这次不一样？与2014-2016对比

内容目录1.2014-2016年：地产困局如何扭转？ 4当年地产问题有多大？ 4有哪些针对性地产刺激政策？ 4全国地产整体脱困靠什么？ 8这个过程中债市怎么反映？ 10当前地产问题有多大？ 12房企资金链承压，交付困难 13购房需求收缩 14长期因素压制 14如何评估当前和后续有关地产政策？ 155.小结 17图表目录图1：70大中城市新建商品住宅价格下滑 4图2：40大中城市商品房销售转弱 4图3：2014年全国地产销售和投资下滑 4图4：房地产行业利差走势 4图5：新开工和施工面积增速下滑 4图6：狭义库存去化压力增大 4图7：“930新政”之前，新建商品住宅价格环比读数持续走低 5图8：高基数背景下，商品房持续累库 5图9：降准降息带动房贷利率下行 6图10：10年国债利率2014年6月止跌，反弹至9月重回下跌趋势 6图11：2014-2016年地产投资、销售、国债利率与政策调控 6图12：2014-2016年商品房成交面积MA30 7图13：一线城市房价显著上涨 7图14：政策出台不改指标短期下探趋势，之后指标确认低点 7图15：棚户区住房计划和实际改造规模 8图16：PSL余额变化 8图17：全国规模以上工业企业利润显著改善 9图18：相关行业景气度上升(PPI同比) 9图19：螺纹钢价格止跌回升 9图20：动力煤价格见底回升 9图21：供给侧改革后，钢铁行业扭亏为盈 9图22：鞍钢股份盈利能力恢复 9图23：2016年房地产投资销售数据全面回暖 10图24：2016年不同能级城市房价恢复上行 10图25：政策及数据对债市的影响 11图26：房地产销售、投资、新开工与10年期国债利率 11图27：2021年开始销售和投资维持弱势已经两年 12图28：70大中城市新建商品住宅价格指数环比读数弱势 12图29：30大中城市商品房成交萎靡 12图30：地产新开工和施工面积下滑 12图31：100大中城市成交土地规划建筑面积弱于季节性 12图32：城市二手房挂牌指数出现分化 13图33：商品住宅累库明显 13图34：购房者担心期房交付(商品房销售面积累计同比) 13图35：销售额与其他资金分项增速较为同步 13图36：地产开发来源各分项权重 13图37：房地产开发资金来源主要分项累计同比 13图38：早偿率指数攀升 14图39：居民中长贷萎靡 14图40：收入信心不足 14图41：就业预期下滑 14图42：出生率和自然增长率持续下滑 14图43：结婚意愿下降 14图44：一线城市人口流出，城镇化进入后期 15图45：人口增长拐点确认，适龄购房人口占比下降 15图46：各能级城市地产销售占比 16表1：2014年9月30日之后重要会议对于地产政策放松的相关表述 5表2：10年国债收益率对于政策和重要数据的反应情况 10表3：地产当前压力显著大于2014年 12表4：2014-2016年地方层面地产放松政策梳理 17该如何看待地产政策的作用和影响？我们首先回顾一段历史：2014-2016年。1.2014-2016年：地产困局如何扭转？当年地产问题有多大？2014年上半年部分热点城市的地产仍处在收紧节奏中，而此时的房地产形势已经悄然发生变化，房价涨幅回落，销售萎靡，库存高企，去化压力加大，投资端积极性也严重下降。低迷的市场背景下，房企资金链压力倍增，名流置业等房企也出现显著经营压力，佳兆业等房企出现债务违约。2013年温州等地出现断供现象，2014年6月末，杭州、无锡等地也陆续出现断供事件。