财务管理总论-课件

财务管理学

主讲人：江军财务管理学

主讲人：江军1课堂讲授（此课设计管理学、经济学、金融学、数学等多学科，课堂上尽量传授基本知识、课程要求不会涉及太深入）案例讨论（实际为企业财务管理，以后要进入企业工作，是一项应用性很强的工作，所以要理论实际结合，P14)课后练习(课时紧，加强知识消化)教学期望课前认真预习课上积极讨论课后加强练习遵守课堂纪律和考试纪律教学环节课堂讲授（此课设计管理学、经济学、金融学、数学等多学科，课堂授课方法教材《财务管理学》荆新、王化成、刘俊彦人大出版社（第六版）《财务管理学》郭复初西南财大出版社（第三版）《会计学基础》参考书《公司理财》罗斯（StephenARosss）机械工业出版《现代企业财务管理》詹姆斯·范霍恩（JamesC.VanHorne）经济科学出版社授课方法教材3课程结构第八章投资决策实务第九章短期资产管理第十章短期筹资管理第十一章股利理论与政策第十二章公司并购管理第十三章公司重组、破产与清算第一章总论第二章财务管理的价值观念第三章财务分析第四章财务战略与预算第五章长期筹资方式第六章资本结构决策第七章投资决策原理课程结构第八章投资决策实务第一章总论4会计凭证会计会计账簿会计报表财务筹集资金投资管理营运管理利益分配会计凭证会计会计账簿会计报表财务筹集资金投资管理营运管理利益财务与会计的区别

不同点会计财务1、职能核算与监督决策、计划与控制,规划2、依据国家统一的会计制度在政策法律范围内，管理当局决定3、时间范围面向过去注重未来4、目的一本真账企业价值最大化5、结果的影响因素受会计政策和会计人员专业判断能力的制约受企业投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利分配政策的影响财务与会计的区别不同点会计财务1、职能核算与监督决策、6财务与会计的联系1、都是为特定对象服务2、两者在机构和岗位设置上有交叉3、会计是财务的基础，财务离不开会计财务与会计的联系1、都是为特定对象服务第1章总论学习目标理解财务管理的概念掌握财务管理目标的主要观点了解财务管理的程序和方法了解财务管理环境了解利息率的构成及其测算第1章总论学习目标8第一节财务管理的概念一、企业的涵义（一）企业的概念企业是指依法设立并营运，以营利为目的，运用各种生产要素（土地、劳动力、资本和技术等），向市场提供商品或服务，实行自负盈亏、独立核算的社会经济组织。（二）企业的分类1、按企业的经济性质(国有、民营、外资）2、按企业的经营范围和业务特征（工业、农业，服务业）3、按企业的产权特征（国际惯例）（1）个人独资企业（2）合伙企业（3）公司制企业第一节财务管理的概念9经济学上法学上财务学上独资所有权与经营权不分离自然人无限责任合伙普通合伙（不分离）有限合伙（分离）自然人普通合伙（无限连带）有限合伙（有限）公司制所有权与经营权分离法人有限责任经济学上法学上财务学上独资所有权与经营权自然人无限责任合伙普10所有权经营权的分离产生了委托-代理问题

表现在：冲突方冲突表现解决途径股东与管理层股东（股东财富最大，管理成本最小）管理层（更多报酬、休闲时光、在职消费）激励（绩效股方式和股票期权）干预解聘大股东与中小股东两者之间信息不对称（大股东能够左右股东大会和董事会决议）完善公司治理结构规范信息披露制度股东与债权人债券人的风险与报酬不对等在债务协议中设定限制性条款收回或不在提供新的借款所有权经营权的分离产生了委托-代理问题

表现在：冲突方冲突表第一章总论二、财务管理在企业管理系统中的地位和作用（一）企业管理的涵义企业管理是在企业的生产经营活动中，通过计划、组织、领导、控制等手段，对企业的人力、物力、财力等资源进行有效配置的活动。

