财务的盈利能力分析课件

第五章盈利能力分析财务管理教研室中央民族大学管理学院2011年10月第五章盈利能力分析财务管理教研室1我买入企业的基本标准之一是：显示出具有持续稳定的盈利能力。我宁愿要一个收益率15%、资本规模1000万美元的中小企业，也不愿要一个收益率5%、资本规模1亿美元的大企业。——沃伦·巴菲特我买入企业的基本标准之一是：显示出具有持续稳定的盈利能力。我2本章学习目的明确企业盈利能力分析的目的与内容掌握营业收入分析的方法以及产品盈利能力的相关指标掌握量本利分析的基本模型与基本图形，以及敏感系数分析方法掌握资产盈利能力的相关指标本章学习目的明确企业盈利能力分析的目的与内容35.1产品盈利能力分析5.1.1盈利能力分析的意义1.盈利能力的含义2.盈利能力分析的目的与意义对企业的收入、成本、费用、盈利结构与趋势进行分析，形成对企业盈利能力的综合评价正常营业状况下的盈利能力利润总额分析、利润率分析总资产盈利能力分析、净资产盈利能力分析上市公司盈利能力分析5.1产品盈利能力分析5.1.1盈利能力分析的意义45.1产品盈利能力分析3.影响盈利能力的因素营销能力成本费用管理水平资产管理水平风险管理水平5.1产品盈利能力分析3.影响盈利能力的因素55.1产品盈利能力分析5.1.2营业收入分析1.营业收入来源构成主营业务收入、其他业务收入营业收入的品种构成营业收入的地区构成关联方交易的收入比重5.1产品盈利能力分析5.1.2营业收入分析65.1产品盈利能力分析2.营业收入的稳定性与持续性分析1）市场增长率分析5.1产品盈利能力分析2.营业收入的稳定性与持续性分析75.1产品盈利能力分析2）产品销售情况分析5.1产品盈利能力分析2）产品销售情况分析85.1产品盈利能力分析3.营业收入的影响因素1）应收账款项目2004年2005年2006年2007年营业收入1292486475.281254394781.921095149294.611215628500.64变动百分比-2.95%-12.70%11.00%应收账款168212072.50213159869.45158342633.43159991096.72变动百分比26.72%-25.72%1.04%5.1产品盈利能力分析3.营业收入的影响因素项目2004年95.1产品盈利能力分析2）存货项目2004年2005年2006年2007年营业收入1292486475.281254394781.921095149294.611215628500.64变动百分比-2.95%-12.70%11.00%存货725894783.10862265288.43785051814.77778335780.55变动百分比18.79%-8.95%-0.86%5.1产品盈利能力分析2）存货项目2004年2005年20105.1产品盈利能力分析5.1.3产品盈利能力的相关指标1.营业收入毛利率对于投资者，营业收入毛利率越高，表明同样的营业收入取得的利润越高，获利能力越强5.1产品盈利能力分析5.1.3产品盈利能力的相关指标115.1产品盈利能力分析2.营业收入营业利润率营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用－资产减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益核心营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）5.1产品盈利能力分析2.营业收入营业利润率125.1产品盈利能力分析营业收入核心营业利润率＝3.营业收入净利润率5.1产品盈利能力分析营业收入核心营业利润率＝135.2成本费用分析5.2.1营业成本与营业收入相关的、已经确定了归属期和归属对象的成本5.2.2期间费用分析管理费用、销售费用、财务费用5.2成本费用分析5.2.1营业成本145.2成本费用分析5.2.3成本费用分析的相关指标1.营业成本率＝营业成本/营业收入×100%2.