图1：70大中城市新建商品住宅价格下滑 图2：40大中城市商品房销售转弱 ， ，图3：2014年全国地产销售和投资下滑 图4：房地产行业利差走势， ，图5：新开工和施工面积增速下滑 图6：狭义库存去化压力增大 ，有哪些针对性地产刺激政策？20144月开始陆续有地方政府放松有关地产限制政策。626日，呼和浩特成为第一个正式发文全面放开限购城市，此后各地密集放开限购限贷，除了放松限购限贷以外，地方政策还涉及房贷优惠、购买补贴、公积金异地使用、落户放宽等方面。711住建部在全国住房城乡建设工作座谈会定调下半年楼市调控，千方百计消化库存。至9月底，仅有北上广深和三亚五个城市未放开限购政策。关于地方政府层面的放松政策，我们选取了一部分放在文末，以供参考。社会和市场对各地出台的政策反应平平，情况仍在进一步恶化。图“0新政”之前，新建商住宅价格环比读数持续走低 图：高基数背景下，商品房持累库， ，在此背景下，9月30日，央行和银监会发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》（，即“93030，利率下限为基准利率0.7在银行间市场进行债务融资，开展RIs试点等。“930新政”是重要的调控转折点，意味着全国地产政策进入全面放松阶段。全国范围的地产刺激政策逐步推出：表1：2014年9月30日之后重要会议对于地产政策放松的相关表述时间会议相关内容2014/10/29国常会稳定住房消费，加强保障房建设，放宽提取公积金支付房租条件。坚持分类指导，因地施策，落实地方政府主体责任，支持居民自住和2015/3/5政府工作报告改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。用改革的办法解决城镇化难点问题。抓紧实施户籍制度改革，落实放宽户口迁移政策。加快城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设。按照推进以人2015/6/17 国常会 为核心的新型城镇化部署，实施三年行动计划，改造包括城市危房、18001060划和建设公共交通、水气热、通讯等配套设施。2015/11/112015/12/14国常会政治局会议以加快户籍制度改革带动住房、家电等消费。要化解房地产库存，通过加快农民工市民化，推进以满足新市民为出发点的住房制度改革，扩大有效需求，稳定房地产市场。要按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革的要求，通过加快农民工市民化，扩大有效需求，打通供需通道，消化库存，稳定房地产市场。要落实户籍制度改革方案，允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，使他们形成在就业地买房或长期租房的预期和需2015/12/18中央经济工作会议求。要发展住房租赁市场，鼓励自然人和各类机构投资者购买库存商品房，成为租赁市场的房源提供者，鼓励发展以住房租赁为主营业务的专业化企业。要鼓励房地产开发企业顺应市场规律调整营销策略，适当降低商品住房价格，促进房地产业兼并重组，提高产业集中度。要取消过时的限制性措施。加快城镇棚户区和危旧房改造，提高棚改货币化安置比例。完善土地、城镇住房等制度，鼓励地方利用财政资金和社会资本设立2016/1/22国常会城镇化发展基金。财政转移支付、城镇建设用地增加规模与农业转移人口市民化挂钩，中央预算内相关投资向转移人口落户较多的城镇倾斜。2016/3/5

