国际投资学第九章

Chapter9

ManagementMainContentEffectAnalysisThePolicyofHostCountriesThePolicyofHomeCountriesEffectAnalysisCapitalFormationTechnologyIndustrialStructureInternationalTradeEmploymentCapitalFormationInHostCountries

DirectEffect Capitalflow Entrymode Sourceoffunds MarketstructurePositiveEffectNegativeEffectGreenfieldInvestmentM&A跨国公司内部投资国金融市场国际金融市场东道国金融市场利润再投资CapitalFormationInHostCountries

IndirectEffect

ChainReaction ExemplaryRole前向辅助性投资:生产采购——上游企业——产业繁荣后向辅助性投资:拓展市场——下游企业——产业繁荣CapitalFormationInHomeCountries短期内减少母国的资本流量，降低资本形成。长期内一旦投资进入回收期，资本利润汇回母国，就会增加母国的资本流量和存量。伴随投资国资本流出，往往会增加东道国对投资国资本品的需求，刺激投资国出口品的生产，扩大相关产业的投资规模，扩大资本形成，拉动投资国经济的增长。TechnologyInHostCountries

DirectEffect

Whollyownedsubsidiary Jointventurecompany License R&DCenterTechnologyInHostCountries

IndirectEffect

Localcompany Employee R&D ExemplaryandCompetitiveEffect

前向关联（下游）后向关联（上游）TechnologyInHomeCountries发展对外直接投资是获得国外先进技术的重要捷径，即对外直接投资对投资国技术进步有着积极作用。发展对外直接投资也是发达国家获得国外先进技术的重要途径。优势互补，取长补短。IndustrialStructureInHostCountries

StructureoptimizationInvestmentStructureConsumptionStructureExemplaryandCompetitiveEffectGuideConsumptionIndustrialStructureInHostCountries MarketConcentrationScaleofMNEsReactionofLocalCompaniesInfluenceofForeignEnterprisesOperationofForeignEnterprisesIndustrialStructureInHomeCountries

产业结构优化说弗农的生命周期理论：通过对外直接投资实现的产业转移与投资国的产业升级构成了动态的良性循环，对投资国和东道国的产业结构优化都是有利的，充分体现了国际资源优化配置的原则。小岛清的比较优势理论：将失去比较优势的产业转移到东道国，将有限的资源更多地用于扩大具有比较优势产业的生产和出口。赤松要的雁型理论：在小岛清的边际产业扩张理论的基础上进一步说明了日本带动亚洲新兴工业化国家或地区通过对外直接投资快速实现产业升级和产业结构优化的情形。IndustrialStructureInHomeCountries

产业“空心化”说广义的“空心化”指伴随着对外直接投资的发展导致国内第一产业、第二产业比重下降，第三产业比重上升的非工业化现象。狭义的“空心化”指随着对外直接投资的发展，生产基地向国外转移，国内制造也不断萎缩、弱化的经济现象。IndustrialStructureInHomeCountries

产业“空心化”说负效应：导致了国际贸易收支逆差降低对外投资者的国际竞争力减少国内就业机会InternationalTradeInHostCountries

DirectEffect当地原材料加工出口进口替代型转变成出口加工型产品出口新的劳动密集型产品出口垂直一体化国际生产中的出口InternationalTradeInHostCountries

IndirectEffect外资企业进入后，东道国市场竞争加剧，迫使当地企业努力扩大出口。东道企业增加了与国外消费者的联系。东道企业增加了与国际市场的联系。当地企业因贸易壁垒的削减而获益员工“跳槽”InternationalTradeInHomeCountries出口引致效应

