轻工制造行业动态报告：18Q4基金持仓分析家具、造纸板块重仓市值下降包装板块小幅上升

1、目录 HYPERLINK l _bookmark0 一、总量：基金持总值环比下降，重仓持股例小幅回落3 HYPERLINK l _bookmark1 二、行业：轻工基重占比小幅下降，近两年持超配3 HYPERLINK l _bookmark2 三、子行业：家具造板块基金持仓下降包、文娱板块重仓占上升5 HYPERLINK l _bookmark3 1、家具：定制家、成家具板块基金重仓市值明显下降5 HYPERLINK l _bookmark4 2、造纸：板块基重仓值持续下降，中顺洁柔得明显加仓6 HYPERLINK l _bookmark5 3、包装印刷：Q4基金仓市值持续上升7 HYPERL

2、INK l _bookmark6 4.文娱用品：Q4基金重市值小幅回落8 HYPERLINK l _bookmark7 四、风险提示8 HYPERLINK l _bookmark8 五、附表8 HYPERLINK l _bookmark9 插图目录13 HYPERLINK l _bookmark10 表格目录13一、总量：基金持仓总市值环比下降，重仓持股比例小幅回落基金持仓总市值环比下降，重仓持股比例小幅回落。我们运用普通型基金、偏股混2018Q4 9338 2018Q3 1734 5322 57.0%2018Q3 0.2pct0.1pct。图 1：2018Q4 股票投资市值为 5322 亿元

3、，重仓持股比例为 57.0%前十重仓股持股总市值基金股票投资市值前十重仓股持股总市值基金股票投资市值前十大重仓市值占比1.21.00.80.60.40.20.016Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17Q1 17Q2 17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q458%56%54%52%50%48%46%44%42%资料来源：Wind，二、行业：轻工基金重仓占比小幅下降，近两年保持超配18。用各行业重仓股总市值/13.210.07.952.0，18。图 2：2018Q4 前十大重仓股行业占比中轻工制造板块位列第 18 名14%14%12%10%8%6%4%2%0%物料融器备备渔易

4、制运事金服军材装造输业属务工料饰资料来源：Wind，2018Q4 0.05pct 2.01%2018Q4 2.37pct1.60%-3.20%2018Q4 0.05pct 2.01%16。表 1：2018Q4 轻工制造板块重仓持股占比环比下降 0.05pct 至 2.01%，在所有行业中降幅排名第 16SW 一级16Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q418Q4-18Q3房地产2.22%2.25%2.13%2.14%2.13%2.74%3.78%4.27%3.60%4.44%6.81%2.37%农林牧渔3.00%2.68%2.31%1.74%1.3

5、5%1.30%1.55%1.40%1.17%1.44%2.79%1.36%电气设备3.12%3.20%3.66%3.31%2.63%3.43%4.34%4.31%2.73%2.62%3.91%1.29%商业贸易1.04%1.51%1.59%1.64%1.77%1.95%1.52%1.80%1.82%2.07%2.75%0.68%公用事业3.42%3.70%3.84%3.92%3.16%2.08%1.79%1.20%1.16%1.04%1.69%0.66%通信4.25%4.47%3.13%2.01%2.05%2.31%2.23%2.16%0.98%1.39%2.02%0.63%机械设备4.30%

6、3.88%5.23%4.92%3.96%4.22%3.22%2.92%2.60%2.73%3.28%0.55%建筑装饰1.36%2.80%3.00%3.76%2.66%2.22%1.31%1.27%0.74%0.72%0.92%0.20%电子9.84%9.54%8.91%10.66%11.84%13.24%11.27%10.65%9.23%7.75%7.95%0.20%传媒7.97%6.23%4.91%3.81%3.49%2.94%3.42%4.23%3.93%2.61%2.79%0.18%综合0.82%0.57%0.57%0.33%0.15%0.08%0.06%0.10%0.17%0.24%

