宏观经济学课件

宏观经济学主讲教师主要参考书经济学（第15版）坎贝尔·R·麦克南中国财政经济出版社（管院图书室）现代宏观经济学（第2版）欧文·B·塔克中国立信出版社（图书馆综合室）当代经济学（第8版）希拉德利·希勒人民邮电出版社（管院图书室）宏观经济学范家骧王志伟东北财经大学出版社宏观经济学黄亚均袁志刚高等教育出版社经济学（下册）斯蒂格利茨中国人民大学出版社宏观经济学多恩布什中国人民大学出版社主用教材

《宏观经济学》N·格里高利·曼昆中国人民大学出版社宏观经济学导论CHAPTER11.宏观经济学研究对象

你肯定看到过从几千公里以外的卫星上拍到的地球照片。从远处看，这个世界的海洋像个水坑，大陆像个土墩，山脉像是床单的皱纹，明显与地面上的观察——有汽车、树林、建筑物等等不同。显然，他是一幅大视图。

你也许会奇怪，这与经济学有什么关系？事实上，两者有相当大的关系：观察地球的两种方法——从近处和从几千公里外的远处——类似于观察经济的两种方法。当透视微观经济时——从近处，看到的是个体决策者和个体市场的行为；当透视宏观经济时——从远处，这些这些小特征都消失了，看到的只是经济轮廓。

经济学大致可以分为宏观经济学(macro)和微观经济学(micro)。宏观经济是研究经济总体情况与趋势的基本理论，如商品和服务的总产量、通货膨胀和社会失业问题。而微观经济学的研究对象是经济社会中个体的经济行为和决策方面的问题。由于研究对象不同，两者追求的目标是不一样的。微观经济学追求单个经济单位资源的最优配置和利润最大化，而宏观经济学的目标是追求整体经济的稳定和持续发展。

2.宏观经济学研究的主要问题尽管经济学家在宏观经济的运行机理方面存在分歧，但宏观经济学的目标方面，大家的观点都普遍一致。原因在于：实现这些目标，可改变大家的状况。

2.1就业问题

失业除了对人均生活水平造成影响外，也影响公民中的经济福利分配。美国先后两次出台法律——承诺实现高就业。1946年国会通过《劳动法》（EmploymentAct)，要求联邦政府“促进最大的就业、生产和购买力”。1978年，国会通过了《充分就业与平衡增长法》（FullEmploymentandBalancedGrowthAct)，提出了4%的失业率控制目标。2.2稳定的价格

为什么价格稳定——低通货膨胀，是一个重要的宏观经济目标呢？原因在于通货膨胀对社会来说代价高昂。年通货膨胀如果达到几十倍，就很容易看出这种代价：货币价值——它的购买力，飞速下降。人们都不再愿意持有它。货币制度的崩溃迫使人们浪费有价值的时间和资源，彼此进行物物交换——如室内管道修理交换牙医服务。由于时间都花在寻找贸易伙伴上，所以用于生产商品和服务的时间大大减少。结果，平均生活水平下降。这就提出了许多问题。比如，温和的通货膨胀如何损害社会？为什么衰退能降低通货膨胀？政府怎样产生衰退？2.3经济高速增长

经济增长放慢会涉及方方面面的利益，而增长可以增大经济蛋糕，每个公民都有可能，至少在原则上从经济增长中分到更大的蛋糕。但现实中，增长并不是使每个人都受益。某些群体的生活水平提高速度总是快于其他群体，甚至一些群体发现自己的蛋糕正在缩小。但是很少有经济学家提倡以暂停增长的方式解决低技能工人的问题。一些人认为，长期内所有的人实际上都能从经济增长中受益。此外，一些经济学家强调政府在对成功人士收税，对弱势群体救助方面的作用。但是不管采用哪种解决方法，都离不开经济增长——增加整个蛋糕的大小。案例1.求助时痛哭流涕下车后杳无音信

2.4开放经济条件下的宏观经济

在世界经济日益一体化和全球化的今天，一国的经济状况与其他国家的经济活动发生越来越密切的联系。一个国家在发展经济的过程中，必须考虑本国的经济活动与其他国家经济活动的相互影响问题。案例2欧盟对我国彩电加征反倾销税3.思想流派

宏观经济学长期以来存在着两个主要的思想流派传统。一个思想流派信奉放任市场运行是最好的；另一个思想流派信奉政府干预对改善经济运行具有重要意义。

3.1古典流派

17世纪中期以后，一直到19世纪70年代，是欧洲经济学的古典经济学时代。古典经济学家们研究的重点，是在市场自由竞争条件下经济活动的规律和增进国民财富的途径。其代表人物是亚当·斯密。古典经济学家们绝大多数是主张实行自由放任政策让市场机制充分发挥调节作用。在1776年的《国富论》中，亚当·斯密断言：当人们尽量为自己获得更多的物质利益，并且这样作不受阻碍时，他们最终共同使社会受益，即使那不是他们的目的。

1776年，亚当斯密在《国富论》扉页上这样写道:“献给女王陛下的一本书！”，他说：女王陛下，请您不要干预国家经济，回家去吧！国家做什么呢？就做一个守夜人，当夜晚来临的时候就去敲钟。入夜了，看看有没有偷盗行为，这就是国家的任务。

1833年，牛津大学经济学家劳埃德写道“为什么在公地上放养的牲口总是那样的发育不良和孱弱不堪？为什么公地本身又是那么的贫瘠和憔悴？与邻近的私人圈地相比，收成又是那样的天差地别？”哈丁（1968）把劳埃德对公地的生动描述叫做“公地的悲剧”。考虑一块对所有人都开放的牧场。在这样的制度安排下，可以预期，每一个放牧的人都会在公地上放牧尽可能多的牲口。与斯密的预言相反，在一个建立在公地上的自由社会中，每一个人都为自己的利益最大化而努力，结果却是整个社会的毁灭。

“公地的悲剧”3.2凯恩斯宏观经济学的出现

20世纪30年代，以美国为中心的资本主义世界发生了令人胆战心惊的经济危机。以美国为例，在危机期间，失业率达到了25％，1933年美国商品和劳务的生产总值不及1928年的2/3；有1/5的银行关上了大门，并从此一蹶不振。据1934年对一些主要城市的调查，在使用住宅抵押贷款额家庭中，无力归还贷款的购房者比例超过了21％。许多无法还贷的购者，被迫暂时蜗居于胶合板和纸板箱搭成的屋子里。

