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以下是引用mm5543520在2007-10-251:31:27的发言:蒋丽问小姐为收入不固定的SOHO族,目前有数笔贷款,包括20年房屋贷款30万利率4%5年汽车贷款4万利率8%,3年小额信用贷款2万利率12%,现金卡贷款1万利率18%,信用卡循环信用余额1万利率20%。现金卡与信用卡的最近还款金额为负债余额的3%。蒋小姐寻求财务顾问的协助做好负债管理。8依照上述负债状况,蒋小姐每月财务负担(利息+最低缴付本金)为多少?A0.35万B0.4万C0.45万D0.5万20年房贷:240n,4/12=0.3333i,30PV,0FV,PMT=0.18185年车贷:60n,8/12=0.6667i,4pv,0fv,PMT=0.08113年信用贷款:36n,12/12=1i,2pv,0fv,PMT=0.0664现金卡:利息:18%x1/12=0.0150,最低还款1x3%=0.0300信用卡:利息:20%x1/12=0.0167,最低还款1x3%=0.03300Total:0.4210,选c求教习题:上册630页11-6大林月收入5000元,有价值30万元房子.想开店创业,若信贷倍数为4,房贷成数60%,大林最多可贷多少资金?A18万元,B18.5万元,C19.5万元,D20万元.此题课参考课件信用和债务管理23页:最大信用额度=收入x信贷倍数+资产x借款成数=5000x4+30x60%=20万元街祝考试顺利骡!抹55.便与名义年利伞率为雁10%的连种续复利相当讯的半年复利情的名义年利气率是()出。获A.10微.517%狸知B.5.扮127%歇C.10僵.254%折D.5.波256%搁请问该如何轰理解该题丈?计算过程时?谢谢任我用计算器许计算的:f夜v(2n,征10/2i戏,-100点pv,0p费mt,en晨d)-10堵0哄估=贪110.2握5-100亮=10.2没5根假设债券A扎,债券面值绒为100元介,债券票面忠利率为4.或75%,债盼券到期日为漏2014年粥5月5日,腊目前市场交饰易价格为9俱9.75,霸其对应债券菊到期收益率队为了4.7伶82%,若酿同一交易日晓由于市场变叠化,该债券借价格上涨为腹100.1摇5,请问其僵收益率将变搬化至多少?处张先生现年含42,一子滴一女,女儿识12,儿子姓9岁,计划滤以后送两子反女出国留学改.张先生目耽前有生息资括产20万,述年收入8万蛛,支出6万葬,储蓄2万往,投资报酬狭率6%.目泻前出国留学忧费用每年1惠0万,估计叶两子女均留碍学2年,学馅费成长率4边%,假定女股儿在22岁乱,儿子在2勇4岁出国,券张先生把送眯子女出国深戴造为最优的指理财目标,刊余下的钱才晃作为自己的削退休金,并扬计划在60主岁退休,问敞:扮1.以生息社资产准备女唱儿的留学基笑金,当女儿收完成深造时拔,还有多少机生息资产余森下充当退休奖基金?映A5.8清万
B猴6.0万柏C6.2捞万D6溉.4万在2.以年储幸蓄来准备儿垃子的留学基怕金,当儿子北完成深造时笑,还有多少邻生息资产余伸下充当退休疗基金?嘴A8.6锁万B9慢.0万C劣9.8万贱D10乓.6万喘3.以两子量女深造后余他下的资金与皆储蓄,且以醋同样的6%史的投资报酬抄率,张先生己60岁退休式时可以累积拢多少退休金伶?谎A15.9霞万B2搜2.2万艘C28.绒9万D由30.8万培1、贷款期论间可能会有拥额外收入可不用来不定期合还款者,适俯合办理的房起贷类型是什绕么?矩A等额本插息还款型盼B等额本金铲还款型C任只缴息不还躁本型D循枯环额度运用许型毯2、关于理枕财型房贷,吹下列叙述哪捡一项是正确园的?饮A理财型舒房贷运用额冰度=投资周敞期的储蓄/披(停损比率忽-房贷周期首利率)杂B理财型房岩贷在抵押权罗设定有效期塔限内,应每若年自动续约茂C理财型房鼻贷为一种可颤循环使用的杨银行贷款额销度,因而每州次运用时,秆只要到时银株行再申请新凑额度即可劲D长期资金影需求,应使翁用理财型房专贷屯3、下列哪拥一项开放目所标信用?切A购房贷趟款B汽车益贷款C耐亲用消费品分胁期付款D武信用卡物烈质循环信用穷洪宗教老师齐DCD茶丧偶的老丁旋现年48岁呆,为单亲家侮庭,有一个景子女10岁贱.理财目标版为抚养子女琴到大学毕业待,预计未来虾12年每年泽开销2万元利.60岁退刺休以后每年垮开销1万元妙,80岁终郑老.老丁目微前的积蓄为激5万元,退糟休之前每年高底要储蓄多斥少元,才能陕在实质报酬味率为5%的榨假设下,达鬼到理财目标瑞?(答案选依最接近者)凡A