推进城镇保障性安居工程建设和房地产市场健康发展。今年棚户区住房改造600万套，提高棚改货币化安置比例。完善支持居民住房合理消费的税收､信贷政策，适应住房刚性需求和改善性需求，因城施策化解房地产库存，促进房地产市场平稳运行。2016/3/18 国常会 将营改试点围扩到建业房地产、金业和活服业规范住房公积金缴存比例，对高于12%的一律予以规范调整，同时由2016/4/13 国常会2016/4/29 中国政府网，共产党员网等，

各省（区、市）结合实际，阶段性适当降低住房公积金缴存比例；生产经营困难企业除可降低缴存比例外，还可依法申请缓缴公积金，待效益好转后再提高缴存比例或恢复缴存并补缴缓缴的公积金。要按照加快提高户籍人口城镇化率和深化住房制度改革的要求，有序消化房地产库存，注重解决区域性、结构性问题，实行差别化的调控政策。930新政”后，央行分别在2014年11月、2015年3月、5月、6月、8月、1061.656.0降至4.3520152月、4月、9月、10月进行四次全面降准，存款准备金率累计下2.5个百分点。图9：降准降息带动房贷利率下行 图10：10年国债利率2014年6月止跌，反弹至9月重回下跌趋势， ，同时，地产企业的融资限制也得到了放松。201484“930新政”提出，银行业金融机构支持资质良好、诚信经营的房地产企业开发建设普通商品住房，积极支持有市场前景的在建、续建项目的合理融资需求。扩大市场化融资渠道，支持符合条件的房地产企业在银行间债券市场发行债务融资工具。积极稳妥开展房地产投资信托基金（Is）试点。201512007同时，二级市场上，多家房企的再融资方案获批，证监会对房企再融资“开闸”。图11：2014-2016年地产投资、销售、国债利率与政策调控，中国政府网，人民银行等，“930新政”之后，一线城市较密集地出台了放松政策，从销售面积来看，相关政策有效提振了一线城市的地产销售状况，一线的变化也逐渐带动了二线等城市的销售变化。图12：2014-2016年商品房成交面积MA30，地方公积金网等，图13：一线城市房价显著上涨，地方公积金网等，需要注意的是，全国地产销售、新开工和投资的情况变化，要晚于930新政，晚于一二线的变化。图14：政策出台不改指标短期下探趋势，之后指标确认低点，全国地产整体脱困靠什么？2014，2014-2016930或者一线限购限贷的放松，其中最为关键的是两项政策：一是棚改货币化；二是供给侧结构性改革。这两者缺一不可。首先是棚改货币化：棚改货币化，其结合PSL工具，有效补充了居民的现金流，显著改善居民的资产负债表能力和购买力。2014年4月初国常会提到开发性金融支持棚户区改造，随后央行根据国常会精神创设PSL，为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源。7月底，银监会批准国开行住宅金融事业部开业，以办理棚户区改造及相关城市基础设施工程建设贷款业务等。2014年以前，国开行支持的棚改项目安置方式主要采取新建安置，纯货币补偿比例一般20201440%的水平。2015好转，房地产投资持续下滑。在此背景下，PSL运用力度快速提升、支持棚改货币化安置。201562015-20171800积极推进货币化安置。随后住建部、国开行发布《关于进一步推进棚改货币化安置的通50%，对于商品住宅库存量大、消化周期长的地区，货币化安置比例进一步提高。201592014PSL38312015420420156PSL2776.89亿元，2016PSL9750.112016PSL亿元，按照撬动三倍杠杆来计算，考虑到居民置换前房屋价值和新投资项目之间402014201540%，201550%，则得到居民收到的补贴，相当于2014-2016年分别对居民现金补贴919.44亿元、3684.054亿元、5850.066亿元，016年GP为75万亿元，补贴加和占比1.4，PSL支持力度可见一斑。图15：棚户区住房计划和实际造规模 图16：PSL余额变化， ，其次是供给侧结构性改革。2015年11月，中央财经领导小组第十一次会议上首次提出供给侧结构性改革，深化供给侧结构性改革的主要切入点，是解决经济重大结构性失衡问题，也就是解决实体经济结构性供需失衡、金融和实体经济失衡、房地产和实体经济失衡“三大失衡”问题。供给侧结构性改革对应的“三去一降一补”解决方案，有效扭转了产能过剩行业的困境，改善了企业的经营状态，协同地产行业的刺激，相关行业和企业的利润水平得到恢复，进而稳定了居民的收入和就业预期。015年全国规模以上工业企业利润总额同比下降.3，016年同比增长8.5，出现显著改善。尤其是煤炭、钢铁、有色、化工等有关行业。图17：全国规模以上工业企业润显著改善 图18：相关行业景气度上升(PPI同比)， ，图19：螺纹钢价格止跌回升 图20：动力煤价格见底回升， ，图21：供给侧改革后，钢铁行扭亏为盈 图22：鞍钢股份盈利能力恢复 ， ，这提醒我们，刺激房地产的同时，需要其他产业和经济方面政策的协同，地产并不是孤立于经济总体之外，而是与其他经济部分相互融合，实际是共生关系。图23：2016年房地产投资销售数据全面回暖 图24：2016年不同能级城市房价恢复上行 ， ，这个过程中债市怎么反映？先观察重要政策时点的债市表现。表2：10年国债收益率对于政策和重要数据的反应情况(10Y国债/国开债)(10Y国债/国开债)2014/9/30“930新政”+.-(10Y国债/国开债)(10Y国债/国开债)2014/9/30“930新政”+.-.+.+.2014/11/7上海实行认贷不认房-.-p+/.2014/12/31北京上调公积金贷款额度+.-.+.+.21//2 2015年12商品销售累同比 -./-.p +./+.-15.8%，低于季节性《关于调整个人住房转让营业税政策的2015/3/30+./+.-.-.题的通知》2015/4/3深圳下调首付比例+2.2/.+/.2015/4/9上海上调公积金贷款额度+.2-.p+.-.2015/4/14深圳上调公积金贷款额度-./-.p-0./-2p2015/5/29北京实行认贷不认房+./+.-.-.2p2015/6/7广州下调首付比例-2.+.p+.2+.2p2015/6/11商品房销售额累计同比读数转正+.+.2p-.2+p2015/6/30《关于进一步做好城镇棚户区和城乡危-./+.4-.1/-.1

