第2讲股票债券投资

第2章 股票证券投资股票、国债、基金、外汇、期货……2023/2/6本章内容投资规划的基本知识股票投资基金投资债券投资2023/2/6第一节 投资规划的基本知识投资的概念投资规划的概念投资品种概述投资规划程序投资应考虑的因素投资策略2023/2/6一、投资的概念投资指为未来收入货币而奉献当前的货币实物投资（直接投资）金融投资（间接投资）证券投资是购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种投资行为投资金融投资证券投资放弃现在确定的消费期待未来不确定的收益2023/2/6投资的目的为大额消费做准备提供退休资金（投资是补充未来收入来源）积累财富投资关注的是未来！2023/2/6二、投资规划投资规划的概念据个人理财目标和可投资资源，及风险承受能力的实际情况来确定有效投资方式的一系列投资的组合分析和管理。影响投资规划的因素宏观环境市场波动投资新产品的出现个人投资目标的高低2023/2/6三、投资工具投资工具储蓄保险债券基金外汇股票期货房产金银收藏风险性低低低中高高高中中中收益性低低中中高高高中中中兑现性高低中中高高高低低低2023/2/6四、个人理财投资规划程序确定投资决策进行投资品种分析构建投资组合评估投资组合绩效创立投资目标2023/2/6五、投资组合设计应该考虑的因素构建多元化的投资组合据一定的现实条件，构建一个在一定收益条件下风险最小的投资组合投资工具组合投资时间组合投资比例组合投资组合选择具体的投资品种选择投资时机和投资期限分散投资（投资方式的不相关）-不同类型的投资组合-同类型投资的多样化组合-全球分散投资2023/2/62023/2/6第二节 股票投资2023/2/6视频你应该投资股票吗（28：23）/programs/view/8OnLS3DH_h8/普通人能投资股票吗（28：23）/playlist/playindex.do?lid=2811277&iid=8554265怎么选择股票（34：45）/playlist/playindex.do?lid=2239657&iid=5932461怎么守住你的好股票（28：20）/v_show/id_co00XMTE2MDYyOTY=.html2023/2/6一、股票的定义是有价证券的一种主要形式，是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。是股份公司资本的构成部分，可转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。用途出资证明参与经营权利润分配权2023/2/6二、股票的特征收益性 最基本的特征，指持有股票可为持有人带来收益的特性。风险性 指可能产生经济利益损失的特性。持有股票要承担一定的风险。流动性 指可以自由地进行交易。永久性 是所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。参与性 指持有人有权参与公司重大决策。波动性 指交易价格经常性变化，或与股票票面价值经常不一致。

2023/2/6股神巴菲特巴菲特将秘诀归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元把市场波动看作朋友而非敌人购买股价应低于你所能承受的价位短期来看，市场是一架投票计算器。长期看，是一架称重器”成功的秘诀有三条尽量避免风险，保住本金尽量避免风险，保住本金坚决牢记第一、第二条。个人资产580亿美元巴菲特介绍/zt/x/004.htm2023/2/6三、股票的种类普通股、优先股国家股、法人股、社会公众股

A股、B股、H股、F股“红筹股”、“蓝筹股”

2023/2/6普通股持有普通股的股东有权获得股利，必须是在公司支付了债息和优先股股息后才能分得。股利不固定的，一般视净利的多少而定。因破产或结业而清算时，普通股东有权分得剩余资产，但普通股东必须在债权人、优先股股东后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则不分一般拥有发言权和表决权，有权就公司重大问题投票表决。任何普通股东都有资格参加最高级会议——每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。一般具有优先认股权，当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保持其对所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。2023/2/6优先股是“普通股”的对称。分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，一般不能在中途要求退股(少数可赎回的优先股例外)。特征有二：一优先股通常预先定明股息收益率。

