苏宁2011年至2013年会计报表分析

一.利润表分析（一）营业收入分析

1、2011-2013年营业收入变化情况1.2011年公司把握市场变化趋势，加快二三级市场连锁网络布局，取得阶段性成果，线上业务迅速成长，公司实现营业收入较上年同期增长24.35%。2.2012年公司线下业务由于宏观调控政策的持续，家电激励政策退出等因素，增长受到一定影响，与此同时公司线上业务保持了较快增长态势。公司实现营业收入同比上年同期增长4.76%。3.2013年，在外部市场复苏缓慢，家电消费激励政策退出情况下，公司积极践行云商发展模式，推行线上线下同价策略，持续优化店面网络结构，提升门店经营质量，通过一系列优化举措的实施，公司保持了一定的可比门店增长速度，线上业务也稳步增长。2013年度公司实现营业总收入较去年同期增长7.05%。（二）毛利率分析从图中，我们可以清楚的看到，在2011-2013年三年间，公司的毛利率呈现一个上升的趋势，从2008年的15.41%上升到2010年的19.23%，这说明，从这3年来看，公司的毛利率水平在显著提高，公司在产品的生产和经营上也是有成效的。从图上，可以看到，2011年公司综合毛利率同比增长1.09个百分点，主要原因为：（1）公司与供应商合作持续深化，并不断创新合作模式，高效整合零供资源。（2）运营总部组建后，逐步整合店面零售、市场促销、店面运营、客户服务等职能，取得一定成效，公司自主销售能力以及各项服务指标均得到改善；通过自有品牌、品牌授权、独家代理、定制包销、产品买断等方式进一步提升自营能力，自主产品销售规模较快提升。2012年和2013年，公司综合毛利率都是下降的，变化原因主要为：(1)公司继续加大互联网业务拓展，在当前市场环境之下价格竞争较为激烈，引流促销活动比较频繁，加之3C类毛利较低的产品占比较大，互联网业务毛利率处于一个较低的水平，但互联网业务在公司销售占比中处于增长的趋势(2)公司为了打通O2O融合的价格壁垒，在6月份推出了线上线下同价策略，也带来线下毛利率水平一定程度的下降，公司认为虽然采取这样的策略，短期内会影响公司的业绩，但与其维持在旧的商业模式下的不可持续的盈利，不如尽快打破价格壁垒，积极推进O2O融合，建立新的盈利模式。（三）主营业务构成情况从图中，我们可以清楚的了解到2013年公司的主营业务收入构成情况。传统家电产品，公司加强传统优势品类如冰洗、空调器产品的推广力度，充分发挥公司规模采购的优势。通讯、数码及IT产品由于智能手机的快速普及对数码产品市场带来影响，数码产品市场销售有所下滑；公司推动通讯产品。生活、百货类产品报告期内，公司进一步明确了百货、图书、家居等品类的经营策略，以开放平台经营的方式。综合来看，其收入结构是良好的，其经营也是相当稳健和有成效的，也反映了公司的战略和发展的导向性。（四）不同地区收入构成从表中我们可以大体的看出，公司实现的收入，在地区分布上，主要是集中在华东地区和华中地区，两者的比重之和超过了50%。该地区经济较为发达，而相对便利的交通运输条件也是一个重要的因素。较之前面两者，北方和西部地区，近3年所占比重相对较小。日本收入所占的比重最小，在1.15%左右，说明公司的产品还是以内销为主，外销的比重很小。图6重点分析了2013年不同地区的收入构成，南方、华东地区的比重有小幅的下降，而北方地区和西部地区的比重有小幅上升，公司实现的收入在各地区间的均衡性有所改善；而海外地区收入所占比重也小幅提高，这在一定程度上说明公司也在积极的开拓海外市场。因此，从公司整体实现的收入来看，公司的产品以内销为主，外销为辅。而在内销中，其实现的收入，主要集中于经济较为发达的华中和华东地区。虽然2010年该情况有所改善，西部和北方地区所实现的收入的比重有所上升，但是，为了公司今后更好的发展，应该在地区的均衡性上继续改善，努力实现各个地区的均衡发展。（五）营业收入和营业成本变化情况从图来看，可以发现，近3年来，公司营业成本和营业收入保持了较为一致的变化趋势，从图上，即表现为：营业收入增长的年份，其营业成本也表现相应的增长。(六)期间费用分析从表和图中，我们可以看到2011-2013年这3年苏宁公司的期间费用的具体变化情况。销售费用在这3年间呈现一个递增趋势，2012年增长率为2.05%，其增幅比较明显。因为公司门店实现了一定幅度的增长，互联网业务也处于较快的增长阶段，带来公司租赁费用、广告费用率略有下降，但随着小件商品销售数量的增加，加之公司对于新拓展品类商品的供应链部署还在完善过程中，公司物流费用增长较快，由此带来销售费用率基本持平，略有增长。管理费用，从表和图中可以得到，2012和2013年的增长率分别是0.16%和0.28%，增长的都很缓慢。为有效推进互联网战略转型，加大苏宁易购专业人才、日常运营人员的引进以及IT研发投入，带来公司管理费用上升；公司收购红孩子、加大物流土地储备相关的摊销增加，也带来了管理费用率水平的提升。但公司认为，这些方面的费用是公司基于长期战略发展所进行的必要的前期投入，后期在经营规模扩大、成本下降或能力提升的作用等逐步体现。相对销售费用和管理费用，财务费用在2012年和2013年出现下降。另报告期内公司完成35亿元公司债券的发行，累计公开发行债券80亿元，相应计提利息使得财务费用有所增加。但公司也在提升资金的利用水平，通过与银行等金融机构合作，积极开展资金管理工作，财务收益也较去年增加。整体来看，公司财务费用率基本持平，但募集资金对于公司的物流建设、差异化采购、研发水平提升等方面有重要的意义。小结：通过以上对3项期间费用的分析，可以发现，公司的销售费用、管理费用小幅度增长，而财务费用下降。因此，从期间费用的角度，公司扩大规模、增强自身实力的同时，也要注意对费用进行合理的控制，并应该充分利用公司闲置的资金，发挥资金的财务杠杆效益。（七）营业外收入我们可以大体看出苏宁公司2013年营业外收入的构成情况。在该年的营业外收入中，所占比重排在第一位的是政府补助，占到了营业外收入的66%。第二项非流动资产利得，所占的比重为33%。2013年营业外收入各项金额与营业收入的对比表和图是对公司2013年的营业外收入进行了对比分析。通过分析，我们可以看出2013年营业外收入与营业收入的关系。2013年，公司的营业外收入与公司全年实现的营业收入的比值为0.15%，比值较低，其中政府补助比值为0.1%，非流动资产处置利得的比值为0.001%。上述数据表明，2013年公司全年的经营状况良好，比值较低的营业外收入也表明了公司良好的主营业务业绩，即公司的经营状况和结构是稳健的。

