保险专题研究(台湾)

保險經營專題研究宋明哲PhD,ARM中國湖北省2009年楚天學者湖北經濟學院特聘全職教授Ming

ChuanUniversity專題一:保險與經濟專題二:SolvencyII與保險經營專題三:資訊不對稱與行為保險學專題四:責任保險危機專題五:如何健全保險財務專題六:再保險

目錄Ming

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ChuanUniversity風險管理與保險學系保險市場經濟指標Ming

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ChuanUniversity風險管理與保險學系保險密度(InsuranceDensity)-保險費/人口數

.保險深度/滲透度(InsurancePenetration)-保險費/國民所得*2008年台灣排名:保險深度全球第一;保險密度全球第二十.

專題一:保險與經濟壹.學術觀點的觀察-保險經濟學

-日內瓦協會(GenevaAssociation),1973年成立.-保險契約:(p,f(x))類似賭博與投資

-賭博的期望值:E(x)=Σxf(x)

純保費的期望值:p=Σxf(x)-上兩式意指保險理論可用經濟與財務理論從事研究*Borch,K(1962)-Insurance/ReinsurancePool如何分散風險.*Arrow,K.J.(1963)-如果附加保費是以純保費的固定方式加成,那麼對風險迴避購買者在追求效用極大化下,部份保險是最適切的購買方式.其次,資訊不對稱首先由Arrow導入保險經濟分析中.

Ming

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ChuanUniversity風險管理與保險學系效用理論與保險購買風險管理與保險學系Ming

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U(W)>0ForallWUw(W)>0ForallWUww(W)<0ForallW風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系風險管理與保險學系國外保險業ERM的建置風險管理與保險學系國外保險業ERM的建置風險管理與保險學系Fullinsurance$20deductibleProbabilityLossInsurancepaymentFinalwealthInsurancepaymentWealth0.50020002150.1202020001950.24040200201950.1100100200801950.1200200200180195Expectedvalue:404020030205風險管理與保險學系75%coinsurance$45upperlimitProbabilityLossInsurancepaymentFinalwealthInsurancepaymentWealth0.50021502150.12015210202150.24030205402150.1100751901002150.1200150165100115Expectedvalue:403020530205風險管理與保險學系Thecalculationsareasfollows:1Deductible:EUD=0.5(215)0.8+0.1(195)0.8+0.2(195)0.8+0.1(195)0.8+0.1(195)0.8=70.682Coinsurance:EUC=0.5(215)0.8+0.1(210)0.8+0.2(205)0.8+0.1(190)0.8+0.1(165)0.8=70.663Upper–Limit:EUUL=0.5(215)0.8+0.1(215)0.8+0.2(215)0.8+0.1(215)0.8+0.1(115)0.8=70.55風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系

效用與快樂(UtilityandHappiness)-傳統古典經濟學主張：效用=快樂；行為經濟學認為效用不等於快樂-許多因素影響快樂-絕對所得與快樂間，有關連但不是所得越高就越快樂-其他因素:例如，社會資本(SocialCapital)、個人健康、休閒等

Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系貳.經濟金融市場的觀察

-經濟越發展,風險越多,保險會產生新的需求.-壽險需求的決定因素:所得,文化,宗教,人口,價格彈性,都市化與工業化,憮養率*,教育,非獨占市場,預期壽命,通貨膨脹.-產險需求的決定因素:所得,價格彈性,文化,宗教,教育.-保險供給的決定因素:承保能量與承保循環*

-跨國保險:純跨境保險貿易,投保人跨境保險貿易,國外消費跨境保險,DIC/DIL,剩餘業務保險.-RiskPool/RiskTransfer-保險負債與資產證券化:例如,保險選擇權與房貸擔保證券.

專題二:SolvencyII與保險經營

風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversitySolvency通譯為清償能力.也就是,保險公司對未來保險賠付的能力.ASM(AvailableSolvencyMargin)=A-L.資本與保險監理SolvencyII與NAIC是兩層次的監理,所以,MCR<SCR<=ASM,否則,MCR=SCR1973產險指令與1979壽險指令,可稱SolvencyI.SolvencyI下,產險公司必需持有的資本,以邊際清償與保證金何者為大為準.邊際清償又以下列式中的保費與賠款何者為大為準.

邊際清償能力=Max{P*18%-(P-50millionEuro,ifP>50millionEuro)*2%,C*26%-(C-35millionEuro,ifC>35millionEuro)*3%}.壽險公司必需持有的資本,也以邊際清償與保證金何者為大為準.邊際清償則是:

責任準備金總額*4%乘以準備金自留率+危險保額總額*千分之3乘以危險保額自留率.SolvencyII三大支柱風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversityMing

ChuanUniversity最低資本SCR/MCR監理審查市場紀律(公開揭露)第一支柱第二支柱第三支柱SolvencyII三大支柱風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity第一支柱:數量的要求標準(QIS)-準備金計算=最佳估計值+風險邊際