由于对外直接投资而导致的原材料、零部件或设备等出口的增加。（正效应）进口转移效应

由于对外直接投资而导致的进口减少。（正效应）出口替代效应

由于对外直接投资而导致的出口的减少。（负效应）反向进口效应

由于对外直接投资而导致进口的增加。（负效应）EmploymentInHostCountriesQuantityEffectsDirectEffectIndirectEffect外资进入方式跨国公司的经营战略外国直接投资的劳动密集程度东道国劳动力的素质EmploymentInHostCountriesQualityEffectsToimprovetheworkingconditionTodevelopthehumanresourcesTochangethelaborstructureEmploymentInHomeCountriesQuantityEffects生产替代效应出口刺激效应跨国公司总公司及辅助性企业效应QualityEffects就业机会转移过程中，可能会发生“结构性失业”和“摩擦性失业”，部分失业者经过培训即可实现再就业。跨国公司的技术转移，也造成人才的转移。ThePolicyofHostCountriesFiscalPolicy Incometax Duty-free Depreciation

免税期：在一定期限内，免征外企的相关税收关税减免：减免外企生产所需进口物品的关税退税：对外资企业出口商品退还一定比例的所征税ThePolicyofHostCountriesFiscalPolicy TaxAvoidance

国际避税地

利用转让定价避税

完全不征收所得税、财产税、资本税、赠与税和遗产税的国家和地区。如巴哈马、百慕大、开曼群岛等课征赋税较轻的，同时实行涉外税特别优惠的国家。如巴林、牙买加、新加坡；瑞士等总体实行正常税制，只提供灵活的税收优惠的国家和地区。如爱尔兰、加拿大、菲律宾等日本和美国签有互惠双边税收协定，日本银行从美国居民手中获取利息支付可以减轻税负50％（美国规定利息率为20％，日本银行可按10％支付）。当香港永裕发集团公司与美国汤姆食品公司发生借贷关系时，香港永裕发集团公司提供贷款，美国汤姆食品公司需要贷款，香港永裕发公司便可委托日本千代银行代替香港永裕发公司向美国汤姆食品公司收取贷款利息，这样就可以实现少纳50％税的好处。FinancialPolicy Subsidiaryloan Loansecurity Governmentdonation GovernmentassistanceThePolicyofHostCountries贷款担保是潜在的资金转移，若不进行严格的管制，则会严重扭曲国际间的资源分配赠与成分TechnologyPolicy

重视制度建设建立有利于技术水平提高的制度基础营造有利于技术发明的经济环境强化知识产权的保护ThePolicyofHostCountriesTechnologyPolicy促进技术扩散促进外国子公司与当地企业、当地实验室和研究中心等科研机构之间的联系。促进科技园区的发展ThePolicyofHostCountriesCapitalPolicyPersonnelSystemReinvestmentPolicySpecialEconomicZone(SEZ)ThePolicyofHostCountries利润汇出政策资本汇出政策领导人员政策员工政策税收激励改进服务（一）只适用符合特区情况的有关法律（二）放宽或解除对外国投资的管制（三）设立具有较大自主权，办事效率高的特区管理机构（四）税收优惠（五）投资补助（六）特殊的政府保证ThePolicyofHomeCountriesDevelopedCountries Technology FiscalPolicy FinancialPolicy RestrictedPolicy1、为对外投资提供必要的信息2、为对外投资提供一些技术上的支持和援助TaxCreditTaxSparingCreditTaxDeferralTaxExemption贷款支持股本融资为对外投资所需贷款提供保证ThePolicyofHomeCountriesDevelopingCountries

