财务报表上市公司分析研究

1、文档编码 : CO10B6B9X6G3 HJ7E8E5F6O7 ZE7B2O10Z3B3财务报表上市公司分析争论摘要： 上市公司要求的财务信息披露, 是高度发达的市场经济下全部权与经营权分别的必定结果 , 在两权分别后 , 由于企业的外部利益集团并不直接参与企业的 经营治理活动 , 因此他们只有通过解读公司对外披露的财务信息来明白企业 的财务状况 , 而要想更加深化的明白那些包蕴在数字背后的信息 , 就要对财务信息特别是财务报表数字进行进一步全面深化的分析；虽然财务报表能供应很多财务信息 , 但是由于其自身存在的局限性及生成过程中人为主观因素的影响 , 使其真实性客观性受到确定的影响 度的产生

2、偏差；, 那么对这样的报表分析所得到的结论也会不同程本次调查主要选取了50 家上市公司,依据其4014 年年底的财务数据,分析这些数据之间可能存在的联系, 无论是对投资决策, 仍是政府的调控与监督都有着重要的作用；关键字：上市公司 ；财务报告 ；问题；改进目录1 争论背景 . 3 1.1 . 3 2 争论 . 错误 .未定义书签；2.1 争论客体 . 4 2.2 争论目的 . 5 3 方案设计 . 6 3.1 案例设计的思路 . 6 4 相关和回来分析 . 13业绩指标之间的关系争论. 13业绩指标间的回来分析 . 141 争论背景1.1 引言在社会的不断进步和经济高速进展的今日 然趋势 ,

3、上市公司就是这种两权分别的代表, 全部权和经营权分别己经成为企业进展的必 , 上市公司的股东、 债权人等相关外部利益者要求明白公司的经营状况, 就要通过分析公司对外披露的信息, 这就使财务报表分析具有必要性；财务信息是企业会计信息系统通过核算并借助于会计报表等形式的财务报告表达出来的关于企业财务状况 , 是企业经营成果的静态与动态的信息；在众多的上市对外披露的信息中 ,财务报表始终都是相关利益者关注的重点 , 世界投资大师巴菲特曾经说过 : 对一家公司投资 ,我主要分析这家公司的财务报表；1.2 争论背景” 巴菲特站在了投资者的立场阐明分析财务报表的重要性；目前我国对上市公司的财务信息披露有较

4、严格的规定 , 定期按要求对外公布其财务信息是一项不行推卸的责任 , 通过对上市公司对外公布的财务信息的明白及分析 , 信息的使用者才能明白信息所反映的详细经济活动并依此作出相关决策；1993 年中国证监会制定的公开发行股票公司信息披露细就要求 : “ 中期报告完成后 , 应马上向证监会报送十份备案 , 并将不超过四干字的报告摘要刊登在至少一种证监会指定的全国性报刊上；同时将中期报告备置于公司所在地 , 挂牌交易及其网点 , 以供投资公众查阅”；年报的披露也大体相同；另外对于重大大事公告、临时报告 含财务信息 的处理与年报相同 , 主要接受报刊这一新闻媒介来进行披露；2022 年实施的中华人民

5、共和国证券法第三章证券交易第三节连续信息公关部门规定的报刊上或者在专项出版的公报上刊登 , 同时将其置备于公司住宅、证券交易所 , 供社会公众查阅；” 这是我国通过证券业最高权威的法规作出的关于信息披露方式的规定 , 财务信息披露也在规范之列；中国证监会公开发行证券的公司信息披露内容与格式准就2022 年修订 中也对上市公司应对外披露的信息内容做了详细的阐述, 其中对于财务信息内容的披露包括了资产负债表利润表现金流量表会计报表附注及各项财务指标等；1 对上市公司的经营业绩与其股票价格、市场价值息息相关,因此反映上市公司经营业绩的定期公开披露的中期会计报告、年度会计报告就成为社会各界亲热关注的重