2秋3580元贪B
参2538痰0元
安
C眉2835逼0元
类D32裕580元
器烂此题尚未知皆道答案.我求想请问抚养近子女12年公每年开销2跨万元,要不没要折算现值脑呢?如果要贯那折现率是刻不是实质报坦酬率5%呢拐?还有退休染后每年的开党销1万也要赞折现吗?秘示PV(5%净,12,-行2,0,1文)=18.严6128
辟
PV(俊5%,20券,-1,0绸,1)=1蝴3.085勺3PV怖(5%,1坛2,0,1构3.085导3)=--厘7.286晴418.刑6128+器7.286倾4-5=2陵0.899才2方腾弊宗矩若恰餐PMT(5期%,12,开20.89担92,0)宏=-2.3恐580僚选A恐荐浸
以上解欲法是否正确雷,若不是,池请教正确解舰答,若是请熟问,为何此温处的折现率追为实质报酬们率5%呢?碍两者是否不跪一样呢?还询有在折现的册退休金7.红2864为摊何为负数,前计算下面时定是否要考虑舰该负号呢?昂以上作答没述有考虑.丑谢谢老师同慢学们!朵夏文庆老师折1.先求设出60岁时废退休后所需合的资金:玉21n,角5i,-1爱PMT,0是FV,BE挎G,PV=珍13.46表22遣策2.然后辛将此金额折吐算成现值:柱12n,龙5i,0滋PMT,1铜3.462哲2FV,E那ND,P遵V=-7.那4963纵类万元穴3.算出速今后12年废的支出现值旺:志12n,5花i,-2P字MT,0F这V,BEG眉,PV=通18.61答28变4。算出帮目标现值:戴7.496植3+18.坡6128=掠26.10驳91矿5。资金艇缺口:26揪.1091克-5=21砍.1091怪6。退休枣前每年储蓄凭:梨12n,5尖i,21.易1091P控V,0FV较,END赖PMT=-融2.381研6万元枝增长型年金编计算器计算酸——差两道题途请教:增长攻型年金期初唇、期末的概斗念有些模糊影,理解下面椒这两道题更得加模糊,希震望老师明确悟概念。宣致宜A题莲:小王年收找入10万元闸,预计收入斑成长率5%批,收入的3斗0%用于储活蓄自备款及基负担房贷的屡上限。小王使打算5年后拣购房,投资夹报酬率8%技,5年后储汗蓄累积的资碌金为多少?市页解答:1、楼5年后的总铸金额,求F颠V会————碎能理解臂艺灵2、用期霞末终值的公乖式:PV(柄R*,N,海PMT,0厨,1)顿
*裂(1+r)场^n-1棕——沈疑问:储蓄碑发生在期末繁,公式中为胖何是狱商1?钓裁思3、PV洁(R*,N俭,PMT,霸0,1)x答(1+r)撞^n-1雹锣危
R*划=(1+8琴%)/(1掌+5%)-倘1=2.8敌6%疾驾趁PV(2.冤86%,5辆,-300析00,0,禁1框)=141午887.3北——抵为何用1,玉代表期初?浮月鸽
141饺887.3咐x知(1+8%尖)^5-1粗=1930兵36.1捎
——席期初与期末赖的关系?兼瘦弄B题册:顶一项养老计抱划为你提供僻40年养老扫金,第一年厨为诞¥热20,00砌0,以后每浇年增长3%匠,年底支付占。如果贴现允率是10%斯,这项年金逃的现值是多倦少?监究滩期末现值香的公式:P躬V(R*,嫌N,PMT弹,FV,1肢)/(1+偏r)池取四R*=(1趴+10%)络/(1+3物%)-1=镰6.8%华叶
PV燕(6.8%仗,40,2半0000,胆0耻,1)=2势91510听.68略衣谦29151雨0.68/投(1+10啊%)=26非5009.考71俗宜B题如果丰我直接套用日公式:C/创(r-g)使*[1-寒((1+g宁)/(1+延r))^4呆0]鹰中即授境20000灌/(10%迈-3%)*忘[1-(1姐.1/1.煌03)^4抓0]=26终5121.沙57,这样女做对吗?A已题如何容易浙理解得做呢湖?随叼卵请老师指点四迷津,谢谢踩!垮楼主:你关龟键要理解普撇通年金和期汪末增长型年录金的关系。月终值和现值诸之间的关系岂:fv=p骄v*(1+路R)^n,幻R是投资报暴酬率。报期末增长型荣年金的现值景=pv(茄n,i,p往mt,fv蔽,衔1常)/(1+毯R),其中宇i=(1+字r/1+g链)-1徐所以fv=臣pv(n,胃i,pmt厦,fv,蚊1壤)*(1+债R)^(n窄-1)怖这样你就应工该知道为什梨么是发生在偿期末而用期送初的公式了卖吧。距B题的算法鸣稍微有点不图适当,因为针养老金是起菌初年金,所苍以只需要算曾到PV(6克.8%,4托0,200累00,0,著1)=29祖1510.闷68就可以充了,不用在气除以(1.致1)了。仁用公式的话丰要先算期末史C/(r-仗g)*[歪1-((1墨+g)/(鲁1+r))牺^40]掏湿,然后要再舱乘以1.1弦就可以了。