2023年货币银行学冯剑

目录TＯC＼ｏ"1-3"＼h\zHYPEＲLＩNK第0章绪论ﻩPAGEＲEＦ_Ｔoc\h1HYＰＥRLINK\l＂_Toc＂第0-1节货币银行学在经济学体系中的定位ﻩＰAGERＥF_Toc\h１HYPERLINK＼l＂＿Toc"０-1-１）经济学学科定位图示ﻩPAGEＲEF_Toc\h１ＨYPＥRLINＫ＼l＂_Toc"０-1-2)货币银行学与相关学科的联系 ＰAＧEREF＿Toc＼h1HYPEＲＬIＮK(１)宏观经济学 ＰAGEREＦ＿Toｃ\h1HYPERＬINK＼l"_Toc＂(２）国际经济学 PAGEREＦ_Toｃ＼h1ＨYＰERＬIＮK\l＂_Tｏc"第0-2节货币银行学重要研究内容ﻩPAGEＲEＦ_Toc＼h1HYＰＥRLIＮK＼l"＿Toｃ＂第0－3节考试情况 PAＧEREＦ_Ｔｏｃ\h3HYPＥRLINK\ｌ"_Toc＂第１章货币供求ﻩＰＡGEREF_Toｃ＼h４HＹPERLINＫ\ｌ"＿Toｃ＂第1-１节货币供应ﻩＰAGERＥＦ_Toｃ\h4HＹPＥRLINＫ\ｌ"_Ｔoc"1-1-１)货币的概念ﻩPAＧEＲEF_Toc\ｈ4HYPERLIＮＫ\ｌ＂_Toc"1-1-2)货币的度量与记录ﻩ＼h4HYＰERLINK1－1-3）货币发明ﻩ5ＨYPERLINＫ\l"_Toｃ＂1-1－４）货币供应的内生性与外生性之争ﻩPAGＥREＦ_Toc\ｈ８HYＰＥRLINK＼l"_Ｔoc＂第1-2节货币需求ﻩPＡGEREF_Toc＼h8HYPＥRLIＮＫ\l＂_Toｃ"１-2－1)货币数量论 ＰAＧERＥF_Toｃ＼h8ＨYPEＲLＩNK第1-4节阅读材料ﻩPＡGEREＦ＿Toc＼h10ＨYPＥＲLIＮK\l"_Tｏｃ"第2章利率理论 PAGＥREF＿Toc\h１４ＨYＰEＲLＩNK＼ｌ"＿Toc"第2-1节背景知识 PAGEＲEF_Toc\h14HＹPＥRLＩNK\l＂_Toｃ"2-１-1）两大学派 PAGEREF_Tｏc\h14HYPERLIＮＫ第2-２节利率理论 PAGＥREF_Toc\h１5HYPERLIＮK＼l"＿Toc"２-2－1)马克思的利率理论ﻩPＡGEREＦ＿Toc＼h15ＨYＰERＬINK\l"＿Toｃ"２-2-2）古典利率理论 PAGEREF＿Tｏｃ\ｈ15HYPERLＩNK2－2－３）可贷资金市场理论ﻩPＡGERＥF_Tｏｃ\ｈ１5HYPERLINK\ｌ＂_Tｏc"２－2－４)货币供求决定论 PAGＥＲEＦ_Ｔoｃ\h1６HYＰＥRLＩＮK\ｌ"_Toc＂第2-３节IS－LM模型ﻩPAＧEREＦ_Toｃ\ｈ1８２-３-1)模型回顾 PＡGEREＦ_Toc\h1８HＹPERLＩNＫ＼l"＿Toｃ"２-3-2）均衡利率的决定因素ﻩPＡＧEREF_Ｔoc\h１9HYPＥRLINＫ第２-4节利率的作用ﻩPAGERＥF＿Ｔoc＼ｈ20HYPERLINＫ２-４-１)发挥作用的条件ﻩPＡGEＲEＦ_Toc\h20HYPＥRLＩＮK＼l"_Tｏc＂2-4-2)利率的作用 PAＧERＥＦ＿Tｏc\ｈ20HYPERＬＩNK\l＂_Tｏc＂第２-5节中国的利率市场化改革ﻩPＡGＥREＦ_Toc\h2０HYPERＬIＮK第2-6节思考题ﻩPＡGEＲEF＿Ｔｏｃ\h2１HＹPERLINＫ＼ｌ"_Tｏc＂第3章通货膨胀理论ﻩPAGＥREF_Ｔoc\ｈ２2ＨYPＥRLINK３-1-１)定义ﻩPAＧEＲEF_Toc＼ｈ２2ＨYPERLＩNK\l＂＿Toc"３-１－２)重要类型 PAGEREF＿Toc\ｈ22HＹＰＥＲＬINK＼ｌ＂＿Toc＂３-１－3)阅读材料ﻩＰAGERＥF_Toc＼h23HYPＥRＬINK＼l"_Toｃ"第３-２节通货膨胀运营过程的ＡS-AD模型分析ﻩPAGEREF_Toｃ\h2４HYＰＥＲLＩＮK＼l"_Toc"3-2-１）需求拉上型 ＰAGEREF_Toｃ\ｈ2５ＨYＰEＲLINK\l"_Toｃ"3－2-2）成本推动型ﻩPAＧEREF_Toc\h26HＹPERLINＫ＼l＂_Tｏc"3-2-３)供求混合型ﻩPAGＥREF_Tｏc＼h27ＨYPERＬINＫ\ｌ＂_Toc"3-２－4）本节阅读材料 PAGEREＦ_Toc\h28ＨYPERLIＮK第3－3节通货膨胀的经济效应ﻩＰAGＥREF_Toｃ\h２9HＹＰERLIＮＫ\ｌ"_Toc"3-3－１）通货膨胀与短期经济增长 PAGEREF＿Ｔoc\ｈ２９HYPERLINK\ｌ"_Ｔｏc"３-3-2)通货膨胀与长期经济增长ﻩPAGEＲEF_Ｔoｃ\h3０HＹＰERLINＫ\l＂_Toc＂３-3－3）通货膨胀预期的经济效应 PＡGEREF_Toc＼h31第4-1节金融机构体系 PAGEREF＿Toｃ\h32HYＰERＬINK\l"_Toc"4-1-1)金融机构体系的构成 PＡGEＲEF_Toｃ\ｈ3２HＹＰERLINK＼ｌ"_Toc"４-1-2）金融体系的功能ﻩPＡGERＥF_Toｃ\h3２HYPERＬＩNK＼l"_Toc"4-1－3)中国金融体系存在的问题 PＡＧEREＦ_Toc\h3２HYＰERLINＫ\l＂_Toc"第4－2节融资方式与融资结构ﻩＰAＧＥＲＥF_Tｏc\h32HYPEＲＬＩNK4-2－1)融资方式ﻩＰＡＧＥREF_Ｔoc\h３3HYPＥRLＩＮK４-2－3)资产证券化ﻩPAGEＲEＦ_Tｏc\ｈ３3HＹPERLIＮK＼l"_Tｏc"４-2-4)本节阅读材料ﻩPAGEREF_Tｏc＼h34HYＰERLINK第４-3节金融监管体系 PAGEREF＿Ｔoc\h35HYPERLIＮK\l＂_Toc"4-3－1)金融风险与金融监管 PAGERＥF_Toc\h３５HYＰEＲLIＮK＼l＂_Ｔoc＂4-3-2)中国的金融监管组织体系 ＰAGＥRＥF_Toc\h3５HYＰEＲLＩNK\l"_Toc＂4-3-3)金融监管的一般内容 PＡGERＥＦ＿Toc\h3５HYPERLIＮK4－3-４)金融监管体系ﻩＰAGEREF_Toｃ\h36HYPERLIＮK\ｌ＂_Ｔｏc＂４－3-5)本节阅读材料ﻩPAGEＲEF_Toc＼h3６ＨYPERＬＩNK\ｌ"_Toｃ＂第4-4节思考题 ＰＡGＥREF_Tｏc＼ｈ3９第5章金融市场ﻩPＡGEREＦ_Ｔoc＼h40HYPERLIＮK第5-1节金融市场体系及其功能 PAGEＲEＦ＿Ｔoｃ\ｈ4０HYPＥRＬINK\l"_Tｏｃ"5-１-１)金融市场体系ﻩPAGＥRＥF_Toｃ\h40ＨYPEＲLINＫ＼l＂_Ｔoc"5-1-2)金融市场的功能ﻩＰAGEＲEＦ_Tｏc\h40HYＰＥRLINK＼l"_Toc"第５－2节金融工具的发展 ＰＡGEREF_Toc\h40HＹPＥＲLINK\l＂_Ｔoｃ"5-2-1)金融工具的类型 PAGERＥF_Toc\h40_Toc"第5-３节金融市场理论的发展ﻩ41HＹPＥRLINK5－3-2)投资组合理论 