苏宁财务分析

O2O转型视角下浅析苏宁合并报表01

苏宁云商概述02

财务报表分析03

企业战略分析Contents目录第2页第3

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苏宁云商概述02财务报表分析03企业战略分析TransitionPage01苏宁云商概述战略就是：指组织为了实现长期的生存和发展，在综合分析组织内部条件和外部环境的基础上做出的一系列带有全局性和长远性的谋划。通俗地理解：战略就是做正确的事（战术：正确地做事）。1.1集团架构01苏宁云商概述战略就是：指组织为了实现长期的生存和发展，在综合分析组织内部条件和外部环境的基础上做出的一系列带有全局性和长远性的谋划。通俗地理解：战略就是做正确的事（战术：正确地做事）。连锁经营、统购分销1.1集团架构01苏宁云商概述战略就是：指组织为了实现长期的生存和发展，在综合分析组织内部条件和外部环境的基础上做出的一系列带有全局性和长远性的谋划。通俗地理解：战略就是做正确的事（战术：正确地做事）。压榨供应商的“类金融”经营（盈利）模式1.2经营模式苏宁十年战略：“科技转型，智慧升级”，系统推进“一体两翼”

线上线下多渠道融合:线下业务：1、贯彻大店攻略，调整低效社区店，推进“超级店+旗舰店+乐购仕生活广场”的战略布局；2、加速“超电器化”发展，注重消费者全套购物体验的提升。须从组织全局的角度出发，确定组织发展的远景目标和行动纲领。线上业务：1、充分运用开放平台加快品类拓展，加强系统开发优化购物体验，加大广告投入增强品牌影响力，大量引进互联网技术人才充实团队；2、基于长远发展需要，坚持后台先行的发展策略，超前布局物流，物流基地进入批量开发、快速复制阶段，有效支撑线上线下融合发展。（未来三年公司将投资180-220亿RMB发展物流项目）01苏宁云商概述1.3经营战略TransitionPage第8

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苏宁云商概述02财务报表分析03企业战略分析背景背景公司简介：红孩子购物网于2004年3月成立，在线销售以母婴、化妆、食品、家居、保健、厨电等品类为主的，共5万多种商品。是中国最大的孕婴妈妈安心购物网站，为孕婴妈妈和宝宝们提供专业、安全的商品与服务。并购原因：自2009年起，红孩子经历了创始人离职、VC强势、内部斗争激烈，导致错失了由目录转型互联网和扩大市场份额的时机，成为了京东、当当等平台的绞杀对象。直至2012年7月16日，红孩子被爆出亏损严重，几大投资方被套牢。2.1收购红孩子背景2012年9月2013年9月2013年1月2014年初公司签署《收购协议》，以基准对价6600万美元收购“红孩子”、“缤购”等品牌的销售业务、品牌与相关资产。苏宁红孩子宣布，上半年将开设首家母婴连锁店，打造线上线下同步发展的国内第一母婴零售品牌。加入苏宁之后，红孩子2012年第四季度销售情况回暖，全年达到15亿元，2013年将在此基础上翻番至30亿元苏宁春季部署会上，苏宁调整母婴化妆品事业部，设立独立的红孩子公司，并将在2014年开设8家红孩子实体店。2.1收购红孩子背景投资者关系活动记录表（2014.9.9）今年是红孩子的培育期，截至6月底，公司已在北京、无锡、成都、天津开设红孩子门店，在探索红孩子产品线上线下O2O经营的同时，继续丰富产品并提供专业化服务，增加会员粘性，提升红孩子对公司销售、利润的贡献。实体店优势OfflinetoOnline母婴市场新格局2.1收购红孩子2.2店面数量的增减02财务报表分析市场级别2014年6月30日增加变化2013年12月31日2012年12月31日数量占比数量占比数量占比数量占比一级市场49831.46%-12-0.72%51031.18%56533.95%二级市场45728.87%-5-0.27%46229.14%47228.37%三级市场53533.80%251.62%51032.18%50740.47%四级市场935.87%-10-0.63%1036.50%1207.21%合计1583100%-2

