流动资产管理

第十章流动资产管理主讲人：刘淑莲

东北财经大学会计学系列教材第一节现金和有价证券管理

第二节应收账款管理

第三节存货管理第十章流动资产管理2第一节现金和有价证券管理一、现金管理的目的和内容二、 目标现金持有量的确定三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理3一、现金管理的目的和内容现金和有价证券的概念

现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。库存现金银行存款银行本票银行汇票

有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。国库券可转让存单商业票据第一节现金和有价证券管理4企业持有现金的动机

交易性需求——为了满足日常业务的需要

预防性需求——为了预防意外紧急事项

投机性需求——为了用于不寻常的购买机会一、现金管理的目的和内容5一、现金管理的目的和内容目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡3.现金管理的目标6现金管理的内容

目标现金持有量的确定 现金收支日常管理 闲置现金投资管理一、现金管理的目的和内容7二、目标现金持有量的确定成本分析模式 资本成本 管理成本 短缺成本

第一节现金和有价证券管理8目标现金持有量的成本分析模式图例题10-1二、目标现金持有量的确定9存货模型 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。 现金的持有成本（机会成本） 转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理二、目标现金持有量的确定10目标现金持有有量的存货模模型二、目标现金金持有量的确确定11现金持有成本本使TC最小的的现金持有量量即为目标现金持有有量当现金持有量量为目标持有有量时，总成成本最低。计计算公式为例题10-2二、目标现金金持有量的确确定12公司能够确定定其未来的现现金需求;现金支付在整整个期间内平平均分布的;利率(持有现现金的机会成成本)是固定定不变的;每一次公司把把有价证券转转化为现金所所支付的交易易成本固定。。存货模型的假设条件二、目标现金金持有量的确确定13现金周转模式式现金周转期是是指从购买存存货支付现金金到从应收帐帐款上收回现现金这一期间间的长度。二、目标现金金持有量的确确定14例题10-3二、目标现金金持有量的确确定15随机模型随机模型有两两个控制界限限（ControlLimits），即上限限H、下限L和一个回归归点（ReturnPoint））。二、目标现金金持有量的确确定16计算公式Q——最佳现现金持有量F——每次筹筹集现金的应应付利息，即即相关成本σ2——每日净现现金流量方差差K——现金拆拆借、短期投投资或转换有有价证券的日日利率例题10-4二、目标现金金持有量的确确定17三、现金收支支日常管理和和闲置现金投投资管理加速收款支票邮寄时间间和停留时间与客户、公司司、分行之间间的距离有关关，而且与收收款的效率有有关,可以采采取一定策略略缩短；银行行办理支票的结算时时间一般来说与公公司自身努力力关系不大。。第一节现金金和有价证券券管理18集中银行法企业建立多个个收款中心来来加速现金流流转优点缩短客户邮寄寄支票时间和和支票托收时时间，缩短了了现金从客户户到公司的中中间周转时间间。缺点需要在多处设设立收账中心心，从而增加加了相应的费费用支出。例题10-5三、现金收支支日常管理和和闲置现金投投资管理19锁箱法通过承租多个个邮政信箱，，以缩短从收收到顾客付款款到存入当地地银行所需时时间。