筹资管理概述

第三章

筹资管理1．了解企业筹资动因及企业筹资的要求。2．掌握企业筹资数量预测的方法。3．掌握各种权益资本筹资的方式及其优缺点。4．掌握各种负债资本筹资的方式及其优缺点。学习目标京东商城从2004年正式涉足电子商务领域以来，一直保持高速成长，连续七年增长率超过200%。2012年4月，艾瑞咨询发布的市场数据显示，在B2C市场京东商城市场占有率达到50.1%。但在这些光鲜数据的背后，京东商城却一直处于亏损状态，2011年亏损1.8亿美元，2012年预亏3.16亿美元。而且短期内还看不到盈利可能。而其资金短缺问题也一直为业界所关注。至今,京东商城依然“造血”功力不足，似乎更需要靠输血性融资来维持其生命活力，否则可能“贫血”而亡引导案例刘强东与资本的战争据京东商城官方资料透露，其已完成了三轮融资,迄今为止，京东商城已获得风险投资超过15.3亿美元。相比于前两轮融资，第三轮融资的情况就要复杂得多。据公开资讯，当时京东商城高管层对这轮融资存在两种不同意见：一派坚持多融资，不考虑股权是否被稀释，以满足物流体系建设资金等需要；一派认为应以对公司绝对控股为前提，不宜多融资，以便更多地照顾员工的期权，否则一旦上市，员工利益可能被挤压。最后，刘强东坚持了多融资方案。2么0案1昏1年9月隐，赛传信闻勤称施京溪东挡商炊城覆将肠赴任美I末P跳O，像拟株融旁资5须0亿楚美岁元贯。边但旷由恒于洗京径东送商场城杀一圣直京处饥于妹亏箱损史状织态愈，铅且忽体悲量雷又雅不裹断运放庭大楼，圆因五此饿估球值指就零成鸟为宁其沉绕期不事过礼的拌一欣道娘坎.京恩东色商朴城未第谈三矩轮牧融逮资御时残，圈被渗估蛇值7逼0亿颗元,而围据山传2草0挺1变2年5月蚁银槽行源对常京棵东睁商拉城响的鼓估显值女为5取0亿薄元怎，秋出怒现亿大匀幅晕缩振水苍。顺而警此男时越的迅上龄市检环史境置也陕不虎容柴乐傅观.帮2愤0排1反1年1仪1月隐，牌美念国那调搭研兆机狮构孝浑恼水蔑公外司严连食续后发俩布妻报记告助质星疑园在尾美藏国络纳当斯从达般克达上后市药的咐中座国醒公宏司唤分稀众购传搜媒显，躲使换分廊众览传甘媒张股孙价鸣下漆跌妻近4午0翻%。摆一耀时评间面，枯中里国揉概烫念程股好在宪美量国政遭武创。引业导艇案洁例京诞东妈商赌城挖说2铺0荒1纸3年幼前谅不晕会劈燕上状市橡。辨但颜业鸣界味认傍为:并统不惜是茂它嚷不盘想装上仓市,它吐是能上径不藏了雾市躺，摊因怎为弓现淡在冬的着环类境增比工之茧前荣恶恭劣卫了蹈很落多糊。漆市蛙场竖对锦京柿东屠商讽城届的赔估估值寸太绵低鼓了月。”资熟料里来邀源经嘉理人(北准京)百2属0鸡1集2年1菜1月外登部机筹主资窑对印企苏业绍的锄控卡股趁权这会脊产坟生生什哈么影创响励？引受导雹案澡例问题：企致业缠对童外焰筹达资躬受鄙哪弟些摸因醋素影楼响散？21第府一肺节筹有资寺概爬述第手一节筹蝇资孙概纷述筹征资盲是警指刑企另业贱根冰据唇其牺生猜产服经轮营鞠、累对扇外里投召资驻及叹调陵整前资伐金迁结灶构惯的寒需喘要邪，术通要过糊一团定眠的咐渠连道貌，阵运膨用挤一克定情的圆筹聋资聪方策式精，边筹歉措附企公业堡所才需侵资蛋金专的坑行旷为患。第绝一节筹魔资千概两述一孙、企倍业返筹魂资艺的奇动蜡因满足企业经营活动的资金需要1满足企业调整资本结构的需要3满足企业投资活动的资金需要2二、企暑业衔筹朗资胀的额基泪本射要滤求合理确定资金需求量，提高筹资效果1认真选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本3适时取得资金，保证资金投放需要2合理确定资金结构，正确安排举债经营4第卫一节筹视资者概探述三、企欣业芬筹猛资练的型分赖类按资金使用期限的长短分类1按资金的来源渠道分类2短柔期录资读金长浙期旁资纠金所笑有撒者权艇益负教债第队一节筹籍资叨概扰述四、筹布资碍渠败道熊与今筹还资烂方石式筹塑资幅渠布道廊是孤指眉筹言措滩资倒金氧来励源蚀的返方储向异与愚通喂道滋，香体歼现帜资邪金锄的辟来点源烤与鞭供始应业量小。第绩一节筹年资茧概涛述筹资渠道1四、筹娘资邮渠邀道撑与抵筹级资铁方尼式筹量资渠斗道银迫行阀信退贷万资预金非苗银海行俯金信融需机迷构哲资有金其软他乏企掉业架资压金居农民混个题人望资唱金企堵业忌自臣留嘱资炉金国融家先财折政去资嫩金外除商胁资未金第歌一节筹秆资痰概唤述四、筹请资呜渠猛道且与第筹写资帅方口式筹菠资牲方尼式季是期指洪企刃业柜筹织集每资宵金便所盼采扒用话的签具静体荐形炕式吊。第谁一节筹暂资设概张述筹资方式2四、筹梳资当渠仅道自与明筹蜓资诞方宵式筹吊资焰方捐式发鼓行膝股弱票银贤行秃借音款商稍业纺信烂用发史行躲债虾券融端资钢租讽赁吸请收赶直悉接刷投热资第公一节筹政资嘱概事述四、筹寒资旷渠盯道胆与通筹横资克方壶式第税一节筹庭资膊概妨述筹资渠道与筹资方式的对应关系3

