国际收支与调节课件

第1章国际收支及其调节

目的与要求：

主要对国际收支的基本理论知识进行介绍。通过本章的学习，要求学生对国际收支的基本概念、主要内容、国际收支失衡的界定、原因、效应等有一个全面的了解和掌握，从而为分析和理解一个国家的宏观金融政策奠定基础。12/6/2022第1章国际收支及其调节目的与要求：12/5/2022主要内容

国际收支与国际收支平衡表

国际收支平衡表分析

国际收支的平衡与失衡

国际收支失衡的调节第1章国际收支及其调节

12/6/2022主要内容第1章国际收支及其调节12/5/20221.1国际收支的概念及其理解国际收支的概念

一定时期内，一个经济体居民与另一经济体居民之间经济交易的系统记录

国际收支概念理解时注意的问题

►流量概念

►反映的内容为经济交易（交易的具体内容）

►经济交易在居民与非居民之间发生（具体规定）第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/20221.1国际收支的概念及其理解国际收支的概念国际收附：交易的具体内容

☻商品劳务之间的交易

☻金融资产与商品劳务的交易

☻金融资产之间的交易

☻单方面的商品劳务转移

☻单方面的金融资产转移第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022附：交易的具体内容☻商品劳务之间的交易

☻金融资产与商附：居民与非居民概念

☻自然人居民，指那些在本国居住时间达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民。☻国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。☻跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。☻法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022附：居民与非居民概念☻自然人居民，指那些在本国居住时间达1.2国际收支平衡表国际收支平衡表的概念——将国际收支按某种适合于经济分析的需要编制出来的会计报表。

国际收支平衡表的编制原则编制原理：复式薄记原理（借贷记账法）“有借必有贷，借贷必相等”，以借、贷作为符号记录每笔国际经济交易。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/20221.2国际收支平衡表国际收支平衡表的概念国际收支平衡记帐时间：交易标的物的所有权变更为准记账方法：引起外汇来源增加的项目，记入贷方“＋”；引起外汇支出增加的项目，记人借方“一”。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022记帐时间：交易标的物的所有权变更为准第1节国际收支及国际收附：借贷记账法

☻贷方(Credit/PlusItems)对外实际资产的减少;对外金融资产的减少;对外负债的增加;即：出口(货物和劳务);资本流入,包括：对外金融资产的减少，本国对外负债的增加。☻借方(Debit/MinusItems)对外实际资产的增加;对外金融资产的增加;对外负债的减少;即：进口(货物和劳务);资本流出,包括：对外金融资产的增加，本国对外负债的减少。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022附：借贷记账法☻贷方(Credit/PlusItems)IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期发表在《国际金融统计》上。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期国际收支平衡表的帐户设置IMF《国际收支手册》（2005年）：根据国际交易性质和内容的不同，国际收支账户所记录的交易项目可分为三大类：经常账户、资本与金融账户、错误和遗漏账户。其中前两项属于国际收支平衡表的标准组成部分。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022国际收支平衡表的帐户设置IMF《国际收支手册》（2005年项目一、经常项目（CurrentAccount）1.商品(Goods)2.服务(Service)3.收入(Income)4.经常转移(CurrentTransfers)二、资本和金融项目(CapitalandFinancialAccount)1.资本项目(CapitalAccount)2.金融项目(FinancialAccount)直接投资（DirectInvestment)证券投资(PortfolioInvestment)其它投资(OtherInvestment)储备资产(ReserveAssets)三.错误与遗漏(ErrorsandOmissionsAccount)国际收支平衡表（1993年第五版）12/6/2022项目一、经常项目（CurrentAccount）☻经常帐户●货物：商品的进口和出口。有形贸易、最重要项目、FOB●服务：包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。无形贸易●收入：生产要素（包括劳动力和资本）在国际间流动所引起的报酬收支，包括职工报酬和投资收益两类●经常转移：不涉及经济价值回报的实际资源或金融产品所有权的变更。政府与民间、自愿与非自愿等第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022☻经常帐户第1节国际收支及国际收支平衡表12/5/2022☻资本和金融帐户●资本帐户反映资产在国际间的转移，含资本转移及非生产、非金融资产的收买与放弃●金融帐户反映国际间投资与借贷的增减变化，包括直接投资、证券投资、其他投资、官方储备第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022☻资本和金融帐户第1节国际收支及国际收支平衡表12/5/*资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目，主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。*非生产非金融资产交易是指非生产性有形资产（土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标和经销权等）的收买与放弃。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022*资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导☻错误与遗漏帐户性质：人为设立的一种平衡账户原因：资料来源不一或不完整；重复统计；资本非法流动等。计算：经常项目差额+资本和金融项目差额(不包括储备资产)+错误与遗漏净额=储备资产净差额第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022☻错误与遗漏帐户第1节国际收支及国际收支平衡表12/5/2下列各项分别属于国际收支平衡表中的哪个项目（经常帐户、资本帐户或金融帐户），是外汇收入还是支出？英国人购买强生公司的股票？美国人从法国航空公司购买飞机票。中国政府购买美国国库券。中国向印尼提供5000万美元外国援助。日本人购买加利福尼亚柑橘。中国银行取消坦桑尼亚的债务。美国银行借入欧洲美元。韩国企业对华直接投资。课堂思考12/6/2022下列各项分别属于国际收支平衡表中的哪个项目（经常帐户、资本帐假设某年A国与其他国家共发生了以下15笔国际经济交易，试编制出A国会计分录以及在该年度的国际收支平衡表。（1）A国某公司对B国某公司出口一批价值为280万美元的机械设备，后者用其在A国某商业银行的美元存款支付这笔进口货款；附：国际收支平衡表的编制举例在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）B国在A国银行存款280万美元商品280万美元12/6/2022假设某年A国与其他国家共发生了以下15笔国际经济交易，试编制（2）A国某公司从C国进口一批价值50万美元的小麦货款系用A国某公司在C国某商业银行的美元存款支付的；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）商品50万美元A国在C国存款50万美元12/6/2022（2）A国某公司从C国进口一批价值50万美元的小麦货款系用A（3）B国人在A国旅游观光花费20万美元，A国某国际旅行社将其美元外汇存入其在国外的商业银行账户上；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）A国在国外存款