小结：虽然营业外收入是公司利润总额的一个组成部分，但是其并不具有可持续性。所以，通过对营业外收入的构成及其与公司整个营业收入的对比分析，可以看出公司主营业务的一个整体情况。因此，通过以上分析，可以看出，公司在主营业务上的表现是相当不错的，具体表现在相对比值较小的营业外收入。（八）资产减值损失分析从图中，我们可以清楚的看到2011-2013年这三年中资产减值损失的变化情况。资产减值损失在持续增加。（九）营业收入、净利润以及利润率的分析营业收入及净利润图表列出了苏宁公司2011-2013年的营业收入、净利润以及净资产收益率、每股收益的数据。分析了3年中公司营业收入和净利润的变动关系。从图中，我们可以看出，在这三年的时间里，营业收入在增加，净利润在减少。净资产收益率在2010年最高，达到23.68%，但随后两年就大幅度降低，到1.34%。每股收益也大幅度下降，2013年降到0.05。营业利润率我们可以看出，在三年时间里，公司的营业利润率一直在降低。二．资产负债表分析从图中，可以看出，2011至2012，公司的货币资金持续增长，且增长的速度较快，2013年却降低了。井底的原因是因为在报告期内，公司使用自有资金购买银行理财产品以及货币市场基金，以及用于资本性开支，带来货币资金期末余额较期初有所下降。（一）货币资金（二）应收账款分析