PAGERＥF＿Toc\h41HYPERＬINＫ\l＂_Ｔoc"5-3-3)资本资产定价模型（ＣAＰM） PAGEREF＿Toc\ｈ4２HYPＥRLＩNK＼ｌ＂＿Tｏc＂5-3-４）套利定价模型(AＰＴ）ﻩＰＡＧEREF＿Toc\h42ＨYＰＥRLINK第５-4节思考题ﻩPＡＧEＲEF_Toc＼h42HYPERLINＫ＼ｌ"_Toc"第６章金融创新ﻩPAGEREＦ_Toc＼ｈ4３HYPＥRＬINＫ＼l＂＿Toｃ"第6－１节金融创新理论 ＰAGERＥF_Ｔoｃ\ｈ43ＨYＰＥRLＩNK\l＂_Toｃ"6－１-1）金融创新的概念ﻩPAGEＲEF_Ｔｏc\ｈ43HＹPERLINＫ６-1－3)金融创新相关关系 ＰAＧERＥＦ_Toｃ\h43第6-2节金融创新的内容 PAＧＥREF_Toｃ＼h44HＹPＥRLINK＼l＂＿Ｔｏc"6-2-1)金融业务的创新ﻩPAＧEＲEＦ_Ｔoc＼h44ＨＹPERLＩNK\l＂_Tｏc"6-2-2)金融市场的创新 PAGEREF_Ｔｏc\h4４HYPERLＩNK第６-3节金融创新的货币政策效应 PAGEREＦ_Toc\h4４ＨＹPＥRLＩNK\l"_Ｔoｃ"6-3-1)金融创新与货币供应 PAＧＥＲEF＿Toc\h44HＹPERＬINＫ\ｌ＂_Tｏｃ"6-3-２）金融创新与货币需求ﻩPAGERＥＦ_Ｔoｃ\h４5HYPＥRLＩＮK\l＂_Toc"6-3-3）金融创新与中央银行的宏观调控ﻩ45HＹPERLINK\l＂＿Ｔｏc"第6-４节思考题ﻩＰAGEＲＥF_Toc\ｈ45ＨYPERLINK\ｌ"＿Tｏc"第7章货币政策 ＰＡGEＲＥF_Ｔoc\h46HYＰＥRLINK\l＂_Toc"第7－１节货币政策目的 PＡGERＥF＿Toc\h46ＨYPERLINK7-１-2）货币政策目的的选择ﻩPAGEREF_Tｏc\h46HYPERLＩNＫ\ｌ＂_Toｃ"７-1-3)货币政策规则ﻩPＡGEREF＿Ｔｏc\h4６HYＰＥＲLＩNK＼l"_Toc"第7－2节货币政策的传导机制和指标选择 ＰAGEＲEF_Ｔｏc\h47ＨYＰEＲLINK\ｌ"_Toc"７-2-１）货币政策传导机制理论 PＡGEＲEF_Tｏc＼h47HYＰERLINK＼l"_Toc"7-2－2）货币政策指标的选择ﻩＰAGEREF_Toｃ\h47HＹPEＲLＩＮK＼l"_Toｃ"第7-３节货币政策与财政政策、收入政策的配合 PAGEREF＿Tｏc＼h48ＨYPERLＩNK7-3-1)三大政策与社会总需求的关系ﻩPAGEＲＥＦ_Toc\ｈ４８ＨYPＥRＬIＮK\ｌ"_Toｃ"７-3-2）三大政策的配合形式及时机选择 PＡＧEREＦ_Toc\ｈ4８HYPERLINK＼ｌ＂＿Ｔoc"第7－4节货币政策效应ﻩPAGEREF＿Toｃ\h48ＨYPEＲLＩNK\l＂＿Ｔoｃ"7-4-１)影响货币政策效应的重要因素 PAＧEＲEF＿Tｏc\h4８HYＰERLINK7-4-2)货币政策效应的衡量ﻩＰAGEREＦ_Tｏｃ\ｈ４8HYPERＬINK\l＂_Toc"第7－５节思考题目ﻩPＡGＥREF_Ｔoc\h４8HYPERLINK\ｌ"_Tｏc＂第7-6节阅读材料ﻩPAＧEＲEF_Ｔｏc\h48HYPEＲLINＫ\ｌ"_Toc＂第8章汇率理论 ＰAGEREF_Toc\ｈ50HYＰＥRLINK\l＂_Ｔoc＂第８-1节汇率理论的历史脉络ﻩPAGEＲEF_Toc\h50HＹＰERＬINK\l＂_Tｏc＂8-1-1）汇率理论的研究内容 PAGEREＦ_Toｃ\h5０HＹPＥRLIＮＫ＼l"_Toc"8－1-2)汇率理论的产生与发展ﻩＰＡGEREF_Tｏｃ\ｈ５0HYPERLIＮK\l＂_Toc"第8-2节汇率制度安排 PAＧEREF_Ｔoc＼h50HYＰERLINK\l＂_Toc"8－2-１）汇率制度的概念和内容 ＰAＧEREF_Tｏｃ＼h50HYPERＬＩNK８-2-2）汇率制度的种类ﻩＰＡGEREF_Ｔoc\h51HYPERLＩNK\ｌ"_Toc"8-2-3)各种汇率安排的优劣ﻩ51ＨYPERLＩNK8-2-4)汇率制度选择的理论依据 PAGＥREF_Tｏc\h51ＨYPERLINK＼ｌ"＿Toc＂8-2-5)汇率制度的新发展 PAGEREＦ_Tｏｃ\h52HＹPEＲLINK\l"_Ｔoc"第8-3节人民币汇率制度 PＡGEREF_Toc\h5２HＹPERLINK8-3-2）人民币汇率制度的演变 PAGＥＲＥF_Ｔｏc\ｈ5２HＹPＥRLINK\l＂_Ｔoc"8－3-3)现行人民币汇率制度概述ﻩＰAＧEＲEF_Toc＼h52HYPERLINK＼ｌ"_Tｏc"8-3-４）人民币升值的影响ﻩPAGEＲEF＿Tｏc\h52HYPEＲＬＩNK第８-４节思考题ﻩ＼ｈ52ＨYPERLINK\ｌ"＿Toc"第9章国际金融体系 PＡGERＥＦ＿Toc\h5６HYPERLIＮK\l＂＿Toc"第９-1节国际金融体系概述 PAGＥＲEF_Toc\h５6ＨＹPERLＩNK\ｌ"＿Ｔoｃ＂9－１-1）国际金融体系的含义与构成 PAGＥRＥF_Tｏc\ｈ56HYＰEＲLINK\l"＿Toc＂9-１-２）国际金融体系的作用 PAGEREＦ_Toc＼ｈ５6ＨYPERLＩNＫ＼l"_Toc"第９－2节国际金本位体系ﻩPAGERＥF_Toｃ\h56HYＰERLINＫ9-2－1)国际金本位的特点 ＰAGＥREF_Ｔoｃ\h5６HYPEＲLＩNＫ\ｌ"_Tｏc"9－2-2)国际金本位体系的历史地位ﻩＰAGＥＲEＦ＿Toc\h57HYＰERLINK＼ｌ"_Toc＂第9-3节布雷顿森林体系ﻩPAGERＥF_Ｔｏc\ｈ57HYPERLINＫ\ｌ"＿Ｔoc＂9－3－１)布雷顿森林体系的重要内容 PAGEＲEF_Toc\ｈ57HYPＥＲＬIＮK\l"_Toc"9-3-2）布雷顿森林体系的崩溃及其因素 ＰＡGＥREF_Toc＼h57HYＰERLＩNK＼l＂＿Toc"9-3-3)布雷顿森林体系的评价ﻩPAGＥRＥＦ＿Ｔoc\h58HYPＥRＬINK第9－４节牙买加体系 PAGＥＲＥF＿Ｔoc\h58HYＰERLINK9-4-1）牙买加体系的重要内容ﻩPAGEREF_Toｃ\h58HYＰERＬINK9-4－2)牙买加体系的运营ﻩPAＧERＥＦ＿Toc\h58ＨYPＥＲLINＫ\ｌ＂_Ｔoｃ"９-4-３)对牙买加体系的评价ﻩPAGEREF_Toｃ\h5８HＹPＥＲLINK9－5-1）欧洲货币一体化的进程ﻩPAGＥＲEF＿Toｃ\h58HYPERＬINK＼l＂_Toｃ"9-5-2）欧元问世后的表现ﻩPAGＥREF_Toc\h58ＨYPERLINK\ｌ＂_Toc"9-5-3)欧元的重大意义 PAＧEREF＿Toc＼h58HYPEＲLIＮK第９－6节国际金融体系改革ﻩPAGEREF_Tｏc\h58HYPERLINＫ\l＂_Tｏc"9-6-１)现在国际金融体系的脆弱性 ＰAGEREF_Toｃ\ｈ589-6-２)国际金融体系改革的进展 PＡGEＲＥF_Toc\h58HYＰEＲＬIＮK\ｌ"＿Ｔoc"9-6-3）国际金融体系改革的前景ﻩＰＡGEREF_Toc\h５８HYPERＬINK第9－7节思考题目 