三、现金收支支日常管理和和闲置现金投投资管理20普通的现金回回收系统三、现金收支支日常管理和和闲置现金投投资管理21锁箱系系统三、现现金收收支日日常管管理和和闲置置现金金投资资管理理22锁箱法法优缺缺点优点大大缩缩短了了公司司办理理收款款、存存储手手续的的时间间缺点需要支支付额额外的的费用用三、现现金收收支日日常管管理和和闲置置现金金投资资管理理23控制支支出使用现现金浮浮游量量控制支支出时时间工资支支出模模式三、现现金收收支日日常管管理和和闲置置现金金投资资管理理24闲置现现金投投资管管理三、现现金收收支日日常管管理和和闲置置现金金投资资管理理25第二节节应应收账账款管管理一、应应收账账款管管理的的信用用成本本二、信信用标标准与与信用用条件件三、收收账政政策、、应收收账款款预测测及风风险管管理26一、应应收账账款管管理的的信用用成本本应收收账账款款管管理理的的目目标标第二二节节应应收收账账款款管管理理27应收收账账款款的的成成本本机会会成成本本投放放在在应应收收账账款款上上的的资资金金而而丧丧失失的的其其他他收收入入，，如如投投资资于于有有价价证证券券便便会会有有利利息息收收入入。。管理理成成本本企业业对对应应收收账账款款进进行行管管理理所所耗耗费费的的各各种种费费用用，，主主要要包包括括：：调调查查客客户户信信用用情情况况的的费费用用；；搜搜集集各各种种信信息息的的费费用用；；账账簿簿的的记记录录费费用用；；收收账账费费用用；；其其他他相相关关费费用用。。坏账账成成本本应收收账账款款因因故故不不能能收收回回而而发发生生的的损损失失应收收账账款款的的信信用用成成本本=机机会会成成本本+管管理理成成本本+坏坏账账成成本本一、、应应收收账账款款管管理理的的信信用用成成本本28二、、信信用用标标准准与与信信用用条条件件信用用标标准准客户户获获得得企企业业的的交交易易信信用用所所应应具具备备的的条条件件信用用风风险险定定性性分分析析————5C评评估估法法品德德(Character)能力力(Capacity)资本本(Capital)抵押押品品(Collateral)条件件(Condition)第二二节节应应收收账账款款管管理理29信用用风风险险定定量量分分析析————信信用用评评分分法法对反反映映客客户户信信用用质质量量的的各各种种要要素素先先行行评评分分，，然然后后采采用用一一定定的的权权数数加加权权平平均均，，得得出出客客户户综综合合的的信信用用分分数数，，并并以以此此进进行行信信用用评评估估。。进行行信信用用评评分分的的基基本本公公式式为为：：二、、信信用用标标准准与与信信用用条条件件30现以以某某客客户户为为例例说说明明这这种种方方法法，，详详细细情情况况见见下下表表：：二、、信信用用标标准准与与信信用用条条件件31在采采用用信信用用评评分分法法进进行行信信用用评评估估时时，，分分数数在在80分分以以上上者者，，说说明明其其信信用用状状况况良良好好；；分分数数在在60~80分分者者，，说说明明信信用用状状况况一一般般；；分分数数在在60分分以以下下者者，，则则说说明明信信用用状状况况较较差差。。信用用评评分分法法的的判别别标标准准二、、信信用用标标准准与与信信用用条条件件32信用用条条件件公司司要要求求客客户户支支付付赊赊销销款款的的条条件件。。一一般般包包括括信信用用期期限限、、现现金金折折扣扣和和折折扣扣期期限限。。比如如：：一一笔笔价价款款为为100000元元的的交交易易，，信信用用条条件件为为（（2/10，，N/30））二、、信信用用标标准准与与信信用用条条件件33信用用期期限限的的确确定定企业业产产品品销销售售量量与与信信用用期期限限之之间间存存在在着着一一定定的的依依存存关关系系。。通常常，，延延长长信信用用期期限限，，可可以以在在一一定定程程度度上上增增大大销销售售量量，，从从而而增增加加毛毛利利；；但但不不适适当当地地延延长长信信用用期期限限，，就就会会给给公公司司带带来来不不良良后后果果：：◆一一是是使使平平均均收收账账期期延延长长，，占占用用在在应应收收账账款款上上的的资资金金相相应应增增加加，，引引起起机机会会成成本本增增加加；；◆二二是是引引起起坏坏账账损损失失的的增增加加。。因此此，，公公司司必必须须权权衡衡延延长长信信用用期期限限所所引引起起的的利利弊弊得得失失，，以以便便做做出出正正确确的的决决策策。。二、、信信用用标标准准与与信信用用条条件件34现金金折折扣扣与与折折扣扣期期限限的的确确定定企业业应应当当核核定定多多长长的的现现金金折折扣扣期期限限，，以以及及应应给给予予客客户户多多大大程程度度的的现现金金折折扣扣，，必必须须与与信信用用期期间间及及加加速速收收款款所所得得到到的的收收益益与与付付出出的的现现金金折折扣扣成成本本结结合合起起来来考考察察。。