20万美元服务20万美元12/6/2022（3）B国人在A国旅游观光花费20万美元，A国某国际旅行社将（4）A国人在C国旅游观光花费30万美元，C国某国际旅行社将其美元外汇存入其在A国的某商业银行账户上；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）服务30万美元C国在A国存款30万美元12/6/2022（4）A国人在C国旅游观光花费30万美元，C国某国际旅行社将（5）A国某进口商租用D国的油轮共支出30万美元，付款方式是使用A国某进口商在D国某商业银行账户上的美元存款；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）服务-运输30万美元A国在D国存款30万美元12/6/2022（5）A国某进口商租用D国的油轮共支出30万美元，付款方式是（6）A公司将其某项专有技术出售给B国某公司，后者用100万美元的产品抵偿这笔款项；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）商品100万美元其他投资-对外资产100万美元12/6/2022（6）A公司将其某项专有技术出售给B国某公司，后者用100万（7）A国某公司购买B国的有价证券共获得收益20万美元，存入其在B国某商业银行的账户上；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）A国在B国的存款20万美元收入-投资收益20万美元12/6/2022（7）A国某公司购买B国的有价证券共获得收益20万美元，存入（8）A国政府用其外汇储备50万美元和相当于50万美元的粮食向F国提供经济援助；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）经常转移100万美元储备资产-外汇50万美元商品50万美元12/6/2022（8）A国政府用其外汇储备50万美元和相当于50万美元的粮食（9）E国某国际企业以价值800万美元的机械设备向A国投资开办合资企业；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）商品800万美元直接投资800万美元12/6/2022（9）E国某国际企业以价值800万美元的机械设备向A国投资开（10）A国某公司用500万美元购入D国某家上市公司股份的51％，D国股票的卖方将其美元外汇收入存入其在A国某商业银行账户上；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）直接投资500万美元D国在A国的存款500万美元12/6/2022（10）A国某公司用500万美元购入D国某家上市公司股份的5（11）B国某投资者用其在A国某商业银行的20万美元的短期存款，购入A国某公司发行的10万股普通股；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）B国在A国的存款20万美元证券投资20万美元12/6/2022（11）B国某投资者用其在A国某商业银行的20万美元的短期存（12）C国某投资者用其在A国银行的短期存款；购买A国某公司长期债券30万美元；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）C国在A国的存款30万美元证券投资30万美元12/6/2022（12）C国某投资者用其在A国银行的短期存款；购买A国某公司（13）B国中央银行用其在A国某银行的美元外汇存款从A国国库购入相当于50万美元的黄金；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）B国在A国的存款50万美元储备资产-货币黄金50万美元12/6/2022（13）B国中央银行用其在A国某银行的美元外汇存款从A国国库（14）A国政府动用外汇储备40万美元和10万美元的药品向外国提供援助；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）无偿转移50万美元储备资产-外汇40万美元出口10万美元12/6/2022（14）A国政府动用外汇储备40万美元和10万美元的药品向外（15）F国政府将与100万美元等值的特别提款权调换成A国货币，存入其在A国商业银行的账户上。在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）储备资产-SDR100万美元F国在A国的存款100万美元12/6/2022（15）F国政府将与100万美元等值的特别提款权调换成A国货A该年度的国际收支平衡表项目借方（-）贷方（+）差额经常项目商品服务收入转移⑵⑹⑼50+100++800⑷⑸30+30⑻⒁100+50⑴⑻⒁280+50+10⑶⑹20+100⑺20-6106020-150资本和金融资本金融直接投资证券投资其他投资储备资产⑽500⑴⑶⑺⑾-⒀

280+20+20+20+30+50⒂100⑼800⑾⑿20+30⑵⑷⑸⑽⒂50+30++30+500+100⒁4030050290-60合计-21802180012/6/2022A该年度的国际收支平衡表项目借方（-）贷方（+）差额经常项目第2节国际收支平衡表的分析国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。就具体项目(账户)而言，借方和贷方经常是不相等的，双方进行抵消后，会产生一定的差额，这种差额被称为局部差额如贸易差额、劳务收支差额、经常账户差额等。2.1国际收支平衡表的差额关系12/6/2022第2节国际收支平衡表的分析国际收支平衡表是根据复式薄记原理贸易差额经常帐户差额基本差额综合差额贸易差额经常帐户差额基本差额综合差额贸易差额是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。贸易收支差额=商品出口-商品进口经常项目差额反映了实际资源在国际之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。经常项目差额=贸易差额+服务净额+收入净额+经常转移净额第2节国际收支平衡表的分析12/6/2022贸易差额是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状基本差额：具有十分复杂的经济涵义透过资本和金融项目余额，可以了解资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率政策的调整提供有益的借鉴。资本与金融项目和经常项目之间具有融资关系，从资本与金融项目的余额可以折射出一国经常项目的状况和融资能力。若不考虑错误与遗漏因素时，经常项目中的余额必然对应着资本和金融项目在相反方向上的数量相等的余额。第2节国际收支平衡表的分析12/6/2022基本差额：具有十分复杂的经济涵义第2节国际收支平衡表的分综合差额：综合差额=经常项目收支差额+资本与金融项目差额+错误和遗漏项目当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。可衡量国际收支对一国储备持有所造成的压力。IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。第2节国际收支平衡表的分析12/6/2022综合差额：第2节国际收支平衡表的分析12/5/20222.2国际收支平衡表的分析宏观分析☻整体分析☻纵向分析☻国别分析☻政策分析微观分析（差额分析）☻贸易项目分析☻经常项目分析☻资本与金融项目分析☻官方储备变动分析☻误差与遗漏项目分析第2节国际收支平衡表的分析12/6/20222.2国际收支平衡表的分析宏观分析微观分析（差额分析）通常，在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，在这一水平线以上的交易被称为“线上交易”，以下的交易被称为“线下交易”。当线上交易差额为零时，称国际收支处于平衡状态当线上交易差额不为零时，称国际收支处于失衡状态如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字3.1国际收支失衡的界定第3节国际收支失衡12/6/2022通常，在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，在这一水两种不同性质的交易☻自主性交易（事前交易）：是为某种自主性目的(如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等)而从事的交易。☻调节性交易（事后交易、弥补性交易）：在自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。国际收支失衡的含义：自主性交易的不平衡

