六流动资产管理

第六讲流动资产管理

第一节流动资产管理概述

流动资产(CurrentAssets)是指企业可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产,是企业生产经营资产的重要组成部分,主要由现金、短期投资、应收账款、预付款和存款等项目构成。

一.流动资产的特点

(一)流动资产具有较强的变现能力；

(二)流动资产占用形态的可变性和并存性；

(三)流动资产占用水平的波动性；

(四)流动资产周转的频繁性。二.流动资产的循环与周转

(一)流动资产的循环与周转的概念

流动资产的循环是指流动资产从其参与生产经营过程的初始形态开始,依次经过一系列生产经营阶段,最终又以初始形态回归的过程。

生产经营活动不息，流动资产循环的不断，就构成了流动资产的周转。（二）加速流动资产周转的意义

周转速度的加速是指流动资产周转期的缩短或一定时期周转次数的提高。

加速流动资产周转速度的表现形式:

流动资产投资额不变或减少,而一定时期流动资产完成的周转额却增加了。

流动资产投资额增加或减少,而流动资产完成的周转额也相应增加或减少,但流动资产周转额增长率大于流动资产投资额增长率。重要意义：

1.有利于提高流动资产的利用效率；

2.有利于扩大生产经营规模；

3.有利于提高经济效益。三.流动资产的筹资和投资策略

(一)流动资产的筹资策略

流动资产筹资策略:是指在筹集流动资产的资金来源时,如何合理安排短期资金和长期资金的结构比例关系。

按资金使用时间长短分为短期资金来源和长期资金来源。

短期资金来源是指流动负债。

长期资金来源是指长期负债和所有者权益。流动资产分为临时性流动资产和永久性流动资产

临时性流动资产:是指随季节性需求或临时性需要变化而变化的那部分流动资产。

永久性流动资产:是指能满足企业长期最低需求的那部分资产。

流动资产筹资策略的三种形式:

1.到期日搭配型筹资策略:(MaturityMatchingApproach),是指筹资方式的期限选择将与资产投资的到期日相结合,即短期性或季节性的流动资产通过短期负债融资,永久性的流动资产和所有固定资产通过长期负债或权益性资本融资。2.保守型筹资策略:企业所有的固定资产,永久性的流动资产和一部分临时性的流动资产用长期负债和所有者权益来筹资,只有一部分临时性的流动资产由短期资金筹集。

3.积极型筹资策略:企业临时性的流动资产的全部和永久性的流动资产的一部分由短期资金筹集,而另一部分永久性的流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措。表1

不同筹资策略对长江实业公司风险和报酬影响

单位:元项目到期日搭配性积极性保守性流动资产120000120000120000固定资产180000180000180000流动负债

60000100000

40000长期负债10000060000120000权益资本140000140000140000息税前利润90000

90000

90000减:流动负债利息420070002800长期负债利息10000600012000所得税303203080030080净利润454804620045120投资报酬率15.16%15.4%15.04%流动比率21.23

第二节现金管理

现金指包括库存现金、银行存款、银行本票及银行汇票等其他货币资金。

一.企业持有现金的动机

★交易性需要:是指为满足企业日常基本业务需要而持有的现金。

★预防性需要:是指企业置存现金以应付意外事件对现金的需要。

★投机性需要:是指企业置存现金用于未来投资带来高收益的投资机会。

★补偿性需要:是企业为达到某种目的而保持银行帐户上的余额,是对银行提供贷款或服务的间接报酬。

二.现金预算

现金预算：是对企业预算期内现金收支情况的估计和规划,是企业进行现金日常管理的指南和依据,是财务预算的重要组成部分。

现金收支法:是以表格形式分项列出现金收入和现金支出,特点是直观、简便,宜于现金预算的控制和评价。

现金收入：包括销货现金收入和其他现金收入。

现金支出：包括经营性现金支出和其他现金支出。

现金余缺及处理：

现金余缺=期初现金余缺+本期现金收入-本期现金支出-最佳现金持有量三.最佳现金余额的确定

(一)成本分析模式

成本分析模式：是通过分析和比较不同现金持有量下的成本水平,以总成本最低的现金持有量为最佳现金持有量的决策方法。

1.持有成本

持有成本=现金持有量×有价证券报酬率

2.管理成本

3.短缺成本

成本

总成本线

短缺成本线持有成本线

管理成本线

0A现金持有量

图5-1现金持有量与成本关系例5-1某企业有4种现金持有方案有关现金成本如表5-2表5-2

现金持有量决策方案表

单位:元ABCD现金持有量50000600007000090000机会成本率9%9%9%9%管理费用2200220022002200短缺成本340024009000各方案现金总成本计算如下:CA=50000×9%+2200+3400=10100(元)CB=60000×9%+2200+2400=10000(元)CC=70000×9%+2200+900=9400(元)CD=90000×9%+2200+0=10300(元)

