云南白药财务分析

云南白药财务分析汇报（-）代码：00053810月目录企业基本情况-------------------------------------------------------------2行业基本情况-------------------------------------------------------------7财务分析说明-------------------------------------------------------------8主要财务数据分析-------------------------------------------------------9会计报表结构分析------------------------------------------------------12企业经营情况评述------------------------------------------------------15企业存在问题及改进意见---------------------------------------------16

企业基本情况（一）、企业介绍企业法定汉字名称：云南白药集团股份有限企业企业法定英文名称：YUNNANBAIYAOGROUPCO.,LTD企业法定代表人：王明辉企业董事会秘书：尹品耀联络地址：云南省昆明市二环西路222号证券事务代表：马青吴伟联络地址：云南省昆明市二环西路222号电子信箱：maq企业注册地址:昆明市国家高新技术产业开发区企业办公地址：昆明市二环西路222号邮政编码：650118企业选定信息披露报纸名称：《证券时报》、《上海证券报》、《中国证券报》企业年度汇报备置地点：本企业档案室企业股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：云南白药股票代码：000538其余关于资料：企业首次注册登记日期：1993年11月30日首次注册地点：云南省昆明市西坝路51号企业变更注册登记日期：年5月4日变更注册地点：昆明市国家高新技术产业开发区企业聘请会计师事务所名称:中审亚太会计师事务全部限企业办公地址:云南省昆明市青年路延长线志远大厦16楼企业前身是成立于1971年6月云南白药厂，1993年5月进行股份制改组，同年12月15日在深交所上市。1996年10月经暂时股东大会会议讨论决定更名为云南白药集团股份有限企业。本企业是云南最大中成药生产企业，是中国中成药五十强之一，1997年被确定为云南省首批重点培育四十家大企业大集团之一。1997年经外经贸部同意，取得企业经营进出口权。本企业产品以云丰牌云南白药系列和云丰牌田七系列为主，共八种剂型六十余个产品。产品销往国内、港澳、东南亚等地域，并逐步进入日本、欧美等国家、地域市场。（二）、企业股东情况1、期末股东总数：13291户。2、前10名股东持股情况表(依照12月31日中国证券登记结算有限责任企业深圳分企业登记存管部提供资料股东总数13291前10名股东持股情况股东名称股东性质持股百分比%持股总数持有有限售条件股份数量质押或冻结股份数量云南云药有限企业国有股东41.52221,757,229221,757,22932,000,000云南红塔集团有限企业国有股东12.3265,813,91217,408,798中国平安人寿保险股份有限企业－自有资金社会公众股东9.3650,000,00050,000,000大成价值增加证券投资基金社会公众股东1.709,055,195中国工商银行－景顺长城精选蓝筹股票型证券投资基金社会公众股东1.186,319,179中国工商银行－嘉实策略增加混合型证券投资基金社会公众股东1.126,007,565丰和价值证券投资基金社会公众股东0.995,270,717中国工商银行－南方绩优成长股票型证券投资基金社会公众股东0.924,903,301中国建设银行－信达澳银领先增加股票型证券投资基金社会公众股东0.864,576,299中国人寿保险股份有限企业－分红－个人分红-005L-FH002深社会公众股东0.804,268,6793、控股股东情况汇报期内控股股东为云南云药有限企业。云南云药有限企业持有本企业45.81%股份，其法定代表人：王明辉。成立日期：年12月09日，主要业务和产品：中药材种植，各类中西药品及保健品研究、开发、生产经营，药用包装材料、医疗器械经营，经营本企业自产产品出口业务和本企业所需机械设备、零配件、原辅材料进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口商品及技术除外）。注册资本6.6亿元。股权类型：有限责任企业。4、实际控制人情况云南省人民政府国有资产监督管理委员会是本企业实际控制人。