基金持仓分析：仓位大幅提高加食品农业、减银行地产

1、内容目录 HYPERLINK l _TOC_250014 基金持仓规模变化4 HYPERLINK l _TOC_250013 总规模：基金净值环比回升4 HYPERLINK l _TOC_250012 发行规模：发行数量及份额均有所下降6 HYPERLINK l _TOC_250011 基金行业配置变化7 HYPERLINK l _TOC_250010 股票仓位：总体仓位大幅回升7 HYPERLINK l _TOC_250009 板块持股市值：中小板持股市值占比上升8 HYPERLINK l _TOC_250008 行业持股比例：食品、农业布局加强，银行、地产占比回落9 HYPERLINK l

2、 _TOC_250007 重仓行业集中度：一季度重仓行业集中度有所提高11 HYPERLINK l _TOC_250006 机构持仓与行业表现：传媒、电子表现与机构持仓高度相关12 HYPERLINK l _TOC_250005 基金个股配置变化16 HYPERLINK l _TOC_250004 重仓个股配置：食品、医药个股较为集中16 HYPERLINK l _TOC_250003 持仓个股变动：机械设备加仓幅度居前17 HYPERLINK l _TOC_250002 重仓个股集中度：重仓个股集中度小幅提高20 HYPERLINK l _TOC_250001 陆港通基金配置变化21 HYP

3、ERLINK l _TOC_250000 北上增持消费、科技板块，南下加配可选消费行业21国信证券投资评级24分析师承诺24风险提示24证券投资咨询业务的说明24图表目录 HYPERLINK l _bookmark0 图 1：2019 年一季度基金市场规模变化4 HYPERLINK l _bookmark3 图 2：一季度各类型基金资产净值变化5 HYPERLINK l _bookmark5 图 3：偏股型开放式基金股票仓位环比上升7 HYPERLINK l _bookmark6 图 4：股票型开放式基金股票仓位甚至历史高位7 HYPERLINK l _bookmark7 图 5：混合型开放式

4、基金股票仓位大幅提升8 HYPERLINK l _bookmark8 图 6：2019 年一季度各类基金板块持股市值8 HYPERLINK l _bookmark10 图 7：基金资产配置占比增幅前十行业明细10 HYPERLINK l _bookmark11 图 8：基金资产配置占比降幅前十行业明细10 HYPERLINK l _bookmark12 图 9：各行业基金资产配置比重及超低配明细11 HYPERLINK l _bookmark13 图 10：一季度基金重仓行业集中度有所提高11 HYPERLINK l _bookmark14 图 11：传媒行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关

5、12 HYPERLINK l _bookmark15 图 12：电子行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关12 HYPERLINK l _bookmark16 图 13：休闲服务行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关13 HYPERLINK l _bookmark17 图 14：医药生物行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关13 HYPERLINK l _bookmark18 图 15：农林牧渔行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关14 HYPERLINK l _bookmark19 图 16：轻工制造行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关14 HYPERLINK l _bookmark20

6、图 17：电气设备行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关15 HYPERLINK l _bookmark21 图 18：家用电器行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关15 HYPERLINK l _bookmark23 图 19：2019Q1 基金持仓前 20 名个股较上季度持股市值变化17 HYPERLINK l _bookmark24 图 20：基金持仓股票占流通股比例提高前 10 名个股18 HYPERLINK l _bookmark25 图 21：基金持仓股票占流通股比例降幅最大前 10 名个股18 HYPERLINK l _bookmark26 图 22：基金增仓市值前 10 名个股

7、19 HYPERLINK l _bookmark27 图 23：基金减仓市值前 10 名个股19 HYPERLINK l _bookmark28 图 24：2019Q1 前 10 大重仓股占所有重仓股市值较上季度提高 3%20 HYPERLINK l _bookmark29 图 25：一季度基金重仓持股个数环比增加21 HYPERLINK l _bookmark30 图 26：2019 年 Q1 陆港通基金持 A 股市值22 HYPERLINK l _bookmark31 图 27：2019 年 Q1 陆港通基金持港股市值22 HYPERLINK l _bookmark32 图 28：2019

