至第二十一宏观经济学

会计学1至第二十一宏观经济学计划投资和非计划投资人大三版“西方经济学”p-4411、国民收入决定的均衡公式：y=c+i，式中c和i被称为意愿消费和意愿投资或称计划消费和计划投资。例如：均衡收入1000，即收入-支出模型中的总收入等与总支出的收入。假定总支出中的c是800，i是200。这800和200就是意愿（计划）消费和意愿（计划）投资，两项加在一起是计划支出。这样实际产出就等于计划支出。E=c+iy450E10001000c8008000200第1页/共146页2、假定国民收入即实际产出是1200，而总支出（计划支出，或意愿消费和意愿投资之和仍为1000，则经济出现总供给（量）>总需求（量）。国民收入中的200产品被称为企业的非意愿存货投资（宏观经济学中企业存货是总支出投资的一部分）或称非计划存货投资。E=c+i4501000100012000yEE非计划投资200c第2页/共146页计划支出=计划消费+计划投资实际产出=计划支出+非计划存货投资实际产出=计划消费+计划投资+非计划存货投资

投资包括存货，故计划存货投资是计划投资中的一部分，在均衡的国民收入时计划投资一般不为零，而非计划存货投资一定为零。第3页/共146页已知：C=100+0.8yI=50求：1、均衡收入y=?消费c=?储蓄s=?2、当实际收入y=800，非自愿存货为多少？

3、若投资I增至100，△y=？

4、若c=100+0.9y投资为I=50，y=?,S=?投资增加到100时y=?5、消费函数变动后，乘数有何变化？第4页/共146页解：1、第5页/共146页2、企业非自愿存货积累

800–750=503、若投资增至100，则收入：第6页/共146页4、消费函数变化后5、消费函数变为c=100+0.9y后，乘数由5变为10第7页/共146页第二节凯恩斯的消费理论一、消费函数二、储蓄函数三、消费函数与储蓄函数的关系四、家户消费函数和社会消费函数第8页/共146页第三节其他关于消费函数的理论一、相对收入消费理论二、收入周期的消费理论三、永久收入的消费理论四、影响消费的其他因素第9页/共146页第四节两部门经济中国民收入的决定及变动一、两部门经济中收入的决定---使用消费函数决定收入二、使用储蓄函数决定收入第10页/共146页第五节乘数论

投资乘数指收入的变化与带来这种变化的投资支出的变化的比率。第11页/共146页第七节三部门经济中各种乘数

加入政府部门后，会出现政府购买、税收、政府转移支付的乘数效应，因为这些变量会影响消费。第12页/共146页一、政府购买支出乘数

政府购买支出乘数，是指收入变动对引起这种变动的政府购买支出变动的比率。第13页/共146页二、税收乘数税收乘数为负，表示收入随税收增加而减少，随税收减少而增加。第14页/共146页三、政府转移支付乘数第15页/共146页四、平衡预算乘数平衡预算乘数指政府收入和支出同时意想等数量增加或减少是国民收入变动与政府收支变动的比率。第16页/共146页第八节四部门经济中国民收入的决定一、四部门经济中的收入决定

四部门的均衡的国民收入公式：第17页/共146页二、四部门经济中的乘数第18页/共146页本章思考题：1、解释下列概念：消费函数、投资函数、边际消费倾向、收入乘数、税收乘数、平衡预算乘数。2、总需求的决定国家有哪些?3、宏观经济的总供给曲线形态如何?4、用总收入——总支出模型的图示说明最终产品市场的自动均衡过程。5、总收入——总支出模型在加入税收函数后为什么乘数作用减弱?本章参考文献：多恩布什，《宏观经济学》，第八版，第九章。第19页/共146页第十四章产品市场和货币市场

的一般均衡

在考虑到最终产品市场和货币市场之间相互影响的基础上，深入理解最终产品市场与货币市场之间的关系，以及两市场如何在相互影响中共同决定国民收入水平。第20页/共146页第一节投资的决定

简单的国民收入决定理论中，净投资作为一个外生变量参与国民收入决定，现实经济生活中，投资是一个放到模型中来分析的内生变量。投资是指社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等。决定投资的因素有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。第21页/共146页一、实际利率与投资凯恩斯认为，对机器设备等的投资取决于投资的预期利润率和进行投资所贷款的利率的比较。预期利润率大于贷款利率，值得投资。利率有名义利率和实际利率区分

