能源行业月度观察：工业用电增速回落榆林煤矿复产较慢

1、目 录 HYPERLINK l _bookmark0 1.本期点注：1-2 月用增速幅落榆地煤矿产奏3 HYPERLINK l _bookmark1 2.电力据 HYPERLINK l _bookmark2 速幅落二三业为显4 HYPERLINK l _bookmark3 发电水电、核电发电量增速上升，火电、风电增速显著 HYPERLINK l _bookmark3 落6 HYPERLINK l _bookmark4 一次源7 HYPERLINK l _bookmark5 动力产供恢慢，游将前库7 HYPERLINK l _bookmark6 煤价格：3 月现货格产口价提 HYPERLINK

2、l _bookmark6 升8 HYPERLINK l _bookmark7 产销存测安检影响炭量高格电厂存 HYPERLINK l _bookmark7 快速降10 HYPERLINK l _bookmark8 天然消增超期，外存继攀升15本期重点关注：1-2 月用电增速大幅回落；榆林地区煤矿复产节奏1-2 月1-2 月累计量单位1-2 月同比1-2 月1-2 月累计量单位1-2 月同比用电量11063亿千瓦时4.5其中：第一产业110亿千瓦时7.9第二产业7059亿千瓦时1.2第三产业1994亿千瓦时10.4城乡居民生活1899亿千瓦时11.1发电量10982亿千瓦时2.9其中：火电842

3、6.7亿千瓦时1.7发电量水电1352.2亿千瓦时6.6核电484亿千瓦时23.0风电571.7亿千瓦时2.4太阳能147.5亿千瓦时12.2用电量数据来源：中电联，Wind，本期重点关注：1、今年 1-2 月全社会用电增速大幅回落原因？第二产业下滑尤其明显， 是否说明制造业压力？（1-2 月份全国工业用电量增速同比下滑 10.2 个百分点、全国制造业用电量增速下滑 12.2 个百分点）1-2 月份用电增速大幅回落的主要原因是去年同期增速基数较高（13.37.91.4和1.14.7、-10.3-8.4 和-4.1 1-2 月全10.2 6.12.1、18.60.8 点。12 5.312 0.4

4、 1.9 2、神木矿难后，安全检查力度更甚往年，目前榆林地区煤矿复产情况如何？未来煤价趋势如何判断？淡季需求仍强，主产区供给难以快速恢复。居民端的用电淡季已至，但电厂日耗并未快速下降，根据我们了解，截至 3 月 20 日，榆林复产煤50 2.9 （1.69 +0.18 +1.03 +联120 陕煤/神华/30%12 个 600 +电力数据用电增速大幅回落，二三产业尤为明显1-2 月全社会用电量同比增长 4.5%，增速较去年同期回落 8.8 个百分点。1-2 4.5%8.8 今年天气偏暖。其中第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活7.9%，1.2%，10.4%-4.7、-10.3、-8.4

5、和-4.1 个百分点。千瓦时）全社会用电量当月值（左轴）（%同比（右轴）11.48.88.08.08.87.87.26.86.76.33.62.03.0图 1千瓦时）全社会用电量当月值（左轴）（%同比（右轴）11.48.88.08.08.87.87.26.86.76.33.62.03.0（亿千瓦时） 全社会用电量累计值（左轴（%）（亿）80000700006000050000400003000020000100000同比（右轴）14.7611.9714.7611.978.497.506.446.575.604.505.013.800.521412108642009 10 11 12 13 14

6、 15 16 17 18 19/27000600050004000012108642018/218/418/618/818/1018/1219/2数据来源：中电联，数据来源：中电联，图 3：1-2月第一产业用电量同比增长 7.9%图 4：1-2月第二产业用电量同比增长 1.2%千瓦时）第一产业千瓦时）第一产业累计值 第一产业9.86.97.35.37.93.9 3.72.51.90.7-1.1-0.210000（%）86420-208 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19/235000200000（%）千瓦时）第二产业:千瓦时）第二产业:累计值第二产业:累计同比15

7、.912.27.07.25.64.73.84.13.72.91.2-1.41686420-2-408 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19/2数据来源：中电联，（18 3 18 少）数据来源：中电联，图 5：1-2月第三产业用电量同比增长 10.4%图 6：1-2月城乡居民用电量同比增长 11.1%瓦时）第三产业:瓦时）第三产业:累计值第三产业:累计同比13.614.012.712.711.510.311.210.79.77.510.46.4120000（%）8642008 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19/2千瓦时）城乡居民生活用电

