基金1月11日-15新年的坑越挖越深

1、基金周报(1.11-1.15)：新年的坑，越挖越深摘要：本周市场依然没有停止下跌步伐，周四上涨也仅仅只是昙花一现。2016 年 1 月才过去一半，坑却已经越挖越深。本周上证指数下跌近 9%，两周跌幅已经超过 18%，已经进入久违的 2 时代。认为，2850-3000 是去年形成的底部区间，不会轻易跌破，但在一个比较持续的下跌通道中，建议投资者等到市场企稳后再寻求加仓，下周是一个重要的观察窗口期，填坑的机会是等待出来的。一、市场回顾：险守 2900 点。1 月才过去短短的两周，市场已经发生了非常大的变化。上证指数继上周下跌近 10%后，本周再度下挫，最终险守 2900 点。本周市场围绕 3000

2、 点和 2900点激烈对峙，在周四跑出了深 V 型，一度最低触及 2867 点，但又收复了 3000 点，但是人心并未企稳，周五下午再度遭遇明显下跌。1 月上半月，上证指数已经下跌超过 18%，创业板下跌超过 22%，短时间内的急速下跌深度其实已经超过了去年的，而指数重新回到 2 时代更是令脆弱的市场信心雪上加霜。行业方面，本周跌幅最小的是、食品饮料等防御性板块，但也超过了 5%，钢铁、通信跌幅超过 10%。图表 1：本周市场主要指数涨跌变化数据来源：wind，基金豆；统计区间：2015 年 1 月 11 日至 2016 年 1 月 15 日在去年的中，股指一度被认为是市场下跌的罪魁祸首之一，

3、1 月份这波下跌，股指高呼，这下可不能再怪我了吧。上周，熔断成为了替罪羊，本周熔断也没了，汇率大幅贬值、产业资本减持预期等利空性也逐渐稳定，但是市场的信心依然非常脆弱，正如我们在上期周报中所说，如果没有明显利好刺激，即使有反弹持续性也不会太强，也因此本周四的反弹根本没有具备持续性。债市：基本面情况良好。本周 10 年期国债到期收益率正式步入 2.7 时代，创近年来新低。中证国债、金融债和企业债指数悉数上行，因此债券市场总体行情较好。本周央行通过逆回购了 2400 亿元性 ，但其实净投放只有 400 亿元，与外汇占款回落相比杯水车薪。市场期盼的降准迟迟未能到来，表明央行认可当下的短期市场利率水平

4、。二、基金业绩偏股基金：业绩已现深坑。偏股基金本周平均下跌 3.69%，与上周超过 10%的跌幅相比似乎已经有所收窄，但是业绩深坑无奈是越挖越大。在统计的 1260 只偏股型基金中，仅有 219 只基金没有下跌。其中，聚利、银华汇利、光大欣鑫等净值的上涨是由于遭遇大规模赎回，而精选增值本周领涨可能的确归因为基金经理的主动配置。整个 1 月份才过去一半，跌幅最高的基金净值下跌 28.75%，它是去年的公募冠军易方达新兴成长，跌幅倒数第二的是新兴产业，下跌 27.37%，去年第五。这启示，仅仅根据基金的历史业绩选择基金投资，有时并不能获得好的收益。图表 2：本周偏股基金业绩表现前十后十数据来源：w

5、ind，基金豆；统计区间：2015 年 1 月 8 日至 2016 年 1 月 14 日偏债基金：中的。偏债基金本周平均上涨 0.24%。虽然一些配置和可转债的基金受到了的重挫，但是单纯看债券市场的表现其实还是不错的。在统计的 670只偏债基金中，本周有 549 只净值上涨。虽然央行迟迟没有降准，但货币宽松的大环境不改，债牛还是可以持续的。图表 3：本周偏债基金业绩表现前十后十数据来源：wind，基金豆；统计区间：2015 年 1 月 8 日至 2016 年 1 月 14 日三、后市展望新年的原因，总结为，市场自身存在的内在调整需求在汇率贬值、产业资本减持压力和熔断机制的作用下得以放大，因此跌

6、幅超出预期。面前似乎很难找到能够抗跌的或者基金，今年择时对投资收益的最终贡献很可能超过择股或择基的重要性。很多朋友最关心， 是现在能不能加仓？认为， 本轮跌幅已经较深，2850-3000 是去年形成的底部区间，不会轻易跌破，这在本周四市场下挫到 2867 点开始反弹也有所体现。但是能否加仓建议等待市场企稳后进行，比如反弹需要得到成交量的配合，否则个别交易日的上涨仅是昙花一现。下周是一个重要的观察窗口期。从历史规律看，每年的 2 月份上涨概率较高，春节效应还是有一定道理的。但是如果继续遭遇汇率贬值、市场、美联储月底再现鹰派特性等利空，不排除短期继续性下跌的可能。不要指望在任何时候的市场都可以赚钱

7、。市场短期跌幅较深，建议在市场呈现企稳迹象，尤其是底部确认之后再加仓，下周是重要的观察窗口期，如果反弹配合了成交量的大幅攀升，市场信心企稳，那么上证未来可能会有 10%的反弹空间。今年是十三五规划的开局之年，市场的中期机会预计在以后，在政策上期待会有超预期的发力。之前市场热点过去分散，信心疲弱，因此一季度都可以作为配置期，不能着急。对于长期投资者，继续业绩相对稳定的成长型和稳健型基金，建议坚持定投，投资需要耐心。中长期利率债相对来说依然比较稳健，维持长期慢牛观点不变。对市场风险偏好会带来影响，债券作为的优势依然明显。HUZ Y豆通社 基金豆，最专业的基金学习推送与基金相关的文章；、基金在定期投资策略和市场研究成果；关注即享资讯、基金、基金组合线讲座等一站式会