中信银行601998分析报告(2012年第四季度)

1、精品文档你我共享中信银行 601998分析报告（ 2012年第四季度）【过去比较】在过去两年间， 由于该股的股息收益率波动幅度最小， 因此在投资判断中其分红派息策略有可能成为主要研究对象。 由于该股现价股息收益率低于以往的平均价，因此根据历史比较的观点，可判断为股价被高估。【相对比较】另一方面，该个股股价的市销率与同行业分类股票的平均值联动性较高。 即，在对于该个股进行投资判断时，可能会以同行业分类为对象来比较营业额动向。结果，由于当前该个股的市销率低于同行业分类的平均值， 根据同业市盈率平均值比较的观点，可判断为股价被低估。根据股价诊断结果显示：在历史比较中该股股价处于高估区间， 同时在同业

2、市盈率平均值比较中被判断为低估。但由于同业市盈率平均值比较的联动性较高， 因此可判断当前股价被“低估 ”。但是，一旦该股股价超过“5.21元”，就将进入高估区间。腹有诗书气自华精品文档你我共享这样，虽然该股的当前股价水平处在低估区间，但并不预示着今后一定会上涨。在进行投资判断时， 请以营业额等相关指标为中心，关注企业本身及外部环境的发展动向。走势预测观点摘录：从最近2 年的基本面动向来看，营业额连续两期增长，平均增长率实现37.32%。另外，主营业务利润也连续两期显示出利润增长态势，这两期的平均增长率实现47.18%。将增长效果与利润直接挂钩，以实现稳定增长为目标，公司未来不仅会继续维持高竞争

3、力，还会加强完善成本管理。此外， ROE 的低迷态势显示出资本运用效率的恶化。可以说，以市净率为中心的估值也将下探，因此，当市净率超过 1 倍时必须高度警惕股价的波动。财务指标：腹有诗书气自华精品文档你我共享出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分， 益州疲弊， 此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、

4、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能 ”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。亲贤臣， 远小人， 此先汉所以兴隆也； 亲小人， 远贤臣， 此后汉所以倾颓也。 先帝在时，每与臣论此事， 未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。 侍中、尚书、 长史、 参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。腹有诗书气自华精品文档你我共享臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。若无兴德之