（二）企业管理系统的构成第一章总论二、财务管理在企业管理系统中的地位和作用12（二）财务管理在企业不同发展阶段的地位

管理重点生产技术市场营销财务财务类型核算型管理型价值性或资本型

核算与监督决策与控制服务经营与创造价值（二）财务管理在企业不同发展阶段的地位管理重点巨人集团的衰落

1989年8月，史玉柱和三个伙伴，用借来的4000元钱承包了天津大学深圳科技工贸发展公司电脑部，并开发了M—6401桌面排版印刷系统销售额一举突破百万大关，从而奠定了巨人集团创业的基石。1991年4月，珠海巨人新技术公司注册成立，并在短短的3年里，巨人实现销售额3百亿元，利税4600万元，成为中国极具实力的计算机企业。

巨人集团的衰落1989年8月，史玉柱和

1993年，全国电脑业于步入低谷，巨人集团也受到重创。1994年8月，集团董事长的史玉柱决定：为寻找新的产业支柱，巨人集团开始迈向多元化经营之路一计算机、生物工程和房地产。1995年初，巨人集团一次性推出电脑、保健品、药品三大系列的30个产品。多元化的快速发展使得巨人集团自身的弊端一下于暴露无遗。由于资金缺乏和内部的腐败等原因致使生物工程，减肥产品相继失败停产。而想建成珠海标致性建筑的巨人大厦一再加高，从最初计划投资兴建18层，在一念之间改为38层，后来又改为54层，并不断加高，又从54层到64层到70层，设计投资额也从2亿元到12亿元。大厦不断加高，费用跟着大量的增加。而从香港和内地卖楼花所筹资金远远满足不了需求，于是又从生物工程方面抽调资金，但是抽调过度，导致新兴的生物工程出现萎缩，提供的资金越来越少。巨人大厦工程资金缺口几个亿，在此情况下，竟没有向银行贷一分钱。巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。

原因：有限的财务资源未得到合理配置和有效利用，资本结构不合理，资产盈利性与流动性协调性差~~~~~~~~。

1993年，全国电脑业于步入低谷，巨人财务（Finance）

“财”指的是财富，包括能货币计量的和不能货币计量的

“财务”指有关财富的事务，包括如何取得财富、如何创造新的财富、如何分配财富等等。三、财务管理的含义和内容财务（Finance）三、财务管理的含义和内容财务管理

企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制定，按照财务管理的原则，组织企业财务活动、处理财务关系的一项综合性的经济管理工作。

财务管理前提：分析企业财务活动和财务关系财务管理

（一）企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。工业企业资金运动图所得税等（一）企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的资金收支活18筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹资企业财务活动－企业筹资引起的财务活动－企业投资引起的财务活动－企业经营引起的财务活动－企业分配引起的财务活动筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹资企业财务活动19筹资决策

筹资多少资金？股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例以何种形式、渠道筹资？筹资的时机需注意：筹集资金能否满足企业经营与投资筹资风险筹资决策投资决策

做什么？投资方向做多少？投资数量何时做？投资时机怎样做？资产形式与资产构成需注意将资金投放在能给企业带来最大报酬获得回报的时间长短投资风险投资决策营运资金管理

流动资产管理现金管理短期投资管理应收帐款管理存货管理流动负债管理银行借款管理商业信用管理短期融资券管理应注意

如何加速资金的周转？如何提高资金的利用效率？营运资金管理流动负债管理应注意分配决策分配程序股利支付率多大合适？应注意：

即满足未来企业发展的需要，又要满足股东的需要分配决策

企业税务机关债权人与债务人投资者与被投资者企业职工、内部各单位之间（二）企业财务关系企业税务机关债权人与投资者与被投资者企业职工、内部24第二节财务管理的目标

财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。以产值最大化为目标以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标第二节财务管理的目标财务管理的目标是以产值最大化为目25以产值最大化为目标

