我国信托机构业务知识

我国信托机构业务一、信托投资公司业务经营范围资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托；作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管及保管箱业务；法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。规定《信托公司管理办法》（2007年1月23日）《信托公司管理办法》于2006年12月28日经会第55次主席会议通过。2007年1月23日对外公布，自2007年3月1日起施行。我国信托投资公司信托业务：包括资金信托、动产信托、不动产信托投资基金业务。包括发起、设立投资基金和发起设立投资基金管理公司投资银行业务。包括企业资产重组、购并、项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务，发起、管理投资基金，国债、企业债的承销业务自有资金的投资、贷款、担保等业务中间业务。包括代保管业务、信用见证、资信调查及经济咨询业务业务类别98年以前开展的信托业务传统业务委托类租赁类咨询类代理类信托类委托存款、委托贷款、委托投资信托存款、信托贷款、信托投资代理有价证券的发行与买卖、代理收付款项、代理清欠、代保管业务等资信咨询、投资咨询、商情咨询、金融咨询、经济可行性咨询、介绍客户等直接租赁、转租赁、回租租赁、杠杆租赁等总结2008展望2009：

信托业十大问题影响信托公司的可持续发展一问：银信合作能否出现新的突破？

二问：政信合作能否成为主流热点？三问：REITs能否成为迷雾中的亮点？四问：信托公司异地设点能否松绑？

五问：信托公司能否为解决中小企业融资难提供答案？

六问：信托登记制度能否早日推出？七问：信托公司并购潮能否再掀波澜？八问：信托公司上市能否取得新突破？九问：公益信托能否成为构建和谐社会的一支重要力量？十问：信托公司的公司治理问题能否得到有效改善？探讨资金信托——金钱信托特定单独管理资金信托：是指委托人指定资金的运用方法及标的，包括投资标的类别、名称、数量、时期、交易价格等，信托机构并无裁量权。指定单独管理运用资金信托业务：指结合信托机构自身信托投资及土地开发业务专长，引导信托资金投资于政府编列预算执行的开发项目。单独管理资金信托集合资金信托第一种是社会公众或者社会不特定人群作为委托人、以购买标准的、可流通的、证券化合同作为委托方式，由受托人统一集合管理信托资金的业务；第二种是有风险识别能力、能自我保护并有一定的风险承受能力的特定人群或机构为委托人，以签订信托合同的方式作为委托方式，由受托人集合管理信托资金的业务。二、集合资金信托业务根据资金运用方式划分：债权运用类（贷款）、股权运用类、不动产投资类、资产证券化运用（包括信贷资产转让信托、收益权投资、受益权投资和债权投资）、组合运用类、资本市场投资类、融资租赁类等，如贷款信托、股权信托、受益权信托、融资租赁信托、MBO信托、准产业基金（不指定具体项目的特定用途信托）。以信托资金投向来划分：市政建设、房地产、证券市场、能源、金属材料、教育、设备(建筑)租赁、造纸、海洋运输、矿泉、建材、高科技、法人股投资等创新业务信托投资公司接受两个或两个以上委托人委托、依据委托人确定的管理方式或由信托投资公司代为确定的管理方式管理和运用信托资金的业务。主要资金信托业务基础设施信托产品

