权益筹资管理(第八章)

权益筹资管理第八章学习目标吸收直接投资的含义和分类普通股筹资和优先股筹资含义和联系认股权认证筹资的内容第一节吸收直接投资概念：公司按“共同投资，共同经营，共担风险，共享利润”的原则吸收国家、法人、个人和外商投入的一种融资方式。筹集方式吸收直接投资发行股票利用留存利润一一、企业资本金二、吸收直接投资概念企业以以协议等形式吸收国家、法人、个人和外商等直接投入的资金，形成企业资本金的一种筹资方式。也叫投入资本筹资。吸收直接投资中的出资者都是企业的所有者，并对企业具有经营管理权。三、吸收直接投资种类吸收国家投资吸收法人投资吸收个人投资吸收外商投资四、吸收直接投资出资方式现金出资以实物形式出资以工业产权形式出资以土地使用权形式出资五、吸收直接投资程序对公司的发展等情况进行认真研究，并确定吸收投资的数量进行必要的宣传，以寻找投资单位与有关各方面进行协商，确定各自的投资数额和出资方式有关各方进一步协商，签署投资协议共同经营，共享利润六、吸收直接投资优缺点优点

1、有利于增强企业信誉；

2、有利于尽快形成生产能力；

3、有利于降低财务风险。

缺点

1、资金成本较高；

2、容易分散企业控制权；

3、由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。第二节普通股筹资一、股票的种类（一）普通股和优先股（二）记名股票和无记名股票（三）面值股票和无面值股票（四）国有股、法人股和社会公众股二、普通股股东的权利和义务权利1.公益权2.自益权出售或转让股份权优先认股权盈余分配权剩余财产要求权义务遵守公司章程以其缴纳的出资额为限对公司承担责任以其所认购的股份和入股方式缴纳股本不得擅自抽回股本法律、行政法规及公司章程规定应当承担的其他义务三、普通股筹资的优缺点优1.永久性不需偿还2.筹资风险小3.提高公司信誉，增加举债能力4.预期收益较高，抵消通胀影响缺1.筹资成本高2.增发新股会分散控制权四、股票上市概念：公司发行的股票经证券交易所批准在证交所进行挂牌交易。上市股票：经批准在证券交易所上市的股票。股份公司申请股票上市的目的

资本大众化，防止股权过于集中提高股票的流通性和变现力提高公司的知名度便于筹措新资金便于确定公司价值五、股票的发行方式1.公开发行和不公开发行2.直接发行和间接发行3.有偿增资、无偿增资和搭配增资六、股票的发行价格1.等价发行（平面发行或面额发行）：股票的发行价格与其面额等价。2.时价发行（市价发行）：是以同种或同类股票的流通价格在流通市场上买卖价格为基础来确定股票发行价格，股票公开发行一般采用这种形式。3.中间价发行：以股票市场价格与面额的中间值作为股票的发行，价格。兼有等价和时价的特点。七、股票的发行条件详见课本P188~195八、新股发行的申请程序（一）聘请保荐人（主承销商）董事会作出决议股东大会批准编制和提交申请文件重大事项的持续关注九、股票上市的暂停与终止暂停：(1)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件。(2)公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者。(3)公司有重大违法行为。(4)公司最近3年连续亏损。(5)证券交易所上市规则规定的其他情形。终止：(1)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件。(2)公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正。(3)公司最近3年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利。(4)公司解散或者被宣告破产。(5)证券交易所上市规则规定的其他情形。一、优先股的特征权益资本特征：1.股利分配顺序优于普通股。2.剩余财产的求偿顺序优于普通股。债务资本特征：1.优先股常有面值和固定利率，一般有稳定的股息支付。2.优先股没有投票权，即没有选举权、被选举权和对公司控制权。第三节优先股筹资二、优先股股东的权利（一）优先分配固定股利的权利（二）优先分配剩余资产的权利（三）优先股股东一般没有表决权三、优先股的种类（一）累积优先股和非累积优先股（二）可转化优先股和不可转化优先股（三）参与优先股和不参与优先股（四）可赎回优先股和不可赎回优先股（五）股利可调整优先股和不可调整优先股四、优先股筹资的优缺点缺1.无固定到期日，不用偿还本金，资金使用具有弹性。2.优先股股利支付既固定，又有一定的弹性。3.有利于增强公司的信誉。4.有利于保持普通股股东的控制权。5优先股筹资具有财务杠杆作用，有利于增强普通股东的收益。优1.筹资成本高2.筹资限制较多3.财务负担重第四节认股权证筹资自1911年，美国电灯和能源公司（AmericanLight&Power）发行全球第一张认股权证以来，认股权证已成为一种被广泛应用的金融衍生工具。一、认股权证的概念与特征概念：认股权证（Warrant），又称“认股证”或“权证”，是一种约定该证券的持有人可以在规定的某段期间内，有权利（而非义务）按约定价格向发行人购买标的股票的权利凭证。特征：1.是一种股票买权2.持有人只拥有股票认购权3.每份认股权证所能购买的股票数的固定的4.用认股证权购买普通股票，其价格一般低于市价二、认股权证的基本要素和种类基本要素1.标准资产2.认购数量3.认购价格4.认购期限5.赎回条款种类1.美式认股权证和欧式认股权证2.股本认股权证和衍生认股权证3.附带发行认股权证和单独发行认股权证4.备兑认股权证和股本认股权证5.长期认股权证和短期认股权证三、认股权证的价值（一）理论价值认股权证理论价值=（普通股市场价格–普通股认购价格）*认股权证换股比率（二）实际价值认股权证的价值包括内在价值和时间价值两部分。权证价格=内在价值+时间价值1.内在价值又称内含价值，即权证立即履约的价值。股票市场>权证执行价，内在价值=（股票的市场价格-认股权证的认购价格）*换股比率股票市价≤权证执行价，内在价值=02.时间价值权证价格与内在价值两者之差，意指若不立即履约，未来的时间里股