管理政策

促进政策计划管理重点管理现金流管理外汇管理信息与技术援助税收优惠金融支持人才培训ThankyouCapitalflow根据《中华人民共和国行政许可法》，资本项目下外资的进入和汇出，都需要经过必要的行政许可程序，并按照外汇管理规定履行相关手续。在我国人民币实行经常项目可兑换，资本项目严格管制，以及资本市场有限开放的条件下，尽管不太可能出现大规模游资自由流动的情况，但经常项目下投资收益的集中汇兑所形成的不可控资本流动现象是我们无法回避的。一旦国际经济环境恶化，出于逃避管制和追逐个体利益最大化的考虑，表现在外商投资企业的经营行为上，可能并不一定是撤回投资资本金，而是将累积多年的巨额未分或已分配利润集中汇出，这无疑会加大我国国际收支平衡的压力。Marketstructure《中国外商投资指导目录》一是鼓励外商投资改造传统农业，发展现代农业，促进农业产业化。二是鼓励外商投资交通、能源、原材料等基础设施和基础产业。三是鼓励外商投资电子信息、生物工程、新材料和航空航天等高新技术产业，鼓励外商在华设立研发中心。四是鼓励外商运用先进适用技术改造机械、轻工、纺织等传统工业，实现装备工业的升级换代。五是鼓励外商投资综合利用资源和再生资源、环境保护工程和市政工程。六是配合西部大开发战略，鼓励外商投资西部地区的优势产业。七是鼓励外商投资产品全部出口的允许类项目。禁止类项目：一、农、林、牧、渔业

1.我国稀有的珍贵优良品种的养殖、种植；2.转基因植物种子生产、开发；3.我国管辖海域及内陆水域水产品捕捞二、采掘业：1.放射性矿产的勘查、开采(如铀);2.稀土勘查、开采、选矿三、制造业：（一）食品加工业：1.我国传统工艺的绿茶及特种茶加工（名茶、黑茶等）（二）医药制造业：1．列入国家保护资源的中药材加工（麝香、甘草、黄麻草等）；2．传统中药饮片炮制技术的应用及中成药秘方产品的生产（三）有色金属冶炼及压延加工业：放射性矿产的冶炼、加工（四）武器弹药制造业（军工）（五）其他制造业：1象牙雕刻；2虎骨加工；3脱胎漆器生产；4珐琅制品生产；5．宣纸、墨锭生产；6．致癌、致畸、致突变产品和持久性有机污染物产品生产四、电力、煤气及水的生产和供应业：电网的建设、经营五、交通运输、仓储及邮电通信业：1．空中交通管制公司；2．邮政公司六、金融、保险业：期货公司七、社会服务业：1．国家保护的野生动植物资源开发；2．动植物自然保护区的建设、经营；3．博彩业（含赌博类跑马场）；4．色情业八、教育、文化艺术及广播电影电视业：1．基础教育（义务教育）机构；2．图书、报纸、期刊的出版、总发行和进口业务；3．音像制品和电子出版物的出版、制作、总发行和进口业务；4．新闻机构；5．各级广播电台（站）、电视台（站）、广播电视传输覆盖网;6．广播电视节目制作、出版、发行及播放公司；7．电影制片、发行公司等九、其他行业：危害军事设施安全和使用效能的项目十、国家和我国缔结或者参加的国际条约规定禁止的其他产业

反思一：研发与开发用意不在“研发”

跨国公司在中国的研发投资中，有52％投入到了应用研究方面，只有33％投入到开发活动中。而在欧美等发达国家和地区，这一比例恰恰相反。目的：产品中国化的问题

更好地占领中国市场，很多核心技术实际上没有带来。

IBM中国研究中心有上千人的研发队伍，只有很少一部分人从事新技术的研究工作，绝大多数人从事的是本地化和项目开发。这一点可以从每年IBM的技术专利中看到，几乎90％以上的技术专利都出自IBM在美国的研发中心，而中国的研发中心则不到1％。反思一：研发与开发

在西门子的研发体系中，设在美国普林斯顿的研发中心主要承担了基础性研究的工作，为西门子探索可能出现的新技术；在德国的5个研发中心，则是把这些技术变成现实；而中国的研发中心则是基于市场需求的开发，验证这些技术成果的可行性，再反馈给其他的研发中心。

