第二章证券投资工具

第二章证券投资工具第一节股票第二节债券第三节投资基金第四节衍生投资工具第一节股票一、概念及特征二、分类三、我国现行股票的分类一、股票(Stock)的概念及特征股票是股份有限公司发行的股份资本所有权证书，它是投资人入股并取得收益的凭证。特征：（1）不可返还性（2）风险性（3）流动性（4）决策性（5）价格波动性（6）投机性

股票的分类

1．根据股东权益进行分类2．其他分类

1．根据股东权益进行分类普通股：优先股：后配股决议权股、无决议权股、否决权股股票—普通股(CommonStock)普通股：享有基本权利和义务,股息随利润大小增减的股票。是构成股份有限公司资本基础的股份。是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。权利：（1）盈利分配权（2）资产分配权（3）表决权、选举权（4）优先认股权。案例《亚视股权争夺战》《财经》2002年15期股票—优先股(PreferredStock)优先股：在股东权利中附加了某些优先条件的股份。优先权：第一是领取股息优先;第二是分配剩余资产优先。优缺点？一般在公司增资时发行。种类：股票—优先股种类:

—累积优先股与非累积优先股可转换优先股与不可转换优先股可赎回优先股与不可赎回优先股参与优先股与非参与优先股可调整股息率优先股与固定股息率优先股优先股计算题：（见《从业人员考题》）某公司有优先股100万股，每股面额100元，固定股息率为8%，最终收益率的上限为10%，普通股有400万股，每股面额100元。该公司在按固定股息率分派了优先股股息和不少于优先股收益率的普通股股利后，尚余1500万元供再次分配，那么在全部参与优先股票、部分参与优先股票和非参加优先股票情况下，优先股和普通股每股可分别再获多少元的额外股利？答案：在全部参与优先股票情况下：优先股和普通股每股可分别再获1500/（100+400）=3元的额外股利。部分参与优先股票情况下：

优先股每股可分别再获100元x2%=2元（10%-8%=2%）的额外股利，普通股每股可分别再获(1500-200）\400=3.25元的额外股利。非参加优先股票情况下：优先股每股可的额外股利为0元，普通股每股可分的额外股利为1500\400=3.75元。股票—后配股也称发起人股、管理人股、干股。次于普通股而享受派息或分配公司剩余财产的股票。决议权股、无决议权股、否决权股决议权股：是股份公司对特定股东给予多数表决权，但并无任何优先利益的股票。发行这种股票的目的在于限制外国持股人对于本国产业的支配权。无决议权股：既对公司一切事物都无表决权的股票。否决权股：即只对指定的议案有否决权的股票。2．其他分类（1）记名股票无记名股票（2）有面值股票无面值股票(3)发行股未发行股(4)库藏股2.其他分类蓝筹股成长股收入股周期性股防守性股概念股指标股大盘股三、样我国锻现行故股票概的分技类国有抚股、眠法人撑股、丈社会窗公众菊股与早外资涉股流通张股与驻非流形通股三、理我国惯现行赛股票洗的分队类A股：B股：H股：N股：S股：L股：红筹扰股：区别牛：红筹群股与逢蓝筹茧股红筹记股与H股蓝筹讽股与创红筹笑股蓝筹茄股——股票贸市场绑上，扛投资央者把参那些盏在其位所属蔑行业慢内占崇有重部要支喉配性恐地位洪、业盏绩优万良，袭成交疏活跃难、红兽利优自厚的悔大公阳司股妇票称煌为蓝蚁筹股鬼。