海南固定资产投资运行报告

海南固定资产投资运行报告

投资活动是资源配置的重要手段。固定资产投资在经济增长中具有供给和需求双重效应，它既能增加生产能力，又对生产构成需求。而投资规模则是影响经济稳定增长的关键因素，经济周期中的大部分波动，均由投资规模的变动引起。固定资产投资过度紧缩，会导致经济增长的缓慢、停滞甚至下降；投资过度扩张，又会引发通货膨胀，造成国民经济比例严重失调，经济建设无法顺利进行。只有坚持以科学发展观为指导，合理确定固定资产投资的适度规模，才能促进经济社会全面、协调、持续发展，实现富民兴琼的目标。一海南固定资产投资基本情况（一）从运行态势看，固定资产投资增速基本与全国保持一致改革开放以来，海南固定资产投资运行态势基本呈现出与全国运行趋势的同步性（见图1）。从固定资产运行态势来看，全国和海南固定资产投资大致可以分为三个阶段：第一个阶段是1978～1993年的宽幅波动期，这个阶段全国固定资产投资增速最高点与最低点之差达到69个百分点，这一阶段海南受全国宏观经济形势影响较深，固定资产投资增速走势波动比全国更为剧烈，固定资产增速波幅达到116.16%；第二个阶段是1994～1999年的高位回落期，该阶段全国固定资产增速从最高点的30.37%持续下滑到5.10%，而海南由于1994年房地产泡沫破灭，导致海南固定资产投资大幅回落，1995年、1996年、1997年海南省的投资增长率为负；第三个阶段是2000～2007年的稳定增长期，全国固定资产投资由10.26%上升至最高点的27.74%，并保持年均21.18%的增速。在这一阶段，海南经济经过长时间的积累后，固定资产投资增长率于2003年迅速达到22.40%的高点，其后一直稳定在15%以上。这一时期成为海南省经济社会发展相对较快的时期，国内生产总值相继突破1000亿元和1200亿元大关。图1全国与海南固定资产投资增速值得关注的是，2008年由于受国际金融危机影响，我国固定资产投资出现一定程度放缓，而海南却反其道而行之，投资增速相对前几年而言，出现了比较大的飞跃（见图2）。除了海南受外部影响普遍要滞后于全国的考虑外，海南岛屿经济本身的外向性不够，基本不受此轮主要通过贸易方式进行传导的危机影响，这是经济基本面仍能保持良好的主要因素。图2海南省全社会固定资产投资总额与增速（二）从投资行业结构看，房地产开发在固定资产投资领域依然占据重要地位从全国各地区的横向比较来看，海南房地产投资在全社会固定资产投资中占据了更为主导的地位。一方面，海南省房地产投资增速高于全社会固定资产投资增速（见图4），这与全国固定资产投资走势略有不同。从建省以来海南房地产开发投资的规模波动来看，除了1994～1999年等个别年份外，海南房地产投资增速基本保持在全社会固定投资增速以上。而全国房地产投资增速自1994年以来，与固定资产投资增速基本保持同步，差距不大（见图3）。另一方面，通过横向比较看，我们可以发现海南房地产投资总额在全社会固定资产投资中占比比全国大多数地区更高，截至2007年，海南省房地产投资达到127.6亿元，占全社会固定资产投资总额的27%，比全国平均水平高8.58个百分点，房地产占全社会固定资产投资比重仅低于北京、上海、重庆、广东及福建等地区（见表1）。总的来说，通过我们对海南房地产开发投资与固定资产投资的相关性比较，可以发现房地产开发投资历来是影响海南全社会固定资产投资波动的关键因素，二者的相关系数为0.73，即高度正相关，而回归分析则显示，房地产开发投资增速每提高1个百分点，全社会固定资产投资同向变动0.25个百分点。