二优先股的权利范围小，一般没有选举权和被选举权优先权主要表现在：(1)股息领取优先权。(2)剩余资产分配优先权。2023/2/6四、如何进行股票交易开户购买出售2023/2/6股票交易流程2023/2/6（一）如何开户开立证券账户上海、深圳两交易所证券账户主要分为A股证券账户；B股证券账户以及基金账户等。开立证券公司账户在证券公司办理资金帐户，一个投资者可拥有多个资金帐户。投资者资金帐户的存款，券商按银行活期存款利率支付利息。2023/2/6A股开户流程2023/2/6证券帐户卡（正面）2023/2/6证券帐户卡（背面）2023/2/6股票帐户2023/2/6股东磁卡2023/2/6B股开户流程2023/2/6资金帐户开户流程2023/2/6资金帐户2023/2/6（二）如何交易填单委托、自助委托、电话委托、可视电话委托、委托机委托、网上委托等，其委托内容券商必须如实受理。券商受理客户委托一般先由券商的电脑委托系统进行审查，审查无误后，直接进入交易所内计算机主机进行撮合成交交易所的自动撮合系统按“价格优先、时间优先”原则进行，即在一定价格范围内（昨收盘价的上下10％之间），优先撮合最高买入价或最低卖出价。2023/2/6上海证券交易所总高120米，地上29层，地下3层2023/2/6上海证券交易所大厅2023/2/6深圳证券交易所2023/2/6深圳证券交易所大厅2023/2/62023/2/6（三）交易费用1．印花税。在股票(包括Ａ股和Ｂ股)成交后对卖方投资者按规定税率分别征收的税金。基金、债券等均无此项费用。2．佣金。投资者在委托买卖证券成交后按成交金额的一定比例付给券商的费用。此费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机的监管费等构成。3．过户费。投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。4.其他费用。投资者在委托买卖证券时，向证券营业部缴纳的委托费(通讯费)、撤单费、查询费、开户费、磁卡费以及电话委托、自助委托的刷卡费、超时费等。2023/2/6（四）交易单位和价格以手为交易单位，1手=100股，买入股票最低起点为1手即100股，超过1手则必须为1手的整数倍，即200股，800股，1000股等，此外为无效委托，不予受理，例如：250股，371股等。配股买入时则不受此规定限制，可根据实际配股数进行申报，如买入251股配股。卖出股票也不受该规定限制，如某投资者拥有四川长虹1000股，可以分358股和642股两次卖出。A股股票计价单位为1股，而价格波动以0.01元为基本变动单位。2023/2/6五、股票获利的途径买卖赚取差价一级市场申购新股二级市场买卖配股持有股票获利派发现金红利送红股2023/2/6股票涨跌原理——供求关系流通股是一定的，如果主力大量收集筹码，可参与买卖的筹码减少，物以稀为贵，只能抬高股价买。主力建仓完就会洗盘，挤出一些意志不坚定者。到合适机会边拉升边出货，如果主力出货完毕往往还能缩量上涨一段空间。这时风险极大，获利机会也极大。主力出货完毕，散户的热情也告一段落，股价自然降下来或被主力砸下来。再走一波下跌建仓。2023/2/6史玉柱将国际投行联手做空流程公之于众：“1.物色板块和股票；2.巨量融券（借股）；3.悄悄卖掉一半股票；4.发布行业和该股的看空报告，制造谣言；5.制造利空事件，如超低价大宗交易等；6.手里剩余股票突然砸向市场，使股票暴跌，制造恐怖气氛，逼散户割肉；7.暴跌后，大肆买入割肉股票；8.归还所借股票。”2023/2/6我国主要的股票价格指数1、上证综指：91年7月15日起编制并公布上交所股价指数，以90年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算.公式：

本日股价指数=本日股票市价总值/基期股票市价总值×100

其中：本日股票市价总值=∑本日收盘价×发行股数

基期股票市价总值=∑基期收盘价×发行股数 随着上市股票品种逐渐增加，上交所在综合指数的基础上，从92年2月起分别公布A股和B股指数；从93年5月3日起分别公布工商业、地产业、公用事业和综合五大类股价指数。2023/2/62、深证综合指数：包括综合指数、深证A股和B股指数。以在深交所上市的全部股票、全部A股、全部B股为样本股，以91年4月2日为综合指数和A股指数的基期，以92年2月28日为B股指数的基期，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。有新股上市时，在其上市后第二天纳入指数计算。当某一股票在交易中突然停牌，将取其最后成交价计算即时指数，直至收市。2023/2/6