信托资金的运用方式为贷款、股权投资或受益权转让现有信托产品主要涉及土地储备、公路、桥梁、开发区建设等经营性经济基础设施房地产信托产品

信托资金的运用方式为贷款、股权投资或类似REITs证券投资信托产品

主要运用于上市公司股票和法人股、交易所或银行间交易国债、企业债等流动性好、估值容易的证券品种信托财产受益权信托产品金融资产信托产品金融资产作为信托资金运用对象，属于低风险低收益产品融资租赁信托产品贷款信托业务品种2003~2009集合信托产品发行统计表2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年发行数量（个）3324445745646426701173资金规模（亿元）265.78412.31522.88606.31078.54859.521313.55平均规模（万元）80059286910910750148871188311198平均信托期限（年）1.971.851.822.002.242.202.01平均预期年收益率（％）4.324.64.724.716.98.887.14集合资金信托业务优势风险相对证券投资类较低同其他投资工具如银行存款、国债等相比，集合资金信托产品的收益较高操作方式灵活，信托可同时在资本市场和实业领域从事投融资业务破产隔离优势目前市场上上的集合资资金信托产产品围绕安安全性、收收益性和流流动性的目目标，进行行了富于实实效的创新新集合资金信信托安全性抵押担保：以公司内内部资产或或股权抵押押或外部担担保回购：股权信托托的回购主主要有股东东回购、关关联公司回回购两种方方式，受益益权转让一一般为公司司回购方式式优先受益权权：以财产的的全部预期期收益作为为优先受益益权的保证证是受益权权转让经常常使用的安安全保证方方式收益保证金金：通过预提提风险准备备金或预交交收益等作作为收益保保证优势（1）集合资金信信托的风险险在已经发行行的集合资资金信托产产品中，多多数是依靠靠项目自身身产生的现现金流或利利润作为还还款来源，，因此项目目自身的风风险是集合合资金信托托产品的最最大风险之之一。多数项目是是由不同的的主体(法人)发起的，由由该主体负负责项目的的实际操作作和管理，，因此该主主体的经营营管理能力力、财务状状况以及还还款意愿或或道德风险险将很大程程度上影响响到集合资资金信托产产品的安全全程度。信托公司本本身的风险险,主要包括项项目评估风风险和集合合资金信托托产品设计计风险两方方面。信托公司项项目评估能能力的高低低和集合资资金信托产产品设计水水平直接决决定集合资资金信托产产品的风险险大小。。制度性缺陷陷,集合资金信信托产品流流动性差，，缺少转让让平台。风险集合资金信信托中的风风险声明风险申明书书的主要内内容（一）信托托计划不承承诺保本和和最低收益益，具有一一定的投资资风险，适适合风险识识别、评估估、承受能能力较强的的合格投资资者；（二）委托托人应当以以自己合法法所有的资资金认购信信托单位，，不得非法法汇集他人人资金参与与信托计划划；（三）信托托公司依据据信托计划划文件管理理信托财产产所产生的的风险，由由信托财产产承担。信信托公司因因违背信托托计划文件件、处理信信托事务不不当而造成成信托财产产损失的，，由信托公公司以固有有财产赔偿偿；不足赔赔偿时，由由投资者自自担；（四）委托托人在认购购风险申明明书上签字字，即表明明已认真阅阅读并理解解所有的信信托计划文文件，并愿愿意依法承承担相应的的信托投资资风险。信托投资公公司办理资资金信托业业务时，应应当在签定定信托合同同的同时，，与委托人人签定信托托资金管理理、运用风险申明书书。风险申明明书一式二二份，注明明委托人认认购信托单单位的数量量，分别由由信托公司司和受益人人持有。集合资金信信托收益性收益具有明明确的预期期：目前的信信托项目均均具有明确确的收益预预期，信信托计划中中对投资回回报的表述述都是明确确而清晰的的收益支付方方式灵活：支付时间间上除了按按年度支付付外，还出出现了半年年支付、季季度支付的的产品流动性信托合同银银行质押贷贷款股东提前赎赎回优势（2）集合资金信信托对于资金需需求方来说说，融资成成本较高信托产品的的质量不一一致信托产品的的流动性严严重不足实际操作中中，存在受受托人风险险与收益的的不对称信托机构与与委托人、、受益人之之间存在信信息交换的的不对称，，如委托托人的知情情权被侵犯犯、受益益权转让困困难等。劣势银信合作主主要有三种种模式一、互为客客户型合作作。它仍将将在一定时时期内成为为合作的主主流模式。。合作中一一方是另外外一方的普普通客户；；信贷和结结算、资金金清算等服服务分工。。二、共享客客户型业务务合作。可可进一步的的发展和深深化。双方方利用各自自优势，进进行业务分分拆和组合合，合作开开发共同的的客户资源源。三、股权合合作型。银银行业进入入信托领域域势所必然然，银信之之间建立战战略合作伙伙伴的长期期合作关系系，可从业业务合作推推进到资本本合作。信贷资产受受让信托天津信托：：天津农村村合作银行行信贷资产产受让项目目集合资金金信托计划划案例（1）产品名称天津农村合作银行信贷资产受让项目集合资金信托计划推出时间2006.04.03发行机构天津信托投资有限责任公司成立时间2006.04.24发行规模5000万元成立规模5000万元信托期限1年预期年收益率3.9%实际收益率结束日期信托方式信贷资产受让投资领域金融发行地天津资金运用方式

产品特点1、新型的投资渠道：该项目信托计划的设立不仅加强了金融业之间的合作，提高了金融信贷资产的流动性，而且极大地丰富了广大投资者的投资渠道，满足了广大投资者谋求资金安全、获取稳定收益的投资需求。