凯恩斯在1936年出版的《就业、利息和货币通论》是现代宏观经济学正式产生的标志，其重要观点被称为“凯恩斯革命”。其主要观点如下：经济通常处于非充分就业下的均衡；非充分就业的根源是有效需求不足；有效需求不足的原因是：“边际消费倾向递减”、“资本边际效率递减”和“流动性偏好”三个基本规律的影响。市场经济不存在自动达到充分就业均衡的机制。3.3新古典宏观经济学

传统凯恩斯主义不能够解释20世纪70年代的滞胀，于是促进了货币主义和理性预期的发展，形成以卢卡斯为首的新古典经济学派。其四个假设条件是：个体利益最大化、理性预期、市场出清和自然率。新古典宏观经济学的理论观点主要有：宏观政策无效论、适应性预期错误和反对凯恩斯主义的“斟酌使用的政策”

市场出清：假定商品价格和工资可以适应市场供求状况，及时迅速的通过价格的调整（即不存在工资和物价的刚性）一直到每种产品和每种生产要素市场上出现一种价格，与该价格相应的供给量和需求量恰好相等为止，这种价格就是均衡价格。3.4新凯恩斯主义经济学

他们接受凯恩斯理论体系批评者提出的理性预期假定，接受经济活动当事人利益最大化原则，但是由于市场的非完全竞争、信息的不完备等诸多因素会使价格和工资出现刚性或粘性，而这仍会造成市场的非出清，产生宏观经济中生产和就业的波动。为避免社会较大损失，政府的宏观经济政策调节还是必要的，也是有效的。

新凯恩斯主义和凯恩斯主义都坚持非市场出清的假设，但是两者理论存在重大区别：凯恩斯主义非市场出清模型假设名义工资刚性，而新凯恩斯主义非市场出清模型假定工资和价格有粘性，即工资和价格不是不能调整，而是可以调整的，只是调整十分缓慢，需耗费相当时日。

凯恩斯主义非市场出清理论缺乏微观基础，没有阐明为什么价格和工资具有刚性，新凯恩斯主义模型则增加了凯恩斯主义模型所忽略的两个假设：经济当事人最大化原则和理性预期，使非市场出清理论有了微观基础，突破了原凯恩斯主义的理论框架。3.5内生增长理论的出现

从20世纪80年代开始，以保罗和卢卡斯为代表，提出了“新经济增长理论”。这种经济理论强调专业化知识、技术创新、劳动分工、人力资本、技术扩散等因素在经济增长中的作用。4.为什么要学习宏观经济学

宏观经济学与人们日常生活密切相关，如果你是一位脱产学习的学生，你就得关心就业形式且希望国家经济增长状况良好，不管你是学工科的，还是学文科的；如果你是一家企业的负责人，特别是企业生产的产品需求弹性较大，你也得希望国家经济形势好转；如果你是一位股民，你得关心银行利率水平、国有股减持及国家经济；如果你是一位银行家，你得关心居民的口袋和放贷对象；如果你是一位高校管理学院院长，你得关心MBA生源。

总之，宏观经济学与人们日常生活相关。具体体现在以下三个方面：为企业或个人决策提高参考了解国家宏观经济政策宏观经济政策是竞选或执政纲领的要点

暴力行径对社会造成了破坏，但据反应，理发师的不幸也有其好的一面，它将为玻璃生产者制造商机。另外，玻璃生产者收到的钱将用来从其他商人手中购买其他商品。所以在不断扩大的循环中，打碎的玻璃提供了金钱和就业机会。合理的结论成了：砸坏理发店玻璃窗的小痞子是大众的恩人，而远非罪犯；应给予他奖励，而不是送往监狱.（Bastiat,1964)5.经济学家如何思考5.1理论是建立模型经济学家用模型来解释世界。模型有两种变量：内生变量与外生变量。内生变量是一个模型要解释的变量。外生变量是一个模型给出作为既定的变量。供给需求均衡价格均衡数量供求模型市场均衡比萨饼的价格，P比萨饼的数量，QQ1Q2P2(a)需求的移动S比萨饼的价格，P比萨饼的数量，QD2D1P1DS1比萨饼的数量，Q比萨饼的价格，PS2P1P2Q1Q2(b)均衡的变动5.2模型的多样性

经济学家用模型来分析经济问题，但没有一个模型能回答所有问题。当运用一个模型来处理问题时，必须记住基本假设，并判断这些假设对所需要处理的问题是否合理。作业题1.本章所述的宏观经济目标中，你认为今天来说，哪一个更重要？从有关经济文献中找出3～5篇论文，以支持你的观点。2.假设某个经济体的实际GDP正在以每年4%的速度增长，为了判定人们的生活水平是改善还是恶化，还需要知道哪些条件？宏观经济学数据与国民收入核算2

1991年以前，美国一直用GNP作为总产出的主要测量值，从1991年起改为GDP。其原因是：GDP是一国经济中就业潜力较好的测量指标；GDP数据与GNP数据相比，相对容易获得；国际贸易水平的相对提高；欧洲国家传统采用GDP。1.国内生产总值（GrossDomesticProduct,GDP）

1.1定义国内生产总值就是一年之内，一国境内为市场而生产的所有最终商品和服务的总价值。1.2理解GDP应注意的问题

1）GDP是一个市场价值的概念

使用价值有两点好处。首先，它给出了一个衡量不同事物的共同单位。其次，它确保了GDP中高价值商品的比重大于低价值商品的比重。

2)中间产品的价值不能计入GDP

测量产出时，并不计算经济中生产的每一件商品和服务，而是仅仅计算出售给最终使用者的商品和服务。下面的例子可以解释原因。1$(木屑)1.5$（原纸）2.25$（笔记本纸）3.5$（笔记本纸）5$(笔记本纸)木材厂造纸厂办公用品批发商批发商零售商

在上述例子中，木材厂、造纸厂、办公用品制造商、批发商生产的商品都是中间产品（intermediategoods)该商品在生产其他商品的过程中会耗尽。但是零售商销售的是最终产品（finalgoods）卖给最终使用者的商品。由于中间产品已经包括在最终产品的价值中，所以将中间产品的生产单独记入GDP，会产生重复计算现象。3)商品和服务

