保险公司价值管理-李总报告

保险公司价值管理公司价值的概念保险公司价值标准保险公司价值管理目录2价值的概念3价值：物之能满足某种需要的属性，即为物的价值。——《资本论》价格：商品同货币交换的比例，价格是价值的货币表现。——《辞海》价值≠价格。价值是对未来的预期。价值大的商品若购买的价格过高，回报率也可能很低；价值小的商品若购买价格很低，也可以获得高回报。例如：空气的价值和价格，房屋的价值和价格等。公司价值4公司价值：商业公司以逐利为最终目的。商业公司的价值体现在未来获取利润的能力。公司估值：市盈率法、市净率法、收益法、内含价值法等，都是建立在持续经营基础上，考虑未来可能获得的利润，对公司进行价值评估。公司价值的概念保险公司价值标准保险公司价值管理目录5保险公司价值标准—规模保费6一、新单规模保费：新业务收入是衡量各行业中企业成长性和盈利性的重要指标。在产品和盈利模式相似的同一行业内，新业务规模大、成长快无疑隐含了较高的企业价值。对保险公司而言，业务结构相似的公司，新单规模保费越大，其业务价值越高。保险公司价值标准—行业标准保费7二、行业标准保费：将报告期内不同类别的新业务，参考对利润或价值的贡献度，设置一定系数进行折算和加总后形成的保费收入。

标准保费能比保费收入更客观地反映寿险公司的经营状况或寿险行业发展状况。保监会于2004年8月9日发布了《关于在寿险业建立标准保费行业标准的通知》(保监发〔2004〕102号)：标准保费＝一年期以上新单期缴保费收入×折算系数＋一年期以上新单趸缴保费收入×0.1＋一年期及以内短期险保费收入×1.0。

对于一年期以上十年期以下期缴保费的折算系数为“缴费年限×0.1”，十年期以上期缴保费收入折算系数为1.0。保险公司价值标准—公司标准保费8三、公司标准保费：1、适用于公司内部管理，不用于保监会口径的标准保费统计。2、适用于公司个人代理、银行代理、电话销售和经纪代理渠道的保险产品，团体直销和团体代理渠道的产品不参与标准保费计算。3、自二○一二年一月一日起开始执行。