2、回购资金来源有保证：信托计划期满后,天津农村合作银行承诺一次性无条件全部回购上述信贷资产。天津农村合作银行投资人天津信托①签订“信贷资产受受让信托”协议④转让信贷资产②出售资金信信托受益证证书③提供资金⑤提供资金⑥期满回购信信贷资产⑦兑取证书，，支付投资资本金和收收益优先受益权权转让信托托“城市公共卫卫生间”投资收益权权信托优先先受益权转转让项目情况：：北京中协协金陶投资资管理有限限公司在城城市无偿建建设公共卫卫生间，政政府为此赋赋予其在公公共卫生间间上建设并并经营商铺铺的特许经经营权，中中协金陶将将商铺的特特许经营权权设立财产产权信托，，将其受益益权分为优优先受益权权和次级受受益权，将将受益权委委托北京国国投向投资资人转让。。发行规模：：不超过3000万元人民币币；投资期限：：三年案例（2）优先受益权权转让信托托预期收益率率：6％项目风险控控制：中协协金陶公司司各方股东东将持有的的全部股权权质押给北北京国投，，中协金陶陶公司经营营商铺的收收入全部进进入北京国国投管理的的监管账户户，优先用用于到期应应该支付的的信托资金金本息，在在规定时间间，中协金金陶公司回回购全部信信托优先受受益权，投投资人取回回全部本金金和收益。。案例（2）建筑公司中协金陶公司承租人投资人北京国投①签订“投资收益权权信托优先先受益权转转让”协议②转让商铺经营权权优先受益益权③出售租金收收益权优先先受益权证证书④提供资金⑤提供资金⑥提供资金，，开发项目目⑦出租商铺⑧收取取租租金金⑨回购购信信托托优先先受受益益权权⑩兑取取证证书书，，支支付付投投资资本本金金和和收收益益不动动产产管管理理信信托托新疆疆国国投投金金福福世世贸贸广广场场不不动动产产管管理理信信托托投资资人人以以集集合合资资金金方方式式直直接接投投资资被被北北京京华华联联承承租租二二十十年年的的金金福福世世贸贸广广场场商商业业用用房房，，无无需需参参与与经经营营管管理理，，每每年年可可享享有有稳稳定定的的投投资资受受益益投资资人人可可取取得得房房产产证证，，拥拥有有商商业业用用房房的的房房屋屋所所有有权权投资资人人每每年年的的投投资资收收益益率率为为8。1％（（含含税税）），，受受益益按按季季分分配配投资资期期限限为为3至20年投资资期期满满，，开开发发商商承承诺诺原原价价赎赎回回，，也也可可将将房房屋屋所所有有权权转转让让给给第第三三人人，，或或继继续续投投资资，，委委托托业业主主委委员员会会统统一一租租赁赁或或出出售售。。案例例（（3）北京京华华联联①签订订信信托托协协议议金福福世贸贸广广场场（土土地地所有有者者））建筑筑公公司司信托托投资资人人（房房屋屋购置置人人））新疆疆国国投投②房屋所有有权转移移③发给信托托证书④出售房屋屋所有权权⑾按信托协协议收回回证书⑩交纳房屋屋租赁租租金⑥返还资金金，租用用待建房房屋⑦签订建筑筑合同⑧支付建筑筑费交还还房屋流通转让让⑤收到资金金市场⑨出租收取取租金深国投商商业中心心(沃尔玛)信托产品品可转债投投资集合合资金信信托（（1）信托目的的：湖南南信托将将信托资资金投资资于在上上海证券券交易所所或者深深圳证券券交易所所挂牌交交易或已已经公开开发行并并即将公公开挂牌牌交易的的可转债债，或者者申购新新发行的的可转债债。信托计划划规模：：信托托合同不不超过200份。享有有优先权权的信托托资金与与享有一一般受益益权的资资金的比比例为85：15，根据信信托计划划的销售售情况，，当享有有一般受受益权的的信托资资金与社社会投资资者认购购的享有有优先权权的信托托资金的的比例不不足15：85时，对于于享有一一般受益益权的信信托资金金的差额额部分，，由湖南南金桥置置业发展展有限责责任公司司承诺全全部认购购。案例（4）信托计划划的期限限：期期限为一一年，自自信托成成立之日日起计算算。当当满足下下述条件件之一时时，信托托计划提提前结束束：1.当信托年年收益率率达到或或者超过过18%时，受托托人有权权宣告信信托计划划提前结结束；2.当信托年年收益率率达到或或者超过过30%的时候，，受托人人应当宣宣告信托托计划提提前结束束；信托受益益人：：区分为为优先受受益人和和一般受受益人。。优优先先受益人人对信托托财产享享有优先先受益权权；一一般受益益人对信信托财产产享有一一般受益益权，一一般受益益权是指指信托财财产在满满足优先先受益人人的优先先权，以以及扣除除相关其其他费用用之后，，对剩余余信托财财产享有有的权利利。当信信托财产产不足以以支付优优先受益益人时，，一般受受益人必必须补充充资金，，保证优优先受益益人的优优先权得得到满足足。优优先受益益人的预预计信托托收益率率为4.08%。可转债投投资集合合资金信信托（（2）风险控制制：信信托托存续期期内任何何一个工工作日，，受托人人对信托托资产净净值清算算结果显显示信托托资产净净值低于于信托资资金的90%（含90%）时，无无论之后后信托计计划财产产净值是是否可能能恢复到到信托资资金的90%（含90%）以上，，自该清清算日开开始，受受托人将将在第二二个工作作日通知知一般受受益人补补充资金金。一般般受益人人应该在在接到通通知后的的三个工工作日内内补充资资金。当当信托托财产不不足以支支付优先先受益人人的信托托资金以以及信托托收益时时，一般般受益人人应补充充资金，，保证优优先受益益人的信信托利益益。北京商务务中心区区（CBD）土地开开发项目目资金信信托计划划（2002.9）基本情况况：实际际规模6亿，期限限5年，预期期收益率率4.8%，单笔笔信托最最小规模模5万资金（财财产）运运用方式式：以贷贷款方式式贷放给给北京土土地整理理储备中中心商务务区分中中心，用用于CBD土地开发发及基础础设施建建设项目目，并并辅助进进行资本本市场投投资和资资金市场场运作收益来源源和分配配：信托托贷款利利息及辅辅助资本本市场和和资金市市场运用用的收益益风险控制制：财财政支持持。根根据《北京市朝朝阳区人人民政府府关于北北京商务务中心区区土地开开发项目目的确认认函》，下述收收入，将将用于偿偿付信托托贷款本本息：一一级土地地开发的的直接净净收益；；在北京京商务中中心区开开发过程程中，可可由朝阳阳区财政政支配的的其它各各种收益益；前述述资金不不足时，，由朝阳阳区财政政统筹安安排资金金，予以以补足案例（5）MBO信托MBO就是公司司的管理理者运用用杠杆收收购的方方式，利利用借贷贷所融资资本购买买其所任任职公司司的股份份，从而而改变公公司所有有者结构构、控制制权结构构和资产产结构，，使企业业的原经经营者变变成企业业所有者者的一种种收购行行为。MBO被视为对对高层经经理人员员强化激激励的方方式。它它通过股股权变更更，让企企业的所所有权与与经营权权合一，，从而为为高层管管理者提提供了长长期的直直接激励励与约束束，减少少了代理理成本。。