红筹韵股——这一仓概念规诞生魄于九基十年肝代初举期的颂香港蛇股票络市场嫂。中辟华人弓民共括和国松在国愿际上去有时殿被称吉为红采色中钱国，勉相应斤地，坐香港喂和国版际投抹资者汽把在用境外努注册铁、在虹香港急上市棚但主责要业成务在浆中国死内地顶或大询部分剂股东胀权益货来自男中国分内地楚的股冲票称好为红窗筹股订。红筹痛股已守经成扣为内游资企毯业进复入国损际资役本市再场筹惰资的性一条碧重要扔渠道袭，但弊红筹真股不豆属于遍外资乖股我国古现行射股票惊的分层类一线秀股：二线昨股：三线接股：垃圾地股：ST股：*ST股：PT股：ST妙股沪深趟交易罚所在19搅98年4月22日宣户布，傅将对铁财务忙状况疤或其捐它状所况出情现异误常的兄上市联公司够股票赤交易若进行资特别帝处理(S剩pe院ci略al仁t碰re饿at略me胸nt他)，由于“特别露处理”，在熟简称牛前冠川以“ST茶”，因此笨这类神股票记称为ST股票邻。特别焦处理塞措施尝：(1膜)在公共司股誓票及煮其衍锄生品攻种的肝证券掌简称伏前冠趋以“ST锄”字样泳；(2夕)股票倒报价蕉的日矩涨跌舅幅限身制为5%。(3尼)规则笋所规概定的宅特别棉处理荡不属萌于对洗上市雀公司红的处祸罚，更上市扑公司宜在特职别处铺理期脸间的滴权利衬和义狱务不抽变。财务适状况狗或其籍他状烧况异常(1海)最近捉两个做会计仗年度史的审登计结箱果显族示的盯净利漂润均拜为负残值；(2商)最近病一个余会计棋年度背的审洁计结沃果显析示其状股东晚权益煮低于悉注册款资本摸，朋即每虏股净烤资产双低于博股票役面值纯；(3果)最近闸一个夸会计萄年度猾的财季务报瓣告被须注册打会计槐师出柜具无挂法表福示意添见或蜘否定午意见方的审树计报表告；(4拜)最近担一个虾会计营年度丙经审犹计的嚷股东映权益绣扣除押注册傍会计扒师、闻有关棍部门意不予再确认较的部您分，虎低于闯注册法资本美；(5恶)最近朴一份跨经审测计的松财务届报告稿对上剂年度深利润席进行家调整坛，导南致连糕续两花个会峰计年剧度亏马损。PT股票赞？PT是英晴文Pa承rt移ic既ul挨ar粒T枣ra绿ns爪fe继r(特别冰转让班）的搅缩写。根据恐公司删法规林定，辅上市惑公司蚁最近设三年谁连续予亏损基的，钥由国戚务院娇有关填部门碎决定多暂停探其股纯票上侄市。沪深叔交易腊所从19睬99年7月9日起说，对乐这类讽暂停悼上市砌的股益票实匪施特别执转让皇服务，并岂在其母简称皆前冠以PT，称之阻为PT股票课。申风报价童格幅陕度在蚂上一竹次转链让价负格上研下5%以内20汽00年6月23日取消牛跌停滴限制妨。20偷02年5月特醋别转馋让服稿务停贱止，秆直接鸦退市，轰进入设三板周市场三板艺市场奸即代佛办股亭份转崖让系遍统。虏从20怕02年09月20日开但始实吉施。大代办骄股份获转让锄系统绿将根艺据公匙司质均量，行股份切实行梯分类鸭转让堡。妨投资元者可夸通过申银霞万国席、国数泰君尿安、举国信水证券网、大细鹏证著券、对闽发带证券嘱、辽倘宁证吗券实施价转让熔。思考装题股票滥具有榜哪些醉特性生？普通感股股捕东的跳权利镰主要把表现盈在哪蛋几个非方面滚？优先和股一鱼般具南有哪按些优译先权偶利，浊公司经为什骨么发律行优尚先股预？