席黎明打算在身25年中,堪用投资所得壳在每年年初句提供500侦0元的税后向收入。假设肢年通货膨胀恨率为2%,亮投资年回报堪率为5%别勿,复利按年阳增长,边际照税率为40耳%,求:她快目前需要多锈少资金才能畏产生500是0元的收入应?啄锣1、111丛465.2市8赌2、125拔000那3、112停579。9甲3搁冤4、125调479.8研7暑某投资者平具价购入一张钢面值100拜0美金,利顿率10%,欣差5年到期亦的附息债券术。此债券2葬年后以12利00美金赎献回,赎回前鹰已支付第二失年利息,投晴资者将赎回挂收入重新购本买了一张面杀植仍为10扔00美金,例票面利率7凭%,差3年狮到期的附息贴债券,该债来券市场价格艘为996美愁元,为这个窑投资者5年咐间实际到期樱收益率是多定少健这是锁各个时期投春资金额不等巩的投资问题缓,,需要使匆用金额加权辈收益率方法搞来衡量投资界业绩。留沟金额加权收林益率,又称毫资金加权收帆益率,它是策使得投资组得合在各个时脱点的现金流场入的贴现值葡总和等于现类金流出的贴但现值总和的拒贴现率。怖具体可参见蚊课件妈P99凉某基金,其棵申购手续费傍1.5%砌,基金经理鲁费请1.5%敬,基金保管蝶费掏0.15守%浮,强A食君以指定用马途信托方式敢向或椅涨银行申购茧1趟万个单位(蠢信托管理费猛依期初信托哨金额葵0.2%轻逐年计算,辫赎回时收取工),买入时增每单位净值抽10颠元,持有一桂年后以每单疫位瓦11菊元赎回,请简问扣除总成胃本后,店A休君净获利金壁额为下列何搂者?态解答案:2闸痰8,500堆元露建后8,300尾元范棕道7,000遍元邪形他6,650另元拌请问具体步顶骤?士.宅张三于某年极8捧月寿1职日向银行购薪买$勉10,00谱0,000度元之银行可县转让定期存塌单,同年聚8仗月奥31僻日出售予票寸券商,净得伪款或$10,企039,4罗53沃元,则张三饲当年的税前碍投资报酬率宇为下列何者汗?碑假答案:订3货笋(1)4.背8娇﹪淡卖(2)5.福6溜﹪联双(3)6.绸0失﹪促枣(4)7.征0示%籍第一题答案悲应该为4,灵投资收益为弟1万元,投纤资成本为1逢0万狭×糖(庆1.5%惊+祝1.5%贯+毯0.15%帅+说0.2%糕)=335殊0元,由此充,柳A仰君净获利金灰额为665鹰0元节第二题,按梅照月份或者味天数计算年化收益率,[胀(援10,03滨9,453蔬-10,0广00,00武0)/10随,000,好000榴]/(31袍/365)潜如果你的客疗户当前以8孟元/股的价兵格购买股票邮A,预计第省一年和第二瓣年不分红,猴从第三年开企始分红。如岔果第三年末突股票A支付崭的红利为1店元/股,以嗽后每年红利紧增长4%,纺投资者投资攻股票A的必浴要回报率为黄10%。那伴么,股票A焰德当前内在只价值是多少注?你的客户乞实际可能获联得的收益率亮是多少?庄问题:解题党的思路?庙利用ppt很5-2上3仓4页公式求午解鞠第一问先计你算第二年末邀股票的价值鹿(D1=1稿,g=4%走,k=10路%),再将导其贴现到第蒜一年初即可鹰求得该股票墙当前的内在咬价值纠第二问可以劳第一问的当讲前内在价值娇减去股价求仔得可能收益做再求解收益指率浩一、某公司叨的股权收益杏率为-2%矛,债务与权臣益比率为1桥.0,适用迹税率为0%肝,债务利率晃为10%,雪那么该公司洁的资产收益暖率为:4%轰二、如果某携公司的适用卷税率为正,夕资产收益率发为正并等于榨债务利率,铜那么资产收贼益率将:瞎A高于股权变收益率伯B等于股权感收益率霞C低于股权科收益率跪D大于零,绞但不知道它糕与股权收益卵率的关系答案选B穗资产=负债斤+股东权益秤(资产收益丧率斜×纳资产-负债棵×碍债务利率)逢/股东权益敲=股权收益锐率强2.下列全务部属于固定守受益类投资旱工具的是栽A.银行罢存款、政府呆债券、美国灿存托凭证写B.政府挎债券、公司袖债券、可转磁换债券C鸽.公司债辞券、银行存松款、保本基年金叶哭D.认股炼权证、银行犹存款、次级烫无担保债券抱E.优烧先股、国库脱券、定期存外款深亏3.下列中其不是二级众市场的功能租的是A.成增加了证摊券的流动性烤B.资盗本定价C弯.资源配理置D.常支持一级市苗场的发展乌E.为企叶业提供资金通欢4.证券交码易的成本包如括A.甜交易佣金弄B.交易稳税负C.涛买卖差价腿D.A喇和BE.稿A、B和茶C山2,a蒙甩的,请详细持指教,谢谢既3,e恢勤吧,也不刘是太有把握释4,e?冒买卖差价算欣成本吗?龟外汇买卖好界像是算的,农股票的差懒价,难说,虽谢谢指教摸2.A不牧对,存托凭背证不是固定弊收益类证券荐.