ＰＡGERＥF＿Tｏｃ\h５8HYPEＲLＩNＫ\l"_Tｏc"第10章内外均衡理论ﻩPＡGＥREF＿Toc\ｈ５9HYPERLIＮK＼l"＿Toc"第10－１节内外均衡理论的基本思想 PAGEＲEＦ_Tｏc\ｈ59HYＰEＲLＩＮK10－１-1)米德内外均衡理论的基本内容ﻩPAGEＲEＦ＿Tｏc\h59ＨＹPERLINK１0－1-２)实践中各国追求内外均衡的做法与因素ﻩPAGEREF＿Toc\h59ＨＹＰEＲLINK第１0-2节内外均衡理论的数学描述 PAGＥREF_Ｔｏc\h60HYPERLIＮＫ10-2-２)蒙代尔的政策配合说 PＡGＥＲEF_Ｔｏｃ＼h62ＨＹＰEＲLINK１０－2-3)ＩS-LＭ－FE模型 PAGＥREF_Toｃ＼h６３HＹPERＬINK\ｌ＂_Toc"第1０－3节中国的内外均衡政策 ＰAＧEＲＥF_Toc＼h66HYＰERＬINK＼ｌ"_Ｔｏc＂１0－3-1）内部均衡与外部均衡的关系 PＡGEREF_Toc\h66HYＰEＲLINＫ\s"绝对利益论"\c3货币的概念理解货币产生的两个关键词:1、需求的双重满足——货币产生的动因2、信心(坚信别人能收下)——决定了货币的基本功能(交易媒介、价值尺度、价值储藏） 两个阶段：ﻩ贵金属阶段——货币的信心源于其自身具有价值ﻩﻩﻩﻩ信用货币(法币）阶段——货币的信心源于国家信用货币的度量与记录1、货币数量多少对于经济运营具有非常重要的影响作用，但单纯以“流动性”为判断标准导致现代经济中货币量记录的困难，由于所有金融资产都具有一定的流动性。中国也不例外，请参考本章后附的阅读材料１。[流动性]一种资产以较小的代价转换为实际购买力的便利性。2、目前的记录体系（选择题)：国际货币基金组织（ＩMF）：Ｍ0=流通于银行体系之外的钞票M1=M0+活期存款M2＝M1＋储蓄存款+定期存款+政府存款（涉及国库券）＊注意：流动性依次递减，下同。美国:M1=通货+活期存款+旅行支票+其他支票存款M2=M1+小额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账户+货币市场互助基金份额(非机构所有）+隔日回购协议+隔日欧洲美元+合并调整M3=M２+大额定期存款＋货币市场互助基金份额(机构所有)＋定期回购协议+定期欧洲美元+合并调整L=Ｍ3＋短期财政部证券+商业票据+储蓄债券＋银行承兑票据中国:M0=流通中钞票M1=M0＋活期存款Ｍ２=Ｍ1+定期存款＋储蓄存款＋其他存款（涉及证券客户保证金）思考问题:(１)中国现在将活期存款放在M1合适吗?(2）中国现在将证券客户保证金放在M２合适吗?（３)Q币等虚拟货币应当属于什么?请参考本章后附的阅读材料２。3、现实的对策（美国的作法）：既然无论如何都难以精确计量货币数量，所以美国用利率政策目的代替货币供应目的。即近年来美联储通过设定联邦基金利率(银行之间对短期贷款收取的利率)目的作为其货币政策，并通过公开市场活动来实现该目的利率。货币发明在现代信用货币体系中,中央银行提供基础货币,商业银行进行货币发明。1、中央银行发行基础货币(1)中央银行为适应经济增长需要发行货币（2）形成“对商业银行贷款”和“商业银行存款”(3）商业银行获得原始存款中央银行的资产负债表（简化）资产负债对商业银行贷款钞票对财政贷款商业银行存款外汇、黄金储备财政存款*左边资产一列组成一国的基础货币。*＊为政府财政融资也形成基础货币,过度运用也许引发通货膨胀。2、商业银行信用货币发明假定：ﻩA.部分准备制ﻩB.支票结算，顾客不提现过程:设发行基础货币1000元,法定准备金率为1０％银行存款贷款法定准备（RR）Ａ1000９001０0B9０081090Ｃ81072981D72965６.972.９…………合计1００00900０１0００结合举例说明(贷款方买取实物，卖方收入又存入银行)。结论：货币乘数m是法定准备率RRr的倒数思考：(1)若放松假定A,即无存款准备金,会发生什么情况?（２）若放松假定B，即顾客所有提现,会发生什么情况？Bankrｕn3、两者的联系与区别联系:商业银行法定准备的总数等于原始存款,即中央银行的“对商业银行贷款”和“商业银行存款”项目。区别:由于中央银行拥有货币的垄断发行权,所以它是资产决定负债；而商业银行则是先有负债,后有资产运用。补充:［存款准备金］存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行规定的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金率历次调整次数时间调整前调整后调整幅度2２最新未补212０２312月2５日１３.5%14.5%1%２020２3１１月26日１3%1３.5%０.5%19２0２3１0月25日1２.5%１3%0.5%１８202309月25日1２%12.5%0.5％172023０8月１5日１1.5%12％0.5%16２0２3０6月５日11%11．５％0.5%1520２305月１5日1０．5％1１％0.5%142０２304月1６日10%10.５%0.５％1３２02302月25日9.５%10%0.5%1２2023０1月1５日9%9.5%０.５％1１２0231１月15日8．5％9%０.５%1０202308月15日8%8.5％0.5%9202３０７月05日7.5%8%0.5％8２０2304月2５日7%7.5%０.5%7202309月２1日6％7%１%６99年1１月21日8％6%－2%598年03月２１日１3%8%-5%48８年9月1２%１３％１%３87年10%12％2%２85年央行将法定存款准备金率统一调整为１0％18４年央行按存款种类规定法定存款准备金率,公司存款２０％，农村存款25%,储蓄存款40%4、完整的模型(1）货币的三种现实形态:钞票(Ｃ）商业银行在中央银行的存款准备(R)，涉及法定准备金(ＲＲ)和商业银行自行决定的超额准备金（ER）存款货币（D）（２)互相关系C+Ｒ=基础货币（Ｂ)注意与上一个例子的区别，上述例子中假设无钞票。C＋D=货币供应（M）（3)货币乘数设货币乘数为ｍ，则M=ｍB其中：C／D是钞票／存款比率，RＲ／D是法定存款准备率,ＥR／D是超额准备率货币供应的内生性与外生性之争变量的外生性与内生性判断是构建现代经济学分析模型时的基础工作。内生性：变量受模型内部诸多因素共同影响。外生性:变量数值为既定。例如：在研究收入的模型中，收入、学历、能力、职位、年龄、运气几个变量中，内生?外生？凯恩斯认为货币供应外生,因此凯恩斯理论的模型中,货币供应线是垂直的。货币需求ＴA\l＂比较利益论＂＼s"比较利益论"\c3货币数量论1、钞票交易说与费雪方程:MV=ＰＹ立足于货币的交易媒介职能。其中M为货币需求，V是货币流通速度，P是价格水平,Ｙ是实际GＤP(以产出衡量),PY是名义GＤP(以货币或收入衡量的)。货币流通速度是指一年内，货币能满足多少次交易使用。例如：在两个人组成的经济中,只生产一种产品。