6、要信息之一；全部上市公司的财务报告进行统计整理和分析,把握上市公司整体的经营状况、经营业绩的水平和变化趋势,无论是对投资选择,仍是政府的决策与监督,都是不行或缺的；本文探讨的就是面对大量的财务报告数据信息如何进行统计整理与分析,员或是理论界争论者,都具有实际的指导意义；2 争论对象及目的2.1 争论对象这对于投资者、 投资询问人本文争论的对象是 2022 年上市公司年报中的有关财务指标；2022 年末,沪、深两市共有上市公司 2486 家；依据申银万国行业分类标准,上市公司进一步分为 23 个行业种类,编码为 123；各行业上市公司情形如下：如表 1；本次争论的选取了 2486 家上市公司中的

7、其中 50 家,对其各项财务指标进行争论分析；表 1 上市公司行业分布表编号申万行业分类上市公司数比重 1 农林牧渔0 0% 2综合3 6% 3化工1 2% 黑色金属0 0% 4 5有色金属1 2% 6建筑建材4 8% 7机械设备1 2% 8电子3 6% 9交运设备2 4% 10信息设备6 12% 11家用电器1 2% 12采掘0 0% 13纺织服装0 0% 14轻工制造1 1% 15医药生物2 4% 16公用事业3 6% 17交通运输2 4% 18房地产15 30% 19金融服务1 2% 20商业贸易2 4% 21餐饮旅行1 2% 22信息服务0 0% 23食品饮料1 2% 合计50 100

8、% 2.2 争论任务1. 上市公司年的报财务数据统计分析目的：通过对 50 家上市公司2022 年报有关数据进行系统的统计整理、描述和回来分析, 揭示2022 年上市公司主要财务指标的总体分布、分行业的经营业绩水平和重要特点,更好的；2上市公司年报财务数据统计分析的任务对纷繁的数据进行不同的分类、分组、汇总、综合、分析、归纳、推断,显示上市公司财务报告中的主要财务指标的分布外形和主要特性,律；3上市公司年报财务数据统计分析的对象查找财务指标之间的相互关系和表现规本案例所引用资料取自上海证券报,包括了 50 家上市公司；共选有6 个财务指标：总资产、净利润、主营业务收入、每股收益、每股净资产；标

9、；4数据的初步分析制造业上市公司行业结构在制造业中,生产不同产品的企业或公司,具有不同的规模,占有不等的资源要素,他们的总股本、净利润、净资产收益率必定存在很大的差异；为了深化熟识总体,第一要对制造业按其经济活动的特点进行行业分类；依据中国证监会的上市公司分类指引中规定的分类方法,各行业上市公司情形如下：如表2. 表 2 上市公司行业分布行业名称 农林牧渔 综合类 制造业 电力煤气 建筑业 交 通 运 采掘业业 及水生产 输、仓库和供应业 业公司数量 47 54 1498 75 54 78 59行业名称 批发和零 金融保险 房地产业 社会服务 传播与文 信息技术售贸易 业 业 化产业 业公司数

10、量 131 42 129 81 36 202这是一个品质标志分组的分布数列；从该数列中可以知道上市公司的行业结构；2022年 2486 个上市公司中, 60%是制造业企业； 8%是信息设备等高新行业；所以,上市公司中制造业占了较大比重；这些行业中大部分是国有或国有控股企业,是国企改革中领先建立现代企业制度进入资本市场的排头兵；行业的分布也表达了国家的产业政策导向,在 2022 年上市企业中,信息技术产业高科技股明显增多,有力地支持了国企改革和高科技企业的进展,推动了上市公司的行业结构优化；3 方案设计本次争论的总体对象是某一特定时间的静态数据集,为了对它有一个全面和透彻的熟识,一般应对其进行基