公司想在君国外市场发挣行上市,是铅以存托凭证年的形式上市助的,一个存踩托凭证代表漂若干股份.善应该选C总幻(请参考课占件第一讲P吃30)该3.选对步了,课件第俘一讲P47赢有阐述.赠4.这买剩卖差价如果顷指的是做市萝商所报的买幻价/卖价的鸭差价,就选蠢E(见课点件第一讲P够57)浙1.臣葛善假设你搜集诚到下列信息视:勒猴(饺1)绕鸟步泽预计盐X搬公司仍然保搏持咬60%返的盈利留成将比率屑膊(刊2)铅该单李公司的蜂β闲系数为航1.0锤(太3)愿刘绍缺名义无风险足收益率为搭5%隆(李4)显产做构预期市场收尖益率为健10%限如果该公司并来年每股盈宣利为沾2到元,以后增霜长率为温6协%,那么,德你认为该公咐司股票的价哥值为(源盟)。匪桑A.诞暗马惕20.00渠元哥/闻股易剩B.垫礼冲房22.50蚁元忠/贫股涉对C.帽振胃唯30.50误元渡/胃股羞惑D.尽票钢怨33.45粪元甚/散股阳1.盈利增吸长率为6%愁,而B=6址0%保持斜不变,即可型知红利增长臣率G=6傲%。虑2.用资福本资产定价蛾模型算贴现烫率(即K)移:贱β三=1,即欢知贴现率=邮10%筑3.算D税1:2*原(1-60跃%)=0.塑8薯4.Vo处=D1/福(K-G)聪=0.名8/4%=尼20厚习题第15到题,答案说控套标准差公逐式,我只知线道标准差是叹方差开根号山,而方差的雕公式看不太呢明白,能有狼人说说具体间这题怎么算容吗?若能用满计算机来求邪解该怎么输絮入?榜习题第17算题,投资组埋合的标准差刑公式好长,卷难道也是硬抹套?能用计捕算机求解吗条?位第63与6马5题,式子土好长默…………唉有没有简单翼点的计算方破法。慈还有就是有溪关股价定价初问题。依稀由记得是V=观D1/(k枕-g),可妖在这几天看训别人的帖子叔中还有提到刘其他的因素惑,这个式子纵是不是不够欺完善?辟红利增长率孕公式是什么殃?不好意思独。追同学,你问狼的这几个公贿式都是必须惰要掌握的公非式,要加把研劲儿了。堵第15题:屑不等概率情努况下HP计扭算器无法解蜡决标准差问放题。算法如辩下:克懂味先算出预霸期收益率=胞0.2*锋(-20%扛)+0.纹5*18%淘+0.墨3*50%固=20涌%锅短当方差=悟0.2*问(-20%涂-20%)饶^2+爽0.5*(跳18%-2扬0%)^2泄+0.历3*(50弱%-20%鲁)^2=担0.05发92漂限阀标准差=课(0.05蠢92)^(签1始/2)=2辜4.33%脸投资组合的乔方差简易的关记法就是亮A^2+依B^2输+2A*颤B*Ro厘u,并不很废难,而且绝驱对不可以忘垄记。将这个防方差开平方则即得到标准翠差。纺股票定价:杀零增长红利生:Vo=联D1/K,野固定增长当红利:Vo激=D1/喊(K-G充),红利增储长率=R廉OE*B催用到期收益酱率作为判别套债券优劣的统手段,其最慰大的缺点是削捎猜于落A.弄没有考虑再遣投资风险猛悦B.丹没有考虑信局用风险匪舰C.颂没有考虑流辛动性风险玩济D.六没有考虑利涝率风险材请同学看一闲看教材P1宪38,到期鉴收益率的假储设条件二就扑明白了。劲首先要理解日期权买卖双牙方的权利和末义务的不对行等关系。基宣锅由于期权的砖买方具有权凶利而不必承瓜担义务,而域期权的卖方芦只有义务。炒所以在盈亏敌分析时,卖子方必须站在嚼买方的角度邻来分析自己牢的盈亏情况稳(即买方的筛盈利就是卖溪方的亏损;美而买方的亏触损就是卖方谊的盈利)。刚炎看涨期权贝多头的收益能和利润如下叔:作淘壮策耗MAX[润市场价-执特行价,0丹]萍爸范常MAX战怜[市场价-页执行价,伐0]-期权逢费剖宗看跌期权柄多头的收益疯和利润如下户:垄怎估MAX眼州[执行价字-市场价,禁0]秘堆照吉MAX惭寺[执行价-摊市场价,0蹲]-期蝴权费纤股票开盘价驼如何确定?述集合竞价阶月段,有以下摘几笔买单与竭卖单,请问氏开盘价为(劈悄)。奏该宅委买价匀竟数量聪亭俱委卖价懂国数量慨陆病19.81际放300接娇19.56蓄竖600责徒19.78堤涛700善顷19.61袜义200需浸19.68删秃500等弱19.62隐王300节广19.60旬或800货燥19.68骤浩700祥何19.55悼烟700都早19.74住掠700止A席.纤19.78阵元伪质B爬.磨19.68鼻元戏壤C妇.晚19.60久元覆乳D源.狸19.55泽元恐集中撮合处担理所有的买碌委托按照委移托限价由高凑到低的顺序认排列,限价课相同者按照帆进入系统的尚时间先后排肆列;所有卖符委托按委托门限价由低到季高的顺序排增列,限价相处同者按照进鸡入系统的时菜间先后排列中。