财务业绩评价指标的意义

业绩计量与评价

一、本章知识点各种财务业绩评价指标的内含及优缺点非财务业绩指标的意义企业不同成长阶段业绩计量的特点沃尔综合评分法的运用。

一、各种财务业绩评价指标的内含及优缺点

净收益：普通股东的净收益或每股收益。现金流量：净现金流量、经营活动现金流量或自由现金流量。

投资收益率：总资产收益率或所有者权益收益率。

经济增加值：息前税后经营收益减资本成本。

市场增加值：总市值与总资本之差。

经济收益：预期未来现金流入现值—净投资的现值。净收益净利润=净利润－优先股股利每股收益=净收益／平均发行在外普通股股数认知程度高，便于计量，且不需要额外的信息成本。计算方法具有较高的一致性和一贯性，从而有利于比较。经过审计，因此其可信性比其他业绩指标要高。净收益指标的缺点

净收益建立在币值不变基础上，没有考虑通货膨胀的影响，在通货膨胀期间，净收益可能被夸大，从而不能反映真实的业绩。

会计政策的选择加大了净收益的主观成分，而且可能导致忽视价值创造活动的某些成果。比如新产品开发对净收益的影响，关键人力资源对净收益的影响，战略性投资对净收益的影响等。

与其他业绩计量指标相比，净收益容易被经理人员操纵现金流量指标的优点

净现金流量=净收益+非现金费用经营活动现金流量=净现金流量-流动资产增加额+流动负债增加额-非经营活动收益自由现金流量=经营活动现金流量-资产投资支出（1）现金流量受会计估计和会计分摊的影响较小，不易被操纵。（2）现金流量不仅反映了盈利能力，还可反映支付能力和偿债能力，还可以用于现金管理业绩的计量。因此可对企业业绩进行更全面的评价。（3）便于理解，尤其是会计业外的人。而且有利于动态的理解。.....现金流量指标的缺点

（1）现金流量不区分收益性支出和资本性支出，按此计算的每年现金流出与现金流入没有因果关系，使得年度现金净流量很难直接作为业绩评价指标。

（2）单独的现金流量不能反映业绩的全貌，也不能借以可靠预测将来的业绩。例如，一个有美好前景正在成长的新企业可能有很大的负的现金流量；而一个处于衰退的企业也可能产生很大的正的现金流量。

投资收益率指标的优点

总资产收益率=息税前利润／总资产净资产收益率=税后利润／所有者权益它是衡量企业资产使用的效率水平，并且把经营利润与维持生产经营必要的资本联系在一起的评价指标。因此，它是监控资产管理和经营策略有效性的有力工具。投资收益率指标的缺点

投资收益率的计算要使用“净收益”数据，因此作为业绩评价指标具有与“净收益”指标类似的缺点。而且，不同的企业发展阶段，会有不同的投资收益率，用于评价时要根据企业的发展阶段进行。投资收益率的又一个缺点是它会诱使经理人员放弃收益率低于企业平均收益率但高于企业资本成本的投资机会。经济增加值(剩余收益)指标的优点

息前税后经营收益－使用的全部资金×资本成本率或:税后经营收益－使用的股权投资×股权成本率（1）经济增加值最直接的与股东财富的创造联系起来，在这个意义上说，它是唯一正确的业绩计量指标。（2）经济增加值还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架，它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了。经济增加值指标的缺点

（1）不便于比较不同规模的企业。

（2）不同成长阶段的公司经济增加值也不同。

（3）缺乏统一性的指标确定规范，可比性较差。

市场增加值值指标的优优点总市值（债债权和股权权价值）－－总资本（1）市场增加加值计算的的是投资者者投入一家家公司的资资本和他们们按当前价价格卖掉股股票所获现现金之间的的差额，反反映了公司司增加或减减少股东财财富的累计计总量，是是从外部评评价公司管管理业绩的的最好方法法。（2）市场增加加值可以反反映公司的的风险，因因为市值既既包含了投投资者对公公司业绩的的评价，也也包含了他他们对风险险的判断。。因此，市市场增加值值是创造财财富竞赛的的最终目标标。具有较较强的可比比性。市场增加值值指标的缺缺点（1）股票市场场是否能真真正评价企企业的价值值令人怀疑疑。（（2）股价的影影响因素较较多，从短短期来看股股市总水平平的变化可可以“淹没没”管理者者的作为。。（（3）只有公司司上市之后后才会有比比较公平的的市场价格格，才能计计算它的市市场增加值值。从而限限制了大部部分公司的的应用。（（4）不能用于于内部业绩绩评价。经济收益的的优点：预期未来现现金流入现现值－净投投资的现值值经济收益比比会计收益益更接近真真实收益，，更能反映映客观实际际。经济收益与与经济学概概念一致，，容易被管管理人员和和投资者理理解。经济收益的的局限性：未来现金流流量的数量量和时间的的确定以及及折现率的的确定都很困难难，不易准准确。因此此，其计量量既不精确确，也不易验证。。二、非财务务业绩指标标的意义市场占有率率、质量和和服务、创创新、生产力、雇雇员培训可以直接计计量创造财财富活动的的业绩可以反映长长期业绩。。三、企业不不同成长阶阶段业绩计计量重点创业阶段：收入增长长和自由现现金流量及及各项非财财务指标是是最重要的的业绩指标标。成长阶段：收入增长长、投资收收益率和经经济增加值值指标是最最重要的业业绩指标。。成熟阶段：主要关心心资产收益益率和权益益收益率。。衰退阶段：现金流量量成为关键键问题。投投资收益率率和经济增增加值相对对不太重要要。见P213表9－2。沃尔综合评评分法的运运用程序选定评价企企业财务状状况的比率率指标。根据各项比比率的重要要程度，确确立其重要要性系数，，即比重（（权数）。。确定各项比比率的财务务比率标准准值。计计算各各指标实际际值与标准准值的比率率，称之为为相对比率率。相对比率=（实际值÷标准值）计算各项比比率指标的的综合分值值。各项比率的的综合分数=指标比重×该指标的相相对比率。。运用的关键键指标的选取取盈利能力，，偿债能力力资产周转成成长能能力权重的分配配4类指标4∶2∶2∶2(调整)标准比率的的确定以本行业的的平均数为为基础,适当进行修修正评价指标的的综合例忠忠诚公司今今年的经营营利润（税税后）为800万元。本年年的研究与与开发费用用支出500万元，已按按会计制度度作为当期期费用处理理，该项支支出的受益益期是在明明年；本年年商誉摊销销费用62万元，但实实际上企业业的商誉并并无明显变变化；本年年的无息流流动负债为为24,000万元；长期期经营租赁赁资产340万元，未记记入财务报报告总资产产。假设所所得税率30%，报告总资资产3,800万元，资本本成本率8%。