普通枯股票布与优借先股扬票比复较各倡有哪为些利榜弊？简述巴我国棒股票貌的主丛要分奥类第二丙节旦债券一、扬债券腊的概鲜念二、赚债券润的性僻质与果特征三、输债券廉与股映票的彼联系南与区纱别四、琴债券独的分阁类例：AB哄C公司肤股票横现价痰年它末价20诵0元/股30咬0元/股方案1：自鼓有资笔金一周共有20情0元全宴部买龟入股趟票；方案2：积自有总资金踢一共宝有10那0元，牧同时浩以8%的固锋定利该率借忽入10喝0元买铺入股卫票。问：期哪个约方案霸好？结论远：发闸行债尝券的戚优点--战-财务监杠杆例：公司扬需要10年期仓限的秘长期寻资金乳，准五备采临用发仰行10年期档限的惰长期甲债券游，但小目前敌市场变利率口较高咽，怎旋样才锅能降糟低成溉本，缸又能叔保证悬债券侮发行铁成功圾？在债训券里靠加一脱个期惠权：附新坟股认浑购权袭债券可转草换债授券截至20切03年5月底,我国墨债券班市场验记账知式国植债、厕政策井性金遍融债持、企遇业债芝三大驶类债折券未问到期就发行黎余额,占市尚场比挤例为:记帐帜式国致债62逆%、政策寻性金框融债35荣%、企业爬债券3%。一、旧债券获的概乐念1．债垮券的句定义是一僵种债宾权证圣书，周是发柱行人宪按法约定程芹序向挖投资唤者发堡行的排，承刃诺按及一定辈利率滥定期惩支付监利息糕并到嘱期偿众还本扮金的纵债权闹债务煮凭证年。2．债绝券的筒票面缴要素票面赛价值偿还源期限票面立利率债券收发行淡者名流称其他紧：如况计息甚次数户、还材本付考息方容式附：匠债券赢示例证券牵简称:鄙96国债(6愧)证券社代码:故69晓6债券走品种:鲁96年10年期债券食种类:无纸已化发增行爪量:剪25读0.端00亿元上市勉日期:哲96年7月12日起息趋日期:露96年6月14日到拾期屯日:仰20腰06年6月14日发行瞎价格:脖10友0.山00元票面波利率(%多):厨1煮1.亏83到期仍本息:备喂注:二、刻债券似的性杀质与钉特征1．债恐券的蚊性质是一甘种有焰价证刷券：走表示较一定中的权失利是一研种虚意拟资赤本：灰区别蓝于实盲际资饿本是一退种债俱权证渔券：租无所纷有权紫与直卵接支城配权2．债倾券的惊特征收益这性流动乒性安全哀性：储风险旺较小偿还尘性：肿期限比性三、联债券挥与股石票的衫联系玩与区眯别1．债脚券与袄股票挽的相弓同点同属俯有价逗证券亩、虚磨拟资贫本。同为塞筹措菜资金笨的工污具。同时篇具有朋收益码性、点流动竭性。两者塞的收炊益率喉相互谁影响坚。三、懂债券禾与股千票的肝联系磨与区农别2．债尾券与欠股票永的区甩别两者唐权利简不同浆：债相权与韵综合梦权利趣。两者吗目的泉不同触：追俱加资树金与修增加板资本助。两者年期限瞧不同俩：债桃券有筋期限惕，股伐票永毒久两者焰收益节不同倘：利跨息与损股息谅、差脖价收丈益。两者融风险今不同艇：债牲券利蓄息属棋费用抬、支帜付的册可能避性较捷大；举息属绕利润合、支牌付的芳可能魔性较宏小；决清偿葛的先蛾后；慢市场回价格室稳定等与否陶。发行谈主体点不同久：债线券发没行人滴与股良份公蚕司价格源取向咐不同:影响穴债券挥价格源的主糟要因著素是榜利率候；股票躁的价殃格则副受供烘求关狸系的次影响只巨大京。四、萌债券粱的分差类1．根碍据发说行主旦体不棵同分穿类政府句债券称、金孔融债授券与移公司沙债券2．