3、上证30指数：由上交所编制，以在上交所上市的所有A股股票中选取最具有市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数。以96年1月至3月的平均流通市值为指数的基数，基期指数定为1000点。4、深证成份股指数：由深交所编制，通过对所有在深交所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制。成份指数以94年7月20日为基期，基期指数为1000点。2023/2/62023/2/6截至07年底，沪深两市A股总市值达32.44万亿元，成为继美、日、英之后全球第四大证券市场。2023/2/6股市最新行情/quote1_1.html2023/2/607年10月16日收盘，沪市总市值231016亿元，流通市值62412.47亿元，平均市盈率71.38倍；深市总市值57160亿元，流通市值28491亿元，两市总市值288176亿元。08年10月16日，沪市总市值10.5万亿元，流通市值为3.1万亿元，平均市盈率14.03倍；深市总市值2.3万亿元，流通市值1.1万亿元，平均市盈率16.12倍。这意味着，一年，两市的总市值已蒸发超过20万亿元，相当于07年GDP的3/4。08年以来市场指数走势

2023/2/6六、股票投资的基本原则趋势原则分批原则底部原则风险原则强势原则题材原则止损原则2023/2/6趋势原则准备买入股票前，先应对大盘的运行趋势有个明确的判断。一般绝大多数股票都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入股票较易获利，在顶部买入则好比虎口拔牙，下跌趋势中买入难有生还，盘局中买入机会不多。还要据资金实力制定投资策略，是准备中长线投资还是短线投机，以明确操作行为，做到有的放矢。所选股票也应是处于上升趋势的强势股。2023/2/6分批原则在没有十足把握的情况下，可采取分批买入和分散买入的方法，可大大降低买入的风险。但分散买入的股票种类不要太多，一般以5只以内为宜。分批买入应据投资策略和资金情况有计划地实施。2023/2/6底部原则中长线买入股票的最佳时机应在底部区域或股价刚突破底部上涨初期，应是风险最小时。而短线操作虽天天都有机会，也要尽量考虑到短期底部和短期趋势的变化，并要快进快出，同时投入的资金量不要太大。2023/2/6风险原则股市是高风险高收益的投资。风险无处不在、无时不在，且也没有任何方法可完全回避。作为投资者，应随时具有风险意识，并尽可能地将风险降至最低，而买入时机的把握是控制风险的第一步，也是重要的一步。买入时，除考虑大盘的趋势外，还应重点分析所买入股票是上升空间大还是下跌空间大、上档的阻力位与下档的支撑位在哪、买进的理由是什么？买入后假如不涨反跌怎么办？等等，这些因素在买入时都应有个清醒的认识，就可尽可能地将风险降低。2023/2/6强势原则“强者恒强，弱者恒弱”，这是股市的一条重要规律。遵照这一原则，应多参与强势市场而少投入或不投入弱势市场，在同板块或同价位或已选择买入的股票间，应买入强势股和领涨股，而非弱势股或认为将补涨而价位低的股票。2023/2/6题材原则想在较短时间内获得更多收益，关注题材炒作和题材的转换是非常重要的。虽然各种题材层出不穷、转换较快，但仍具有相对的稳定性和一定的规律性，只要能把握得当定会有丰厚的回报。应买入有题材的而放弃无题材的股票，且要分清是主流还是短线题材。另外，有些题材是常炒常新，有的题材则是过眼烟云，炒一次就完了。2023/2/6止损原则认为股价会上涨才买入。但买入后并非像预期的那样上涨而是下跌该怎么办呢？如果只是持股等待是相当被动的，不仅占用资金错失别的获利机会，更重要的是背上套牢的包袱后还会影响以后的操作心态，且也不知何时才能解套。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观望。对短线操作来说更是这样，止损可以说是短线操作的法宝。股票投资回避风险的最佳办法就是止损、止损、再止损。买入股票时就应设立好止损位并坚决执行。短线操作的止损位可设在5％左右，中长线止损位可设在10％左右。学会割肉和止损的股民才是成熟的投资者，才会成为股市真正的羸家2023/2/6股票投资的策略和技巧1.作投资人,不要成为投机者2.不要过分紧张3.以存疑的态度看待股票的现象4.不要太钻研数学5.保持耐心6.股利是一种线索7.独立思考8.寻找股票的隐藏价值9.尽量不要满仓股票10.以闲余资金投资2023/2/6第三节 基金投资2023/2/6一、投资基金的概念汇集众多分散投资者的资金，委托投资专家（如基金管理人），由投资管理专家按投资策略，统一进行投资管理，为众多投资者谋利的一种投资工具。投资基金集合大众资金，共同分享投资利润，分担风险，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。证券投资基金是通过向社会公开发行基金单位筹集资金，并将资金用于证券投资。基金单位的持有者对基金享有资产所有权、收益分配权、剩余财产处置权和其它权利，并承担相应义务。2023/2/6基金是“集合资金、共担风险、共同分享投资利润”的投资工具2023/2/6基金发展的历史基金最早的萌芽，可追溯到19世纪初的荷兰，国王威廉一世在1822年创立了第一个私人基金，委托专业投资人员操作，投资于外国政府证券，这就是早期的证券投资基金。但这时的基金还只是为私人服务，并不是大众化的投资工具。真正的基金诞生于工业文明的发祥地——英国。1868年11月，英国的“海外和殖民地政府信托组织”在英国《泰晤士报》刊登招募说明书，公开向社会个人发售，这是公认的设立最早的投资基金机构。20世纪初基金传入美国后，得到了蓬勃发展。1924年，波士顿的马萨诸塞州金融服务公司设立了“马萨诸塞州投资信托公司”，成为美国第一个共同基金，掀开了基金在美国的新篇章。截至2005年底，美国基金管理公司资产管理规模合计达到8.9万亿美元，占全世界基金资产总额17.7万亿美元的一半，是世界最大的基金市场。中国内地基金业发展较晚，1998年3月，开元、金泰两只封闭式证券投资基金公开发行上市。01年9月，由华安基金管理公司成立了第一支开放式基金——华安创新基金，我国基金业的发展进入了一个崭新的阶段。截至07年底，内地证券投资基金数超过300只，基金资产净值合计超过3万亿元。2023/2/607年中国基金业实现年增长迅速