同最终生产的商品一样，最终服务也是GDP的一部分。这里所讲的服务覆盖范围广阔，有些初听上去不像是服务的行为，其实也是服务，比如互联网登陆等。

4)当年所生产的人们可能会购买土地或者金融资产（比如股票、债券）。尽管这些东西价值很多钱，但是它们并不在GDP的计算之内，原因在于它们不是“生产出来的商品和服务”。土地（及其上面和下面的自然资源）根本不是生产出来的。股票和债券代表一种所有权或者未来支付，它们本身也不是商品和服务。除此之外，个人和企业在一年之内也会购买几十亿美元的旧商品。比如，二手汽车、二手房、旧家具，或者埃尔维斯与外星人谈话的老照片。这些商品都是生产出来的，但不是目前时期生产出来的。在计算本年的GDP时，仅包括目前生产的产出。5)为市场而生产的

GDP并不包括经济中所有的最终商品和服务。相反，它仅包括为市场生产的商品和服务。由于这个限制，这里排除了许多重要的商品和服务。比如自己亲自抚养小孩子、洗车——这些服务都不计入GDP。但是如果你雇佣别人去为你做这些事情，那么就必须将它们计入GDP。思考题1

假设一个妇女与其男管家结婚了。在他们结婚之后，她的丈夫继续象以前一样照顾她，而她也继续象以前一样养活他（但是作为丈夫而不是作为雇员）。结婚如何影响GDP？6)一国境内的

GDP测量的是一国境内（如：美国）生产的总产出——不管它是否由美国人生产。这意味着将居住在美国境内的外国人使用外国资源生产出来的产出也计算在内，并且将居住在国外的美国人生产的产出排除在外。1.3名义的与实际的GDP

由于GDP是用货币来计算的，因此，它往往会由于两个因素的变化而发生变动：一个因素是所生产的最终产品和服务数量的变动；另一个因素是最终产品和服务的价格变动

经济学家把按现期价格衡量的物品与劳务的价值称为名义GDP，而不变价格衡量商品与劳务的价格为实际GDP我国1996～2001年的名义国内生产总值的统计资料单位：亿元，％1996年1997年1998年1999年2000年2001年名义国内生产总值678857446378345820868940495933消费物价指数108.3102.899.298.6100.4100.7实际国内生产总值6268272435789778323389048952661.4CPI与GDP平减指数

GDP平减指数，定义为名义GDP和实际GDP的比率。CPI是相对于某个基于一篮子物品与劳务价格的同样一篮子物品与劳务的现期价格。它们之间有三个重要区别：

（1）GDP平减指数衡量所生产的所有物品与劳务的价格，而CPI只衡量消费者购买的物品与劳务的价格

（2）GDP平减指数只包括国内生产的物品。进口品并不是GDP的一部分，而且也不反映在GDP平减指数上（3）最微妙的差别产生于这两个指数衡量经济中许多价格加总的方法——CPI确定不同物品价格的固定加权数，而GDP平减指数确定可变的加权数思考题2（GDP）并没有考虑到我们孩子的健康，他们的教育质量或者它们游戏的快乐。它没有包括我们的诗歌之美或者婚姻的稳定，没有包括我们关于公共问题争论的智慧或者我们公务员的廉洁。它既没有衡量出我们的勇气，我们的智慧，也没有衡量出我们对祖国的热爱。简而言之，它衡量一切，但并不包括使我们的生活有意义的东西，它可以告诉我们有关美国的一切，但没有告诉我们，为什么我们已作为美国人而骄傲。

——罗伯特·肯尼迪（1968)1.5GDP中存在的问题

由于各种原因，GDP不能对全部经济财富进行衡量。GDP是政府经济政策的基础，一个有缺陷的GDP可能会导致对国民物质财富产生虚假的印象。由于没有包括以下因素，GDP并不是衡量国民财富的最佳方法。

非市场交易（nonmarketproduction）

由于GDP仅计算市场交易，它将诸如家务劳动者的劳动产品、抚养孩子、自己亲自动手进行家庭维修和服务等不能取得报酬的活动扣除在外。两个原因使得GDP没有包括非市场活动。首先，如果尝试收集人们提供给自己的服务或者其他没有报酬的活动的货币价格及其相关数据，其结果是非常不精确的。其次，很难确定哪些非市场活动需要记入GDP，而哪些非市场活动又要被排除在外。

产品的分配、品种以及质量

GDP无法告知是否是一小部分人消费了一个国家大多数的GDP，还是人们平均消费。GDP同样也无法告知构成一个国家GDP的产品和服务的质量以及品种如何。考虑两个假设的经济体：则巴（Zuba）和埃寇纳（Econa）。则巴的GDP为20000亿美元，埃寇纳GDP为10000亿美元。乍一看，则巴拥有更多的经济财富。然而，则巴的GDP仅由军用品构成，而埃寇纳的产品包括：拖拉机、小麦、牛奶、房屋以及其他消费品。

闲暇时间的忽略

通常而言，一个国家变得富裕，那么它的居民将会享受到更多的闲暇时间。工人们经常选择增加他们的娱乐和旅游时间，而不是更长的工作时间。在20世纪，美国的典型工作周的长度从1900年的大约50小时降低到了1998年饿35小时左右。

地下经济（undergroundeconomy）

非法赌博、卖淫、贷款诈骗、吸毒都是满足GDP核算要求产品和服务。它们都是最终产品，具有由市场决定的价格。但是统计GDP时，不包括这些犯罪活动。地下经济也包括逃税。逃税的一种办法是通过合法活动来实现交易，而不是销售产品和服务。一个人修理邻居的汽车，邻居以照看他的孩子作为回报，这种交换的价格是不记入税收的。另外，由于一些个人通过现金进行合法交易，从而美国税收局也就没有他们取得收入的证明。

地下经济指的是进行“账外工作”的经济活动，通常用现金支付，目的在于逃避政府检查和征税。“地下经济”存在明显地给GDP的统计带来了困难，因为GDP的统计部分依赖于税单统计，那些为避税而不作申报的个人收入便不会计入GDP。当然，并非所有的“地下经济”都该计入GDP。比如，色情业和毒品交易，就不能算作GDP的计算范围。

经济危害

如果不考虑在生产过程中形成的污染，更多的产品意味着更多的GDP。它们都是增加了社会成本，却无法对在个人市场中形成的商品买卖的价格和数量产生影响。当产生污染的公司售卖它们的产品时，这种交易增加了GDP。然而批评GDP的观点认为，那些在GDP中没有涉及的“危害”所造成的生活质量下降程度，却无法用GDP来衡量。案例316.8%：中国GDP最权威“加法”1.6怎样做大GDP