注意：国际收支平衡表平衡≠国际收支平衡第3节国际收支失衡12/6/2022两种不同性质的交易第3节国际收支失衡12/5/2022国际收支平衡的类型按照形式划分：账面平衡与实际平衡按照内容划分：数额平衡和内容平衡按照性质划分：自主平衡与被动平衡按照时间划分：静态平衡和动态平衡第3节国际收支失衡12/6/2022国际收支平衡的类型第3节国际收支失衡12/5/20223.2国际收支失衡的宏观原因☻周期性因素☻结构性因素☻货币性因素☻收入性因素☻偶然性因素☻不稳定的投机资本流动……第3节国际收支失衡12/6/20223.2国际收支失衡的宏观原因☻周期性因素第3节国际收☻周期性因素在经济发展的过程中，周而复始地出现繁荣、衰退、萧条、复苏。经济周期的不同阶段对国际收支会产生不同的影响。在衰退阶段，国民收入减少，总需求下降，物价下跌，会促使出口增长，进口减少，从而出现贸易顺差；在繁荣的初期阶段，国民收入增加，总需求上升，物价上涨，则使进口增加，出口减少，从而出现贸易逆差。第3节国际收支失衡12/6/2022☻周期性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻结构性因素由于国家间地理状况、自然资源、科技水平等经济条件的差异，形成各自的经济布局和产业结构，从而形成各自的进出口商品结构。但当国际市场对交易商品的需求发生了变化，一国现有的产业结构不能及时调整以适应变化了的需求，贸易条件恶化时，就会使出口减少，进出口失衡，贸易收支恶化，导致国际收支逆差。这种结构性失衡多见于发展中国家。第3节国际收支失衡12/6/2022☻结构性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻货币性因素又称为物价因素。在一定的汇率水平下，由于通胀或通缩的原因，使得一国的货币成本和物价水平与其它国家相比发生了变化而引起国际收支不平衡。第3节国际收支失衡12/6/2022☻货币性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻偶然性因素一些突发性的、事先无法准确预期的因素。如政局动荡、战争、债务危机、金融危机、自然灾害等。第3节国际收支失衡12/6/2022☻偶然性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻收入性因素一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长而引起国际收支失衡。第3节国际收支失衡12/6/2022☻收入性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻不稳定的投机资本流动在浮动汇率制下，资本为了规避汇率变动的风险所产生的国际收支失衡。一般来说，对货币币值升降的预测是不稳定的投机和资本流动的主要原因。第3节国际收支失衡12/6/2022☻不稳定的投机资本流动第3节国际收支失衡12/5/203.3国际收支失衡的经济效应逆差的经济效应会使该国货币汇率急剧下跌，贸易条件恶化；货币当局对外汇市场进行干预：抛售外汇、购入本币。这会消耗外汇储备，削弱其对外支付能力；同时会使国内的货币紧缩，促使利率水平上升，影响该国经济的增长，进而引致失业增加，国民收入增长率的相对与绝对下降。第3节国际收支失衡12/6/20223.3国际收支失衡的经济效应逆差的经济效应第3节国际顺差的经济效应一国顺差，当然会增大其外汇储备，加强其对外支付能力，但同时也会产生一些不利影响：会使该国货币汇率上升，不利于其出口贸易的发展，加重国内的失业问题；将使该国货币供应量增加，加重通货膨胀；将加剧国际摩擦；若政府进行干预，意味着将付出很大的机会成本。第3节国际收支失衡12/6/2022顺差的经济效应第3节国际收支失衡12/5/2022第4节国际收支失衡的调节国际收支调节手段：自动调节：在政府不干预的情况下，市场经济体内的经济变量与国际收支相互制约和相互作用，国际收支得以自动调节的过程。政策调节：政府通过政策措施对国际收支进行干预、调节。问题：在什么情况下国际收支可以通过市场调节而自动恢复平衡？什么情况下使用政策调节？12/6/2022第4节国际收支失衡的调节国际收支调节手段：12/5/2024.1国际收支失衡的自动调节

金本位制下的自动调节：“价格－现金流动机制”1752年由大卫·休谟提出，被称为“休谟机制”。（见下图）国际收支逆差国际收支顺差黄金外流增加货币供应量减少国内物价下降出口增加进口减少黄金流入增加黄金外流增加国内物价上涨货币供应量增加出口减少进口增加黄金流入增加第4节国际收支失衡的调节12/6/20224.1国际收支失衡的自动调节金本位制下的自动调节：“

纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现）☻价格效应☻收入效应☻利率效应第4节国际收支失衡的调节12/6/2022纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现）☻价格效应第☻价格效应第4节国际收支失衡的调节12/6/2022☻价格效应第4节国际收支失衡的调节12/5/2022☻收入效应第4节国际收支失衡的调节12/6/2022☻收入效应第4节国际收支失衡的调节12/5/2022☻利率效应第4节国际收支失衡的调节12/6/2022☻利率效应第4节国际收支失衡的调节12/5/2022★条件：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用第4节国际收支失衡的调节12/6/2022★条件：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用第4节国际4.2国际收支失衡的行政调节外汇缓冲政策需求管理政策供给管理政策需求变更政策需求转换政策财政政策货币政策汇率政策管制政策产业政策科技政策行政调节体系国际经济合作制度创新第4节国际收支失衡的调节国际政策协调国际货币合作12/6/20224.2国际收支失衡的行政调节外汇缓冲政策需求管理政策4.3国际收支调节政策的机制比较外汇缓冲政策

——逆差时，政府通过动用外汇储备资产或借款来弥补国际收支逆差的政策☻作用机制：

☻优点：简单易行；短期不会影响经济增长

☻局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力第4节国际收支失衡的调节12/6/20224.3国际收支调节政策的机制比较外汇缓冲政策—1997年，东南亚金融危机1997年，泰国出现国际收支赤字，金融大鳄索罗斯动用其手下60亿美元的“量子基金”大量卖空泰铢，同时其他的金融炒家也闻风而动，追随索罗斯，导致泰铢贬值压力巨大。为了维持固定汇率，泰国政府不得不动用外汇储备吸收泰铢大量的买盘，但是外汇储备毕竟有限（11.4亿美元），当泰国政府的储备用尽，就不得不对外宣布：放弃与美元挂钩的固定汇率而变成自由浮动，泰铢大幅贬值，资本大量外逃，并且随后波及到了所有东南亚实行货币自由兑换的国家，使得这些国家的货币集体贬值。第4节国际收支失衡的调节12/6/20221997年，东南亚金融危机第4节国际收支失衡的调节12/5

财政货币政策☻工具：税收、政府收支再贴现率、法定存款准备率、公开市场业务☻作用机制:改变社会总需求调节进出口，具体：逆差时，采取紧缩性的财政货币政策顺差时，采取扩张性的财政货币政策第4节国际收支失衡的调节12/6/2022财政货币政策☻工具：第4节国际收支失衡的调节12/5☻作用渠道:▲乘数效应(收入效应)▲相对价格效应▲利率效应☻局限性:以牺牲国内经济为代价;适用于周期性失衡.第4节国际收支失衡的调节12/6/2022☻作用渠道:▲乘数效应(收入效应)▲相对价格效应▲利率效应财政政策与货币政策的搭配经济状况财政政策货币政策1失业/国际收支逆差扩张紧缩2通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩3通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张4失业/国际收支顺差扩张扩张第4节国际收支失衡的调节12/6/2022财政政策与货币政策的搭配经济状况财政政策货币政策

汇率政策☻作用机制:改变本币汇率,改变相对价格,影响进出口☻局限性:政策效果受多种因素制约，包括:进出口商品需求弹性大小J曲线效应本国是否具有闲置的资源可以利用及资源转移机制健全程度贸易对手国家采取报复手段的可能性第4节国际收支失衡的调节12/6/2022汇率政策☻作用机制:改变本币汇率,改变相对价格,影响进时间0T1T2T3ABC时间0T1T2T3ABCJ曲线效应人们在认识上、行动上、决策上、生产上、替代上还存在种种“时滞”第4节国际收支失衡的调节12/6/2022时间0T1T2T3ABC时间0T1T2T3ABCJ曲线效应人

直接管制政策☻政府直接干预对外经济往来，以实现国际收支调节的政策措施。☻形式：外汇管制、贸易管制和财政管制等第4节国际收支失衡的调节12/6/2022直接管制政策☻政府直接干预对外经济往来，以实现国际收支调第4节国际收支失衡的调节外汇管制：对外汇买卖和国际结算进行行政手段干预。①限制私人持有、购买外汇；②限制资本输入、输出；③实行复汇率制；④禁止黄金输出，限制个人携带本币进出国境的数量。第4节国际收支失衡的调节12/6/2022第4节国际收支失衡的调节外汇管制：对外汇买卖和国际结算贸易管制：直接限制商品进出口数量的政策手段。①进口配额制；②进口许可证制；③规定苛刻的进口技术标准；④歧视性采购政策；⑤歧视性税收政策。第4节国际收支失衡的调节12/6/2022贸易管制：直接限制商品进出口数量的政策手段。第4节国际收支财政管制：通过有关机构，如财政部、海关和官方金融机构等管制进出口商品的价格和成本。①进口关税政策；②出口补贴政策；③出口信贷政策第4节国际收支失衡的调节12/6/2022财政管制：通过有关机构，如财政部、海关和官方金融机构等管制进☻管制政策的成本收益分析收益：比较灵活，见效快，对国内经济的影响面较小成本：较高的管制成本，包括低效率、腐败、寻租等；可能扭曲汇率，对资本的流动起不利的引导作用；易引起贸易伙伴国的报复等。第4节国际收支失衡的调节12/6/2022☻管制政策的成本收益分析第4节国际收支失衡的调节12/5/

供给管理政策☻改善一国的经济结构和产业结构，提高劳动生产率，增加出口商品和劳务的生产，提高产品质量，降低生产成本，以达到增加社会产品的供给、改善国际收支的目的。☻形式：产业政策、科技政策、制度创新政策☻作用机制:

