钢材价格分析

钢材价格剖析钢材价格剖析/钢材价格剖析钢材价格剖析：钢厂调价提振市场。9月29日，沙钢提早出台了10月上旬出厂价格，其中螺纹钢价格上调50元/吨，高线、盘螺上调100元/吨，热轧上调150元/吨，中板持平。此次沙钢依旧连续了9月下旬上调价格的趋势，但是上调价幅度有所收窄。沙钢主流产品价格全面稳中趋涨说明钢厂对10月上旬钢材市场较为看好。从沙钢10月上旬出厂价格与上海市场现货价格比较（如图3所示）可以看出，沙钢10月上旬的螺纹、线材和热轧价格相对当前现货市场价格偏低，仍有30元/吨左右的倒挂，这说明沙钢进一步上调价格的可能性依旧存在。沙钢的这一价格政策为众多企业调整价格供给了参照，预计本月主流钢厂出厂价格稳中趋涨的可能性较大。长假时期，外面市场以稳中趋涨为主，但预计对国内市场的提振力度有限PMI指数上升，提振市场信心。从国内政策来看，上半年曾两次降准，一次降息，如果按政策滞后期4-5个月来计算，当前正到了政策展现的时候，这一点也反响在PMI数据上（如图1所示），可以看到9月份无论是制造业PMI仍是钢铁行业PMI数据均出现了上升迹象。从制造业PMI来看，9月份为49.8%，比上月上升0.6个百分点，为今年5月份以来连续4个月回落后的首次上升。从分项指标来看，仅个别指标略有下降，其他均有不同样程度的上升。其他，9月份钢铁行业PMI也较上月上升3.6个百分点，走开了8月份创下的近45个月的低点，其中钢铁行业新订单指数更大幅反弹9.3个百分点达到了41.6%，显示市场需求正趋于上升。以上各样迹象都显示出国家稳增加的政策收效正在渐渐展现，经济运行表现出筑底趋稳迹象。但与此同时，我们也注意到，PMI指数仍在50的荣枯分水岭以下，而且，与从前对照，今年的PMI数值是2005年以来当月最低值，因此，事实上并没那么乐观。十八大会期确立，预计十月经济形势以稳为主。节前最后一天，中央宣布十八大将于11月8日召开，依照经验判断，在十八大召开以前，经济形必然然以稳为主，不除掉政府会出台维稳举措，这对10月份的钢材市场有必然的支撑。从过去经验来看，节后连续节前趋势的可能性较大。图2列出了上海市场的热轧3.0薄板2004年到此刻9年间价格走势的变化情况，从历年钢价的走势比较来看，历年国庆节后1-2周内钢材价格多保持节前的走势，从今年的情况来看，节前最后一周钢材市场也结束了以前的下跌，转而连续拉涨，依照历史规律，节后连续节前拉涨态势的概率较大。钢厂调价提振市场。9月29日，沙钢提早出台了10月上旬出厂价格，其中螺纹钢价格上调50元/吨，高线、盘螺上调100元/吨，热轧上调150元/吨，中板持平。此次沙钢依旧连续了9月下旬上调价格的趋势，但是上调价幅度有所收窄。沙钢主流产品价格全面稳中趋涨说明钢厂对10月上旬钢材市场较为看好。从沙钢10月上旬出厂价格与上海市场现货价格比较（如图3所示）可以看出，沙钢10月上旬的螺纹、线材和热轧价格相对当前现货市场价格偏低，仍有30元/吨左右的倒挂，这说明沙钢进一步上调价格的可能性依旧存在。沙钢的这一价格政策为众多企业调整价格供给了参照，预计本月主流钢厂出厂价格稳中趋涨的可能性较大。后库存大幅增加的风险并未出现。依照我网对国庆时期国内外钢材市场的检查情况来看（如表2所示），今年国庆节时期，各地库存并未出现大幅增加。部分地区的部分品种基本与节前持平，上海市场的热轧库存由于节前出货较好甚至出现了库存下降的情况。增量很多的品种增加幅度也大多在可控范围以内。整体来看，螺纹钢库存宽泛增加在7-8万吨左右，而板材库存增幅相对有限，大多增幅在5万吨以内，相对较低的库存对于近期钢价的上行将有所支撑。只管支撑节后钢价上升的因素很多，但控制钢价上行的风险依旧不容忽略：第一，国内再度出台大规模刺激政策的可能性不大。当前我国所处的情况是：经济并不存在急剧下滑的风险，也没有出现大面积的失业，而且在外国纷纷出台量化宽松政策的情况下，国内存在通胀频频的可能性，有了08年的教训，政府出台刺激政策也会比较谨慎，估计四时度不大会出台大规模的刺激计划，经济放缓的大格局短期内不会改变。其次，后期供给压力依旧较大。