吸收直接投资发行股票银行借款发行债券商业信用融资租赁国家财政资金√√

银行信贷资金

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非银行金融机构资金√√√√

√其他企业资金√√

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优先分配股利权(2)

优先分配剩余资产权(3)

管理权优的先景股麦股据东晕的蓬权精利三、湖发强行优万先另股优先股筹资的优缺点3第象三乎节驾权悼益种资压本疫筹味集利用优先股筹资的优点（1）没有固定到期日，不用偿还本金。（2）股利支付既固定，又有一定弹性。（3）有利于增强公司信誉。利用优先股筹资的缺点（1）筹资成本高。（2）筹资限制多。（3）财务负担重。第四节负器债蕉资斧本服筹孤集第谷四节若负坐债资耳本概筹烂集一收、毫银抵行肠借蝴款银行借款的种类1按借悬款此的戒期他限拜分齿类短荣期借净款中焦期弄借俗款长也期貌借偿款按菜借环款国的犁期娃限第碎四节俩负铸债资紫本酱筹讨集一询、全银等行叮借哑款银行借款的种类1按借毁款千的腊条灶件饲分全类信舟用贯借纠款担懒保滨借榴款票逃据捎贴螺现按篇借理款刃是宋否艳需轨要银担钓保第绝四节喜负诸债资削本淘筹尺集一远、赠银尊行单借编款银行借款的种类1按借怀款波的逮用鼠途秧分致类建夸设窝借签款专貌项和借绪款流倒动得资悟金敬借旋款按后借匀款盖的债用勤途第趣四节树负馒债资贷本将筹较集一非、的银柴行危借度款银行借款的种类1按提困供毯贷雷款痰的帮机股构销分顽类政腾策陈性魂银充行晨贷撇款商搭业阴银滤行木贷制款按唱提傻供味贷胜款飞的犁机猫构第诱四节拾负趁债资轰本捎筹她集一他、妇银每行葡借屋款银行借款的程序2提栽出怪申厚请银陷行今审混批签淹订士借积款呜合灭同企馅业料取岔得柏借裁款借该款犁的做归容还第拨四节甚负揭债资搬本诸筹纳集一率、衬银闸行弟借抗款企业对银行的选择3银恶行芬对欲贷穷款奖风峡险丢的令政俭策银费行宽对更企导业掌的盼态炮度贷涛款累的可专环业忘化鬼程膛序银爽行储的摊稳鬼定努性第员四节溉负重债资革本垮筹开集一赔、皱银砍行得借匹款银行借款的优缺点4银行借款的优点(1)筹资速度快(2)筹资成本低(3)借款弹性好银行借款的缺点(1)财务风险较大(2)限制条款较多(3)筹资数额有限第鸟四节览负秘债资旧本事筹鹿集二训、惹发催行债他券债福券阶是国社蛙会济各马类迁经绿济单主恩体特为煎筹矿集江负枯债居资叔金牧而喊向宪投溉资科人坝出涉具倘的沈、返承睡诺讨按讨一惹定商利浊率践定龄期菜支留付宿利赔息伶，畜并夺到共期殊偿咱还就本改金签的州债派权益债偏务览凭放证尝。第货四节贡负塌债资宣本摄筹绞集二育、闭发词行债做券债券的基本要素1债未券的余面眠值债怠券鸟的培期代限利挖率芒与绑利朽息债怖券膝的妻价咽格第坦四节毯负吴债资并本叉筹丢集二研、才发悔行债并券债券的种类2按发馅行溪主趋体济分双类政浴府委债怪券金它融肥债像券公已司氧债凑券根逗据榨发传行富主相体蜘的裤不盐同第猫四节俯负熄债资耕本匠筹虫集二萌、户发货行债组券债券的种类2按有旦无停抵拣押劳担意保假分拴类信壤用粥债拼券抵翠押荒债皂券担沈保痒债质券按狱有庸无布抵逢押勺担狂保第优四节崇负枪债资安本演筹总集二充、苗发斜行债弱券债券的种类2按焰债时券举是吊否撇记豆名喘分像类记译名泪债缩慧券无熊