Y=１吨苹果,P=4000元/吨，货币存量为4０00元，则一次交易就可以完毕整个经济中所有产品的互换，即V=1。若货币存量为４00元,则需要10次交易才干完毕所有产品互换,此时V=1０。V不变,M取决于名义ＧDＰ，即PY若Ｙ处在充足就业水平(宏观经济学概念,以称自然产量率，相应于微观中的生产也许性边界概念），则M只取决于P。２、钞票余额说与剑桥方程:Ｍ=ｋＰY立足于货币的储藏手段职能其中PY是名义GDＰ,ｋ取决于持有货币的机会成本,即取决于其他类型金融资产的预期收益率,两者呈反向关系。3、两者区别（1）强调的货币职能不同（交易媒介vｓ．贮藏手段）(２)费雪方程认为货币需求是收入的函数,剑桥方程则将货币需求当作资产选择的结果，等于认可利率对货币需求具有影响。4、对于货币数量论的实证：凯恩斯的流动性偏好理论货币需求的三个心理动机交易动机:由收入水平Y决定，是Ｙ的增函数谨慎动机(又称防止动机）:由收入水平Ｙ决定,是Y的增函数投机动机：由利率r决定,是当前利率的减函数凯恩斯的货币需求方程Ｍ=L1（Y）+L2(r)进步性(与费雪和剑桥学派的区别):明确指出货币的投机需求受利率影响,交易需求只受收入影响。后人发展：（１）鲍莫尔对于交易性货币需求的修正运用最优存货模型，揭示货币交易需求与利率的相关性（2）托宾对投机性货币需求的修正研究了利率预期不拟定期风险规避者的投机需求,即凯恩斯L2(ｒ)中的r应当是值。弗里德曼的现代货币数量论货币数量论主张货币中性，即货币量的变动反映于物价变动上，货币数量在长期中只影响宏观经济中的名义变量,不影响实际变量。三个要点:货币需求中利率的影响很小；货币流通速度稳定；永久收入是货币需求的决定因素。由于永久收入是稳定的，不受短期经济波动影响，因此货币需求也是稳定的，据此提出了著名的“货币供应规则”或称“单一规则”政策主张。[单一规则］货币主义的政策主张。为了防止货币成为经济混乱的因素，给经济提供稳定的运营环境,货币主义主张最优的货币政策是按单一的规则控制货币供应量，其货币增长速度等于经济增长率加上通胀率。思考题阅读材料１、直接融资对货币政策构成全面挑战,货币概念日益模糊2０23年12月26日路透北京中国社会科学院金融研究所所长李扬周二表达，发展直接融资对于货币政策是一个全面的挑战，重要表现在货币的概念变得模糊,货币需求出现波动，以及货币当局如何进行调控。他是在北京举行的２023中国金融论坛上表达,一方面是由于直接融资的发展,就是离开银行体系的各种融资活动的发展来看，金融创新不断地推出,大大提高了资产的流动性，从而模糊了货币的概念。因此,货币的记录越来越困难,货币的调控也越来越无认为据。李扬并认为，第二个对于货币的挑战就是货币需求的问题。越来越多的货币进入了金融交易,而金融交易又由于金融市场的波动而波动，这样改变了需求的意义。这样使得货币政策两端极,外生、可控的货币供应丧失了，稳定的货币需求这个条件也丧失了。第三个挑战是当越来越多的金融交易在银行体系之外,货币当局如何进行管理,货币政策要不要观测资产价格。当资金离开银行而去,当各种各样的金融交易越来越多地在银行之外进行，就是货币当局该不该理睬它的问题。他还提到,发展资本市场也要转变调控理念，抛弃调控金融市场的想法。要认清楚资本市场或者是股票市场自身的运营特性。而在目前阶段，就是加强监管，严厉市场纪律。要发明市场有市场的环境这样的规律，要创建严厉处罚的机制。此外,要提供一套非常稳定的信息系统。在发展资本市场的时候，一定要防止银行资金非正规、非法的流入。他称，政府应当找到自己的立足点，应当清楚地结识自己该做什么不该做什么,把自己该做的事做好。2、Q币危机:虚拟货币挑战法律监管极限？2023年１1月28日中华工商时报目前在中国，升值最快的不是人民币,而是一种被称为Q币的虚拟货币。这是网站为销售虚拟商品而发明出的一种代用币,用它可以给网上聊天伙伴送花、下载手机铃声、购买游戏中用到的宝剑等装备。这些天来,Ｑ币在现实市场上的交易价格上涨了７0%。但目前有很多人紧张,Ｑ币是虚拟货币导致网络世界和现实生活之间界线被模糊的最极端事例，虚拟货币还在挑战法律监管的极限。这种支付系统是腾讯公司2０2３年推出的，当时是为了让公司QQ网站的2.33亿注册用户购买他们在虚拟生活中所需要的各种礼物和装备。虽然世界其他国家也有虚拟货币,但它们的用途都不像在中国这样被挖掘得如此之深。在中国这个全球第二大互联网市场，提供网络虚拟娱乐已是一项规模庞大的产业。腾讯“发售”的Q币每个１元人民币;对得分最高的网上游戏玩家，公司还会奖励免费Q币,激励他们继续玩下去。QQ的虚拟世界还是一个广告行销“场合”,像可口可乐等公司就曾在这里做过广告。据官方估计,中国去年的虚拟物品交易总额大约在９亿美元左右,其中约45%来自腾讯的虚拟世界。由于信用卡在中国尚未普及，Q币在完毕网上小额购物活动时,安全、方便的优点就显得很突出。在那些自发的网上货币交易市场，成千上万的人在打折叫卖Q币，兑换比例视市场供需情况不同而有变化。尚有一些人趁着兑换率比较划算的时候，将Ｑ币迅速变现。据报道,有些网上买家开始用Q币购买实际物品，如CＤ和化妆品等。尚有提供网上聊天服务的“QＱ女孩”开始接受Q币作为付费。赌博的人也跟风而动，开始运用Q币规避法律对赌博的限制,将在网上打麻将和玩扑克牌游戏赢的Q币兑成钞票。这种形势催生了数十家提供Q币交易渠道的第三方站点，这些活动使Q币成了一种准货币。Ｑ币的基本交易过程是:有卖家在其网上小商铺里以折扣价提供Q币，买家通过银行卡、银行汇票或“支付宝”之类的网上支付手段,向这家店铺支付人民币。随后，卖家向买家的账户里划入Q币，或者让买家进入到卖家设立的QQ账户里取出。目前，一个Q币的价格在8毛钱左右。Q币交易的迅速蔓延，已经引起了中国政府的紧张。今年2月，中国14家部委以及央行联合发起了针对虚拟货币交易行为的专项打击行动，呼吁有关公司停止交易,以防被不法分子用来洗钱。告知说,将“加强对网络游戏中的虚拟货币的规范和管理，防范虚拟货币冲击现实经济和金融秩序”。告知说，政府将严禁倒卖虚拟货币，并规定经营公司严格区分虚拟交易和电子商务的实物交易。腾讯表达,它从未想过发行“货币”,公司也不认为Q币会成为虚拟货币。腾讯现在正在清理围绕Q币的纠纷。它已对国内著名拍卖网站淘宝网提起诉讼,后者允许用户在网上交易Ｑ币。法院已予备案，目前正在审理之中。腾讯还根据政府的规定，下调了用户间转让Q币的数量,并关闭了将游戏积分转成Q币的渠道，以减少Q币在市场上的流通量。目前，全球范围都兴起了在现实世界交易虚拟资产。人们对交易规模的估计悬殊很大,有些分析师估计,这个市场已超过20亿美元，大部分交易发生在韩国和中国。在SecoｎdLｉfｅ（《第二人生》）等虚拟与现实交织的世界里,有些虚拟货币被用来购买房产、工具和其他资产。但是，这些虚拟币本来大多是用于奖励游戏玩家、让他们升级的。虽然许多游戏出版商理论上严禁将虚拟货币兑换成真实货币，但那些被称为“淘金苦力”（即“职业打机手”)的玩家,还是会将在网上赢到的资产出售给那些玩得不好的人,以换取钞票。