中钢协9月中旬产量快报显示粗钢产量旬环比下降2.01%，但据我们的检查，当前钢厂产能利用率依旧在86%以上，动工情况高企，因此，我们认为中钢协产量数据对实质情况存在低估。从9月份钢价的涨幅来看（如表3所示），除冷轧涨幅较小外，其他品种涨幅大多达到了6-8%，依照我们的模型测算，当前好多钢厂已有必然盈利，这也必然刺激钢厂的复产热情。其他，依照我网检查，国庆时期大多钢厂都保持了正常生产节奏，检修减产的其实不多，后期供给压力依旧较大将是不争的事实。第三、需求没有出现显然改进。房地产方面，8月份，包括全国房地产开发投资、销售面积、土地购置面积等在内的多项数据都比7月份有了不同样程度的上升，让大家对于“金九银十”多了几分希望，但十一时期房地产的表现却不尽人意，各大城市成交遇冷，市场再度陷入观看，在宏观调控预期下，预计后期难有大的表现；8月份我国冰箱、空调的增速环比降幅均达到了7%以上，预示着家电行业依旧低迷；造船行业数据也不乐观，8月份我国手持船舶订单1.2383亿载重吨，同比下降达29.6%；汽车行业相对较好，8月份的汽车产量为150.14万辆，同比增加7.78%；销售149.52万辆，同比增加8.26%。诚然仍表现为增加，但近期垂钓岛事件的连续发酵也为车市蒙上了一层阴影，后期汽车产销量也必然碰到影响，既而影响到汽车用钢的需求。再看出口，众所周知，欧盟、美国、日本是我们国家出口的三大主要市场，欧债危机导致欧洲需求下降，欧盟对我国多种产品推行反热销，出口欧洲受阻；垂钓岛矛盾又致使中日两外国贸关系恶化，我国出口日本亦受影响；三大出口市场仅美国略好一点，这也是近两个月出口增速一路下滑至历史低位的原因。从国庆前夕我国出口报价上调难以被外国市场接受也再次看出在当前全球经济放缓、贸易摩擦流行的背景下，寄希望于出口拉动内需已不现实。后期走势预判。整体而言，在先期政策密集出台此后，近期国内外宏观政治及经济已进入牢固期。从国庆时期的情况来看，外盘和外国的宏观经济指标利好很多，但预计影响有限。就钢铁市场自己而言，国庆时期钢坯累计上升170元/吨，受节前市场信心恢复和节日时期钢坯价格上升的推进，国内主要城市各大钢材价格大多出现了50-100元/吨的拉涨。我们认为，受利好信息影响，国内钢材价格在节后一两周内仍会保持上升态势，但由于需求还没有真切恢复，国内宏观经济放缓的大趋势依旧没有改变，预计后期钢价连续上升的空间有限，10月下旬后整个市场仍有向下调整的可能。近期国内钢材市场库存变化比较显然，从近期国内钢市库存的变化情况考虑，或许能对节前的钢市走势做一讲解，对节后的价格走势做一预判。一、节前价格变化情况1、综合价格变化情况。9月28日Myspic综合指数132.8点，周环比上升0.2点；扁平材指数116.5点，周环比上升0.15点；长材指数151.5点，周环比上升0.1点。扁平材的涨幅略大于长材。2、分品种价格变化情况。（1）截止周五收盘，全国25个城市HRB335材质20mm规格螺纹钢均价3742元/吨，较上周上升4元/吨；HRB400材质20mm规格螺纹全国均价3847元/吨，较上周下跌4元/吨；（2）全国24个主要城市Q235材质6.5mm规格高线均价3754元/吨，较上周下跌5元/吨。（3）全国3.0mm热轧板卷均价3740元/吨，4.75mm均价3630元/吨，较上周价格均下跌13元/吨。（4）全国8mm普板均价3928元/吨，与上周五对照下跌23元/吨；20mm普板均价3612元/吨，与上周五对照下跌15元/吨；20mm低合金板均价3798元/吨，与上周五对照下跌30元/吨。（5）全国1.0mm规格冷轧板卷均价为4441元/吨，周环比上升6元/吨。（6）全国5＃角钢均价3760元/吨，环比上周下跌1元/吨；16＃槽钢均价3762元/吨，环比上周上升4元/吨；25＃工字钢均价3854元/吨，环比上周上升5元/吨。二、节前库存剖析（一）总库存表1全国5大品种社会库存汇表（单位：万吨）从表1中，可以看出，社会总库存量已连续第10周下滑，这10周的库存总量已连续下降了294.59万吨，而且近来三周下降幅度较大，均高出了50万吨的水平。1253.76万吨的水平，不断打破先期库存低点，创下了2010年以来的最低库存水平。