汽车金融及其产业化问题解决方案

汽车金融及其产业化问题王再祥2003年7月汽车金融的产生与发展汽车金融的定义与本质汽车金融的功能与现状汽车金融的产业化问题如何汽车金融产业化中寻找再造辉煌的契机结论概要一汽车金融的产生与发展（一）国外汽车金融的发展历史起源：二十世纪初期１９１９年：美国通用汽车设立的通用汽车票据承兑公司是最早的汽车金融服务机构１９３０年：德国大众汽车公司推出了针对本公司生产的甲壳虫汽车的购车储蓄计划，向甲壳虫的未来消费者募集资金。此举首开了汽车金融服务向社会融资的先例一汽车金融的产生与发展（二）中国汽车金融的发展状况萌芽阶段：二十世纪９０年代初，以机电＼内贸＼物质为核心的营销体制雏形阶段：二十世纪９０年代中期，以汽车生产企业为核心自建和联建的营销体系；制造厂提供金融支持发展阶段：１９９６年建行与一汽－－捷达；工行与上汽－－桑塔纳；工行交行天津分与天津汽车．当年人民银行暂停一汽车金融的产生与发展（三）中国汽车金融相关法规１９９８年１０月中国人民银行下发＜汽车消费信贷管理办法＞，解冻汽车金融２００２年５月中国人民银行下发＜汽车贷款机构管理办法（征求）２００２年１０月中国人民银行下发＜汽车金融机构管理办法（征求）＞国外汽车金融机构试水中国一汽车金融的产生与发展中国历年汽车金融发展数据（亿元人民币）一汽车金融的产生与发展（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件与国民经济之间存在强相关关系。各国因资源秉赋、经济发展模式、经济结构、发展阶段、金融制度等诸多因素不同而产，汽车金融出现的时机也不同。但是，汽车金融出现的主要经济指标有一些共性的地方。一汽车金融的产生与发展（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件经济增长与金融发展的总量关系。进一步假定实际产出函数是一次齐次函数，且资本是同质的，实际产出函数如下：Ｙ＝Ｙ／Ｋ＝Ｆ（Ｋ２／Ｋ１）＝Ｆ（Ｋ） 假定资本的边际产出递减，则实际产出函数具有如下4个特征：（１）Ｆ（Ｋ）﹥０表明随着实际产出是金融资本存量的增函数；（２）Ｆ（Ｋ）﹤０表明金融资本存量边际产出递减；一汽车金融的产生与发展（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件基本宏观经济条件；基本宏观经济指标的主要内容有：人均国内生产总值人均国民收入人均储蓄额人均公路里程交通道路占城市面积的比率一汽车金融的产生与发展（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件（３）Ｆ（０）＝０表明当金融资本存量与实体资本存量的比例很小时，金融资本存量的边际产出很大；（４）Ｆ（∞）＝０，表明当金融资本存量和实体资本存量比例很大时，金融资本存量的边际产出很小。以上模型说明，金融增长与经济发展之间呈正相关的关系，经济发展对金融的发展有内在的要求。下面进一步分析金融结构的转变对经济增长的促进作用。一汽车金金融的的产生生与发发展（五））汽车车金融融产生生的金金融条条件理论分分析和和实证证研究究均已已表明明，金金融发发展与与经济济增长长之间间存在在强相相关关关系。。金融融发展展是指指一国国金融融结构构的变变化。。早在在２００世纪纪２００年代代，麦麦金农农等经经济学学家即即已揭揭示了了金融融抑制制对经经济增增长的的阻碍碍作用用，并并提出出了通通过金金融深深化促促进经经济增增长的的建议议。