第1周收益率表现房改造及配套基础设施建设有关工作的意见》21//1 北京下首付例 -.-22p -2.-.p2015/9/14

-.-22p -2.-.p--.-.6p+./+.《关于进一步完善差别化住房信贷政策有关问题的通知》2015/9/302015/10/232015/10/232016/1/19广州上调公积金贷款额度房地产开发投资完成额累计同比1%，弱于季节性-2.-.1+2.-.9p+2.+.-.2/-.8p，各地公积金网，统计局，人民银行等，进一步观察长端利率的主要表现：图25：政策及数据对债市的影响，各地公积金网，统计局等，总体看，一线放松能够短暂刺激销售回暖，销售数据的短暂回暖可能带动市场乐观预期并对利率下行构成阻碍，但利率见底回升，关键需要新开工和投资数据验证回暖，下图中可以看到，201510而2015年年底，投资数据见底，新开工数据迅速回暖，10年期国债利率基本接近底部（GDP仍然在走低，叠加英国脱欧和同业杠杆等因素。历史不会简单相似，市场会在现实和预期间摆动，但是关键数据变化仍然是重要前提。图26：房地产销售、投资、新开工与10年期国债利率，各地公积金网，统计局等，当前地产问题有多大？与2014-2015相比，目前地产的压力如何，我们用图表进行对比：表3：地产当前压力显著大于2014年指标当前2014年商品住宅狭义库存去化周期14.5个月（2023年7月）13.4个月（2014年均值）房地产开发投资完成额累计-8.5%（2023年7月）/1.（224年2月）/同比/当月同比-17.8%（2023年7月）1.%（4）商品房销售额累计同比-.（223年7）/-.（24年12月）//当月同比-24.1%（2023年7月）-.2（4）房屋施工面积累计同比-.%（023年7月）9.2（24年12月）房屋新开工面积累计同比-2.%23年7月）-0.%（4年2月）100大中城市成交土地规划建筑面积

1544.3万平方米（2023年8月20日数据，于2016年来6.0%位） ——————0.1483（2023828处于1年1.6）RMBS条件早偿率指数房企债务违约 恒大集、碧园、茂集、金科股份、龙光集团、正荣集团、佳源集团、富力地产等