转变观念，把企业的价值链做长，把经济的价值链做长，把产品的附加值做大。

举个简单的例子，观察我国的农村生活。农民吃的东西很少有从超市买的。他们都是自己动手做，先是种出麦子，磨成面，然后自己在家里做饭吃。农民从田间地头摘来的菜，就直接吃了，他们没有从超市买的过程。所以我国9亿农村人口，大多数人吃饭的过程，他们的价值链条非常短，他们生产出的粮食，磨一磨就吃了。但是，我们来看美国的农民，如果他是一个农场主，生产出麦子，自己不磨面、不烤面包吃。他们从超市把面包买回来吃，从超市把黄油买回来吃，从超市把蔬菜买回来吃。这样一来，他们的价值链就做长了，GDP总量做大了很多。

美国农民是先把小麦生产出来，然后把小麦送进面粉厂加工，面粉加工出来又进入面包厂，生产出面包又进入超市，超市再把它卖出去，这其中每一个环节，GDP都在增加。你看，光是吃的这个链条有多长，价值增值有多少？我国之所以一年只生产出一个房间这么大的GDP蛋糕，就是因为我们产品的价值增值链条太短了。我们只做了一道工序，农民的粮食从地里种出来就已经快进嘴了；然而一个成熟的工业化社会，他有个价值不断增值的过程。所以，如果你做企业，一定要把价值链做长，让他们增值。企业家和政府官员怎样把企业做大做强，怎样把城市的GDP做大，怎样把我国的GDP总量做大，就是要把产品和服务的价值链不断延长。2.收入的其它衡量指标2.1国民生产总值（GrossNationalProduct)

在GDP和国民生产总值GNP之间存在着区别。GNP指在一定时期内本国的生产要素所有者所生产的最终产品和劳务的价值。GDP=GNP+来自国外要素的收入－向国外的要素支付

GDP衡量在国内生产的总收入，而GNP衡量国民所赚到的收入。2.2国民净产值（NNP）

NNP=GNP－折旧

由于资本折旧是生产经济中产出的成本，所以，减去折旧表示经济活动的净结果。

2.3国民收入

国民收入＝NNP－企业间接税

国民收入核算把国民收入分为雇员报仇、业主收入、租金收入、公司利润和净利息2.4个人收入

个人收入＝

国民收入－公司利润－社会保险税－净利息+红利+政府向个人的转移支付+个人利息收入

2.5个人可支配收入个人可支配收入=个人收入－个人税收和非税收支付

国会召集来自政府机构、学术界、私人部门的经济学家为经济号脉。他们问了经济学家许多最基本的问题：国家现在的产出是多少？自1929年以来，生产下降了多少？美国人现在的收入是多少？他们现在的储蓄是多少？企业正在赚取的利润是多少？让国会议员感到惊讶的是，没有一个人能够回答这些问题。3.GDP的支出法（expenditureapproach）测量GDP的支出法就是合计每一类最终用户购买的商品和服务的价值GDP=C+I+G+NX3.1消费支出消费（consumption）是指最终用户中家庭购买的GDP部分。计算GDP时，几乎将家庭在一年内购买的所有东西都包括在了消费支出中。但旧货、股票债券等根本不是GDP的组成部分，所以家庭购买它们时也不能认为是当年的消费。此外，还有一个例外，新住宅的建造——即使家庭购买了它们——不能作为消费，相反，它是一种私人投资。案例4.买房是投资不是消费3.2私人投资

私人投资的一个大致定义就是指资本形成（capitalformation）——全国一年之内资本存量的增加。私人投资有三个部分组成：（1）企业在厂房和设备上的购买（2）新住宅建设（3）企业的存货变化思考题3

为什么厂房和设备不是中间产品？毕竟，企业购买这些东西是为了生产其他的东西、为什么厂房和设备的价值不计入最终产品的价值之内？私人投资和资本存量：一些重要补充

（1）全国的资本中有一个重要组成部分不由企业拥有和经营，而是由国家和地方政府拥有和经营，如法庭、警车、消防局、高速公路、桥梁等都是政府资本的例子。每年的国家资本形成中都有一部分是政府资本的增加，这些资本不在私人投资的测量之内。因而，仅衡量私人投资支出会低估国家的资本存量。

（2）每年都会有一些现有资本存量出现磨损或折旧现象。由于忽略了折旧，总投资支出高估了国家资本存量的增加。但是，可以通过从总投资中减去折旧，获得净投资支出的方式修订这种误差。净投资支出是私人投资和政府投资真正引起资本存量增加的数量。净投资（netinvestment）＝总投资－折旧

（3）对投资的测量忽略了人力资本——劳动力的技能和培训。为了更全面的测量资本存量的增加，应该将劳动力在当年获得的新技能和培训包括在内。3.4政府采购（governmentpurchases）关于GDP中的政府采购应该注意以下问题：（1）各级政府的采购都包括在内（2）政府采购包括商品和服务（3）正确区分政府采购与媒体报道的政府支出之间的区别转移支付代表货币从一个公民群体（纳税人）重新分配到另一个公民群体（穷人、失业者、老人）。尽管转移支付包括在政府的预算支出内，但是它们不是用于购买目前生产的商品和服务，因此它不包括在政府采购或GDP之内。3.5净出口

指进出口的差额。用X表示出口，用M表示进口，则（X-M）就是净出口。进口应从本国总购买中减去，因为进口表示收入流到国外，同时，也不是用于购买本国产品的支出；出口则应加进本国总购买量之中，因为出口表示收入从外国流入，同时，也是用于购买本国产品的支出；因此，净出口应计入总支出，它可能是正值，也可能是负值。4.要素支付法（factorpayment）即用要素收入亦即企业生产成本核算国内生产总值。严格说来，最终产品市场价值除了生产要素收入构成的成本，还有间接税、折旧、公司未分配利润等内容，因此用收入法核算的国民生产总值应包括以下一些项目：