实际利率=名义利率（货币利率）-通货膨胀率第22页/共146页

若投资的预期利润率不变时，实际利率上升投资下降，反之，则上升。投资是利率的减函数。i=i(r)

投资需求曲线也称投资的边际效率曲线。第23页/共146页二、资本边际效率的意义资本边际效率是凯恩斯的概念，是指资本边际效率marginalefficiencyofcapital（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。

第24页/共146页

假定资本品在n年中报废，并且在使用终了时有残值，则资本边际效率的公式是：

式中，R0为资本品的供给价格，R1，R2，R3---Rn为不同年份的预期收益，J表示该资本品n年年末时的残值，r表示资本边际效率。第25页/共146页三、资本边际效率曲线根据凯恩斯投资的现值原理，资本价格R0、残值J和各年预期收益都能估算出来，就能计算出r。如果资本边际效率r大于市场利率，则投资值得，否则，不值。

第26页/共146页

从投资的现值公式可知，资本边际效率r的数值取决于资本品供给价格和预期收益。预期收益既定，R0越大，r越小。如果R0既定，预期收益越大，r越大。现实生活中，每一项投资的资本边际效率不同，故企业投资面临选择。资本边际效率曲线表明，投资量(i)和利息率r之间存在反方向变动的关系。第27页/共146页四、投资边际效率曲线

MEC不能准确代表企业的投资需求曲线。因为，若利率下降，如果每个企业都增加投资，资本品的价格上涨，故相同预期收益情况下，资本边际效率r值必然缩小。即r值这一贴现率（资本边际效率），无法使投资现值公式两边相等，或着说无法使未来收益折合成等于资本供给价格的现值。第28页/共146页

由于资本供给价格R值上升而被缩小的r的数值被称为投资的边际效率。用MEI表示。相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率。即投资边际效率曲线在资本边际效率曲线下边。第29页/共146页五、预期收益与投资

从现值公式可知，影响投资需求的一个重要变量是预期收益，即一个投资项目在未来各个时期估计可得到的收益。影响预期收益的因素也是多方面的。比如：

1、对投资项目的产出的需求预期预期市场需求增加多少，会相应要求增加投资。产出增量与投资之间的关系可称加速数，说明产出变动和投资之间关系的理论被称为加速原理。

2、产品成本

3、投资税抵免第30页/共146页六、风险与投资

投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变化。一般讲，繁荣时期，企业对未来看好，认为投资风险小，经济呈下降趋势，企业对未来悲观，认为投资风险大。投资有风险，高投资收益有高投资风险。风险来自未来变化结果的不确定性，如，市场走势，要素价格变化，实际利率变化，政府政策的变化等。第31页/共146页七、托宾的“q”说

美国经济学家詹姆斯.托宾提出股票价格影响企业投资的理论。企业市场价值与其重置成本之比，可作为衡量要不要进行新投资的标准，他把此比率称为“q”。

q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本，q值大于1可投资，小于1不投资。

q说内涵是股票价格上升时，投资会增加。有些人认股票价格与投资之间不存在这种因果关系。第32页/共146页第二节IS曲线一、IS曲线及其推导产品市场的均衡，是产品市场上总供给与总需求相等第33页/共146页rI0I=I(r)SQ0S=S(Q)SI0450rQ0(a)(c)(b)(d)ASAIAQArA在A点，投资为IA，储蓄为SA；投资要达到IA的水平，利息率必须为

rA；储蓄要达到SA的水平，实际国民收入必须达到QA的水平。显然，在图（d）中的A’点就是储蓄等于投资的利息率和总产量的组合。用同样的方法可以找到图（d）中与图（b）中B点相应的B’点。连接A’B’点，就是IS曲线。A’BSBIBQBrBB’IS第34页/共146页rI0I=I(r)Sy0S=S(y)SI0450ry0(a)(c)(b)(d)ASAIAyArA在A点，投资为IA，储蓄为SA；投资要达到IA的水平，利息率必须为

rA；储蓄要达到SA的水平，实际国民收入必须达到yA的水平。显然，在图（d）中的A’点就是储蓄等于投资的利息率和总产量的组合。用同样的方法可以找到图（d）中与图（b）中B点相应的B’点。连接A’B’点，就是IS曲线。A’BSBIByBrBB’ISS=I第35页/共146页IS曲线是一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，投资和储蓄都是相等的，即I=S，从而产品市场是均衡的，故这条曲线被称为IS曲线。由于利率下降意味一个较高的投资水平，从而一个较高的储蓄和收入水平，因此，IS曲线的斜率是负值。第36页/共146页二、IS曲线的斜率第37页/共146页