一汽车金金融的的产生生与发发展（五））金融融发展展结构构指标标金融发发展结结构指指标，，用于于衡量量不同同金融融机构构的相相对重重要性性，有有三类类指标标：国内金金融机机构的的相对对地位位。汽汽车金金融机机构虽虽然作作为非非金融融机构构，但但在各各国被被允许许接受受短期期存款款，因因此被被列入入存款款银行行统计计的范范围。。金融资资产的的配置置状况况。因因为汽汽车金金融的的对象象主要要为私私人部部门，，表明明在国国民经经济中中的金金融资资产配配置是是有效效率的的。金融结结构资资产的的相对对规模模。主主要用用各类类金融融机构构的资资产规规模同同ＧＤＤＰ或或者总总金融融资产产规模模的比比率来来衡量量。一汽车金金融的的产生生与发发展（六））汽车车金融融产生生的消消费条条件消费结结构机机制：：边际效效用的的变动动使消消费结结构产产生变变化趋趋势，，边际际效用用在运运动中中趋于于均衡衡则导导致消消费结结构趋趋于相相对平平衡，，需求求弹性性则规规定了了各项项消费费运动动的方方向和和速度度。另另外，，影响响消费费结构构的外外在原原因还还有收收入、、价格格、生生产、、体制制政策策、文文化等等，但但主要要的还还是消消费结结构自自身。。一汽车金金融的的产生生与发发展（六））汽车车金融融产生生的消消费条条件消费结结构运运行的的主体体是运运动中中的消消费者者；消费者者不断断追求求更美美好生生活是是消费费结构构发展展的根根本动动力；；边际效效用的的变动动与均均衡、、需求求弹性性的大大小；；消费结结构运运行是是消费费者运运行和和环境境因素素运行行两者者的统统一；；消费结结构是是以需需要为为中心心的一一个不不断自自我调调整、、自我我完善善、不不断进进化的的系统统；消费结结构不不断向向高层层次发发展是是历史史必然然；二汽汽车车金融融的定定义与与本质质（一））汽汽车车金融融的定定义１美美联储储的定定义美联储储将汽汽车金金融服服务公公司划划入金金融服服务体体系的的范畴畴，它它是从从金融融服务务公司司业务务及资资产组组成的的角度度对汽汽车金金融服服务公公司间间接定定义：：任何何一个个公司司（不不包括括银行行、信信用联联合体体、储储蓄和和贷款款协会会、合合作银银行及及储蓄蓄银行行），，如果果其资资产中中所占占比重重的大大部分分由以以下一一种或或多种种类型型的应应收款款组成成，如如销售售服务务应收收款、、家庭庭或个个人的的私人人现金金贷款款、中中短期期商业业信用用（包包括租租赁））、房房地产产二次次抵押押贷款款等，，则该该公司司就称称为金金融服服务（（财务务）公公司。。二汽汽车车金融融的定定义与与本质质（一））汽汽车车金融融的定定义２美美国国消费费者银银行家家协会会（简简称ＣＣＢＡＡ）的的定义义汽车金金融服服务公公司以以个人人、公公司、、政府府和其其他消消费群群体为为对象象，以以其获获取未未来收收益的的能力力和历历史信信用为为依据据，通通过提提供利利率市市场化化的各各类金金融融融资和和金融融产品品，实实现对对交通通工具具的购购买与与使用用。二汽汽车车金融融的定定义与与本质质（一））汽汽车车金融融的定定义３中中国国人民民银行行的定定义汽车金金融服服务机机构（（公司司），，是指指依据据《中中华人人民共共和国国公司司法》》等相相关法法律和和本办办法（（指《《汽车车金融融机构构管理理办法法》笔笔者者注））规定定设立立的，，为中中国境境内的的汽车车购买买者提提供贷贷款并并从事事相关关金融融业务务的非非金融融机构构，包包括中中资、、中外外合资资和外外资独独资的的汽车车金融融机构构。