由于资源也可以成为生产要素，所以对资源所有者的支付又称为要素支付（factorpayment）。资本的所有者（资金或厂房的所有者，或者那些向企业提供购买厂房和设备资金的人）收到利息支付；土地和自然资源的所有者收到租金；向企业提供劳动的人收到工资和薪水。最后，企业还要使用一种资源：企业家能力。在所有的资本主义经济中，企业家是指那些能够识别出社会需要、改变和协调其他资源进行生产、促使企业成功的人。提供这种企业家能力的人（通常也是企业的业主）收到第四种要素支付——利润。2001年世界各国国内生产总值构成比较国家和地区人均GDPGDP支出构成（％）居民消费支出政府消费支出资本形成总额净出口中国89046.013.737.92.4美国3428068.614.420.7－3.7欧盟2067057.420.220.81.7日本3561056.417.525.50.6德国2356059.019.120.01.9英国2512065.819.217.2－2.2墨西哥553070.111.620.7－2.4印度尼西亚69067.07.417.08.5马来西亚333040.612.228.918.4新加坡2150042.111.924.321.7泰国194058.311.624.06.1韩国946060.510.426.72.35.国民经济循环流量模型5.1经济流量与存量

经济存量(economicstocks)是指一定时点上的经济变量的数值

经济流量(economicflows)是指一定时期内经济变量的变化值期末存量＝期初存量＋期内净流量5.2两部门经济循环流量模型

家庭

出售要素给企业，取得了收入Y；支出C购买商品，储蓄SY＝C＋S

企业购买要素支付给家庭Y；生产商品出售给家庭C和其他企业IY＝C＋I

C＋S＝C＋I

（等式左边表示收入的分配，右边表示需求的组成部分）如果居民得到的收入与企业提供的产品和劳务相等，或居民购买产品和劳务的支出与企业购买各种生产要素支付的费用相等，简单经济就以不变的规模运行。如果居民将部分收入储蓄起来，而企业得到其他来源的投资，那么，只要金融机构将全部的储蓄转化为投资，即：储蓄＝投资，这个经济仍然可以平衡地运行下去。因此，储蓄＝投资是经济正常循环运行的条件。

5.3三部门经济循环流量模型从收入角度：Y＝C＋S＋T

从支出角度：Y＝C＋I＋G

政府：取得税收

T，支出

GC＋S＋T＝C＋I＋G

在等式中，我们采用的是现实投资，所以不排除厂商可能不满足于这个投资的可能性。作为计算的一个恒等式，等式依然成立。5.4四部门经济循环流量模型从收入角度：Y＝C＋S＋T从支出角度：Y＝C＋I＋G＋NX政府：取得税收

T，支出

G世界其他地方：净进口支出NXC＋S＋T＝C＋I＋G＋NX国民收入:

从哪里来和到哪里去CHAPER31.物品与劳务的总生产1.1生产要素:K=资本

L=劳动在任何一个给定的时间内，资本量是固定的，它们取决于过去所作出的决策。人口也是固定的，但劳动量并不固定，它取决于人们和企业所作出的劳动供求的决策1.2投入转化产出能力

用生产函数可表示为：

Y=F(K,

L)

总生产函数说明在土地、资本数量以及技术现状都既定的情况下，经济在不同劳动数量下能够生产出来的产出。设：Y1=F(K1,L1)所有投入要素都变成原来的z倍:

K2=zK1andL2=zL1产出将如何变动,Y2=F(K2,L2)?如果规模收益不变：

Y2=zY1如果规模收益递增：

Y2>zY1思考题1：规模收入不变？递增？还是递减？1.3模型假设技术水平固定资本与劳动供给固定

产出由固定的资本、劳动供给和固定的技术水平决定:2.劳动要素价格2.1劳动供给（supplyoflabor）劳动供给量（quantityoflaborsupplied）是经济中所有家庭计划工作的劳动小时量。劳动供给是在所有其他影响家庭计划因素不变时劳动供给量与实际工资之间的关系。SLP2.2劳动力供给市场为何向上倾斜EquilibriumfactorpriceFactorpriceFactorsupplyFactordemandQuantityoffactor当工资率上升时，越来越多的人认为工作比部工作好。因此，工资率上升增加了经济中愿意工作的人数，从而增加了劳动的供给。2.3劳动需求

假设在竞争市场中:

企业雇用的劳动要到劳动的边际产量等于实际工资

MPL=F

(K,L+1)–

F

(K,L)思考题2:计算每个劳动数量L的

MPL画出生产函数画出

MPL

曲线，其中纵坐标表示MPL，横坐标表示L

L Y

MPL 0 0 n.a. 1 10 ? 2 19 ? 3 27 8 4 34 ? 5 40 ? 6 45 ? 7 49 ? 8 52 ? 9 54 ? 10 55 ?答案Y产出MPL和生产函数L劳动1MPL1MPL1MPL随着劳动增加，MPL生产函数的斜率等于MPL△利润=△收益－△成本

=(P×MPL)－W如果额外的收益P×MPL大于工资W，额外的一单位劳动会增加利润。经理会一直雇佣劳动，直到下一单位劳动不再有利润为止，即：(P×MPL)=W或MPL=

W/P

MPL

曲线就是企业的劳动需求曲线每个企业雇佣的劳动量取决于该点：

MPL=W/P产出劳动,LMPL,劳动需求实际工资劳动需求量3资本的价格前面提到MPL

=W/P同样的逻辑

MPK

=R/P

资本的回报递减:MPK

asK

MPK

曲线就是企业对资本的需求曲线.企业将选择这样的

K，使得

MPK=R/P

.从而实现利润最大化。4收入如何分配:总劳动收入=如果生产函数具有规模报酬不变属性，则总资本收入=劳动收入资本收入国民收入5什么因素决定产品与劳务需求

5.1家庭消费

消费定义：是指家庭（消费者）对最终物品和劳务的支出。消费的影响因素：收入、价格、财产、风俗习惯等

消费函数:C=C(Y–T)

(Y–T)C消费函数表达式：C＝a＋bydC=a+byd消费函数CY–TC

(Y–T)1MPCMPC是消费函数的斜率.

平均消费倾向（averagepropensitytoconsume）：总的可支配收入中用于消费品和劳务的支出。边际消费倾向（MPC）：消费支出变化与可支配收入的变化之比。边际储蓄倾向（MPS）：收入增加而没有用于支出的部分。思考题3:

给出以下收入与消费对应关系资料，求消费函数、储蓄函数，并求APC、MPC、APS和MPS。收入050100150200250300350400消费20601001401802202603003405.2投资投资函数I=I(r),

其中r

表示实际利率，名义利率经通货膨胀调整后的利率.实际利率是：

借贷的成本

使用自有资金进行投资的机会成本.