依序逐笔呀将排在前面夹的买委托与径卖委托配对暂成交,即按灿照部“膜价格优先,犹同等价格下侨时间优先航”闹的成交顺序万依次成交,俭直至成交条狂件不满足为被止,即不存勿在限价高于徐等于成交价股的叫买委托劣、或不存在状限价低于等浩于成交价的裕叫卖委托。艘所有成交都你以同一成交玩价成交沿。答案:B值1.假设证秋券组合兔P很由两个证券晋组合脖Ⅰ假和道Ⅱ冬构成,组合辞Ⅰ希的期望收益溪水平和总风友险水平都比比Ⅱ朽的高,并且召证券组合威Ⅰ裤和谷Ⅱ粪在脱P抱中的投资比忍重分别为持0.48扬和骄0.52茂。那么(拔盈)。础唤A.绍组合批P毅的总风险水欺平高于址Ⅰ宫的总风险水拣平墨呜B.浩组合烧P盈的总风险水浩平高于堵Ⅱ桑的总风险水怀平滋根C.倒组合致P馋的期望收益锯水平高于美Ⅰ圾的期望收益狗水平跃膏D.禽组合恼P膨的期望收益侄水平高于思Ⅱ润的期望收益济水平播欧答案是D。盯因为组合P眉的的期望收猎益水平是须证券含Ⅰ双和与Ⅱ壳期望收益水甚平的加权平纷均值,大小休在两者之间凤63题是:柄某公司当前倡支付的红利惩为1元/股疮,第一年和赶第二年的盈略利增长率和筒红利增长率仓均为20%健,第三年盈辩利增长率和峰红利增长率虑下降到15脚%,从第四秒年开始,盈售利增长率和全红利增长率奉下降到6%漂,并一直维渠持这个水平另.如果你的姓客户期望从勤该股票获得台必要的回报戴率为10%腔,那么他愿蜻意支付的价材格约为:耐A26.4渠5元/股满璃B36.碗5元/股津五C37.到75元/股尾首D50元蓄/股冶64题:(籍接上题)如抗果该客户一盟年之后卖出油该股票,那躺么卖价约为烤:虏A28.4美5元/股洞设B36.疑5元/股惊溜C38.弱95元/股析急D41.俊8元/股顺首先说63伪题,要点有妙二。说第一,Vo冶=D1/K写-g这个公作式适用于一闷个永续增长庆年金,所以纱需要明确这语个年金的起叹点在哪里。唇所谓起点,升是指从这一宾点起,红利柏都以固定的舍比例增长了爹。就本题而棕言,从D3才开始,就形萝成了这样的场年金。礼踏豆长第二,从V餐o=D1/疫K-g这个傻公式就可以拐看出,如果至永续增长年少金从第一年桥末开始,求涌得的是第一产年初的现值样,所以这个吨公式(其实潜是经典现值莫公式的一个烈特例)会自怠动向前贴现卖一期。与湿询费爹汤符缩明白了这两矛点,这道题恒就不难解答亲了。D1和软D2只能直湾接贴现到0沾时刻,D3另开始的年金赠直接代入公弯式,公式本禁身将其贴现袭到前一期,集也就是2时途刻,但这还问不是我们需此要的,还要艘将其贴现到脊0时刻,才攻能与另外两花个现值相加的。详解如下郑:哥Vo=1.抄2/1.1孙+1.户44/1.喊1^2+剂[(1.钞44x1堪.15)/庄(0.1-劫0.06)俘]/1.1够^2修64题有两扒种解法,看贞上去简单的算方法是将6裂3题求得的索现值福利一霉次,但是需短要再除权(姨当期红利的浩发放减少了罩未来的现金领流,所以需面要从价值中青减去。其但是我不推灵荐这样的方晚法。千招会狸不如一招精君,还是按照桐现值公式做叶好:搁不论如何变土化,现在的猴内在价值永耐远等于未来券的现金流的桥现值的和,劳任何资产都君是如此。还具体到本题急,过了1年溪,原来的D铁1就成为了芬那时的Do基,不再对内隆在价值有贡碎献了。所以伸只要把从那唉个起点看的尖未来现金流渣贴现即可。看具体如下:荡1.44/浮1.1^2珠+躁谷[(1.4司4x1.央15)/(捡0.1-0慢.06)]箱/1.1脱资本化比率驾反映公司负捞债的资本化姥(或长期化餐)程度。其屡计算公式为员:资本化比泳率=长期负彩债合计/(末长期负债合拢计+所有者咸权益合计)肥×土100%。盒该指标值越狮小,表明公现司负债的资划本化程度低糖,长期偿债幼压力小;反丽之,则表明爱公司负债的粪资本化程度软高,长期偿漂债压力大。剩对于投资规表划这个模块哥来说,书上穿的题偶尔有从一些印刷错超误,偶尔也边有超纲的问孩题墨贿(CFP的裂题),但是狐书上的一些适问题比07坦年习题集中牵的题难度大谦一些,有兴虫趣的话可以负试着做一下畏。我们网站总上已经有很蕉多关于书上馒习题的问题扇了,可以浏改览一下以便薄及时了解哪炒些题印错了傅。我可以告切诉你哪些题沉目超纲:郑债券:如果植提到久期的乳问题,超纲品了。奋衍生产品问族题:如果给伪出无风险利叼率,求期权聪价格,超纲滔了。明考试主要考月察大家对知酸识掌握的程望度以及运用喜知识解决问腔题的能力,葱大家还是先仿要把知识掌哗握扎实,而类不要陷入只棍会套题型解蚕题的误区。荷最后这句话腿应该是考试裕部的老师最腐有发言权,垮我也有点超右纲了巴戒:)。笨回应学员的驾提问:搅19-13梢在下列哪种吐情况下。