2022-2023年安徽省淮南市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)

2022-2023年安徽省淮南市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股l00万股，预计每股发行费用率为5％，增发第一年年末预计每股股利为2．5元，以后每年股利增长率为6％，则该公司本次增发普通股的资本成本为()。

A.10．53％B.12．36％C.16．53％D.18．36％

2.下列关于存货周转率的说法中，正确的是()。

A.在短期偿债能力分析中，应采用“销售成本”来计算存货周转率

B.为了评估存货管理的业绩，应采用“销售收入”来计算存货周转率

C.存货周转天数越少越好

D.在分解总资产周转率时，存货周转率使用销售收入来计算

3.某企业编制“现金预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为IX，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为一50万元。现金不足时，通过银行借款解决(利率不变)，借款额为1万元的整数倍，6月末现金余额要求不低于10万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则6月份应向银行借款的最低金额为()万元。

A.77B.76C.62D.75

4.从发行公司的角度看，股票包销的优点是（）。

A.可获部分溢价收入B.降低发行费用C.可获一定佣金D.不承担发行风险

5.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50％，权益净利率20％，股利增长率5％，股权资本成本10％。甲公司的内在市净率是（??）。

A.2B.10．5C.10D.2．1

6.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应等于该项目的()。

A.获利指数B.动态投资回收期C.静态投资回收期D.投资利润率

7.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。

A.累计净现值最大的方案进行组合

B.累计会计报酬率最大的方案进行组合

C.累计现值指数最大的方案进行组合

D.累计内含报酬率最大的方案进行组合

8.在资本总量有限的情况下，对于多个独立投资项目，最佳投资方案是（）

A.净现值合计最高的投资组合B.会计报酬率合计最大的投资组合C.现值指数最大的投资组合D.内含报酬率最高的组合

9.关于有效资本市场的下列说法中，不正确的是()。

A.如果市场是有效的，所有资产的定价都是合理的

B.如果市场是有效的，关于某一股票的所有信息都及时地反映在它的现行市价中

C.如果市场不是很有效，有些资产的价格不能反映其公平价值

D.市场的有效性对于任何投资者都是完全相同的

10.

第

16

题

如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是（）。

11.下列关于混合成本性态分析的说法中，错误的是()。

A.半变动成本可分解为固定成本和变动成本

B.延期变动成本在一定业务量范围内为固定成本，超过该业务量可分解为固定成本和变动成本

C.阶梯式成本在一定业务量范围内为固定成本，当业务量超过一定限度，成本跳跃到新的水平时，以新的成本作为固定成本

D.为简化数据处理，在相关范围内曲线成本可以近似看成变动成本或半变动成本

12.

第

6

题

下列个别资本成本的计算中，不需要考虑筹资费的是（）。

A.留存收益资本成本B.普通股资本成本C.长期借款资本成本D.债券资本成本

13.下列实体现金流量的计算公式中，正确的是（）

A.实体现金流量＝?净利润－股东权益增加

B.实体现金流量＝税后利息－净债务增加

C.实体现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量

D.实体现金流量＝营业现金净流量－经营营运资本增加－净经营长期资产净投资

14.以下关于成本动因的表述中，不正确的是（）A.产量是直接材料成本的成本动因

B.资源成本动因是引起作业成本增加的驱动因素，用来衡量一项作业的资源消耗量

C.资源成本可以直接归属于成本对象，作业成本一般需分配计入成本对象

D.依据作业成本动因可以将作业成本分配给有关产品或服务

15.下列股利政策中，最能体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（）

A.低正常股利加额外股利政策B.固定股利支付率政策C.固定股利政策D.剩余股利政策

16.下列关于全面预算的说法中，正确的是（）。

A.业务预算指的是销售预算和生产预算

B.全面预算又称总预算

C.长期预算指的是长期销售预算和资本支出预算

D.短期预算的期间短于1年

17.某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000元，行业基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791,则该项目净现值的等额年金为()元。