管理费用率＝管理费用/营业收入×100%3.销售费用率＝销售费用/营业收入×100%4.财务费用率＝财务费用/营业收入×100%5.成本费用利润率＝5.2成本费用分析5.2.3成本费用分析的相关指标15企业盈利模式及其质量含义盈利模式经营主导型投资主导型资产重组型会计操纵型主要消耗的资源经营资产投资资产控股股东持有的其他公司的经营资产不直接消耗有形资产和无形资产财务业绩的表现核心利润，经营活动产生的现金净流量广义投资收益，取得投资收益收到现金，收回投资引起现金增加核心利润，经营活动产生的现金流量净额；广义投资收益，取得投资收益收现利润得以迅速提升，但对现金流入量没有贡献良性发展的特征核心利润小于经营活动产生的现金净流量以权益法确认投资收益的回款大于相应投资收益的1/3（经验数据）归于经营活动主导型和对外投资主导型不适用良性发展的财务后果经营活动产生的现金支付能力显著增强对投资收益有一定的支付能力归于经营活动主导型和对外投资主导型不适用企业盈利模式及其质量含义盈利模式经营主导型投资主导型资产重组165.3资产盈利能力分析5.3.1资产盈利能力分析的意义与内容1.意义2.内容货币资金分析交易性金融资产分析应收项目盈利能力分析存货的盈利能力可供出售金融资产的盈利能力持有至到期投资的盈利能力长期股权投资无形资产的盈利能力5.3资产盈利能力分析5.3.1资产盈利能力分析的意义与175.3资产盈利能力分析资产经营资本经营内涵合理配置、重组和使用资产，以一定资产的投入取得尽可能多的收益以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效率，以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益管理目标追求资产增值和资产盈利能力的最大化资本保值与增值或者资本盈利能力的最大化经营出发点从整个企业出发，强调全部资源的运营，不考虑资源的产权问题在产权清晰的基础上从企业所有者出发，强调资本的运营，把资产运营看作资本运营的环节指标总资产报酬率、总资产净利润率、长期资金报酬率等净资产收益率、资本金收益率、每股收益、每股净资产、市盈率、市净率等5.3资产盈利能力分析资产经营资本经营内涵合理配置、重185.3资产盈利能力分析5.3.2资产盈利能力分析的相关指标1.总资产盈利能力分析1）总资产报酬率＝息税前利润/总资产平均额×100%2）总资产净利润率＝净利润/总资产平均额×100%5.3资产盈利能力分析5.3.2资产盈利能力分析的相关指195.3资产盈利能力分析3）总资产现金流量回报率＝经营活动现金净流量/总资产平均额×100%2.长期资金盈利能力分析长期资金报酬率：又称长期资金收益率5.3资产盈利能力分析3）总资产现金流量回报率205.3资产盈利能力分析3.权益资本盈利能力分析1）净资产收益率（ROE）：又称股东权益收益率净资产收益率＝净利润/净资产平均额×100%该指标越高，说明股东投入的资本获得收益得能力越强5.3资产盈利能力分析3.权益资本盈利能力分析215.3资产盈利能力分析2）普通股权益收益率（ROCE）3）资本金收益率：也称实收资本收益率5.3资产盈利能力分析2）普通股权益收益率（ROCE）225.4量本利分析5.4.1成本性态1.固定成本2.变动成本3.混合成本：分解成变动部分与固定部分高低点法：用某一期间内最高业务量的混合成本与最低业务量的混合成本之差，除以最高业务量与最低业务量之差，得到单位业务量的变动成本额散点图法回归直线法5.4量本利分析5.4.1成本性态23固定成本总额单位业务量负担的固定成本量务业量务业固定成本的性态固定成本总额单位业务量负担的固定成本量务业量务业固定成本的性24变动成本总额单位变动成本业务量业务量变动成本的性态变动成本总额单位变动成本业务量业务量变动成本的性态255.4量本利分析5.4.2盈亏临界分析1.基本假设1）范围假设2）成本变化的线性假设3）产销平衡假设4）品种结构不变假设5.4量本利分析5.4.2盈亏临界分析265.4量本利分析2.