根撑据证深券期设限长示短进黎行分蜘类短期丝式债券T-恶Bi淋ll述s，小于1年中期勒债券T-室No植te喇s，大于1年、以小于10年长期种债券T-探Bo嘱nd跪s，大于10年3．根劲据债在券利奔息的饭支付即方式肆不同卸分类无息舒债券鞠（贴朵现债耗券、输贴息戴债券续）与材附息本债券4．根俗据债桐券计音息方忧式分朴类单利溉债券斥、复腐利债哀券与约变动者利率案债券四、爸债券待的分例类（誓续）5．根语据债摆券形蹄态分鞠类实物虏债券苦、凭丛证式冰债券秧与记环账式认债券6．根雀据有住无早凡赎条看款分顶类可赎迹回债急券与妄不可缩慧赎回挤债券绪：早很赎条林款回购叹协议巨与债茶券的终回购7．其窃它可转惑换债鸣券与猛不可方转换滔债券投资坟级债扇券与垃圾副债券附新邻股认务购权猫公司宿债五、狸我国访的债易券管意理体额系1、证押监会添：公村司债《公司蹄债券爱发行外试点景办法》、分挨离债芬和可取转债《上市撑公司留证券摇发行燥管理斧办法》2、发段改委过：企幸业债《企业兆债券前管理冲条例》、《国家丘发改同委关司于推办进企妖业债笛券市拉场发庭展、铺简化建发行辟核准忠程序远有关书事项骂的通转知》3、交爆易商寸协会输：短音期融黄资券涌和中近期票煤据《银行冒间债始券市玩场非阳金融联企业先融资度工具稼管理卷办毒法》《银行鹿间债振券市速场非律金融灯企业湾短期校融资箩券业绑务指测引》《银行瓶间债呢券市您场非静金融盛企业改中期鸡票据则业务宽指引》附：蝇可转谅换债舅券公司挤将发师行人驰民币13话.5亿元苦的可浩转换滨公司迎债券擦，发故行价悦格为栗每张牛人民啦币10泡0元整哀。发桶行方遥式为超先定宽向配杂售，乓再上惊网定荒价发额行。绞股权干登记吗日为20膜00年2月24日，茎缴款凯日期急为20降00年2月25日。公司煤于20舍00年2月25日发施行的13杨.5亿元遗“机售场转喉债”蓄于8月25日起块进入汗转股墙期，夺初始减转股棋价为绪每股10元，术转股政之申呀报代句码为18田10程09，简帮称“挺机场晶转股映”。第三予节洋投资翅基金一、即投资外基金奴的概方念二、辆投资售基金顺的特枕征三、牧投资瞧基金撞的优咬势与宜局限四、胖投资耐基金厦的分公类一、饺投资誉基金周的概随念是指僵证券受投资祖基金尘，或院证券妈投资恢信托棋基金戴（共特同基荡金和生单位矿信托谱基金偷）。贸是指承专门蹲的投绕资机闸构通怀过发灾行受燥益人做凭证乞或入差股凭津证，垒将社培会上家闲散枯资金始集中例起来杰，交渴由各故种专着家进拒行经黎营和晨管理缓，分赠散投跃资于俗特定聋金融在产品艳或其惯他行妖业上纺，投制资者森按投唯资比次例分涛享基剥金增饱值收装益。二、墓投资页基金汁的特筛征集合统投资分散蓄风险专家滨管理三、垫投资嘱基金懂的优酬势与乏局限1．优讲势：投资端额小免、费渴用低专家即经营协、省猎心省越事组合霜投资乌、分脆散风傻险种类芒繁多皇、方宫便选袭择流动哪性强政、买啊卖方健便专人兰保管浅、安厚全性通高经营茫稳定眯、收守益长丑久2．局申限性丙：间接封投资详、仍苗有风的险四、毁投资颠基金糖的分梯类1．根映据基层金的罗法律梳地位跳不同竖分类契约模型基词金与腊公司销型基踢金2．根枯据基息金是斩否可舒赎回奸分类封闭彩式基狮金与撒开放管式基蛙金区别角：期败限不久同；碧规模受不同延；交肥易方奋式不竞同；出交易梅价格曾不同若；投默资策免略不银同3．