-SCR/MCR:標準法/內部模型法第二支柱:監理檢視流程

-內部管理的要求

-監理執行流程

-SCR的增加第三支柱:報告與資訊揭露Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversityRBCvsSolvencyII風險管理與保險學系NAIC,1992-1993,導入RBC.RBC屬於公式基礎的監理方式,在監理會計基礎下,資產與負債評估,與FV會產生落差.RBC無法完整呈現個別保險公司的風險,不允許公司用自有內部模型進行評估,以整體保險業,計算風險係數,核算風險資本額,且需自有資本/風險資本=200%以上.否則,政府會採取相關行動.風險資本={C0+C4+開根號的[(C1+C3)平方+C2平方]}*50%SolvencyII不同Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系BaselIIVSSolvencyII相同處-均採三支柱的質量並重監理制度-允許公司在評價資產負債面風險時,可用標準法,也可選擇用內部模型法-合格的資本均分三層類別Ming

ChuanUniversityBaselIIVSSolvencyII風險管理與保險學系相異處-SolvencyII均將所有的風險納入第一支柱,BaselII則將利率風險納入第二支柱-一年期間,BaselII-VaR(99.9%),SolvencyII-VaR(99.5%)-BaselII僅重資本適足性,SolvencyII除重資本適足也重技術準備的要求-跨國集團,BaselII合併監理,SolvencyII並非如此-BaselII會改變核心業務流程設計,SolvencyII並非如此-BaselII早於SolvencyII

SolvencyII的分類:*核保風險(約60%)-保費風險

-準備金風險

-巨災風險*市場風險(約30%)*信用風險(約1-3%)*營運作業風險(約5-10%)

台灣RBC的分類:*資產風險-關係人風險*資產風險-非關係人風險*信用風險*核保風險*資產負債配置風險*其他風險Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系產險公司的風險結構Ming

ChuanUniversity產險風險VS壽險風險風險管理與保險學系台灣保險公司RBC風險試算比例模擬試算-2002%%%%%%Ming

ChuanUniversity產險公司利源分析風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系賠款金額年份平均賠款金額實際賠款低於預期實際賠款超過預期1.為了維持經濟資本保險公司風險管理的重要性風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity2.因應金融風暴1英國霸菱銀行倒閉2美國安隆風暴3美國AIG風暴

AIG風險事件的三大原因風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity1.風險控制鬆散2.盲目相信財務風險計量模式3.薪資優渥不負責任的冒險保險公司經營風險的類別風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity風險核保風險非生命風險生命風險非財務風險策略風險作業風險投資風險信用風險市場風險Ming

ChuanUniversityVaRasamultipleofstandarddeviation風險管理與保險學系ProbabilitydistributionofvalueVaRStandarddeviationCurrentvalue(expectedvalue)Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系ProbabilitydistributionoffinancialresultsExpectedprofitUnexpectedloss0EconomiccapitalProfitMing

ChuanUniversityVaRandtail-VaR風險管理與保險學系VaRProbabilitydistributionofvalueTail-VaR市場風險的組成要素風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity利率風險權益風險匯率風險通膨風險財產風險市場風險信用價差風險

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ChuanUniversity風險管理與保險學系EconomiccapitalformarketriskProbabilitydistributionofcapital(fairvalue)CurrentvalueEconomiccapitalBest-estimatevalueWorst-casevalueInterestrategeneratingmodelStockpricegeneratingmodelCurrencyrategeneratingmodelModel…ScenariosInvestmentsTechnicalProvisions

CapitalInsurancebalancesheetDeterminevalue100,000Simulations信用風險的組成要素風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity債券抵押品/抵押借款再保險合約的另一方衍生性金融商品合約的另一方信用風險非生命風險的組成要素風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity非生命風險保費風險準備金風險巨災風險Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系EconomiccapitalforpremiumriskX=100,000SimulationsFrequencyprobabilitydistributionSeverityprobabilitydistributionTotalclaimsprobabilitydistributionTotalclaimsBest-estimateWorst-caseEconomiccapitalDeterminationeconomiccapitalMing

ChuanUniversity風險管理與保險學系EconomiccapitalforreserveriskDevelopmentyear12345Accidentyear2002€100€50€30€10€52003€103€51€31€10€62004€106€53€32€14€62005€73€37€28€9€52006€149€93€56€19€92007€193€96€58€19€10Worst-case(99,95%)run-offpatternBest-estimate(expected)run-offpatternWorst-caseFairvalueBest-estimateFairvalueEconomiccapital＝Developmentyear12345Accidentyear2002€100€50€30€10€52003€103€51€31€10€52004€106€53€32€11€52005€73€37€22€7€42006€149€74€45€15€72007€154€77€46€15€8生命風險的組成風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity生命風險長壽風險趨勢風險變動風險死亡風險趨勢風險變動風險災害風險生命風險的經濟資本風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity-/-正常預期死亡率最壞死亡率最壞情況下正常預期情況經濟資本=可能死亡率分配圖作業風險的組成要素風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity作業風險損失資料平衡計分卡自我評估KRIs/KCIs作業風險的經濟資本風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity損失決定於可取得的損失資料/主觀估計可能性預期損失最糟的損失情況經濟資本策略風險要素風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity策略風險中度策略風險高策略風險低策略風險中度彈性適應快適應慢競爭環境動態穩定Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系專題三:資訊不對稱與保險經營保險市場失靈原因-市場有人支配-存在外部性-存在免費搭車現象-存在不完全資訊:分為不對稱資訊與不存在的資訊.