8、量千瓦时）城乡居民生活用电量:累计值城乡居民生活用电量:累计同比12.111.311.111.810.810.810.410.39.27.85.02.2100000（%）8642008 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19/2数据来源：中电联，数据来源：中电联，第二产业用电贡献率降低，第三产业及城乡居民生活用电贡献率明显提升。1-2 月份，第一、第二、第三、城乡居民生活用电对全社会用电量增长的贡献率分别为 1.7%，18.2%，39.9%和 40.2%，其中第二产业贡献率明显低于往期，较上年同期回落个 40.3 百分点。第二产业贡献1）2 2 5.3%1.9 图 7

9、：18 年 1-2 月用电量增量中第二产业贡献 58.5%图 8：19 年 1-2 月用电量增量中第二产业贡献 18.2%（%）605040302010058.5（%）22.1181.439.922.1181.439.940.218.21.7403020100第一产业第二产业第三产业城乡居民生第一产业第二产业第三产业城乡居民生活数据来源：中电联，数据来源：中电联，发电水电、核电发电量增速上升，火电、风电增速 显著回落水电、核电发电量增速上升，火电、风电增速显著回落。1-2 10982亿千瓦时，日均发电186亿千瓦时，同比增长2.9%8.1 2 6.8%1 1-2 1.7%，增8.1 6.6%0

10、.7 484 亿23.0%5.1 653 2.4%37.7 图 9：1-2 月发电量同比增长 2.9%瓦时）发电量：累计值发电量：累计同比（13.312.0瓦时）发电量：累计值发电量：累计同比（13.312.07.07.66.85.54.75.74.52.93.2-0.28000014700001260000105000084000063000042000021000000-208 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19/2数据来源：中电联，1-2 54827125141349 371 739 万千瓦。图 10：1-2 月新增风电光伏装机同比大幅少图 月新增装机以电和

11、太阳能为主（万千瓦）1-2月新增装机容量新增同比单位：（万千瓦）6004002000-200-400-600-8005483491253491251412712火电-42水电-41核电风电太阳能-371太阳能, 349, 风电, 12%核电125,11%火电, 548,46%水电, 27,2%数据来源：中电联，数据来源：中电联，1-2 小时明显下滑。1-2 3 1-2 730、433、1040 351 1、23、-53 和-36 1-2 15 155 100 利用小时均有所下滑，广东、福建、浙江等地降幅均超过 50 小时。图 12：1-2 月全国火电用小时同比基本持平图 13：1-2月沿海地区

12、电利用小时下滑（小时）1-2月利用小时同比10407301040730633351123火电水电核电风电8006004002000-200-53（小时）0-50-100-150四新甘湖北贵内安广山青辽陕浙福湖吉云海广蒙川疆肃北京州古徽西西海宁西江建南林南南东数据来源：中电联，数据来源：中电联，一次能源动力煤产地供给恢复慢，下游或将提前补库3 20 50 合计产能约 2.9 亿吨（第一批 1.69 亿吨基本复产+第二批之陕煤柠条塔0.18 +1.03 +120 陕煤/）煤/30%12 600 陕煤-柠条塔1800陕煤-张家峁1000龙华400陕煤-柠条塔1800陕煤-张家峁1000龙华400乌兰

13、色太150大梁湾120神华-大柳塔1800榆树湾1000神木杨伙盘400东川150方家畔120神华-锦界1800小纪汗1000神华-青龙寺300瑞丰150神树畔120神华-哈拉沟1600凉水井800南梁300神木隆德150恒益90陕煤-红柳林1500西湾800陕煤-韩家湾300益东120石马坬90陕煤-小保当1500朱盖塔800银河300崔家沟120瓦窑坡90神华-大柳塔（活鸡兔）1500神华-郭家湾800海湾240何家塔120东沟联办90兖煤-金鸡滩1500杭来湾800惠宝240兴胜民120朝源60神华-榆家梁1300曹家滩800麻黄梁240柳巷120中汇富能60神华-石圪台1200三道沟5

14、00沙沟岔210白鹭120张家洼60数据来源：煤炭江湖、2019 3 22 日，6 1553.16 2 6.7%23.35 下煤炭价格快速上升，但电厂由于充足的库存保证，减少在港口的现 2017 政策，沿海电厂库存 量原则上不少于 20 天耗煤量，且迎峰度夏度冬及重大活动期间，最高库存量可再适当上浮 1020 天。考虑到工业端的用电强需求下日耗得5 进一步支撑现货煤炭价格。3 14 1-2 -1.5%5图 14：福建、新疆、云南、陕西、青海省超能力生产情况较为严重数据来源：能源局、统计局、煤价价格监测：3秦皇岛港现货价格同比下降但环比小幅回升，广州港现货价格下跌。2019 3 22 Q5500