1585100%1664100%一级市场指副省级以上城市短期债权量；二级市场指一级市场以外的地级市；三级市场指一二级市场下辖的县、县级市或远郊区；四级市场主要指镇级城市。

2014年1-6月

20132012货币资金23,808,99224,806,28430,067,365流动资产50,915,01653,502,46353,427,129资产总计81,193,68382,251,67176,161,501货币资金占流动资产比46.76%46.36%56.28%货币资金占总资产比29.32%30.16%39.48%货币资金增长率-4.19%-21.20%32.22%货币资金的主要投向：物流建设（在建工程科目）苏宁线上建设商业地产单位：千元2.3货币资金的动态02财务报表分析项目2014年6月30日增加变动2013年度2012年度应收账款周转天数2.51-0.853.365.77存货周转天数67.34-2.4069.7468.46流动资产周转天数186.561.35185.21177.29总资产周转天数292.0317.64274.39252.262.4资产营运能力分析1、公司加快代垫财政补贴款的收回，应收账款周转率提高。2、公司物流体系的建设有一定的滞后，使得库存周转天数有所增加。3、公司自建店面、物流基地规模较快增长，使得流动资产、总资产周转天数有所增加。02财务报表分析项目金额占主营收入比2014上半年2013年2012年2014上2013年2012年租赁及仓储费2,268,3014,558,7914,506,8804.70%4.39%4.65%人员费用2,859,2664,595,3284,109,7415.68%4.42%4.24%其他费用11,304,3162,445,6841,905,3112.59%2.35%1.96%广告促销费740,5331,611,9951,580,3731.47%1.55%1.63%水电费335,880729,331721,8750.67%0.70%0.74%运杂费372,4881,060,301653,0840.74%1.02%0.67%装潢费238,470543,948683,7840.47%0.52%0.70%销售费用管理费用小计8,219,27415,545,37814,161,04816.32%14.98%14.60%2.5三项费用具体分析02财务报表分析上升原因：公司进一步提高员工薪资福利水平，同时引进互联网技术及易购、金融、苏宁互联等新业务专业运营人员，人员费用提升较快；在物流业务上的超前投入带来折旧费用增加以及继续加大信息研发等方面的投入，同时计提公司债券利息增加。受上半年同店销售收入下滑影响，使得报告期内公司三项费用率水平较去年同期有一定幅度的增加。2014年1-6月苏宁同比京东同比国美同比营业收入511.5亿-7.9%512.7亿64.4%291.2亿7.4%毛利率14.8%-0.4%10.6%

15.2%-0.1%利润-10.3亿18.7亿

7.4亿3.9亿2.8行业对比02财务报表分析京东以512.7亿夺得苏宁以511.5亿屈居第二，同比降幅达7.9%的降幅。采取“保守疗法”的国美反而取得7.4%的增幅。苏宁、国美毛利润率分别为14.8%和15.2%，京东只有10.6%。

尽管京东营收较苏宁高1.2亿元，毛利润却少21.7亿元。苏宁经营亏损10.3亿，去年同期盈利8.4亿，国美却取得近7.4亿的经营利润。TransitionPage第18

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苏宁云商概述02财务报表分析3.1O2O转型的原因

天猫商城占52.1%；京东商城占22.3%；苏宁易购占3.6%。80%的网络零售市场被10%不到的零售商占领1、网购市场现状价格低廉、购买方便，许多人选择在线购买，甚至传统店只作为“试用”的场所，最后的买单由线上拍下。2、网络电商优势2010-2012三年间逐渐探索电商运营，一部分实体店倒闭；利用自身的品牌优势，经营“全品类”，创新运营模式。3、苏宁云商现状03企业战略分析3.2辩证O2O举措优势劣势提供全品类、覆盖全客群、实现全零售，实现规模经济加范围经济，率先抢占市场。以良好的用户体验+线上线下统一而畅通的购物与服务方式，提高用户粘性。如何实现盈利竞争激烈：电子商务平台仍有淘宝天猫、京东独占鳌头老顾客