(二)现金周转模式

现金周转模式:根据现金周转速度来确定企业最佳现金持有量的一种方法。

现金周转期:指自现金投入生产经营开始到最终又以现金形式回归所需要的时间长短。

影响现金周转期三个因素:存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期。

现金周转期=

存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

最佳现金持有量=

日平均现金需要量×现金周转期

日平均现金需要量=年现金需要量/360

某企业预计全年现金需要量1850万元,预计存货周转期为80天,应收账款周转期为40天,应付账款周转期为35天,该企业最佳现金持有量是多少。

现金周转期=80+40-35=85(天)

最佳现金持有量=1850/360×85=436.8(万)

(三)存货模式

存货模式:能使现金的持有成本和转换成本之和最低的现金持有量为最佳现金余额。

持有成本=现金平均持有量×机会成本率

转换成本=证券转换次数×每次固定交易费用最佳现金余额的存货模式推导公式

Q企业最佳现金持有量

F每次出售有价证券的固定交易费用

T企业某一期间的现金总需求

K持有现金的机会成本

TC现金总成本

总成本=现金持有成本+现金转换成本

TC=Q/2×K+T/Q×F

求导,则有K/2-TF/Q2=0

最佳现金持有量Q=

例5-3某企业预计本年需要现金1200万元,该企业投资有价证券的收益率12%,证券转换为现金的每次固定交易成本为312.5元,则最佳现金余额:

Q==250000

年总成本TC=250000/2×12%+

12000000/250000×312.5

=30000(元)

四.现金的日常管理

(一)完善现金收支的内部管理制度

☆建立和健全严密的内部牵制制度

☆及时进行现金清理

☆严格库存现金的开支范围

☆加强库存现金限额管理

(二)加速收款

1.邮政信箱法:指企业在业务较集中的地区承租专门的加锁信箱,并通知客户把付款凭证直接寄往指定的信箱,指定银行每日数次开启信箱,并将集中的账款电汇给企业。

2.集中银行法:指企业同时在业务较集中的地区设立若干个收款中心,指定一个主要开户行为集中银行,企业客户的货款直接交到附近的收款中心,各收款中心银行扣除补偿性余额后的多余现金每日及时解交至集中银行。（三）控制现金支出

1.延缓付款

2.使用现金浮游量

第三节短期投资管理

短期投资(ShortInvestment)指投资期限在1年以内的投资活动。

一.有价证券投资的原因

以有价证券作为现金的替代品

满足特定的财务需要

二短期投资应考虑的因素

安全性

变现性

收益性

到期日

第四节应收账款管理

应收账款指企业因销售产品或提供劳务等业务,应向购货单位或接受劳务单位收取的款项,是企业流动资产投资的重要组成部分。

一.应收账款的原因及成本

(一)应收账款的原因

●商业竞争

●降低存货费用

●销售和收款的时间差

(二)应收账款的成本

1.机会成本

应收账款机会成本=应收账款平均余额×变动成本率×机会成本率

例5-4某企业预计年销售收入净额450万元,应收账款的平均收现期为60天,产品变动成本率为70%,市场有价证券利率为8%,计算应收账款机会成本。

应收账款机会成本=

450/360×60×70%×8%=4.2(万元)

2.坏账损失

坏账损失=赊销收入×预计坏账损失率

3.管理成本二.信用政策

信用政策(CreditPolicy):是企业在对客户赊销产品,提供商业信用时,必须遵循的一系列标准、制度和行为规范的总称,亦称应收账款管理政策,是企业财务政策的重要组成部分。

(一)信用标准(CreditStandards)指为了获取企业的商业信用,客户所应具备的基本条件,通常以预期的坏账损失率作为判断标准。

1.信用标准的影响因素:

(1)企业自身经营状况

●同行业平均水平

●企业产品的销售能力

●企业承担违约风险能力

(2)客户的资信状况

▲信用品质▲能力▲资本

▲抵押品▲情况

2.客户信用信息的收集

●财务报表●信用评级报告

●向银行查询●同业交流信息

3.信用分析

(1)设立信用标准

(2)计算客户的信用风险

(3)确定客户的信用级别

(二)信用条件

信用条件(CreditTerms)指企业向客户授信后,对客户支付赊销货款提出的基本要求。

1.信用期限:指企业允许客户赊购货款的最长时间限定。“Net45”“n45”