8、 年 Q1 陆港通基金重仓 A 股前十标的23 HYPERLINK l _bookmark33 图 29：2019 年 Q1 陆港通基金重仓港股前十标的23 HYPERLINK l _bookmark1 表 1：2019Q1 基金市场规模概况4 HYPERLINK l _bookmark2 表 2：2019Q1 基金市场规模相对上季度变化5 HYPERLINK l _bookmark4 表 3：2019 年一季度基金发行规模概况6 HYPERLINK l _bookmark9 表 4：2019 年一季度基金持仓股行业分布9 HYPERLINK l _bookmark22 表 5：基金持股总市值

9、前 20 名个股16基金持仓规模变化总规模：基金净值环比回升2019 年一季度市场基金份额及资产净值均出现一定程度的回升，从变化趋势看，2016 年三季度至今基金市场规模总体增长较为稳健，仅在去年四季度基金资产净值出现阶段性缩水。根据 WIND 数据统计，截至 2019 年一季度市场共有基金 5335 只，基金份额共计 131366 亿份，资产净值总额 136987 亿元，环比分别增加 178 只、2608 亿份、7729 亿元。图1：2019年一季度基金市场规模变化160000140000亿元/亿份120000100000800006000040000200000份额资产净值总数（右）600

10、0500040003000200010002018Q42019Q102016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q3资料来源: Wind、国信研究所整理分类来看，截止 2019 年 3 月 31 日，股票型基金共有 916 只，占总数的 17%， 资产净值 8953 亿元，净值占比 7%。混合型基金 2359 只，占总数的 44%，资产净值占比 13%。债券型基金 1535 只，净值占比 20%，货币市场型基金 380 只，净值占比 63%。另类投资基金 27 只，QDII 基金 147 只。表1：2019Q1基金市场规模概况基金类型

11、数量(只)数量占比(%)份额(亿份)份额占比(%)资产净值(亿元)净值占比(%)股票型基金916177395689537混合型基金23594415214121747113债券型基金15352925566192723920货币市场型基金380782876638284360另类投资基金27114502050QDII 基金147367817391全部基金5364100131873100137450100资料来源: Wind、国信研究所整理2019 年一季度与去年四季度相比，股票型和混合型基金资产净值增加较为明显， 而债券型基金份额增加居前。整体来看，2019 一季度全部基金的总数量增加了207 只，

12、总份额增加了 3116 亿份，资产净值提高了 6.3%。分类来看，股票型基金资产净值涨幅最大，环比上升 21.3%，混合型和债券型基金资产净值环比分别增加 17.6%和 11.2%，涨幅次之。QDII 基金净值单季增长 8.3%，货币市场型净值单季增长 1.5%，而另类基金资产净值减少 4.5%，已连续两个季度持续负增长。表2：2019Q1基金市场规模相对上季度变化2018Q4 基金市场规模概况2019Q1 基金市场规模变化情况基金类型数量(只)份额(亿份)资产净值(亿元)数量变化份额变化资产净值变化率股票型基金8717572738145-17721.3%混合型基金23021549714852

13、57-28317.6%债券型基金14322314324500103242411.2%货币市场型基金3838170781629-311691.5%另类投资基金2714221402-4.5%QDII 基金1426966825-188.3%全部基金515712875712925820731166.3%资料来源: Wind、整理图2：一季度各类型基金资产净值变化300002500020000150001000050000股票型基金混合型基金债券型基金货币市场型基金（右）100000800006000040000200002019Q102016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017

14、Q42018Q12018Q22018Q32018Q4资料来源: Wind、国信研究所整理发行规模：发行数量及份额均有所下降2019 年一季度共发行基金 180 只，同比下降 6%，环比大幅下降 24%，发行份额 1972 亿份，同比下降 26%，环比下降 16%。分类来看，股票型基金 2019年一季度发行 27 只，同比减少 2 只，环比减少 19 只；基金份额同比减少 112亿份，环比减少 165 亿份。混合型基金 2019 年一季度发行 54 只，同比减少43 只，环比减少 17 只；基金份额同比大幅减 894 亿份，环比增加 187 亿份。表3：2019年一季度基金发行规模概况股票型基金