边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易变动，故影响IS曲线斜率大小的主要是投资对利率的敏感程度。第38页/共146页三、IS曲线的移动

1、投资函数变动，IS曲线移动投资需求增加，即投资需求曲线向右移动，IS曲线右移；反之，若投资需求下降，IS曲线左移。

2、储蓄函数变动，IS曲线移动人们储蓄意愿增加，储蓄曲线左移，若投资曲线不变，IS曲线左移。反之，IS曲线右移。第39页/共146页3、政府支出和税收变动政府支出增及会使IS曲线右移，反之，IS曲线左移。政府税收减少会使IS曲线右移，反之，IS曲线左移。增加政府支出和减税，是增加总需求的扩张性财政政策，减少政府支出和增税，是减少总需求的紧缩性财政政策。前者使IS曲线右移，后者使IS曲线左移。

分析IS曲线的目的在于分析财政政策如何影响国民收入的变动。第40页/共146页

公式证明增加或减少税收及政府支出会使IS曲线移动：第41页/共146页一、利率决定与货币的需求和供给凯恩斯认为利率不是与投资与储蓄决定的，而是由货币的供给量和货币的需求量决定的。货币供给量是一个外生变量，货币市场主要分析的是货币的需求。第三节利率的决定第42页/共146页二、流动性偏好与货币需求动机对货币的需求又称“流动偏好”。货币具有的灵活性可随时满足人们的三类不同的动机：1、交易动机2、谨慎动机或称预防性动机3、投机动机第43页/共146页

人们拥有的金融资产：货币、股票、债券。持有货币没有收益，持有债券可获得收益。人们为什么不全部持有债券而要在货币和有价证券之间进行选择，是因为人们想利用利率水平或有价证券价格水平的变化进行投机。在现实生活中，债券价格高低和利率的高低成反比。第44页/共146页

债券价格经常波动，预计债券价格上涨（即预计利率下降），人们会用货币购买债券，以备高价时卖出；预计债券价格下降（即预计利率上升），人们会卖出债券而持有货币，以备债券价格低时买进。这种预计债券价格下跌（即利率上升）而需要把货币保留在手中的情况，就是对货币的投机性需求。第45页/共146页

利率越高，即有价证券价格越低，人们若认为这一价格已降到正常水平以下，预计很快回升，就会抓住时机买进有价证券，于是，人们手中处于投机性的货币持有量减少；利率越低，即有价证券价格越高，人们若认为这一价格已涨到正常水平以上，预计很快下跌，就会抓住时机出售有价证券，于是，人们手中处于投机性的货币持有量增加。第46页/共146页三、流动偏好陷阱

对利率的预期是人们调节货币和债券比例的重要依据。但利率极低时，如2%，人们会认为这时利率不大可能在下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，故人们不管有多少货币都愿意持有手中，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或称“流动偏好陷阱。

第47页/共146页

人们之所以产生对货币的偏好，是由于货币是流动性或灵活性最大的资产，可随时作交易之用，应付不测之用，投机之用，故人们对货币的偏好被称为流动偏好。第48页/共146页四、货币需求函数对货币的总需求函数：第49页/共146页五、其他货币需求理论

1、鲍莫尔.托宾的货币需求的存货理论人们最优的货币持有量可用公式表示：第50页/共146页2、美国托宾的货币需求的投机理论该理论认为人们会根据收入和风险的选择来安排其资产的组合。第51页/共146页六、货币供求均衡和利率的决定

