第七章短期资产管理

第七章短期资产管理第一节现金管理第二节应收帐款管理第三节存货管理

第一节现金管理一、现金管理概述现金是立即可以投入流通的交换媒介。现金是公司中变现能力及流动性最强的资产。持有足够的现金，能够增强企业资产的流动性，降低企业的财务风险。因此,确定最佳的现金持有量是现金管理的主要内容。（一）企业持有现金的动机交易动机。预防动机。投机动机。企业的现金持有量应等于：交易需要额+预防需要额+投机需要额企业持有现金的根本目标：1、盈利性与流动性的统一2、保证企业高效运作的同时，尽可能保持最低现金占用量。

（二）现金管理的内容:1、确定最佳现金持有量。即正常情况下企业的现金最低余额，最理想的余额为零。2、编制现金预算。根据企业的生产经营情况，预计现金流入量、流出量，并根据期初余额，确定现金多余或不足。

3、现金日常控制。对日常的现金收支情况进行控制，并对多余或不足的现金做出安排。二、现金预算管理现金预算：1、考虑企业计划期内正常的现金流动状况。2、如按正常流动，短缺时点前安排短期筹资。是短期融资计划的基本工具，便于识别短期资金需求及现金缺口。编制现金预算的常用方法主要有现金收支法、调整净收益法、估计资产负债表法三种。

三、现金持有量决策

最佳现金余额是指企业所持有的现金数额是最为有利的数额，即成本最低时的货币持有量。确定最佳现金余额的模式主要有：成本分析模型存货模型（一）成本分析模型

通过分析公司持有现金的相关成本，寻求使持有现金的相关总成本最低的现金持有量的模式。现金成本主要包括：持有成本——企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中：管理费用是固定成本；再投资收益是机会成本，现金持有量越大，机会成本越高。转换成本——现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。短缺成本——在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。确定最佳现金持有量的具体步骤：（1）根据不同的现金持有量测算并确定有关成本数值；（2）按照不同的现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量预测表；（3）在测算表中找出相关总成本最低的现金持有量，即最佳现金持有量。评价：优点：相对简单、易于理解。缺点：要能够比较准确地确定相关成本与现金持有量的函数关系。四、现金日常管理现金日常管理的目的是加速现金的周转速度，提高现金的利用效率，有效地控制现金支出。为了达到这一目的，可运用下列策略：1、加速收款发生应收账款可以扩大销售规模，但会占用企业的资金，因此需实施妥善的收款策略，缩短收账时间。2、推迟应付款的支付企业在不影响自己的信用的条件下，尽可能地推迟应付款的支付期。。3、合理使用现金浮游量。从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，到银行将款项划出企业帐户，中间需要一段时间，这段时间占用的现金量称为现金的浮游量。尽管企业已开出支票，但仍可以使用，不过须注意控制使用时间。4、闲置现金投资管理。闲置现金可用于短期证券投资以获取利息收入或资本利得，如果管理得当，可为企业增加相当可观的净收益。财务人员通常使用的金融工具主要有国库券、可转让大额存单等。

第二节应收帐款管理一、应收账款管理的内容1、应收帐款产生的原因商业竞争：促进销售，减少存货销售和收款的时间差距。2、应收账款管理目标制定合理的应收账款信用政策，并在这种信用政策所增加的销售盈利和负担成本之间作出权衡。3、应收账款管理的内容：（1）事前管理：包括信用调查和评估、信用政策的制定。（2）事中管理：通过编制账龄分析表来监控应收账款。（3）事后管理：采取有效的收账措施，收回应收账款。二、应收帐款成本1、机会成本。企业销售过程中形成了应收账款，就意味着丧失了一定的投资盈利的机会，便形成了应收账款的机会成本。应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资本×

资本成本

2、管理成本。包括有：对客户信誉情况调查费、收账费用等。3、坏帐损失。因故不能收回而发生的损失。这是应收账款最大的风险所在。

应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本三、应收账款政策的制定企业应根据实际情况和客户不同的信誉情况制定合理的信用政策。信用政策包括：信用标准、信用条件和收帐政策。1、信用标准是指企业同意授予客户信用所要求的最低标准。制定信用标准时应考虑：同行业竞争对手的情况；企业承担风险的能力；客户的资信程度（采用5C法：品德、能力、资本、担保、条件）2、信用条件：信用期限、现金折扣、折扣期限。

项目变化收益机会成本收账费用坏帐损失现金折扣成本信用期间延长增加增加增加增加信用标准松增加增加增加增加现金折扣比例提供增加减少减少减少增加3、收账政策：企业收回到期或逾期应收账款所采用的措施和方法等的统称。通常比较不同收账政策的收账成本和节约的信用成本来确定最佳收账政策。四、应收帐款的日常控制1、信用调查与评估（1）信用调查：对客户的信用状况进行较全面的调查和了解，包括采用直接调查、委托信用调查机构进行调查等。（2）信用信息:

财务报表银行账户状况客户与本公司的信用交往记录客户与其他公司的信用交往记录（3）信用评估：在信用调查的基础上，对客户的信用状况进行评估，包括采用五C分析法（品德、能力、资本、担保、条件）、信用评分法等。2、监控应收帐款3、收账程序：（1）信函催收：通常在信用期满时采用。（2）电话催收：通常在信用期满及以后采用。（3）派员催收：信贷经理或销售人员亲自登门催收。（4）委托收账代理商催收。（5）采用法律手段催收常见的讨债方法有如下几种：（1）讲理法。（2）恻隐术法。（3）疲劳战法。（4）激将法。（5）软硬术法。

第三节存货管理物资库存控制的一般模式：不要库存物资库存需要有补充库存要库存不需要有补充库存库存控制是企业生产管理最重要的内容之一。一、企业持有存货的动机持有存货的传统理由：防范生产过程的不可靠性；满足顾客的需求；获取折扣优惠；避免未来价格上升的不利影响；权衡订货成本和持有成本

二、存货成本与存货相关的成本主要有两项，一种随着库存量的增加而增加，另一种随着库存量的增加而减少。（1）随着库存量的增加而增加的成本资金的成本；仓库费用；库存物资的折旧和损耗；税收和保险费等。一般称为储存成本（持有成本）（2）随着库存量的增加而减少的成本订货费；调整准备费；缺货损失费；生产管理费等。一般称为订货成本。三、存货控制的基本方法——经济订购批量（一）存货的经济订购批量

EOQ是经济批量的简称，是决定订货量最常用的方式。是以存货成本最小化来决定公司订购的数量。

存货相关总成本=相关储存成本+相关订货成本

计算公式：EOQ=√2KD/C

例：某企业全年耗用某种材料为3600公斤，每次进货成本为200元，每公斤材料的年储存成本为4元。则经济订货量为：

=2KDC=600公斤全年最佳订货次数为：

N=3600/600=6次（二）保险库存量保险库存量是企业为了防止临时性存货需求量增大而多储备的存货数量。一般存货需求量变化越大，保险库存量也越大。又称最低持有量。

(若企业的存货需求量很稳定,也可以不考虑保险库存)确定保险库存和订货点必须考虑的因素：平均每天的正常消耗量n预计每天的最大消耗量m提前时间（从发出订单到货物验收完毕的时间）t预计最长提前时间r保险储备（为防止耗用量突然增加或交货误期等进行的储备）SS=0.5×（m×r-n×t）

例：某公司甲材料，年需要量为7200千克，计算出经济订货量为600千克，每年订货12次。假设甲材料全年平均日需求量为20千克，平均交货时间为10天。预计最大日需求量为25千克，预计最长交货时间为14天。该公司甲材料的保险储备量为：S=0.5×（m×r

-

n×t）

=0.5×（25×14-20×10）

=100（千克）（三）订货点订货点是指在订购下一批存货时，本批存货应保持的存货量。也就是存货还剩多少时，就应发出订货单。订货点确定的方法是：将企业订货提前期内的正常耗用量加上保险库存量。即：订货点=平均正常日耗用量平均交货时间+保险库存量

R=n×t+S例：某公司甲材料，年需要量为7200千克，计算出经济订货量为600千克，每年订货12次。假设甲材料全年平均日需求量为20千克，平均交货时间为10天。预计公司甲材料的保险储备量100千克。确定订货点为：

d×L+S=20×10＋100＝300千克。存货量时间再订货点最低持有量最高持有量再订货量间隔时间（四）存在商业折扣的经济订购批量存货相关总成本=存货进价+相关进货成本+

相关储存成本存在商业折扣的经济订购批量具体确定步骤：第一步，按照基本经济订购批量模型确定经济订购批量；第二步，计算按经济订购批量进货时的存货相关总成本；第三步，计算存在商业折扣的经济订购批量进货时的存货相关总成本；例：某企业计划年度共需要材料720吨，每吨的计划价格为100元，每次订货变动成本400元，每吨材料的年存储成本为10元，每次订货都是一次到达，材料每天均匀使用。供应商规定，每次订货超过360吨，就给2%的折扣。求最佳经济批量。1、首先求不考虑数量折扣的经济批量：经济订货量为：

=2KDC=240公斤3、求出批量为360吨时的年总成本：所以：经济批量应该是360吨。2、计算按经济订购批量进货时的存货相关总成本；四、存货控制的其他方法ABC控制法

一个企业的存货品种很多，一般根据重要性原则对存货进行分类管理——ABC分类法。

ABC分类法就是将存货按其总价值的大小分成A、B、C三类，实行不同的管理方法。比重大的划为A类，比重次之的划为B类，其余的划为C类；类别占存货项目