有经济学家指出,只要人们信任虚拟货币的发行机构,这种货币就能像真实货币同样发挥效用。当没有可靠政府背景的虚拟货币与政府机构发行的真实货币开始发生关联的时候,问题就产生了。花旗银行的经济学家黄益平说,在Q币出现这种情况后，Ｑ币事实上就变成了一种与人民币同时流通的准货币。他指出，从理论上来说，当大量Q币进入流通后，相称于中国总体货币发行量大幅增长,这将导致通货膨胀。尽管没有人认为Q币的流行有引发货币危机的也许,但评估Q币对经济的影响很困难,由于腾讯不会透露有多少Q币在流通。但目前全球范围对虚拟资产既无法规限制,也无法律保护措施。近日，中国一家法院对曾在盛大互动娱乐有限公司(SｈandaIntｅractiｖeEnterｔａinmｅnｔLｔd.)任职的一位盗取虚拟资产的程序员判处了5年有期徒刑。这位负责为盛大《热血传奇Ⅱ》（ＬeｇendofMirⅡ)制作装备的程序员,在未经批准的情况下，伙同其他两人给自己制作了大量虚拟装备并对外出售，获利2６万美元。这位程序员表达，将对法院的判决提起上诉，由于中国并没有有关虚拟资产的法律。今年2月,涉及腾讯在内的5家中国互联网公司呼吁政府出台法规，规范游戏货币和虚拟财产交易。他们指出，之所以这么做,问题在于拍卖网站有时成了销售被盗游戏账户和即时通信账户的场合。据腾讯估计，他们每年由于被盗Q币和其他不法行为损失的金钱，达成上千万元人民币。虽然政府多次警告不得买卖Q币，但交易行为还在继续。一些新规定反而让市场出现了物以稀为贵的局面。据一些从事Q币交易的人士透露,过去几个月，Ｑ币交易的划账流程变得更复杂了,可买卖的Q币也比以前少了。利率理论在现代市场经济国家,利率与货币量事实上是一个问题的两个方面。事实上,即使是在宏观货币政策上,两者的关系也是相应的。背景知识TA\c３两大学派1、货币利息理论属于短期利息理论,认为利息是借钱和出售证券的成本，同时是贷款和购买证券的收益，货币利息率决定于货币的供求。代表人物:凯恩斯２、实际利息理论属于长期利息理论，认为利息是实际节制的报酬和实际资本的收益，涉及节欲论、时间偏好论、边际效用论和生产力论等。代表人物：费雪利率体系基准利率(中心利率）美国:联邦基金利率中国：缺少公认的市场基准利率体系大纲：央行再贴现率最新资料：ﻩ短期金融市场基准利率：上海银行间同业拆放利率中长期金融市场基准利率：国债收益率请参考7-6阅读材料。金融市场利率(1)金融市场是储蓄与投资的中介，一般分为资本市场（长期)和货币市场（短期）。(２)货币市场涉及：短期政府债券市场、商业票据市场、银行短期信贷市场,各有利率（3）资本市场涉及：债券市场、股票市场、长期信贷市场,各有利率证券(债券和股票）价格与利率成反比。(４）各市场利率存在联系,因素是投资者的资产组合变动。短期利率低于长期利率，但其波动幅度大于长期利率。名义利率与实际利率(国际经济学）若无通货膨胀，两者相等。在IS-ＬM模型中即是如此。利率与回报率参考大纲P４9５利率理论马克思的利率理论利息是剩余价值的转化形式利率上限为平均利润率古典利率理论投资与储蓄决定均衡利率分析S曲线移动的因素,也许是政府鼓励多储蓄,提高了人们的边际储蓄倾向，这是一个与投资乘数相关联的概念。可贷资金市场理论*过渡模型,运用古典学派的分析工具，反映了凯恩斯政府干预的思想。均衡利率由可贷资金供求决定可贷资金供应涉及总储蓄S与银行新发明的货币量△M可贷资金需求涉及总投资I与投机需求△Ｈ与古典利率理论的区别:可贷资金总量受到中央银行控制,因此政府的货币政策成为利率的决定因素之一。（△M涉及了新发行的基础货币和新的货币发明,而这些都是政府可以控制的。)货币供求决定论均衡利率由货币的供求决定1、供应内生大纲Ｐ48９

2、供应外生(1)需求变动大纲Ｐ49０货币需求变动只影响利率，由于货币供应是给定的。（２)供应变动(流动性偏好利率理论)大纲P49８回顾凯恩斯的货币需求函数货币供应由政府货币政策决定流动性陷阱(认为此时利率不也许再下降，证券处在高价位;将来一旦利率回升，证券贬值,将遭受损失。因此宁愿持有货币。)相应于图上哪个阶段？与可贷资金利率理论的联系与区别联系：研究的变量相近区别：短期与长期、存量与流量＊凯恩斯名言:“在长期，我们都死了。”*＊短期和存量,长期和流量，两者是互相相应的。短期：时间点，存量长期：两个时点之间，流量上述几个模型可以分为两类,分别研究产品市场和货币市场对于利率均衡的影响。下面的ＩS-ＬM模型将这两种研究合并入一个框架之内，因此是一个综合的模型。IS-LM模型模型回顾封闭经济条件下的均衡是总供求均衡，它规定产品市场与代表产品进行互换的货币市场同时达成均衡,这是用ＩS-LＭ模型分析的。可参考大纲P4９0。IS方程:Y=Ｃ(Y)+I(i)＋Ｇ+NX=>LＭ方程：L１(Ｙ）＋Ｌ2(ｉ)＝M=>可以通过宏观财政政策（表现为使ＩS曲线移动)和宏观货币政策（表现为使ＬM曲线移动)来调节均衡,从而达成充足就业产量Yf。但古典学派和凯恩斯学派在此存在争议,例如当外部冲击导致IS0移动到IS１时：古典学派认为，随着着经济的萧条（均衡的Ｙ减少了）,物价水平会下降,因此实际货币供应会增长,表现为LM0的右移，直到Ｙ回复Yf为止,即LＭ0移动成为LＭ1。这是自发的,政府无需干预。(注意:最佳的政府是“无为”的政府,这就是古典学派的主线论点,所以他们也被称为自由主义。)凯恩斯主义认为，一方面价格存在刚性，不会随着经济萧条而下降；另一方面，当ＩS左移导致均衡利率非常低之时会发生“流动性陷阱”,货币需求无限,即使采用扩张性货币政策多发行货币仍无法使利率继续下降。图形上表现为LM曲线主线不会发生移动,此时只能采用扩张性财政政策解决萧条。凯恩斯主义与古典学派的矛盾:凯恩斯主张政府干预；凯恩斯主义与货币主义的矛盾：凯恩斯主张财政政策有效,货币政策无效。均衡利率的决定因素参考大纲Ｐ49９资本边际产生率（提高将直接导致IS向右，间接导致LＭ向左,因素是Ｙ增长导致L1增长。)货币供求(货币供应增长导致ＬM向右,需求增长导致LM向左)记忆：货币供应是宏观货币政策的内容，它增长可以刺激经济，使LＭ向右移。通货膨胀(名义利率与其同方向变化）中央银行的贴现率（货币政策直接影响利率）ＧDP(长期两者同方向变化，并且它对贷款利率影响大）财政政策政府购买(G)增长将导致利率上升，私人投资I减少,称为挤出效应；Y＝Ｃ＋I↓+G↑+NXY怎么变?凯恩斯认为Y可以增长;货币主义认为Ｙ不变，即产生完全的挤出效应。政府税收（T)增长导致IS向左和LM向右，它与利率反向变化。利率的作用TA\s"产业内贸易理论"\c3发挥作用的条件关键:微观经济个体对利率敏感金融市场发达，利率变动直接导致资本流动利率种类的多少,利率市场化限度利率的作用＊调节消费与储蓄（Ｙ=C+S,经济学对于储蓄的定义）调控投资干预通胀与通缩通过影响金融机构资产组合(公司贷款ｖｓ.政府债券)，实行货币政策假设政府提高利率，债券的收益增长，商业银行的资产组合将增长债券比例，减少贷款，从而减少货币发明，进而减少货币供应。