记翻名促债哪券根旁据蕉债骂券温的依票闲面拿上记是遮否先记洲名第眯四节尽负仓债资寒本稼筹烦集二辣、梦发仓行债碎券债券的种类2债漠券身的其名他分家类可册转桂换掀债晴券无弦息劲债群券浮朽动法利指率爹债爹券收找益图债室券第消四节用负调债资愉本次筹东集二肌、今发蔬行债鱼券发行债券的资格与条件3发光行咳债曲券妻的抓资惭格我困国《公束司桨法》规杰定刻，刮股晚份辉有贱限底公遮司貌、僵国昆有搭独极资缝公不司睛和服两琴个野以尘上煤的烦国弊有毕企阴业蓬或桃其宽它到两讨个羽以浸上改的饶国否有您投让资执主访体路设薪立局的眯有让限盲责约任恳公结司惧，筝有密资捧格夫发覆行俗公职司界债杆券狮。第耳四节锯负打债资禁本怜筹拴集二脊、荷发吵行债描券发行债券的资格与条件3发陵行债婆券差的报条悔件(立1)股岛份刃有殿限浮公赵司的桥净弯资呼产闷额员不桐低拒于疤人目民俩币3课0谋0倾0万亿元替，寒有技限示责侮任痛公件司县的就净匆资眉产抓额贡不低没于人慢民齐币6瓶0凳0赖0万贱元衡。(问2)累假计债糊券逼总心额贝不系超匪过浅公篇司找净费资之产划额耳的4票0习%。(雹3)最企近3年剂平巨均橡可坊分龙配母利消润炼足绢以夺支采付体公络司选债它券1年焦的扩利乱息冈。(胞4)筹狼集的跪资体金窑投字向碌符蜡合帆国挥家处产赶业也政忠策事。(倦5)债猾券的虏利门率奖不馒得傲超惕过羡国亦务虑院陷限核定舍的艺水鸽平冈。(养6)国妹务悲院规策定炉的辛其辟它揉条杆件腔。第框四节锋负帝债资雀本哥筹绳集二掩、依发太行债妙券债券的发行方式4公募发舒行私募发迟行第合四节受负盼债资术本谅筹豆集二乔、掌发昨行债默券债券的发行价格5债焦券心发商行牲价讲格义的被计舰算济公伶式乎：债券发行价格=式劈燕中雁：n搂—债铲券期隙限重；t晨—付炒息期顺数折。债刊券充的患发其行街价详格墙可钓以框分牲成核三垃种咽类防型：（1）面等格价村发牌行（2）恳折元价使发洋行（3）药溢镇价逆发扒行第罪四节谅负纳债资守本访筹岔集二痕、组发渗行债去券永兴尚公熔司机发嗽行剃面假值瓣为4洁0碎0元夕，哑利胶息固率语为1侧0杨%，誉期旅限牌为1雅0年爪的案债喜券出。侵在湿发杆行续债恋券妄时合，供公慨司遣认堵为1协0患%的浪利共率霉是痛合奶理逐的男。管当王债狮券僻正谋式础发脚行你时含，胖如珠果厌市立场梅上壮的职利枕率确发孩生挎变悄化蛋，袄就芹需魂要宴相番应胁调斜整辛债促券姥的仁发沈行柔价融格各。例3畜-嚼3第救四节俗负绍债资睁本爱筹凭集二谦、睬发挖行债找券例3蛛-赵34租0谊0考×膜1薪0%单×（P碎/另A豆,免1毙0偏%刃,篇1息0）+顶4乔0歌0池×（P卫/演F瞒,并1衔0流%太,众1海0）=4射0辅×仆6错.迈1终4佛5价+齐4宣0草0×0千.辣3孝8刘6≈4拍0蛛0（词元）可冷以序分线为视三曲种档情搂况直：（1）雁资泪金忆市伏场苦上梢的猴利铅率银保欺持怜不涨变编，塞依柏然皇是1距0捞%。膏发酒行宏价议格棚计严算废如会下兵：此筑时结，徐可救采团用单等犹价络发护行命。第侦四节留负轿债资院本下筹上集二石、龄发蚂行债粘券例3陡-与34内0思0×1吹0淡%×蛋（P祥/仁A磁,半1哑5临%呆,胀1默0）+智4给0详0×朝（P邀/蛙F坑,理1堂5蝴%嗽,缩慧1暴0）=仗4傻0婚×劣5脂.少0们1休9穴+厌9摊8歪.回8惕7称2=2怠9妻9涨.蔽6锄2碑4（活元）（2）暖资蓬金昆市惜场醒上锋