9公司折标体系介绍：标准保费

=年化保费×折标系数2、分期支付年化保费=首次实收保费×12÷交费间隔交费间隔：年交为12半年交为6季交为3月交为1

(见注)注：1、对于首次实收两个月保费的月交方式，交费间隔为2

2、实收保费：含职业加费、健康加费长期产品标保=年化保费

×折标系数1、一次交清年化保费=实收保费保险公司价值标准—公司标准保费10长期产品标保=年化保费

×折标系数1、交费年期系数 固定交费方式

不固定交费方式下，保险期间内每次交费视同一次交清处理。折标系数

=交费年期系数×保险期间系数×险种系数2、保险期间系数

=Min（保险期间×5%，100%）3、险种系数分红险取100%，传统险取120%，万能险取50%。反映了利润分配机制和产品价值的不同。保险公司价值标准—公司标准保费112、折标系数定期寿险和和意外险为为50%；健康险为25%。短期产品标标保=年化保费×折标系数1、年化保费费=实收保费实收保费：：含职业加加费、健康康加费保险公司价价值标准—公司标准保保费12长期险与行行业折标计计算方法相相比，公司司折标方法法考虑更加加全面行业折标计算只考考虑交费年年期一个因因素，公司折标体系同时时考虑三个个维度、且且将交费年年期影响细细化，更加加科学：考虑交费期期间：鼓励交费年年期更长。。考虑到长交交费期对公公司现金流流稳定性的的贡献，所所以加大对对长交费期期的鼓励。。新业务价值值与交费年年期“非非线性比例例关系”，，随交费年期期的增加，，新业务价价值增加幅幅度逐渐降降低考虑保险期期间：Min（保险期间间×5%，100%）保险期间大大于20年，保险期期间系数为为1鼓励对公司价值值贡献更大大的长期险险销售考虑险种分分类：分红险取100%，传统险取取120%，万能险取取50%（参考部分分同业）与产品体系系相呼应，，鼓励传统统险销售，，以分红险险为主、万万能险为辅辅对公司资源源配置发挥挥合理的导导向作用保险公司价价值标准—对比13短险折标计算方法对对比：与行业折标体系下全全部按100%折标不同，公司折标标方法考虑不同险险种的利润润情况，分分别设定折折标系数。。定期寿险和和意外险折折标系数为为50%，健康险折折标系数为为25%保险公司价价值标准—对比保险公司价价值标准—内含价值14四、内含价价值及新业业务价值：：内含价值(EmbeddedValue)是保险业独独有的概念念，其作用用与许多大大型企业采采用的经济济附加值(EconomicValueAdded)大同小异，，指在充分分考虑总体体风险的情情况下，分分配给适用用业务资产产所产生的的股东净现现金流的现现值。通俗地说，，内含价值值是在没有有考虑公司司未来新业业务销售能能力的情况况下现有公公司的价值值。内含价价值由有效效业务的价价值和调整整后净价值值两部分构构成，反映映在某个评评估时点之之前已经生生效的业务务的价值。。调整后净净值一般是是指资产市市值(可包括所有有不良资产产)扣除负债后后的数额；；而有效业业务的价值值则是扣除除了偿付能能力成本后后，现有业业务未来可可分配法定定利润的现现值。保险公司价价值标准—内含价值15内含价值可可用于以下下方面：(一)评价行业发发展；(二)评估公司价价值，如兼兼并、收购购、上市时时的估值以以及证券分分析等；(三)评估公司管管理绩效；；(四)为公司内部部决策提供供参考；使用内含价价值应当注注意以下方方面：(一)内含价值不不是公司价价值的惟一一衡量方法法。可以用用其它方法法评估公司司价值并得得到不同的的结果；(二)内含价值评评估受到经经济环境和和经营环境境的影响，，使用者应应当充分理理解内含价价值的变化化及原因。。保险公司价价值标准—新业务价值值16新业务价值值，是指在在报告期间间销售的新新保单在签签单时的价价值。计算算新业务价价值时，应应当考虑持持有要求资资本的成本本。新业务务价值应包包括新业务务预期续保保（短期险险）和预期期合同变动动的价值。。各渠道、各各机构的一一年新业务务价值，在在一定程度度上反映该该渠道、机机构的新业业务利润贡贡献，可以以作为公司司绩效管理理的工具之之一。新业务价值值和新单保保费收入的的比值，可可以作为反反映产品、、机构、渠渠道利润率率的指标之之一。保险公司价价值标准—净资产回报报率17净资产回报报率（ROE）：净资产产回报率=税后利润/平均净资产产*100%净资产收益益率是公司司税后利润润除以净资资产得到的的百分比率率，用以衡衡量公司运运用自有资资本的效率率。