MBO信托信托投资资公司参参与MBO大致有三三种模式式：第一类，，作为融融资方为为管理层层收购提提供资金金，信托托机构的的角色类类似于银银行；第二类，，作为受受托人，，管理层层筹措资资金委托托信托机机构将资资金用于于收购目目标企业业，这种种方式的的好处就就在于避避免设立立新的收收购主体体；第三类，，作为收收购主体体收购目目标公司司的股份份，再选选择一定定的时机机由管理理层回购购。业务模式式MBO在我国2002年底，重重庆新华华信托推推出MBO信托计划划，后后因资金金未募足足而中途途取消。。信托型MBO的弊端主主要表现现在：在在收购委委托人、、资金来来源、股股权后续续转让等等核心关关节上都都极其不不透明，，监管管层难以以判断信信托公司司收购上上市公司司股权到到底哪些些是自营营，哪些些是受托托投资，，受托投投资中又又有哪些些属于管管理层委委托。国企的MBO存在较大大的国有有资产流流失隐患患。国资委、、财政部部4月14日公布的的《企业国有有产权向向管理层层转让暂暂行规定定》中明确要要求：““管理层层不得采采取信托托或委托托等方式式间接受受让国有有产权””。实践考察察信托机构构业务发发展模式式选择从行业的的市场定定位看，资金和和财产信信托应该该是信托托的核心心业务模模式。从产品创创新模式式及核心心竞争力力看，信托公公司不仅仅要围绕绕满足资资金需求求者的融融资需求求和投资资者对收收益和风风险的偏偏好，从从自身利利益、法法律界定定、市场场空隙中中不断周周旋和进进行产品品研发及及业务创创新，而而且，还还应依托托于信托托所独具具的风险险隔离和和所有权权划分的的制度优优势提供供超市化化金融服服务，积积极推进进业务的的深度开开发，构构筑高效效的核心心业务支支撑系统统探讨(1)从业务盈盈利模式式看，私募型资资金信托托模式单单一、科科技含量量过低、、资金来来源狭窄窄的融资资型资金金信托，，其开发发成本、、营销投投入、运运营管理理费用及及风险等等偏高，，且完全全依赖手手续费或或佣金的的方式收收取报酬酬，所以以私募型型资金信信托业务务只能作作为信托托公司一一个重要要的营业业收入与与利润来来源之一一，无法法形成其其终极核核心盈利利模式公募型资资金信托托和各类类财产管管理信托托为主的的复合或或组合型型信托业业务，将将会成为为信托公公司的核核心业务务能力所所在，进进而构成成其主流流利润来来源及核核心盈利利模式公募型和和私募型型资金信信托应根根据业务务特点进进行投资资者市场场细分。。探讨(2)从业务创创新策略略看，出于成成本和风风险的考考虑，信信托投资资公司必必须采取取市场细细分的策策略，结结合自身身的核心心竞争力力寻求在在特定领领域的竞竞争优势势，如在在特定行行业与该该行业的的领衔者者进行战战略合作作，以此此培育实实现在特特定市场场的经验验积累与与人员培培养，并并以此降降低产品品开发的的成本和和风险控控制的难难度，使使信托产产品开发发出现系系列化特特征。从业务发发展战略略看，逐步推推行国际际化战略略，加加强信托托与其他他金融机机构的战战略合作作，进进一步推推动产融融深度融融合。探讨(3)近期内可可操作实实施的业业务实践考察察年金信托职工持股信托保险信托资产证券化信托房地产投资信托公益信托年金信托托企业年金金，是在在参加基基本养老老保险的的基础上上，企业业自愿建建立的补补充养老老保险，，是一项项企业建建立的保保障计划划和福利利制度。。年金信托托就是采采用信托托的方式式管理企企业年金金的行为为。是指指开展了了企业补补充养老老保险（（年金））的企业业作为委委托人将将计提的的企业年年金基金金委托给给受托人人，受托托人按委委托人的的意愿以以自己的的名义，，为受益益人的利利益对之之进行管管理、运运用和处处分的行行为。有关概概念年金信信托制制度受益人人保护护制度度：在企企业年年金信信托中中，受受益人人其实实支付付对价价而获获得受受益权权。因因此，，受益益人的的受益益权应应当得得到保保障受托人人资格格认定定制度度：不仅仅应符符合信信托法法的规规定，，而且且也应应符合合劳动动和社社会保保障部部门的的专门门规定定受益人人权利利限制制制度度：主要要体现现在职职工严严重违违反劳劳动纪纪律时时，企企业有有权调调整信信托受受益权权数额额；受受益人人不得得转让让受益益权、、不得得以受受益权权偿还还债务务、不不得对对受益益权设设定抵抵押和和质押押等投资安安全保保障制制度：主要要体现现为年年金资资金投投资比比例限限制和和最低低收益益原则则。管理模模式：：由政府府机构构直接接管理理：其特特点是是便于于统一一管理理。其其缺点点在于于难以以获得得较高高的回回报率率和政政府可可能挪挪用而而造成成基金金损失失。由独立立的养养老基基金会会进行行管理理：养老老基金金会是是一个个具有有独立立法人人地位位、非非盈利利性实实体，，一般般由一一家企企业或或多家家企业业（或或一个个行业业、一一个地地区））联合合组建建，基基金会会将养养老金金委托托给各各种专专业投投资机机构投投资营营运。。由专门门的养养老基基金管管理公公司管管理：不允允许商商业银银行、、保险险公司司、共共同基基金参参与管管理养养老基基金，，优优点是是透明明度高高，缺缺点是是对基基金管管理者者的限限制抑抑制了了竞争争，导导致基基金管管理高高成本本、低低效益益。国外借借鉴由信托托投资资公司司（或或其他他受托托机构构）经经营管管理企企业补补充养养老保保险基基金，，是效效率最最高最最可取取的一一种方方式。。2004年4月份，，劳动动和社社会保保障部部正式式公布布《企业年年金试试行办办法》，规定定企业业年金金基金金实行行完全全积累累，采采用个个人账账户方方式进进行管管理；；同月，，劳动动与社社会保保障部部、中中国银银监会会、中中国证证监会会和中中国保保监会会等四四部委委联合合发布布《企业年年金基基金管管理试试行办办法》，对企企业年年金基基金的的受托托管理理、账账户管管理、、托管管以及及投资资管理理进行行了规规范；；2004年8月12日，《企业年年金管管理指指引》发布。。勾勒勒出了了中国国企业业年金金的制制度特特点和和计划划设立立方式式；制度准准备12005年2月。劳劳动和和社会会保障障部又又对外外公布布《企业年年金基基金管管理运运作流流程》、《企业年年金基基金账账户管管理信信息系系统规规范》和《企业年年金基基金管管理机机构资资格认认定专专家评评审规规则》。制度准准备22005年2月，劳劳动和和社会会保障障部制制定并并公布布了《企业年年金基基金管管理机机构资资格认认定暂暂行办办法》；企业年年金信信托案案例2004年7月5日，国国家劳劳动和和社会会保障障部第第一份份企业业年金金计划划落户户联想想。