A.2000.00B.2637.83C.37910.26D.50000.83

18.下列关于股利理论的表述中，不正确的是（）。

A.股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值

B.“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策

C.代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本

D.信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的

19.第

6

题

下列项目中，不能计入变动成本法下产品成本的是（）。

A.固定性制造费用B.直接人工C.变动性制造费用D.直接材料

20.F公司从事微波炉中塑料转盘的生产。明年的四个季度的预计销量分别为65000件，72000件，84000件和66000件。公司在每个季度末的产品库存量要保持为下一个季度销量的50%，但是由于停工事件的影响，第一季度末的存货比应有的持有量少了8000件。请问公司第二季度应该生产产品（）件

A.75000B.78000C.80000D.86000

21.下列关于公开增发新股的说法中，不正确的是（）。

A.发行价不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%

B.通常为现金认购

C.最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%

D.财务状况良好

22.

第

8

题

市净率估价模型主要适用于（）。

A.销售成本率较低的服务类企业

B.销售成本率趋同的传统行业企业

C.需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

D.销售成本率较高的机械加工企业

23.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（）方式。

A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行

24.某公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金22000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

25.某投资方案，当折现率为5%时，其净现值20万元，当折现率为6%时，其净现值为－10万元。该方案的内含报酬率为（）

A.5%B.6%C.5.45%D.5.67%

26.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为l2％，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为10年，净现值为1000万元，（A／P，12％，10）=0．177；乙方案的现值指数为0．85；丙方案的项目期限为ll年，其净现值的等额年金为l50万元；丁方案的内含报酬率为10％。最优的投资方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

27.下列有关租赁分类的表述中，正确的是（）。

A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁

C.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别

D.典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

28.下列关于价值评估理论的说法不正确的是（）

A.股票的价值实质上是股票的内在价值即现值

B.内在价值、净现值是以现金流量为基础的折现精确值

C.按照资本资产定价模型，金融资产投资的风险分为可分散风险和不可分散风险

D.资本资产定价模型解决了股权资本成本的估计问题

29.在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

30.以资源无浪费、设备无故障、产出无废品、工时都有效的假设前提为依据而制定的标准成本是（）。

A.基本标准成本B.理想标准成本C.正常标准成本D.现行标准成本

二、多选题(20题)31.产品定价决策针对的市场类型有（）

A.完全竞争市场B.垄断竞争市场C.寡头垄断竞争市场D.完全垄断市场

32.股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响。下列各项属于这一理论的假设条件的有（）

A.公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解

B.任何股票购买者都能以无风险利率借得任何数量的资金

C.不存在信息不对称

D.经理与外部投资者之间不存在代理成本

33.下列关于增量预算法和零基预算法的说法中，正确的有()。

A.增量预算法又称调整预算法

B.用零基预算法编制预算的工作量大

C.增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性

D.采用零基预算法在编制费用预算时，需要考虑以往期问的费用项目和费用数额

34.下列关于利润中心考核指标的说法中，正确的有（）。

A.可控边际贡献是考核利润中心盈利能力的指标

B.部门边际贡献是评价利润中心管理者业绩的指标

C.可控边际贡献=边际贡献一该中心负责人可控固定成本

D.部门边际贡献=可控边际贡献一该中心负责人不可控固定成本

35.

第

14

题

作业成本管理与传统成本管理的主要区别有（）。

A.传统成本管理关注的重点是成本，而作业成本管理关注的重点是作业

B.传统成本管理重视非增值成本，作业成本管理忽视非增值成本

C.传统成本管理-般以部门(或生产线)作为责任中心，作业成本管理则是以作业及相关作业形成的价值来划分职责

D.传统成本管理以企业现实可能达到的水平作为控制标准，作业成本以最优或理想成本作为控制标准

36.关于经济增加值基础业绩评价的优缺点，下列说法中不正确的有。

A.经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架

B.经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来

C.经济增加值在业绩评价中已经被多数人接受

D.经济增加值考虑了公司不同发展阶段的差异

37.