损益方程式1）基本损益方程式利润＝销售收入－总成本＝销售收入－变动成本－固定成本＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本＝（单价－单位变动成本）×销量－固定成本5.4量本利分析2.损益方程式275.4量本利分析例：星海公司只生产并销售一种产品A。A产品的单价为80元，单位变动成本为48元，固定成本为80000元，2003年的销量为4000件。计算2003年星海公司的利润。利润＝（80－48）×4000－80000＝48000（元）5.4量本利分析例：星海公司只生产并销售一种产品A。A产品285.4量本利分析2）损益方程式的变换形式5.4量本利分析2）损益方程式的变换形式295.4量本利分析3）计算税后利润的损益方程式税后利润＝利润总额－所得税＝利润总额×（1－所得税税率）＝[（单价－单位变动成本）×销量－固定成本]×（1－所得税税率）5.4量本利分析3）计算税后利润的损益方程式305.4量本利分析3.边际贡献方程式边际贡献＝销售收入－变动成本单位边际贡献＝单价－单位变动成本边际贡献率＝边际贡献/销售收入＝单位边际贡献/单价×100%＝（1－单位变动成本/单价）×100%变动成本率＝单位变动成本/单价×100%边际贡献率＋变动成本率＝15.4量本利分析3.边际贡献方程式315.4量本利分析利润＝销售收入－变动成本－固定成本＝边际贡献－固定成本＝销量×单位边际贡献－固定成本5.4量本利分析利润＝销售收入－变动成本－固定成本325.4量本利分析边际贡献率＝边际贡献/销售收入边际贡献＝销售收入×边际贡献率利润＝边际贡献－固定成本利润＝销售收入×边际贡献率－固定成本5.4量本利分析边际贡献率＝边际贡献/销售收入335.4量本利分析5.4量本利分析345.4量本利分析例：某公司在计划期内预计固定成本总额为10000元，计划生产甲、乙、丙三种产品，三种产品的产量、售价和成本数据如下表所示。摘要甲产品乙产品丙产品产量1000件2000件3000件单位售价20元16元10元单位变动成本14元12元8元单位边际贡献6元4元2元边际贡献率30%25%20%5.4量本利分析例：某公司在计划期内预计固定成本总额为1035摘要甲产品乙产品丙产品合计销售收入20000元32000元30000元82000元变动成本总额14000元24000元24000元62000元边际贡献总额6000元8000元6000元20000元边际贡献率30%25%20%24.39%摘要甲产品乙产品丙产品合计销售收入20000元32000元3365.4量本利分析4.量本利图分析收入和成本销售量OFCS固定成本亏损区利润区固定成本变动成本利润P5.4量本利分析4.量本利图分析收入和成本销售量OFCS固375.4量本利分析5.盈亏临界分析利润＝（单价－单位变动成本）×销量－固定成本令利润为0：盈亏临界点销售量＝固定成本/单位边际贡献盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献率盈亏临界点作业率＝盈亏临界点销售量/正常销售量×100%5.4量本利分析5.盈亏临界分析385.4量本利分析安全边际：正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额安全边际销售量＝正常销售量－盈亏临界点销售量安全边际率＝安全边际销售量/正常销售量×100%安全边际率＋盈亏临界点作业率＝15.4量本利分析安全边际：正常销售额超过盈亏临界点销售额的395.4量本利分析利润＝销售收入－变动成本－固定成本＝边际贡献－固定成本＝销售收入×边际贡献率－固定成本＝销售收入×边际贡献率－盈亏临界点销售收入×边际贡献率＝（销售收入－盈亏临界点销售收入）×边际贡献率利润＝安全边际×边际贡献率销售利润率＝安全边际率×边际贡献率5.4量本利分析利润＝销售收入－变动成本－固定成本405.4量本利分析5.4.3影响利润的各因素变动分析1.