截至07年12月31日，58家基金公司管理的基金资产净值(不包括QDII基金产品)达31997.4亿，较06年底同比增长263.88%；基金份额达21252.35亿份，较06年底同比增长235.54%

2023/2/62023/2/6二、证券投资基金当事人1．基金投资者,基金份额持有人，通过购买基金管理公司发行的基金份额，将钱交给基金管理公司管理运作，基金赚了钱分享收益，基金亏了承担损失，同时负担基金运作的各项费用，既是基金的出资者，又是基金的受益人2．基金管理人,基金管理公司，其最主要的职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品设计、基金资产的管理、基金份额的销售与注册登记等重要职能多半都要由基金管理人或基金管理人选定的其它服务机构承担。3．基金经理 ,代表基金管理公司来投资运作基金，其主要职责是按照基金合同的约定，在投资决策委员会的总指导方针下，做出适当的投资决策。基金经理管理庞大的资金，背后通常有研究团队支持。4．基金托管人,由取得基金托管资格的商业银行担任，也称托管银行。为保证基金资产的安全，基金的投资管理与保管是分离的。基金管理公司只负责基金的管理与操作，下达买卖指令。基金的资产实际由托管银行负责保管，买卖的交割、基金的申购与赎回资金都要通过这个独立的第三方，并不经基金公司的手。这样就不会出现基金公司卷走客户资金的情况。2023/2/6投资基金运作流程：1．投资者资金汇集成基金；2．基金委托投资专家——管理人投资运作；

（1）投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契约方式建立信托协议，确立投资者出资（并享有收益、承担风险）、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系。