因此：r

I

投资函数rII

(r

)实际利率上升投资减少5.3政府购买G

包括政府购买物品与劳务的支出.G

不包括转移支付

假设政府购买与税收都是外生给定:实际利率将使需求等于供给小结6.金融市场一个简单的金融系统的供——求模型一种资产:可贷资金

资金需求: 投资

资金来源: 储蓄

资金价格: 实际利率6.1资金需求:投资投资:

企业借款购买厂房、设备、办公场所等。消费者借款购买新住宅.实际利率r

,可贷资金的价格(借款的成本).可贷资金的需求曲线rII

(r

)投资曲线同时也就是可贷资金的需求曲线.6.2资金供给:储蓄1)资金供给来源居民户

储蓄用于银行存款，购买债券和其他资产.这些都成为企业借贷融资进行投资的资金来源.政府

如果政府支出小于政府税收收入，也会有储蓄.

2)储蓄的种类私人储蓄

=(Y–T)–

C公共储蓄=T

–

G国民储蓄,S

=私人储蓄+公共储蓄=(Y–T)–

C+T

–

G=Y–

C

–

G可贷资金供给曲线rS,I国民储蓄并不由利率r决定,

所以，供给曲线为竖直线.6.3可贷资金市场均衡rS,II

(r

)均衡利率均衡投资小结r

可以同时调整产品市场与金融市场，使它们达到均衡:

如果可贷资金市场均衡，那么： Y

–

C

–

G=I

在等式两边同时加上(C+G)得到 Y=C+I+G

(产品市场均衡)因此，可贷资金市场均衡产品市场均衡7.储蓄的变动财政政策影响公共储蓄当T>G,

预算赢余=(T

–

G)

公共储蓄为正。当T<G,

预算赤字=(G–T)

公共储蓄为负。

当T=G,

预算平衡且公共储蓄=0.

里根政府的赤字里根政府1980年代早期的政策:增加国防支出

G>0大幅减税:T<0根据模型，两个政策都减少了国民储蓄:里根政府的赤字rS,II

(r

)r1I1r22. …导致实际利率上升…I23. …导致投资减少.1. 赤字的增加减少了储蓄…8.投资曲线的变动引起投资曲线移动的因素特定的技术创新为了利用创新成果，企业必须购买新设备进行技术改造影响投资的税收法规投资的税收抵免当储蓄一定，而投资需求增加投资需求增加…rS,II1I2r1r2…利率上升.均衡投资水平不变，因为可贷资金量固定.当储蓄由利率决定，投资需求增加本章小结1.总产出决定于经济系统拥有的资本与劳动量技术水平2.竞争企业雇佣每一种要素，一直到该要素的成本等于其边际产量时为止.3.在规模报酬不变的生产函数中，劳动收入与资本收入的和就等于总收入（总产出）.4.总产出用于：消费

(由可支配收入决定)投资

(由实际利率决定)政府购买支出

(外生)5.实际利率可以调整两个市场产品与劳务可贷资金的供给与需求，使它们同时达到均衡货币与通货膨胀CHAPER41.货币概述

1.1货币:定义货币

是很容易被用于实现交易的资产存量.1.2货币:功能

交换媒介我们用它来购买东西Thisnoteislegaltenderforalldebts,publicandprivate价值储藏将现在的购买力变成将来购买力的方法计价单位

每个人用来表示价格和记录债务的通用单位1.3货币:种类法定货币（fiatmoney）没有内在价值比如:我们使用的纸币商品货币（commoditymoney）有内在价值比如:金币，香烟在纳粹集中营中1.4为什么当今社会还有以货易货现象？1.5货币供给货币供给

是某一时点经济中可以得到的货币量.货币政策

是对货币供给的控制.中央银行货币政策由一国的中央银行（centralbank)控制.在美国，中央银行称为联邦储备委员会

(“Fed”).TheFederalReserveBuildingWashington,DC中国人民银行货币供给的层次

通货(Currency),包括纸币(notes)和硬币（coins），也称现金(cash)活期存款（Demanddeposit），是指无须事先通知银行，随时可以提取的银行存款旅行者支票（Traveler’scheck）银行定期存款（Timedeposit）储蓄存款（Savingdeposits）货币供给,2002年4月_符号 资产

数目(billions)_

C 通货 $598.7

M1 C+活期存款, 1174.0

旅行支票,

其他可开支票存款

M2 M1+小额定期存款, 5480.1

储蓄存款,货币市场共同基金,

货币市场存款账户 M3 M2+大额定期存款, 8054.4

回购协议,

机构的货币市场共同基金余额

中国货币供应量单位：亿元货币和准货币（M2）225101.93227050.72

货币和准货币（M2）货币（M1）83805.9083556.43流通中现金（M0）22287.4319893.44CurrencyinCirculation项目item2004.12004.22.1流通速度

基本概念:货币周转的速率定义:

给定时期内，每一美元货币转手的平均次数。

2.货币数量论2.2数量方程式（quantityequation）mV＝PT其中

V=流通速度（transactionsvelocityofmoney）

T=交易量

M=货币供给

P＝物价2.3改进的数量方程

MV=PY假设V

为常数且外生,数量方程式可以写成2.4货币需求函数实际货币余额实际货币余额衡量货币存量的购买力，即M/P货币需求函数（M/P）d

＝kY2.5货币、物价与通货膨胀

用表示通货膨胀率:前一等式可以写成:解得

：正常的经济增长要求一定数量的货币供给增长来满足交易的增长.

取决于生产要素增长和科技进步货币增长超过这个数量将导致通货膨胀.因此，货币数量论预言在货币增长率变动与通货膨胀率变动之间存在一一对应的关系.

通货膨胀和货币增长的国际数据3.货币铸造税为了在不增税和不增发债券的前提下增加支出，政府可以印刷钞票.由印刷钞票而导致的“收入”

的增加被称为货币铸造税印刷钞票来增加收入导致通货膨胀.通货膨胀就象向人们征税一样.4.通货膨胀与利率

4.1费雪效应名义利率,i（nominalinterestrate）实际利率,r

（realinterestrate）费雪方程:

i=r+因此,上升导致i

等价地上升这种一对一的关系被称为费雪效应.r＝i－4.2两种实际利率=实际通货膨胀率

(直到其发生后才可观测)e=预期通货膨胀率i

–

e=事前实际利率

(i=r+

e)更准确的费雪效应i

–

=事后

实际利率:(i=r+

)U.S.通货膨胀和名义利率,1952-1998Percent1614121086420-2NominalinterestrateInflationrate19501955196019651970Year197519801985199020001995各国通货膨胀和名义利率练习:假设V

为常数,M

的年增长率为5%,Y

的年增长率为2%,r=4.求i(名义利率).如果Fed每年增加2%货币供给量，求i.假设Y

每年下降1%.