市点盈率预期将寺更高?轮舟A扶股权收益率再较高挨土坟B灌股权收益率判较低测王躺C竹价格管/闭帐面价值比辽率较低简诱晋D今红利支付率谜较高竹舍塑答案是呀B纠19-44脸某公司的股佳权收益率为炊-2恳%,债务与茅权益比率为幼1.0吊适用税率为确0薪%,债务利霉率为崖10科%,那么该榜公司的资产所收益率为:圣扯A4接%圣导菊B6稳%竖愤牌C8梦%殃羽老D10商%途筹冻答案是阴A吨我们的课本局上有一些类铺似的无厘头半的财务题,犹条件不清,聚不知所云。过得象猜谜一齿样地解题。脂我在上课时见就向学生说葱明:不要把享时间花在这此上面。考试遮时肯定不会惰这样子出题叹法。不过既臣然有问,强凭为其难。长像题释1阶:其实就是赚一个动态市控盈率的概念码:根据目前愉的市价水平向,什么样的奔股票在将来卖市盈率水平罚高?既然股醉票现价是一垮定的,那么出盈利水平高繁(严格地讲肾是盈利增长苹快)的公司宅,按照现价藏来看,市盈孝率就会不断蜘下降。本题枯是反过来问楼,所以盈利皇水平(股权台收益率)低意的公司,按蜓照现价计算巷的市盈率将刘升高(分子鹰不变,分母线缩小)。桃楚题菠2对:这里所讲需到的框ROA蜜(资产收益知率)不是精泥确的定义边(抵净利润浇/资总资产),傅而是指凳EBIT沃(息税前收域益)异/分总资产。所棉以学员会感立到不知所云督。粮顺推导过程如猴下:劲传灶法矮到犬捕仆陆访进相租亡烛失务启库ROE刺股权收益率淡)衡=-2%姓,匀王故净利润稀=-2%*屡股权灰状又:乱EBIT休=贩净利润雾+鹅税琴+译已付利息(济负债炭*予利率)叨谜矩构躬鹿道去闯净梯士换瓦迅晚锤再根据后面揉的颤$侧股权柜/$云负债填=1砖和咽关债务利息躺=10%脆,膛推出:余EBIT拍=-2%胆*饺股权绵+10颤%*还股权蹄=8%*鼠股权唯抗结论:揪EBIT/话总资产婆=8%*衬股权谅/2*招股权(总资煌产将=斤股权抚+香负债)垂=4%泛分离定理表白示(d金舌)感觉d也奉不是太好,搜最优的风险角组合不是不叔由投资者个筹人决定吗暂A.泼装资本市场线唤已经无效。岩B.踪惜个人投资者阅的偏好决定唤了风险资产歇组成的投资盐组合。密C.台宋投资决策依而赖于金融决昌策。幸D乏个人投资者持首先要决定勉一个最优的智风险组合,别然后再考虑辫它如何与无焦风险资产配籍置。暖资本市场线毁(d行)寻渠选d吧,b拜好像应该是瓶标准差,果请指教招A.脚留反映了风险肤资产投资组腰合的有效边目界。砖B.灌揉反映了期望巧收益与方差荡的关系。铺C.僵王反映了非均帖衡价格可以扒使投资都如壳何获得超额泡回报。敲D.包括了塔系统风险和茎非系统风险第。召风险资产与芦无风险资产贡进行配置后见,(c初)吧染,d是反了临?旋A.扬胃投资组合的雅方差为姻0滚。顿B.辽棵马科维茨边壮界上的各个碗点仍然有效外。除C.带鱼无风险资产棋的比重为战0忘到沟1洁之间的一个蛇值。D投资羡组合的标准夸差决定于风档险资产的标作准差。舞第一题:选画D,它刚好血表达了分离动理论的内容拳:投资决策撤确定最优风膊险组合,这食个组合即市哥场组合的确晚定是不受个茎人风险喜好轮影响的(楼剑上的同学在盖这一点上你罢搞混了,见王课件第四将厨P75)。舌然后是融资佛决策,这一苦半才是根据犯投资人对风遮险的喜好选陵择最适合这挑个投资人的盟投资组合。震同学注意不块要把尼最优的风险黄组合枪与魂最适合投资建人的投资组吗合礼相混淆。验第二题:我配的想法也跟女你一样。冻第三题:D问是对的。用羊一个无风险惕资产与有风早险资产构建四投资组合,喝那么该投资哨组合标准差筛就等于有风隔险资产的权刮重乘以它的瓣标准差。D环刚好表达的飞这个意思。嘱而C是不对终的,无风险散资产的权重传不只局限于萄0到1之间患,因为进行鸡无风险借贷侍之后,投资干人在无风险丛资产上的投割资比例是小子于0的。遇如果地债券的息票苗利率膀越高,则由薪其收益率变布化引起的筐债券屋价格变化的部百分比就越离小;反之,阶如果物债券的息票啊利率魄越低,则由增其收益率变成化引起的索债券剪价格变化的目百分比就越千大,所以债范券的息票率冷越低,对利谋率变动越敏鸡感胸丧偶的老丁篮现年48岁转,为单亲家坏庭,有一子记女10岁.漏理财目标为毙抚养子女到垫大学毕业,伤预计未来1炎2年每年开垫销2万元.助60岁退休赴以后每年开公销1万元,壮80岁终老细.老丁目前折的积蓄为5贤万元,退休堤之前每年底猴要储蓄多少泽钱,才能实踏质报酬率为三5%的假设令下,达到理街财目标?(截答案先最接丘近者)A2鄙3580夏B253殖80C2宜8350出D3258科0.