（2）基金管理人与基金托管人（主要是银行）通过托管协议确立双方的责权。

3．管理人经过专业理财，将投资收益分予投资者

我国，托管人必须由合格的商业银行担任，管理人必须由专业的基金管理人担任。投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损风险。2023/2/6投资基金运作流程简图2023/2/6三、投资基金的优缺点优点1、规模效益2、分散风险3、专家管理缺点1.不能消除固有的风险2.存在管理人的道德风险3.短期投资的高成本4.巨额赎回影响投资策略2023/2/6四、基金与股票、债券的区别股票债券投资基金所反映的关系所有权关系债权、债务关系信托关系所筹资金的投向是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式是信托工具，其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式风险与收益状况收益不确定的，其收益取决于发行公司的经营效益，有较大风险收益取决于债券利率，而利率一般事先确定的，投资风险较小主要投资于有价证券，且其投资选择相当灵活多样，使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票投资回收方式没有到期日，不能要求退股,如果想变现的话，只能在二级市场出售股票到期偿还，也可其中在二级市场出售开放式基金的投资者可按资产净值赎回基金单位；封闭式基金的投资者在存续期内不得赎回基金单位，只能在交易所或柜台市场上出售，但存续期满投资者可得到投资本金的返还2023/2/6五、基金的分类分类标准种类变现方式封闭式和开放式基金组织形式契约型和公司型基金投资目标成长型、收入型和平衡型投资基金投资对象股票、债券、期货及期权基金投资货币种类美元、日元、欧元基金等资本来源国际、海外、国内、国家、区域基金等是否收费收费和不收费基金2023/2/6开放式基金和封闭式基金开放式基金封闭式基金基金规模的可变性不同其基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定固定不变基金单位交易价格不同买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大基金单位买卖途径不同投资者可随时直接向基金管理公司购买或赎回基金，手续费较低买卖类似于股票交易，可在证券市场买卖，需要缴手续费和证券交易税。一般而言，费用高于开放式基金投资策略不同必须保留一部分基金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩所要求的市场条件不同灵活性较大，资金规模伸缩比较容易，适用于开放程度较高、规模较大的金融市场适用于金融制度尚不完善、开放程度较低且规模较小的金融市场2023/2/6公司型投资基金和契约型投资基金公司型基金契约型基金法律依据不同组建的依据是公司法组建依基金契约，信托法是其设立的法律依据基金财产法人资格不同具有法人资格没有法人资格发行的凭证不同发行的是股票发行的是受益凭证(基金单位)投资者的地位不同投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见，可以参加股东大会，行使股东权利投资者购买受益凭证后，即成为契约关系的当事人，即受益人，对资金的运用没有发言权基金资产运用依据不同依据公司章程规定运用基金资产依据契约来运用基金资融资渠道不同具有法人资格，在一定情况下可以向银行借款一般不能向银行借款基金运营方式不同像一般的的股份公司一样，除非依据公司法规定到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营相应终止2023/2/62023/2/607年中国各类型基金结构变化

资产净值(亿元)份额(亿份)基金类型2006年末2007年末净值增减(%)2006年末2007年末份额增减(%)股票型5078.6322205.12337.233780.8414387.12280.53积极配置型1190.895449.56357.61774.964290.06453.58封闭式1375.912362.6671.72689.01765.7511.14普通债券型164.69633.41284.60156.61543.05246.75货币型794.881110.3639.69794.881110.3639.69保守配置型60.4284.8040.3543.5056.9730.97保本型113.77142.1924.9779.8290.0412.81短债型14.229.29-34.6314.219.22-35.08合计8793.4231997.40263.886333.8221252.59235.54数据来源：wind资讯2023/2/6六、基金发行方式我国，主要有两种：

（一）上网发行方式

指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大的社会公众发售基金单位的发行方式。主要是封闭式基金的发行方式。

