融资融券T+0操作

融资融券业务培训——T+0交易篇融资融券部2012.2目录融资T+0交易策略1融券T+0交易策略2ETF基金T+0交易策略3日内反复T+0交易及申请流程4权证客户、短线客户、技术派、风险保守型客户。1、什么是融资融券T+0交易？T+0，又称日内交易，借助融资融券工具可以实现直接和间接的T+0交易。2、为什么选择T+0交易？市场波动频繁，个人投资者选股难度增加，利用T+0可以当日将风险对冲。3、什么行情使用T+0交易？单边下跌、震荡市、日内个股震荡频繁、振幅较大等多种情形。4、T+0交易适合那些投资者？前言单边下跌冲高回落震荡市个股振幅较大适用情形中小型投资者风险喜好型投资者有权证交易经验的客户ETF趋势交易客户对做空感兴趣的客户适用对象融资融券T+0交易——短线交易神器前言假设客户信用账户可用保证金余额充足，客户融券卖出10万股沪市股票A，每股价格10元，共产生成本：客户需要承担的固定成本类别成本佣金0.3%1,000,000×0.3%×2=6,000元印花税0.1%1,000,000×0.1%=1,000元过户费0.06%100,000×0.06%×2=120元客户进行交易的总成本为7,120元，即0.712%。股票Ａ下跌超过0.712％，客户有获利空间。融券卖出+买券还券后，客户融券额度释放，当天可以滚动操作，实现积小盈为大盈。客户有100万融资融券额度如何操作？前言公司雄厚的资金实力奠定了为客户提供融资融券服务的能力。公司自有资金和证券储备充足，能够满足公司客户的融资和融券需求。另外，公司作为转融通业务第一批试点券商，将能够为我们的客户提供转融资和转融券服务。随着客户专项头寸的开通，公司将把最优的资金和证券配置给最优质的客户！截至2012年12月末，公司融券专户持有284只标的证券，其中包含276只股票和8只ETF，持股总数近3亿股，股票市值近13亿元。公司持有的华泰柏瑞沪深300ETF数量为行业第一。公司的资金及券源优势Part1融资T+0交易策略融资T+0交易策略介绍融资T+0滚动交易1融资T+0滚动交易：投资者满仓，且持有股票A，当日低开融资买入股票A，拉高以卖券还款方式抛出自有资金持仓的股票A，归还当日的融资负债。融资T+0对冲交易2融资T+0对冲交易：又称日内回转交易，同一交易日买卖同一股票，投资者当天并没有持有股票A，当日低开普通买入或融资买入股票A，冲高融券卖出同等数量的股票A，当日以直接还券偿还融券负债，T+1日直接还款偿还融资负债进行平仓。操作要点：同一日，对同一种股票，进行相同数量的低点融资买入、高点融券卖出，T+1日平仓。类型融资T+0滚动交易融资T+0对冲交易适用情形投资者满仓，且持有股票A，当日预计该股票低开高走。投资者未持有股票A，当日预计该股票低开高走。操作要点低点融资买入股票A；高点卖券还款，抛出原持有的股票A，实现当日股票A总负债为零。低点普通或融资买入股票A；高点融券卖出同等数量的股票A，实现当日股票A净头寸为零；当日直接还券归还融券负债。交易特点无利息费用产生；可以当日滚动多次操作；可摊薄客户平均持股成本。无利息费用产生；可以当日滚动多次操作；对客户是否持股无要求。两类融资T+0交易策略对比

操作思路：投资者满仓持有股票A，当日预计该股票低开高走，则可利用早盘低开融资买入股票A，股价冲高至当日高点，以卖券还款方式抛出原自有资金持仓的股票A，归还当日的融资负债。