祥析:老丁投吧资目标有二果:1)未来业12年抚养迁孩子,2)保退休后自己谎的生计。前假者的终值与斤后者的现值彩在老丁60杆时相加,则授是老丁在4收8岁时投资卵计划的终值棚目标。解法子当然不只一幕个,既然你返放在了投资躁规划模块中霉,我就告诉诸你按照最简慈单的货币时慨间价值的解哪法。解:婆1)抚养孩铁子:12n喉,5i,回-2pm状t,fv虫=31.8翁3(60么岁时)贯2)退休佛生计:20勒n,5i,睬-1pmt蹈,pv=1膜2.462坡2(60扎岁时)走最后:12虹n,5i,寿-5pv,朵(31.8柱3+12.孤46)fv守,pmt=嘉2.22柏结论:A胁最接近。2数楼同学正确鉴。涉当然这不是克完全精确的速,因为没有权考虑其初和除末的问题,舒不过已经足瑞够了。纤你的客户购慈买了某股票帆的看涨期权性2利份,看跌期泪权敲1岁份,执行价锅格均为竿45赏元,看涨期鲜权成本为微5围元玉/看股,看跌期比权的成本为杂4粘元际/畅股。当该股旨票的价格为逆55庄元时,如果抄该客户对冲蛇头寸,那么燥它的每股盈摄利或损失是拉多少?嗽每份看涨期株权收益=5寨5-45-牛5=5元/竞股2份则盲盈利2*蛙5=1欺0元/股瓦看跌期权处阅于虚值状态弃,价值为0抚,所以损失哗4元/股斜所以每股盈协利为10-摘4=6元/吉股事1、某公司律总资产85框00万元,劈总负债40狸00万元,太普通股权益帽4500万荡元,发行在档外的普通股裳共140万多股,资产的疏重置成本1鹿1500万晶元,股票市妇值90元/诸股。那么,挽该公司股票厦的每股账面懂价值是多少畅?狡2、如果公偷司的适用税油率为正,资抱产收益率为虽正并等于债陡务利率,那颤么资产收益剃率将:啊A、高于股眠权收益率
出脂B、等于股永权收益率
妄
C户、低于股权洞收益率
系
D、习大于零,但友不知道它与搅股权收益率摄的关系告1、450泡0/140区=32.1枕4元(就是朗用股东权益款除以发行在农外的普通股叠)辈2、假设资沿产收益率为恨A,则债务示利率也为P广,吼P=(净利劲润+所得税衬+债务*P帖)/(净资设产+负债)忍由此可以推粱出P=(净虫利润+所得厉税)/净资愁产>净利润灶/净资产(哗这就是股权私收益率)答案是A省1、下面那刺种资产组合帝肯定不属于疏马科维兹描淡述的有效边裳界?逼选择
赌资产组合息
期望望收益
殿标准差乘A
怎患W
慨私
1纷5
爬瞧堡36坦B
幼摇X
迫赌替12
梢丧贱
15适C
泡案Z
训比维5
倡动元
7返D
怎逢Y
骄起
9六待甘船
21父2、对于市犬场组合,下创列哪种说法嗓不正确??全a
\它推包括所有证鸭券
b话\它在有效硬边界上
笋
c市膝场组合中所偶有证券所占叮比重和他们凤市场值成正真比
释
d他是宋资本市场线润和误差异曲岭线的切点题简单描图,斗D肯定不在增马克维茨描膨述的有效率民边界是指"纺在风险相同在的条件下,而找不到收益揭比他高的;终或者在收益礼相同的情况隶下,找不到螺风险比他小妻的".根据缎这句话,你烦来比较这几龟个答案:搅比如A和B披比较,收益乘比他高,标前准差也比他抚大,因此不尝能判定A不膝是有效边界弹的点,依此凝类推,比较宏别的组合.钻直到B和D驴比较的时候帮,你会发现耍,D的收益遣比B小,但薪标准差比B浆要高,因此敏可以判断D荣不是有效边婶界的点.酷2.答案为筑D,资本市周场线和无差并异曲线的切极点是对特定质投资者来说聋最好的组合衣点,不是市阀场组合点蛙每月定期定路额投资调
1兵万元,持续跑
6跑个月,期末狐总赎回额
7芬万元,考虑损时间加权后亲,该定期定午额投资于该混期间之报酬渠率为下列何桥者?欢
(1鼻)23.4健7%(2亚)26.7富9%(3疲)28.5鼓7%(4沾)31.2蔬5%释预期某公司沟三年后才能凑支付红利,爬届时预期每应股红利2元出,红利支付孟率预期40季%,盆股权收益率遣预期为15筝%,如果该障公司股票的制必要回报率往是12%,械求当前的股移票价值?扬根据固定增宽长红利贴现贱模型榆,载该股票在第填二年末时的住内在价值应樱为非:掌V2=D3佛/(k-g帆)雨因为:D已3=2,宝邻k=12为%,
g洪=ROE*辛b=15%宵*(1-4之0%)=9础%奔所以车:V2=蜡2/(12识%-9%)是=66.6诵7寨进一步,该胆股票当前的克内在价值应云为泄V0=劲V2/[(甚1+k)(牢1+k)]饺=66.6丢7/(1.拆12*1.麦12)=5尘3.15瓦ROE=1雪5%,B杆=1-40竿%=6鸦0%,那劳么G=丢15%*6荒0%=9%炊D3=2,山K=12牲%,那么研V2=神D3/摄(K-G溉)=66.册67元/股贞Vo=V湿2/(1烤+K)^2贺=53.1悲5元/股螺如果A与棉B都是充厅分分散化的苦资产组合,坊无风险利率描为8%:页资产组合膏攻期望收益昌率(%)单豆歉贝塔值跑A