（二）网下发行方式

指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点，向社会公众发售基金单位的发行方式。主要是开放式基金的发行方式。2023/2/6认购基金和申购基金的区别2023/2/6证券投资基金的费用（一）管理费：指付给实际运用基金资产、为基金提供专业化服务的基金管理分的费用，管理和操作基金而收取的费用。该费用通常按每个估值日基金净资产的一定比例（年率），逐日计算，按月支付。费率的大小通常与基金规模成反比，与风险成正比。（二）托管费：指托管人为基金提供服务而向基金收取的费用。（三）运作费：包括支付注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和年度报告的印刷制作费及买卖有价证券的手续费等。（四）宣传费用：指基金支付广告费、宣传品支出、公开说明书和年报中报的印刷制作费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销费用。

2023/2/6七、基金收益的分配基金收益是基金资产在运作中所产生的超过自身价值的部分。基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。2023/2/6基金收益的构成基金收益的构成：买卖证券差价；基金投资所得红利、股息、债券利息；银行存款利息；已实现的其它合法收入。其中，基金的资本利得收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得较高的资本利得收入，就需要基金管理人具有丰富、全面的证券知识，能对证券价格的走向作出大致准确的判断。一般来说，基金管理人具有较强的专业知识，能掌握更全面的信息，因而比个人投资者更有可能取得较多资本利得。2023/2/6基金收益的分配方式随着基金收益的增长，基金的单位资产净值会上升，基金会对其投资人进行收益分配。（一）封闭式基金

只能选择现金红利方式分红，因封基的规模是固定的，不可以增加或减少。（二）开放式基金

开放式基金分配可采用两种方式：1．分配现金。是基金收益分配的最普遍的形式。

2．再投资方式。将投资人分得的收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位。

这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资人，其情形类似于股票的“送红

股”。许多基金为了鼓励投资人进行再投资，往往对红利再投资低收或免收申购费率。不同基金将在各自的招募说明书中明确规定自己的收益分配原则及方式，投资者应以其作为投资参考标准。2023/2/6基金收益的分配原则封闭式基金收益分配原则为：1．基金收益分配比例不低于基金净收益的90%；2．基金收益分配采用现金形式，每年分配一次，分配在基金会计年度结束后的四个月内实施。3．基金当年收益弥补上一年度亏损后，才可进行当年收益分配；4．基金投资当年亏损，则不进行收益分配；5．每一基金单位享有同等分配权。支付办法由深、沪证券交易所登记机构通过券商直接划入投资者帐户。开放式基金收益分配原则为：1．基金收益以现金分配，投资人可选择现金红利或将现金红利按红利发放日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资；2．在符合有关分红条件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不满3个月，收益不分配；3．基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；4．基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值；5．如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；6．每一基金单位享有同等分配权。支付办法付现时，由基金管理人委托销售机构或托管人汇至受益人的银行帐户里；对采用“再投资分红”方式的，由管理人确定的注册登记机构直接将可转换份额进行过户，划入投资者的基金账户。2023/2/608年1季度国内各类基金收益2023/2/6

截至三季度末，上证指数、深证综指和中小板综指自年初分别下跌57%、59%和57%，跌幅已接近60%。尽管三季度末，多部委和政府机构分别出台相关针对股市的利好政策，宣示了管理层对市场的支持态度，市场信心得到一定修复，各大指数也有一定的反弹，但三季度上证指数和深证综指依然分别下跌了16.17%和22.58%。

2023/2/6八、投资基金的选择要点结合风险承受能力和风险偏好选择基金参考过去业绩考察服务项目比较交易成本2023/2/6基金散户心态2023/2/6九、基金投资的一般策略定期定额购入投资策略固定比例投资策略顺势操作投资策略适时进出投资策略2023/2/62023/2/6时间是烫平波动的最好工具。如果采取分批买入法，就克服了只选择一个时点进行买进和沽出的缺陷，可以均衡成本，即定期定额投资法，这是基于克服人性的优柔寡断、追涨杀跌的心理弱点而应运而生的一种投资方法。