有关因素的变动对盈亏临界点的影响固定成本单位变动成本单价产品结构5.4量本利分析5.4.3影响利润的各因素变动分析415.4量本利分析2.实现目标利润的措施单项措施综合措施：P151例题某企业的损益状况：销售收入10000元（1000件×10元/件）；销售成本中变动成本6000元（1000件×6元/件），固定成本2000元，销售和管理费用1000元，合计9000元，利润为1000元。5.4量本利分析2.实现目标利润的措施425.4量本利分析假设企业有剩余能力，可以进一步增加产量，但由于售价偏高，使销路受到限制，为了增加销量，企业拟降价10%，采取薄利多销的方针，争取实现1500元利润5.4量本利分析假设企业有剩余能力，可以进一步增加产量，但435.4量本利分析3.因素的敏感分析敏感系数＝目标值变动百分比/因素值变动百分比固定成本的敏感系数＝-固定成本0/利润0单位变动成本的敏感系数＝-销量0×单位变动成本0/利润0单价的敏感系数＝销量0×单价0/利润0销量的敏感系数＝销量0×（单价0－单位变动成本0）/利润05.4量本利分析3.因素的敏感分析44本章小结产品盈利能力：收入、成本费用、核心营业利润、利润率资产盈利能力与权益资本盈利能力：总资产报酬率、总资产净利率、长期资金报酬率、净资产收益率、普通股权益收益率等量本利分析：盈亏平衡点、安全边际、敏感性分析本章小结产品盈利能力：收入、成本费用、核心营业利润、利润率45第五章盈利能力分析财务管理教研室中央民族大学管理学院2011年10月第五章盈利能力分析财务管理教研室46我买入企业的基本标准之一是：显示出具有持续稳定的盈利能力。我宁愿要一个收益率15%、资本规模1000万美元的中小企业，也不愿要一个收益率5%、资本规模1亿美元的大企业。——沃伦·巴菲特我买入企业的基本标准之一是：显示出具有持续稳定的盈利能力。我47本章学习目的明确企业盈利能力分析的目的与内容掌握营业收入分析的方法以及产品盈利能力的相关指标掌握量本利分析的基本模型与基本图形，以及敏感系数分析方法掌握资产盈利能力的相关指标本章学习目的明确企业盈利能力分析的目的与内容485.1产品盈利能力分析5.1.1盈利能力分析的意义1.盈利能力的含义2.盈利能力分析的目的与意义对企业的收入、成本、费用、盈利结构与趋势进行分析，形成对企业盈利能力的综合评价正常营业状况下的盈利能力利润总额分析、利润率分析总资产盈利能力分析、净资产盈利能力分析上市公司盈利能力分析5.1产品盈利能力分析5.1.1盈利能力分析的意义495.1产品盈利能力分析3.影响盈利能力的因素营销能力成本费用管理水平资产管理水平风险管理水平5.1产品盈利能力分析3.影响盈利能力的因素505.1产品盈利能力分析5.1.2营业收入分析1.营业收入来源构成主营业务收入、其他业务收入营业收入的品种构成营业收入的地区构成关联方交易的收入比重5.1产品盈利能力分析5.1.2营业收入分析515.1产品盈利能力分析2.营业收入的稳定性与持续性分析1）市场增长率分析5.1产品盈利能力分析2.营业收入的稳定性与持续性分析525.1产品盈利能力分析2）产品销售情况分析5.1产品盈利能力分析2）产品销售情况分析535.1产品盈利能力分析3.营业收入的影响因素1）应收账款项目2004年2005年2006年2007年营业收入1292486475.281254394781.921095149294.611215628500.64变动百分比-2.95%-12.70%11.00%应收账款168212072.50213159869.45158342633.43159991096.72变动百分比26.72%-25.72%1.04%5.1产品盈利能力分析3.营业收入的影响因素项目2004年545.1产品盈利能力分析2）存货项目2004年2005年2006年2007年营业收入1292486475.281254394781.921095149294.611215628500.64变动百分比-2.95%-12.70%11.00%存货725894783.10862265288.43785051814.77778335780.55变动百分比18.79%-8.95%-0.86%5.1产品盈利能力分析2）存货项目2004年2005年20555.1产品盈利能力分析5.1.3产品盈利能力的相关指标1.