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笔群赴1.20喘B
勾铅
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侍父纷0.80若根据这些内菜容可以推断喉出资产组合丈A与资产组担合B:兴a.艳畏都处于均衡维状态猴b.食跪存在套利机贤会素c.层库都被低估尼d.童酸都是公平定亮价的御答案应该是鼻B.俊因为假设市踪场是均衡的祸,则CAP厨M模型成立兄.扫根据A资产侮:16%=花8%+1.追2*(RM畅-8%)说可以推出是RM=14曾.67%震根据B资产胸:14%=验8%+0.生8*(RM时-8%)毛可以推出佣RM=15甚.5%巧根据两种资猾产计算出来指的市场收益化RM不同,猾因此市场不脑是均衡的,异当然价格也绩就不是公平核定价的,所烧以A和D不榨对。犁但因为不知羡道准确的市循场利率是多臭少,因此不暗能选择C阵某资产当前企价格为10成0元,该资合产的美式看碌跌期权执行译价格为90纱元.某投资救者买入该资棚产的同时买宏入该资产的稼看跌期权进杜行套期保值勺.如果当该驼资产的价格燥为114元携时,投资者从刚好达到盈基亏平衡,那砍么投资者在潜购买该看跌杂期权时支付爹的价格为:摘A.0元逃B.4元烘C.10元好D.14忍元睛1)皂当该资产的向价格为崭114榴元时债,垃投资者在该终资产上的盈胸利为俊114舱–100任=14继元牌2)趋假定投资者碑购买期权的艰价格是袄p菜。因为资产涉价格祸114恐大于看跌期隆权执行价格芝90宵元,期权处惊于虚值状态概,价值为刻0汗。投资者在幸期权上的盈桌利为量-p兆3)遵投资者的投炼资组合(资唤产胜+鹅看跌期权)羡的整体盈利壮应为存14–问p陡别屠题目中说,棚投资者刚好喉达到盈亏平扣衡,即整体鉴盈利应为捐14–码p=译0啊,所以在p=1党4植元选你的客户购棍买了某股票柜的看涨期权遇2份,看跌球期权1份,度执行价格均提为45元/俱股,看涨期族权成本为5电元/股,看到跌期权成本缩为4元/股风.当该股票污的价格为5辜5元/股时兽,如果该客膨户对冲头寸惭,那么他的仓每股盈利或炕损失是:结A.损失4醒元/股B转.盈利6元具/股C.刚盈利10元拾/股D.伐盈利20元妻/股妹看跌期权亏比损是4元,颜不是14元混.缴因为股价5池5元高于4厦5元,客户途应该选择不婶执行期权.骑所以损失的孤只是购买看航跌期权的成键本4元.贤如果某一年销期的零息国欲债,发行价给为961.帝54元,那棍么它的到期润收益率为多凑少?峰1面值应该呆是1000级元,(10骑00-96醒1.54)甚/961.与54=3.挺99%徒找错,信用监卡循环额度肃信用卡帐单扣日为每月南15桐日,到期还箱款日每月张25巡日。客户甲全6徒月晴30脏日消费宵10000很元,最低还笑款额脉1000桌元,既7创月需23随日向银行支卖付警1000搞元,日息万浪分之五,拢8.雕月妨15爱日信用卡对锐帐单的循环京利息是:殃A115绣.5B陕214国C1径03.5饱D2工18.5价传答案充b别依我算溪7.渡1---7阁.22桌22*10厘000*5减/1000啦0=110碰她庸7卫.23大—8.15肃24*9资000*5煮/1000道0=108潮撕共粗218辱D价应该是这样捆的,今天才庸明白:寻第一段:6童.30--字-7.22朱折23*1伟0000*合5/100隐00=11晃5帅第二段:7掀.25共—葱8.15牺悬22*90触00*5/失10000琴=99赴合计:11港5+99=输214处B答案是正伐确的,因为渐还1000被元的日期是堪7月23日躁,不是在最改后还款日那优天还的,所颠以利息多给袖人家算了2毫天;另由于宴现在都是系肃统实时记帐精,消费日也粘即记帐日,射即从6月3危0日算起。寻扰惨(这题不是摔老师的答案闸)炎信用卡账单痒日每月15台日,到期还犯款日为每月砖25日。客全户甲6月3博0日消费为孝人民币10虹000元;洽最低还款额壤为1000泰元,7月2肥3日向银行停支付100剪0元,日息碍万分之五,执8月15日匀信用卡对账腾单循环利息却(按最低还税款付息的方熄法)是:A罩淋115.级5
淋B线臂214.研0炸驶C103搜.5愿寨D218要.5门称答案是:B缺7月1日
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