图3全国房地产开发投资与全社会固定资产投资增速比较图4海南房地产开发投资与全社会固定资产投资增速比较表12007年全国各地区房地产及全社会固定资产投资总额及占比（三）从固定资产投资主体构成来看，有限责任公司逐渐成为海南投资的主导力量目前，从全国形势来看，有限责任公司和国有企业已经成为我国全社会固定资产投资的主要力量，2007年两者合计完成的投资总额占全社会投资的52.59%。与全国形势一样，海南的固定资产投资主体力量仍然是有限责任公司和国有企业，二者合计完成固定资产投资总额的58.87%（见图5）。但是，与全国固定资产投资仍以国有企业为首要投资主体不同的是，海南固定资产投资的首要推动力量已经由国有企业演变为有限责任公司，有限责任公司投资额占比由2006年的26.49%上升到2007年的30.73%，国有企业投资额占比由2002年的41.42%下降到2007年的28.14%（见表2）。从目前各地区的形势来看，虽然全国大部分地区的固定资产投资仍以国有企业为主，但个别经济发达的地区，如北京、江苏、浙江、山东等省市（见表3），固定资产投资主导力量已经演化为有限责任公司。这说明在经济相对活跃地区，随着投融资体制改革的深化和投资环境的改善，以有限责任公司为代表的非国有投资快速增长，速度和规模都超过国有经济投资，成为拉动投资快速增长的新亮点。图52007年全国及海南不同注册类型投资主体占比表22002～2007年按经济注册类型分海南固定资产投资及比重表32007年全国各地国有投资与有限责任公司投资占比（四）从固定资产投资隶属关系看，固定资产投资中以地方投资为主按照隶属关系划分，固定资产投资主体可以分为中央项目、省（属）项目、地（市）属项目、县（市）属项目和其他项目；如果把后四项合并为地方项目，就得到固定资产投资的两大主体：中央项目和地方项目。从整体上来看，我国城镇固定资产投资呈现出以地方项目为主，中央项目为辅的发展特征。截至2007年底，全国城镇固定资产投资项目合计114933.7亿元，其中，中央项目投资10634.5亿元，占比9.25%，地方项目投资104299.2亿元，占比90.75%，全国31个省市自治区中，地方项目投资占比达90%以上的省市多达16个（见表4）。从海南固定资产投资项目的隶属来看，地方投资项目在整个城镇固定资产投资中具有主导地位，这与全国发展特征具有一致性，只是地方投资项目的主导地位在海南体现得更加明显。2007年，海南地方项目投资占整个项目投资比重达到93.61%，比全国平均水平高出2.86个百分点，仅次于江西、江苏、河南、山东、福建、湖南、安徽等七省，这说明地方投资项目已经成为推动海南城镇固定资产投资的绝对力量，而中央投资项目则显得不足。从海南城镇固定资产运行的历史轨迹来看，自1993年以来，地方项目一直就是海南省固定资产投资的主力军，而且地方项目占总投资比重的变化相对平稳。1993～2007年，地方项目总投资总共占海南省总固定资产投资的比重为88%（见图6）。考察中央和地方投资的增长速度，发现自1998年以来，中央和地方投资的增长速度是此消彼长。1998～2002年，中央投资的增长速度总体快于地方投资，而2003年以来，地方投资的增速快速提升，而中央投资的增速却大幅波动，特别是2005年以来，投资增幅大幅度下降（见图7）。这从另一个侧面反映了最近几年地方项目在推动海南经济增长方面的积极作用。表4按隶属关系划分的2007年全国各地城镇固定资产投资情况图6海南固定资产投资中中央项目和地方项目构成图7海南固定资产投资中中央项目和地方项目总额与增速（五）从固定资产投资的资金来源来看，海南固定资产投资的自发性因素相对偏弱固定资产投资资金来源可以分为：国家投资、国内贷款、利用外资、自筹资金和其他投资等五类。目前，我国固定资产投资已经呈现出自发性扩张因素为主导的投资趋势，在固定资产投资资金来源中，具有自发性投资性质的自筹资金、国内贷款和其他投资成为我国固定资产投资的主要资金来源，三者共占固定资产投资资金来源总额的92.71%。