第三章 期货合约

第三章期货合约期货合约期货品种第一节期货合约一、概念是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。价格是唯一的变量二、期货合约与现货合同的主要区别现货合同包括即期和远期两种标准化与非标准化价格决定的公开竞争性和非公开竞争性合约的共同约定与双方协议合约品种的特殊性差异三、期货合约的主要内容（一）合约名称注明该合约的品种名称及其交易所名称，如“郑州商品交易所小麦期货合约”（二）交易单位又称合约量、合约单位，是指交易所规定的某一期货商品在每份合约中的交易数量。例如郑交所规定每份小麦合约的交易单位是10吨。CBOT规定，玉米期货合约的交易单位为5000蒲式耳；豆油为6000磅；黄金为1公斤（32.15盎司）；5年期中期国库券是10000美元。买卖时报合约的份数、张数或手数即可不同的期货商品合约的交易单位一般不同。同种商品在不同期货交易所交易单位也可能不同。如伦敦金属交易所规定每份铜为25吨，而纽约商品交易所为25000磅。交易单位的制定，是考虑商品的市场规模、交易者的资金规模、交易习惯等因素。（三）报价单位即每计量单位的货币价格。如美元/蒲式耳，元/吨（四）最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的每单位价格报价的最小变动数值。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价格的最小变动值。如郑交所绿豆合约的最小变动价位是2元/吨，即每手合约的最小变动值是20元。CBOT玉米合约为每蒲式耳1/4美分，每张合约12.50美元。在期货交易中，每次报价必须是其合约规定的最小变动价位的整数倍。（四）每日价格最大涨跌幅度又称涨跌停板。是指交易所允许该商品在一天之内最大的价格变动幅度，即每日价格的上下浮动限额（个别合约无规定）。它是依照上一交易日的结算价为基准的上限额和下限额。如郑交所小麦规定每吨不高于或低于上一交易日结算价格3%。CBOT小麦30美分/蒲式耳（1500美元/张）。规定停板额的目的是为了防止某些外界因素（如爆炸性政治新闻、战争爆发、巨大灾情等）带来的过度剧烈或不合理的价格变动，以保障交易者的利益。（五）合约月份即期货交割月份。交易者可以根据不同的交割月份进行交易。如郑交所小麦1，3，5，7，9，11。合约月份一般由交易所根据某一商品的具体情况而定。例如农产品往往根据收获季节、运输条件及贸易惯例来确定合约月份。在美国，一般是7月收割冬小麦，9月收割春小麦，10月运输，3月集中，5月清理存货。所以，CBOT小麦合约月份为7，9，12，3，5。期货合约月份通常不是定在全年的每个月份，主要是为了集中买卖，加大交易量，活跃市场。活跃月份和不活跃月份（六）交易时间是指交易所某种期货合约每周有多少个营业日以及每一营业日内开始到结束的交易时间。对于不同的期货商品，交易时间不尽相同。如CBOT规定，玉米、小麦、大豆期货交易时间为营业日内上午9：30---下午1：15（芝加哥时间）；而5000盎司白银期货交易时间是周一至周五早7：25---下午1：25，晚场交易时间周日至周四，下午5：00---8：30。郑交所小麦期货交易时间为上午9：00---11：30，下午1：30---3：00（北京时间）（七浅）最马后交庙易日是指习某一称期货荐合约籍在合丛约月鲜份中烛可以陵进行避交易宝（即谨买卖险平仓罪）的检最后驴一个庭交易沸日。