定期定额投资：

--约定时间

--约定扣款额

--自动扣款投资/fund/focus/dingtou/2023/2/6视频1.张昕帆：如何选购基金（27：37）/playlist/playindex.do?lid=2239657&iid=59324612.张昕帆：如何构建基金组合（28：22）/v_show/id_cm00XOTcxMTM3Ng==.html基金投资的四种策略（27：35）/v_show/id_co00XOTAwMTA0OA==.html2023/2/6第四节 债券投资2023/2/6一、债券的含义债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。发行人是借入者投资者是资金的借出者发行人需在一定时期还本付息债券是债的证明书，具有法律效力2023/2/6二、债券的特征1、偿还性指债券有规定的偿还期限，必须按期向债权人支付利息和偿还本金。2、流动性指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，转出债券收回本息的灵活性，它主要取决于市场对转让所提供的便利程度。3、安全性指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金4、收益性指债券能为投资者带来一定的收入（利息收入、差价收入）。2023/2/6项目基金股票债券基本概述

基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。

股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式。投资者通过购买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。

债券是指依法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固定，风险较小。

风险程度

基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。

一般情况下，股票的风险大于基金。

债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。

收益情况基金收益是不确定的，一般情况下，基金收益比债券高。

股票收益是不确定的。债券的收益是确定的

投资方式基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。

投资者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。

投资者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。投资回收方式

封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产。在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。

债券投资是有一定期限的，期满后收回本金。投资者地位

基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。

股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见。

债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利。2023/2/6三、债券的票面要素1、票面价值：包括币种和票额的数量2、发行人名称：指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。

3、偿还期限：从债券发行日起至偿清本息之日的时间间隔。4、债券利率：指债券每年应付利息与债券票面价值的比率。主要受银行利率、发行者的资信情况、偿还期限、利息计算方式和资本市场资金的供求情况的影响。2023/2/6四、债券的分类划分标准种类1.发行主体政府债券、金融债券和公司债券2.发行区域国内债券和国际债券3.期限长短短期债券、中期债券和长期债券4.利息的支付方式附息债券、贴现债券和普通债券5.发行方式公募债券和私募债券6.有无抵押担保信用债券和担保债券7.是否记名记名债券和无记名债券8.发行时间新发债券和既发债券9.是否可转换可转换债券和不可转换债券10.债券形态实物债券、凭证式债券和记帐式债券11.利率是否固定固定利率债券和浮动利率债券2023/2/6实物债券、凭证式债券和记帐式债券1、实物债券。是一种具有标准格式实物券面的债券。在我国现阶段的国债种类中，无记名国债就属于这种实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。2、凭证式债券。是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额（而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额），是一种国家储蓄斋，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。3、记帐式债券。是没有实物形态的票券，而是在电脑帐户中作记录。通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记帐式国债就是这方面的实例。2023/2/6凭证式国债2023/2/6记账式国债与凭证式国债的区别记账式国债凭证式国债债权记录方式通过中央国债登记结算公司和各承办银行债券登记托管系统记录债权，投资者购买记账式国债必须事先开立国债账户由发售银行向投资者出示凭证式国债收款凭证作为债权记录的证明，其中电子记账利用计算机网络系统，以电子记账方式记录债权。流通性可以上市流通，投资人可根据市场价格随时进行买卖。银行通过证券业务系统发布记账式国债柜台交易双边报价不可以上市流通，可提前兑取。还本付息方式包括固定利率零息、固定利率附息和浮动利率三种方式，通过系统自动还本付息。是固定利率，债券到期由投资人到网点柜台兑付。到期前卖出收益预知程度二级市场交易价格是由市场决定的，买卖价格(净价)有可能高于或低于发行面值。当卖出价格高于买入价格时，表明卖出者不仅获得了持有期间的国债利息，同时还获得了部分价差收益。投资者购买记账式国债于到期日前卖出，其收益是不能提前预知的。在发行时就将持有不同时间提前兑取的分档利率做了规定。办理时间不同多家银行规定证券业务系统的固定时间为柜台记账式国债的交易时间在发行期内不受证券系统影响(电子记账方式除外)。2023/2/6资料：储蓄国债指偏重储蓄性质的一种债券品种，面向个人投资者发行的不可流通的记账式国债，以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的一种债务品种。向个人投资者发行，不向机构发行，主要考虑个人投资储蓄与投资的偏好特点设计。由于其不可交易性，决定了任何时候不会有资本利得。这点与现有的凭证式国债相同，主要是鼓励投资者持有到期。不过考虑到投资者有流动性需求，仍设有提前兑取条件，但由于有最低持有期限制，若提前兑付要扣除一定的利息。储蓄国债的票息确定较为市场化，利率设计上有一定的灵活性。投资者想购买储蓄国债主要通过商业银行的柜台网点，由于发行频率也较高，便于个人投资者购买。同凭证式国债一样，储蓄国债的利息免税，也能享受税收优惠。储蓄国债有多种行使债权权利。如可申请质押贷款、赠与转让、继承、挂失以及可作为资产证明等，从而间接提高储蓄国债的流动性。2023/2/6影响债券收益的因素1.债券的利率债券利率越高，债券收益也越高。反之，收益下降。2.债券价格与面值的差额当债券价格高于其面值时，债券收益率低于票面利息率，反之亦然3.债券的还本期限还本期限越长，票面利息率越高。2023/2/6债券投资的主要风险市场风险：指由于市场价格的变化造成的损失利率风险物价因素，也称为通货膨胀风险公司的经营风险时间风险流动风险：指投资者将债券变现的可能性。违约风险：指发债公司不能完全按期履行付息还本的义务，它与发债企业的经营状况和信誉有关。2023/2/6债券投资应考虑的主要问题（1）债券种类一般政府债券、金融债券和企业债券的风险依次增加而收益依次上升。（2）债券期限一般债券期限越长，利率越高、风险越高，期限越短，利率越低、风险越小。（3）债券收益水平由于债券发行价不尽一致，投资者持有债券的时间及债券的期限等不一致，都会影响债券收益水平。（4）投资结构多种债券与品种、期限长短的分布与安排、合理的投资结构可以减少债券投资的风险，增加流动性、实现投资收益的最大化。2023/2/6视频债券型理财产品并非稳赚不赔（1：27）央行降息后债券类理财产品更受益（1：13）2023/2/6债券投资的策略与技巧（一）利用时间差提高资金利用率（二）利用市场差和地域差赚取差价（三）卖旧换新技巧（四）选择高收益债券（五）如果在同期限情况下（如3年、5年），可选择储蓄或国债时，最好购买国债。（六）注意选择债券投资时机2023/2/6财政部发行08年凭证式（五期）国债