以以此为为例，，联想想集团团出资资金额额与员员工出出资金金额的的比例例为1∶1，据测测算，，一个个加入入年金金计划划后在在联想想工作作30年的员员工，，若退退休前前平均均工资资为6000元/月，则则退休休后获获得的的社会会养老老保险险和联联想企企业年年金的的养老老金收收入之之和约约为4000元/月，基基本上上能维维持退退休前前的生生活水水平，，如果果不参参加，，则只只能获获得1300多元的的社会会养老老保险险金。。另假假设一一位员员工去去年一一年的的工资资总额额是72000元，现现在每每月从从工资资中划划出100元存到到其个个人的的企业业年金金账户户中，，同时时企业业为他他存300元（缴缴费比比例为为1∶3）。如如果不不计年年收益益，不不计工工资涨涨幅，，那么么30年后，，这位位员工工退休休，一一次性性可拿拿到100（元））×12（月））×30（年））＋300（元））×12（月））×30（年））＝144000元。年金信信托管管理人人管理人人选择择1受托人托管人承担最最大的的责任任，负负有最最大的的权限限。可可以选选择机机构，，可分分配企企业年年金资资产，，同时时，进进行监监督检检查。。适合合的金金融机机构有有信托托投资资公司司、基基金公公司以以及养养老金金管理理公司司。行使保管和和监督职能能。作为保保管职能，，它承担着着主会计职职能，负责责清算、估估值服务、、结算支付付。作为监监督职能，，它要监督督受托人和和投资人的的行为。有有违规行为为要负责举举报。商业业银行或专专门的托管管公司机构构适合担任任。年金信托管管理人管理人选择择1投资管理人账户管理人按照受托人人的委托和和组合投资资的原则，，对受托资资产进行投投资组合管管理，实现现投资目标标。综合类类证券公司司、基金管管理公司、、保险资产产管理公司司、信托投投资公司均均可担当投投资管理人人。主要负责企企业年金的的管理信息息。企业信信息、计划划信息、个个人信息、、供款信息息、投资信信息等进行行统一管理理。银行、、保险公司司都有这方方面业务的的传统优势势。年金信托管管理人企业年金管管理四大角角色的最可可能的组合合为：受托人——信托公司或或养老金公公司；托管人——商业银行或或专门的托托管公司；；投资管理人人——基金公司或或证券公司司、保险资资产管理公公司、信托托公司；账户管理人人——保险公司或或商业银行行。可能模式第一批企业业年金基金金管理机构构（2005/08/01）企业年金基基金法人受受托机构5家：华宝信托托投资有限限责任公司司、中信信信托投资有有限责任公公司、中诚诚信托投资资有限责任任公司、平平安养老保保险股份有有限公司、、太平养老老保险股份份有限公司司。企业年金基基金账户管管理人11家：中国工商商银行、交交通银行股股份有限公公司、上海海浦东发展展银行、招招商银行股股份有限公公司、中国国光大银行行、中信信信托投资有有限责任公公司、华宝宝信托投资资有限责任任公司、新新华人寿保保险股份有有限公司、、中国人寿寿保险股份份有限公司司、中国太太平洋人寿寿保险股份份有限公司司、泰康人人寿保险股股份有限公公司。企业年金基基金托管人人6家：中国工商商银行、中中国建设银银行股份有有限公司、、中国银行行股份有限限公司、交交通银行股股份有限公公司、招商商银行股份份有限公司司、中国光光大银行。。企业年金基基金投资管管理人15家：海富通基基金管理有有限公司、、华夏基金金管理有限限公司、南南方基金管管理有限公公司、易方方达基金管管理有限公公司、嘉实实基金管理理有限公司司、招商基基金管理有有限公司、、富国基金金管理有限限公司、博博时基金管管理有限公公司、银华华基金管理理有限公司司、中国国国际金融有有限公司、、中信证券券股份有限限公司、中中国人寿资资产管理有有限公司、、华泰资产产管理有限限公司、平平安养老保保险股份有有限公司、、太平养老老保险股份份有限公司司。第二批企业业年金基金金管理机构构（2007/11/18）受托人7家，分别为为：中国建建设银行股股份有限公公司、中国国工商银行行股份有限限公司、招招商银行股股份有限公公司、上海海国际信托托有限公司司、长江养养老保险股股份有限公公司、中国国人寿养老老保险股份份有限公司司、泰康养养老保险股股份有限公公司。账户管理人人7家：中国建建设银行股股份有限公公司、中国国民生银行行股份有限限公司、中中国银行股股份有限公公司、中国国人寿养老老保险股份份有限公司司、泰康养养老保险股股份有限公公司、平安安养老保险险股份有限限公司、长长江养老保保险股份有有限公司。。托管人4家：中信银银行股份有有限公司、、上海浦东东发展银行行股份有限限公司、中中国农业银银行、中国国民生银行行股份有限限公司。投资管理人人6家：国泰基基金管理有有限公司、、工银瑞信信基金管理理有限公司司、广发基基金管理有有限公司、、泰康资产产管理有限限责任公司司、中国人人保资产管管理股份有有限公司、、长江养老老保险股份份有限公司司。建立年金计计划流程企业确定年年金方案后后，与受托托人签订信信托合同；；由受托人人选择账户户管理人、、托管人和和投资管理理人，并分分别与之签签订委托合合同；企业业按合同规规定，将企企业与人员员基本信息息及企业年年金计划信信息提供账账户管理人人。账户管管理人为企企业及个人人建立账户户，记录企企业及个人人的基本信信息及相关关权益信息息企业年金缴缴费流程账户管理人人在计划规规定的缴费费日前，依依据企业年年金计划及及企业提供供的缴费信信息，生成成缴费通知知单，向企企业和受托托人发送缴缴费通知单单；经企业业和受托人人确认无误误后，由受受托人向托托管人发送送缴费收账账通知；企业在计划划规定的缴缴费日将企企业缴费和和个人缴费费划入托管管人受托财财产托管账账户，托管管人核对无无误后将缴缴费资金到到账情况通通知受托人人和账户管管理人，账账户管理人人将缴费信信息记入企企业账户和和个人账户户。投资运营流流程托管人对收收到受托人人的投资额额度分配指指令审核无无误后，将将受托财产产托管专户户资金相应应划入不同同的委托投投资托管专专户，并将将资金到账账情况通知知受托人和和投资管理理人；投资管理人人进行投资资交易，并并将交易席席位及时通通知托管人人和受托人人；托管人每日日对企业年年金基金财财产进行估估值，复核核、审查投投资管理人人计算的投投资组合财财产净值，，并在定价价日将企业业年金基金金和投资组组合财产净净值、单位位净值或净净值增长率率发送受托托人和账户户管理人；；账户管理理人进行企企业年金基基金收益分分配。受托人将将企业年年金基金金投资额额度分配配指令通通知托管管人和投投资管理理人；待遇支付付流程企业职工工发生退退休、离离职、死死亡、出出国定居居等情况况时，根根据有关关合同规规定企业业向受托托人提交交申请材材料，账账户管理理人计算算个人账账户权益益；受托托人确认认后，向向托管银银行发送送待遇支支付指令令，并通通知账户户管理人人办理相相关销户户手续；；托管银银行根据据待遇支支付指令令划转资资金。