15、 620 元/20 元/吨（3.51%）10 元/吨（-1.59%）Q5500 库提价 705 元/15 元/吨（2.17%）25 元/吨（-3.42%）。图 15：秦皇岛 Q5500 平仓价环比升 20 元，同比降 10 元图 16 广州港澳洲煤 Q5500 库提价环增加 15 元，同比降 25 元数据来源：wind、数据来源：wind、CCTD （Q5500）2019 3554 元3 元/（0.54%）10 元/吨（-1.77%）； 2019 3 25 585 元/16 元/吨（2.81%），同比下降 28 元/吨（-4.57%）。交易价格基本在绿色区间稳定波动。图 17：CCTD 秦皇岛

16、长协价环增加 3 元，同比降 10 元图 18：CCTD 秦皇岛综合交易价环增加 16 元，同比降 28 元数据来源：CCTD、数据来源：CCTD、山西煤价、内蒙煤价环比下降。截至 2019 年 3 月 22 日，大同南郊Q5500 470 元/10 元/20 元/吨（4.44%）Q5300 426 元/23元/吨（5.17%），同比下降 9 元/吨（-2.07%）。图 19 大同南郊 Q5500 车板价环增加 10 元，同比升 20 元图 20：内蒙古鄂尔多斯 Q5300 车板价环比增加 23 元数据来源：wind、数据来源：wind、国际煤价下跌，纽卡斯尔NEWC 港煤价相对强势。截至 2

17、019 年 3 月 22日，ARA RBNEWC 69.75、71.83、90.51 美元/吨，环比变化分别为-0.71%、-10.10%、-4.36%；同、-20.91%、-2.09%。图 21：国际三港煤价不同程度下跌据来源：wind、产销运存监测：安全检查影响煤炭产量，高价格下电厂库存快速下降全国煤炭产量增速维持平稳。截至 2018 年 12 月全国原煤产量 3.2 亿吨（1/2 月数据一起公布，无 2 月单月数据），环比上涨 497 万吨（1.57%），同比上涨 551 万吨（1.75%）；2019 年全国 1-2 月原煤生产累计值 5.14亿吨，同比下降 1.5%图 22：原煤 12

18、 月份产量环比升 1.57%，同比升 1.75%图 23：2019 年 1-2 月原煤生产累计量同比下降 1.5%数据来源：wind、数据来源：wind、2019 2 1764 1586 327 16.08 5.93 。2019 1-2 0.51 亿吨，同比上升 3.8%39.89 5%。图 24：煤炭 2 月进口数量环比降 47.34%，同比降 15.64%图 25：煤炭 2 月进口金额环比降 57.46%，同比降 33.26%数据来源：wind、数据来源：wind、图 26：2019 年 1-2 月煤炭累计进口数量同比上升 3.8%图 27：2019 年 1-2 月煤炭累计进口金额同比下降

19、 5%数据来源：wind、数据来源：wind、截2019 2 22.3 6500亿吨（-22.03%）3 6500（-22.03%）2019年 2 月，观察国有重点煤矿销售情况，国有重点矿销售当月值 1.17 亿吨，环比下降 2356 万吨（-16.78%），同比下降 1018 万吨（-8.01%）;国有1-2 2.57 1034 3706.18 365.84 1295.45 876.74 310.84 万吨、1805.91 -6.77%、-29.51%、-18.89%、-12.92%、-13.33%和-29.41%。同比变化分别为-6.83%、-17.59%、-2.97%、-8.05%，18

20、.15%和-19.35%。图 28：全国煤炭销量较去年 11 月降 6500 万吨（-22.03%）图 29：国有重点各区域销量环比下降数据来源：wind、数据来源：wind、图 30：国有重点矿销售量环比降 2356 万吨（-16.78%）图 31：国有重点矿销售累计量同比增速小幅减缓数据来源：wind、数据来源：wind、2019 3 22 62887 （16.08%）39 （-5.85%）；截2019321日，CCTD2416.834.2万吨（1.44%），同比上升 311.8 万吨（14.81%）。图 32：秦皇岛港库存环比升 16.08%，同比降 5.85%图 33：CCTD 北方港

21、口库存环比升 1.44%，同比上升14.81%数据来源：wind、数据来源：wind、截至 2019 年3 月 21 日，CCTD 南方港口库存 2929 万吨，环比下降 215.1 万吨332.3 2019 3 22 21.07 6.8 万吨（47.68%），同比下降 4.86 万吨（-18.74%）图 34：CCTD 南方港口库存环比降 6.84%，同比升 12.8%图 35：澳大利亚纽斯卡尔港库存同比降 18.74%数据来源：wind、数据来源：wind、6 2019322 6 66.86 5.3万吨（8.61%）0.3 （0.44%）；6 23.35 4.6 1.53 （6.96%）图

