第二章财务报表、税和现金流量

会计报表与现金流量第2章Copyright©2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin重要概念与技能理解财务报表所提供的信息区分账面价值与市场价值知道平均税率与边际税率的区别知道会计利润与现金流量的差别计算企业的现金流量本章结构2.1资产负债表2.2利润表2.3税2.4现金流量信息来源年度报告华尔街日报(WallStreetJournal)互联网络纽约证交所NYSE()纳斯达克交易所NASDAQ()课本网络Textbook()证券交易委员会SEC电子数据收集、分析及整理系统EDGAR年度报告与季度报告10K&10Qreports2.1资产负债表某一特定日期由会计人员对企业会计价值所拍的一张快照资产负债表衡等式为：资产≡负债+所有者权益美国联合公司资产负债表2010200920102009流动资产：流动负债:现金及等价物140107应付账款213197应收账款294270应付票据5053存货269280应计费用223205其他58流动负债合计

486

455流动资产合计

761

707长期负债固定资产：递延税款117104财产、厂房及设备14231274长期债务471458减：累计折旧(550)(460)长期负债合计

588

562财产、厂房及设备净值873814无形资产及其他资产245221所有者权益固定资产合计11181035优先股3939普通股(面值为$1)5532股本溢价347327累积留存收益390347减：库藏股票(26)(20)所有者权益合计805725资产总计18791742负债与所有者权益总计18791742净营运资本（NWC）净营运资本=流动资产–流动负债净营运资本通常随公司的增长而增长美国联合公司资产负债表2010200920102009流动资产流动负债现金及等价物140107应付账款213197应收账款294270应付票据5053存货269280应计费用223205其他5850流动负债合计486455流动资产合计761707Long-termliabilities:固定资产

Deferredtaxes$117$104财产、厂房与设备$1,423$1,274

Long-termdebt471458减：累计折旧(550)(460

Totallong-termliabilities$588$562财产、厂房与设备净值873814无形资产与其他资产245221Stockholder'sequity:固定资产合计$1,118$1,035

Preferredstock$39$39

Commonstock($1parvalue)5532

Capitalsurplus347327

Accumulatedretainedearnings390347

Lesstreasurystock(26)(20)

Totalequity$805$725资产总计$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742

此处，NWC从2009年的252百万美元增长为2010年的275百万美元。这23百万美元的增长是公司投资的一种增长。252=707－455455275=761－486资产负债表分析分析资产负债表时，财务管理人员应注意以下三个问题：流动性负债与权益市价与成本流动性指在不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。流动资产的流动性最强。一些固定资产是无形的。公司资产的流动性越强，对短期债务的清偿能力就越强。流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。负债与权益债权人享有对企业现金流量的第一索取权。所有者权益等于资产与负债之差额。市价与成本根据公认会计原则(GAAP),在美国，经审计的企业财务报表对资产应按成本进行计价市价是指资产、负债或权益在实际买卖中能达成的价格，与历史成本是两个不同的概念2.2利润表衡量企业在某一特定时期内的财务业绩利润的会计定义为：

收入–费用≡

利润美国联合公司利润表总销售收入产品销售成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润利息费用税前利润所得税当期:71递延:13净利润留存收益：43股利：43利润表的经营活动部分报告了公司主要业务创造的收入和发生的费用2262

1655

327

90190

29219

49170

8486美国联合公司利润表总销售收入产品销售成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润利息费用税前利润所得税当期:71递延:13净利润留存收益：43股利：43利润表非经营活动部分列示全部融资费用，利润利息费用。2262

1655

327

90190

29219

49170

8486美国联合公司利润表总销售收入产品销售成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润利息费用税前利润所得税当期:71递延:13净利润留存收益：43股利：43通常需要单独披露对利润征收的所得税2262

1655

327

90190

29219

49170

8486美国联合公司利润表总销售收入产品销售成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润利息费用税前利润所得税当期:71递延:13净利润留存收益：43股利：432262

1655

327

90190

29219

49170

8486“底线”为净利润TotaloperatingrevenuesCostofgoodssoldSelling,general,andadministrativeexpensesDepreciationOperatingincomeOtherincomeEarningsbeforeinterestandtaxesInterestexpensePretaxincomeTaxes