其中，净资资产就是所所有者权益益,包括:实收资本,资本公积,盈余分积,未分配利润润。ROE是衡量上市市公司盈利利能力的重重要指标。。该指标越越高，说明明投资带来来的收益越越高，体现现了自有资资本获得净净收益的能能力。寿险公司由由于会计准准则的影响响，前期的的费用超支支无法资本本化，存在在一个较长长的亏损期期。所以寿寿险公司前前期是不适适用ROE指标的。18保险公司价价值标准—指标比较指标优势不足规模保费简单，容易从公开信息获得，行业横向比较的重要指标。由于各渠道、各产品线利润率差异很大，该指标无法反映更进一步经营信息。行业标保比规模保费更贴近实际业务价值。行业通用，便于理解和比较。折标方法过于简单，不利于更加精细化的管理。公司标保比行业标保更贴近实际业务价值，可用于公司内部的精细化管理。不通用，较行业标准复杂。内含价值和新业务价值可反映公司新业务的价值贡献，可用于公司价值评估。收经济环境和内部经营情况影响很大，公司间可比性较低，且不利于业外人士理解。ROE上市公司普遍使用，可用于行业间比较。不适用于寿险业前面因会计准则的亏损期，只适用于成熟期寿险公司。19保险公司价价值标准—指标比较从指标间对对比分析可可看出，每每个指标的的优、劣势势都很明显显，简单运运用一两个个指标都很很可能导致致对公司价价值的错误误判断。全全面综合各各个指标才才可以对寿寿险公司进进行一个半半定量化的的判断。公司价值的的概念保险公司价价值标准保险公司价价值管理目录录2021保险公司价价值管理中国保险业业在经历了了二十年的的高速发展展后，由于于金融危机机的冲击和和监管政策策的调整，，不少企业业面临宏观观经济放缓缓、保费增增长乏力、、银保渠道道下滑、投投资收益低低迷等多重重挑战。这些挑战使使保险市场场出现了新新的命题，，保险企业业的价值在在哪里？做做大和做强强之间的关关系？如何何实现保险险公司的价价值？保险险业下一步步会走向哪哪里？22保险公司价价值管理企业价值首首先是定性性的目标，，其次才是是定量的执执行。企业业价值要服服从投资者者意愿，市市场份额、、客户数量量、经营利利润等都有有可能成为为企业中、、短期价值值目标，长长期价值目目标肯定是是获取经营营利润，但但实现的途途径不尽相相同。价值值管管理理是是在在树树立立了了企企业业价价值值目目标标后后的的半半定定量量化化管管理理，，主主要要涉涉及及到到渠道道、、产产品品、、投投资资、、资资本本管管理理等等方方面面。23保险险公公司司价价值值管管理理—渠道目前国内市场场主流的保险险业务渠道主主要有代理人人、银行兼业业代理、团体体直销、电话话网络销售、、经代专业代代理、其他兼兼业代理（例例如机场航意意险）。代理人渠道一一般销售长期期期交产品，，保险期间较较长，内含价价值高，一般般是各公司业业务价值的主主要来源。然然而，代理人人渠道的保单单获取成本比比其他渠道高高，新业务有有承保亏损，，且保费规模模较小。但代代理人渠道发发展成熟后，，其续期业务务规模保费也也会很大。银行兼业代理理渠道大部分分销售趸交产产品，少量期期交产品。趸趸交产品保险险期间一般在在10年以内，业务务价值不高，，但保费规模模大，一般是是各公司规模模保费的主要要来源。业务务发展对渠道道依赖很强，，受银监会、、保监会的监监管政策影响响较大。银行行代理的长期期期交业务也也可能成为公公司的价值贡贡献渠道。24保险公司价值值管理—渠道团体直销渠道道主要销售团团体年金、团团体社保补充充医疗保险、、团体员工福福利计划等产产品。由于团团体客户溢价价能力较强，，团体短期险险产品一般费费率低、赔付付率较高，产产品利润很薄薄。团体年金金等长期险业业务，受到税税收优惠政策策和费率市场场化政策尚未未实施的影响响，目前业务务规模较小，，且退保率较较高。其他兼业代理理，例如航意意险、建工险险、旅游险、、借意险等，，一般也在团团险渠道管理理。由于代理理渠道的垄断断性，此类业业务一般赔付付率较低，但但手续费很高高，利润空间间有限。25保险公司价值值管理—渠道电话销售业务务在国内市场场属于新业务务类型，一般般通过赠送短短期意外险获获得客户信息息，或通过与与银行合作进进行销售。其其业务类型为为按月缴费的的长期寿险、、长期健康险险业务，业务务价值较高，，但规模保费费很小。由于于月交保费很很低，而费用用一次性支出出，所以首日日亏损较大。。