企业年金金委托人人的职责责企业年金金基金委委托人是是建立企企业年金金计划的的企业和和企业职职工。委委托人应应当履行行下列职职责：制定企业业年金方方案；企业年金金方案包包括以下下内容：：1.参与人员员范围；；2.资金筹集集方式；；3.职工企业业年金个个人账户户管理方方式；4.基金管理理方式；；5.计发办法法和支付付方式；；6.支付企业业年金待待遇的条条件；7.组织管理理和监督督方式；；8.中止缴费费的条件件；9.双方约定定的其他他事项。。按规定缴缴纳企业业年金费费用；选择企业业年金基基金受托托人。企业年金金受托人人的职责责选择、监监督、更更换账户户管理人人、托管管人、投投资管理理人以及及其他中中介服务务机构；；制定企业业年金基基金投资资策略；；编制企业业年金基基金管理理和财务务会计报报告；根据合同同对企业业年金基基金管理理进行监监督；根据合同同收取企企业和职职工缴费费，并向向受益人人支付企企业年金金待遇；；接受托管管人、受受益人的的查询，，定期向向委托人人、受益益人和有有关监管管部门提提供基金金管理报报告；在在发生重重大事件件时，及及时向委委托人、、受益人人和有关关监管部部门报告告；按照国家家规定保保存与基基金管理理有关的的纪录至至少15年；国家规定定和合同同约定的的其他职职责。企业年金金托管人人的职责责安全保管管企业年年金基金金财产；；以企业年年金基金金名义开开设基金金财产的的资金账账户和证证券账户户；对所托管管的不同同企业年年金基金金财产分分布设置置账户，，确保基基金财产产的完整整和独立立；根据受托托人指令令，向投投资管理理人分配配企业年年金基金金财产；；根据投资资管理人人的投资资指令，，及时办办理清算算、交割割事宜；；负责企业业年金基基金会计计核算和和估值，，复核、、审查投投资管理理人计算算的基金金财产净净值；及时与账账户管理理人、投投资管理理人核对对有关托托管数据据，按照照规定监监督投资资管理人人的投资资运作；；定期向受受托人提提交企业业年金基基金托管管和财务务会计报报告；定期向有有关监管管部门提提交企业业年金基基金托管管报告；；按照国家家规定保保存企业业年金基基金托管管业务活活动记录录、账册册、报表表和其他他相关资资料至少少15年；国家规定定和合同同约定的的其他职职责。企业年金金投资管管理人的的职责对企业年年金基金金财产进进行投资资；及时与托托管人核核对企业业年金基基金会计计核算和和估值结结果；建立企业业年金基基金投资资管理风风险准备备金；定期向受受托人和和有关监监管部门门提交投投资运作作报告；；根据国家家规定保保存基金金财产会会计凭证证、会计计账簿、、年度财财务会计计报告和和投资记记录至少少15年；国家规定定和合同同约定的的其他职职责。企业年金金账户管管理人职职责建立企业业年金基基金企业业账户和和个人账账户；记录企业业、职工工缴费以以及企业业年金基基金投资资收益；；及时与托托管人核核对缴费费数据以以及企业业年金基基金账户户财产变变化状况况；计算企业业年金待待遇；提供企业业年金基基金企业业账户和和个人账账户信息息查询服服务；定期向受受托人和和有关监监管部门门提交企企业年金金基金账账户管理理报告；；按照国家家规定保保存企业业年金基基金账户户管理档档案至少少15年；国家规定定和合同同约定的的其他职职责。公益信托托特点：公益信托托的规模模不断扩扩大，地地位和作作用日益益突出；；各个国家家对公益益信托采采取不同同程度的的优惠措措施，主主要体现现在税收收优惠上上；遗产税的的征收有有效地促促进了公公益信托托的发展展；与本国国国情的不不断融合合，带有有明显的的个性特特点。。国外发展历程程古典公益信托阶段成长飞跃阶段成熟阶段我国公益信托托1988年国务院颁布布的《基金会管理办办法》，该办法只有有14条，900多字，规定已已经无法适应应社会发展的的要求，于2004年6月1日废止；1995年4月，中国人民民银行总行出出台《关于进一步加加强基金会管管理的通知》；1999年9月1日开始实行的的《中华人民共和和国公益事业业捐赠法》和2004年6月1日开始实行的的《基金会管理条条例》，健全了有关关公益组织的的政策法规。。2001年《中华人民共和和国信托法》和2002年6月5日实行的《信托投资公司司管理办法》，明确了信托托投资公司担担任公益信托托受托人在法法律上的合规规性。相关法规中国公益信托托的业务模式式基金会与信托托机构合作发展公益信托托，在公益信信托的发起设设立、公益信信托合同的签签订、公益信信托财产的运运作管理等方方面进行诸多多合作，发挥挥各自的优势势。业务探索公益信托业务务流程1、确定公益信信托资金来源源及设立信托托的公益性目目的。2、经公益事业业管理机构批批准后，信托托公司作为受受托人接受公公益资金，并并依据《信托法》规定，设立信信托监察人。。公益信托业业务可以采取取单一信托和和集合信托两两种形式。3、委托人与受受托人签定《公益信托合同同》，确定具体的的信托资金金金额、信托期期限等条款，，并在受托人人处开立公益益信托专户，，将公益资金金交付受托人人。4、受托人对公公益信托资金金采取独立账账户、封闭管管理的运作方方式，在公益益事业管理机机构和信托监监察人的监督督下，本着诚诚实、信用、、谨慎、有效效管理的原则则，运用专业业知识及多种种金融工具，，对信托财产产予以管理运运用，实现信信托财产的保保值和增值。。5、受托人运作作公益资金所所获得的收益益，在扣除一一定比例的手手续费和管理理费后，其余余资金划入公公益信托专户户。6、受托人应当当至少每年一一次作出信托托事物处理情情况及财产状状况报告，经经信托监察人人认可后，报报公益事业管管理机构核准准，并由受托托人予以公告告。7、公益信托终终止时，受托托人应当于终终止事由发生生之日起十五五日内，将终终止事由和终终止日期，报报告公益事业业管理机构。。8、受托人作出出的处理信托托事物的清算算报告，应当当经信托监察察人认可后，，报公益事业业管理机构核核准，并由受受托人予以公公告。9、信托受益人人在每次分配配信托资金及及收益时，应应由收益代理理人通过相关关规定和程序序确定，受益益人自信托生生效之日起，，享有信托受受益权。我国公益信托托产品实践爱心成就未来来——稳健收益型集集合资金信托托计划同心慈善1号新股申购集集合资金信托托计划郑州慈善(四川灾区及贫贫困地区教育育援助)公益信托计划划西安信托5.12抗震救灾公益益信托计划爱心满中华集集合资金信托托计划公益信托发展展所需环境发展前提法律法规的健全税收上的优惠业务操作和管理细则民众的慈善意识我国房地产信信托模式的选选择业务探讨房地产投资信托信托投资公司将信托资金以贷款或股权投资的方式加以运用，以获取投资收益，并作为信托投资人收益的主要资金来源