第

35

题

下列各种股利分配政策中，企业普遍使用．并为广大投资者所认可的基本策略有（）。

A.剩余股利策略

B.固定或持续增长股利政策

C.低正常股利加额外股利策略

D.固定股利支付率政策

38.下列属于有关优序融资理论表述正确的有（）。

A.优序融资理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响

B.将内部融资作为首先选择

C.将发行新股作为最后的选择

D.企业筹资的优序模式首先是内部融资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款

39.下列各项中，适合作为单位水平作业的作业动因有()。A.A.生产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数

40.股票A的报酬率的预期值为10%，标准差为25%，贝他系数为1.25，股票B的报酬率的预期值为12%，标准差为15%，贝他系数为1.5，则有关股票A和股票B风险的说法正确的有()。

A.股票A的系统性风险比股票B的系统性风险大

B.股票A的系统性风险比股票B的系统性风险小

C.股票A的总风险比股票B的总风险大

D.股票A的总风险比股票B的总风险小

41.下列属于形成直接材料数量差异原因的有（）

A.采购时舍近求远使途耗增加B.未按经济采购批量进货C.新工人上岗用料增多D.机器或工具不适用

42.采用平行结转分步法，每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括()。

A.第一车间尚未完工产品

B.第二车间尚未完工产品

C.第三车间尚未完工产品

D.第三车间完工产品

43.已知A公司在预算期间，销售当月收回货款50%，次月收回货款35%，再次月收回货款15%。预计8月份货款为20万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，11月份货款为100万元，未收回的货款通过“应收账款”核算，则（）。

A．10月份收到货款38．5万元

B．10月末的应收账款为29．5万元

C．10月末的应收账款有22万元在11月份收回

D．11月份的货款有15万元计入年末的应收账款

44.已知A公司在预算期间，销售当季度收回货款60%，下季度收回货款30%，下下季度收回货款10%，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款4万元，第四季度销售的应收账款24万元，则下列说法正确的有（）。

A．上年第四季度的销售额为60万元

B．上年第三季度的销售额为40万元

C．题中的上年第三季度销售的应收账款4万元在预计年度第一季度可以全部收回

D．第一季度收回的期初应收账款为24万元

45.下列各项中，属于影响资本结构的内部因素的有（）。

A.资本市场B.资产结构C.盈利能力D.成长性

46.下列关于资本资产定价模型中风险溢价的说法中，不正确的有（）。

A.市场风险溢价是当前资本市场中权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之差

B.几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要高一些

C.计算市场风险溢价的时候，应该选择较长期间的数据进行估计

D.就特定股票而言，由于权益市场平均收益率是一定的，所以选择不同的方法计算出来的风险溢价差距并不大

47.下列关于企业价值评估与投资项目评价的异同的表述中，正确的有（）

A.都可以给投资主体带来现金流量B.现金流量都具有不确定性C.寿命都是无限的D.都具有增长的现金流

48.

第31题

可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价，下列表述不正确的有（）。

49.与个人独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（）。

A.以出资额为限，承担有限责任B.权益资金的转让比较困难C.存在着对公司收益重复纳税的缺点D.更容易筹集资金

50.企业购买商品，销货企业给出的信用条件是“1/10，n/30”，则下列说法正确的有（）

A.如果企业可以获得利率为15%的短期借款，则应该享受现金折扣

B.如果短期投资可以获得25%的收益率，则企业应该放弃现金折扣

C.如果信用条件变为“2/10，n/30”，则放弃现金折扣成本会降低

D.如果在原来信用条件基础上延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高

三、3.判断题(10题)51.一般情况下,使某投资方案的净现值小于零的贴现率,一定小于该投资方案的内含报酬率。()

A.正确B.错误

52.如果税后经营利润大于投资各方期望的报酬，则经济利润也必然大于零，企业的价值增加，反之如果税后经营利润小于投资各方期望的报酬，则企业的价值将减少。()

A.正确B.错误

53.当财务杠杆系数为1时,利息与优先股股息为零。()

A.正确B.错误

54.企业价值评估的经济利润法能够把投资决策的折现现金流量法与业绩考核的权责发生制统一起来。()

A.正确B.错误

55.制定内部转移价格的目的是：将其作为一种价格以引导下级部门采取明智决策，并防止成本转移带来部门间责任不清的问题。()