云南省人民府国有资产监督管理委员会是云南省人民政府监督管理云南省国有资产部门，持有云南医药集团有限企业100%股份，云南医药集团有限企业持有云南云药有限企业100%股份。云南医药集团有限企业法定代表人：王明辉。成立日期：1996年9月19日，经营范围：植物药原料基地开发和经营；药品生产、销售、研发；医药产业投资；生物资源开发和利用；国内、国际贸易（经营范围中包括需要专题审批凭许可证经营）。注册资本：15亿元，企业类型：有限责任企业。4月企业与实际控制人之间产权及控制关系方框图云南省人民政府国有资产监督管理委员会云南省人民政府国有资产监督管理委员会云南白药控股有限企业云南云药有限企业云南白药集团股份有限企业100%100%41.52%5、其余持有股份10%以上股东情况云南红塔集团有限企业持有本企业12.32%股份，其法定代表人：李剑波。成立日期：1996年1月29日，经营范围：在国家法规、政策允许范围内进行投资、开发。注册资本56亿元。股权类型：有限责任企业（国有独资）。（三）企业董事会、监事会情况1、现任董事、监事、高级管理人员基本情况：第五届董事会、监事会和高级管理人员及酬劳情况姓名职务性别年纪任职起止日期年初持股数年末持股数汇报期内从企业领取酬劳总额(万元)王明辉董事长\总裁男46.11～.40038.51刘会疆副董事长男52.11～.4002.76戚太云董事\党委书记男56.11～.40032.92丁世南董事男61.11～.418286182864.5杨发甲董事男53.11～.4002.76张萌董事女50.11～.4002.76杨昌红董事、常务副总裁男44.11～.40033.49陈小悦独立董事男62.8～.4009郝小江独立董事男57.8～.009张壮鑫独立董事男59.11～.4009杨勇独立董事男43.11～.4009潘以文监事会主席女62.11～.4001.8刘红缨股东监事女40.11～.4001.8李双友股东监事男40.11～.4001.8蔡琨职员监事男52.11～.40010.9庄瑞萍职员监事女54.11～.4006.61尹品耀副总裁\财务总监\董事会秘书男39.11～.40031蒋鉁副总裁男52.11～.4216222162228.19钟祖华副总裁男59.11～.4249692496928.45李劲技术质量总监男44.11～.40022.742、独立董事推行职责情况本汇报期第五届董事会有独立董事四名，他们能按独立董事职责，关注企业经营情况、财务情况及企业法人治理结构，并亲自出席了企业年各次董事会及股东大会，主动参加企业决议，对企业股权转让、关联交易等重大事项均发表了独立意见，充分发挥了独立董事作用，维护了企业整体利益和中小股东正当权益。独立董事参加董事会出席情况姓名本年应参加董事会次数亲自出席(次)委托出席(次缺席（次）陈小悦7700郝小江7700张壮鑫7700杨勇7700二、行业基本情况1、医药行业是我国国民经济主要组成部分，是传统产业和当代产业相结合，一、二、三产业为一体产业。新中国成立以来，尤其是改革开放20多年，我国已经形成了比较完备医药工业体系和医药流通网络，发展成为世界制药大国。据统计口径：我国现有医药工业企业3613家，能够生产化学原料药近1500种，总产量43万吨，位居世界第二。改革开放以来，伴随人民生活水平提升和对医疗保健需求不停增加，医药工业一直保持着较快发展速度，1978年至，医药工业产值年均递增6.6％，成为国民经济中发展最快行业之一。近年来，国内医药市场规模快速扩大，医药商业销售额年增加率达成了20%。据统计，国内药品市场规模已经超出3000亿元。图1：医药商业生产总值及增加率2、下六个月以来，世界经济金融形势风云突变、急剧恶化，我国经济发展面临着严重困难和严峻挑战，中国医药产业一样也受到了国际市场萎缩和人民币升值等原因带来压力，原料药出口受阻，利润增幅急剧下降。但在政府4万亿一部分投入医疗医药情况下，在新医改全方面推进下，中国医药企业仍面临着很好机会。分析医药商业行业9个主要上市企业年报和一季报显示，整体销售收入增速有所放缓，但整年增加仍超出20%。图2：1-2月医药行业毛利率和税前利润率3、展望未来，中国医药行业景气才刚才开始，未来提升空间巨大。医药产业现在进入新医改牵引下新一轮有序发展期。未来新医改方案将对中国医药行业市场结构、产业结构、产品结构等方面产生深刻影响，到，医改带来药品增量最少在1000亿以上，加上行业自然增加部分，预计未来3-5年医药行业年增加率不会低于20%。三、财务分析说明本财务分析汇报依据云南白药-年度财务汇报，会计师事务所审计汇报以及经过其它公开渠道取得关于资料，对该企业进行财务分析。需要说明是：1.1企业董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员确保本汇报所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈说或者重大遗漏，并对其内容真实性、准确性和完整性负担个别及连带责任。