企业的主要任务就是执行国家下达的总产值目标，因此企业不自觉地把总产值最大化当作财务管理的基本目标。主要缺点：

只讲产值，不讲效益。只讲数量，不求质量。只重外延式发展，不中内涵式发展。以产值最大化为目标企业的主要任务就是执以利润最大化为目标例子1

用一张简单的损益表就能说明杠杆原理的作用。我们的目标是将利润提高一倍。现在某公司的总销售额为1亿美元，利润为500万元。其中，销售额的60%用来购买产品和服务，其余的成本包括劳务费、工资及一般管理费用。问题是：销售量、产品价格、劳务费和工资、一般管理费用或采购量要增加或减少多少，才能使利润从目前的500万元提高到1000万元？表1在采购中利用杠杆原理实现利润翻番单位：百万元销售额价格劳务费和工资管理费采购当前值+17%+5%-50%-20%-8%销售额100117105100100100购入的商品和服务607060606055劳务费和工资10121051010一般管理费用252525252025利润51010101010以利润最大化为目标例子1表1在采购中利用杠杆原理实现利润27以利润最大化为目标利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加越多，越接近企业的目标。从公式（利润总额=收入-成本费用）看出，要使利润增长，必然需通过提高收入，降低成本来获得。提高收入途径：不断开拓新的市场、不断进行新产品的研发、不断提高产品质量等等。降低成本途径：落后设备的更新改造提高生产率、不断加强管理降低管理成本、优化资本结构等等。从而达到提高经济效益的目的。以利润最大化为目标利润代表了企业新创造的财富，利28主要缺点：（是一个绝对指标）A、B企业05年均投资100万元投资相同的项目，A05年年末实现利润50万元，B06年年末也实现利润50万元，哪个投资项目效果好？

（考虑资金的时间价值）如果A、B企业今年都赚取100万元，A企业获得是现金，而B企业是应收账款，哪个企业理财效果更好？

（考虑项目风险）A、B今年均实现100万元利润，但A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业投资项目更好？

（考虑利润与资本的关系）没有反映未来的盈利能力（只是对历史的反映）财务决策行为短期化（暂不进行产品研发、人员培训等，只注重近期利润）可能存在利润操纵（受会计处理方法、经营决策影响）主要缺点：（是一个绝对指标）29以股东财富最大化为目标股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东财富=股票数量*股票市场价格当股数一定的时候，只有股票市场价格高，股东财富才大。而股票市场价格的高低体现了投资大众对企业价值的评价，它解决了利润最大化财务目标的以下缺点：1、现金流量的时间价值和风险因素（现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格造成影响）2、克服企业追求短期利润的行为（企业未来持续的获利能力会对股票价格产生影响）3、体现了资本与报酬的关系（股价反映了单位投入资本的市场价格）以股东财富最大化为目标股东财富最大化是指通过财30主要缺点它只适用于上市公司，而非上市公司很难有比较公允客观的股价。股票价格受多种因素影响，不仅包括公司的业绩，还包括外部宏观经济环境因素的影响，这些不是企业所能控制的。它只强调股东利益，而忽视了其它利益相关者的利益。主要缺点31第三节财务管理的环境财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。▲经济环境

▲法律环境▲金融环境▲社会文化环境第三节财务管理的环境财务管理的环境又1、经济环境

●经济周期1、经济环境

●经济周期●经济发展水平●通货膨胀情况

对企业带来的影响：

（1）引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求（2）引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难

（3）引起利润上升，加大企业的资金成本

（4）引起企业利润虚增，造成企业资金流失（5）引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度

●经济政策

包括国家产业政策、财税政策、金融政策、外贸政策、货币政策等●经济发展水平2、法律环境财务管理的法律环境是指：影响企业财务活动的各种法律、法规和规章。企业组织法规如《公司法》、《个人独资企业法》、《合伙企业法》财务会计法规如《企业财务通则》、《企业会计制度》、《企业会计准则》税法企业在日常经营活动中，涉及的税种有：增值税、消费税、营业税、企业所得税、资源税、印花税、城市维护建设税等。2、法律环境财务管理的法律环境是指：3、金融市场环境