A.正确B.错误

56.闲置能量差异的账务处理多采用调整销货成本与存货法，其他差异则可因企业具体情况而定。()

A.正确B.错误

57.在其他因素不变的条件下，一个投资中心的剩余收益的大小与企业资本成本的高低呈反向变动。()

A.正确B.错误

58.当一年内要复利几次时，名义利率除以年内复利次数，就是实际利率。()

A.正确B.错误

59.由于资本支出和营业流动资产增加都是企业的投资现金流出，因此它们的合计称为“净投资”。()

A.正确B.错误

60.股利无关论认为，只要公司的经营与投资是盈利的，那么，这些盈利是否以股利的形式支付给股东并不重要。()

A.正确B.错误

四、计算分析题(5题)61.

第

47

题

某企业年需用甲材料180000千克，单价10元/千克，每次进货费用为400元，单位存货的年储存成本为1元。

要求计算：

（1）该企业的经济进货批量；

（2）经济进货批量平均占用资金；

（3）经济进货批量的存货相关总成本；

（4）年度最佳进货批次；

（5）最佳订货周期（一年按360天计算）。

62.某公司目前有两种可供选择的资本结构：(1)如果公司的资产负债率为20%，其负债利息率为10%，股东要求的必要报酬率为18%；(2)如果资产负债率为45%，则其负债利息率为12%，股东要求的必要报酬率为21．55%。该公司适用的所得税税率为25%。

要求：

(1)利用加权平均资本成本进行判断公司应采用哪种资本结构?(百分位保留两位小数)

(2)假设公司目前处于除存在所得税外，其余满足完美资本市场假设前提的资本市场中，要求判断所得税是否影响了资本市场的均衡。

63.某期权交易所2013年3月1日对A公司的期权报价如下：

股票当前市价为52元，预测一年后股票市价变动情况如下表所示：

要求：

(1)若甲投资人购入1股A公司的股票，购人时价格52元；同时购入该股票的1份看跌期权，判断该甲投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

(2)若乙投资人购入1股A公司的股票，购入时价格52元；同时出售该股票的1份看涨期权，判断该乙投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

(3)若丙投资人同时购入1份A公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

(4)若丁投资人同时出售1份A公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该投资人采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益为多少？

64.C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10％，转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1100元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。甲公司目前的股价为35元／股，预计下期股利为3．5元／股，预计以后每年股利和股价的增长率均为6％。所得税税率为20％。要求：(1)计算可转换债券第15年年末的底线价值；(2)说明c公司第15年年末的正确选择应该是转股还是被赎回；(3)计算甲公司的股权成本；(4)如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第15年末转股情况下的内含报酬率达到双方可以接受的预想水平，确定转换比例的范围。已知：(P／A，12％，5)=3．6048，(P／F，12％，5)=0．5674，(F／P，6％，15)=2．3966．(P／A，12％，15)=6．8109，(P／F，12％，15)=0．1827，(P／A，20％，15)=4．6755(P／F，20％，15)=0．0649，(P／A，16％，15)=5．5755，(P／F，16％，15)=0．1079

65.梦想公司2007年的资产周转率（按年末资产总额计算）为3次，销售净利率为l2%，年末权益乘数为l，2007年的收益留存率为l5%。

要求：

（1）计算2008年初梦想公司的权益资本成本、加权平均资本成本；

（2）计算2007年的可持续增长率；

（3）计算2008年的税后经营利润、投资资本回报率；

（4）如果预计2008年销售增长率为8%，判断公司处于财务战略矩阵的第几象限，属于哪种类型；

（5）根据以上计算结果说明应该采取哪些财务战略。

五、综合题(2题)66.为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元，设备于第一年年初安装并调试完毕。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。

F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。本题所需现值系数请自行查阅教材后附目录。

判断租赁费是否可以税前扣除

67.某投资人拟投资股票，目前有两家公司股票可供选择：

(1)A公司股票本年度每股利润1元，每股股利0．4元，每股净资产10元，预计公司未来不发行股票，且保持经营效率、财务政策不变。(2)B公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长10%，第2年增长10%，第3年增长6%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