货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。货币供给量是外生变量。货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线。货币供给曲线和货币需求曲线的交点决定利率的均衡水平。第52页/共146页一、LM曲线及其推导货币供给量由货币当局决定，是常量。货币市场均衡由货币需求变动实现。由m表示实际货币供给量，货币市场的均衡是：m=L，即：

m=L=L1(y)+L2(r)=ky-hr第四节LM曲线第53页/共146页m=L=L1(y)+L2(r)=ky-hr

当m一定，L1增加时，L2必须减少。L1是货币交易需求，L1虽收入增加而增加，L2是货币投机需求，L2遂利率上升而较少。故当国民收入增加使货币交易需求增加时，利率必须相应提高，由此货币投机需求减少，才能维持货币市场均衡。第54页/共146页m=L1(y)+L2(r)=ky-hr，这一关系是满足货币市场均衡条件下的收入与利率的关系，这一关系的图形被称为LM曲线。此线上任何一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，亦即货币市场供求均衡。当货币市场均衡时m=ky-hr第55页/共146页当货币市场均衡时m=ky-hr，即：第56页/共146页二、LM曲线的斜率第57页/共146页

一般认为，货币的交易需求函数比较稳定，故LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数，货币的投机需求是利率的减函数。第58页/共146页Q0M1=MD（y）rM2=MD（r）00450线，到两轴的截距相等为：ry0如果在450线上找到一点A，就可以在左下图中找到相应的一点A’。用同样的方法可以找到450线上所有的点，如B点和B’点。AyArAA’ByBrBB’LM450线上的货币供给量的组合点总等于实际货币供给。因此只要货币需求的组合点也在450线上，就保证了货币市场的均衡。第59页/共146页y0M1=MD（y）rM2=MD（r）00450线，到两轴的截距相等为：ry0AyArAA’ByBrBB’LMC’在C’点，利息率为rA投机的货币需求为M2A/P；实际收入为yB，交易的货币需求为M1B/P；二者相加的总货币需求小于货币供给。于是利息率会下降，从rA下降到rB。在与右上图D点相应的D’点，货币的总需求大于货币的总供给，利息率上升。D’CD非均衡点与均衡的自动机制当y和r的组合点位于LM曲线的上面，货币实际供给大于其实际需求，利息率下降；当组合点位于LM曲线的下边，货币的需求大于其供给，利息率上升。第60页/共146页m1m2m1m2rr0000yyr2r3r1LM古典区域凯恩斯区域中间区域

凯恩斯区域：利率为r1时，资产货币需求是水平线，故LM曲线也是水平线，货币政策无效，财政政策有效。古典区域：利率为r3时，资产货币需求为零，与竖轴重合，故LM曲线垂直。货币政策有效，而财政政策无效。第61页/共146页m1m2m1m2rr0000yyr2r3r1LM古典区域凯恩斯区域中间区域第62页/共146页三、LM曲线的移动第63页/共146页1、名义货币供给量M变动

M增加，则LM曲线向右下方移动，反之，LM曲线向右上方移动。

2、价格水平变动价格水平P上升，则LM曲线向左移动，反之，LM曲线向右移动。第64页/共146页一、两个市场同时均衡的利率和收入两个市场相互影响，主要变量是利率和收入。利率是货币市场的变量，利率影响投资；收入是产品市场的变量，收入影响货币需求。第五节IS-LM分析第65页/共146页

在IS曲线上，有一系列率与相应收入的组合可使产品市场均衡；在LM曲线上，又有一系列利率与相应收入的组合可使货币市场均衡。但能够使产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和收入却只有一个，即IS曲线和LM曲线交点的利率和收入是两市场同时均衡的双均衡点。第66页/共146页二、均衡收入和利率的变动双重均衡不一定是充分就业的均衡。需要依靠国家用财政政策或货币政策进行调解。财政政策是政府变动支出和税收来调解国民收入。如政府增加支出，或降低税收，或双管齐下，IS曲线向右上方移动。货币政策是货币当决用变动货币供应量办法来改变利率和收入，当央行增加货币供给时，LM曲线向右下方移动。第67页/共146页第六节凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的国民收入决定理论消费（c）投资（i）消费倾向收入平均消费倾向边际消费倾向由此求投资乘数利率（r）资本边际效率（MEC）流动偏好（L）(L=L1+L2)货币数量（m=m1+m2)交易动机（由M1满足）谨慎动机（由m1满足）投机动机（由m2满足）预期收益（R）重置成本或资产的供给价格第68页/共146页第十五章宏观经济政策分析

财政政策和货币政策是西方进行总需求管理的两大基本经济政策。这两大经济政策的作用和效果可以通过IS-LM模型得到说明。第69页/共146页

运用财政政策和货币政策来改变IS-LM曲线的位置，使它相交于充分就业的国民收入。一、财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。变动税收是指改变税率和税率结构。变动政府支出是指改变商品与劳务的购买支出以及转移支付。财政政策有扩张性财政政策，和紧缩性财政政策。第一节财政政策和货币政策的影响第70页/共146页