二汽汽车车金融融的定定义与与本质质（一））汽汽车车金融融的定定义４本本讲讲对汽汽车金金融的的定义义汽车金金融服服务是是主要要在汽汽车的的生产产、流流通、、购买买与消消费环环节中中融通通资金金的金金融活活动，，包括括资金金筹集集、信信贷运运用、、抵押押贴现现、证证券发发行和和交易易，以以及相相关保保险、、投资资活动动，具具有资资金量量大、、周转转期长长、资资金运运动相相对稳稳定和和价值值增值值性等等特点点。它它是汽汽车制制造、、流通通业、、服务务维修修与金金融业业相互互结合合渗透透的必必然结结果，，涉及及到政政府法法律、、法规规、政政策行行为以以及金金融保保险等等市场场的相相互配配合，，是一一个复复杂的的交叉叉子系系统。。二汽汽车车金融融的定定义与与本质质（二））对汽汽车金金融的的框架架描述述汽车金金融是是用于于揭示示描绘绘金融融资金金在汽汽车生生产、、流通通、消消费的的环节节的融融通方方式与与路径径，即即资金金在汽汽车领领域是是如何何流动动的。。汽车金金融是是金融融资金金在融融通中中对赢赢利模模式\融资资结构构\信信用管管理\金融融产品品的调调试与与采用用。汽车金金融是是汽车车金融融机构构（资资金供供应者者）、、应用用汽车车金融融工具具（融融通媒媒介））、通通过汽汽车金金融市市场（（融通通场所所）、、向汽汽车供供应者者及汽汽车需需求者者提供供资金金服务务的过过程。。二汽汽车车金融融的定定义与与本质质（三））汽车车金融融的几几种概概念大概念念汽车消消费信信贷融融资汽车企企业（（生产产，销销售））的资资本运运作汽车产产业的的金融融化问问题汽车金金融的的产业业化问问题中概念念汽车消消费信信贷融融资汽车车企企业业（（生生产产，，销销售售））的的资资本本运运作作小概概念念汽车车消消费费信信贷贷融融资资二汽汽车车金金融融的的定定义义与与本本质质（四四））汽汽车车金金融融的的本本质质汽车车金金融融的的本本质质特特征征北京京国国贸贸：：福福特特汽汽车车的的广广告告的的启启示示：：福特特汽汽车车的的背背后后－－－－福福特特汽汽车车金金融融产业业金金融融：：在在现现代代金金融融体体系系趋趋向向综综合合化化的的过过程程中中出出现现的的依依托托并并能能够够有有效效促促进进特特定定产产业业发发展展的的金金融融活活动动总总称称。。二汽汽车车金金融融的的定定义义与与本本质质（四四））汽汽车车金金融融的的本本质质１汽汽车车金金融融是是汽汽车车产产业业经经济济社社会会化化大大生生产产的的必必然然产产物物。。２汽汽车车产产业业是是汽汽车车金金融融存存在在和和发发展展的的产产业业载载体体汽车车产产业业源源于于科科技技创创新新的的生生产产率率上上升升，，保保证证了了汽汽车车金金融融独独立立运运作作的的盈盈利利条条件件。。３汽汽车车金金融融是是汽汽车车产产业业在在金金融融上上的的核核心心竞竞争争力力的的体体现现二汽汽车车金金融融的的定定义义与与本本质质（五五））从从金金融融的的眼眼光光审审视视汽汽车车产产业业１首首先先从从组组成成形形态态上上看看汽汽车车产产业业资产产密密集集（（资资金金））技术术密密集集（（资资金金））人才才密密集集（（资资金金））市场场网网络络密密集集（（资资金金））核心心是是金金融融密密集集二汽汽车车金金融融的的定定义义与与本本质质（五五））从从金金融融的的眼眼光光审审视视汽汽车车产产业业２其其次次从从价价值值运运动动形形态态上上观观察察汽汽车车产产业业兼并并重重组组形形态态有有两两种种国内内吸吸收收兼兼并并（（２２００世世纪纪初初期期））国际际强强强强联联合合重重组组（（２２００世世纪纪末末期期））体现现了了金金融融杠杠杆杆的的作作用用二汽汽车车金金融融的的定定义义与与本本质质（六六））从从产产业业全全球球化化发发展展的的历历史史上上分分析析汽汽车车产产业业市场场网网络络的的全全球球化化零配配件件采采购购的的全全球球化化生产产基基地地的的全全球球化化体现现了了金金融融支支撑撑的的作作用用二汽汽车车金金融融的的定定义义与与本本质质（七七））从从理理论论与与现现实实上上分分析析汽汽车车产产业业福特特汽汽车车广广告告的的启启示示：：福福特特车车的的背背后后是是福福特特汽汽车车的的金金融融世界界６６＋＋３３格格局局无无不不是是一一个个金金融融帝帝国国。。