(3)当前国债利率为4%，股票市场平均收益率为7%，A公司股票的系统风险与市场风险一致，B公司股票的β系数为2。

要求：

(1)计算两家公司股票的价值。

(2)如果A股票的价格为10元，B股票的价格为25元，计算两股票的预期报酬率。

参考答案

1.C普通股资本成本=D1／[P0X(1-F)]+g=2．5／[25X(1-5％)]+6％=16．53％。

2.D计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间，应采用“销售收入”计算存货周转率。所以选项A的说法不正确；在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算周转率。所以选项D的说法正确；如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致。所以选项B的说法不正确；在其他条件不变的情况下，减少存货可以提高存货周转次数，减少存货周转天数，但是如果存货过少，则不能满足流转需要，所以，存货周转天数并不是越少越好。所以选项C的说法不正确。

3.C假设借入x万元，则6月份支付的利息=(100+x)X1％，则：X一50一(100+x)×1％≥10，x≥61．62(万元)，X为1万元的整数倍可得，x最小值为62，即应向银行借款的最低金额为62万元。

4.D选项A、B属于股票代销的优点，选项C属于股票代销时证券公司的利益。

5.A内在市净率=股利支付率×权益净利率/(股权资本成本-股利增长率)=50%×20%/(10%-5%)=2。

6.C解析：假设投资额为P，经营期为n年，静态投资回收期为m年，投产后每年的现金净流量均为A，则根据题意可知：P=m×A，即m=P/A；而“全部投资均于建设起点一次投入”意味着投资额的现值=P，根据题意可知，投产后每年的现金净流量的现值=A×(P/A，r，n)，由于按照内含报酬率计算的净现值等于零，所以，如果r=内含报酬率，则：A×(P/A，r，n)=P，即：(P/A，r，n)=P/A=静态投资回收期。

7.A在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。

8.A在资本总量有限的情况下，对于多个独立投资项目，最佳的投资方案是在投资额一定的情况下取可获得最高投资收益的组合，所以应选择净现值合计最高的投资组合方案。

综上，本题应选A。

9.D对于不同的投资人，市场的有效性可能不同。所以选项D的说法是错误的。

10.D如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

11.B延期变动成本是指在一定业务量范围内总额保持稳定，超过特定业务量则开始随业务量比例增长的成本。延期变动成本在某一业务量以下表现为固定成本，超过这一业务量则成为变动成本，所以选项B的说法不正确。

12.A留存收益是直接从企业的净利润中留存的，不需要支付筹资费用，所以计算资本成本的时候不考虑筹资费用。

13.C选项A错误，股权现金流量＝净利润－股东权益增加；

选项B错误，债务现金流量＝税后利息－净债务增加；

选项C正确，实体现金流量＝融资现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量；

选项D错误，实体现金流量＝税后经营净利润－经营营运资本增加－净经营长期资产增加＝税后经营净利润－净经营资产增加。

综上，本题应选C。

股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量＝（税后经营净利润－净经营资产增加）－（税后利息费用－净负债增加）＝（税后经营净利润－税后利息费用）－（净经营资产增加－净负债增加）＝净利润－股东权益增加

14.C选项A表述正确，成本动因是指作业成本或产品成本的驱动因素，当产量增加时，直接材料成本就增加，产量是直接材料成本的驱动因素，即直接材料的成本动因；

选项B表述正确，资源动因是引起作业成本增加的驱动因素，用来衡量一项作业的资源消耗量，依据资源成本动因可以将资源成本分配给各有关作业；

选项C表述错误，资源成本动因有的可以直接归属于成本对象，有的资源成本需要分配计入成本对象；

选型D表述正确，作业成本动因是衡量一个成本对象（产品、服务或顾客）需要的作业量，是产品成本增加的驱动因素，被用来作为作业成本的分配基础。

综上，本题应选C。

成本动因是指作业成本和产品成本的驱动因素（度量指标）

资源成本动因VS作业成本动因

15.B选项A不符合题意，低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性，在公司盈余较少或者投资需要大量资金时，不会使股东有股利跌落感，同时在盈余大幅度增加时，有利于稳定股票价格；