佳兆业、兴润置业等，各项数据显示当前情况比2014年更复杂，当前地产市场可能受损更深。图27：2021年开始销售和投资维持弱势已经两年，图28：70大中城市新建商品住宅价格指数环比读数弱势 图29：30大中城市商品房成交萎靡， ，图30：地产新开工和施工面积滑 图31：100大中城市成交土地规划建筑面积弱于季节性， ，一二三线城市出现显著分化，且有累库现象。图32：城市二手房挂牌指数出分化 图33：商品住宅累库明显 ， ，考虑到提前还贷和地产信用事件状况，目前地产困境和压力可能显著高于2014年。房企资金链承压，交付困难房企违约情况来看，本次涉及违约的房企规模和数量更大。地产长时间保持低景气度，导致地产开发商资金链承压，2022年7月出现房地产开发项目停工停贷事件，影响了居民购房积极性，而销售端走弱进一步导致房企回款困难，这一全国性问题是2014年前后所未见。图34：购房者担心期房交付商品房销售面积累计同比) 图35：销售额与其他资金分项速较为同步， ，图36：地产开发来源各分项权重 图37：房地产开发资金来源主分项累计同比， ，购房需求收缩而更加突出的问题出现在需求端。疫情冲击及经济压力下，居民资产负债表受损，弱势经济环境中，资产负债表修复力度有限。当前市场主体预期明显转弱，居民部门开始去杠杆，早偿率达到历史高位，相对应地居民中长贷严重下滑。购房需求可能受到就业及收入变化、房价波动、市场预期、保交楼问题等多重因素共同影响。上一次大范围的提前还贷现象要追溯到1998年。图38：早偿率指数攀升 图39：居民中长贷萎靡， ，图40：收入信心不足 图41：就业预期下滑， ，长期因素压制此次地产景气度的走弱，其背后还叠加了深层次因素。逆全球化、人口增长拐点等都对地产形成长期压制；一线城市常住人口见顶且有小幅流出，城镇化率同比增幅2015年达到拐点后开始回落。生育与结婚意愿都有所下降，相关数据指标甚至创出新低。图42：出生率和自然增长率持下滑 图43：结婚意愿下降， ，图44：一线城市人口流出，城化进入后期 图45：人口增长拐点确认，适购房人口占比下降， ，综合来看，目前地产行业所面临的的宏观与微观压力可能比2014年更为严重，想要让地产市场企稳甚至回升，需要各方政策形成持续合力。如何评估当前和后续有关地产政策？其一，一线城市放松限购限贷政策。247月7日，住建部在企业座谈会上指出“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减258月309月1迅速跟进。对比2014-2016年期间一线城市放松政策出台后，一线城市的销售量价将明显改善，这次虽然有所区别，预估局部改善仍有可能。我们判断，随着一线城市地产销售数据的阶段性改善，债市可能出现短暂的调整，但由于一线城市对于二三线城市以及全国市场的带动有限，调整的持续性可能不强。当然，我们也应该考虑到，一线城市放松政策出台有更深层次的含义：市场对于房地产重磅刺激期待已久，但政策方面一直保有定力，重磅政策的出现可能代表着更强的政策信号，如果后续更大力度的政策可能接踵而至，这对于债市会有影响。其二，调降存量房贷利率。831调整存量房贷如果能够改善居民提前还贷，对应其他政策释放有关需求，有可能扭转居民中长期贷款较为低迷的现状，这对债市存在显著的负面影响。当然，考虑到现阶段主要是首套房，而且存在历史加点下限的约束，所以实际作用可能不会超出预期。图46：各能级城市地产销售占比，未来关注：城中村货币化改造。2023428用”公共基础设施建设。728工作部署电视电话会议，推动工作落地执行。市场关切在于城中村改造是否有可能成为2014年-2016年棚改货币化的翻版。目前观察，上海、广州等城市出台相关文件，城中村改造体量未必可以与当年棚改相比，货币化目前也还不明确，更为重要的是至今还没有金融工具的明确对应。虽然未来作为增量政策之一，仍然有带动作用。同时，央行在下半年工作会议中首次提到了对于城中村改造的金融支持。但是在落地之前，尚无法简单推论，暂且以较为保守的逻辑估计，2014-2016。政策后续关键看什么？近日，地产放松政策密集出台。