11、本的特点描述和揭示各特点间主要的相互关系；依据这一目的, 依据如下 次序对数据进行处理：1分别对总体个单位的数量标志按值的大小作升序排列,以大致熟识个变量的变化范 围及其一般水平；2分别运算总体个变量的特点值,进一步抽象熟识个变量的分布特点,包括算术平均 数、众数、方差、峰度度、偏度等；3分别依据特点指标绘制各变量的分布图,以形成对各变量分布的直观熟识；4分别按品质标志和数量标志对总体进行分类,通过运算派生指标,以深化熟识总体 各指标在不同类别间的差异,包括总体结构、强度,比例关系等；5分别对总体各指标进行相关分析,明白各指标间的依存关系,在相关关系成立的基 础上进行回来分析,从而更深层次地熟

12、识总体的规律与特点；6在上述争论分析的基础上给出关于对对象的定性熟识结论；3.1 案例设计的思路（一）数据整理与描述 1编制按各财务指标的变量数列 将数据次序排列；运算描述统计指标；在 Excel “ 工具” 的“ 数据分析” 中, “ 描述统计” 供应了所分析数据的主要描述指标和 有关信息；其内容是；x平均算术平均数,即x =nn标准误差抽样平均误差,即标准偏差标准差,即32；样本方差方差,即m4峰值峰度,即4m偏斜度偏度,即3；区域全距,即最大值减最小值；求和标志总量；计数总体单位总数；最大（ K）第 K个最大值；最小（ K）第 K个最小值；置信度“ 数据分析” 中默认概率为95%（也可自

13、行选择）的1/2 误差范畴；（3）分析描述统计指标比较平均数、众数、中位数的大小；偏度系数的大小、方向等；（4）整理成频数分布和直方图（或其他图形）3.2 上市公司主要财务指标的分布（1）总资产分布数列和直方图,显示总体分布特点；表 3 总资产描述统计表（一）平均值 744.0952标准误差 467.66990标准偏差 3306.92556样本方差 1.094E7峰值 44.610偏斜度 6.563区域 23047.24求和 37204.76计数 50 最大值 23047.75最小值 0.51表 4 总资产描述统计表（二）平均值 197.1863 标准误差 47.65320 从描述统计表（一）

14、看,标准偏差323.19971 23047.75 亿样本方差104458.053 峰值6.621 偏斜度2.565 区域1512.71 求和9070.53 计数46 最大值1516.92 最小值4.21 50 家公司的总资产呈高度偏态；总资产最大值是元,最小值是 0.51 亿元, 相差近 50000 倍；将 2 个总资产 2022 亿以上和 2 个 2 亿元以下的数据作为极值舍去,运算得到描述统计表（二）,此时的标准差和偏度系数都降低了,说明数据间的差异小了；分组后变量数列及直方图如表二和图一所示；表 5 上市公司总资产分组统计表0-50 频率百分比有效百分比累计百分比24 48 48 48

15、50-100 5 10 10 58 100-150 5 10 10 68 150-200 4 8 8 76 200-250 1 2 2 78 250-300 0 0 0 78 300-350 1 2 2 80 350-400 2 4 4 84 400-450 0 0 0 84 451-500 1 2 2 86 500 以上7 14 14 100 合计50 100 100 图 1 上市公司总资产分布图从图表中可以知道,上市公司中,总资产 37204.76 亿元,平均规模在 744.0952 亿元左右； 76%的上市公司总姿产在 200 亿元以下, 500 亿元以上的有 14%；（2）净利润分布数

16、列和直方图表 6 净利润描述统计表（一） （万元）平均值 118548标准误差 50995标准偏差 3.6059E5样本方差 1.3E11峰值 19.378偏斜度 4.33区域求和计数 50 最大值最小值-158799图 2 上市公司净利润分布图从整理后的净利润的资料我们留意到：第一,50 家上市公司中, 共有 6 家公司亏损, 亏损面 12%,最多的亏损 158799 亿元；其次, 50 家上市公司 2022 年度净利润总额 592 亿元, 受亏损公司的影响,50 家公司总体平均利润只有 118548 万元； 72%的上市公司净利润在 10 亿元之下；第三,万科 A、招商地产、泛海控股 等地