从表中可以看出2013年的应收账款大幅度的下降，主要原因是：随着家电激励政策到期退出，公司加快收回相关财政补贴垫款，带来报告期末应收账款余额较期初减少47.18%。（三）资产运营能力分析报告期内，公司加快代垫财政补贴款的收回，应收账款周转率提高；随着线上业务的较快发展，商品品类的不断丰富，包括在母婴、日用、化妆、百货、图书等品类拓展，销售网络覆盖范围也在进一步扩大，但销售规模的扩大还需要此类业务的逐步专业化、提升成熟度，与此同时公司物流体系的建设有一定的滞后，使得库存周转天数有所增加。随着公司物流布局的不断完善，运作能力的加强，销售规模提升，存货周转能够加快；由于公司销售收入增长有所放缓，而公司自建店面、物流基地规模较快增长，使得流动资产、总资产周转天数有所增加。公司将进一步加强资产运营指标的管理，合理规划，提高资产、资金效率。

（四）长期待摊费用从上图中可以看到，公司2011年和2012年的长期待摊费用基本持平，2013年迅速增长。下图显示了2013年公司长期待摊费用的构成情况，其中所占比重最大的是经营租入固定资产改良，占66.87%，第二是递延延保业务费用，占25.82%。

（五）负债结构分析从表中，可以看到，在公司的负债结构中，很明显，绝对以流动负债为主导，占到了全部负债的80%以上，比重最大的为2011年，占到了96.96%。而非流动负债在公司的整个负债中占据的份额比较小，比重最大的为2013年的18.93%。一方面，可以反映公司的资金的流转相对较快，主要以短期的资金流动为主，没有太多的长期借款需要偿还，公司资金实力较强。

（六）短期借款费用变化从图中，可以看出2011-2013年公司短期借款的变化情况。2013年短期费用下降的幅度很大，而2011至2012是小幅度的升高。（七）偿债能力分析2013年，公司完成公司债（第二期）35亿元的发行，累计完成公开发行80亿元公司债券，资产负债率有所增加，流动比率、速动比率较上年同期未发生较大变化，整体来看，公司仍保持较好的偿债能力从下图，可以发现偿债能力的各个指标在2011-2013年3年间的变化趋势。从总体上来看，流动比率、速动比率在3年间都呈现先上升后下降的态势，而资产负债率是缓慢提高。，可以明显看出，前2个指标的增长的趋势以及幅度都基本相同，表现了良好的趋同性和一致性。三．现金流量表（一）经营活动、投资活动、筹资活动分析从图，可以从整体上观察到公司在近3年中在经营活动、投资活动以及筹资活动上现金流量的情况。分析来看，3年间，公司的经营活动产生的现金流量呈现出一个逐年递减的趋势；投资活动产生的现金流量则在3年间始终呈现负数，而且还逐年增加，说明公司整体上还是处于一个快速发展的阶段；筹资活动的现金流量均为正数，而且在2008最高。具体分析来看，由于经营活动是公司最主动、最可以寄希望于维持公司经常性资金流转和扩大再生产的现金流量，因此其重要性不言而喻。表中的数据显示了该项现金流量呈现了一个明显的下降的态势，尤其是2013年，下降比较明显。（二）现金流量表的构成分析1、绝对额构成分析从表对现金流量表主要项目的绝对额构成分析来看，在公司的现金的流入和流出中，占绝对主导地位，也是作用最大的，便是经营活动产生的