15、混合型基金债券型基金货币市场型基金QDII 基金只数份额/亿份只数份额/亿份只数份额/亿份只数份额/亿份只数份额/亿份2017Q131137103522861563222727232017Q236137692624333317205252017Q3241006954136530213563132017Q44030814291261115600372018Q12931397137361958004112018Q23521575141483826003102018Q3315546630081469003112018Q44636671292119167000702019Q12720154479951

16、28300101资料来源: Wind、国信研究所整理本篇报告后文重点以偏股型基金（wind 开放式基金股票型中的普通股票型+混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）作为分析标的。之所以选取这四种类型的基金，主要是由于这些基金属于主动管理型股票基金，其持仓变化对股票市场有直接影响。而且从代表性上来说，虽然 2019 年一季度偏股型基金资产净值占基金资产净值的比例仅为 12%，但其持仓股票市值占到所有开放式基金持仓股票市值的 65%，因此分析偏股型基金具有很强的代表意义。基金行业配置变化股票仓位：总体仓位大幅回升2019 年一季度偏股型基金股票仓位环比上升，由四季度的 64%升至 74%

17、。其中股票型开放式基金仓位为 89%，环比上升 4%，混合型开放式基金股票仓位为 72%，环比上升 11%。从变化趋势来看，自 2018 年全年受权益市场表现低迷影响，偏股型基金股票仓位显著下滑，但一季度随着市场整体回暖，偏股型基金股票仓位出现较大幅度的上升。从结构上看，股票型开放式基金和混合型开放式基金股票仓位当前均回升至历史高位。图3：偏股型开放式基金股票仓位环比上升75%偏股型基金股票仓位65%55%2016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q145%资料来源: Wind、国信研究所整理图4

18、：股票型开放式基金股票仓位甚至历史高位90%股票型开放基金股票仓位80%70%2016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q160%资料来源: Wind、国信研究所整理图5：混合型开放式基金股票仓位大幅提升80%混合型开放基金股票仓位70%60%50%40%2016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q130%资料来源: Wind、国信研究所整理板块持股市值：中小板持股市值占比上升2019 年 Q1 偏股

19、型基金共持股市值为 7124 亿元，四季度为 5195 亿元，环比上升 1929 亿元，变化幅度为 37%。分板块看，各板块中持股市值均有所提高， 其中主板、中小板持股市值涨幅较大。具体来看，2019 年 Q1 主板、中小板、创业板持股市值分别为 4534 亿元、1538 亿元、1052 亿元；环比分别变化 1213 亿元、469 亿元、246 亿元，变化幅度分别为 37%、44%、31%。从结构上看， 一季度基金主板持仓市值占比 63.6%，环比微降 0.6%，中小板持仓市值占比为21.6%，环比升 1%，创业板持仓市值占比 21.6%，环比降 0.7%。图6：2019年一季度各类基金板块持

20、股市值50004500400035003000250020001500100050002018Q4持股市值2019Q1持股市值45343320153810698061052主板中小企业板创业板资料来源: Wind、国信研究所整理行业持股比例：食品、农业布局加强，银行、地产占比回落行业配置上，银行、房地产板块一季度占比大幅下降，而食品饮料和农业板块备受机构青睐，基金持仓占比大幅提升。具体数据统计如下：从行业持股比例来看，2019 年一季度食品饮料（13.9%）、医药生物（13.0）、电子（8.5%）、非银金融（6.9%）和计算机（6.3%）占比居前。而钢铁（0.1%）、采掘（0.4%）、综合（0

21、.4%）、纺织服装（0.5%）和建筑装饰（0.5%）持股占比仍然居后，均不高于 0.5%。从持股占比变化来看，2019 年一季度有 11 个行业基金持股占股票持股比例环比增长，其余 17 个行业持股比例则有所降低。其中，食品饮料和农林牧渔板块一季度持股占比涨幅居前，分别上涨 3.3%和 1.6%。而公用事业、房地产和银行行业持股占比大幅下降，环比分别减少 1.0%、1.0%和 0.9%。从基金持股行业占比相对标配来说，一季度食品饮料（+8.5%）、医药生物（+5.6%）、电子（+2.6%）、农林牧渔（+1.8%）、家用电器（+1.6%）明显超配，而银行（-3.8%）、非银金融（-2.7%）、化