1.2没有董事、监事、高级管理人员对年度汇报内容真实性、准确性和完整性无法确保或存在异议。1.3全部董事均出席了此次董事会。1.4中审亚太会计师事务全部限企业为本企业出具了标准无保留审计意见审计汇报。1.5企业董事长\总裁王明辉、副总裁\财务总监尹品耀及资产财务部经理吴伟申明：确保年度汇报中财务汇报真实、完整。所以，云南白药集团股份股份有限企业-会计数据和其它相关资料在全部重大方面能公允反应企业财务情况、经营结果和现金流量，无须作调整四、主要财务数据分析（一）企业偿债能力分析1.短期偿债能力分析短期偿债能力比率流动比率2.601.801.80速动比率1.841.081.15A、流动比率分析：云南白药—流动比率分别为1.80、1.80、2.60。流动比率增幅显著，说明企业短期偿债能力较强。从企业—资产负债表能够看出，企业流动资产与负债都逐年上升，但流动资产增速快于流动负债增速。受国际金融危机影响，为了维持企业正常运行，企业持有大量货币资金，造成流动比率较大幅增加。中国医药制造业平均流动比率为1.22。云南白药流动比率大大高于行业平均水平，企业应适当降低现金持有量，扩大投资，降低资产浪费。B、速动比率分析：企业该指标与流动比率指标大致相同说明企业短期偿债能力强弱。企业该指标保持在1为好，过大过小都有负面影响。云南白药—速动比率都高于1，只有靠近于1，企业短期偿债能力非常强，但大量持有流动资产造成企业资源未得到充分利用，影响了企业赢利能力。2.企业长久偿债能力分析长久偿债能力比率资产负债率（%）35.4650.6147.74负债股权比率（%）55.80108.0699.44A、资产负债率分析：—，云南白药资产负债率呈下降趋势，从资产负债表能够看出，在国际金融危机影响下，云南白药管理层加强了对企业日常运行管理，企业资产总额不停增加，负债略有增加，反应了企业管理水平提升，企业资产负债率下降，企业偿债能力较强。B、负债股权比率：负债股权比率是从股东权益对长久负债保障程度来评价企业长久偿债能力。—，云南白药负债股权比率下降显著，企业全部者权益对债权保障程度较高，企业财务风险较小。（二）企业营运能力分析企业营运能力应收账款周转率31.6724.3622.67应收账款周转天数11.3714.7815.88存货周转率3.363.443.95存货周转天数107.14104.6591.141、应收账款周转率及周转天数：据金融网提供数据，中国医药制造企业平均应收账款周转率为2.88，应收账款周转天数为125天。云南白药应收账款周转率和应收账款周转天数这两个指标都优于行业平均水平，且在—间，企业应收账款周转率不停上升，应收账款周转天数不停下降，说明收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。2、存货周转天数及存货周转率：上海德路科企业提供汇报显示医药制造业平均存货周转率为3.96，平均存货周转天数为90.91天。相对于行业平均水平，云南白药存货周转率稍低，存货周转天数略高。纵向比较，企业存货周转率从以来一直下降，说明企业存货管理水平下降，销售能力变弱。主要原因是收金融危机影响，造成企业库存增加，产品销售困难。作为行业内领先企业，云南白药应加强存货管理，采取主动销售策略，降低存货营运资金占用量。（三）企业盈利能力分析从上面两个图表能够看出，从到，云南白药销售利润率变动浮动较小，基本维持在30%左右，而医药制造业行业平均销售利润率为9%左右，说明云南白药销售获取利润能力较强，在业内处于领先地位。企业净资产收益率呈下降趋势，但仍高于行业平均水平（8.78%），企业资产负债表显示，到，企业净利润一直增加，净资产收益率下降原因是企业资产负债率下降，企业资本结构中权益资本增加，且市场对企业信心好于预期，造成企业股价不停上升，平均普通股股东权益增加。云南白药每股盈余呈上升趋势，原因是在金融危机中，企业及时调整经营策略，企业销售成本得到了有效控制，销售净利不停增加。五、会计报表结构分析（一）资产负债表结构分析1、资产方面：-，云南白药资产大幅增加，06至总资产增加率分别为30.69%、30.80%、72.46%。云南白药资产快速增加主要原因是：（1）06到，企业深化改革，加大营销力度，分企业顺利实现从粗放型到集约型、从生产型到经营型转化，云南白药市场攻击力快速提升。之后，云南白药又在研发领域实施“首席科学家制”，经过自主创新，诞生一批畅销优势产品族群。如白药系列、三七系列和其余天然药品系列，先后开发培育了云南白药创可贴、云南白药气雾剂、云南白药牙膏、云南白药痔疮膏、云南白药抢救包等产品，云南白药创可贴更是打破了美国强生企业一家独大垄断局面。