注会讲义《财管》第二十章营运资本筹资

高顿财经CPA培训高顿财经CPA培训中心高顿财经CPA高顿财经CPA：400-600-8011微信公众号：gaoduncpa本章考情分析年度2023年度20232023试卷Ⅰ试卷Ⅱ单项选择题222211.5多项选择题1212计算分析题18综合题合计3103122023年教材主要变化2023第一节营运资本筹资策略金来源，或者兼而有之。一、流淌资产筹资构造的衡量指标—易变现率〔一〕含义经营流淌资产中长期筹资来源的比重。〔二〕易变现率的计算【提示1】经营性流淌负债也称为自发性流淌负债【提示2〔三〕指标的特点策略。易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进的筹资策略。1易变现率>1【提示】存在净金融流淌资产易变现率<1【提示】企业存在净金融流淌负债易变现率=1【提示】净金融流淌负债为0二、营运资本筹资策略的种类流淌资产和流淌负债的特别分类分类分类波动性流淌资产流淌资产稳定性流淌资产流淌负债含义受季节性、周期性影响的流淌资产所需资金。即使处于经营淡季也仍旧需要保存、用于满足企业长期稳定运行的流淌资产所需资金。临时性流淌负债 金融性流淌负债自发性流淌负债 经营性流淌负债营运资本的筹资策略适中型筹资策略经营低谷时易变现率=1经营顶峰时易变现率<120-1】某企业在生产经营的淡季，需占用300500200流淌负债。依据适中型筹资策略，企业只在生产经营的顶峰期才借入200万元的短期借款。800〔300500均由长期负债、自发性负债和权益资本解决其资金需要。在营业顶峰期其易变现率为：=〔800-500〕/〔300+200〕=60%在营业低谷时其易变现率为：300/300=1【例题1·单项选择题】以下关于适中型营运资本筹资策略的说法中，正确的选项是〔 。波动性流淌资产通过自发性流淌负债筹集资金长期资产和稳定性流淌资产通过权益、长期债务和自发性流淌负债筹集资金C.局部波动性流淌资产通过权益、长期债务和自发性流淌负债筹集资金D.局部波动性流淌资产通过自发性流淌负债筹集资金【答案】B【解析】适中型营运资本筹资策略下，波动性流淌资产均通过短期金融负债筹集解决，A、C、D激进型筹资策略【提示】激进型筹资策略下临时性负债在企业全部资金来源中所占比重大于适中型筹资本筹资策略。经营低谷时易变现率<1经营顶峰时易变现率<120-1300500产。在生产经营的顶峰期，额外增加200700〔即低于正常经营期的流淌资产占用与长期资产占用之和，那么就会有100万元的长期性资产和200万元的波动性流淌资产〔在经营顶峰期内〕为：营业顶峰易变现率=〔700-500〕/500=40%营业低谷易变现率=〔700-500〕/300=67%【例题2•单项选择题以下关于激进型营运资本筹资策略的表述中正确的选项是〔 〔2023〕激进型筹资策略的营运资本小于0激进型筹资策略是一种风险和收益均较低的营运资本筹资策略C.在营业低谷时，激进型筹资策略的易变现率小于1D.在营业低谷时，企业不需要短期金融负债【答案】C【解析】流淌资产分为波动性流淌资产和稳定性流淌资产，流淌负债分为短期金融负债还有稳定性流淌资产存在，所以激进型筹资策略的营运资本不肯定小于0，A错误；激进型筹资策略是一种风险和收益均较高的营运资本筹资策略，B错误；激进型筹资策略即使是在营业低谷时，企业也会有短期金融负债的存在。保守型筹资策略【提示1】临时性负债属于短期负债，筹资风险大，但资金本钱低；三种政策中激进型筹资策略临时性负债占比重最大；保守型筹资策略临时性负债占比重最小。【提示2】在经营淡季时，存在金融资产，易变现率>1经营低谷时易变现率>1经营顶峰时易变现率<1沿用【教材20-1200万元，比方100万元的短期借款，而无论何时的长期负债、自发性负债和权益资本之和总是高于800万元，900〔100〕靠当时的短期〔100万元投资于短期有价证券。其易变现率为：营业顶峰易变现率=〔900-500〕/500=80%营业低谷易变现率=〔900-500〕/300=133%【例题3•多项选择题】某企业的波动性流淌资产为120万元，经营性流淌负债为20万元，短期金融负债为100万元以下关于该企业营运资本筹资策略的说法中正确的〔 。〔2023〕A.该企业承受的是适中型营运资本筹资策略B.该企业在营业低谷时的易变现率大于lC.该企业在营业顶峰时的易变现率小于1D.20【答案】BCD【解析】由于短期金融负债小于波动性流淌资产，该企业承受的是保守型营运资本筹资策略，选项A错误；在营业低谷时保守型营运资本筹资策略的易变现率大于l，适中型营运资本筹资策略的易变现率等于l，激进型营运资本筹资策略的易变现率小于lB1，选项C正确；由于在经营季节性需要时企业零时性流淌资产12010020短期有价证券，选项D【例题4•多项选择题】与承受激进型营运资本筹资策略相比，企业承受保守型营运资本筹资策略时〔 〔2023年〕A.资金本钱较高B.易变现率较高C.举债和还债的频率较高D.蒙受短期利率变动损失的风险较高【答案】AB【解析】与激进型筹资策略相比，保守型筹资策略下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低，选项C、D错误风险收益特征风险收益特征资本本钱居中风险收益适中资本本钱低，风险收益均高资本本钱高，风险收益均低种类适中型激进型保守型匹配波动性流淌资产=短期性金融负债〔临时性负债〕长期资产+稳定性流淌〔1〕波动性流淌资产<短期性金融负债〔2〕长期资产+稳定波动性流淌资产>短期性金融负债长期资产+稳定关系资产=权益+长期债务+自发性流淌负债性流淌资产>权益+长期债务+自发性流淌负债性流淌资产<权益+长期债务+自发性流淌负债易变现率居中〔营业低谷为1，营业1〕最小〔1〕〔营业低谷大于11〕临时性负债的比重居中比重最大比重最小【2023•综合题】2023单位：万元项目资产负债表工程〔年末：20232023经营性流淌资产75006000减：经营性流淌负债25002000经营性长期资产2000016000净经营资产合计2500020000短期借款25000长期借款100008000净负债合计125008000股本1000010000留存收益25002000股东权益合计1250012000利润表工程〔年度：销售收入2500020000税后经营净利润33002640减：税后利息费用1075720净利润22251920股东正在考虑承受如下两种业绩评价指标对甲公司进展业绩评价：使用权益净利率作为业绩评价指标，20232023率即视为完成业绩目标。酬率。无风险利率为4%，平均风险股票的酬劳率为12%，2023年股东要求的权益酬劳率为16%。甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及到的资产负债表数据均使用其各年年末数据。要求：假设承受权益净利率作为评价指标，计算甲公司2023年、2023年的权益净利率，2023〔前已讲〕使用改进的杜邦分析体系，计算影响甲公司20232023个驱动因素，定性分析甲公司2023年的经营治理业绩和理财业绩是否得到提高〔前已讲〕2023202320232023了哪种营运资本筹资政策。假设营运资本筹资政策发生变化，给公司带来什么影响？略〔2023〕略〔2023〕【答案】〔3〕2023=〔12000+8000+2000–16000〕÷6000=