股权证券化信托信托投资公司成为房地产企业股东或房地产项目所有者后，而是与相关当事人签订协议，约定在一定时间，相关当事人按约定价格（溢价部分为信托投资收益）回购信托投资公司的股权或所有权

我国房地产信信托模式的选选择业务探讨混合型信托信托公司采取取权益信托和和债务信托结结合的方式介介入房地产业业务，具有较较强的灵活性性。财产信托模式委托人提供业业已存在并具具较强变现能能力的房地产产，将之委托托给信托公司司设立财产信信托，委托人人取得信托受受益权；然后后委托人再将将信托受益权权转让给投资资者并取得相相应对价实现现融资，或者者将受益权抵抵押进行债务务融资。房地产投资信信托（REITs）含义房地产投资信信托(RealEstateInvestmentTrust)就是一家致力力于持有，并并在大多数情情况下经营那那些收益型房房地产(如公寓、购物物中心、办公公楼、酒店、、工业厂房和和仓库)的公司。通常REIT是将分散的投投资人资金集集中起来，投投资于房地产产所有权或者者进行按揭贷贷款,使他们在获得得税收优惠的的同时,从专业的组合合投资中受益益。其操作形形式类似于当当地产投资基基金。大部分房地产产投资信托都都在美国主要要的证券交易易所进行交易易或者进行柜柜台交易。公公开交易和因因之受到的更更为严格的监监管增加了房房地产投资信信托的安全性性。REIT的主要投资对对象是房地产产REIT是资金信托和和财产信托的的结合。除了了接受货币资资金外，还接接受房地产。。REIT持有者只享有有收益权和知知情权。投资资者如对REIT的管理者不满满，在市场上上卖出或要求求REIT发起人赎回其其发行的资产产收益凭证。。REIT价格形成依赖赖于其所拥有有房地产的基基础价值。特点业务分类权益型REITs