通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构

通过科技政策，加快知识对产出的推动☻使用范围：结构性失衡☻缺点：时间较长

第4节国际收支失衡的调节12/6/2022供给管理政策☻改善一国的经济结构和产业结构，提高劳动生产*关于政策协调的“丁伯根原则”要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的政策工具丁伯根原则指出了应用N种独立的工具进行配合来N个独立的政策目标*政策指派与“有效市场分类原则”每一目标应指派给对这一目标有相对最大影响力、有相对优势的工具。第4节国际收支失衡的调节12/6/2022*关于政策协调的“丁伯根原则”第4节国际收支失衡的调节1国际经济、金融合作各国的国际收支调节政策将面临两种选择：一是完全分散的独立决策，在考虑政策溢出效应的情况下，尽可能地选择对本国国际收支最有利的政策；二是对各国政策进行某种程度的国际合作与协调。第4节国际收支失衡的调节12/6/2022国际经济、金融合作第4节国际收支失衡的调节12/5/20按协调程度的不同，国际政策协调分为五个层次：信息交换危机管理避免共享变量的冲突：汇率政策部分协调：如欧元区的政策协调全面协调：所有调节政策按合作程度的不同，国际货币合作分为两步：国际货币制度安排货币一体化第4节国际收支失衡的调节12/6/2022按协调程度的不同，国际政策协调分为五个层次：第4节国际收支我国的国际收支1978年以前，我国的对外经济活动基本上局限于商品进出口业务和侨汇业务，因此我国只编制外汇收支平衡表，用以反映一定时期内各项外汇的收支。其主要项目为进出口贸易、非贸易和对外援助等，但没有反映与国外的资本往来。1980年国家外汇管理局及中国银行总行开始试编国际收支平衡表，1981年制定了国际收支统计制度，从1982年开始正式编制和公布，1985年9月，国家外管局正式公布了我国1982-1984年的国际收支平衡表，以后每年公布一次。12/6/2022我国的国际收支1978年以前，我国的对外经济活动基本上局限于我国的国际收支有以下一些特征⑴我国的国际收支规模不断扩大；⑵贸易收支在我国国际收支中处于重要地位；⑶非贸易收支规模迅速扩大，但在我国国际收支中的地位尚不重要；⑷资本输出与输入在国际收支中的地位日益重要；⑸顺逆差交替出现，国际收支具有明显波动的特性。我国的国际收支12/6/2022我国的国际收支有以下一些特征我国的国际收支12/5/2022本章讨论题12/6/2022本章讨论题12/5/2022本章复习思考题1、什么是国际收支？如何理解这一概念？2、简述国际收支平衡表的帐户设置和编制原则。3、简述国际收支失衡的含义与原因。4、试对国际收支各种调节政策的机制及优缺点作一比较。5、分析中国近5年来国际收支的主要特征、存在的问题，并提出政策建议。12/6/2022本章复习思考题1、什么是国际收支？如何理解这一概念？12/5END12/6/2022END12/5/2022第1章国际收支及其调节

目的与要求：

主要对国际收支的基本理论知识进行介绍。通过本章的学习，要求学生对国际收支的基本概念、主要内容、国际收支失衡的界定、原因、效应等有一个全面的了解和掌握，从而为分析和理解一个国家的宏观金融政策奠定基础。12/6/2022第1章国际收支及其调节目的与要求：12/5/2022主要内容

国际收支与国际收支平衡表

国际收支平衡表分析

国际收支的平衡与失衡

国际收支失衡的调节第1章国际收支及其调节

12/6/2022主要内容第1章国际收支及其调节12/5/20221.1国际收支的概念及其理解国际收支的概念

一定时期内，一个经济体居民与另一经济体居民之间经济交易的系统记录

国际收支概念理解时注意的问题

►流量概念

►反映的内容为经济交易（交易的具体内容）

►经济交易在居民与非居民之间发生（具体规定）第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/20221.1国际收支的概念及其理解国际收支的概念国际收附：交易的具体内容

☻商品劳务之间的交易

☻金融资产与商品劳务的交易

☻金融资产之间的交易

☻单方面的商品劳务转移

☻单方面的金融资产转移第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022附：交易的具体内容☻商品劳务之间的交易

☻金融资产与商附：居民与非居民概念

☻自然人居民，指那些在本国居住时间达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民。☻国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。☻跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。☻法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022附：居民与非居民概念☻自然人居民，指那些在本国居住时间达1.2国际收支平衡表国际收支平衡表的概念——将国际收支按某种适合于经济分析的需要编制出来的会计报表。

国际收支平衡表的编制原则编制原理：复式薄记原理（借贷记账法）“有借必有贷，借贷必相等”，以借、贷作为符号记录每笔国际经济交易。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/20221.2国际收支平衡表国际收支平衡表的概念国际收支平衡记帐时间：交易标的物的所有权变更为准记账方法：引起外汇来源增加的项目，记入贷方“＋”；引起外汇支出增加的项目，记人借方“一”。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022记帐时间：交易标的物的所有权变更为准第1节国际收支及国际收附：借贷记账法