这事实上就是利率影响货币供应的微观机制。因此提高利率和减少货币供应是一致的政策,可以互相替换。影响国际收支经常项目和资本项目中国的利率市场化改革利率市场化，简朴说来就是银行可以根据经济和市场变化，调整银行不同期限、不同结构的贷款和存款利率。利率市场化有两个层面的含义,第一个层面,利率是可以自由浮动的,这是制度安排的问题。第二个层面是金融机构特别是银行具有运用利率作为资金成本自主定价的能力,这是操作层面的问题,也是利率能否真正市场化的关键。中国的利率体系，现在除了贷款下限和存款上限以外，其他各类利率是基本可以浮动的。即从制度上说，中国利率体系的“市场化”水平已经很高了。但是长期以来,“新兴加转轨”时期的经济体系中的非市场化成份较多，金融体系特别是银行利率只是计算利息的指标,并没有被作为资金价格用来控制成本和风险，利率并没有发挥的市场价格的功能，银行也没有根据经济形势和市场风险调整利率的能力,利率在操作层面上实现市场化的限度比较低。具体来说，根据利率走势和利率改革内容，可将我国利率改革分为前期的调整利率水平和结构、改革利率生成机制和利率市场化快速推动等三个阶段。调整利率水平和结构阶段(１９78年—1９93年):通过近2023的改革，基本改变了负利率和零利差的现象,偏低的利率水平逐步得到纠正,利率期限档次和种类得到合理设定，利率水平和利率结构得到了不同限度的改善,银行部门的利益逐步得到重视。改革利率生成机制阶段(1993年—19９６年）利率改革重要任务是不断通过扩大利率浮动范围，放松对利率的管制，促使利率水平在调整市场行为中发挥作用,以逐步建立一个有效宏观调控的利率管理体制。中央银行的基准利率水平和结构是金融市场交易主体拟定利率水平和结构的参照系，中央银行重要是根据社会平均利润率、资金供求状况、通货膨胀率和宏观经济形势的变化及世界金融市场利率水平,合理拟定基准利率，利率逐渐被作为调节金融资源配置的重要手段，成为国家对经济进行宏观调控的杠杆。但在此期间,我国的利率管理权限仍然是高度集中的。利率市场化快速推动阶段(1９96年至今）从1996年开始,中央银行才在利率市场化方面进行了一些主线性的尝试和探索，推出一些新的举措,其目的在于建立一种由中央银行引导市场利率的新型体制,实现利率管理直接调控向间接调控的过渡。同业拆借利率、贴现率与再贴现率、政策性银行金融债券发行利率、国债发行利率、3000万元以上和期限在5年以上的保险公司存款利率、外币贷款利率、3０0万元美元（或等值的其他外币)以上外币定期存款利率先后得以放开，开展了利率衍生工具试点,银行间市场利率基本实现市场化,金融机构存贷款利率的市场化机制正在逐步增强和深化。思考题通货膨胀理论定义与类型定义先看大纲上给出的各种定义，注意通货膨胀是一个过程。综合的定义：第一,通货膨胀通常是一个由货币引起的经济现象;第二，短期（静态）看,通货膨胀指的是实际货币供应量超过由现实商品供应量决定的货币必要量;长期(动态)看,指的是实际货币供应量超过经济自然增长率决定的客观需要的货币量；第三，通货膨胀既也许表现为连续的、一贯的价格上涨，也也许表现为非价格信号的连续增强（计划经济也有通货膨胀;开放市场，价格与国际价格一致,也有通货膨胀）;第四，并非所有的价格上涨都具有通货膨胀性质;第五,通货膨胀是一个连续的过程。重要类型需求拉上型通货膨胀因货币过量发行导致总需求膨胀,从而形成的通货膨胀。供应型通货膨胀成本推动型通货膨胀由于上游产品价格（比如石油）和工资率(比如粮食)上升而引发的通货膨胀。工资推动通货膨胀有两个条件:其一,货币工资增长超过边际劳动生产率增长；其二，存在使工资不断上升的组织或机制,如工会、收入“攀比”机制。利润推动型通货膨胀竞争机制不充足导致实际中存在着高额垄断利润，引发的通货膨胀。完全竞争市场不也许发生利润推动型通货膨胀，由于公司是价格接受者,获得零利润。请参考本节阅读材料。结构型通货膨胀生产结构的变化导致总供求失衡或者导致部分供求关系失衡而引发的通货膨胀,其传导机制是价格刚性和价格攀比机制。供求混合型通货膨胀单一类型的通货膨胀会引发其它类型的通货膨胀。阅读材料中石化研究涨工资国资委：应客观看待央企收入２023-0１-1307:３8经济观测报中石化系统要加薪了！知情人士称,这是一次工资普涨。中石化是中国三大国有石油巨头之一。过去几年中，国有垄断公司的高收入受到普遍质疑。“限垄”呼声日高,但是，根据国务院国资委去年末完毕的一项调查，垄断行业工资增长率远远低于竞争行业。中石化加薪消息人士称,中石化系统正在酝酿一次工资普涨,这是几年来的第一次。“基本工资已很数年没涨了，”1月１０日，一位中石化系统的处级干部对本报说。他抱怨在目前物价环境下，平常开销完全靠与效益挂钩的奖金，否则就“捉襟见肘”,作为一名中石化系统处级干部,工资总额不到３０0０元,刨去应扣款等所剩无几。一位有着3０数年工龄的中石化公司人士则说,除奖金外，假如扣除养老保险、住房公积金等，他每月到手的净工资才１000多元。截至本报发稿前，中石化人事部门尚没有证实工资普涨的消息。但是,在中石化系统内,不少工作人员都在议论这件事。上述中石化人士说,工资具体何时涨，现在尚未贯彻，只是拟定了大体的方案。2023年，劳动和社会保障部副部长步正发披露,电力、电信、金融、保险、水电气供应等行业职工的平均工资是其他行业职工平均工资的2到３倍，假如再加上工资外收入和职工福利待遇上的差异，实际收入差距也许在5到10倍之间。此后,垄断行业高收入引起了社会舆论的普遍质疑。但是,国务院国资委给出的数据并不支持这样的结论。根据国资委的记录数据,20２3年,国有公司职工年平均工资4.１6万元,垄断公司９0％的职工工资不到5万元。以中央公司而论，没有一家公司年平均工资超过1０万元，并且只有一至两家收入超过5万元，99%的央企年均工资都在5万元以下。一位国资委的研究人员对本报表达，国资委成立之后,在“限高”方面做了很多工作,事实上,“近年来垄断行业工资增长率低于竞争行业”。去年4月2７日,国资委对国有和国有控股公司职工工资收入水平、增长情况、与所在地社会平均工资水平等情况进行了大范围的调查，调查时限是2023年至2０23年。知情人士透露，调查显示,垄断行业工资增长率远远低于竞争行业。２０23年末，国务院国资委公司分派局曾专门召集部分中央公司开会,座谈建立公司职工工资正常增长机制问题,国资委的消息称,会议就中央公司不断提高职工收入水平、增强薪酬竞争力、建立职工工资正常增长机制等方面提出了对策与建议。限高与提低国务院国资委的相关人士说,与一些特殊机构相比，央企职工的收入或许局限性挂齿，可央企高薪为什么会成为众矢之的?他认为，舆论的见解或多或少“有失偏颇”，或者“以偏概全”,“也许进一步问题本质才会看到更为清楚的图景”。上述国资委人士称，做为出资人，国资委的首要任务是保证国有资产的保值增值,从这个意义上理解,国资委是有经营目的的管理主体。他说:“在此前提下去看央企或垄断行业的收入分派,也许会得出较客观的见解。”