反思一：研发与开发反思二：技术控制跨国公司对外直接投资的基础是其技术垄断优势。外资企业不会主动外溢技术，培植自己的竞争者。相反，会牢牢控制住研发活动。商务部调查显示，有46％的跨国公司倾向于建立独资的研发中心，首要原因就在于技术控制。知识产权管理部跨国研发机构的知识产权多属跨国公司总部。研发机构在中国的研发成果也返回母公司，由母公司在境外申请专利，其技术转移主要在母、子公司和全球研发网络内部循环流动。最终的专利和技术成果体现在境外。一般40个月后才会在中国申请专利，而此时，此项成果已经在境外产业化了。反思二：技术控制反思三：不利中国企业创新跨国研发中心的陆续涌入，将促使中国研发环境的变革。然而，也意味着中国企业将面临更为严峻的竞争。中国技术发展对外依赖性很大，新的先进技术产品，尤其是其关键元器件，严重依赖于进口，处于不断模仿创新的状况。同时，一些中国企业在与跨国公司合作的过程中，没有通过引进、消化、创新把这些技术转化为自己的技术创新能力，加深了中国相关产业各环节对跨国公司的技术依赖。中国汽车合资已20年，几大巨型国家重点企业依然没有生产出一辆真正意义上的自主品牌的轿车，反而是最近这些年兴起的体制外的民营企业艰难地自主开发生产。“跨国公司往往将最新技术在内部循环，把较陈旧的技术转让给合资或当地公司，有的合资公司将原有中方企业的研发机构合并或取消，削弱了中方的自主研发。”反思三：不利中国企业创新反思四：人才“境内”流失人才外流人才在国内流向跨国研发机构跨国公司在华研发中心本土化的人员超过95％。杜邦(中国)所有的管理人员和研发人员全部是华人。国内人才“最优秀”中的40％、“优秀”中的45.7％都流向了三资企业。清华大学和北京大学涉及高科技专业的毕业生分别有82％和76％去了美国，这部分人才即便回流，也多数进入跨国研发机构。德尔福(中国)科技研发中心需要大量汽车研发工程师，目前国内仅清华大学有该专业。每年校园招聘季节，德尔福都必须赶在第一时间北上“抢人”。反思四：人才“境内”流失外资对中国产业结构影响从投资规模看，日本公司在我国投资的规模为169.30亿美元，占世界500强在我国投资规模的56%；美国公司65.22亿美元，占21%；欧盟公司61.83亿美元，占20%；其他国家只有9.36亿美元，占3%。500强投资总额在我国的产业分布：第二产业占83.67%，第三产业占15.84%。从投资企业数看，在第二产业中，制造业比重为73.78%。在第三产业中，500强企业的投资则主要分布在社会服务业上，比例为10.79%。世界500强在华投资的行业分布

大型跨国公司在华投资的行业分布主要集中在制造业领域，项目数达900个，占总数的75%左右，其次是社会服务业，投资数为128个，占总体的10%左右，交通运输仓储及邮电通信业，批发和零售贸易业也分别有58和49的投资项目数，而其他的诸如农林牧渔业，房地产业，采掘业等则呈个位数分布。外资对中国产业结构影响外企出口退税政策简述我国现行享受出口退税政策的企业有下列八类：

1、

经对外贸易经济合作部及其授权单位批准的有进出口经营权的外贸企业；

2、

经对外贸易经济合作部及其授权单位批准的有进出口经营权的自营生产企业和生产型集团公司；

3、

经对外贸易经济合作部批准的有进出口经营权的工贸企业、集生产与贸易为一体的集团公司；

4、

外商投资企业；5、

委托外贸企业代理出口的企业；6、

经国务院批准设立享有进出口经营权的商业合资企业；

7、

特准退税的企业。如：对外承包工程公司、对外承接修理修配业务的企业、外轮供应公司和远洋运输供应公司、国际招标机电产品中标的企业“以产顶进“钢材的列名钢铁企业、免税店等；

8、

特定退税的企业。国家指定经营贵重货物出口的企业外企出口退税政策简述外资企业常见的可退税出口业务及其税收管理：

1、一般贸易