◆如如果果实实行行现现金金折折扣扣政政策策所所引引发发的的加加速速收收款款的的效效果果能能够够绰绰绰绰有有余余地地补补偿偿现现金金折折扣扣成成本本，，企企业业就就可可以以采采取取现现金金折折扣扣或或进进一一步步改改变变当当前前的的折折扣扣方方针针；；◆如如果果实实行行现现金金折折扣扣政政策策所所带带来来的的效效果果不不能能补补偿偿现现金金折折扣扣成成本本，，企企业业则则不不宜宜采采取取现现金金折折扣扣方方针针。。例题题10-6二、、信信用用标标准准与与信信用用条条件件35三、、收收账账政政策策与与应应收收账账款款预预测测收账账政政策策第二二节节应应收收账账款款管管理理36坏账账损损失失与与收收账账费费用用在收收账账政政策策中中，，主主要要变变量量之之一一就就是是收收账账费费用用数数额额，，在在其其他他条条件件不不变变的的情情况况下下，，一一定定范范围围内内收收账账费费用用越越多多，，坏坏账账损损失失就就越越少少，，并并且且平平均均收收账账期期也也越越短短。。但但这这种种关关系系不不是是线线性性的的。。例题10-7三、收账政策策与应收账款款预测37应收账款预测测应收账款平均均余额＝每每日赊销额××信用期限例题10-8三、收账政策策与应收账款款预测38三、收账政策策与应收账款款预测3.应收账款款风险的防范范加强对客户偿偿还能力与信信用状况的调调查与分析做好日常的核核算工作全面了解和掌掌握有关信用用资料定期与客户对对账，抓紧催催收货款394.应收账款款的日常控制制（1）账龄分分析三、收账政策策与应收账款款预测40（2）日常管管理确定合理的收收账程序确定合理的讨讨债方法三、收账政策策与应收账款款预测41第三节存货货管理一、存货决策策二、存货经济济批量的基本本模型三、特殊条件件下的经济订订货模型四、存货管理理的ABC分分析法42一、存货决策策存货管理的目目的控制存货水平平，在充分发发挥存货功能能的基础上，，降低存货成成本。存货的功能：：保证生产和销销售的正常需需要追求较低的存存货购买价格格第三节存货货管理43存货成本一、存货决策策订货变动成本本D/Q*K存货成本TC存储成本TCc缺货成本TCs储存变动成本本Kc*Q/2订货固定成本本F1储存固定成本本F2订货成本购置成本DU取得成本TCa44存货的总成本本企业存货的最最优化，即是是使TC值最最小。一、存货决策策45二、存货经济济批量的基本本模型经济批量基本本模型的假设设条件（1）能够及时补补充存货，即即需要订货时时便可立即取取得存货；（2）集中到货，，而非陆续入入库；（3）不允许缺货货，即无缺货货成本，TCs为零；（4）一定时期的的存货需求量量能够确定，，即D为常量；（5）存货单价不不变，不考虑虑商业折扣，，即U为常量；（6）企业现金充充足，不会因因现金短缺而而影响进货。。第三节存货货管理46存货相关总成成本的简化公公式当F1、D、K、U、F2、Kc为常数时，TC的大小取取决于Q。为了求出TC的极小值，，对其进行求求导演算，可可得出经济批量公式：二、存货经济济批量的基本本模型47由于F1、D、U、F2是与存货决策策无关的变量量，因此存货货总成本公式式可进一步简简化为：二、存货经济济批量的基本本模型48二、存货经济济批量的基本本模型49经济批量下的的存货总成本本最佳订货次数数二、存货经济济批量的基本本模型50最佳订货周期期经济批量占用用的资金例题10-9二、存货经济济批量的基本本模型51三、特殊条件件下的经济订订货模型存在价格折扣扣情况下的订订货批量除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑虑购置成本。总成本=订货货成本+储存存成本+购置置成本第三节存货货管理52三、特殊条件件下的经济订订货模型考虑商业折扣扣情况下确定定经济批量的的步骤确定无商业折折扣条件下的的经济批量和存货货相关总成本本加进不同批量量的购置成本本差异因素，分别计计算存货相关关总成本比较不同批量量下的相关存存货总成本，，找出