17、产类公司获得了高额利润；（3）每股收益分布数列和直方图表 7 每股收益描述统计表（一） （元）平均值 0.352584标准误差 0.08556标准偏差 0.60499样本方差 0.366峰值 1.958偏斜度 0.059区域 3.2216求和 17.629计数 50 最大值 1.900 最小值-1.321 图 3 上市公司每股收益分布图每股收益是按总股本平均的净利润,它排除了股本规模大小对净利润水平高低影响,反映了上市公司经营业绩水平；不仅在行业之间,而且可以在公司之间进行比较；从表 7 图 3看 50 家公司每股收益的特点：第一, 2022 年上市公司的每股收益的分布略均衡,即平均数为 0.

18、35 元,超过 0.35 元和低于 0.35 元的公司数量基本一样；其次, 70%的公司在 00.75 元的微利水平, 10%的公司盈利水平再超过 1 元；超过平均每股收益的行业主要是医药生物、金融服务、房地产等行业；（4）净资产收益率分布数列和直方图表 8 净资产收益率统计表（一） （元）平均值 8.2418标准误差 2.4891标准偏差 17.600样本方差 309.784峰值 11.081偏斜度-1.954区域 128.22求和 412.09计数 50 最大值 51.72 最小值-76.5 图 4 上市公司净资产收益率分布图净资产收益率是评判净资产盈利才能的综合指标,他代表了总体的或行业

19、的盈利水平；从统计资料看到：第一, 2022 年度,上市公司的总体净资产收益率 8%；其次, 12%的公司亏损,与每股收益分析的结论一样；第三, 28%的公司净资产收益率在 第四, 14%的公司净资产收益率在0.1%8%之间； 38%的公司在 8%16%之间；16%以上的高水平上,从行业看,这些公司集中在生物制药、通信电子、汽车等高新技术产业,显示出进展最快、盈利水平最强的势头；4 相关和回来分析4.1 业绩指标之间的关系争论表 9 有关业绩指标相关系数矩阵净利润净利润总资产营业收入每股收益每股净资净资产产收益率1 总资产0.973212 1 1 1 1 1 营业收入0.790212 0.85

20、9216 每股收益0.508313 0.411797 0.358758 每股净资产0.388456 0.402975 0.448109 0.574811 净资产收益0.183307 0.131432 0.100812 0.557134 0.142544 率从相关系数矩阵看,可以得到以下几点共性的结论：（1）主营业务收入与总资产、净利润这些总量指标显著相关,其中与总资产高度 正相关；总资产比较大时,主营业务收入也倾向于比较大,而主营业务收入比较大时,净利 润也比较高； 这从实际情形看是可以懂得的；在正常情形下, 制造业的净资产除了货币资金外,主要就存货和厂房、设备等固定资产；特别是固定资产,使生

21、产活动的物质技术基础,其数量的多少、 技术的高低准备了产品的方向及生产方式,从而准备了收入水平,并且准备了净利润的水平；（2）虽然净资产收益率等于净利润除以净资产,但是净资产除了与净利润脆弱相关外, 与其他总量指标几乎不相关,也就是说,净资产收益率与资产规模、主营业务收入没有线性关系；主营业务收入水平高低并不准备盈利才能；（3）几个相对指标之间,净资产收益率和每股收益显著正相关；在绝大多数行业中,这种相关程度均高于总体的相关系数0.53 ；这一点告知我们,在说明上市公司经营业绩时,净资产收益率和每股收益两个指标选择其中之一就够了；（4）每股收益、每股净资产作为总量指标的派生指标,除每股收益与净