*市場失靈後果:社會福利(生產者與消費者剩餘的加總)減少專題三:資訊不對稱與行為保險學Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系不對稱資訊/資訊不對稱資訊不對稱分為隱藏資訊與隱藏行為兩種型態隱藏資訊包括買方面對的“檸檬”問題與賣方面對的逆選擇問題隱藏行為包括買方面對的本人-代理人問題與賣方面對的道德危險問題ERM第一要素-內部環境風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity風險管理與保險學系Ming

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行為保險學的議題-資訊不對稱與投保人行為有關-保險詐欺如何形成，甚麼因素影響保險詐欺-個人壽命與風險容忍度有關-風險知覺與購買保險有關-風險均衡理論與車險損失率有關因此行為保險學已成新的前沿課題專題四:責任保險危機風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity時間地點:1970年代and1980年代(USA)危機:Availability-買不到;Affordability-負擔不起;Adequacy-條件不適當保險業績惡化現象-承保循環的宿命-GearRatio(淨保費/保單持有人權益)太高-CombinedRatio(賠款+費用/保費)攀升-市場高利率下,儘量殺價搶業務風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity危機綜合原因

-外在:社會背景:好訟,消費者意識,社會保障不足司法背景:1.勝訴報酬2.律師過多3.陪審團4.深口袋5.嚴格責任6.懲罰性賠償7.訴訟費低8.律師報酬各自負擔9.巨額賠案

-內在:現金流量核保/BackDateIns/LossPortfolioTransfer風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity因應之道針對第一次:1.制定產品責任模範法

2.制定產品責任風險自留法

3.進行侵權行為的改革

RRG與PG

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ChuanUniversity因應之道針對第二次:1.保險條款修訂/Claims-MadeBasis/訴訟費/污染除外/累積限額

2.州層次/聯邦層次

OccurrenceBasisVSClaims-MadeBasis

專題五:如何健全保險財務風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity風險管理:ALM/DFA/VaR政府監理:業務與投資/財務報表/預警系統/資本要求市場監督:股票市場/國際信評/資訊揭露風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity風險管理-ALM

資產面管理-透過投資政策與利用衍生性商品避險完成,好的投資政策可分散風險獲得最佳的資產配置.

負債面管理-透過核保與理賠政策以及再保險完成.

整體資產負債管理-狹義的ALM僅指利率風險管理,廣義的ALM指的是業主權益的風險管理風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity風險管理-DFADFA又稱DST-將公司未來業務財務投資所有活動納入考慮的財務分析是為DFA,有別於靜態財務分析風險管理-VaR

業主權益的風險值,判斷破產機率.風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity政府監理:業務與投資-保險法財務報表-GAAP/SAP/IFRS

預警系統-IRIS/FAST/CashFlow

資本要求-RBC/SolvencyII風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity市場監督:股票市場-證券分析師/M&A

國際信評-S&P/Fitch/Moody

資訊揭露-可提昇公司價值10%專題六:再保險風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity再保險簡史

-代替與接續:1370年,海上保險

-禁令:1746年,1846年解除禁令,1906年MarineInsuranceAct,Section9(I)確立再保險的法律效力.-專業再保險人:為防止洩漏業務機密而生

-再保險經紀人:最早的經紀人是倫敦的J.Cazenove(1829)風險管理與保險學系Ming

ChuanUniversity再保險的意義與功能再保險學說:獨立說/合夥說/共算說/同種說/責任說再保險契約基本原則:保險利益原則/損失填補原則/最高誠信原則最高誠信與同一命運原則(Follow-the-fortunesPrinciple)Ming

ChuanUniversityInsurance,Reinsurance,andRetrocession風險管理與保險學系PrimaryInsurer(Cedant)Reinsurer(Retrocedant)Reinsurer(Retrocessoinaire)ReinsurancecontractRetrocessioncontractPremiumPremiumCedesriskRetrocedesriskMing

ChuanUniversityReinsurancemechanisms風險管理與保險學系ReinsuranceFacultativereinsuranceTreatyreinsuranceProportionalExcessoflossProportionalExcessoflossReinsurancepoolQuotashareQuotashareSurplusshareSurplusshareMing

ChuanUniversityCatastrophicXOLagreementwithdeductibleandcoinsurance風險管理與保險學系Limits$75m$35m$30m$5m25%coinsurancebyABCRiskretainedbyInsurerABC(Deductible2)RiskcededtoReinsurerDEFRiskretainedbyInsurerABC(Deductible1)Ming

ChuanUniversityExcessoflossagreementwithhorizontallayering風險管理與保險學系Limits$20m$7m$2mRiskscededtoReinsurerTUVRiskscededtoRein