结论论：：汽汽车车产产业业的的金金融融竞竞争争力力是是未未来来汽汽车车产产业业发发展展的的核核心心竞竞争争力力核心心竞竞争争力力的的发发展展形形态态技术术竞竞争争力力＞＞市市场场竞竞争争力力＞＞规规模模竞竞争争力力＞＞金金融融竞竞争争力力二汽汽车车金金融融的的定定义义与与本本质质（八八））汽汽车车金金融融竞竞争争力力的的衡衡量量指指标标体体系系运用用比比较较金金融融学学的的原原理理分分析析：：汽汽车车产产业业的的金金融融竞竞争争力力是是指指金金融融通通过过对对汽汽车车产产业业的的结结构构优优化化，，技技术术促促进进所所表表现现出出的的价价值值。。货货币币输输入入量量（（直直接接融融资资＋＋间间接接融融资资））汽车车产产业业的的国国民民生生产产总总值值金融融机机构构在在汽汽车车产产业业中中的的地地位位金融融资资产产配配量量状状况况金融融压压制制指指标标（（实实际际利利率率水水平平））金融融改改革革汽车车消消费费信信贷贷率率汽车车销销售售商商库库存存融融资资率率汽车车金金融融的的利利润润率率二汽汽车车金金融融的的定定义义与与本本质质（九九））金金融融竞竞争争力力的的摸摸型型描描述述ＡＢＢＣＣＤＤＥＥ模模型型分分析析ＡＢＣＤＥ美国0.930.910.840.340.87德国0.850.870.420.420.91日本0.890.900.910.490.93中国0.320.620.250.890.19三汽汽车车金金融融的的功功能能与与现现状状（一一））汽汽车车金金融融的的主主要要优优势势同汽车车制造造企业业的天天然优优势_熟悉悉汽车车技术术同银行行金融融机构构的紧紧密关关系_熟悉悉金融融资本本运作作同顾客客消费费者的的广泛泛关系系_熟熟悉汽汽车消消费市市场(二)汽车车金融融的主主要功功能１价价值发发现功功能潜在（（未来来）收收入价价值的的发现现潜在生生产力力价值值的发发现２价价值实实现功功能个人生产销销售企企业金融机机构三汽汽车金金融的的功能能与现现状（一））汽汽车金金融的的主要要功能能３区区域性性（国国家））市场场的完完善（（以中中国为为例））第一汽汽车金金融服服务在在２１１世纪纪初期期中国国经济济的增增长中中发挥挥支撑撑作用用。第二有有助于于中国国在２２０００１－－２０００２２年期期间建建立起起。汽汽车消消费主主导型型的市市场格格局，，将私私人汽汽车需需求引引导释释放出出来第三未未来十十年中中国的的汽车车需求求量会会迅速速增长长，汽汽车需需求增增长会会进一一步出出现超超常规规的高高速度度和加加速度度。中中国已已经进进入一一个汽汽车消消费高高速增增长的的时期期。第四汽汽车车金融融服务务有助助于消消除汽汽车需需求增增长区区域性性倾斜斜问题题。第五汽汽车车金融融服务务有助助于发发挥用用好中中国汽汽车存存量资资产，，使其其发挥挥更大大的经经济效效益。。三汽汽车金金融的的功能能与现现状（一））汽汽车金金融的的主要要功能能４汽车车金融融服务务有助助于引引导庞庞大的的国内内私人人储蓄蓄的分分流，，形成成对国国民经经济支支柱产产业的的投资资控制制能力力。