加之电销固固定成本很高高，所以电销销业务在产能能较低、长期期名单获取有有限的情况下下，渠道价值值并不高。网络销售业务务分为公司官官网的直销业业务和淘宝等等网站代理业业务两种类型型。官网直销销业务一般集集中在短期意意外险上，未未来费率市场场化后可推广广长期人身传传统险、万能能险和投连业业务。官网直直销固定投入入较大，在业业务规模化后后才有一定价价值。代理网网站业务一般般销售理财产产品，虽然目目前手续费不不高，但上涨涨趋势明显，，业务价值有有限，可为公公司贡献一定定规模保费。。26保险公司价值值管理—渠道经纪公司、代代理公司等专专业代理渠道道一般销售和和代理人渠道道类似的长期期期交产品，，其业务价值值较高。由于于国内经代渠渠道发展较晚晚，规模较小小，大型保险险公司基本不不与经代公司司合作，所以以经代渠道发发展较为缓慢慢。由于经代代公司追逐手手续费收入的的业务性质，，业务品质目目前低于保险险公司能掌控控的代理人渠渠道，所以经经代渠道的实实际价值低于于代理人渠道道。渠道管理是价价值管理的最最重要途径。。前文介绍到到规模保费、、标准保费和和业务价值指指标，将其应应用到渠道管管理的绩效指指标里面，可可有效实现公公司长、短期期的价值管理理指标。27保险公司价值值管理—产品寿险公司经营营的人身保险险产品主要有有以下分类：：一、按责任分分类：人寿保保险、意外伤伤害保险、健健康保险；二、按期限分分类：长期险险、短期险（（一年及一年年以下）；三、按投保人人性质：个人人产品和团体体产品。其中，长期寿寿险产品按利利润分享机制制可分为：传传统险、分红红险、万能险险、投资连结结保险。长期期寿险按责任任可分为：定定期寿险、两两全保险、终终身寿险和年年金保险。28保险公公司价价值管管理—产品从保险险期间间上分分析，，客户户资金金在保保险公公司运运作的的时间间越长长，获获得利利差、、死差差等收收益的的金额额越大大。所所以保保险期期间较较长的的产品品，一一般价价值也也较高高。传统型型产品品寿险险、长长期健健康险险和长长期意意外险险，由由于客客户仅仅履行行缴费费义务务，投投资风风险、、发生生率风风险和和费用用风险险等都都由保保险公公司承承担。。在达达到一一定规规模且且风险险控制制较好好的情情况下下，传传统型型人身身保险险产品品的业业务价价值较较高。。29保险公公司价价值管管理—产品分红保保险产产品，，客户户享有有分享享分红红账户户可分分配盈盈余的的权利利，分分配比比例不不低于于70%。从理理论上上，分分红险险定价价应该该比传传统险险保守守，但但由于于监管管原因因，目目前分分红、、传统统产品品的定定价都都比较较保守守。所所以分分红保保险产产品在在定价价基础础和传传统险险相同同的情情况下下，其其价值值要低低于传传统险险。未未来费费率市市场化化改革革后，，传统统险价价格很很可能能会大大幅下下调，，届时时分红红、传传统的的价值值差也也会大大幅降降低。。30保险公公司价价值管管理—产品万能保保险产产品每每月结结算一一次，，保证证结算算利率率在0-2.5%之间，，实际际结算算一般般会在在3.5%到5%之间。。由于于保险险产品品的投投资功功能，，客户户非常常关注注账户户结算算利率率，会会与同同期银银行存存款利利率、、同业业结算算利率率等进进行比比较。。若保保险公公司投投资能能力较较强，，长期期平均均收益益率高高于同同业并并高于于实际际结算算利率率2个百分分点以以上，，万能能险的的价值值则可可能高高于分分红险险。若若投资资能力力一般般，又又必须须维持持一个个市场场平均均的结结算利利率，，则万万能险险的价价值可可能远远低于于分红红保险险产品品。投资连连结产产品要要求每每周，，甚至至每日日向客客户结结算账账户价价值，，其投投资风风险和和收益益全部部归于于客户户，保保险公公司仅仅能获获得死死差和和费差差收益益，其其产品品价值值很低低。31保险公公司价价值管管理—产品费率市市场化化简介介：目前长长期寿寿险产产品的的定价价死亡亡率已已完全全放开开，可可由保保险公公司自自主确确定。。传统统险的的预定定费用用率和和佣金金率可可自主主确定定，但但平均均附加加费用用率不不得超超过上上限。。预定定利率率仍执执行2.5%上限限的的规规定定。。中国国保保监监会会人人身身保保险险监监管管部部2013年3月7日发发布布了了《关于征求求对《关于开展展人身保保险费率率政策改改革试点点的意见见》等四个文文件意见见的函》，后期又又召集部部分保险险公司的的总精算算师开会会商讨了了具体实实施方案案。