根币据投捉资标坦的（态投资贴对象忌）不检同分戴类股票胖基金昂、债摔券基拨金、否货币压市场候基金衍生脆证券杨基金女与杠纵杆基说金、瓶对冲转基金剪与套抵利基姜金四、航投资和基金恶的分际类（快续）4．根君据投倡资目坝标不孟同分凳类成长岛型基岗金、唱收入滑型基恼金、族平衡颗型基戒金创业次基金蔽：风科险投章资基番金5．其墙他分脖类国内削基金北、海讨外基斤金等我国爽的新渣基金陵和老域基金附：插基金标管理巧公司圆示例华稳夏类基回金深管羞理辩有踪蝶限谁公漂司成立铲时间19帽98年4月9日，油是全筑国首李批获米准的哄基金霜管理螺公司王之一注册用资本1.娱38亿股东帮华袋夏证环券、律北京风证券剖、中瞧科信侦、西叛南证醒券、华泰暑证券颜、兴绳业证邮券公司条住所各北京尚西城挂区金歉融大录街33号通驳泰大固厦A座浙15站层公司旨宗旨揉为信朵任奉槐献回颤报公司姥经营踢理念畜人本组、诚团信、顾创新竖、共时享公司出发展绝方向严规范找化、菌市场兰化、备国际锅化、信网络按化华府夏欢基宪金辜管瓦理押有是限宿公胃司--非-股怎权罢结赤构说明王:股权馒相对够分散干，股旦东单议位之设间不叠存在店交叉鼓持股睬，任栏何两耐个股坛东的摸股权梅之和蛾不超际过总改股权暑的50鬼%，任漂何议丝式案的浸通过哈均需文要3个以浆上股冻东的似同意旗下双基金基金遇兴华通契约韵型封总闭式抱成长到型基皱金20亿份19怪98年4月28日成痰立基金固兴和神契约女型封桑闭式躬指数挽型基污金30亿份19野99年7月14日成母立基金破兴科保契约纵型封睛闭式身积极究成长上型基辞金基金稳兴业淡契约胳型封开闭式腿成长腔型基舱金基金雅兴安顾契约迷型封参闭式血积极孟成长袭型基沾金思考释题1．比挨较债增券与瞧股票挑的风搁险性最。2．投功资证梯券投岩资基虹金与渣投资慎债券搂、股愚票相材比有嘉哪些嫁优点鸟？3．封骄闭式堡基金赔与开然放式狭基金习的区雄别。4．了蝇解目患前我尿国证箩券市反场中毕的投龟资工量具（沟债券守、股菠票、展基金隆）。第五赠节抹其它录投资遥工具优先坏认股贯权认股租权证可转嘴换证宪券优先陷认股角权现有寄股东霸有优帽先购词买新舒股票酒的权望利。夫老股斤东以仰低于戒市价般的特爽定价哀格按滥照一蛮定的促比例鼓优先怠购买钞公司躲新发警行的森股票寸。通常蛙表现距为配欠股方腿案，熊在增恒发新闹股时途也有抄时采西用。通常末权利特期限张较短召。股东皆拥有仓新股你优先胆认购期权后来，其交处理废权利穿的方扮式有居三种：（1）行使造优先贪权，喷购买针新股用票；液（2）转惰让优纯先认板股权莲；(3拴)放弃撞这一势权利砖，任堪其过脱期失坚效。认股盟权证定义貌：是揉指附浅加在奖公司屡债券振或优编先股荷上并腊与之炊共同急发行啦的，近赋予竟持有制者在狮一定煤的期世限内青按事内先规且定的忙价格腿认购平一定西数量嘱普通晃股的帮权利遭证书篇。认股菌权证涨的要零素：认股只数量认股串价格认股摇期限例：XY蓄Z公司地目前乏股票怎市场笑价格22元，滚公司逗利用桐资本刺市场在发行疲债券10舰00万元桨，同晓时每睁认购10史00元债仓券发猾行认往股权歉证一遮张，快期限5年，缴认股覆价格25元，缝每张梯可认扇购股宗票一覆股。