22、 362：6 大发电集团日耗煤量环比增加 8.61%图 37： 6 大发电集团库存可用天数为 23.35 天，环比降16.46%数据来源：wind、数据来源：wind、2019 2 月，47202 量2472 车/天（-0.43%），20 车（0.46209 年2 315万吨，环比下降 716 万吨（-18.35%），同比下降 373 万吨（-10.48%）。图 38：国有重点煤矿装车量环比降 0.43%，同比降 0.46%图 39：大秦线运量环比降 18.35%，同比降 10.48%数据来源：wind、数据来源：wind、2019322内OCFI 运价：秦皇岛南京分别为30.324.6、35

23、.0、36.3元/吨；环比变化分别为19.25%、23.72%、5.88%16.67；同比变化分别为-21.09%、-19.61%、-9.79%、-11.89% ; 国际CDFI- 7.71、10.71、5.77、7.12 /化分别为 1.06%、2.25%、18.72%、5.61%；同比变化分别为-13.74%、-7.32%、-19.36%、15.89%。图 40：国内 OCFI 运价环比增加，同比减少图 41：国际 CDFI 运价环比增加，同比减少数据来源：wind、数据来源：wind、秦皇岛港铁路调入量和港口吞吐量环比增加，锚地船舶数同比下降， 预到船舶数同比增加。2019 3 22 量

24、555 2 （1493.5（5.9357.5 19.7 9.5 万吨（-14.18%）26 26 （-50%）；14 5（55.56%），比增加 4 艘（40%）。图 42：秦皇岛港铁路调入量&港口吞吐量：环比增加图 43：秦皇岛港锚地&预到船舶数：环比略有回升数据来源：wind、数据来源：wind、天然气消费增速超预期，对外依存度继续攀升1 18.1%，增速同比上升 个百分点。1 月20181287亿18.1% 1 1）2 5 10 1 居民用气：今年14.1，较去年同期偏高1.（201811图 44：1 月天然气消费量当月同比增长 18.1%图 45：2018 年天然气消费量同比增长 17

25、.4%(亿立方米21.621.121.621.119.219.120.318.117.516.816.311.57.2500当月值当月同比（%）500累计值累计同比202010.110.193.318/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/10 18/11 18/12 19/1数据来源：发改委，数据来源：发改委，图 46：2015-2019 年天然气消费量当月同比增速对比图 47：2015-2019年天然气消费量累计增速对比（%）201520162017201820191 月 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11

26、 月 12 月302520151050-5-10（%）201520162017201820193025201510501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月数据来源：发改委，数据来源：发改委，1 月天然气产量同比增长 9.7%。1 153.0 增长 9.70%，增速同比提升 5.9 个百分点，环比下滑 0.3 个百分点。自 2018 年下半年以来，我国天然气产量增速加快，已经多月维持在高位，说明上游资本在前期的投资已取得一定成效。图 48：1月天然气产量当月同比增长 9.7%图 49：2018年天然气产量同比增长 7.5%(亿立方米）180当月值当月同比(

27、%） 12(亿立方米）12.310.012.310.09.79.37.56.27.78.23.42.31.7累计值累计同比00.46.310.59.75.95.68.57.510.1 10.0109.7864201600121400120010100088006600440020020018/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/10 18/11 18/12 19/1数据来源：发改委，数据来源：发改委，图 50：近年天然气产量当月同比增速显著上升图 51：近年天然气产量累计同比增速显著上升20152016201720182019201510501 月 2 月 3

28、 月 4 月 5 月 20152016201720182019201510501 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月-51210864201 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月数据来源：发改委，数据来源：发改委，1 月天然气进口量 137 亿立方米，同比增长 29.3%。1 137亿立方米，同比增长29.3%，增速同比下滑6.812.7 2018 25%-40% 的高位，进口持续高增长的主要受国内天然气消费量高增导致的国内 图 52：2019 年 1 月国内天然气产需缺口

29、 134 亿立方米图 53：2018 年国内天然气产需缺口 1193 亿立方米（亿立方米）当月消费量当月产量当月产需缺口（亿立方米）3000消费量产量产需缺口250150250020005015001000-50500-150-500-1000数据来源：wind，数据来源：wind，图 54：1 月当月天然气进口量同比增长 29.3%图 55：2018 年天然气累计进口量同比增长 31.5%1606014001200100080060065.8400200116.089.029.9 29.931.5 29.312.622.03.427.0140120100806040201405010036.

30、94080 33.432.8304000数据来源：wind，数据来源：wind，对外依存度继续攀升，进口 LNG 1 依存度47.74%，延续了去年以来40.0% 月的进口气中LNG 658.2 91.3 ），PNG 323万吨44.8 ），LNG 67.1%，LNG 0.4个百分点。图 56：1月天然气对外依存度高达 47.7%图 57：近年来天然气对外依存度不断攀升(万吨12008006004002000进口LNG进口PNG对外依存度47.743.342.4 42.541.542.047.743.342.4 42.541.542.043.0 42.9 43.3 43.242.741.5(万吨LNGLNG累计进口