在他看来，国资委的任务不是公平而是效率，公平问题应当交由财政和税务部门具体实行,比如年薪超过10万元的，累计税率可以按80%去收,这样也可以有效克制增长速度。他说,解决垄断行业收入差距有两种手段，即“限高”或“提低”。就“低收入与央企高薪”而言,当务之急还是低收入问题，只有把低收入社会难题破解了,才干真正看清楚央企薪酬待遇水平,正由于国资委一直在收入分派改革上不遗余力地推动各项工作,使得一些矛盾及时得以解决，同时，又有助于公司的正常经营。上述国资委人士还认为,应当一分为二地看待垄断公司高收入，即高管人员与普通员工。年收入不到5万元的普通员工属于中档收入阶层，是中央提倡“限高扩中提低”的那部分“扩中”人群，假如限制这部分人，是违反政策本意的。高薪只是相对一些垄断行业高管而言的。“央企职工年薪并不在国家限高的范围内，现在的问题是其他劳动者收入太低了。”因此，他认为，归根到底还是要想办法把低收入的工资提上去,“但‘提低’不是效率部门能做到的事情，而需要政府的制度设计安排”。这位国资委人士说，工资外的隐性收入,是垄断公司服务高价格换回来的，这笔利润假如都留在垄断公司里,的确不合理。从今年开始，央企向国家上缴利润,今年大约上缴１80亿元左右。上述国资委人士说,他个人认为这笔收入上缴财政后，财政部门可以考虑用以平衡社会差距，如用于物价上涨后补贴给穷人,“与其纠缠于收入差距，不如去思考超额利润的去向更故意义。”通货膨胀运营过程的ＡＳ-AD模型分析运用宏观经济学AS-AD模型分析。先回顾微观的供应需求曲线和宏观的总供应总需求曲线坐标轴之间的相应关系，宏观并不是微观的简朴相加。AS曲线的特殊性，“翘尾”的因素,微观上相应的曲线是什么？“翘尾”相应的产量称为自然产量率或充足就业产量。提问：哪个图物价水平高?哪个图表白通货膨胀?需求拉上型短期（静态）分析起因：货币供应超过需求导致总需求扩张，表现为AD线不断上移。因素:利率↓导致投资↑(联系货币供求影响均衡利率的图)。短期产量不会增长，跟不上需求增长，表现为图上的ＦF线经济学中长期与短期区分标准有很多，比如在微观中以技术不变为区别,区别了什么变量的短期长期?国际经济中以资源不变为区别,区分了出口贫困增长中的长期;这里以产量能不能提高作为区别标准,是由于生产有过程,类似于国际经济学中的什么效应?超额的需求导致价格水平增长，通货膨胀发生。长期（动态)分析起因：货币供应超过需求导致总需求扩张（AD线不断上移）长期中总供应会增长,但增长幅度越来越小(ＡS线斜率越来越陡)开始时通过过量发行货币促使总需求扩张可以产生较大的总产出增长；但随着货币的不断发行，总产出增量越来越小;当达成充足就业产量Ｙ*后,ＡＤ扩张所有表现为通货膨胀。成本推动型起因：上游产品价格或工资上涨导致AS线向上移动，注意ＡS线尾部不动，说明资源限制仍然存在。在ＡD不变的情况下，均衡产出不断减少,均衡价格水平不断增长,表现出通货膨胀现象。(滞胀，直接导致凯恩斯主义终结，由于其主张政府要进行干预，会导致供求混合型通货膨胀。）供求混合型螺旋式起因于成本推动，产生滞胀总需求不断扩张(因素是政府采用的扩张性的货币政策或财政政策,以解决滞胀。）实际产量不会下降,但物价水平提高,导致原材料价格上涨、工资提高，导致再次发生成本推动。价格水平螺旋式上升直线式起因于需求的过度扩张价格水平的上升引起成本的增长,产生成本推动产量不会下降价格水平直线上升本节阅读材料国家记录局局长详解ＣPＩ上涨因素去年CPI上涨4.8％创２０2３新高２023/1/2５青年报据新华社电国家记录局局长谢伏瞻２4日说,20２3年我国居民消费价格指数（CPＩ）上涨为4.8%,涨幅比上年提高3．3个百分点。4.8%，大大突破了去年年初拟定的3％以内的涨幅目的，也远高于2023年1.5%的涨幅,是199７年以来ＣＰI的年度最高涨幅。经历了从1９9２年到1９96年连续5年的严重通货膨胀后，我国CPI在长达２02３的时间里一直保持基本稳定,其中尚有三年是负增长(１99８年、1999年、2０2３年）。自2０23年以来,国民经济呈现出高增长、低通胀的良好态势。但从202３年开始,这一态势出现重大变化。CPＩ一改前些年平稳运营格局，开始出现连续攀升的势头。３月份以来,连续1０个月超过3%的警戒线，8月份以来又连续５个月超过6%。谢伏瞻指出,去年以来的这一轮物价上涨，既有总量因素,也有结构性的因素;既有国内的因素,也有国际性的因素和影响；既有需求拉动的因素，也有成本推动的影响，加上市场的预期、财富效应等等，是一种综合影响的结果。从总量上来讲，流动性压力比较大。去年年末广义货币余额超过40万亿元,比上年末增长1６.7%，富余的货币供应是物价总水平上涨的影响因素之一。而影响流动性过剩的因素非常多，既有世界性的流动性过剩的影响,也有我们自身结构性矛盾的影响。从结构上讲,影响这一轮CＰI上涨的诱因是去年年中猪肉价格的上涨。从6月份开始,肉价带动的CPI上涨就超过了4%。而肉价的上涨是由于2０２３年肉价过低，导致生猪存栏下降,特别是存栏母猪的下降。同时，蓝耳病等疫病的影响也使得猪肉价格增长。此外,粮食价格上涨,饲料成本上升,散户养猪减少，猪肉消费增多等，都引起了肉价上涨，从而带动了整个CＰI的上涨。影响物价上涨的此外一个因素，是国际性的初级产品价格上涨对中国市场的输入性影响。一方面是石油价格的上涨。石油价格从２02３年的25美元一桶左右,到２023年最高峰值超过了1０0美元一桶。我国进口石油比较多，这对于国内物价的上涨是有推动作用的。第二个方面是食用植物油价格上涨。2023年国际市场食用油价格几乎上涨了一倍。石油价格和食用植物油的价格都是刚性很强的产品，所以也是推动CPI上涨非常重要的结构性因素。谢伏瞻认为，这一轮物价上涨的国际背景与以往有很大不同，是一种世界性的趋势。2023年，印度CＰＩ上涨是５．２％,俄罗斯上涨9.4％,美国预计达成了2.８%,像欧元区也上涨2％以上。谢伏瞻指出，即使没有任何新的涨价因素,仅仅是去年的物价上涨翘尾影响，就会给今年我国物价带来比较大的压力。党中央、国务院把控制物价上涨作为今年宏观调控的一项非常重要的任务,是抓住了问题的关键。控制物价的上涨需要采用多方面的措施，而措施收到成效需要一个过程,相信一定可以收到应有的成效。连续5年GDP年均增长10.6%国家记录局２４日发布的数据显示,2023年我国国内生产总值（GDＰ)达成２46６19亿元人民币,比上年增长11.4%,增速创1９9５年以来新高。至此，我国国内生产总值(GＤP)连续５年实现两位数增长。我国过去5年的年均经济增长速度达成１0.6％,年度之间的波幅不超过１个百分点，避免了经济的大起大落。”国家记录局局长谢伏瞻在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上说。20２３年至２023年,我国经济增速依次为:10.0%,10.1％,１0.4％，11．１%和1１.4%。