一般殿规定奶为交草割月温最后野营业遇日往看回数李的第渗七个誓营业颠日。网过了惨这个浓期限鄙的未亡平仓胶合约楚，必躲须进搬行实句物交脆割。（八矩）交拢割等疗级是指牧进行泳最终虹期货寸商品皇交割算时，炸期货挠商品础应具鸡有的所标准放品质桑和要陆求。如郑夕州小物麦，漆标准稿品：照二等控硬冬伟白小他麦，睡符合抛国标GB斧13咽51复-1奴99屡9交易淘所在摄制定构质量镰等级景时，唱常采霜用国跨内或廉国际化贸易龄中最钓通用林和交攻易量孔较大段的标进准品宵的质凝量等太级为欺标准美交割宋等级存。为保约证交屑易顺敲利进螺行，食防止衣某些舱商人骂垄断终标准约品级诵市场还，哄川抬价茧格，偶期货艘商品挨进行舟最终找交割钟时，絮允许学实际催交割匀的等兰级与荒合约洪中的角交割凭等级挖有差常别，武但要祸用价钩格差割来弥筛补。维这种学替代昆品与肿标准怕品之稿间的泛等级劳差价含，即念升贴井水标笼准，疗由交护易所房诚统一良规定佣。（九湿）交鸣割地醋点是指瓦由期蛮货交裹易所情统一筝规定疑的，跃进行俯实物匠交割联的指貌定交倒割仓固库。（十湖）交设割方虎式是指突进行言期货湿商品江最终武交割西时所炭采取社的结数算形欣式。如CB伟OT码50达00盎司艘白银值期货受合约王的交戏割方完式是夜“凭益设在租芝加利哥或边纽约妥的、嫂经芝泻加哥贤期货氏交易押所批牌准的钳金库仍所签报仓单棒（收破据）闲交割傲”郑州迫商品齐交易王所硬件冬白沾小麦持期货迈合约交易饲品种督硬冬色白小竟麦交易滚单位10吨/手报价趁单位润（人思民币枕）源元/吨最小亲变动脏价位1元/吨涨跌夺停板由幅度教不陆超过细上一俱交易约日结鞋算价±3观%合约社交割夏月份1,勇3,悬5,雄7,脾9,悉11交易摊时间剑每周艘一至钢周五当上午9:圾00俩~1售1:队30套,下午13难:3破0~投15烘:0狂0最后厚交易滤日恢合初约交妖割月渗份的测倒数隙第七娇个交碌易日交割牙日常合米约交控割月番份的思第一钞交易划日至译最后摘交易满日交割膛等级作标准逝交割叛品：行二等昌硬冬槐白小废麦符浙合GB纲1雨35客1-泊19馆99替代绩品及彻升贴歌水见《郑州染商品请交易疯所交希割细米则》交割猾地点壤交易家所指吵定交感割仓熄库交易枪保证促金锤合约支价值倾的5％交易礼手续薄费2元/手（乐含风京险准脖备金秩）交割钞方式狭实稍物交植割交易戚代码WT上市阁交易乒所样郑州温商品舒交易腿所郑州华商品盒交易默所优损质强送筋小植麦期挎货合枪约交易铜品种眯优质惊强筋练小麦交易数单位10吨/手报价检单位咳（人出民币季）却元/吨最小北变动顿价位1元/吨涨跌存停板慕幅度报不伍超过造上一谈交易厕日结平算价±3轻%合约附交割时月份1,受3,再5,杏7,料9,盐11交易元时间芝每周娃一至苦周五爱上午9:乘00构~1展1:璃30放,下午13盲:3童0~蛙15罢:0词0最后蚊交易赛日胳合恋约交效割月貌份的府倒数暖第七衰个交鸭易日交割俱日智合堡约交护割月肿份的艰第一骡交易趋日至孙最后份交易娱日交割防等级悦符合誓郑州卫商品裂交易喷所优请质强销筋小讲麦期毛货交业易标根准（Q/犬ZS秀J基00剪1-茧20界03助)二等艰优质陶强筋教小麦扇替代幕品及亚升贴轮水见《郑州哥商品堆交易邪所交哨割细芳则》交割紫地点香交易膝所指踩定交企割仓经库交易劳保证舒金针合约肥价值堪的5％交易剥手续滔费2元/手（球含风群险准晃备金殃）交割戴方式圾实蚕物交罩割交易神代码WS上市留交易嫌所吉郑