从海南固定资产投资来源来看，自筹资金、国内贷款和其他投资成为海南固定资产投资的三大主要资金渠道，这一点同全国趋势具有一致性（见图8）。从发展趋势来看，随着市场经济体制的逐步确立，市场化主体成为海南省的投资主体，海南固定资产投资中的自筹资金比例逐步加大，2007年海南固定资产投资中自筹资金占比比2002年提高了15.41个百分点，而国家投资在总投资中的份额日益减少，2007年国家预算内资金占比比2002年下降了4个百分点，这说明海南固定资产投资中的自发性扩张因素主导增长力量已经大大超过了依靠政策性扩张力量（见表5）。图82007年全国及海南各渠道固定资产投资占比表52002～2007年海南固定资产投资来源及占比但是从区域比较来看，由于经济总量相对较小，可动员的当地经济资源较少，海南固定资产投资的自发性因素相对于其他省份偏弱，自筹资金、国内贷款和其他投资占固定资产投资资金总量仅为89.64%，比全国平均水平低3.07个百分点。在31个省市区中，海南自筹资金、国内贷款和其他投资占比仅仅高于湖北（89.38%）、新疆（87.58%）、青海（85.36%）、西藏（41.07%）四个省份（见表6）。表62007年各地区固定资产投资不同来源占比二海南固定资产运行中值得关注的问题（一）投资增长相对乏力，影响经济发展后劲在经济欠发达地区，保持较高的投资增速，是促进地方经济实现跨越式发展的必然要求。然而，考察建省以来海南和全国投资增长速度的比值，我们可以看到，自1994年房地产泡沫破灭后，海南固定资产投资增速一直低于全国水平。特别是2003年以来，全国固定资产投资增速均在20%以上，海南与全国仍存在很大差距。尽管2003年以来海南省投资增长率跟以前相比有了一个突破，也达到了15%以上，但同全国平均水平相比差距仍然很大。以2007年为例，全国完成固定资产投资137239亿元，比2006年同期增长24.8%。而海南城镇固定资产投资增长速度仅为17.9%，相差6.9个百分点。实际上，从全国各省市城镇固定资产投资增速比较来看，本轮投资过热有着明显的区域差异特征（见表7），投资过热的省份，则有可能影响经济发展的可持续性和稳定性，而投资增长乏力的地区，则可能影响经济发展的后劲。表72007年各地区全社会固定资产投资投资增长偏低的原因是多方面的。一是经济总量小，实力弱，财政投入能力有限，资金短缺影响投资增长，尤其是农村地区和社会发展投资不足。二是近几年国家加强宏观调控，海南争取国家预算内投资和吸引省外投资的环境趋紧。三是融资渠道相对狭窄，这是海南投资低增长的深层次因素。项目融资方式很少，直接融资渠道不活，通过市场机制融资的路子仍然不宽。（二）固定资产投资率较低，对经济增长贡献率偏小固定资产投资率是反映经济的发展变化与投资规模大小关联程度的指标，是衡量固定资产投资规模是否适当的重要指标。从我国一些省市的发展经验看，高投入、高积累、高增长是经济起飞阶段的一个重要特征。广东1992～1996年生产总值年均增长18%，同期投资率平均达到47.9%，其中1993年、1994年连续两年投资率保持在57%以上；“八五”时期上海的投资率达50.2%，比“七五”时期提高17.7个百分点，1994～1997年连续4年的投资率居全国首位，特别是1996年的投资率更高达67.3%，“九五”时期投资率仍高达51.9%；而浙江“十五”前4年投资率也达49.2%。从海南与全国固定资产投资率的比较来看，2002年之前海南投资率一直保持在全国平均水平之上，特别是在海南房地产泡沫时期尤甚。但是在本轮全国固定资产投资过热周期中，海南与全国却截然相反。2002年全国开始新一轮投资热潮以及全国投资率不断攀升时，海南省投资率水平低于全国平均水平，2007年相差高达14.8个百分点（见图9），在全国31个省市区中排名倒数第四（见表8），投资不足可能使海南在未来各省市的经济竞争中受到发展的制约。