土木工程经济 谭大璐课后题答案

本文格式为Word版，下载可任意编辑——土木工程经济谭大璐课后题答案其次章

一、单项选择题

1.某企业发行长期债券400万元，筹资费率2%，债券利息率为5.5%，所得税税率25%，则资金成本率为（B）

A.4.13%B.4,21%C.5,50%D.5.61%2.建设项目可以采取（B）的方式筹集资本金。

A.银行贷款B.发行股票C.设备租赁D.发行债券二、多项选择题

1.企业负债的筹集方式主要包括（BCD）

A.发行股票B.发行债券C.银行贷款D.出口信贷E.政府投资资金2.以下对新设法人融资主体融资特点，说法正确的是（ACD）A.新组建的项目公司承受筹资责任和风险

B.既有法人承受部分筹资连带责任和风险

C.拟建项目所需资金来源于项目公司的资本金和债务资金D.项目公司的债务资金可依靠项目本身的盈利能力来归还E.新增债务资金依靠既有法人的整体盈利能力来归还

三、计算题

1.某企业发行面值为100元的债券，发行价格为90元，票面年利率4.5%，3年期，每年付息，到期一次还本，发行费率1%，所得税率25%。试计算债券资金成本。解答：

K=100×4.5%×（1﹣25%）／{90×（1﹣1%）}=3.79%5.某企业年初的资金结构如下表所示。

企业资金结构表各种资金来源长期债券，年利率9%优先股，年股息率7%普通股，年股息率10%，年增长率5%保存盈余（企业自用）合计金额（万元）6002006002001600普通股票每股面值300元，今年期望股息为30元，预计以后每年股息增加5%，假定所得税率为25%。该企业拟增资600万元，有A、B两个备选方案。

A方案：发行长期债券600万元，年利率10%，筹资费费率3%，同时普通股股息增加到35元，以后每年还可增加6%。

B方案：发行长期债券300万元，年利率10%，筹资费费率3%，另发行普通股300万元，筹资费费率为5%，普通股息增加到35元，以后每年增加5%。试比较A、B两方案的资金成本率，并选择方案。解答：

A方案：

9%×(1-25%)/(1-3%)×600/2200+7%/(1-3%)×200/2200+(35/(300×（1-3%）)+6%)×600/2200+(35/300+6%)×200/2200+10%×(1-25%)/(1-3%)×600/2200=11.02%

B方案：

9%×(1-25%)/(1-3%)×600/2200+7%/(1-3%)×200/2200+(35/(300×(1-3%）)+5%)×900/2200+(35/300+5%)×200/2200+10%×(1-25%)/(1-3%)×300/2200=11.87%由于11.02%6.以下代表了项目投资应获得的最低财务盈利水平，也是衡量投资项目是否可行的标准是（B）。

A.基准收益率B.内部收益率C.静态收益率D.动态收益率7.生产能力指数法是根据（C）来估算拟建项目与投资额。A.投资估算指标B.设备费用百分比C.已建类似项目的投资额和生产能力D.资金周转速度8.以下各项中，不属于不确定分析方法的是（C）。A.敏感性分析B.概率分析C.功能分析D.盈亏平衡分析9.关于线性盈亏平衡分析的论述，以下说法正确的是（B）。A.当实际产量小于盈亏平衡产量时，企业亏损B.盈亏平衡产量越小，抗风险能力越强C.盈亏平衡产量越大，抗风险能力越强

D.当实际产量大于盈亏平衡产量时，企业亏损

10.敏感性分析中临界点的高低与设定的基准收益率有关，对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会（B）。A.降低B.提高C.不变D.不确定

11.进行单因素敏感性分析，要假设各个不确定因素之间的相互独立，当考察一个因素时，令其余因素（D）。

A.由小到大变化B.由大到小变化C.依次变化D.保持不变12.以下关于项目盈亏平衡分析的表述正确的是（D）。A.盈亏平衡点要按计算期内各年的平均数据计算

B.盈亏平衡点只能用生产能力利用率和产量表示

C.项目决策分析与评价中只能进行线性盈亏平衡分析

D.用生产能力利用率和产量表示的盈亏平衡点低，说明项目对市场变化的适应能力大二、多项选择题

1.建设投资估算方法包括（ABCDE）。

A.生产能力指数法B.分项详细估算法C.扩大指标估法

D.综合指标投资估算法E.比例估算法

2.以下关于应用生产能力指数估算化工建设项目投资的说法中，正确的是（AC）A.生产能力指数取值应考虑拟建项目与已建同类项目的投资来源差异B.拟建项目与已建同类项目生产能力之比应限制在50倍以内