操作优势：投资者可满仓持有股票、无需预留资金。可避免次日个股波动风险，采用当日T+0操作摊薄成本，获取日内因股价上涨带来的收益，且融资T+0不收取利息。融资T+0滚动交易1融资T+0交易策略融资买入卖券还款融资T+0操作策略：投资者满仓持有中国平安（601318)，2012年12月25日，该投资者预计中国平安低开高走，早盘低开以41.88元的价格融资买入中国平安10,000股，股价拉高至当日高点，以43.38的价格卖券还款方式卖掉原自有资金持仓的中国平安10,000股，归还当日的融资负债。交易获利：10,000*1.5=15,000元。交易优势：利用增量资金获取价差收益，无额外费用产生。融资T+0滚动交易案例：（中国平安601318）滚动操作，集腋成裘；短线操作，稳定获利！注：以上案例仅作参考，据此投资亏损责任自负。融资T+0对冲交易2融资T+0交易策略投资者已经融资买入某只股票，交易时间突然发布重大利好，为避免股价借利好冲高回落或次日利好兑现股价出现回落，可在当日高点利用融券进行反向对冲。股市处于盘整阶段，投资者可以锁定短线价差，以当日对冲方式，先赚先赢，落袋为安，避免持仓过夜风险。投资者资金有限，运用当日对冲交易，避免资金周转风险，缓解投资者资金压力，为资金不足的投资者带来较大利润。融资买入融券卖出对冲当日风险融资T+0对冲交易案例1：（包钢稀土600111）适用情形：震荡市中，因突发利好或其他原因，某股票开盘一路走高，但次日走势未知。滚动操作：个股盘中震荡频繁，可多次滚动进行低点融资买入、高点融券卖出的当日对冲交易。基本策略：利用融券工具，锁定当天个股波动收益，避免隔夜持仓风险。担保物买入或融资买入融券卖出融券卖出与融券T+0结合：此处也可先买券还券锁定此下跌波段的收益，股价再次拉高，做融券卖出当日对冲风险。担保物买入或融资买入注：以上案例仅作参考，据此投资亏损责任自负。Part2融券T+0交易策略融券T+0交易策略介绍融券卖出买券还券融券T+0适用情形：震荡市中，个股因突发利空或其他原因出现剧烈波动，预计某股票当日高开低走或有明确预期股价将会回落，但T+1日股价未知。基本策略：利用融券工具，高点融券卖出，低点买券还券，在下跌机会中获取盈利。滚动操作：可滚动、交替操作，实现日内多次回转T+0交易，锁定日间个股频繁波动的收益，充分利用融券额度，获取最大收益。融券T+0：震荡市中利用融券T+0回转交易，控制风险并锁定当日收益融券卖出买券还券适用情形：震荡市中，因突发利空或其他原因，某股票开盘一路下跌，但次日股价未知。操作策略：利用融券卖出工具，锁定股价下跌带来的收益。融券T+0：震荡市中融券T+0，锁定当日个股下跌带来的收益2012年11月19日五粮液（000858）走势图2012年11月19日开盘后，融券卖出10,000股五粮液。当日盘中低点买券还券10,000股五粮液。当日实现收益近9%，无额外费用产生。注：以上案例仅作参考，据此投资亏损责任自负。Part3ETF基金T+0交易策略

交易优点：低成本、高收益、低风险，

ETF买卖不需要缴纳印花税，费用相对低廉，可以通过T+0回转交易锁定日内绝对收益。收益构成：对日内指数ETF的上涨/下跌行情进行操作，低买高卖/高卖低买；利用融资融券工具，赚取日内价差波动收益。

风险因素：由于不需要买入或卖出一揽子股票，也不需要申购赎回，因此不承担交易风险和折溢价波动风险。看涨：普通买入或融资买入ETF，待指数ETF上涨后，高位融券卖出，对冲当日风险，次一交易日以直接还券方还融券负债、直接还款归还融资负债。12看跌：融券做空ETF，待指数ETF下跌后，当天低位买入ETF，买券还券归还融券负债。通过融券卖出+买券还券，可以实现多次日内回转交易。

ETF基金T+0交易策略介绍

交易原理：看涨：担保物买入或融资买入ETF，待指数ETF上涨后，高位融券卖出，对冲当日风险锁定收益，次日以直接还券方式归还融券负债、直接还款方式归还融资负债。华泰柏瑞300ETF（510300）20121225日分时图12月25日投资者判断沪深300ETF将上涨，可对300ETF进行日内操作。早盘担保物买入或融资买入300ETF，高点融券卖出300ETF并直接还券。次日直接还款归还融资负债。交易特点：ETF买卖不收取印花税、过户费，费用低廉。注：以上案例仅作参考，据此投资亏损责任自负。融券卖出担保物买入或融资买入

ETF基金T+0交易案例介绍看跌：融券做空ETF，待指数ETF下跌后，当天低位买入ETF，买券还券归还负债。通过融券卖出+买券还券，可以实现多次日内回转交易。华泰柏瑞300ETF（510300）20130111日分时图1月11日投资者判断沪深300ETF将下跌，可对300ETF进行日内操作。早盘融券卖出300ETF，收盘前低点买券还券偿还当日融券负债。通过日内直接T+0交易，锁定风险和收益。交易特点：ETF买卖不收取印花税、过户费，费用低廉。注：以上案例仅作参考，据此投资亏损责任自负。融券卖出买券还券

ETF基金T+0交易案例介绍Part4日内反复T+0交易及申请流程如何实现T+0日内反复交易开通客户交易系统的“直接还券资金实时解冻”功能。融券T+0日内反复操作的实现目前可以实现过去的情况客户选择直接还券和买券还券的方式实现了结负债，但是了结负债后的资金需要等到收盘清算后方可解冻，次日才可以使用。“直接还券资金实时解冻”功能，通过直接还券的方式了结负债即时释放保证金可用余额及融券卖出的资金。释放的保证金可用余额可以放大客户接下来的操作规模，而融券卖出的资金可即时再进行两融其他操作，且单日内可以反复、多次操作，资金不必等到收盘清算后可用。此操作不允许客户撤单！融资T+0日内反复操作的原理融资买入股票A融券卖出股票A融券负债融券卖出所得资金偿还融资负债偿还融资负债融资买入股票A客户在使用“融资买入+直接还款”的交易方式中，将直接还款和直接还券相结合的方式也可以间接实现当日多次的交易。营业部如有有大客户或者高频客户可以向融资融券部申请开通该客户交易系统的“直接还券资金实时解冻”功能。大客户标准：每日交易量在100万以上的客户。标的证券：华泰柏瑞沪深300ETF（51