二、货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。经济萧条时期增加货币供给量，降低利率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业。在经济过热通货膨胀率过高时，紧缩货币供给量以提高利息率，抑制投资和消费，使生产和就业减少或增长慢一些。前者是扩张性货币政策，后者是紧缩性货币政策。

无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，是就业和国民收入得到调节。这些影响可以通过IS-LM模型得到说明。第71页/共146页第二节财政政策效果扩张性财政政策和货币政策都能使国民收入增加，但政策效果的大小却由于IS和LM曲线的斜率不同而大有差别。一、财政政策效果在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时的收入变化越大，即财政政策效果越大。反之，财政政策越小。第72页/共146页0rr1y00y0y3y1LME2E0E1ISˊIS（平坦）0rr1y00y0y3y1LME2E0E1ISˊIS（陡峭）第73页/共146页

挤出效应-LM曲线不变，当IS曲线右移时，国民收入增加，引起货币交易需求增加，货币供给量不变，则而投机货币需求减少，引起利率上升，抑制了私人投资，这就是“挤出效应”IS曲线越平坦，表示投资的利率系数越大，投资对利率变动的反应较敏感，实施扩张性财政政策，挤出效应大，国民收入增加少，政策效果小。反之，挤出效应小，政策效果大。第74页/共146页IS曲线斜率不变，LM曲线越陡，移动IS曲线时收入变动越小，即财政政策效果越小。反之，财政政策效果越大。一条斜率逐渐变陡的LM曲线有三个区域，一般说，经济萧条时，收入和利率较低时，LM曲线较平坦，财政政策效果较大，而在收入水平较高，接近充分就业时，LM曲线较陡，财政政策较小。第75页/共146页第三节货币政策的效果

货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响，假定增加货币供给量能使国民收入有较大增加，则货币政策效果大，反之，则小。货币政策效果取决于IS和LM曲线的斜率。第76页/共146页

在LM曲线形状不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响越大；反之，IS曲线越陡LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。一、货币政策的效果的IS-LM图形分析R(%)0yy1y2y3LM0LM1IS0IS1第77页/共146页

当IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策效果就越小，反之，货币政策效果就越大。一、货币政策的效果的IS-LM图形分析R(%)0yy1y2y4LM0LM1IS0IS1y3第78页/共146页

一项扩张的货币政策如果能使利率下降较多（LM曲线较陡时就会这样），且利率下降对投资有较大刺激作用（IS曲线平坦时就会这样），则这项货币政策的效果就较强。反之，货币政策的效果就弱。第79页/共146页二、古典主义的极端情况r%0yr0IMIM′IS′IS当出现古典主义极端情况时，财政政策完全无效，而货币政策十分有效。第80页/共146页三、货币政策的局限性在通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。从货币市场的均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。实际上货币流通速度随经济变化而变化。货币政策的外部时滞也影响政策效果。在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。第81页/共146页第四节两种政策的混合使用

如果某一时期经济处于萧条状态，政府既可以采取扩张性财政政策，也可以采用扩张性货币政策，还可以将两种政策结合起来使用。r%0yIMIM′IS′ISr0y0Y*第82页/共146页

本章论述宏观经济政策在实践中是如何执行的。西方经济政策分为两种类型，计划类型和市场调控类型。本章论述的财政和货币政策是指在较大程度上利用了市场机制的关系的作用，从而被归之于宏观调控的类型。第十六章宏观经济政策实践第83页/共146页

第一节经济政策目标

经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施

一、充分就业是指一切生产要素（包含劳动）都有机会以自己意愿的报酬参加生产的状态。

二、价格稳定是指价格总水平的稳定，它是一个宏观经济概念。

三、经济持续均衡增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均收入的持续增长。

四、平衡国际收支第84页/共146页第二节财政政策

是指为促进就业水平提高，减轻经济波动，防止通货膨胀，实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作出的决策。一、财政的构成与财政政策工具二、自动稳定与斟酌使用三、功能财政和预算盈余四、充分就业预算盈余与财政政策方向五、赤字与公债六、西方财政的分级管理模式第85页/共146页第三节货币政策