将如何变化?如果要保持不变，Fed将采取什么措施?答案:首先,求得

=52=3.

其次,求得

i=r+=4+3=7.

i=0.如果Fed不采取任何措施,=1.

为了阻止通货膨胀率上升,Fed必须减少1个百分点的货币供给量.

(M/P)d=实际货币需求负相关于

i

i

是持有货币的机会成本正相关于Y

更高的

Y

更多的花费

需要更多的货币5.货币需求

5.1货币需求函数5.2未来货币与现期物价当人们决定是否持有货币或债券时，他们并不知道将来的通货膨胀率是怎样的情况.因此,与货币需求相关的名义利率就是

r+e.均衡实际货币供给实际货币需求变量 如何确定

(长期)

M

外生(theFed)

r

调整到满足S=I

Y

P

调整到满足对于给定的

r,Y,ande,

M

的变动将导致

P

相同幅度的变动正如货币数量论所介绍的一样.讨论为什么通货膨胀好?通货膨胀给社会带来什么机会?列举出你所想到所有方面.6.通货膨胀的影响6.1通货膨胀的谬论

大多数人认为通货膨胀率仅仅使得商品和服务变得更昂贵，逐渐消弱了收入的平均购买力。他们的理由在于：价格水平越高，给定收入下能够购买的商品和服务越少。实际上，结论应该是：通货膨胀可以在不同群体中重新分配购买力，但是它本身不能降低经济中的平均实际收入。6.2

通货膨胀的再分配效应价格效应价格变化是人们最熟悉的通货膨胀带来的痛苦。在通货膨胀时期，并非所有价格以相同的比例上升。通常，部分价格快速上升，另一部分略有上升，还有一些价格实际下降。另外，并非所有人都因通货膨胀而遭受相同的损失。那些消费价格正在快速上升的物品和劳务的人受到的通货膨胀的影响更大。收入效应

即使所有的价格都以同样的比例增长，通货膨胀仍然会重新分配收入。通货膨胀的收入再分配效应不仅源于支出模式，也源于收入模式。在现实生活中，一些人的收入增长速度快于通货膨胀，而另外一些人的情况则相反。财富效应同样的再分配也发生在拥有某种形式的财产的人和那些不拥有该种财产的人之间。6.3预期通货膨胀的成本皮鞋成本菜单成本相对价格变化较大，引起微观经济效率低税规的条款没有考虑通货膨胀的影响而引起的成本物价水平变动而引起的生活成本（机会成本）6.4未预期到的通货膨胀的成本

损害债权人的利益而有益于债务人损害固定养老金生活的人6.5超速通货膨胀的成本

从总体上来说，人们面对通货膨胀带来的不确定性，会变得目光短浅。如果消费者或生产者推迟或取消了他们的支出计划，对物品和劳务的需求将会下降。最终，我们物品和劳务的生产也会减少，结果将以落在生产可能性曲线内某处而告终，并且伴随着失业率的上升。

在1990~1992年期间的恶性通货膨胀也削弱了俄罗斯经济。在1991年，价格上升了200%，在1992年，又上升了1000%。如此的价格涨幅几乎使卢布一文不值。没有人愿意持有卢布或用它们进行交易，农民们宁愿留着土豆而不是把他们卖掉。鞋子和服装生产者也决定把自己的产品留下来而不是将其出售。由此产生的供给萎靡引起了俄罗斯产出严重下降。

（布拉德利·希勒，当代经济学，人民邮电出版社，P107）7.通货膨胀的计算7.1消费者价格指数（Consumerpriceindex,CPI)计算公式

测量典型消费者的支付价格并不容易，必须首先解决两个问题。第一个问题是判定哪些商品和服务应该包括在平均水平中；第二个问题是如何将不同的价格组合成平均价格水平。消费者价格指数用公式表示为：

案例8CPI启用新权数×100%一组商品按当期价格计算的价值一组商品按基期价格计算的价值CPI=7.2CPI偏差的根源替代性偏差直到最近，CPI仍然在忽略消费者行为的一个普遍原理：人们倾向于用那些变得相对便宜的商品替代那些变得相对昂贵的商品新技术CPI排除了那些第一次进入市场、价格趋于下降的新产品。当把它们包括在内时，CPI又将它们完全独立于现有的商品和服务，没有识别它们降低了既定生活水平。结果高估了通货膨胀率质量变化

CPI忽略了许多质量改善。当食物的营养性提高，录相机的性能和方便性改善，采用了高成功率的复杂外科手术技术时，CPI只记录了它们的价格上升，而忽略了质量的提高打折现象增加CPI忽略了人们经常在打折商店购物时所享受的优惠价格，从而高估了通货膨胀率7.3生产者价格指数（Producerpriceindex,PPI)

生产者价格指数是对给定的一组商品的成本的度量，它包括原材料和产成品。从长期来看，通常情况下，生产者价格指数与CPI所反映的通货膨胀率是一致的。但是，在短期内，PPI上升往往先于CPI，这是因为，生产者价格上升需要一定时间才能在消费者支付的价格中得以体现。

案例9消费价格与出厂价为啥步调不一7.4通货膨胀率计算公式

式中，为t时期的通货膨胀率；和分别为t时期和（t-1）时期的价格水平。8.通货膨胀的成因8.1需求拉动型通货膨胀(demand-pullinflation)

经济中需求方的过度压力常常是通货膨胀的成因。假设经济已尽最大能力在生产，然而消费者愿意而且能够买更多的商品，生产者看到这一点将开始抬高价格。最终结果是平均价格受需求驱动而上升，或者是需求拉动型通货膨胀。E4y20y1yfyP1P2P3P4PE1E2E3ASAD2AD3AD4AD1图需求拉动通货膨胀如果你的房东说：“工资、公用事业及别的费用都涨了，我也只能提高你的房租。”这属于需求推进的通货膨胀。8.2成本推动的通货膨胀