22、利润外,其他均与净利润和总资产脆弱相关,说明他们抽象了投入规模的不同,可载的行业、 各类型的上市公司之间比较；4.2 业绩指标间的回来分析回来分析是用函数关系近似描述相关关系的表现形式,它反映的是变量之间的一种变动规律；一般地, 选择哪种形式的回来模型可以通过：观看散点图； 依据专业学问和体会判定；本案例中, 除以上两点外, 仍可以依据相关系数判定,由于皮尔生积矩相关系数是对两变量线性相关程度的侧度, 所以对显著相关程度以上的变量可建立线性回来函数来模拟变量间的关系,即：YB0B 1X1B2X2（1）营业收入与总资产的回来分析由于主营业务收入与总资产的线性相关系数最大,以主营业务收入为因变量Y

23、, 总资产为自变量 X,用 50 家制造业公司数据建立一元线性回来方程：YB0B 1X1Excel “ 工具” 栏中“ 数据分析” 的“ 回来” 供应了相关和回来分析的结果： Multiple R相关系数；1nnp11SS e R Square判定系数；Adjusted R Square调整的判定系数SS标准误差估量标准误S xy；观测值 X 、 Y变量的对数；方差分析有关指标含义见表 2 12；表 10 方差分析释义表df SSMSSSdfF 值Significance F 回来分析回来偏差回来偏差回来偏差平FSS R12F,1 n2残差自由度平方和均平方和SS en剩余偏差剩余偏差剩余偏差

24、平自由度平方和均平方和总计总偏差总偏差总偏差平均自由度平方和平方和 Intercept截距 a；b 的标准误差为b.； X Variable一元回来的回来系数b；标准误差截距a 的标准差为a.；回来系数 T 统计量对a 和 b 检验时接受的统计量； P-value P 值； Lower95%, Uooer95% ；截距 a 或回来系数b 的 95%置信峡县、置信上限；此为墨任值,如选择其他置信水平,相应的置信下限、置信上限在后面列出；表 11 回来统计表回来统计Multiple R 0.859216 R Square 0.738252 Adjusted R Square 0.732683 标准

25、误差 1417343 观测值 49 表 12 方差分析回来分析df SS MS F Significance F 1 2.66E+14 2.66E+14 132.562 2.79673E-15 残差47 9.44E+13 2.01E+12 总计48 3.61E+14 表 13 参数Coefficients 标准误差t Stat P-value 下限上限95.0% 95.0% Intercept 491338 216641.7 2.267975 0.027968 55511.17 927164.9 总资产3070.425 266.6791 11.51356 2.8E-15 2533.936 36

26、06.914 净利润对总资产的一元线性方程: Y = 491338+3070X 回来系数说明 , 总资产每增加 1 亿元 , 制造业主营业务收入平均增加 3070 万元 . 从判定系数看 , 在总资产对主营业务收入的影响中 , 有 74%可以由该线性回来方程说明 , 从 t 检验看 , 回来系数是显著的；回来分析中 , 对随机误差 , 我们要求它均值为0, 并假定其听从正态分布；从 F 检验看, 假定成立 , 从残差分布图看 , 其分布是” 杂乱无章” 的 , 回来方程是合适的；建立回来方程 , 不仅为我们描述了主营业务收入和总资产这两个指标间的联系形式 , 我们利用它仍可以进行预报和把握；

27、2 净利润与主营业务收入和每股收益的二元回来分析回来统计Multiple R 0.984569 上限 95.0% 1649.711 373.1011 -0.00669 79234.09 R Square 0.969377 Adjusted R Square 0.967335 标准误差43922.8 观测值49 df SS MS F Significance F 回来分3 2.75E+12 9.16E+11 474.8253 4.63E-34 析残差45 8.68E+10 1.93E+09 总计48 2.83E+12 Coefficients 标准误差t Stat P-value 下限95.0% Intercept -13674.5 7608.446 -2.22728 0.079004 -28998.7 总资产339.7737 16.54699 20.53387 1.73E-24 306.4464 营业收入-0.01579 0.004521 -3.49378 0.001081 -0.0249 每股收益54962.32 12