要求：：

（1）计算该企企业的基本本经济增加加值；（（2）计算该企企业的披露露经济增加加值。解：基本的经济济增加值＝息前税后后经营收益益－使用的的全部资金金×资本成本率率=800-3800×8%=800－304=496披露的经济增增加值=（800／40%+500+62）×60%－（3800－2400+340）×8%=2562××60%－1740×8%=1398某企业是一个个大型普通机机械制造企业业，今年的净净资产收益率率为12%，总资产报酬酬率为9%，总资产周转转率为0.4，流动资产周周转率为1.3，资产负债率率为40%，已获利息倍倍数为5，销售增长率率为15%，资本积累率率为18%。根据教材给给出的标准值值和权数计算算其基本指标标总分。14.解：净资产收收益率：基础分=30×0.8=24分

调整分=[（12-9.5）/（）]×（30×1-30×0.8）=2.14分

总分=24+2.14=26.14分

总资产报报酬率：基础础分=12×0.8=9.6分

调整分=[（9-5.6）/（）]×（12×1-12×0.8）=2.15分

总分=9.6+2.15=11.75分

总资产周周转率：基础础分=9×0.6=5.4分

调整分=[（）/（）]×（9×0.8-9×0.6）=0.9分

总分=5.4+0.9=6.3分流动资产周转转率：基础分分=9×0.8=7.2分

调整分=[（1.1-1）/（1.2-1）]×（9×1-9××0.8）=0.9分

总分=7.2+0.9=8.1分

资产负债债率：基础分分=12×0.8=9.6分

调整分=[（46-52）/（45-52）]×（12×1-12×0.8）=2.06分

总分=9.6+2.06=11.66分

已获利息息倍数：基础础分=10×0.8=8分

调整分=[（5-2.5）/（6-2.5）]×（10×1-10×0.8）=1.43分

总分=8+1.43=9.43分

销售增长长率：基础分分=9×0.8=7.2分

调整分=[（15-10）/（38-10）]×（9×1-9××0.8）=0.32分9、静夜夜四无无邻，，荒居居旧业业贫。。。12月月-2212月月-22Saturday,December31,202210、雨中中黄叶叶树，，灯下下白头头人。。。15:04:2515:04:2515:0412/31/20223:04:25PM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。12月-2215:04:2515:04Dec-2231-Dec-2212、故人江海别别，几度隔山山川。。15:04:2515:04:2515:04Saturday,December31,202213、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。12月月-2212月月-2215:04:2515:04:25December31,202214、他他乡乡生生白白发发，，旧旧国国见见青青山山。。。。31十十二二月月20223:04:25下下午午15:04:2512月月-2215、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。十二月月223:04下下午午12月月-2215:04December31,202216、行动出出成果，，工作出出财富。。。2022/12/3115:04:2515:04:2531December202217、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。3:04:25下下午3:04下下午15:04:2512月-229、没有失败败，只有暂暂时停止成成功！。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有结结果果，，但但是是不不努努力力却却什什么么改改变变也也没没有有。。。。15:04:2515:04:2515:0412/31/20223:04:25PM11、成功功就是是日复复一日日那一一点点点小小小努力力的积积累。。。12月月-2215:04:2515:04Dec-2231-Dec-2212、世间间成事事，不不求其其绝对对圆满满，留留一份份不足足，可可得无无限完完美。。。15:04:2515:04:2515:04Saturday,December31,202213、不不知知香香积积寺寺，，数数里里入入云云峰峰。。。。12月月-2212月月-2215:04:2515:04:25December31,202214、意志坚坚强的人人能把世世界放在在手中像像泥块一一样任意意揉捏。。31十十二月20223:04:25下午午15:04:2512月-2215、楚塞三三湘接，，荆门九九派通。。。。十二月223:04下午午12月-2215:04December31,202216、少年十五二二十时，步行行夺得胡马骑骑。。2022/12/3115:04:2515:04:2531December202217、空山新雨雨后，天气气晚来秋。。。3:04:25下下午3:04下下午15:04:2512月-229、杨柳散和和风，青山山澹吾虑。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、阅阅读读一一切切好好书书如如同同和和过过去去最最杰杰出出的的人人谈谈话话。。15:04:2515:04:2515:0412/31/20223:04:25PM11、越是没没有本领领的就越越加自命命不凡。。12月-2215:04:2