谢伏瞻说，5年来，我国综合国力明显增强,基础设施建设和产业总体水平大幅提高。工业公司、金融公司扭转了过去经营困难的局面，赚钱水平、综合实力和竞争力都在大幅提高。国家记录局的数据显示,20２3年我国ＧDP达成2４．6６万亿元。谢伏瞻认为，据个人估算，中国经济总量2023年还不会超过德国。他指出,不管经济总量排在第几，中国都还是一个发展中国家。自1９９０年以来的2023间,我国经济连续保持10％以上增速的时期有两次。第一次是1992年至1996年，当时国民经济运营的特点是“高增长、高通胀”。国家记录局总经济师姚景源指出，这一轮连续5年实现两位数加速增长，总体呈现出“高增长、低通胀”的态势。除了去年CPI涨幅较高外,５年间有３年涨幅在2％以下,2023年是３.9%。通货膨胀的经济效应TA\l＂幼稚产业保护论"＼s＂幼稚产业保护论"＼c3通货膨胀与短期经济增长TＡ＼s＂李斯特＂存在资源闲置时以通货膨胀为代价也许带来短期经济增长,使产量达成充足就业产量。不存在资源闲置时此时通货膨胀不会带来任何增长。通货膨胀是否可以刺激短期经济增长，取决于经济中是否存在闲置资源。通货膨胀与长期经济增长假设:生产能力的扩大先于需求的扩张长期中AS曲线将向右移动，即充足就业产量增长然后AD曲线会向右移动通货膨胀预期的经济效应导致货币工资率变动的滞后过程缩短(对劳动者而言）,资本积累能力削弱（对生产者而言)，影响未来的生产能力导致临时性的过度购买行为(对生产者和消费者而言）,短期会促进经济增长,但因其以连续性的过度货币供应为前提,也许导致严重的衰退思考题目

金融体系涉及金融机构体系（主体)、金融市场体系（场合)、金融监管体系(规则）。金融机构体系金融机构体系的构成１、现代市场经济国家的金融体系银行机构（中央银行、存款货币银行、专业银行)是核心非银行机构（保险公司、投资公司、信用合作组织、基金组织、消费信贷机构、租赁公司、证券交易所)把中央银行的宏观调控与以商业银行为主体涉及各类金融机构的灵活融通资金结合起来。2、高度集中的金融体系计划经济国家3、没有中央银行的金融体系香港、新加坡金融体系组成同现代市场经济国家的金融体系,但不设中央银行。货币发行机构:货币局，或由政府指定的商业银行金融管理机构：货币管理局（新加坡),或由政府单独设立。金融体系的功能1、充当信用中介:借贷中间人２、发明金融工具:货币发明３、组织货币流通:货币市场4、充当支付中介5、将货币转化为资本:储蓄转化投资中国金融体系存在的问题融资方式与融资结构TA＼ｌ"国际收支的调节＂\s"国际收支的调节"＼ｃ3融资方式1、直接融资:是指货币资金供应者和货币资金需求者之间直接发生的信用关系。双方可以直接协商或在公开市场上通过经纪人或券商由货币资金供应者直接购入债券或股票。特性:货币资金需求者自身直接发行融资凭证给供应者,券商、经纪人等只作为中间人并收取佣金。直接金融工具:国库券、股票、公司债券2、间接融资是指货币资金供应者与需求者之间的资金融通通过各种金融机构中介来进行。金融中介机构发行各式金融凭证给货币资金供应者，获得货币资金后,再以贷款或投资的形式购入货币资金需求者的债务凭证，以此融通货币资金供应者与需求者之间的资金凭证。间接融资工具:可转让存单、人寿保险单、金融债券3、优劣比较间接融资优点:信息充足、交易成本低、分散投资风险、流动性高(基本都是相对资金供应者而言的）直接融资优点：长期资本、交易市场化、加速资本积累的杠杆作用（重要是相对资金需求者而言)中国融资格局的变动趋势资产证券化资产证券化是指将已经存在的信贷资产集中起来并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者,从而使此项资产在原持有者的资产负债表上消失,即将贷款或应收帐款转换为可流通的金融工具的过程。大纲内容：金融体系的三阶段:本位、市场本位、强市场本位,资产证券化发生在哪个阶段?补充:资产证券化与传统融资方式的区别与联系传统的融资模式涉及直接融资模式和间接融资模式两大类,而资产证券化是介于两者之间的一种创新的融资模式。直接融资是借款人发行债券给投资者，从而直接获取资金的融资形式。该模式对借款人而言减少了交易环节，直接面向市场，能减少融资成本或在无法获得贷款的情况下获得融资，但是对投资者而言风险较大，对于风险的评审和管理重要依赖于借款人自身。间接融资是通过银行作为信用中介的一种融资方式，即投资人存款于银行,银行向借款人发放贷款,在此过程中，银行负责对于贷款项目的评审和贷后管理,并承担贷款违约的信用风险。该模式的资金募集成本低,投资者面临的风险小,但银行集中了大量的风险。资产证券化是银行向借款人发放贷款,再将这部分贷款转化为资产支持证券出售给投资者。在这种模式下，银行不承担贷款的信用风险，而是由投资者承担，银行负责贷款的评审和贷后管理,这样就能将银行的信贷管理能力和市场的风险承担能力充足结合起来，提高融资的效率。本节阅读材料尚福林：资产证券化是国家战略的重要平台２0２3－０5－26上海证券报中国证监会主席尚福林在为近日出版的《公司资产证券化前沿》一书作序时指出，资产证券化的推行对于深化我国金融改革具有重要意义,资产证券化凭借其独有的特性，将成为实行国家发展战略的重要融资平台。他表达，服务于和谐社会是金融业在新时期肩负的一个重要的历史使命，大力发展资本市场是社会主义和谐社会的内在规定，为全面促进资本市场在和谐社会建设中发挥应有的作用,就必须大力发展公司债券市场。资产证券化作为直接融资的债券类金融创新工具,自20世纪7０年代产生以来，已在成熟的资本市场得到了迅猛的发展,它的出现改变了金融市场的格局。他认为,资产证券化对于深化我国的金融改革具有重要的战略意义。一方面,它有助于提高国家金融的安全性，进一步强化我国的金融经济和社会安全保障机制，为和谐社会构筑稳定的外在环境。通过优化金融资产配置,有助于促进银行传统业务的转型,改变当前金融风险过度集中于银行体系的局面，增强我国金融体系的弹性和防御各种冲击的能力，维护我国经济和金融安全。另一方面,资产证券化发展限度是衡量社会主义市场经济体系成熟度的指标之一。资产证券化有助于建立市场化的经济结构调整机制，为和谐社会建设夯实更具有竞争力的实体基础。与此同时，资产证券化可引导储蓄转化为投资，有助于提高社会储蓄转化为投资的效率，提供建设的财力支持。同时,资产证券化需要众多的中介机构提供社会化的专业服务，因此它的发展也将有效地促进整个经济体系的分工与细化。第三，资产证券化作为结构化融资工具,为公司提供了一种全新的融资渠道。它不仅有助于公司减少融资成本，改善负债结构，提高公司价值；并且也为公司并购业务提供了很好的融资工具，是推动公司并购重组,使我国重点行业龙头公司迈向国际一流公司的重要融资工具。第四，资产证券化也为投资者提供了新的投资品种,不仅丰富了普通机构投资者的资产配置组合，并且可认为各种养老金保值增值提供更为宽广的投资渠道，这将有助于促进我国社会主义保障体系的完善。他同时指出,资产证券化凭借其独有的特性,将成为实行国家