图9海南固定资产投资率与全国比较（1982～2007年）表82007年全国各地区固定资产投资率（三）固定资产投资规模较小，在全国占比呈下降趋势无论从存量上，还是从增量上来说，海南固定资产投资对全国固定资产投资的贡献逐渐缩小，在全国的比重都呈下降态势。从存量上看，海南省固定资产投资在全国占比呈下降态势。1981～2007年，海南省固定资产投资在全国固定资产投资总额中的占比曲线，呈现出山峰形状。自1988年建省开始，海南省固定资产投资在全国固定资产投资总额中的份额占比呈上升趋势，并于1993年达到1.44%的最高峰，之后逐年下降。原因在于海南固定资产投资增速远低于全国水平。2007年，海南省固定资产投资在全国投资总额中的比重仅有0.37%，比1993年低1.07个百分点（见图10）。图10海南固定资产投资占全国比重（1981～2007年）从增量上看，海南新增投资在全国新增投资总额中占比稳中趋降。1998年以来海南省新增投资在全国新增投资总额中的占比表现为稳中有降。1998年海南省投资增量份额为0.45%，2007年新增投资在全国新增投资中的比重为0.28%，下降0.17个百分点（见图11）。图11海南新增固定资产投资占全国比重（1982～2007年）（四）固定资产投资行业分布不平衡，投资结构有待优化目前，海南投资结构极不合理，存在房地产投资占全社会固定资产投资比重过大与工业投资占全社会固定资产投资比重过小的矛盾。2007年，海南房地产开发投资达143.5亿元，对全社会固定资产投资的拉动贡献率达28.56%，在19个行业中对投资的拉动作用最大，房地产投资对全社会固定投资的拉动力比全国平均水平高出4.94个百分点，仅低于北京、上海、重庆等大型城市（见表9），房地产投资占比过大不利于保持国民经济的全面、平稳发展，容易受到宏观调控的打压。而工业（采矿业、制造业、电力、燃气及水的生产和供应业）投资仅为81.0亿元，对全社会固定资产投资的拉动作用仅有16.13%，比全国平均水平低27.45个百分点，全国排名倒数第二。当前，海南正处于工业化的初期阶段，工业经济总量还小，加大工业投资是推进工业化进程的必然选择，而工业对全社会固定资产投资的拉动作用过小不利于海南“大项目带动、大企业进入”战略的深入开展。表9全国各地区有关行业投资拉动力比较续表9三保持海南固定资产投资稳步增长的政策建议（一）加大对农村的投资力度，引导农户进行固定资产投资海南省作为农业大省，县域经济、农村经济的发展壮大对海南省整体经济水平的提高至关重要。应围绕活跃农村经济这个中心，以新农村建设重点工程为载体，加快改善农村生产、生活条件的设施建设，发展现代农业，壮大特色产业集群，扎实推进新农村建设。通过实施特色优势产业基地建设、农业基础设施建设、农业产业化等工程，继续加大对农业基础设施的投资力度，营造多元化投资主体的良好氛围，加快实施农业产业化经营步伐。农户投资是农村经济增长所需资本的重要来源，因此要正确引导农户的投资行为，使农业固定资产存量与流动资金的比例保持一个合适的关系，降低农民贷款的门槛，加大农村信用社对农民的贷款力度，鼓励投资主体多元化。（二）改善工业投资结构，促进经济增长方式转变注重投资项目的筛选，投资方向应重点向节能减排、替代落后产能、传统产业改造升级、高新技术产业化的领域倾斜，降低无效、低效项目，以实现经济持续快速增长。突出重点，控制投资外延扩大，强化技术改造，把技术改造作为今后固定资产的投资重点。加强降耗、节能、环保的设备投资和技术改造，提高更新改造投资比重，增加科技投入，加强高新技术产业投资，注重引进技术的消化、吸收和创新，积极培育和发展新的经济增长点。