C.应考虑拟建项目与已建同类项目因建设时间不同而导致的价格水平差异D.拟建项目与已建同类项目的实施主体必需一致E.生产能力指数取值应限制在1~2之间

3.关于敏感性分析，以下说法正确的有（ABD）。

A.敏感系数是指评价指标变化率与不确定因素变化率之比B.敏感系数越大，项目抗风险的能力越强

C.敏感系数越大，项目抗风险的能力越弱

D.单因素敏感性分析图中，斜率越大的因素越敏感E.敏感分析仅适用于财务评价

4.涨价预备费的计算基数包括（AC）。

A.设备及工器具购置费B.建筑工程费C.安装工程费D.工程建设其他费E.基本预备费5.滚动着资金的估算方法有（BC）。

A.生产能力指数法B.分项详细估算法C.扩大指数估算法

D.综合指标估算法E比例估算法三、计算题

1.某企业拟建一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设期投资800万元（含建设期贷款利息20万），并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，依照直线法折旧。

该企业于建设期第1年投入项目资本金为300万元，建设期第2年向当地建设银行贷款400万元（不含贷款利息），贷款利率10%，项目第3年投产。投产当年又投入资本金200万元，作为滚动资金。

运营期，正常年份每年的销售收入为700万元，经营成本300万元，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，年总成本400万元，行业基准收益率10%。

投产的第1年生产能力仅为设计生产能力的70%，为简化计算，这一年的销售收入经营成本和总成本费用均按正常年份的70%估算。投资的第2年及其以后的各年生产均达到设计生产能力。

问题：

（1）计算销售税金及附加和所得税；

（2）依照下表中的格式，编制全部投资现金流量表；（3）计算项目的动态投资回收期和财务净现值；

（4）计算项目的财务内部收益率（设其在20%~25%之间）；（5）从财务评价的角度，分析说明拟建项目的可行性。解：（1）销售税金及附加、所得税的计算：1.运营期销售税金及附加

第三年销售税金及附加=700×70％×6％=29.4万元

第4～9年销售税金及附加=700×100％×6％=42.00万元2.运营期所得税

第三年所得税=（490－29.4－280）×33％=59.6万元第4～9年所得税=（700－42－400）×33％=85.14万元（2）

根据表格和以下数据，编制全部投资现金流量表如下：

1.项目的使用年限10年，运营期7年。所以，固定资产余值计算如下：

年折旧费=（固定资产原值－残值）÷折旧年限=（800－50）÷10=75万元固定资产余值﹦年折旧费×（固定资产使用年限－运营期）+残值﹦75×（10－7）+50﹦275万元2.建设期贷款利息计算

建设期第1年没有贷款，建设期第2年贷款400万元。贷款利息=（0+400÷2）×10％=20万元

序投产期号项目建设期12

3

45678生产负荷70%100%100%100%100%100%1现金流入4907007007007007001.1销售流出380400499427.14427.14427.14427.14427.141.回收固定资产

2余值

1.3回收滚动资金

2现金流出380400499

427.14

427.14

427.14

427.14

427.14

2.1固定资产投资380

400

2.2滚动资金投资2002.3经营成本2103003003003003002.销售税金及附

4加29.442424242422.5所得税

59.6

85.1485.1485.1485.1485.143净现金流量-380

-400-9272.86272.86272.86272.86272.864折现系数i=10%0.90910.82460.75130.6830.62090.56450.51320.46655折现净现金流

-345.4-330.5

量66-6.76186.36169.42154.03140.03127.296

累计折现净现

-345.4-676.0金流量

62

-682.8

-496.4

-327

-173

-32.94

94.35

（3）

计算项目的动态投资回收期和财务净现值

动态投资回收期=（8-1）+（∣-32.94∣÷127.29）=7.26年由上表可知：项目净现值FNPV=411.52万元（4）

采用试算法求出拟建项目的内部收益率。

1.首先设定i1=20％,以i1作为设定的折现率，计算各年的折现系数。利用现金流量延长表，计算出各年的净现金流量和累计净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1，见表。2.再设定i2=21％，以i2作为设定的折现率，计算各年的折现系数。同样，利用现金流量延长表，计算出各年的净现金流量和累计净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2，见表。

3.假使试算结果满足FNPV1﹥0，FNPV2﹤0且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR.