22、工（-2.6%）、公用事业（-2.6%）、有色金属（-2.3%）则仍处于低配状态。表4：2019年一季度基金持仓股行业分布行业名称持股市值(亿元)持股占比变动占流通 A 股比相对标准行业配置食品饮料99313.9%3.3%3.6%8.5%医药生物92913.0%0.1%4.0%5.6%电子6028.5%0.5%3.6%2.6%非银金融4926.9%0.8%1.4%-2.7%计算机4456.3%0.7%3.9%1.3%房地产4235.9%-1.0%2.7%1.5%家用电器3364.7%0.2%3.4%1.6%银行3174.5%-0.9%0.5%-3.8%农林牧渔3084.3%1.6%4.3%1.

23、8%电气设备2433.4%-0.6%3.0%0.0%机械设备2283.2%0.0%2.5%-1.0%化工1922.7%-0.2%1.1%-2.6%传媒1872.6%-0.2%2.5%-0.6%商业贸易1852.6%-0.1%4.4%0.9%汽车1832.6%0.3%1.8%-0.5%通信1552.2%0.1%2.8%-0.5%交通运输1241.7%-0.1%1.0%-1.2%轻工制造1081.5%-0.6%3.3%-0.1%建筑材料791.1%0.2%2.0%-0.3%休闲服务781.1%-0.3%3.1%0.4%有色金属630.9%-0.7%0.7%-2.3%国防军工600.8%-0.3%1

24、.1%-0.7%公用事业480.7%-1.0%0.4%-2.6%建筑装饰370.5%-0.4%0.3%-2.2%纺织服装350.5%0.0%1.9%-0.4%综合260.4%0.0%2.5%-0.4%采掘260.4%-0.2%0.1%-1.1%钢铁70.1%-0.1%0.2%-1.1%资料来源：Wind、整理注：持股占比表示该行业重仓股票市值占所有重仓股市值的比重，2019 年一季度偏股型基金中所持港股市值占所有重仓股市值比重为 3.0%，并未列入上表图7：基金资产配置占比增幅前十行业明细500400300200100持股市值变化(亿元)持股市值占比变动（右）4%3%2%1%食品饮料农林牧渔非

25、银金融计算机电子汽车建筑材料家用电器通信医药生物00%资料来源: Wind、国信研究所整理图8：基金资产配置占比降幅前十行业明细6040200-20-40化工-60持股市值变化(亿元)持股市值占比变动（右）0.0%-0.2%-0.4%-0.6%-0.8%-1.0%公用事业-1.2%国防军工休闲服务建筑装饰电气设备轻工制造有色金属银行房地产资料来源: Wind、国信研究所整理图9：各行业基金资产配置比重及超低配明细持股市值占比相对标准行业配置16%12%8%4%0%-4%食品饮料医药生物电子非银金融计算机 房地产 家用电器银行农林牧渔电气设备机械设备化工传媒商业贸易汽车通信交通运输轻工制造建筑材

26、料休闲服务有色金属国防军工公用事业建筑装饰纺织服装综合采掘钢铁-8%资料来源: Wind、国信研究所整理重仓行业集中度：一季度重仓行业集中度有所提高一季度基金重仓行业集中度有所提高。截止 2019 年 3 月 31 日，基金重仓行业前 3、前 5、前 10 占比分别为 35%、49%、71%，环比分别上升 4.0%、4.1%、4.3%。从变化趋势来看，2018 年二季度至四季度，基金重仓持股行业集中度连续两个季度持续下行，但今年一季度基金重仓股行业集中度再度提高。图10：一季度基金重仓行业集中度有所提高前3行业占比前5行业占比前10行业占比100%90%80%70%60%50%40%30%20