一、商业银行和中央银行二、存款创造和货币供给银行可可以把绝大部分存款用来从事贷款或购买短期债券等盈利活动，只需要留下一部分存款作为应付提款需要的准备金就可以了。这种经常保留的供支付存款提取用的一定余额，称为存款准备金。在现代银行制度中，这种准备金在存款中起码应当占的比率是由政府（中央银行）规定的。只一比率称为法定准备率。按法定准备率提留的准备金是法定准备金。第86页/共146页

用R表示一笔原始存款，用rd表示法定准备率。假定由中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款总和扩大为这笔新增原始货币供给量的1/rd倍，这里的1/rd称为货币创造乘数，或称银行乘数。银行没有贷出的款额形成超额准备金（用ER表示）。超额准备金对存款的比率可称为超额准备率（用re表示）。法定准备率加超额准备率是实际准备率。第87页/共146页用D表示存款总额，用k表示货币创造乘数。则：第88页/共146页

高能货币存款扩张的基础是商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的）加上非银行部门持有的通货，可称为基础货币或货币基础。由于它会派生出货币，因此是一种高能量的或者说活动力强大的货币。故称高能货币或强力货币。用Cu表示非银行部门持有的通货；用Rd表示法定准备金；用Re表示超额准备金；用H表示基础货币。则有：

H=Cu+Rd+ReH是商业银行借以扩张货币供给的基础。第89页/共146页

若货币供给（严格意义的货币供给是M1）为M=Cu+D,即通货和活期存款的总和，则：第90页/共146页三、债券价格与市场利率的关系四、货币政策及其工具五、货币政策起作用的其他途径第91页/共146页

第四节资本证券市场一、股票和债券的基本概念二、证券的发行与流通三、证券的交易与价格四、证券投资收益及风险

第五节金融衍生品市场

一、期货市场二、垫头交易与买空卖空

三、期权交易四、双向期权

第92页/共146页第十七章总需求-总供给模型

宏观总量的供求决定的是整个社会的价格水平和产量，即国民收入。总供求模型主要说明产量和价格水平的关系。说明总需求曲线和总供给曲线如何共同作用决定价格水平，如何造成国民收入的波动。第93页/共146页第一节总需求曲线

一、总需求和总需求曲线总需求是经济社会对产品和劳务的需求总量，这一需求总量通常以产出水平来表示。总需求函数被定义为产量（国民收入）和价格水平之间的关系。总需求函数的几何表示被称为总需求曲线。

第94页/共146页

二、价格水平的变动

1、当价格水平上升时，人们需要更多的货币从事交易。货币的名义需求是价格水平的增函数。货币需求增加，利率就会上升；利率上升，使投资水平下降，导致总支出水平和收入水平下降。价格水平变动引起的利率同方向变动，进而引起投资和产出水平反方向变动的情况被称为利率效应。第95页/共146页2、价格水平上升，人们持有的货币或其他以货币衡量的具有固定价值的资产的实际价值降低，人们变的相对贫穷，于是人们的消费水平相应地减少，这种效应称为实际余额效应。

3、价格水平上升，当人们名义收入增加时，会使人们进入更高的纳税档次，从而使人们的税负增加，可支配收入下降，进而使人们的消费水平下降。

第96页/共146页三、IS-LM模型总需求曲线第97页/共146页royPyoISLM(P1)LM(P2)ADr1r2P1P2y1y2第98页/共146页

无论是扩张性的财政政策还是扩张性的货币政策都会使总需求曲线向右移动。rr1r0y0y1y0P0IM(P0)IS0IS1ADoAD1y1Pyyoo第99页/共146页第二节总供给的一般说明一、短期与长期宏观生产函数第100页/共146页yoNy*N*y0No

宏观生产函数在一定的技术和资本存量条件下，经济社会生产的产出y取决于就业量N,即总产量是经济中就业量的函数，随就业量的变化而变化。宏观生产函数有两条重要的性质，一是总产出随就业量的增加而增加；二是在技术不变和K为常量的假设条件下，由于“边际递减报酬规律”的作用，随着总就业量的增加，总产出按递减的比率增加。第101页/共146页第三节长期和短期在国民收入决定中的特殊含义