表中可知：i1=20％时，FNPV1=17.59i2=21％时,FNPV2=-6.16

9100%700427.14275200

427.14

3004285.14272.860.4241317.17411.52

采用插值法计算：

FIRR=20％+（21％-20％）×〔17.59÷（∣17.59∣+∣-6.16∣）〕=20.74％序

号项

建设期投产期

目123456789123456789101112

生产负荷现金流入现金流出净现金流量折现系数

ic=10％折现净现金流量

累计折现净现金流量

折现系数ic=20％

折现净现金流量

累计折现净现金流量

折现系数ic=21％

折现净现金流量

累计折现净现金流量

380-3800.9091-345.46-345.460.8333-316.65-316.650.8264-314.03

400-4000.8246-330.6-6760.6944-277.8-594.40.683-273.2

70%490499-90.7513-6.76-682.80.5787-5.24-599.60.5645-5.08

100%700427.14272.860.683186.36-496.40.4823

100%700427.14272.860.6209169.42-3270.401

100%700427.1272.90.565154-1730.33591.38-2670.31986.93

100%700427.1272.90.513140-32.940.27976.16-190.80.26371.84-201.1

100%700427.14272.860.4665127.2994.350.2326

100%700427.14272.860.4241317.17411.520.193

9109.6

131.6

6-358.

-468

4

0.4660.3855127.29

5105.18

8144.9

63.47

4

-127.

17.59

4

0.2170.1796

9135.5

59.37

4-141.7

-6.16

-314.-587.-592.-359.-272.

-465

032389

（5）从财务评价角度项目的可行性：

根据计算结果：项目净现值FNPV=411.52万元＞0

内部收益率FIRR=20.74％＞10％（行业基准收益率）；个项目的内部收益率超过行业基准收益水平，所以该项目是可行的。

3.某项目的销售收入与产销量之间的关系为B=-2Q+7020Q，总成本与产销量之间的关系为C=3Q2+4080Q+250000，求以产销量表示的盈亏平衡点，做出生产安排。解：最大利润E=B-C=-2Q+7020Q-（3Q+4080Q+250000）=

-5Q+2940Q-250000

令E=0，得Q=103或485

5.某项投资项目的主要参数估计值为：初始投资1500万元，寿命为6年，残值为50万元，年收入为650元，年支出为250元，投资收益为10%。

2

2

2

2

（1）试计算敏感度系数，分析该项目财务净现值对投资，年销售收入和年经营成本变动±20%、±10%时的敏感性。

（2）分析财务净现值对在投资和年经营成本同时变动时的敏感性。解：(1)I=1500S=650C=250L=50FNPV=-I+（S-C)(P/A,i,6)+L(P/F,i,6)=-1500+1450(P/A,i,6)+50(P/F,i,6)=270.35投资的敏感度系数=-5.55年销售收入的敏感度系数=10.47年经营成本的敏感度系数=-4.03

（2）设该投资变动的百分率为X，年经营成本变动的百分率为Y，则：FNPV=270.35-1500X-1088.83Y令FNPV=0，Y=0.248-1.378X

将上式在坐标中表示，该直线即为FNPV=0的临界限，在直线左下方表示FNPV＞0，在直线右上方表示FNPV＜0。第七章

一、单项选择题

1、价值工程的目的是提高产品的（A）A功能B质量C价值D性能

2、价值工程中的价值是指研究对象所具有的功能与取得该功能的（B）之比A寿命周期收入B寿命周期成本C寿命周期产值D寿命周期收入

3、在价值工程中，提高产品的途径不包括（A）

A降低成本B同时提高功能水平和成本，但功能提高幅度放大C同时降低功能水平和成本，但功能降低幅度小D降低成本，同时提高功能水平

4、在ABC分类法选择对象时，A类部件的累积成本比重一般在（D）%左右A10B20C50D70

5、用强制确定法选择分析对象是，优先选择（A）AV1CV=1DV>2二、计算题

1、已知某产品由5个部件组成，各部件的功能重要性见表1，各部件的成本见表2，应用强制确定法和积值法确定价值工程的确定对象，并进行分析。零部件的重要评价ABCDEAX0100B1X100C00X00D111X1E1110X得分32401零部件成本指数成本解：A189B140C105D140E126合计700

强制确定发：修正得分功能系数成本系数价值系数A40.2670.2700.988B30.2000.2001.000C50.3330.1502.222D10.0670.2000.333E20.1330.1800.741总计15由于D、E的价值系数显著小于1所以是价值工程研究对象。C价值系数大于1，视状