27、0420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920%资料来源: Wind、国信研究所整理注：前 3 行业占比指的是基金持仓季报中披露的前 3 大重仓行业占基金重仓总市值的比重机构持仓与行业表现：传媒、电子表现与机构持仓高度相关整体来看，基金重仓股行业占比分布与行业指数表现相关性较高，其中传媒、电子、休闲服务指数表现与机构持仓高度相关，相关性均高达 90%以上。基金持仓行业分布指的是基金所持某一行业的重仓股占重仓股总市值的比重。自2003 年以来，申万 28 个行业中，有 23 个行业基金持仓行业占比变化与该行业指数表

28、现正相关，其中有 13 个行业基金持仓比重与行业指数表现相关系数超过0.5。具体来看，相关系数比较高的行业集中在传媒、电子、休闲服务、医药生物、农林牧渔、轻工制造、电气设备。这几个行业均属于机构持仓股票市值占该行业所有股票流通市值比重较大，也就是说，机构持仓的行为一定程度上推动了行业指数的上涨。图11：传媒行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关12%传媒行业指数/上证综指0.610%0.58%0.46%0.34%0.22%0.120042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820190%0.0资料来源: Wind、国信研究

29、所整理图12：电子行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关14%12%10%8%6%4%2%0%电子行业指数/上证综指1.21.00.80.60.40.220042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820190.0资料来源: Wind、国信研究所整理图13：休闲服务行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关 休闲服务行业指数/上证综指3%2.52.02%1.51%1.00%0.52004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019-1%0.0资料来源:

30、 Wind、国信研究所整理图14：医药生物行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关25%20%15%10%5%0%医药生物行业指数/上证综指3.53.02.52.01.51.00.52017201820190.02004200520062007200820092010201120122013201420152016资料来源: Wind、国信研究所整理图15：农林牧渔行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关农林牧渔行业指数/上证综指5%1.24%1.03%0.82%0.61%0.40%0.22004200520062007200820092010201120122013201420152016201

31、720182019-1%0.0资料来源: Wind、国信研究所整理图16：轻工制造行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关轻工制造行业指数/上证综指4%1.21.13%1.02%0.90.81%0.720042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820190%0.6资料来源: Wind、国信研究所整理图17：电气设备行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关电气设备行业指数/上证综指7%6%5%4%3%2%1%200420052006200720082009201020112012201320142015201620170%2.

32、52.01.51.00.5201820190.0资料来源: Wind、国信研究所整理图18：家用电器行业基金持仓比重与行业指数表现高度相关家用电器行业指数/上证综指9%8%7%6%5%4%3%2%1%200420052006200720082009201020112012201320142015201620170%2.52.01.51.00.5201820190.0资料来源: Wind、国信研究所整理基金个股配置变化重仓个股配置：食品、医药个股较为集中我们选取了偏股型基金持股总市值前 20 的股票作为基金重仓股进行研究，发现2019 年一季度基金重仓的前 20 只股票中，食品饮料行业 4 只，

33、医药生物行业3 只，家用电器、房地产和电子行业各 2 只，银行、通信、商业贸易、农林牧渔、机械设备、非银金融、电气设备行业各 1 只，其中中国平安依然为基金持股总市值最高的股票。表5：基金持股总市值前20名个股名称所属行业持有基金数持股总市值(亿元)持股占流通股比(%)持股市值占基金净值比(%)持股市值占基金股票投资市值比(%)中国平安非银金融5602903.51.72.2贵州茅台食品饮料4902522.31.42.0五粮液食品饮料3221734.81.01.3招商银行银行2791331.90.81.0长春高新医药生物33112222.70.71.0格力电器家用电器2751204.30.70.

34、9伊利股份食品饮料2631146.50.70.9立讯精密电子19911411.20.70.9万科 A房地产2731083.60.60.8泸州老窖食品饮料15210711.10.60.8温氏股份农林牧渔2901036.80.60.8海康威视电子1491013.60.60.8保利地产房地产243995.90.60.8美的集团家用电器176902.90.50.7恒瑞医药医药生物201762.70.40.6隆基股份电气设备142679.20.40.5三一重工机械设备155625.80.40.5中兴通讯通信217595.90.30.5永辉超市商业贸易65588.40.30.4美年健康医药生物745613