企业经营格局从原来一枝独秀变为多点支撑。云南白药还经过“订单制”使生产和销售之间建立起一个新型产销关系。经过“虚拟企业”模式注入当代运作理念以及建立“事业部制”等方式共同促成了这家创始于19百年品牌焕发新生机。，云南白药实现主营收入57亿元和净利润4.6亿元，均为国内中药行业第一位。销量过亿产品7个。今年一季度，云南白药实现主营收入15.2亿元，同比增加34.54%；实现净利润1.14亿元，同比增加31.7%。（2）云南白药大规模地进行了资产并购和重组，企业规模扩大，资产增加。06到，企业先后收购了昆明兴中药业、昆明云健制药有限企业、昆明金殿药业、无锡药业和丽江药业100%股权，同时对云药集团下属四家企业进行了托管。资产并购和重组后，实现了研发和营销等资源共享，降低了企业成本，扩大了销售额，产生了规模效应。（3）企业成功定向增发，平安寿险以27.87元增持云南白药5000万股限售股，企业募集到13.94亿元资金。同时昆明呈贡新厂区建设部分完成，也增加了云南白药账面资产。2、负债方面：云南白药资产负债率在3年间显著下降，企业负债略有上升。流动负债较上年增加33495.7万元；增加39210.9万元；增加24528.6万元。主要原因都是应付账款增加、应付票据增加、预收账款增加以及其余应付款增加。从资产负债表能够看出，企业负债中流动负债占绝大多数，企业很好利用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低优点，且企业对负债规模进行总体控制，企业财务风险小。（二）利润表结构分析汇报期一、主营业务收入100.00%100.00%100.00%主营业务成本69.16%68.86%70.98%主营业务税金及附加0.54%0.58%0.56%二、主营业务利润30.31%30.56%28.46%营业费用17.18%15.10%12.78%管理费用3.28%4.51%5.04%财务费用1676380.100.03%(1987008.17)-0.05%1512068.250.05%三、营业利润9.14%9.12%10.52%投资收益5612185.620.10%2129948.680.05%(3891543.87)-0.12%营业外收支净额0.46%(1452645.32)-0.03%(757298.68)-0.02%四、利润总额9.70%9.14%10.37%所得税1.60%1.36%1.65%少数股东权益(1888332.56)-0.03%1390487.310.03%7261123.610.23%五、净利润8.13%7.75%8.49%从利润表和下面两个图中能够看出，06到云南白药营业收入和净利润双增，企业主营收入增加率和净利润增加率分别为39.06%、38.19%。，云南白药实现主营收入57亿元和净利润4.6亿元，均为国内中药行业第一位。云南白药呈贡新厂区建设可基本完成，新基地产能设计将是现有产能3-5倍。公开资料显示，呈贡生产基地占地1029亩，一期投资10.8亿元，设计14个剂型，产能100亿。同时，新园区还将引进德国等最先进制药装备，提升云南白药生产体系过程自动化控制水平和生产效率，这一项目标实施将成为云南白药高速发展新起点，云南白药盈利能力必将大幅增强。（三）现金流量表分析1.经营活动产生现金流量分析到，企业销售商品收到现金分别为352360.69万元、459458.61万元、658115.71万元。说明企业销售能力增强，销售改革收到了良好效果。企业经营活动产生现金流量分别为29216.27万元、7102.28万元、80689.69万元。增幅较前两年显著，主要企业加强了日常经营管理。2.投资活动产生现金流量分析云南白药06到投资活动现金净流量都为负值，主要是因为云南白药不停并购和资产重组，扩大投资，造成资金大量流出。从百分比上来说，投资活动现金净流量占销售商品现金净流量百分比为5%不到，从企业整体来说，风险是很小。长久来看，投资是为了扩大生产，伴随中国医改进行，社会对医药需求会继续扩大，云南白药未来现金流必定会增加。3、筹资活动现金净流量据现金流量表显示，云南白药在06到间筹资活动现金净流量依次2601.14万元、2407.76万元、124152.99万元。06和07现金流出原因是企业偿还到期账务，企业在这两年中融资较少。因为成功定向增发中国平安5000万股限售普通股，产生了13.94亿元现金流入。从现金流量表能够看出，企业债务融资显著偏少，即使降低了企业财务风险，但财务杠杆效果不显著，企业价值较低。六、企业经营情况评述老钱庄股票行情网站对云南白药各项财务指标进行了综合评定，并与行业平均值对比，结果以下列图：从上面两个图表中能够看出，云南白药各项指标都优于行业均值，说明企业经营情况良好。云南白药是中华医药瑰宝，在过去五年，云南白药是中国最优异