825831比例及二房贷款利率进行了调整。从政策节奏上来看，当下时点可以类比2014年“新政”推出。虽然叠加了一线城市限购限贷的调整和首套房存量贷款利率的下调。但想要全国地产市场恢复，目前增量政策可能还需要继续加码。我们认为，对于地产市场而言，当务之急是进一步推进保交楼政策，稳定地产行业，减轻房企资金链压力及购房者顾虑。自2022年7月政治局会议提出“保交楼、稳民生”之后，多部门跟进措施，目前保交楼相关金融工具包括两批共3500亿元保交楼专项借款，2000亿元保交楼贷款支持计划，以及800亿元房企纾困专项再贷款。截至二季度末，2000亿元保交楼贷款支持计划余额仅为5800亿元房企纾困专项再贷款余额为0，商业银行积极性不足，两项资金有待进一步推进落地。保交楼问题需要更有力的增量政策推动。其次，对居民和企业进行补贴性支持，不管是棚改货币化还是其他，需要有更为直接的现金补贴，才能有效修复需求和资产负债表压力。城中村改造的相关政策还在路上，我们仍然需要关注其具体落地方案以及相关金融支持工具的结合使用。此外，当前一线城市和二三线城市的地产市场存在差别，房价走势显著分化，当年棚改货币化进行到后期，对三四线城市进行了倾斜，而当下的城中村改造更多针对特大超大城市，在此背景下，三四线城市受到的提振可能不如一线城市，那么三四线城市的地产市场该如何调动？这也需要我们后续的进一步跟踪。跳出货币化这一问题，更为重要的是更加直接的补贴，无论是对居民还是企业。因为留住青山，才能赢得未来。最后，房地产不是孤立的的外生变量，地产和其他产业密切联系，产业兴、地产兴，只有多方政策托举形成合力才能真正完成破局。我们认为当下社会预期较弱，只有就业和收入预期得到稳定，地产政策才能更好发挥作用。小结上一次调整存量房贷利率是2008年，上一次调整一线城市限购限贷政策是2014年。这次会如何？是否不一样？差在哪儿？2014-20162014930国全面放松的开始，随后一线城市陆续放松限购限贷。一线城市政策调整带来的一线城市量价变化，立竿见影、十分显著。但是全国量价变化需要到2015销售是2015年一季度见底，投资是2015年末到2016年初见底。这个过程中，债市虽有震荡，但保持总体胜率较好的态势。2014-2016全国地产脱困，并不是仅仅依靠930或者一线限购限贷的放松。一系列政策带动基本面真正变化来自于两个重要政策的落地执行：2015年中加码棚改货币化+2015年底供给侧结构性改革第一项政策等同于直接向居民部门发放接近GD1.4%的现金补贴，第二项政策直接稳定了社会就业和收入预期。在这两项政策的加持下，结合其他总量和结构政策，市场感受到了基本面的积极变化，宏观调控总基调更是在201610月明确转向，由此债市进入反转阶段。当前宏观环境和地产状况与2014-2016不同，地产市场各参与方问题更严重，预期普遍更弱，房企信用违约压力高企，保交楼问题亟待解决。过去二十年曾经有过作用的重量级政策最近密集出台，能否提振市场？我们认为可以从如下角度进行思考：目前需要解决的问题有如下三个方面：第一、保交楼；第二、房企现金流；第三、居民就业和收入预期。上述三个方面如果无法得到改善，则其他总量和结构政策的效果有可能会打折扣。对于债券市场，身处大变局之中，市场在不断适应、不断学习，针对变化最保守的观点就是观察数据，观察是否会发生政策引导的数据变化。但是基于总体认知，可以合理估计，今年和去年不同，和过去也不同，历史无法简单对比，我们需要不断更新框架，不断学习宏观知识，不断认识政策和市场。债券最确定的是票息，逻辑关键看胜率，目前观察债市胜率还没有转变，只是赔率要经受阶段性考验。表4：2014-2016年地方层面地产放松政策梳理时间城市类别 主要内容2014/4/22无锡2014落户放宽 年5月1日在该购买套品住宅含二房、户建筑面积达60平方米以上，且在该市有稳定工作的人员，准予本人、配偶和未成年子女来锡落户。购房落户标准较此前的70平米有所降低。米有所降低。2014/4/25 南宁 放松限购 广西北部湾经济区内的北海、防城港、钦州、玉林、崇左市户籍居民家庭可参照南宁市户籍居民家庭政策在南宁市购房。2014/4/25