☻贷方(Credit/PlusItems)对外实际资产的减少;对外金融资产的减少;对外负债的增加;即：出口(货物和劳务);资本流入,包括：对外金融资产的减少，本国对外负债的增加。☻借方(Debit/MinusItems)对外实际资产的增加;对外金融资产的增加;对外负债的减少;即：进口(货物和劳务);资本流出,包括：对外金融资产的增加，本国对外负债的减少。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022附：借贷记账法☻贷方(Credit/PlusItems)IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期发表在《国际金融统计》上。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022IMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期国际收支平衡表的帐户设置IMF《国际收支手册》（2005年）：根据国际交易性质和内容的不同，国际收支账户所记录的交易项目可分为三大类：经常账户、资本与金融账户、错误和遗漏账户。其中前两项属于国际收支平衡表的标准组成部分。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022国际收支平衡表的帐户设置IMF《国际收支手册》（2005年项目一、经常项目（CurrentAccount）1.商品(Goods)2.服务(Service)3.收入(Income)4.经常转移(CurrentTransfers)二、资本和金融项目(CapitalandFinancialAccount)1.资本项目(CapitalAccount)2.金融项目(FinancialAccount)直接投资（DirectInvestment)证券投资(PortfolioInvestment)其它投资(OtherInvestment)储备资产(ReserveAssets)三.错误与遗漏(ErrorsandOmissionsAccount)国际收支平衡表（1993年第五版）12/6/2022项目一、经常项目（CurrentAccount）☻经常帐户●货物：商品的进口和出口。有形贸易、最重要项目、FOB●服务：包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。无形贸易●收入：生产要素（包括劳动力和资本）在国际间流动所引起的报酬收支，包括职工报酬和投资收益两类●经常转移：不涉及经济价值回报的实际资源或金融产品所有权的变更。政府与民间、自愿与非自愿等第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022☻经常帐户第1节国际收支及国际收支平衡表12/5/2022☻资本和金融帐户●资本帐户反映资产在国际间的转移，含资本转移及非生产、非金融资产的收买与放弃●金融帐户反映国际间投资与借贷的增减变化，包括直接投资、证券投资、其他投资、官方储备第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022☻资本和金融帐户第1节国际收支及国际收支平衡表12/5/*资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目，主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。*非生产非金融资产交易是指非生产性有形资产（土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标和经销权等）的收买与放弃。第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022*资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导☻错误与遗漏帐户性质：人为设立的一种平衡账户原因：资料来源不一或不完整；重复统计；资本非法流动等。计算：经常项目差额+资本和金融项目差额(不包括储备资产)+错误与遗漏净额=储备资产净差额第1节国际收支及国际收支平衡表12/6/2022☻错误与遗漏帐户第1节国际收支及国际收支平衡表12/5/2下列各项分别属于国际收支平衡表中的哪个项目（经常帐户、资本帐户或金融帐户），是外汇收入还是支出？英国人购买强生公司的股票？美国人从法国航空公司购买飞机票。中国政府购买美国国库券。中国向印尼提供5000万美元外国援助。日本人购买加利福尼亚柑橘。中国银行取消坦桑尼亚的债务。美国银行借入欧洲美元。韩国企业对华直接投资。课堂思考12/6/2022下列各项分别属于国际收支平衡表中的哪个项目（经常帐户、资本帐假设某年A国与其他国家共发生了以下15笔国际经济交易，试编制出A国会计分录以及在该年度的国际收支平衡表。（1）A国某公司对B国某公司出口一批价值为280万美元的机械设备，后者用其在A国某商业银行的美元存款支付这笔进口货款；附：国际收支平衡表的编制举例在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）B国在A国银行存款280万美元商品280万美元12/6/2022假设某年A国与其他国家共发生了以下15笔国际经济交易，试编制（2）A国某公司从C国进口一批价值50万美元的小麦货款系用A国某公司在C国某商业银行的美元存款支付的；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）商品50万美元A国在C国存款50万美元12/6/2022（2）A国某公司从C国进口一批价值50万美元的小麦货款系用A（3）B国人在A国旅游观光花费20万美元，A国某国际旅行社将其美元外汇存入其在国外的商业银行账户上；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）A国在国外存款

20万美元服务20万美元12/6/2022（3）B国人在A国旅游观光花费20万美元，A国某国际旅行社将（4）A国人在C国旅游观光花费30万美元，C国某国际旅行社将其美元外汇存入其在A国的某商业银行账户上；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）服务30万美元C国在A国存款30万美元12/6/2022（4）A国人在C国旅游观光花费30万美元，C国某国际旅行社将（5）A国某进口商租用D国的油轮共支出30万美元，付款方式是使用A国某进口商在D国某商业银行账户上的美元存款；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）服务-运输30万美元A国在D国存款30万美元12/6/2022（5）A国某进口商租用D国的油轮共支出30万美元，付款方式是（6）A公司将其某项专有技术出售给B国某公司，后者用100万美元的产品抵偿这笔款项；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）商品100万美元其他投资-对外资产100万美元12/6/2022（6）A公司将其某项专有技术出售给B国某公司，后者用100万（7）A国某公司购买B国的有价证券共获得收益20万美元，存入其在B国某商业银行的账户上；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）A国在B国的存款20万美元收入-投资收益20万美元12/6/2022（7）A国某公司购买B国的有价证券共获得收益20万美元，存入（8）A国政府用其外汇储备50万美元和相当于50万美元的粮食向F国提供经济援助；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）经常转移100万美元储备资产-外汇50万美元商品50万美元12/6/2022（8）A国政府用其外汇储备50万美元和相当于50万美元的粮食（9）E国某国际企业以价值800万美元的机械设备向A国投资开办合资企业；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）商品800万美元直接投资800万美元12/6/2022（9）E国某国际企业以价值800万美元的机械设备向A国投资开（10）A国某公司用500万美元购入D国某家上市公司股份的51％，D国股票的卖方将其美元外汇收入存入其在A国某商业银行账户上；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）直接投资500万美元D国在A国的存款500万美元12/6/2022（10）A国某公司用500万美元购入D国某家上市公司股份的5（11）B国某投资者用其在A国某商业银行的20万美元的短期存款，购入A国某公司发行的10万股普通股；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）B国在A国的存款20万美元证券投资20万美元12/6/2022（11）B国某投资者用其在A国某商业银行的20万美元的短期存（12）C国某投资者用其在A国银行的短期存款；购买A国某公司长期债券30万美元；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）C国在A国的存款30万美元证券投资30万美元12/6/2022（12）C国某投资者用其在A国银行的短期存款；购买A国某公司（13）B国中央银行用其在A国某银行的美元外汇存款从A国国库购入相当于50万美元的黄金；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）B国在A国的存款50万美元储备资产-货币黄金50万美元12/6/2022（13）B国中央银行用其在A国某银行的美元外汇存款从A国国库（14）A国政府动用外汇储备40万美元和10万美元的药品向外国提供援助；在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）无偿转移50万美元储备资产-外汇40万美元出口10万美元12/6/2022（14）A国政府动用外汇储备40万美元和10万美元的药品向外（15）F国政府将与100万美元等值的特别提款权调换成A国货币，存入其在A国商业银行的账户上。在A国国际收支平衡表中记作：借（-）贷（+）储备资产-SDR100万美元F国在A国的存款100万美元12/6/2022（15）F国政府将与100万美元等值的特别提款权调换成A国货A该年度的国际收支平衡表项目借方（-）贷方（+）差额经常项目商品服务收入转移⑵⑹⑼50+100++800⑷⑸30+30⑻⒁100+50⑴⑻⒁280+50+10⑶⑹20+100⑺20-6106020-150资本和金融资本金融直接投资证券投资其他投资储备资产⑽500⑴⑶⑺⑾-⒀