金融市场是指：资金融通的场所。金融市场发挥着金融中介、调节资金余缺的功能。

金融市场对公司理财活动的影响：（1）为公司筹资和投资提供场所（2）公司在金融市场可实现长短期资金的互相转化（3）为公司理财提供相关信息3、金融市场环境金融市场是指：资金融通利息率利息率简称利率，它是资金的增值同投入资金的价值之比，是衡量资金增值量的基本单位。利率=纯利率+通货膨胀补偿率+（违约风险报酬率+流动风险报酬率+期限风险报酬率）

K=K0+IP+DP+LP+MP利息率利息率简称利率，它是资金的增值同4、社会文化环境

社会文化环境包括：教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗，以及同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念、劳动态度等。4、社会文化环境社会文化环境包括：教财务管理学

主讲人：江军财务管理学

主讲人：江军39课堂讲授（此课设计管理学、经济学、金融学、数学等多学科，课堂上尽量传授基本知识、课程要求不会涉及太深入）案例讨论（实际为企业财务管理，以后要进入企业工作，是一项应用性很强的工作，所以要理论实际结合，P14)课后练习(课时紧，加强知识消化)教学期望课前认真预习课上积极讨论课后加强练习遵守课堂纪律和考试纪律教学环节课堂讲授（此课设计管理学、经济学、金融学、数学等多学科，课堂授课方法教材《财务管理学》荆新、王化成、刘俊彦人大出版社（第六版）《财务管理学》郭复初西南财大出版社（第三版）《会计学基础》参考书《公司理财》罗斯（StephenARosss）机械工业出版《现代企业财务管理》詹姆斯·范霍恩（JamesC.VanHorne）经济科学出版社授课方法教材41课程结构第八章投资决策实务第九章短期资产管理第十章短期筹资管理第十一章股利理论与政策第十二章公司并购管理第十三章公司重组、破产与清算第一章总论第二章财务管理的价值观念第三章财务分析第四章财务战略与预算第五章长期筹资方式第六章资本结构决策第七章投资决策原理课程结构第八章投资决策实务第一章总论42会计凭证会计会计账簿会计报表财务筹集资金投资管理营运管理利益分配会计凭证会计会计账簿会计报表财务筹集资金投资管理营运管理利益财务与会计的区别

不同点会计财务1、职能核算与监督决策、计划与控制,规划2、依据国家统一的会计制度在政策法律范围内，管理当局决定3、时间范围面向过去注重未来4、目的一本真账企业价值最大化5、结果的影响因素受会计政策和会计人员专业判断能力的制约受企业投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利分配政策的影响财务与会计的区别不同点会计财务1、职能核算与监督决策、44财务与会计的联系1、都是为特定对象服务2、两者在机构和岗位设置上有交叉3、会计是财务的基础，财务离不开会计财务与会计的联系1、都是为特定对象服务第1章总论学习目标理解财务管理的概念掌握财务管理目标的主要观点了解财务管理的程序和方法了解财务管理环境了解利息率的构成及其测算第1章总论学习目标46第一节财务管理的概念一、企业的涵义（一）企业的概念企业是指依法设立并营运，以营利为目的，运用各种生产要素（土地、劳动力、资本和技术等），向市场提供商品或服务，实行自负盈亏、独立核算的社会经济组织。（二）企业的分类1、按企业的经济性质(国有、民营、外资）2、按企业的经营范围和业务特征（工业、农业，服务业）3、按企业的产权特征（国际惯例）（1）个人独资企业（2）合伙企业（3）公司制企业第一节财务管理的概念47经济学上法学上财务学上独资所有权与经营权不分离自然人无限责任合伙普通合伙（不分离）有限合伙（分离）自然人普通合伙（无限连带）有限合伙（有限）公司制所有权与经营权分离法人有限责任经济学上法学上财务学上独资所有权与经营权自然人无限责任合伙普48所有权经营权的分离产生了委托-代理问题