7、0.37%0.13%汽车4.06%3.73%4.26%3.65%3.46%2.95%2.57%2.02%2.12%2.20%2.31%0.11%休闲服务1.16%1.20%0.86%0.79%0.88%0.82%0.79%0.77%1.07%1.40%1.40%0.00%计算机8.40%6.53%5.72%4.27%3.37%2.33%1.57%3.69%5.00%5.51%5.50%-0.01%交通运输1.71%1.71%1.71%2.01%2.05%1.50%1.72%1.92%2.12%1.86%1.83%-0.03%纺织服装0.92%0.81%0.91%0.63%0.37%0.22%0

8、.23%0.39%0.71%0.59%0.55%-0.04%轻工制造2.51%3.11%2.65%2.58%2.71%2.16%1.69%2.13%2.38%2.06%2.01%-0.04%港股0.64%1.19%1.87%2.69%2.56%2.34%2.75%3.61%4.11%4.41%4.35%-0.06%采掘0.79%0.96%0.70%0.88%0.72%0.68%0.58%0.44%0.61%0.83%0.57%-0.26%国防军工2.37%2.02%2.08%2.08%1.51%1.07%0.96%1.22%1.15%1.37%1.09%-0.27%钢铁0.07%0.11%0.

9、20%0.24%0.26%0.84%0.59%0.36%0.48%0.49%0.15%-0.33%建筑材料0.46%1.54%1.34%1.55%1.56%1.56%1.59%1.54%1.00%1.28%0.94%-0.34%银行3.61%4.39%5.15%5.95%5.98%6.46%6.39%5.87%3.96%5.82%5.38%-0.44%医药生物11.87%12.93%12.90%11.95%10.93%8.79%9.72%12.20%15.36%13.57%13.02%-0.55%有色金属3.56%2.81%2.65%2.87%3.07%4.90%3.24%3.79%2.83%

10、2.13%1.57%-0.55%非银金融2.11%1.82%2.46%2.57%5.91%6.61%7.42%4.70%4.11%6.91%6.08%-0.84%家用电器3.44%4.37%4.16%5.45%7.22%5.68%6.91%6.96%7.87%5.42%4.53%-0.89%化工5.44%5.40%6.08%5.21%4.28%3.78%3.67%4.12%4.00%3.96%2.94%-1.01%食品饮料5.53%4.53%5.02%6.39%7.95%10.79%13.09%9.97%12.97%13.17%10.50%-2.67%资料来源：Wind，A 2018Q4 0.

11、74%2018Q2 图 3：近两年轻工行业保持超配轻工重仓配置水平超配比例3.5%轻工重仓配置水平超配比例3.0%1.4%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%1.2%1.0%0.8%0.6%0.4%0.2%0.0%16Q1 16Q2 16Q3 16Q4 17Q1 17Q2 17Q3 17Q4 18Q1 18Q2 18Q3 18Q40.0%资料来源：Wind，三、子行业：家具、造纸板块基金持仓下降，包装、文娱板块重仓占比上升我们用基金重仓各子行业总市值/0.62%0.57%0.31%0.26%0.03%0.09pct0.18pct、0.10pct。家具文娱用品包装印刷造纸其他家用轻工家具文娱

12、用品包装印刷造纸其他家用轻工1.8%1.6%1.4%1.2%1.0%0.8%0.6%0.4%0.2%0.0%16Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q4资料来源：Wind，1、家具：定制家具、成品家具板块基金重仓市值均明显下降2018Q4 （4.14 （3.86 （3.81 2018Q3 变化-1.84 -1.93 0.39 （1.28+.42+0.0（8.15（5.935.062017Q2 2018Q4 9.85 1.84 4.14 0.39 3.81 亿元。图5：2018Q4定制家具板块基金重仓市值明显下降（亿元）图6：2018Q4欧派家