35、.00.30.4资料来源: Wind、国信研究所整理从以上重仓持股市值变化方面来看，前 20 名重仓个股持股市值环比普遍上升， 其中五粮液为基金持股市值增长最大个股，2019 年一季度环比增加 121 亿元， 持股市值占股票流通股比重增加了 2.1%。虽然隆基股份、保利地产、万科 A、海康威视等个股依然处于重仓股前 20 之列，但基金持股市值占对应个股流通市值比重出现下滑。图19：2019Q1基金持仓前20名个股较上季度持股市值变化140120100806040200-20持股市值变化（亿元）持股占流通市值比变化（%，右） 43210-1-2五粮液中国平安贵州茅台长春高新温氏股份立讯精密泸州老

36、窖招商银行格力电器伊利股份恒瑞医药中兴通讯海康威视三一重工美的集团美年健康隆基股份永辉超市万科A保利地产-3资料来源: Wind、国信研究所整理持仓个股变动：机械设备加仓幅度居前本文用基金持仓股票占流通股比例变化和基金持仓市值变化两方面作为基金公司加减仓的衡量标准。从持仓股票占流通股市值比看（按“2019Q1 持仓市值占流通市值比2018Q4 比”排序），占比增长前 10 名涨幅均在 10%以上，其中中公教育一季度占比大幅提高 19.2%，在所有重仓股中涨幅最大。而佩蒂股份持股市值占流通市值比在基金所有重仓股中降幅最大，一季度下降幅度为 21.7%。从持仓股票总市值变化看（按“2019Q1 持

37、仓市值2018Q4 持仓市值”排序），持仓市值增加前十名个股增幅均超过 30 亿元，其中五粮液基金持仓市值增幅最大，一季度基金持仓市值增加 121 亿元。而工商银行持仓市值在基金所有重仓股中降幅最大，一季度减少了 23 亿元。图20：基金持仓股票占流通股比例提高前10名个股基金持仓股票占流通股比例提高前10名个股24%20%16%12%8%4%中公教育捷昌驱动克来机电至纯科技嘉友国际德赛西威金域医学鹏鼎控股亿嘉和雪榕生物0%资料来源: Wind、国信研究所整理图21：基金持仓股票占流通股比例降幅最大前10名个股基金持仓股票占流通股比例降幅最大前10名个股0%-4%-8%-12%-16%-20%

38、佩蒂股份东方时尚长亮科技景旺电子旭升股份超图软件中石科技慈文传媒通源石油新宙邦-24%资料来源: Wind、国信研究所整理基金增仓市值前10名个股图22：基金增仓市值前10名个股14012010080604020五粮液中国平安贵州茅台长春高新温氏股份立讯精密泸州老窖招商银行古井贡酒格力电器0资料来源: Wind、国信研究所整理图23：基金减仓市值前10名个股基金减仓市值前10名个股0-5-10-15-20-25工商银行国电南瑞农业银行中国中车烽火通信保利地产济川药业山东黄金恒立液压双汇发展-30资料来源: Wind、国信研究所整理重仓个股集中度：重仓个股集中度小幅提高一季度前 10 大重仓股占

39、所有重仓股市值较上季度提高 3%。我们统计了所有基金持有的重仓股中市值最大的前 10、前 20、前 50、前 100 只股票的市值，用这些股票占基金所有重仓股总市值的比重去衡量机构持股的集中度。截止 2019年 3 月 31 日，基金重仓持股前 10、前 20、前 50、前 100 占基金所有重仓股总市值的比重分别为 22%、32%、48%、64%，持股集中度分别较上季度上升3.0%、4.7%、4.2%、3.0%。从变化趋势来看，基金重仓个股集中度在经历了2018 年的持续下滑后于今年一季度开始小幅回升。图 24：2019Q1 前 10 大重仓股占所有重仓股市值较上季度提高 3%前10占比前20占比前50占比前100占比100%80%60%40%20%20032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720180%资料来源：Wind、整理注：前 10 占比指的是基金持仓季报中披露的前 10 大重仓股占重仓股总市值的比重。一季度基金重仓持股个数环比增加。截至 2019 年 3 月 31 日，基金重仓持股个数为