投资于房地产产所有权,拥有和经营收收益型房地产产，业务包括括出租、开发发和租户服务务。按揭型REITs

混合型REITs

直接贷款给房房地产业主和和经营者，或或通过收购贷贷款和由按揭揭支持的证券券来间接地施施放信贷。既拥有物业，，又提供信贷贷。房地产产信托托式REIT业务运运营1①房地产产原所所有者者将产产权转转移给给REIT，REIT并不向向其支支付现现金；；②REIT再将房房地产产委托托给专专门的的房地地产公公司进进行销销售或或者出出租；；③专业业房地地产公公司销销售或或出租租房地地产所所得收收益交交由保保管机机构保保管；；④保管管机构构根据据信托托合同同，将将收益益直接接交给给投资资者(受益凭凭证的的持有有者)；⑤REIT在取得得房地地产产产权后后，应应同时时向原原所有有者签签发受受益凭凭证；；⑥原所所有者者将受受益凭凭证在在证券券市场场上出出售，，进而而取得得相当当于直直接销销售房房地产产的价价款；；⑦普通通投资资者支支付价价款，，取得得受益益凭证证，从从而成成为REIT受益人人；⑧为避避免房房地产产的原原所有有者与与REIT的管理理者进进行损损害投投资者者的关关联交交易，，应委委托独独立的的房地地产估估价师师对拟拟转让让的房房地产产进行行估价价，估估价金金额作作为受受益凭凭证价价值基基础。。资金信信托式式REIT业务运运营2①投资人人A将货币币资金金交付付给REIT；②REIT收到资资金后后，应应将其其交给给保管管机构构保管管；③保管管机构构根据据REIT的指令令将资资金投投资房房地产产，或或者投投向法法律允允许REIT投资的的其他他投资资品；；④投资资所获获得的的收益益交由由保管管机构构保管管；⑤保管管机构构根据据信托托合同同将投投资收收益直直接交交付给给投资资者(受益凭凭证持持有人人)；⑥REIT在收到到投资资者A交付的的货币币资金金后，，应同同时向向投资资者A签发受受益凭凭证；；⑦受益益凭证证可以以证券券市场场上交交易，，投资资者A可将受受益凭凭证转转让给给投资资者B；⑧投资资者B支付价价款，，取得得受益益凭证证，取取代A成为REIT的受益益人；；⑨房地地产管管理顾顾问公公司为为REIT提供专专业的的管理理咨询询信息息，REIT也应向向其支支付咨咨询费费。中国第第一家家准REIT信托期期限：：9－18个月。。信托资资金主主要运运用方方向：：贷款款给房房地产产经营营企业业；投投资于于房地地产经经营企企业股股权；；购买买商业业用途途楼房房和住住宅。。信托收收益主主要来来源：：房地地产企企业贷贷款利利息收收入；；房地地产行行业股股权投投资收收益；；房产产转让让与租租赁收收入。。信托收收益：：利上上加利利。作作为本本信托托计划划的优优先受受益权权人，，预计计基准准年收收益率率为：：5.3%，在在此此基基础础上上另另外外享享受受双双重重收收益益：：与利利率率挂挂钩钩上上浮浮―――如果果信信托托存存续续期期间间人人民民银银行行上上调调存存款款利利率率，，您您的的基基准准年年收收益益率率将将同同时时上上浮浮，，享享受受浮浮动动收收益益。。上上浮浮标标准准为为银银行行一一年年期期存存款款利利率率上上浮浮的的百百分分点点（（目目前前基基准准利利率率为为2.25%）；；超额额收收益益―――当信信托托计计划划总总收收益益率率高高于于（（5.3％＋＋浮浮动动收收益益）），，优优先先受受益益权权可可提提成成超超过过部部分分的的10％。。业务务介介绍绍1福建建联联华华联联信信宝宝利利中中国国优优质质房房地地产产投投资资信信托托计计划划风险险控控制制流流程程：：保保上上加加保保1、严严密密的的风风险险控控制制机机制制―――外部部风风险险控控制制流流程程：：““四四大大机机构构、、二二次次报报备备””———君泽泽君君律律师师事事务务所所对对信信托托计计划划出出具具法法律律意意见见→→中中国国建建设设银银行行保保管管信信托托资资金金→→戴戴德德梁梁行行对对投投资资项项目目独独立立评评估估→→普普华华永永道道会会计计师师事事务务所所对对信信托托清清算算报报告告进进行行独独立立审审计计。。信信托托计计划划发发行行报报银银监监局局备备案案，，信信托托投投资资项项目目报报银银监监局局二二次次备备案案。。内部部风风险险控控制制流流程程：：““六六级级评评审审、、交交叉叉监监督督””。。联联华华信信托托具具有有完完整整严严密密的的内内部部控控制制制制度度，，信信托托投投资资项项目目需需经经过过项项目目经经理理→→信信托托业业务务部部门门→→业业务务管管理理部部→→业业务务评评审审委委员员会会→→总总裁裁→→董董事事会会六六级级评评审审通通过过，，充充分分体体现现了了信信托托资资金金运运用用的的审审慎慎原原则则。。2、安安全全的的信信托托结结构构设设计计―――采用用了了优优先先受受益益权权、、劣劣后后受受益益权权两两种种不不同同风风险险承承受受能能力力的的结结构构，，本本信信托托计计划划资资金金的的20％－30％为劣后后受益权权，如信信托收益益未达到到优先受受益权资资金的预预期基准准收益率率，则以以劣后受受益权资资金弥补补，充分分保障您您作为优优先受益益人的资资金安全全。业务介绍绍2福建联华华联信宝宝利中国国优质房房地产投资信托托计划“联信·宝利”房房地产投投资信托托计划1.按照房地地产信托托基金(REITS)的标准来来设计的的，基本本接近于于契约型型封闭式式投资基基金的模模式。2.联信·宝利不指指定用途途，先募募集资金金，然后后在国内内房地产产行业前前景看好好的地区区投资房房地产行行业，投投资方式式多样，，包括贷贷款、股股权投资资、成熟熟物业产产权购买买等多种种方式。。并计划划采取分分期发行行、持续续推出的的方式。。3.联信·宝利还采采取了类类似证券券投资基基金的分分红制度度，在预预期收益益以外增增加浮动动收益，，并采取取类似证证券投资资基金相相似的信信息披露露制度。。特点资产证券券化信托托2005年出台的的《信贷资产产证券化化试点管管理办法法》中明确规规定：资资产证