选项B符合题意，固定股利支付率政策能使股利与公司盈余紧密地结合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则；它是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策；

选项C不符合题意，固定股利政策可以向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，稳定股票价格；

选项D不符合题意，剩余股利政策可以保持理想的资本结构，使加权资本成本最低。

综上，本题应选B。

16.A选项B，全面预算按其涉及的内容分为总预算和专门预算；选项C，长期预算包括长期销售预算和资本支出预算，有时还包括长期资金筹措预算和研究与开发预算；选项D，短期预算是指年度预算，或者时间更短的季度或月度预算。

17.B项目净现值的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=10000/3.791=2637.83(元）

18.B“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策，所以选项B的说法不正确。

19.A在变动成本法下，只有变动生产成本计入产品成本，变动生产成本包括直接材料、直接人工和变动性制造费用。因此，在四个选项中，不能计入产品成本的是固定性制造费用。

20.D第二季度的期末存货是第三季度销量的50%即84000×50%＝42000（件），第二季度的期初存货为72000×50%－8000＝28000（件），所以第二季度的计划生产量＝预计销售量＋期末存量－期初存量＝72000＋42000－28000＝86000（件）。

综上，本题应选D。

21.A【解析】对于公开增发新股，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。

22.C

23.D股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。

24.A根据题意可知，R=80．00元，1=1500元，现金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司现有现金22000元已经超过现金控制的上限21000元，所以，企业应该用现金购买有价证券，使现金持有量回落到现金返回线的水平，因此，应当投资于有价证券的金额=22000—8000=14000(元)。

25.D内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率。根据题干数据采用内插法计算即可。

（内含报酬率－5%）/（6%－5%）＝（0－20）/（﹣10－20），解得，内含报酬率＝5.67%。

综上，本题应选D。

26.A乙方案的现值指数为0．85，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行。丁方案的内含报酬率为10％小于设定折现率12％，因而丁方案经济上不可行。甲、丙方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金=1000×（A／P，12％，10）=177（万元），丙方案净现值的等额年金为150万元，甲方案净现值的等额年金大于丙方案净现值的等额年金，因此甲方案最优。

27.C毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项A不正确；可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项B不正确；从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租入资产，所以选项c正确。典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁，所以选项D错误。

28.B价值评估理论是关于内在价值、净增加值和价值评估模型的理论。价值评估理论是财务管理的一个核心理论。

从财务学的角度，价值主要是指内在价值、净增加值。譬如，股票的价值实质上是指股票的内在价值即现值（选项A正确），项目的价值实质上是指项目的净增现值即净现值。内在价值、净现值是以现金流量为基础的折现估计值，而非精确值（选项B错误）。

按照资本资产定价模型，金融资产投资的风险分为两类：一种是可以通过分散投资来化解的可分散风险（非系统风险），另一种不可以通过分散投资化解的不可分散风险（系统风险）（选项C正确）。

资本资产定价模型解决了股权资本成本的估计问题，为确定加权平均资本成本扫清了障碍，进而使得计算现值和净现值成为可能（选项D正确）。

综上，本题应选B。

29.B解析：固定或持续增长的股利政策，是将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。稳定的股利有利于树立公司良好的形象，但致使股利与公司的盈余相脱节。

30.B理想标准成本是指在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本。制定理想标准成本的依据，是理论上的业绩标准、生产要素的理想价格和可能实现的最高生产经营能力利用水平。

31.BCD对不同的市场类型，企业对销售价格的控制力是不同的。在完全竞争市场中，市场价格是单个厂商所无法左右的，每个厂商只是均衡价格的被动接受者；在垄断竞争和寡头垄断市场中，厂商可以对价格有一定的影响力。而在完全垄断市场中，企业可以自主决定产品的价格。所以，对于产品定价决策来说，通常是针对后三种市场类型的产品。

综上，本题应选BCD。

32.ACD股利无关论的假设条件有：

（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解（选项A）；

（2）不存在股票的发行和交易费用；

（3）不存在个人或公司所得税；

（4）不存在信息不对称（选项C）；

（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本（选项D）。

综上，本题应选ACD。

33.ABC采用零基预算法在编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额，主要根据预算期的需要和可能分析费用项目和费用数额的合理性，综合平衡编制费用预算。所以选项D的说法不正确。