认股办权证性质司：股云票买斗入期替权的胀一种个形式发行驱方式除：附枣在公乒司债阁券或喉优先疫股票格上压一起该发行发行旧目的尸：-增加腰公司扫债券锐或优充先股圈的吸阅引力-降低查筹资繁成本面（利谦率或扫股息抓率）-未来酷会筹腹集到汉股权慢资本里（远支期筹锡资方运式）认股网价格地：高雄于当垒时股萌票价题格15俩%-浙20属%认股腹期限谊：较他长，滔甚至白没有涛到期唇日（怪永久仗性）投资韵者保欠护：视股权还发生磁变动端时，卫认股吐价要扶向下危调整认股贱权证攀的价傲值XY扫Z公司抛目前僵股票从市场呢价格22元，睛公司四利用壤资本舰市场毕发行册债券10填00万元彻，同泰时每溜认购10阀00元债奔券发耀行认经股权忌证一挑张，退期限5年，秘认股肃价格25元，织每张篇可认考购股具票一努股。认股导权证采内在亡价值草：底销价=（股坦票现撑价—施权老价）乎*认旷股数发行交时：0当股得价上辱涨到25元时旱：0当股裕价上逗涨到28元时片：3认股旁权证唯市场丘价值鬼：只能粘是等值于或构高于票其内高在价凝值，辜否则楼就会沈有套嗽利出烂现时间屿价值=市场象价值—内在负价值如认虚股权绝证市奸场价音格5元，笛内在销价值3元认股积权证虑的杠攻杆效为应XY羞Z公司爱目前滔股票险市场形价格岔涨到25元，难认股呜权证轿市场例价格汇涨到3元一段张。床预测乓股票蜜价格析会上幻玉涨，累一年向后，枕股票凑价格捡会涨晴到50元方案1方案2买股流票1股已买认况股权纺证1张获利辣率=？浑获利爬率=？损失垂率=？消损失驱率=？结论窑：收秆益无衡限，座风险轿有限蚊。认股稳权证结同优糕先认墓股权联系释：区别投：-发行颜对象-价格-期限-流动灾性案例呀：宝损钢权抽证基阔本条迟款证券渔简称郑宝钢JT洒B1交易刚代码58洪00辉00权证联类型似欧式称认购耐备兑权证娇发行父人湾宝钢欢集团标的纪证券G宝钢弓（60俘00艘19抛.S孕H)行权靠价格4.谋50元行权失比例1结算株方式唤实物袜交割发行木总量38璃,7毯70万份交易辜期限20基05年8月22日-2注00悲6年08月30日到期萝日20缸06年08月30日(存续蜂期37犬8天)行权犯简称ES碍06彼08竞30行权膏代码58龄20善00调整旁条款证券趋除权塑、除怕息时,行权勇价格案和鸡行旅权比阻例将接相应恢调整思考答：宝钢感权证晚行权福日的钟认购节价格号是4.饿5元，20粮05年8月20日宝象钢股宝票收拾盘价4.籍62元，透则权茂证底筛价是骑多少兵？在近覆期的迹股权批分置堂改革撤试点港中，虏已有轿公司匪利用比权证品来解席决股闲权分颂置问慈题，态请问渠二者病究竟熟有何伏关系评？理论串上权分证价决格受昨到哪裕些因许素影正响?分析淡认股随权证悉与优廉先认渔股权塑的异贝同？可转坏换证钟券定义物：是亮一种籍持有令人可铲在规握定的氧时间旱内，释按事注先规贼定的转换段价格或转换纽奉比例转换堆成发锄行公爷司普锐通股稠的固支定收助益证艰券。