营业收入毛利率对于投资者，营业收入毛利率越高，表明同样的营业收入取得的利润越高，获利能力越强5.1产品盈利能力分析5.1.3产品盈利能力的相关指标565.1产品盈利能力分析2.营业收入营业利润率营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用－资产减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益核心营业利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）5.1产品盈利能力分析2.营业收入营业利润率575.1产品盈利能力分析营业收入核心营业利润率＝3.营业收入净利润率5.1产品盈利能力分析营业收入核心营业利润率＝585.2成本费用分析5.2.1营业成本与营业收入相关的、已经确定了归属期和归属对象的成本5.2.2期间费用分析管理费用、销售费用、财务费用5.2成本费用分析5.2.1营业成本595.2成本费用分析5.2.3成本费用分析的相关指标1.营业成本率＝营业成本/营业收入×100%2.管理费用率＝管理费用/营业收入×100%3.销售费用率＝销售费用/营业收入×100%4.财务费用率＝财务费用/营业收入×100%5.成本费用利润率＝5.2成本费用分析5.2.3成本费用分析的相关指标60企业盈利模式及其质量含义盈利模式经营主导型投资主导型资产重组型会计操纵型主要消耗的资源经营资产投资资产控股股东持有的其他公司的经营资产不直接消耗有形资产和无形资产财务业绩的表现核心利润，经营活动产生的现金净流量广义投资收益，取得投资收益收到现金，收回投资引起现金增加核心利润，经营活动产生的现金流量净额；广义投资收益，取得投资收益收现利润得以迅速提升，但对现金流入量没有贡献良性发展的特征核心利润小于经营活动产生的现金净流量以权益法确认投资收益的回款大于相应投资收益的1/3（经验数据）归于经营活动主导型和对外投资主导型不适用良性发展的财务后果经营活动产生的现金支付能力显著增强对投资收益有一定的支付能力归于经营活动主导型和对外投资主导型不适用企业盈利模式及其质量含义盈利模式经营主导型投资主导型资产重组615.3资产盈利能力分析5.3.1资产盈利能力分析的意义与内容1.意义2.内容货币资金分析交易性金融资产分析应收项目盈利能力分析存货的盈利能力可供出售金融资产的盈利能力持有至到期投资的盈利能力长期股权投资无形资产的盈利能力5.3资产盈利能力分析5.3.1资产盈利能力分析的意义与625.3资产盈利能力分析资产经营资本经营内涵合理配置、重组和使用资产，以一定资产的投入取得尽可能多的收益以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营效率，以一定的资本投入，取得尽可能多的资本收益管理目标追求资产增值和资产盈利能力的最大化资本保值与增值或者资本盈利能力的最大化经营出发点从整个企业出发，强调全部资源的运营，不考虑资源的产权问题在产权清晰的基础上从企业所有者出发，强调资本的运营，把资产运营看作资本运营的环节指标总资产报酬率、总资产净利润率、长期资金报酬率等净资产收益率、资本金收益率、每股收益、每股净资产、市盈率、市净率等5.3资产盈利能力分析资产经营资本经营内涵合理配置、重635.3资产盈利能力分析5.3.2资产盈利能力分析的相关指标1.总资产盈利能力分析1）总资产报酬率＝息税前利润/总资产平均额×100%2）总资产净利润率＝净利润/总资产平均额×100%5.3资产盈利能力分析5.3.2资产盈利能力分析的相关指645.3资产盈利能力分析3）总资产现金流量回报率＝经营活动现金净流量/总资产平均额×100%2.