280+20+20+20+30+50⒂100⑼800⑾⑿20+30⑵⑷⑸⑽⒂50+30++30+500+100⒁4030050290-60合计-21802180012/6/2022A该年度的国际收支平衡表项目借方（-）贷方（+）差额经常项目第2节国际收支平衡表的分析国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。就具体项目(账户)而言，借方和贷方经常是不相等的，双方进行抵消后，会产生一定的差额，这种差额被称为局部差额如贸易差额、劳务收支差额、经常账户差额等。2.1国际收支平衡表的差额关系12/6/2022第2节国际收支平衡表的分析国际收支平衡表是根据复式薄记原理贸易差额经常帐户差额基本差额综合差额贸易差额经常帐户差额基本差额综合差额贸易差额是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。贸易收支差额=商品出口-商品进口经常项目差额反映了实际资源在国际之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。经常项目差额=贸易差额+服务净额+收入净额+经常转移净额第2节国际收支平衡表的分析12/6/2022贸易差额是衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状基本差额：具有十分复杂的经济涵义透过资本和金融项目余额，可以了解资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率政策的调整提供有益的借鉴。资本与金融项目和经常项目之间具有融资关系，从资本与金融项目的余额可以折射出一国经常项目的状况和融资能力。若不考虑错误与遗漏因素时，经常项目中的余额必然对应着资本和金融项目在相反方向上的数量相等的余额。第2节国际收支平衡表的分析12/6/2022基本差额：具有十分复杂的经济涵义第2节国际收支平衡表的分综合差额：综合差额=经常项目收支差额+资本与金融项目差额+错误和遗漏项目当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。可衡量国际收支对一国储备持有所造成的压力。IMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。第2节国际收支平衡表的分析12/6/2022综合差额：第2节国际收支平衡表的分析12/5/20222.2国际收支平衡表的分析宏观分析☻整体分析☻纵向分析☻国别分析☻政策分析微观分析（差额分析）☻贸易项目分析☻经常项目分析☻资本与金融项目分析☻官方储备变动分析☻误差与遗漏项目分析第2节国际收支平衡表的分析12/6/20222.2国际收支平衡表的分析宏观分析微观分析（差额分析）通常，在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，在这一水平线以上的交易被称为“线上交易”，以下的交易被称为“线下交易”。当线上交易差额为零时，称国际收支处于平衡状态当线上交易差额不为零时，称国际收支处于失衡状态如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字3.1国际收支失衡的界定第3节国际收支失衡12/6/2022通常，在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，在这一水两种不同性质的交易☻自主性交易（事前交易）：是为某种自主性目的(如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等)而从事的交易。☻调节性交易（事后交易、弥补性交易）：在自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。国际收支失衡的含义：自主性交易的不平衡