集中财力确保重点项目建设，加快重大项目的建设进度，力促主导产业、优势产业快速发展，坚持以增量调优带动存量调强，充分发挥重大项目建设对产业结构调整的促进作用。（三）增加第三产业的投资比重，促进产业结构优化升级以“提高增速、扩大总量、增加投入、优化结构”为主线，以提高第三产业增加值占GDP的比重和第三产业就业人员占全社会就业人员比重为目标，围绕扩大总量、提高质量和增加就业，创新发展模式和机制，大力发展现代服务业，改造提高传统服务业，加快物流业、旅游、中介服务、金融保险等对城市化以及提高人民生活有较强带动作用的重点行业的发展，促进第三产业与其他行业的协调发展，逐步形成三次产业协调发展的合理化布局。同时，应加强对房地产市场的调控引导，抑制其过度投资。[1]（四）积极引导民间投资，拓宽固定资产投融资渠道实现投资的持续快速增长关键是建立扩大投资自主增长的内在机制，以充分调动全社会的积极性，激活民间投资主体，扩大利用外商投资形成多元化投资格局。一是研究完善投资政策，进一步放宽投资领域，除国家明令禁止的以外，国内社会资金和外商投资可以进入所有允许的领域，与国有投资享有同等待遇。积极鼓励和引导更多的国内社会投资以“独资”、“合资”、“合作”、“联营”、“特许经营”项目融资等方式，参与国有企业改组、改造和各类基础设施项目建设。二是加强对社会投资的引导和调控，对社会投资进入较多的房地产领域，要加强宏观调控，扩大普通住房和经济适用房的建设和供给，严格控制高档房地产项目，引导和促进房地产业健康发展。三是重点营造良好的投资环境。与上海、浙江等一些省市相比，海南省的投资环境竞争力不容乐观，要切实采取有效措施，着力解决一些部门和企业不守承诺、不讲信誉的问题，以治理投资领域“三乱”为重点，切实保护投资者的合法权益和投资积极性，努力营造亲商、安商、富商的良好社会氛围。（五）提高项目投资工作效率，做好大项目服务工作一是下大力气搞好重点项目建设，做好大项目的谋划和服务工作。大项目是拉动海南投资增长，促进经济又好又快发展的关键。抓好重大项目建设要从三方面着手：第一，“抓在建，保投产”，对现有项目做好跟踪服务，及时解决施工中的困难和问题，要按照合理工期要求，强化责任意识，加强督促检查，在确保施工质量的前提下，加快工程进度，保证按计划建成投产。第二，“抓前期，促新开”，对基本具备开工条件的项目，按照分级负责的原则，集中力量推进其按期开工；对前期工作基本完成的项目，有关部门要按责任分工主动配合，争取早日开工。第三，“抓谋划，增后劲”，组织好大项目的策划和落实工作。二是建立健全项目投资信息网，加强和改善投资宏观调控与监测。投资信息不畅，决策依据不足，影响投资运行监控和协调。要建立健全项目信息网，加强投资项目信息沟通，提高投资统计数据质量。改进投资宏观调控方式，政府及时发布对投资的调控目标、政策、行业投资状况和发展趋势等信息，引导投资，把低水平重复建设、盲目建设等问题解决在萌芽状态。四近期海南省固定资产投资运行预测（一）固定资产投资略有下降2009年，宏观经济面临的国内外环境将更加严峻，尤其是内部经济内生性变化带来的周期性调整压力可能会明显大于2008年。但是，我国经济长期增长的内在条件没有改变，2009年宏观经济政策有可能转为偏松，且海南省支撑投资稳定增长的重大基础设施和旅游基础设施投资继续保持较快增长的势头，东环铁路、海口港二期、洋浦港三期、160万吨造纸、大广坝二期、东方电厂、博鳌二期、海南电网跨海联网工程、神州半岛、清水湾、香水湾、海棠湾等一批工业、交通、旅游房地产等大项目投资进程加快，只要克服不利因素，投资仍会加快。我们认为海南省固定资产投资增速在明年可能略有下降，但幅度不大。（二）房地产开发投资增速可能回落由于2007年房地产开发投资意愿强烈，土地购置量和新开工项目增速较快，在2008年观望的市场氛