放松地产项目监管、货币化安置、购房补贴

杭州市萧山区调整开发商购地保证金上限。在保持购地保证金为出让地价的10%不变以外，设置最高限额为1000万元。超过10001000万元收取。对于拆迁户的安置，从分房安置为主调整为鼓励货币安置，拆迁后一年内购房者还可以获得补贴。滨海新区召开房交会新闻发布会欲实施差别化限购。天津滨海新2014/4/28 天津 放松限

区将实施差别化限购政策，只要滨海范围内无房，即可在新区购房。2014/5/16 扬州 放松限贷 扬州恢复公积金“又提又贷”政策，市民申请公积金贷款时可同时提取本人及配偶的住房公积金。安徽宣城市住房公积金管理委员会发布《关于我市住房公积金有2014/5/20 宣城 放松限贷2014/5/26 广东 落户放宽房贷优惠、公

关政策的通知》住房公积金最高贷款额度上调为30万元。贷款1年以上缩短为公积金满6个月。广东召开“广东新型城镇化建设”专题座谈会，进一步放宽直系亲属投靠条件。全面放宽本科以上学历毕业生入户。全面放宽我省中小城市(城镇)落户政策。加快放开大中城市落户政策。逐步调整珠三角大中城市入户政策。严格控制广州、深圳两个特大城市人口规模。安徽芜湖市住房公积金管理中心发布《关于进一步完善住房公积2014/5/26

金缴存、贷款和提取政策的通知》，允许二套房申请贴息贷款。支持外地调入芜湖市区人员使用住房公积金贷款购房。调整二手房住房公积金贷款额度。武汉市发布《关于进一步放宽在我市就业创业高校毕业生落户条件的通知》，毕业超过2年的普通高校毕业生或留学回国人员，2014/6/13 武汉 落户放2014/6/17 郑州 放松限

年龄35周岁以内历（01纳证明以及住所证明，均可在武汉市落户。放松限贷、放松限贷、房 公积金贷款发放进度，优先满足公积金缴存者首次购房贷款需2014/6/24 成都 贷优惠 求。积极支持人才住房消费，对列入“成都人才计划”的人才，正常缴纳公积金的可优先享受公积金贷款，并在贷款额度和年限上给予优惠。2014/6/26

呼和浩 全面放限特

呼和浩特市发布《关于切实做好住房保障工作，促进全市房地产案制度，居民购买商品住房（含二手住房）在办理签约、网签、纳税、贷款以及权属登记时，不再要求提供住房套数查询证明等，即全面放开限购。济南全面取消新房和二手房限购政策，济南市民在购买新房、二2014/7/10 济南 全面放限

手房时，可以不再按照限购政策的有关要求出具有关证明，买房也不再受买房套数的限制。2014/7/15 成都 全面放限购 成都限购令取消。2014/7/18 海口 全面放限购 海口市下发《关中止执行限策的通知从即日起，中止执行商品房限购政策，不再要求购房者提供住房套数证明。2014/7/19 长春 全面放限购 长春市购令被叫，虽发正式文，但限购已取消。38/1 四川 购房补贴放松限购限

居民家庭在四川省行政辖区内首次购买自住普通商品房提供贷款，且贷款利率不超过(含)人民银行公布的同期贷款基准利率，按金融机构实际发放符合条件贷款金额的3%给予财政补助。全面取消限购。首套房贷款首付比例按最低限执行。降低非首套2014/8/4

贷、认房不认贷

房的房贷首付比例至40%的最低限。“认房不认贷”。2014/8/5 包头 购房补贴 包头市人民政府发布《中国•包头2014房交会优惠政策，给予2014/8/8 2014/8/11

放松限购、认贷不认房政府回购商品房、公积金异地使用、放松地产项目监管

15000购买首套新建商品住房，给予所纳契税100%的补贴；购买二套以上新建商品住房，给予所纳契税50%的补贴；购买非住宅，给予所纳契税50予购房人财政补贴2000元/套。福建省住房和城乡建设厅官方网站发布《关于促进房地产市场平情况，调整放开住房限购措施。购房人偿清购房贷款后，再次申请贷款购房，按首贷认定。金融机构在贷款首付比例和利率按照湖南省住建厅出台《关于促进全省房地产市场平稳健康发展的意政府回购异地购房资本金监管减半。从8月29日零时起，购买杭州主城区140平方米以下住房（含2014/8/28 杭州 全面放限2014/8/25 海口 落户放宽