而这两年，我国的粗钢产量却不断上升，产量由2009年关的5.7亿吨上升到2011年关的6.8亿吨，钢产量上升的幅度为19.3%。从2012年1-8月的国内钢产量来看，总产量为48157万吨，平均月产6019万吨，按此计算，全年钢产量将打破7亿吨，超越2011年国内的钢产量水平。图12006年以来，国内5大品种钢材社会库存量走势（单位：万吨）综上，钢产量在上升，钢材社会库存却在不断走低，这一现象说了然什么？是我国对钢材的需求扩大了？仍是有其他原因？这里面我们不如再剖析一下。1、从钢材的表观花销量来看，可以看出，随着国内钢产量的下降，钢材的表观花销量也出现了下降的态势。图22010年以来国内钢材表观花销量月走势（单位：万吨）2、从下游需求来看，这里面特别是房地产方面。由于我们看到，库存的颠簸主若是建筑钢材库存的颠簸（以下有详细剖析）。2012年1-8月份，全国房地产开发投资43688亿元，同比名义增加15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点。其中，住处投资29990亿元，增加10.6%，增速回落0.1个百分点，占房地产开发投资的比重为68.6%。因此可知，国内房地产开发投资仍保持近阶段的低水平运行。3、从数据统计来看，我们的螺纹库存统计口径为国内26个省会城市。我们知道，随着国内城市化进度的推进，三线城市的发展比重越来越显然，而这些城市的需求重量终究是怎样的态势，当前国内还没有明确的数据剖析，而这有可能是国内未来钢材花销的主要方面。但无论怎样说，国内钢材的社会库存是下降了，这从同学的信息反响上也可以看出。那么，还回到原来的问题上，社会库存为什么会下降？综上剖析，笔者认为有以下几个方面：1、因经营问题，钢铁企业的产量碰到必然限制。2、因后市有所预期，钢贸商囤货意愿依旧不强，操作上依旧是快进快出为主；3、因季节因素，实质需求相对扩大4、因政策影响，建筑钢材需求面较大。（二）分品种剖析国内经济发展对钢材的需求扩大可是总括，详细来讲仍有一些问题要分清楚，主若是螺纹和中板。螺纹代表长材，中板代表板材，二者既有联系又有差异，差异在于，螺纹的花销主要在于建筑领域，而中板的花销领域在机械加工和造船等。图42006年以来国内中板库存和螺纹钢库存走势（单位：万吨）由上图可以看出，板材的库存变化幅度要远小于建材，说了然什么？板材的花销市场萎缩严重，而建材市场库存近三年的的波峰和波谷都在年关年初时期，这说明建材的库存整体走势受季节性影响十分显然。小结：节前库存降至低点，规格不全，而终端需求有所上升，再加上钢企纷纷上调出厂价格，致使商家坐等起价。三、节后市场行情走势剖析（一）双节时期社会库存展望由于近期钢市行情转好，钢厂有所增产，但幅度不应很大，由于按当前的价格反弹力度，部分钢厂仍处于损失状态，特别是板材类产品；对后市预期不乐观也是部分钢厂的见解，比如宝钢先期的价风格整政策以稳为主。同时，因需求相对减弱，社会库存应该是增加的，但增幅相对有限。（二）节后市场行情走势剖析社会库存增加，部分填补了节前库存紧张的场面，从库存的角度上考虑，市场价格上升动力应该减弱。钢厂价格上升，推进市场交易价格成本上升，10月份也是花销需求旺季，从这个角度判断，价格应该是坚硬的。外面环境，中共十八大将于2012年11月8日召开，全国各地、各行各业将要喜迎十八大的顺利召开，这对于国内钢材市场而言，也是一个不错的利好，钢材社会需求将有所上升。综合来看，市场存在因库存增加而上升动力减弱以及钢厂上调出厂价格、期货、外面环境等影响因素，市场价格短时间内应保持盘整或小幅上升格局。考虑到当前国内经济仍处于上行压力较大、钢铁产能供过于求等不利因素，钢市行情大涨的可能性依旧较小。四、相关热点回顾（一）9月25日，农二师丰泰冶铸有限企业300万吨/年钢铁联合工程项目在农二师重工业园区确立，由河北丰泰冶铸有限企业投资筹建，力争在2014年5月份正式投产。（二）2012年6月以来，已有10多个省市宣布大规模经济刺激计划或稳增加举措，大概计算，涉及金额已近20万亿元，远超2008年中央政府的4万亿投资计划。在稳增加的基调下，近期以来，多个地方经济发展规划接踵获得国家批复。（三）央行钱币政策委员会2012年