一、发行总额200亿元，其中3年期140亿元，票面年利率5.53%；5年期60亿元，票面年利率5.98%。二、发行期为08年10月20日至2008年11月4日。各承销机构在规定的额度内发售本期国债。本期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。三、为记名国债，以填制“凭证式国债收款凭证”的方式按面值发行，可以挂失，可以质押贷款，但不能更名，不能流通转让。个人购买凭证式国债实行实名制。四、在购买本期国债后如需变现，可随时到原购买网点提前兑取。提前兑取时，按兑取本金的1‰收取手续费，并按实际持有时间及相应的分档利率计付利息。从购买之日起，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息；满半年不满1年按0.72％计息；满1年不满2年按3.15％计息；满2年不满3年按4.14％计息；5年期国债持有时间满3年不满4年按5.49％计息，满4年不满5年按5.76％计息。存期利率（%）三个月3.15半年3.51一年3.87二年4.41三年5.13五年5.582023/2/6第五节期货投资2023/2/6视频期货基础知识（17：00）/v_show/id_co00XNTI0NzI1Ng==.html期货基础知识2（17：00）/v_show/id_co00XNTI0NzYxNg==.html期货基础知识3（15：29）/v_show/id_co00XNTI0NzY1Mg==.html期货基础知识/6507829.html2023/2/6一、期货交易的含义是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。2023/2/6二、期货交易的特征（1）期货合约由交易所制订的、在期货交易所内进行交易的合约。（2）期货合约是标准化的合约。合约中的各项条