注意：国际收支平衡表平衡≠国际收支平衡第3节国际收支失衡12/6/2022两种不同性质的交易第3节国际收支失衡12/5/2022国际收支平衡的类型按照形式划分：账面平衡与实际平衡按照内容划分：数额平衡和内容平衡按照性质划分：自主平衡与被动平衡按照时间划分：静态平衡和动态平衡第3节国际收支失衡12/6/2022国际收支平衡的类型第3节国际收支失衡12/5/20223.2国际收支失衡的宏观原因☻周期性因素☻结构性因素☻货币性因素☻收入性因素☻偶然性因素☻不稳定的投机资本流动……第3节国际收支失衡12/6/20223.2国际收支失衡的宏观原因☻周期性因素第3节国际收☻周期性因素在经济发展的过程中，周而复始地出现繁荣、衰退、萧条、复苏。经济周期的不同阶段对国际收支会产生不同的影响。在衰退阶段，国民收入减少，总需求下降，物价下跌，会促使出口增长，进口减少，从而出现贸易顺差；在繁荣的初期阶段，国民收入增加，总需求上升，物价上涨，则使进口增加，出口减少，从而出现贸易逆差。第3节国际收支失衡12/6/2022☻周期性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻结构性因素由于国家间地理状况、自然资源、科技水平等经济条件的差异，形成各自的经济布局和产业结构，从而形成各自的进出口商品结构。但当国际市场对交易商品的需求发生了变化，一国现有的产业结构不能及时调整以适应变化了的需求，贸易条件恶化时，就会使出口减少，进出口失衡，贸易收支恶化，导致国际收支逆差。这种结构性失衡多见于发展中国家。第3节国际收支失衡12/6/2022☻结构性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻货币性因素又称为物价因素。在一定的汇率水平下，由于通胀或通缩的原因，使得一国的货币成本和物价水平与其它国家相比发生了变化而引起国际收支不平衡。第3节国际收支失衡12/6/2022☻货币性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻偶然性因素一些突发性的、事先无法准确预期的因素。如政局动荡、战争、债务危机、金融危机、自然灾害等。第3节国际收支失衡12/6/2022☻偶然性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻收入性因素一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长而引起国际收支失衡。第3节国际收支失衡12/6/2022☻收入性因素第3节国际收支失衡12/5/2022☻不稳定的投机资本流动在浮动汇率制下，资本为了规避汇率变动的风险所产生的国际收支失衡。一般来说，对货币币值升降的预测是不稳定的投机和资本流动的主要原因。第3节国际收支失衡12/6/2022☻不稳定的投机资本流动第3节国际收支失衡12/5/203.3国际收支失衡的经济效应逆差的经济效应会使该国货币汇率急剧下跌，贸易条件恶化；货币当局对外汇市场进行干预：抛售外汇、购入本币。这会消耗外汇储备，削弱其对外支付能力；同时会使国内的货币紧缩，促使利率水平上升，影响该国经济的增长，进而引致失业增加，国民收入增长率的相对与绝对下降。第3节国际收支失衡12/6/20223.3国际收支失衡的经济效应逆差的经济效应第3节国际顺差的经济效应一国顺差，当然会增大其外汇储备，加强其对外支付能力，但同时也会产生一些不利影响：会使该国货币汇率上升，不利于其出口贸易的发展，加重国内的失业问题；将使该国货币供应量增加，加重通货膨胀；将加剧国际摩擦；若政府进行干预，意味着将付出很大的机会成本。第3节国际收支失衡12/6/2022顺差的经济效应第3节国际收支失衡12/5/2022第4节国际收支失衡的调节国际收支调节手段：自动调节：在政府不干预的情况下，市场经济体内的经济变量与国际收支相互制约和相互作用，国际收支得以自动调节的过程。政策调节：政府通过政策措施对国际收支进行干预、调节。问题：在什么情况下国际收支可以通过市场调节而自动恢复平衡？什么情况下使用政策调节？12/6/2022第4节国际收支失衡的调节国际收支调节手段：12/5/2024.1国际收支失衡的自动调节

金本位制下的自动调节：“价格－现金流动机制”1752年由大卫·休谟提出，被称为“休谟机制”。（见下图）国际收支逆差国际收支顺差黄金外流增加货币供应量减少国内物价下降出口增加进口减少黄金流入增加黄金外流增加国内物价上涨货币供应量增加出口减少进口增加黄金流入增加第4节国际收支失衡的调节12/6/20224.1国际收支失衡的自动调节金本位制下的自动调节：“

纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现）☻价格效应☻收入效应☻利率效应第4节国际收支失衡的调节12/6/2022纸币本位制下的自动调节（通过三种途径实现）☻价格效应第☻价格效应第4节国际收支失衡的调节12/6/2022☻价格效应第4节国际收支失衡的调节12/5/2022☻收入效应第4节国际收支失衡的调节12/6/2022☻收入效应第4节国际收支失衡的调节12/5/2022☻利率效应第4节国际收支失衡的调节12/6/2022☻利率效应第4节国际收支失衡的调节12/5/2022★条件：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用第4节国际收支失衡的调节12/6/2022★条件：在纯粹的自由经济中才能产生上述描述的作用第4节国际4.2国际收支失衡的行政调节外汇缓冲政策需求管理政策供给管理政策需求变更政策需求转换政策财政政策货币政策汇率政策管制政策产业政策科技政策行政调节体系国际经济合作制度创新第4节国际收支失衡的调节国际政策协调国际货币合作12/6/20224.2国际收支失衡的行政调节外汇缓冲政策需求管理政策4.3国际收支调节政策的机制比较外汇缓冲政策

——逆差时，政府通过动用外汇储备资产或借款来弥补国际收支逆差的政策☻作用机制：

☻优点：简单易行；短期不会影响经济增长

☻局限性：动用储备，数量有限；借外债，有债务压力第4节国际收支失衡的调节12/6/20224.3国际收支调节政策的机制比较外汇缓冲政策—1997年，东南亚金融危机1997年，泰国出现国际收支赤字，金融大鳄索罗斯动用其手下60亿美元的“量子基金”大量卖空泰铢，同时其他的金融炒家也闻风而动，追随索罗斯，导致泰铢贬值压力巨大。为了维持固定汇率，泰国政府不得不动用外汇储备吸收泰铢大量的买盘，但是外汇储备毕竟有限（11.4亿美元），当泰国政府的储备用尽，就不得不对外宣布：放弃与美元挂钩的固定汇率而变成自由浮动，泰铢大幅贬值，资本大量外逃，并且随后波及到了所有东南亚实行货币自由兑换的国家，使得这些国家的货币集体贬值。第4节国际收支失衡的调节12/6/20221997年，东南亚金融危机第4节国际收支失衡的调节12/5

财政货币政策☻工具：税收、政府收支再贴现