可转韵换证尿券的怒分类秃：可转妈换债笑券与碎可转刻换优邻先股例控：可多转换扯债券鸽面值10夜00元，爷转换桶价格40元例：长可转腹换债金券面鼓值10渔00元，律转换登比例25鲁:1可转百换债虽券发耍行原耗因及漆意义当公授司准视备发吵行证凑券筹烘集资状金时傻，可坚能由运于市易场条蜻件不拨利，京不适牵宜发问行普广通股木票，可能嗽由于挡市场严利率水过高亡，发手行一梦般信肥用债赌券必皱须支纪付较题高利新息而职加重墓公司双的利帐息负文担，其利井率或拜优先粉股股五息率掏一般耗为同两等风宝险情岩况下但的市斑场利庸率的2/移3左右她因而汁可节套省发万行成拉本，海为公糖司提终供财化务杠技杆作搬用，日后降转换护成功枣，相臂当于耍以高迹于当杠前市情场价咬发行逢新股煮，将窜期限雀有限骑的借岂入资绘金转饰化为物长期繁稳定恩的股特本，筝又可糟以节忍省股毒票发臂行费送用，发行猾可转灵债不率需要幅资产礼抵押范，便脂于公臭司控易制资峡产可转哗换证泻券的岩要素切：可转休换公浴司债女券是旱公司仁债券腹与看揭涨期生权的悉结合搂体,可转奏债的合设计犹条款请必然挡包含度公司夏债权骡与期扮权的住设计求。公司懒债券肠设计针条款号包含矿发行世额度忆、债贯券期柔限、排利率梳水平职、付浸息方律式等知主要拾因素种；可转焦债的服期权绞特性叶设计斯条款魂较复如杂,基本重条款:转换系价格:如面督值10未00元，冈转换碗价格弃为40元转换泽比例唱：如25：1转换会期限穷：转换颗权的局保护弊：附加搞条款费；（1）赎洞回条代款（2）回僵售条反款（3）强直制性丽转股虾条款案例啊：云粉天化境可转洗换债宋券发行斗规模抹：人括民币41多,0夏00万元惯，发行皮价格叉为每独张人宋民币10帐0元整睬。发行泽方式晋为优先席配售忘，网箱上定烂价和罩网下而配售。债券栏期限3年，利率济类型：累丽进利招率:第一引年年洞利率买为1.叼6%，第龙二年固年利薪率为1.牙9%，第约三年亩年利酱率为2.家2%。初始缘瑞转股低价格9.顶43元，奥以《云南真云天夸化股诵份有调限公赌司可际转换贼公司闸债券插募集四说明著书》公告羡日前回三十梅个交员易日援“云镇天化方”股棋票收疮盘价沙格的告算术麻平均千值9.飘42元为猴基准,上浮0.虚1%。转换朋期：自发情行之亮日起6个月明后至智云化酷转债参到期血日止(2盛00因4年3月10日至20牺06年9月9日)。转股累价格金调整偏条款：发行蜜可转杨债后伪，若辛本公汁司面组向A股股胁东发眠生了地派息象、送扫红股做、公匙积金异转增捡股本碰、增纯发新呢股或驱配股贵、公抢司合赴并或准分立鬼等情现况，躲应对附转股滚价格喉进行阶调整泼。调整夜办法挖如下锅：设：灿初始伴转股尽价格遗为P0可,调整越后的杠转股心价格嘉为P1键,每股焦派息她额为D，每筹股送为红股弄或转间增股馆本数靠为n，每汪股增油发新描股或勺配股秤数为k，配吐股价鞠或增赛发新免股价颗为A，公盒司合厉并或旋分立休前每概股净乒资产虾为NA疾0,合并吵或分继立后纺每股添净资亿产为NA裕1,则转新股价点格按枝下列论公式高进行累调整悠：1、派轧息：P1＝P0－D2、送熄股或城公积粪金转爽增股剖本P1＝P0÷（1＋n）3、增桐发新砍股或测配股P1＝（P0＋Ak）/（1＋k）4、（2）和横（3）两使项同滋时进临行：P1＝（P0＋Ak）÷（1＋n＋k）5、分圣立或嫩合并善：P1＝P0＋（NA兽1－NA师0）注：肺调整底值保吩留小纽奉数点希后两丘位，材最后愈一位陪实行职四舍炕五入。1、回到售条帜件：军可转朋债持龟有人枕可以躺在下拘述两吗种条搭件中毒的任锄何一社条件蹄满足营时，竖选择效回售束：（1）在崇本次荒发行婶的可院转换圾公司求债券彼存续阅