34.CD此题暂无解析

35.ACD传统成本管理忽视非增值成本，而作业成本管理高度重视非增值成本，并注重不断消除非增值成本，所以选项B的说法不正确。

36.CD经济增加值在业绩评价中还没有被多数人接受，选项C的说法不正确；经济增加值忽视了公司不同发展阶段的差异，选项D的说法不正确。

37.BC固定股利额策略和正常股利加额外股利策略都能使投资者获得稳定的股利。

38.ABC考虑信息不对称和逆向选择的影响。管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择，这一观点通常被称为优序融资理论。

39.BD解析：《财务成本管理》教材第429页。

40.BC解析：本题的主要考核点是风险的计量。

贝他值测度系统风险，而标准差或变化系数测度总风险。因此，由于股票A的贝他系数小于股票B的贝他系数，所以，股票A的系统性风险比股票B的系统性风险小。又由于股票A的报酬率的预期值与股票B的报酬率的预期值不相等，所以，不能直接根据标准差来判断总风险，应根据变化系数来测度总风险，股票A的变化系数＝25%/10%＝2.5，股票B的变化系数＝15%/12%＝1.25，股票A的变化系数大于股票B的变化系数，所以，股票A的总风险比股票B的总风险大。

41.CD选项A、B不符合题意，直接材料价格差异是价格脱离标准形成的差异，是在采购过程中形成的；

选项C符合题意，新工人上岗用料增多造成废品和废料增加，是直接材料数量差异的形成原因；

选项D符合题意，机器或工具不适用可能造成用料增加，也是直接材料数量差异的原因。

综上，本题应选CD。

42.BC采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分配。这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。换句话说，凡是该步骤“参与”了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”。因此选项B和选项C都属于第二车间的在产品。

43.ABCD10月份收到货款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5（万元），10月末的应收账款为30×15%+50×(1-50%)=29.5（万元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22（万元）；11月份的货款有100×15%=15（万元）计入年末的应收账款。

44.ABC(1)本季度销售有1—60%=40%在本季度没有收回，全部计入下季度初的应收账款中。因此，上年第四季度的销售额的40%为24万元，上年第四季度的销售额为24÷40%=60(万元)，其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18万元)，10%在第二季度收回(即第二季度收回60×10%=6万元)；(2)上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款60%，在上年的第四季度收回30%，到预计年度第一季度期初时，还有10%未收回(数额为4万元，因此，上年第三季度的销售额为4/10%=40万元)，在预计年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初应收账款一18+4=22(万元)。

45.BCD影响资本结构的内部因素主要包括营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性、股权结构等；影响资本结构的外部因素主要包括税率、利率、资本市场、行业特征等。

46.ABD市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异，所以选项A的说法不正确。一般情况下，几何平均法得出的预期风险溢价比算术平均法要低一些，所以选项B的说法不正确。在计算市场风险溢价的时候，由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，所以选项C的说法正确。权益市场平均收益率的计算可以选择算术平均数或几何平均数，两种方法算出的风险溢价有很大的差异，所以选项D的说法不正确。

47.AB选项A正确，无论是企业还是项目，都可以给投资主体带来现金流量，现金流量越大，则经济价值越大；

选项B正确，它们的现金流都具有不确定性，其价值计量都要使用风险概念；

选项C错误，投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的，因此，要处理无限期现金流折现问题；

选项D错误，典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征。

综上，本题应选AB。

48.BCD因为赎回债券会给债券持有人造成损失（例如无法收到赎回以后的债券利息），所以，赎回价格一般高于可转换债券的面值。由于随着到期日的临近，债券持有人的损失逐渐减少，所以，赎回溢价随债券到期日的临近而减少

49.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权，选项B错误。

50.ABD放弃现金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%

选项A正确，短期借款的利率15%低于放弃现金折扣成本，应该享受现金折扣；

选项B正确，短期投资可以获得25%的收益率，高于放弃现金折扣成本，应该放弃现金折扣；

选项C错误，放弃现金折扣成本与折扣百分比的大小同方向变动，折扣百分比变大，放弃现金折扣成本会提高；

选项D正确，放弃现金折扣成本与折扣期的长短同方向变化，延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高。