2.现金折扣:指客户在企业规定的期限内付款所享受的价款减免。“2/10,n/60”(三)收款政策

收款政策:(CollectionPolicy)是企业向

客户催收逾期未付账款所采取的策略。

坏账损失

0饱和点收账费用

企业对逾期应收账款的收款程序多种多样邮寄信函电话催问上门收款法律诉讼三.应收账款的日常管理

(一)建立信用限额管理制度

(二)做好应收账款的账龄分析

(三)加强对坏账的管理

坏账损失的两种情况:

因债务人破产或死亡

债务人逾期未履行偿债义务

坏账损失财务处理的两种方法:

直接冲销法备抵法第五节存货管理

存货是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资,如材料、在产品、产成品等,是流动资产的重要组成部分。

一.储存存货的原因和成本

（一）储存存货的原因

1.保证生产经营活动的正常开展

2.出于降低进货成本的考虑(二)存货成本

存货成本:是指企业取得和储存存货所发生的各种直接成本和间接成本。

1.购置成本(PurchasingCost):一般是由存货买价和运杂费构成。

2.订货成本(OrderingCost)是指企业为组织订货而发生的各种费用。

3.储存成本(StorageCost)是指存货储存过程中所发生的各种费用。

4.缺货成本(ShortageCost)是指由于企业存货供应中断而造成的损失。二.存货控制

(一)归口分级控制

(二)订货批量控制

1.经济批量模型

经济批量(EOQ)是指能使一定时期订货成本和储存成本之和达到最低的每次订货批量。

存货成本=订货成本+储存成本

TC=D/Q×F+Q/2×C(1)

TC存货成本D存货年需要量

F每次订货成本Q订货批量

C单位存货年储存费用求TC对Q的导数得:

经济批量Q=(2)

将(2)代入(1)得:

TC=

例5-5某企业需要甲材料36000公斤,计划单价20元,每次订货费用500元,单位甲材料年储存成本为4元,其甲材料的经济批量为:

经济批量==3000公斤

存货成本==12000(元)

考虑购置成本后的存货成本

36000×20+12000=732000(元)

2.购货折扣下的经济批量模型

例5-6沿用例5-5资料,设企业每次采购4000公斤材料可享受2%折扣,超过5000公斤可享受3%的折扣,甲材料的最佳订货量为多少？

(1)纯经济批量模型下,每次进货3000公斤的存货总成本为732000元。

(2)每次采购4000公斤时,存货总成本为:

36000×20(1-2%)+36000/4000×500+4000/2×4

=718100(元)

(3)每次采购5000公斤时,存货总成本为:

36000×20(1-3%)+36000/5000×500+5000/2×4

=712000(元)(三)存货的ABC控制

存货ABC控制法:是按照存货的重要程度来决定各存货控制政策的一种存货控制方法。

一般是按存货的价值大小将企业存货划分为A、B、C三大类。

第七讲固定资产管理

第一节固定资产的性质和特点

一.固定资产的性质

(一)固定资产的概念

固定资产(FixedAssets)指使用年限在一年以上的房屋、建筑物、机器、设备、工具等。不属于生产经营主要设备的物品,单位价值在2000元以上,并且使用期限超过两年的,也作为固定资产。固定资产的价值形态称为固定资金。（二）固定资产的经济性质

固定资产具有一般商品的共同属性：使用价值和价值。

固定资产的价值在整个寿命周期内呈现两种状态:其价值的一部分仍然束缚在原有的实物形态上,另一部分则脱离这个实物形态转化为用于固定资产实物更新的货币准备金。二.固定资产的特点

固定资产和流动资产相比有显著特点:

固定资产在较长时期内的多次生产周期中反复发挥作用,直到报废之前,仍然保持其实物形态不变。

固定资产的使用过程中不可避免地会发生磨损,其价值也会比例它的损耗程度逐渐地、部分地转移并从产品实现的价值中逐渐地、部分地补偿。

固定资产的价值具有双重存在形式。固定资金周转的特点：

固定资金周转期长;

固定资产资金的价值补偿和实物更新是分别进行的;

固定资金的投资是一次性的,而投资的收回是分次进行的。三.固定资产管理的基本要求

固定资产管理的要求是由固定资产的经济性质和固定资金周转的特点所决定的。

固定资产管理的基本要求：

(一)正确核定固定资产的需用量

(二)保证固定资产的完整无缺

(三)不断提高固定资产的利用效率

(四)正确计算和提取固定资产折旧

(五)加强固定资产投资预测和决策第二节固定资产需用量预测

一.预测固定资产需用量的要求

(一)以企业现有的固定资产为基础

(二)以经营计划任务为依据

(三)必须与提高经营管理水平相结合

二.固定资产需用量的预测方法

某项生产设备需用量(台)=预测期生产任务(实物量或台时数)÷单台设备生产能力(实物量或台时数)