成本推动的通货膨胀，是指在没有超额需求的情况下，由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上涨。石油输出国组织骤然提高石油价格时，很多行业的成本上升了。为了弥补这部分产品成本的上升，生产者提高了产品的价格。通货膨胀饿压力也源于工资增长。如果工会能够骤然提高工资率，那么生产成本将上升，这对产品价格施加了压力。0y1yfyP1P2P3PE1E2E3ASy2y3AD图成本推动通货膨胀。

如果店主说：“可以提价，别愁卖不了，店门口排队争购的多着哩！”这属于成本类型的通货膨胀8.3结构性通货膨胀

在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动，也会出现一般价格水平的持续上涨。西方学者通常用生产率提高快慢不同的两个部门说明结构性通货膨胀。通过/15062/31683/page.html

可以了解通货膨胀的故事175开放的经济CHAPER5176PercentageofGDP4035302520151050CanadaFranceGermanyItalyJapanU.K.U.S.ImportsExports进口与出口占总产出的比例:20001771资本和产品的国际流动EX=出口=

国外对国内产品的支出IM=进口=C

f

+I

f

+G

f

=对国外产品的支出上标:d= 国内产品的消费f= 国外产品的消费1.1有关基本概念178NX=净出口=EX

–

IM如果NX>0,国家有

贸易盈余（tradesurplus）

等于

NX如果NX<0,国家就有

贸易赤字

（tradedeficit）等于–

NX如果NX＝0国家有平衡的贸易（balancedtrade）1791.2开放经济的国民收入恒等式180Y=C+I+G+NXor,NX

=Y

–

(C

+I

+G

)净出口国内支出产出1811.3国际资本流动与贸易余额NX

=Y

–

(C

+I

+G

)意味着

NX=(Y

–

C

–

G

)–

I

=S

–

I贸易余额=净资本流出1822小型开放经济中的储蓄与投资

2.1资本流动与世界利率在封闭经济中，实际利率使储蓄与投资均衡。但在小型开放经济中，封闭式经济中的实际利率不能使储蓄与投资均衡，而是取决于世界金融市场上实行的实际利率，即1832.2贸易余额决定因素根据和得出184rS,II

(r

)rcr*I

1外生的世界利率水平决定投资水平……储蓄与投资的差额决定了净资本流出和净出口NX1852.3影响贸易余额的政策国内财政政策1.这个经济开始时贸易平衡2.‥但是当财政扩张减少了储蓄时‥实际利率，r投资，储蓄，I，SNX3.‥贸易赤字是结果。186国外财政政策投资，储蓄，I，S1.世界利率上升‥2.‥减少了投资并引起贸易余额实际利率，r187投资需求增加投资，储蓄，I，S实际利率，r1.投资需求增加‥2.‥引起贸易赤字。1883汇率（exchangerate）3.1名义汇率与实际汇率名义汇率（nominalexchangerate)：以外国货币来表示本国货币的相对价格人民币贬值与人民币升值1892002年6月6日的汇率国家汇率欧盟1.06Euro/$日本124.3Yen/$墨西哥9.7Pesos/$俄罗斯31.4Rubles/$南非9.8Rand/$土耳其1,444,063.1Liras/$英国0.68Pounds/$190实际汇率（realexchangerate)：以国外产品表示的国内产品的相对价格(e.g.中国大汉堡包VS美国大汉堡包)ε名义汇率×国内产品物价国外产品的物价191一种产品:大汉堡包日本价格:

P*=200Yen美国:

P=$2.50名义汇率

e=120Yen/$在美国购买一个大汉堡包，日本来的顾客将花费其在日本可购买1.5个大汉堡包的货币.ε~大汉堡包~1923.2实际汇率和贸易余额

在现实经济中:

我们可以将

ε

看成是以外国产品来表示的一篮子本国产品的相对价格水平ε

相对而言，美国产品变得更加昂贵

EX,IM

NXNX=NX（ε）193净出口，NX实际汇率，ε

0NX()1943.3实际汇率决定因素

恒等式表明：NX=S

-

IS

-

I取决于:S取决于国内要素(产出,消费，财政政策等)I

取决于世界利率水平r

*因此,ε

必须满足：195S

和I

都不依赖于

ε,

因此，净资本流出曲线是竖直的.ε

调整NX

使其等于净资本流出

S

-

I.εNXNX(ε)

NX

1196需求:

外国人需要美元购买美国产品.供给:净资本流出(S

-

I)是对国外投资的美元供给.NXNX

11973.4影响实际汇率的政策扩张的财政政策减少国民储蓄,使美元供给减少…导致实际汇率上升而

NX

下降.NXNX

1NX

2国内财政政策198国外财政政策r*

的上升减少了投资,增加了净资本流出和外汇市场的美元供给…

…导致实际汇率下降，而NX

上升.NXNX

1NX

2199投资需求的增加投资增加减少了净资本流出，减少了外汇市场的美元供给…

…导致实际汇率上升而

NX

下降.NXNX

1NX

2200限制进口的贸易政策贸易政策并不影响

S

或

I,所以，资本流出和美圆供给保持不变，但提高了汇率NXNX1保护主义政策增加了进出口需求=NX2但净出口仍然未变2013.5名义汇率的决定因素从实际汇率表达式开始:求名义汇率:202因此e

取决于实际汇率、国内外价格水平……我们已经知道其中每一项的决定因素:203该方程可以写成比率关系:

对于一给定的ε,

e

的增长率等于国外与国内通货膨胀率的差.204通货膨胀与名义汇率Percentagechangeinnominalexchangerate109876543210-1-2-3-4InflationdifferentialDepreciationrelativetoU.S.dollarAppreciationrelativetoU.S.dollar-1-2-3102345687FranceCanadaSwedenAustraliaUKIrelandSpainSouthAfricaItalyNewZealandNetherlandsGermanyJapanBelgiumSwitzerland2053.6购买力平价(purchasing-powerparity)定义1:相同产品在所有国家都应以相同价格（通货调整之后）出售的理论.定义2:经过名义汇率调整可以使所有国家的一篮子物品的价格相等.理由:套利,单一价格规则(lawofoneprice)206PPP: eP=P*

以外汇表示的一篮子国内物品的成本.以本币表示的一篮子国内物品的成本.以外汇表示的一篮子国外物品的成本.求e: e=P*/P

PPP意味着两国间的名义汇率等于这两国的价格水平之比.

207如果e=P*/P,

即：NX曲线是水平线:εNXNXε

=1S

-

I

在PPP条件下，(S-I)的变动对

ε

或

e

没有影响208PPP在现实经济中存