就长期而论，宏观经济学的长期在很大程度上还涉及人口、技术水平等因素的变化，其变化时间长于微观经济学涉及的生产要素的资本存量的变化时间。宏观经济学的总供给曲线涉及的因素主要为货币工资和价格水平的调整所需要的时间。一般情况下，工资和价格水平所需要调整的时间介于很长和很短之间。这被称为“中期”，但在“中期”研究的仍然是人口、技术水平、资本存量等要素保持不变的原有的短期的情况。第102页/共146页第四节古典总供给曲线

古典学派认为，总供给曲线是一条位于经济的潜在产量或充分就业水平上的垂直线。原因在于货币工资和价格水平具有伸缩平性。POyyf第103页/共146页第五节凯恩斯总供给曲线

凯恩斯的总供给曲线是直角型。总供给曲线直角所对应的是充分就业的国民收入，低于这一收入，货币工资和价格水平不变。达到充分就业国民收入，社会已没有多余的生产能力，增加产量的需求只能引起价格水平的上升。原因是货币工资和价格具有“刚性”；另短期，货币工资和价格没有足够时间进行调整。POPyyfAS第104页/共146页第十八章失业与通货膨胀

总供求曲线共同决定的国民收入并非是充分就业的国民收入，这种偏离造成宏观经济的失业或通货膨胀。本章专门研究失业和通货膨胀问题。第105页/共146页第一节失业的描述

一、失业的数据

失业率是指劳动大军中没有工作而又在寻找工作的人所占的比例，失业率的波动反映了就业的波动情况。二、失业的分类

摩擦性失业是指在生产过程中由于难于避免的由于转业等原因而造成的短缺、局部性失业。

第106页/共146页

结构性失业是指劳动力的供给和需求不匹配所造成的失业，其特点既有失业，又有职位空缺。周期性失业是指经济周期中的衰退或萧条时，因需求下降而造成的失业，这种失业是由整个经济的支出和产出下降造成的。第107页/共146页

三、自然失业率和自然就业率

自然失业率为经济社会在正常情况下的失业率，它是劳动市场处于供求稳定状态时的失业率，这里稳定状态被认为是既不会造成通货膨胀也不会导致通货紧缩的状态。

第108页/共146页N代表劳动力，E代表就业者人数，U代表失业者人数，则：N=E+U；失业率U/NL代表离职率，f代表就职率；找到工作的人数是fU；失去工作的人数是lE

劳动市场稳定状态是：fU=lE∵E=N-U∴fU=l（N-U）下式是失业率也是自然失业率第109页/共146页

自然就业率是与自然失业率相对应的就业率，即充分就业量除以劳动力总量所得的比率。

一个经济的自然失业率与自然就业率之和为100%。

自然失业率对理解充分就业和潜在产量方面，在理解宏观经济学和宏观经济政策方面发挥重要作用。第110页/共146页第二节失业的经济学解释

市场出清与非市场出清的劳动市场分析WODSEW*NEN*就业自愿失业NWNW*N*EDSN2N1OW**自愿失业非自愿失业就业第111页/共146页第三节失业的影响与奥肯定律

一、失业的影响失业有两种主要影响，即社会影响和经济影响。失业的经济影响可以用机会成本的概念来理解。

第112页/共146页

二、奥肯定律

20世纪60年代由美国经济学家提出了经济周期中失业变动与产出变动的经验关系，即奥肯定律。奥肯定律的内容是，失业率每高于自然失业率1个百分点，实际GDP将低于潜在GDP2个百分点。

第113页/共146页奥肯定律公式表示：

用y表示实际产出，yf为潜在产出，u为实际失业率，u*为自然失业率，a为大于零的参数。第114页/共146页

奥肯定律的一个重要结论是，实际GDP必须保持与潜在GDP同样快的增长，以防止失业率的上升。如果政府想让失业率下降，就必须使经济社会的实际GDP的增长快于潜在GDP的增长。第115页/共146页

奥肯定律揭示了产品市场和劳动市场之间极为重要的联系。它描述了实际GDP的短期变动与失业率变动的联系。根据奥肯定律可以通过失业率的变动推测或估计GDP的变动，也可以通过GDP的变动预测失业率的变动。例如：如果实际失业率为8%，高于6%的自然失业率2个百分点，则实际GDP就将比潜在GDP低4%左右。GDP偏离其潜在值得百分比被称为GDP缺口。第116页/共146页第四节通货膨胀的描述