某项生产设备需用量(台)=预测期产品生产数量÷单台设备年产品生产数量

例7-1某企业生产甲产品,现有生产设备85台,单台设备年生产甲产品4800件,预测期甲产品的年销售量可达到60万件,该项生产设备需用量计算如下:

生产设备需用量=600000/4800=125(台)

预计设备生产率可提高10%，则该项生产设备需用量计算如下:

生产设备需用量=600000/4800×(1+10%)=114(台)第三节固定资产折旧与更新

一.固定资产折旧

(一)固定资产折旧的经济性质

固定资产折旧是以货币形式表示的固定资产因损耗而转移到产品中去的那部分价值。

计入产品成本的那部分固定资产的损耗价值,称为折旧费。

固定资产的价值损耗分有形损耗和无形损耗。

固定资产有形损耗:

它是指固定资产由于使用和自然力的作用而发生的物质损耗,前者称固定资产的机械磨损,后者称固定资产的自然磨损。

固定资产无形损耗:指固定资产在社会劳动生产率提高和科学技术进步的条件下而引起的固定资产的价值贬值。(二)固定资产折旧方法

平均折旧法:是根据固定资产的应计折旧额(原值-预计净残值),按照固定资产的预计折旧年限,预计使用时间和预计总产量等平均计算固定资产的转移价值的方法。包括:使用年限法、工作时数法、产量法。

加速折旧法：是加速和提前提取折旧的方法。固定资产投入使用的最初几年多提折旧,后期少提折旧,各期的折旧额是一个递减的数列。包括:双倍余额递减法、年数总和法。采用加速折旧法的理由:

1.固定资产在全新时有较强的产出能力,可提供较多的营业收入和盈利,理应多提折旧。

2.固定资产在投入使用的最初几年将固定资产的大部分(一般为50%-60%)收回,可减少无形损耗,有利于企业采用先进技术。

3.按国际惯例,折旧费可计入生产成本,具有抵减所得税的作用。

4.有利于保持各期的折旧费与修理费总和基本平衡。1.使用年限法

使用年限法:是将固定资产的应计折旧额按照固定资产的预计使用年限平均计提折旧的方法。

年折旧额=(原价-预计残值收入+预计清理费用)/预计使用年限

年折旧率=(1-预计净残值率)/预计使用年限×100%

年折旧额=固定资产原值×年折旧率

月折旧率=年折旧率/12

月折旧额=固定资产原值×月折旧率2.工作时数法

工作时数法:(工作量法)根据固定资产的应计折旧额按照预计使用时数(或行驶里程)计提折旧的一种方法。

单位工作小时折旧额=原价×(1-预计净残值率)/预计总工作小时

月折旧额=月工作小时数×单位工作小时折旧额

单位里程折旧额=原价×(1-预计净残值率)/预计总行驶里程

月折旧额=月行驶里程×单位里程折旧额3.生产量法

生产量法:根据固定资产应计折旧额按照该项固定资产的预计生产总量(或预计提供的劳务总量)计提的一种方法。

单位生产量折旧额

=原价×(1-预计净残值)/预计生产总量

月折旧额=某月生产总量(或劳务总量)

×单位生产量折旧额(或劳务量)4.双倍余额递减法

双倍余额递减法:根据固定资产原值减去已提折旧后的余额,按照使用年限法的折旧率的两倍计算的折旧率来计提折旧的一种方法。

年折旧率=2/预计折旧年限×100%

年折旧额=固定资产账面净值×年折旧率

月折旧率=年折旧率/12

月折旧额=固定资产账面净值×月折旧率例7-3某项固定资产原价50000元,预计净残值2000元,折旧年限5年,按双倍余额递减法计算该项固定资产各年折旧额。

年折旧率=2/5×100%=40%

各年应计提的折旧额见表7-3表7-3各年折旧额计算表金额单位:元年限折旧率(%)应计折旧额累计折旧额折余价值50000(原值)140200002000030000240120003200018000340720039200108004440043600640054400480002000(净残值)合计48000480005.年数总和法