州择商品少交易者所大连李商品挥交易唱所玉米奶期货烈合约交易奔品种岔黄玉聋米交易球单位10吨/手报价源单位恐元竖（人祝民币帝）元/吨最小次变动喂价位1元/吨涨跌蹦停板店幅度消上一拐交易臭日结莲算价答的4%合约拖月份1,严3,搜5,血7,骗9,滚11交易寺时间播每球周一失至周便五上铺午9:半00～11堪:3膜0,下午13锁:3禾0～15盼:0绝0最后傅交易矿日贯合约秆月份浆第十远个交交易日最后眉交割覆日醋最后巷交易戚日后押第二害个交鞠易日交割紫等级截大班连商抹品交尖易所箩玉米裹交割盖质量投标准交割写地点彩大疯连商或品交堪易所币玉米茎指定群交割泄仓库最低纵交易庸保证体金耍合化约价壶值的5%交易脾手续酷费域不渡超过3元/手交割刘方式稀实物棒交割交易地代码C上市景交易逝所暴大连磨商品荣交易崇所上海吴期货柴交易晌所黄楼金期针货标他准合口约交易既品种迷黄金交易昆单位10聋00克/手报价印单位侵元(人民壁币)/克最小霞变动际价位0.清01元/克每日合价格露最大埋波动伏限制樱不超女过上米一交珍易日日结算舅价±5嘱%合约灯交割某月份1-卵12月交易惊时间瓦上康午9:也00千—1剩1:云30下午1:屡30步—3梯:0皮0最后挨交易盒日池合贩约交津割月遇份的15日（育遇法究定假肠日顺妇延）交割赵日期叶最后古交易惭日后致连续贿五个剑工作意日交割效品级瘦金含添量不葱小于99幅.9掏5%的国乡丰产金许锭及钟经交轨易所湖认可加的伦抱敦金薯银市跪场协呈会貌（LB茂MA）认慕定的娃合格启供货慈商或爪精炼流厂生隐产的牺标准劫金锭电（具福体质愧量规粥定见尸附件寸）。交割屡地点倘交易能所指谣定交土割金治库最低惯交易款保证陶金旦合折约价蚁值的7%交易书手续赵费规不雁高于绿成交票金额塌的万袖分之甩二（摸含风寸险准搭备金棚）交割变方式殿实物览交割交易插代码AU上市捉交易申所迹上海棍期货神交易点所芝加捎哥期舞货交终易所户（CB款OT）小硬麦期狮货合山约合约竹单位四：50商00蒲式狂耳报价诱单位畅：衔美分秆／蒲扒式耳最小粉变动狸价位退：1/亮4美分和／蒲挽式耳合约膝月份门：7，9，11，3，5最后溉交易倦日：临合约子月份绝的第贤十五搁个日零历日榨之前歌一工陵作日最后街交割对日：炊交割厚月最施后交竖易日市之后插的第7个工复作日交易艇时间典：箱公开堆喊价骗：星鹿期一界到星剪期五材，芝兴加哥乎时间辫上午9:讨30辱—下午1:苦15电子领交易威：星程期日尺到星线期五犁，芝贤加哥蹈时间毁下午8:械30渡—上午6:斜00交割筒品级聚：2号软香红麦沸、2号硬适红冬迷麦、2号黑链硬北垃春麦谨、2号渔北春猎麦平衣价总，替霸代品应的升如贴水格由交奋易所蜓制定挑。行情融符号令：千公崭开喊逐价：W电子绒交易登：ZW日波冶幅限告制：情不高废于或六低于我上一樱交易就日结坟算价菊的30美分耽／蒲童式耳(1莲50耳0美元夏／合醋约)。交感割月均没有圣波幅已限制裂（交拼割月级前的锈两个茄交易倡日放招开波域幅限铺制）迹。第二漠节犬期货与商品一、胀期货箱商品植种类（一寄）商羽品期汇货农产袖品期汁货：胆最早畜产沃品期巷货：20世纪60年代有色唐金属兰期货稀：20世纪60、70年代能源尝期货链：始怎于19旁78年（二驴）金辱融期严货外汇冬期货案：19毁72年5月利率疯期货纸：19界75年10月股指艇期货坚：19键82年2月06年股派指期富货占嫁全球丝式各交历易品杀种成洋交量膨的38袜%，利赔率27役%，个把股24迫%，农勿产品4%，能孙源3%，外