表现在：冲突方冲突表现解决途径股东与管理层股东（股东财富最大，管理成本最小）管理层（更多报酬、休闲时光、在职消费）激励（绩效股方式和股票期权）干预解聘大股东与中小股东两者之间信息不对称（大股东能够左右股东大会和董事会决议）完善公司治理结构规范信息披露制度股东与债权人债券人的风险与报酬不对等在债务协议中设定限制性条款收回或不在提供新的借款所有权经营权的分离产生了委托-代理问题

表现在：冲突方冲突表第一章总论二、财务管理在企业管理系统中的地位和作用（一）企业管理的涵义企业管理是在企业的生产经营活动中，通过计划、组织、领导、控制等手段，对企业的人力、物力、财力等资源进行有效配置的活动。

（二）企业管理系统的构成第一章总论二、财务管理在企业管理系统中的地位和作用50（二）财务管理在企业不同发展阶段的地位

管理重点生产技术市场营销财务财务类型核算型管理型价值性或资本型

核算与监督决策与控制服务经营与创造价值（二）财务管理在企业不同发展阶段的地位管理重点巨人集团的衰落

1989年8月，史玉柱和三个伙伴，用借来的4000元钱承包了天津大学深圳科技工贸发展公司电脑部，并开发了M—6401桌面排版印刷系统销售额一举突破百万大关，从而奠定了巨人集团创业的基石。1991年4月，珠海巨人新技术公司注册成立，并在短短的3年里，巨人实现销售额3百亿元，利税4600万元，成为中国极具实力的计算机企业。

巨人集团的衰落1989年8月，史玉柱和

1993年，全国电脑业于步入低谷，巨人集团也受到重创。1994年8月，集团董事长的史玉柱决定：为寻找新的产业支柱，巨人集团开始迈向多元化经营之路一计算机、生物工程和房地产。1995年初，巨人集团一次性推出电脑、保健品、药品三大系列的30个产品。多元化的快速发展使得巨人集团自身的弊端一下于暴露无遗。由于资金缺乏和内部的腐败等原因致使生物工程，减肥产品相继失败停产。而想建成珠海标致性建筑的巨人大厦一再加高，从最初计划投资兴建18层，在一念之间改为38层，后来又改为54层，并不断加高，又从54层到64层到70层，设计投资额也从2亿元到12亿元。大厦不断加高，费用跟着大量的增加。而从香港和内地卖楼花所筹资金远远满足不了需求，于是又从生物工程方面抽调资金，但是抽调过度，导致新兴的生物工程出现萎缩，提供的资金越来越少。巨人大厦工程资金缺口几个亿，在此情况下，竟没有向银行贷一分钱。巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。

原因：有限的财务资源未得到合理配置和有效利用，资本结构不合理，资产盈利性与流动性协调性差~~~~~~~~。

1993年，全国电脑业于步入低谷，巨人财务（Finance）

“财”指的是财富，包括能货币计量的和不能货币计量的

“财务”指有关财富的事务，包括如何取得财富、如何创造新的财富、如何分配财富等等。三、财务管理的含义和内容财务（Finance）三、财务管理的含义和内容财务管理

企业财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制定，按照财务管理的原则，组织企业财务活动、处理财务关系的一项综合性的经济管理工作。

财务管理前提：分析企业财务活动和财务关系财务管理

（一）企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。工业企业资金运动图所得税等（一）企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的资金收支活56筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹资企业财务活动－企业筹资引起的财务活动－企业投资引起的财务活动－企业经营引起的财务活动－企业分配引起的财务活动筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹资企业财务活动57筹资决策