Current:$71

Deferred:$13Netincome

Retainedearnings:$43

Dividends:$43Netincomeisthe“bottomline.”$2,262

1,655

327

90$19029$219

49$170

84$86美国联合公司利润表利润表分析分析利润表时，应注意三个问题：公认会计准则(GAAP)非现金项目时间与成本公认会计准则（GAAP）按公认会计准则中的配比原则要求，收入应与费用相配比。因此，在收入发生或应计的时候，即使没有相应的现金流量配合，也要在利润表上报告。非现金项目折旧是最明显的非现金项目。没有公司会为“折旧”开支票付款。另一种非现金费用是递延税款，从现金流量的角度来看，递延税款不是一笔现金流出。因此，净利润与现金是完全不同的两个概念。时间与成本在短期内，企业的特定设备、资源和责任义务是固定的，但企业可改变劳动力和原材料等投入的大小。从长期来看，所有的生产投入都是可以变动的（因此，相关的成本也是可变的）。财务会计人员对变动成本和固定成本通常不做区分，相反，他们将会计成本划分为产品成本和期间费用。2.3税关于税，我们唯一可以肯定的是，税法总是在变动的。边际税率与平均税率边际税率——多赚的下一美元中，将以税支付出去的百分比；平均税率——应纳税额/应税所得。其他税边际税率与平均税率假定你公司的应税所得为400万美元公司的应付税额为多少？平均税率是多少?边际税率是多少?假定你正在考虑某个能为公司增加应税所得100万美元的项目，在分析中，你应当使用哪个税率？2.4现金流量在财务学中，能从公司财务报表中得出的最重要项目应当为公司的真实现金流量。由于理财并不存在魔力，因此来自公司资产的现金流量（即经营性现金流量）一定应当等于流向债权人和权益投资者的现金流量：CF(A)≡CF(B)+CF(S)美国联合公司财务现金流量企业现金流量经营性现金流量238

(息税前利润加折旧减税）资本性支出－173

(取得的固定资产减出售的资产资产)净营运资本的增加－23合计42企业流向投资者的现金流量负债36

(利息加到期本金减长期债务融资）权益6

(股利加股票回购减新增权益融资）合计42经营性现金流量（OCF）:息税前利润 219折旧 90当期税款 －71OCF 238美国联合公司财务现金流量企业现金流量经营性现金流量238

(息税前利润加折旧减税）资本性支出－173

(取得的固定资产减出售的资产资产)净营运资本的增加－23合计42企业流向投资者的现金流量负债36

(利息加到期本金减长期债务融资）权益6

(股利加股票回购减新增权益融资）合计42资本性支出：购买固定资产 198出售固定资产 －25资本性支出

173美国联合公司财务现金流量企业现金流量经营性现金流量238

(息税前利润加折旧减税）资本性支出－173

(取得的固定资产减出售的资产资产)净营运资本的增加－23合计42企业流向投资者的现金流量负债36

(利息加到期本金减长期债务融资）权益6

(股利加股票回购减新增权益融资）合计42NWC从2009年的252百万美元增长为2010年的275百万美元。23百万美元的增长即为NWC的增加额美国联合公司财务现金流量企业现金流量经营性现金流量238

(息税前利润加折旧减税）资本性支出

－173

(取得的固定资产减出售的资产资产)净营运资本的增加－23合计42企业流向投资者的现金流量负债36

(利息加到期本金减长期债务融资）权益6

(股利加股票回购减新增权益融资）合计42美国联合公司财务现金流量企业现金流量经营性现金流量238

(息税前利润加折旧减税）资本性支出

－173

(取得的固定资产减出售的资产资产)净营运资本的增加－23合计42企业流向投资者的现金流量负债36

(利息加到期本金减长期债务融资）权益6

(股利加股票回购减新增权益融资）合计42对债权人的现金流量利息 49到期债务的本金73

债务清偿 122新增的长期债务－86合计

36美国联合公司财务现金流量企业现金流量经营性现金流量238

(息税前利润加折旧减税）资本性支出－173