按世界界银行行图表表集法法计算算，１１９９９８年年中国国的总总储蓄蓄额和和总投投资额额分别别为４４１３３２亿亿美元元和３３７４４８亿亿美元元，只只低于于美国国、日日本和和德国国，而而高于于其他他国家家。按按购买买力平平价（（ＰＰＰＰ））方法法计算算，中中国的的总储储蓄额额和总总投资资额高高达１１７６６０４４亿美美元和和１５５９９９８亿亿美元元，超超过了了其他他所有有国家家。中中国的的总储储蓄率率和总总投资资率远远远高高于欧欧美发发达国国家和和巴西西，也也明显显高于于作为为亚洲洲强国国的日日本和和韩国国。三汽汽车金金融的的功能能与现现状（一））汽汽车金金融的的主要要功能能５财财务务杠杆杆功能能资金放放大与与财务务现金金流６资资本本运作作功能能产业价价值链链的整整合金融工工具的的应用用企业权权益资资本及及营销销网络络的价价值放放大三汽汽车金金融的的功能能与现现状（二））汽车车金融融的现现状比比较分分析＿＿汽车车个人人消费费方面面１汽汽车金金融产产品的的种类类不同同，分分期付付款和和汽车车租赁赁。２促促进汽汽车消消费、、发展展汽车车产业业的主主要途途径。。３国国外一一般都都有较较完善善的法法律制制度来来保障障和支支持分分期付付款购购车行行为。。４国国外汽汽车金金融的的开展展以一一定规规模的的金融融资产产和相相对完完整的的金融融组织织体系系为基基础,并拥拥有专专业管管理经经验和和预防防风险险能力力。５国国外保保险公公司参参与汽汽车金金融服服务。。国外外保险险公司司不仅仅对汽汽车使使用提提供各各种险险种，，而且且还提提供分分期付付款购购车信信用保保证保保险。。６国国外汽汽车金金融租租赁业业务发发展迅迅速。。汽车车金融融服务务市场场不完完善，，商业业银行行缺乏乏对汽汽车业业的持持续支支持。。三汽汽车金金融的的功能能与现现状（二））汽车车金融融的现现状比比较分分析＿＿汽车车个人人消费费方面面的现现状及及基本本结论论：１汽汽车制制造商商和经经销商商不是是汽车车金融融服务务主要要提供供者。。２汽汽车产产业增增值链链割裂裂和制制造与与销售售售后后服务务脱节节３服服务体体系不不健全全，售售后服服务对对市场场竞争争支持持不足足４受受投资资主体体与行行业划划分限限制，，产业业组织织被人人为支支解。。结论一一．汽汽车金金融服服务的的市场场接受受程度度较低低。结论二二．从从服务务和维维修环环节来来看，，中国国汽车车金融融服务务发展展的产产业基基础比比较薄薄弱。。三汽汽车金金融的的功能能与现现状（二））汽车车金融融的现现状比比较分分析＿＿汽车车金融融产业业化方方面汽车金金融服服务信信贷资资产证证券化化是资资产证证券化化的特特殊分分支，，也是是证券券化最最大的的三个个金融融资产产之一一。１９８８５年年前半半年所所罗门门兄弟弟的投投资银银行公公司从从曼瑞瑞恩中中部银银行购购买了了２３３０００万美美元的的汽车车贷款款，１９８８５年年１２２月通通用金金融公公司通通过第第一波波士顿顿公司司（发发行了了５亿亿多美美元的的汽车车信贷贷证券券。截止１１９９９２年年底，，美国国累计计发行行ＡＢＢＳ达达２００５００亿美美元，，其中中由汽汽车抵抵押贷贷款资资产支支持ABS发行行额为为８００２亿亿美元元，占占3３３９％％。四汽汽车金金融的的产业业化问问题(一)当前前提倡倡汽车车金融融产业业化的的国际际金融融环境境变迁迁汽车金金融赖赖以存存在的的金融融环境境发生生了巨巨大的的变化化：传统汽汽车金金融存存在的的基础础是传传统金金融，，现代代汽车车金融融存在在的基基础是是现代代金融融。