综上，本题应选ABD。

51.B解析：净现值小于零,该投资项目的报酬率一定小于预定的贴现率。内含报酬率是方案本身的投资报酬率,即投资方案的内含报酬率小于预定的贴现率。

52.A解析：企业价值＝期初投资资本+预计经济利润现值，经济利润＝税后经营利润-全部资本费用，由公式可以看出税后经营利润大于投资各方期望的报酬，经济利润也必然大于零，企业的价值将增加。

53.A解析：本题考点是财务杠杆系数的确定。按照财务杠杆系数的计算公式:DFL=EBIT÷[EBIT-I-D÷(1-T)],则当利息与优先股股息为零时,财务杠杆系数为1。

54.A解析：本题的主要考核点是企业价值评估的经济利润法的优点。企业价值评估的经济利润法能够把投资决策的折现现金流量法与业绩考核的权责发生制统一起来，结束了投资决策用现金流量的净现值评价，业绩考核用权责发生制的利润评价，决策与业绩考核的标准分离，甚至是冲突、混乱的局面。

55.A解析：见教材。

56.B解析：材料价格差异的账务处理多采用调整销货成本与存货法，闲置能量差异的账务处理多采用结转本期损益法，其它差异则可因企业具体情况而定。

57.A

58.A解析：凡是利率都可分为名义利率(报价利率)和实际利率(周期利率)。当一年内要复利几次时，给出的年利率是名义利率，名义利率除以年内复利次数得出实际的周期利率。这一规则，票面利率和必要报酬率都要遵守。

59.B解析：企业在发生投资支出的同时，还通过“折旧与摊销”收回一部分现金，因此“净”的投资现金流出是总投资减去“折旧与摊销”后的剩余部分，称之为“净投资”。

60.A解析：股利无关论认为，股东对现金股利和资本利得并无偏好，既然股东并不关心股利的分配，公司的价值就完全由其投资的获利能力所决定。

61.(1)经济进货批量＝=12000(千克)

(2)经济进货批量平均占用资金＝12000/2×10＝60000(元)

(3)经济进货批量的存货相关总成本＝＝12000(元)

(4)年度最佳进货批次＝180000/12000=15(次)

(5)最佳订货周期＝360/15＝24(天)

62.(1)结构1的加权平均资本成本=18%×80%+10%×(1—25%)×20%=15．90%

结构2的加权平均资本成本=21．55%×55%+12%×(1—25%)×45%=15．90%

两种资本结构没有差别。

(2)所得税的存在没有影响资本市场的均衡，因为改变资本结构加权平均资本成本没有变化。

63.【答案】

(1)甲投资人采取的是保护性看跌期权策略。

预期投资组合收益=0．2×(-7)+0．25×(-7)+0．25×0．2+0．3×10．6=0．08(元)

(2)乙投资人采取的是抛补看涨期权策略。

预期投资组合收益=0．2×(-12．6)+0．25×(-2．2)+0．25×1+0．3×1=-2．52(元)

(3)丙投资人采取的是多头对敲策略。

预期投资组合收益=0．2×5．6+0．25×(-4．8)+0．25×(-0．8)+0．3×9．6=2．6(元)(4)丁投资人采取的是空头对敲策略。

预期投资组合收益=0．2×(-5．6)+0．25×4．8+0．25×0．8+0．3×(-9．6)=-2．6(元)

64.(1)纯债券价值=1000×10％×(P／A，12％，5)+1000×(P／F，12％，5)=100×3．6048十1000×0．5674=927．88(元)转换价值=35×20×(F／P，6％，15)=1677．62(元)底线价值为1677．62元。【提示】①可转换债券的底线价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中的较高者，而不是较低者。②计算债券价值时，考虑的是未来的现金流量的现值，所以，计算第15年年末的债券价值时，只能考虑未来的5年的利息现值，以及到期收回的本金的现