长期资金盈利能力分析长期资金报酬率：又称长期资金收益率5.3资产盈利能力分析3）总资产现金流量回报率655.3资产盈利能力分析3.权益资本盈利能力分析1）净资产收益率（ROE）：又称股东权益收益率净资产收益率＝净利润/净资产平均额×100%该指标越高，说明股东投入的资本获得收益得能力越强5.3资产盈利能力分析3.权益资本盈利能力分析665.3资产盈利能力分析2）普通股权益收益率（ROCE）3）资本金收益率：也称实收资本收益率5.3资产盈利能力分析2）普通股权益收益率（ROCE）675.4量本利分析5.4.1成本性态1.固定成本2.变动成本3.混合成本：分解成变动部分与固定部分高低点法：用某一期间内最高业务量的混合成本与最低业务量的混合成本之差，除以最高业务量与最低业务量之差，得到单位业务量的变动成本额散点图法回归直线法5.4量本利分析5.4.1成本性态68固定成本总额单位业务量负担的固定成本量务业量务业固定成本的性态固定成本总额单位业务量负担的固定成本量务业量务业固定成本的性69变动成本总额单位变动成本业务量业务量变动成本的性态变动成本总额单位变动成本业务量业务量变动成本的性态705.4量本利分析5.4.2盈亏临界分析1.基本假设1）范围假设2）成本变化的线性假设3）产销平衡假设4）品种结构不变假设5.4量本利分析5.4.2盈亏临界分析715.4量本利分析2.损益方程式1）基本损益方程式利润＝销售收入－总成本＝销售收入－变动成本－固定成本＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本＝（单价－单位变动成本）×销量－固定成本5.4量本利分析2.损益方程式725.4量本利分析例：星海公司只生产并销售一种产品A。A产品的单价为80元，单位变动成本为48元，固定成本为80000元，2003年的销量为4000件。计算2003年星海公司的利润。利润＝（80－48）×4000－80000＝48000（元）5.4量本利分析例：星海公司只生产并销售一种产品A。A产品735.4量本利分析2）损益方程式的变换形式5.4量本利分析2）损益方程式的变换形式745.4量本利分析3）计算税后利润的损益方程式税后利润＝利润总额－所得税＝利润总额×（1－所得税税率）＝[（单价－单位变动成本）×销量－固定成本]×（1－所得税税率）5.4量本利分析3）计算税后利润的损益方程式755.4量本利分析3.边际贡献方程式边际贡献＝销售收入－变动成本单位边际贡献＝单价－单位变动成本边际贡献率＝边际贡献/销售收入＝单位边际贡献/单价×100%＝（1－单位变动成本/单价）×100%变动成本率＝单位变动成本/单价×100%边际贡献率＋变动成本率＝15.4量本利分析3.边际贡献方程式765.4量本利分析利润＝销售收入－变动成本－固定成本＝边际贡献－固定成本＝销量×单位边际贡献－固定成本5.4量本利分析利润＝销售收入－变动成本－固定成本775.4量本利分析边际贡献率＝边际贡献/销售收入边际贡献＝销售收入×边际贡献率利润＝边际贡献－固定成本利润＝销售收入×边际贡献率－固定成本5.4量本利分析边际贡献率＝边际贡献/销售收入785.4量本利分析5.4量本利分析795.4量本利分析例：某公司在计划期内预计固定成本总额为10000元，计划生产甲、乙、丙三种产品，三种产品的产量、售价和成本数据如下表所示。摘要甲产品乙产品丙产品产量1000件2000件3000件单位售价20元16元10元单位变动成本14元12元8元单位边际贡献6元4元2元边际贡献率30%25%20%5.4量本利分析例：某公司在计划期内预计固定成本总额为1080摘要甲产品乙产品丙产品合计销售收入20000元32000元30000元82000元变动成本总额14000元24000元24000元62000元边际贡献总额6000元8000元6000元20000元边际贡献率30%25%20%24.39%摘要甲产品乙产品丙产品合计销售收入20000元32000元3815.4量本利分析4.量本利图分析收入和成本销售量OFCS固定成本亏损区利