年数总和法:是以应计折旧额(即原价扣除净残值的差额)乘以尚余固定资产折旧年限(包括计算当年)与固定资产预计使用年限的年数总和之比计提折旧的一种方法。

各年折旧率=(预计使用年限-已使用年限)/[预计使用年限×(预计使用年限+1)÷2]×100%

例7-4某项固定资产原值200000元,使用年限5年,预计净残值20000元,按照年数总和法计算各年的折旧额。

年折旧率分式的分母为:5(5+1)/2=15

各年折旧额计算见表7-4表7-4金额单位:元年份原值预计净残值年折旧率各年应计折旧额累计折旧额折余价值1200000200005/15

60000

600001400002200000200004/15

48000

108000

920003200000200003/1536000144000560004200000200002/1524000168000320005200000200001/151200018000020000(三)计提固定资产折旧的有关规定

1.计提折旧的范围

下列固定资产均应计提折旧:

(1)房屋和建筑物；

(2)在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆、工具用具；

(3)季节性停用和修理停用的设备；

(4)以经营租赁方式出租的固定资产；

(5)以融资方式租入的固定资产。下列固定资产不计提折旧:

(1)除房屋和建筑物以外的未使用、不需用的固定资产；

(2)以经营租赁方式租入的固定资产；

(3)按规定已提取维持简单再生产费用的固定资产；

(4)破产、关停企业的固定资产；

(5)以前单独入账的土地。

2.计提折旧的时间

(1)月份内增加的固定资产,当月不计提折旧,从下月起计提折旧。

(2)月份内减少或停用的固定资产,当月仍计提折旧,从下月起停止计提折旧。

(3)已提足折旧的固定资产继续使用时,不再计提折旧。

(4)尚未提足折旧而提前报废的固定资产,不再计提折旧。其未提足的折旧额,作为损失计入营业外支出。二.固定资产更新

（一）固定资产更新的意义

固定资产更新:指用新的、先进的固定资产替换陈旧的,不能继续使用或继续使用经济上不合理的固定资产。

局部更新:是在固定资产的使用期内对先于整体而损坏的部分进行的修理和更换。

整体更新:指固定资产都有自己的平均寿命周期,达到这个期限就要以全新的固定资产从物质上全部替换。固定资产更新的形式：

1.按固定资产的原样更新

2.以革新的方式更新

意义:

1.是维持企业生产能力,保证生产经营正常进行的基本条件；

2.有利于增强企业的市场竞争能力；

3.有利于提高经济效益。(二)固定资产更新的要求

1.认真做好固定资产更新决策；

2.正确处理近期收益与远期收益的关系；

3.更新与技术改造相结合；

4.做好资金规划,保证固定资产更新的资金需要。第四节固定资产的日常管理

一.建立固定资产管理责任制

固定资产归口分级管理责任制:是在企业财务部门的统一协调下,按照固定资产的类别、性能、由企业各职能部门负责归口管理。

二.合理使用固定资产

三.合理安排固定资产修理

按照修理范围大小,修理间隔期的长短以及修理费用支出的多少,分为经常修理、大修理。四.改善固定资产的利用状况,

提高利用效果

产品产量=生产设备台数×单台设备制度工作时数×单位时间产品数量

(一)提高生产用固定资产的比重

(二)合理增加生产设备的利用时间

(三)提高设备生产率

(四)改进产品设计,减少产品的加工时间

(五)提高职工文化素质和技术熟练程度第八讲企业分配决策

第一节企业分配的基本理论

一.企业分配的含义

企业分配是根据企业所有权的归属及各权益占有的比例,对企业生产成果进行划分,是一种利用财务手段确保生产成果的合理归属和正确分配的管理过程。企业分配是对企业一定生产成果的分配。

利润是指企业在一定时期内从事各种经营活动所获取的经营成果。企业的利润总额由营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额组成。补贴收入指企业按规定实际收到退还的增值税或按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴及属于国家扶持的领域而给予的其他形式的补贴。

(一)营业利润：是企业通过销售商品和提供劳务等经营业务实现的利润。

营业利润=营业收入-营业成本-期间费用

营业收入:指企业通过销售商品和提供劳务等经营业务实现的收入。

营业成本:指企业为生产,销售商品和提供劳务等发生的直接人工、直接材料、制造费用等。

期间费用:是直接计入当期损益的费用。包括管理费用,财务费用和营业费用。(二)投资净收益：是指企业对外投资收益扣除投资损失后的数额。

投资收益:投资股票分得的股利,投资债券取得的利息收入,从被投资企业分得的利润,投资到期收回的款项或中途转让取得的款项高于投资账面价值的差额。

投资损失:指投资到期收回的款项或中途转让取的款项低于投资账面价值的差额。(三)营业外收支：指与企业生产经营无直接联系的收入和支出。

营业外收入:固定资产盘盈净收入、出售固定资产净收益