一、通货膨胀的数据二、通货膨胀的衡量当一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，宏观经济学就称这个经济经历着通货膨胀。消费价格指数和生产者价格指数

第117页/共146页

通货膨胀率被定义为从一个时期到另一个时期价格水平变动的百分比。用公式表示：

三、通货膨胀分类第118页/共146页第五节通货膨胀的原因

一、作为货币现象的通货膨胀货币数量论认为每一次通货膨胀的背后都有货币供给的迅速增长。二、需求拉动的通货膨胀又称超额需求通货膨胀，是指总需求超过总供给所引起的一般价格水平的持续显著的上涨。

第119页/共146页

三、成本推动通货膨胀又称成本通货膨胀或供给通货膨胀，是指在没有超额需求的情况下由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平持续和显著的上涨。

四、结构性通货膨胀五、通货膨胀持续第120页/共146页第六节通货膨胀的经济效应

一、通货膨胀的再分配效应

1、不利于靠固定的货币收入维持生活的人。

2、对储蓄者不利。

3、可以在债务人和债权人之间发生收入再分配的作用。由于居民户往往同时是收入获得者、金融证券的持有者和实际财产（不动产）的所有者，故通货膨胀对他们的影响可以互相抵消。

第121页/共146页二、通货膨胀的产出效应

1、需求拉动的通货膨胀刺激生产，促进了产出水平的提高。

2、成本推动的通货膨胀引起产出和就业的下降。

3、超级通货膨胀导致经济崩溃。第122页/共146页第七节失业与通货膨胀的关系

—菲利普斯曲线

一、菲利普斯曲线的提出

1958年由在英国任教的新西兰及经济学家菲利浦斯提出的一条用以表示失业率和货币工资增长率之间替换关系的曲线，用横轴表示失业率，纵轴表示货币工资增长率的坐标系中，画一条向右下方倾斜的曲线，这就是最初的菲利普斯曲线。第123页/共146页0πPCu

以萨缪尔森为代表的新古典派把菲利普斯曲线改组为失业和通货膨胀之间的关系。用横轴代表失业率，纵轴代表通货膨胀率，向右下方倾斜的曲线PC是菲利普斯曲线。第124页/共146页

二、菲利普斯曲线的政策含义

经过修正的菲利普斯曲线成为西方宏观经济政策分析的基石。它表明，政策制定者可以选择不同的失业率和通货膨胀率的组合。第125页/共146页

一个社会先确定一个社会临界点，由此确定一个失业与通货膨胀的组合区域。在区域内，社会决策者不用采取调解行动，在区域外，可根据菲利普斯曲线所表示的关系进行调解。π(%)U(%)oPC44.A55第126页/共146页

三、附加预期的菲利普斯曲线

弗里德曼指出菲利普斯曲线分析忽略了影响工资变动的一个重要因素，即工人对通货膨胀的预期。弗里德曼提出短期菲利普斯曲线的概念。短期是指从预期到需要根据通货膨胀作出调整的时间。短期菲利普斯曲线是指预期通货膨胀率保持不变时，表示通货膨胀率与失业率之间关系的曲线。第127页/共146页uππ2π1π3oU*PC(πe=π3)PC(πe=π2)PC(πe=π1)第128页/共146页

四、长期菲利普斯曲线在长期中，工人将根据实际发生的情况不断调整自己的预期，工人预期的通货膨胀率与实际的通货膨胀率迟早会一致，只是工会要求改变名义工资，以使实际工资不变，从而较高的通货膨胀就不会起到减少失业的作用。以失业率为横坐标，通货膨胀率为纵坐标的坐标系中，长期中的菲利普斯曲线.第129页/共146页LPCBAU*6%3%u1oπPC2(Pe=6%)PC1(Pe=3%)

长期菲利普斯曲线是一条垂直线，表明失业率与通货膨胀率之间不存在替代关系。第130页/共146页第二十一章经济增长和经济周期理论

这一章论述的是长期国民收入的决定。包括两个主要问题，一是国民收入增长的趋势问题，二是实际国民收入围绕长期趋势而作出周期性波动问题。第131页/共146页第三节增长核算一、增长核算方程设A为经济的技术状况，或称全要素生产率；Y为总产出，N、K为投入的劳动量,和资本量；△L劳动的变动量，△K资本的变动量，△A技术的变动量，△K产出的变动量。第132页/共146页

微观经济理论已表明要素需求量