20世世纪最最后二二三十十年，，对于于人类类现在在与未未来意意义重重大而而又影影响深深远的的发展展，是是自然然科学学与工工程技技术领领域内内的计计算技技术、、新材材料与与生物物工程程；而而在社社会科科学领领域，，则是是经济济全球球化、、经济济金融融化、、金融融全球球化以以及一一定程程度和和一定定范围围内的的金融融工程程化。。四汽汽车金金融的的产业业化问问题2、金金融全全球化化所谓经经济金金融化化是指指经济济与金金融日日益相相互渗渗透融融合及及社会会财富富或资资产日日益金金融资资产化化，并并由此此带来来了经经济关关系日日益金金融关关系化化，这这导致致越来来越多多的人人本身身成为为庞大大金融融体系系的一一个分分子和和微观观影响响因素素，金金融体体系的的任何何波动动与危危机也也越来来越和和社会会上越越来越越多的的人的的利害害关系系联系系起来来………这是是百年年来金金融一一系列列巨大大变迁迁中的的基础础性变变迁。。四汽汽车金金融的的产业业化问问题3、金金融工工程化化金融的的一定定程度度的工工程化化是金金融在在过去去二三三十年年中的的一个个重大大的事事态发发展，，集中中表现现在金金融商商品、、交易易技术术、定定价与与风险险分散散等方方面的的一定定程度度的数数学模模型和和工程程技术术化。。四汽汽车金金融的的产业业化问问题1、、经济济金融融化（（金融融经济济）金融在在国别别经济济体、、区域域经济济体以以及全全球经经济体体中的的地位位发生生了变变化：：传统统经济济是以以对自自然资资源的的利用用消耗耗为主主体的的工业业化为为轴心心而运运转的的；现现代经经济是是以对对社会会资源源，特特别是是知识识与信信息的的利用用消耗耗为主主体的的知识识化、、信息息化与与金融融化为为轴心心而运运转的的。金金融是是现代代经济济的核核心，，是上上述二二种““轴心心”的的核心心。四汽汽车金金融的的产业业化问问题4、金金融结结构高高度复复杂化化“金融融倾斜斜及其其逆转转”，，这一一结构构可以以牵动动其他他结构构并反反映其其他结结构的的变迁迁。过去二二三十十年中中，短短期金金融与与间接接金融融同长长期金金融与与直接接金融融发展展的不不平行行、不不均衡衡的所所谓““金融融倾斜斜”(向前前者倾倾斜、、或者者前者者占有有绝对对的市市场占占有率率)及及其逆逆转(即后后者的的发展展快于于前者者且后后者的的市场场占有有率逆逆转为为接近近或超超过前前者)是最最为重重大而而深刻刻的金金融结结构变变迁。。四汽汽车金金融的的产业业化问问题5、金金融的的全能能化在传统统经济济中，，在以以银行行为金金融主主导主主体的的条件件下，，金融融的功功能被被简单单地限限定在在单纯纯的中中介功功能，，而在在以金金融市市场为为金融融主导导主体体的条条件下下，在在金融融经济济中，，金融融的功功能得得到不不断丰丰富、、扩展展与提提升，，如资资产重重组、、风险险分散散、资资源配配置和和以高高乘数数效应应为核核心的的对经经济的的极强强杠杆杆效应应等方方面。。(二)什么么是汽汽车金金融的的产业业化1.区区分汽汽车产产业的的金融融化与与汽车车金融融的产产业化化汽车产产业的的金融融化是是金融融对汽汽车产产业的的渗透透.控控制和和有机机生长长的漫漫长历历史过过程,是前前提和和基础础汽车金金融的的产业业化是是在汽汽车产产业金金融化化的情情况下下的深深化提提高2.汽汽车金金融的的产业业化内内涵金融管管理思思想的的出现现与主主流化化汽车金金融主主市场场的扩扩大与与成熟熟汽车金金融衍衍生子子市场场的出出现与与成长长汽车金金融工工具的的创新新与广广泛使使用汽车金金融技技术体体系的的形成成与运运用汽车金金融的的企业业资本本化运运作汽车金金融的的资产产证券券化汽车金金