筹资多少资金？股权筹资还是债权筹资？股权与债权的比例？长期资金还是短期资金？长期资金与短期资金的比例以何种形式、渠道筹资？筹资的时机需注意：筹集资金能否满足企业经营与投资筹资风险筹资决策投资决策

做什么？投资方向做多少？投资数量何时做？投资时机怎样做？资产形式与资产构成需注意将资金投放在能给企业带来最大报酬获得回报的时间长短投资风险投资决策营运资金管理

流动资产管理现金管理短期投资管理应收帐款管理存货管理流动负债管理银行借款管理商业信用管理短期融资券管理应注意

如何加速资金的周转？如何提高资金的利用效率？营运资金管理流动负债管理应注意分配决策分配程序股利支付率多大合适？应注意：

即满足未来企业发展的需要，又要满足股东的需要分配决策

企业税务机关债权人与债务人投资者与被投资者企业职工、内部各单位之间（二）企业财务关系企业税务机关债权人与投资者与被投资者企业职工、内部62第二节财务管理的目标

财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。以产值最大化为目标以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标第二节财务管理的目标财务管理的目标是以产值最大化为目63以产值最大化为目标

企业的主要任务就是执行国家下达的总产值目标，因此企业不自觉地把总产值最大化当作财务管理的基本目标。主要缺点：

只讲产值，不讲效益。只讲数量，不求质量。只重外延式发展，不中内涵式发展。以产值最大化为目标企业的主要任务就是执以利润最大化为目标例子1

用一张简单的损益表就能说明杠杆原理的作用。我们的目标是将利润提高一倍。现在某公司的总销售额为1亿美元，利润为500万元。其中，销售额的60%用来购买产品和服务，其余的成本包括劳务费、工资及一般管理费用。问题是：销售量、产品价格、劳务费和工资、一般管理费用或采购量要增加或减少多少，才能使利润从目前的500万元提高到1000万元？表1在采购中利用杠杆原理实现利润翻番单位：百万元销售额价格劳务费和工资管理费采购当前值+17%+5%-50%-20%-8%销售额100117105100100100购入的商品和服务607060606055劳务费和工资10121051010一般管理费用252525252025利润51010101010以利润最大化为目标例子1表1在采购中利用杠杆原理实现利润65以利润最大化为目标利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加越多，越接近企业的目标。从公式（利润总额=收入-成本费用）看出，要使利润增长，必然需通过提高收入，降低成本来获得。提高收入途径：不断开拓新的市场、不断进行新产品的研发、不断提高产品质量等等。降低成本途径：落后设备的更新改造提高生产率、不断加强管理降低管理成本、优化资本结构等等。从而达到提高经济效益的目的。以利润最大化为目标利润代表了企业新创造的财富，利66主要缺点：（是一个绝对指标）A、B企业05年均投资100万元投资相同的项目，A05年年末实现利润50万元，B06年年末也实现利润50万元，哪个投资项目效果好？

（考虑资金的时间价值）如果A、B企业今年都赚取100万元，A企业获得是现金，而B企业是应收账款，哪个企业理财效果更好？

（考虑项目风险）A、B今年均实现100万元利润，但A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业投资项目更好？

（考虑利润与资本的关系）没有反映未来的盈利能力（只是对历史的反映）财务决策行为短期化（暂不进行产品研发、人员培训等，只注重近期利润）可能存在利润操纵（受会计处理方法、经营决策影响）主要缺点：（是一个绝对指标）67以股东财富最大化为目标股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东财富=股票数量*股票市场价格当股数一定的时候，只有股票市场价格高，股东财富才大。而股票市场价格的高低体现了投资大众对企业价值的评价，它解决了利润最大化财务目标的以下缺点：1、现金流量的时间价值和风险因素（现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格造成影响）2、克服企业追求短期利润的行为（企业未来持续的获利能力会对股票价格产生影响）3、体现了资本与报酬的关系（股