商品住房、二手住房）不再提供住房情况查询记录。至此，杭州市全面放开限购。《海口市人民政府关于稳增长促发展的实施意见》出台，放宽本省籍居民购房入户条件。按购房面积实施差别化入户，购买60(含)-90(不含)平方米新建商品房(含产权式酒店，下同)可在所购商品房所在地申请登记本人、配偶和符合计划生育的未成年子女的户口，申请登记户口人数(简称入户，下同)总计不能超过29012031205从9月起用安徽省内公积金可以异地购房，并可以选择向住房公2014/9/1 湖2014/9/10 龙岩

公积金异地使用放松限贷、税收优惠、贷款优惠、公积金异地使用

积金缴存地或房屋所在地两种方式申请住房公积金贷款。在办理个人住房公积金贷款业务时，要求各地住房公积金管理中心自受理申请到放款，原则上不得超过15个工作日。福建龙岩市出台《龙岩市进一步促进房地产市场持续健康发展的若干意见》，普通商品住房标准取消了原套总价120万元的标准。购房人住房套数的认定不包括其自建房、房改房、继承房、征迁安置房和已偿还贷款的二手住房，且拥有的住房套数只在购房所在地房屋登记机构查询，家庭购买首改房按首套房认定。8种购房情形享受税收、信贷等政策优惠。加大住房公积金的贷款异地购房可提取住房公积金。青岛市国土资源和房屋管理局发布《关于完善保障性住房和市场2014/9/23 青岛 认贷不房2014/10/10 宁波 购房补贴、款优惠2014/10/19 潍坊 购房补贴2014/10/30 杭州 认贷不房2014/10/30 成都 认贷不认房放松限贷2014/11/3 乐山 放松限贷、房补贴

民家庭偿清原购房贷款后，再次申请住房贷款的，按首套房贷认定。宁波出台《关于营造良好安居环境促进高校毕业生来甬就业创业购房补贴901%补贴。高校毕业生购买普通住宅的，申请办理住房公积金个人住房贷款，可享受一定的贷款优惠；博士可享受购房贷款贴息标准。买90平方米以下首套商品住房或二手住房的，100%补贴9014430050%杭州市公布《关于进一步促进房地产市场稳定健康发展的通知》，加大公积金对职工购买住房的支持力度。满足条件的首套住房按基准利率执行。对于结清贷款购买第二套住房的执行首套房贷款政策。成都降低公积金贷款条件，提高额度。1116140501.5元的也可贷至30万元；已有一套住房并结清贷款余额的家庭，再购房执行首套房贷款政策。成都籍职工回蓉购房可办理异地贷款。乐山制定出台促进乐山房地产市场平稳健康发展十条措施，在乐山市主城区购买商品住房的，单职工最高可申请公积金贷款额度由30万元提高到35万元。职工首次购房最长贷款期限由20年调整为30年；对缴存住房公积金的职工，在还清前一次公积金贷款后，若无其他商业贷款，可按规定再申请住房公积金贷款；支持优秀人才、特殊岗位人员购房，大学生村官购首套房补贴2万。上海市公积金管理中心调整住房公积金个人贷款政策，对无住房公积金贷款记录或已结清住房公积金贷款的家庭，购买首套自住2014/12/19

武汉、长沙、南昌、合肥

公积金异地使用

在城镇落户，全省户籍人口城镇化率达到45%。环绕北京、天津最近的三河市、大厂回族自治县、香河县、永清县和固安县五市县，采取“合理确定落户条件”的方式。2014/11/7上海认贷不2014/11/7上海认贷不房 住房，执行首套房贷款政策；有1套房并结清房公积金贷款的家庭，为改善居住条件再次申请住房公积金贷款购买普通商品住房，参照首套房贷款政策执行。2014/11/12河南