32保险公司司价值管管理—产品费率市场场化目前前计划分分为四个个阶段实实施。第一阶段段,开展普通通型人身身保险产产品的费费率政策策改革试试点，预定利利率由保保险公司司自行确确定。第二阶段段，配合合税收递递延养老老保险等等项目开开展区域域性试点点，覆盖盖试点区区域内所所有保险险公司（（含分支支机构）），试点点公司可可根据自自身经营营管理水水平自行行确定产产品费率率。第三阶段段，综合合评估市市场反应应和风险险情况适适时开展展公司层层面试点点。不限限定试点点产品形形态及销销售范围围，覆盖盖试点公公司所有有隶属分分支机构构，试点点公司可可根据自自身经营营管理水水平自行行确定产产品费率率。最后，在在总结经经验的基基础上进进一步扩扩大试点点范围，，实现费费率管制制的全面面放开。。33保险公司司价值管管理—产品根据费率率市场化化征求意意见稿的的内容，，价格放放开的同同时，负负债评估估利率并并未完全全放开。。传统险险评估利利率可能能放宽到到3.5%，分红险险仍为2.5%。也就是是说，若若定价利利率超过过评估利利率，之之上的部部分可能能全部体体现在承承保亏损损和偿付付能力压压力上。。单位业务务价值和和业务规规模是相相辅相成成的。目目前定价价较为保保守，费费率市场场化之后后价格下下调是大大趋势。。价格下下降必然然带来单单位业务务价值下下降，如如果同时时新业务务规模能能大幅上上升，则则会提高高公司价价值。目前中国国市场保保障型产产品的市市场占比比和发达达国家差差距非常常大，通通过费率率市场化化来促进进保障产产品销售售，加强强客户的的保险意意识，对对整个保保险业也也意义重重大。34保险公司司价值管管理—产品由于各类类产品的的单位价价值差异异很大，，各渠道道的产品品线也差差异很大大。将产产品价值值指标或或标准保保费应用用到公司司绩效管管理指标标里面，，可以有有效指导导各渠道道、各机机构达成成公司的的价值管管理目标标。35保险公司价值值管理—投资寿险公司的利利润主要来自自三方面，利利差益、死差差益和费差益益。现代寿险险业在混业经经营的大趋势势下，投、融融资功能越来来越强，利差差已经成为最最主要的利润润来源。保险险公司的投资资管理已经成成为价值管理理的重要途径径。投资管理主要要涉及到宏观观经济和行业业研究、资产产负债管理、、风险管控等等方面。从风风险控制出发发，过去保监监会对投资资资格、品种和和比例的监管管都很严格，，带来的负面面影响是投资资收益低迷，，无法体现各各公司投资能能力的差异，，更无法通过过投资管理体体现公司的价价值管理。36保险公司价值值管理—投资2012年6月份，中国保保监会在大连连召开了保险险投资改革创创新研讨会，，100多家保险机构构相关负责人人到场。会议议研讨的各投投资新政征求求意见稿中，，包括资产配配置办法、委委托投资办法法、债券投资资办法、股权权及不动产投投资调整通知知、基础设施施债权计划投投资政策、境境外投资细则则、融资融券券办法、衍生生产品办法、、创新产品办办法以及托管管办法等13项内容。这十三条新政政在征求意见见后，目前已已正式颁布了了12项政策。投资资新政在有效效防范风险的的前提下，放放宽投资范围围和比例限制制，增强了保保险资金运用用的规范性、、专业性和灵灵活性，为保保险业在投资资渠道进行价价值管理奠定定了基础。37保险公司价值值管理—投资今年一月份保保监会又再次次对三项新政政征求意见：：《关于加强和改改进保险机构构投资管理能能力建设的有有关事项通知知》、《关于债权投资资计划注册有有关事项的通通知》及《关于保险资产产管理公司开开展资产管理理产品业务试试点有关问题题的通知》。此次新政的的特点是：：引入“持持牌人”制制度，对保保险机构进进行投资能能力分类监监管。“持持牌人”是是借鉴香港港证监会将将证券投资资业务划分分为10类并实施牌牌照化管理理的模式，，在投资能能力建设中中引入风险险责任人制制度。保监会将保保险机构投投资管理能能力划分为为七类，包包括：股票票投资能力力、无担保保债券投资资能力、股股权投资能能力、不动动产投资能能力、基础础设施投资资计划产品品创新能力力、不动产产投资计划划产品创新新能力和衍衍生品运用用能力七类类。将此视视为各机构构能否开展展各类投资资业务的一一大评判““标尺”。。38保险公司价价值管理—投资另外，此次次将对冰冻冻了六年之之久的“保保险资产