13、居重仓市值有所提升（亿元）欧派家居好莱客尚品宅配金牌厨柜志邦家居欧派家居好莱客尚品宅配金牌厨柜志邦家居807010608504063042010216Q116Q216Q316Q417Q116Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q4资料来资料来注：定制家具板块以欧派家居、尚品宅配、好莱客、金牌厨柜、志邦家居作为样本。合规禁止名单内公司排除在外。成品家具：2018Q4 2082 2084 下降至1.75 014图 成品家具板块基金重仓市值明显下（亿元）

14、图成品家具个股基金重仓市值全部下（亿元）美克家居喜 临 门 美克家居喜 临 门 大亚圣象好太太顾家家居梦百合302512209156103516Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q316Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q4资料来资料来注：成家具块以克家、家家居喜临、好太、百作为样。2、造纸：板块基金重仓市值持续下降，中顺洁柔获得明显加仓2018Q1 Q4 9.16 亿14.01 2018Q4 （6.37 （5.45 （2.03 （

15、0.13 亿元（0.02 2018Q3 +4.60 -10.04 -0.85 2.83 +0.01 （+.66（8.26（2.4图9：2018Q4造纸板块基金重仓市值明显下降（亿元）图10：2018Q4中顺洁柔获得明显加仓中顺洁柔太阳纸业岳阳林纸华泰股份中顺洁柔太阳纸业岳阳林纸华泰股份集友股份4035303025202015101052016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42016Q12016Q22016Q3

16、2016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4资料来资料来2018Q1 Q4 获得3、包装印刷：Q4 基金重仓市值持续上升2018Q1 Q4 0.29 亿16.57 2018Q4 （6.67 （4.93 （1.45 （1.543 亿元（061 21Q3 +2.6 0.73 0.66 0.01 +0.61 （+.84+249（6.9图以来包装板块基金重仓市值持续上（亿元）图12：基金明显减仓合兴包装 恩捷股份盛通股份永新股份宝钢包装 恩捷股份盛通股份永新股份宝钢包装 裕同科技 劲嘉股奥瑞金美盈森东港股份合兴包装502040153010

17、205102016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4-5资料来资料来4.文娱用品：Q4 基金重仓市值小幅回落17Q3 6.03 2018Q330.29 2018Q4 0.87 29.42 0.87 29.42 Q4 0.87 图文娱用品板块基金重仓市值小幅回（亿元）图14：晨光文具基金重仓市值

18、有所回落 晨光文具金陵体育35 晨光文具金陵体育30302525202015151010552016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q4资料来资料来四、风险提示原材料价格上涨；房地产销售增速下行。五、附表代码名称持有基金数代码名称持有基金数持股总量

19、(万股)季报持仓变动(万股)持股占流通股比持股总市值(亿元)持股市值占基金市值比18Q4涨跌幅603899.SH晨光文具689727-3810.57%29.420.64%-3%002511.SZ中顺洁柔30747853285.95%6.370.38%3%002078.SZ太阳纸业119570-106863.75%5.450.46%-25%002831.SZ裕同科技812298710.29%4.930.55%-19%300616.SZ尚品宅配7681139.98%4.140.63%-32%600337.SH美克家居69768-28115.65%3.860.70%-14%603833.SH欧派家居

20、164781175.19%3.810.46%-16%603816.SH顾家家居17761-1298.54%3.420.44%-10%资料来源：Wind，注：合规禁止名单内的公司排除在外表 3：流动市值占比最高的九家公司代码名称持有基金数持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股占流通股比持股总市值(亿元)持股市值占基金市值比18Q4 涨跌幅600567.SH山鹰纸业3428-74790.09 0.130.24 -17002701.SZ奥瑞金6120112010.51 0.610.45 -6002078.SZ太阳纸业119570-106863.75 5.450.46 -25603833.SH欧派家

21、居164781175.19 3.810.46 -16603899.SH晨光文具689727-3810.5729.420.64 -3000488.SZ晨鸣纸业0000.00 0.00-13002191.SZ劲嘉股份1918608741.43 1.450.47 -3002511.SZ中顺洁柔30747853285.95 6.370.38 3600337.SH美克家居69768-28115.65 3.860.70 -14资料来源：Wind，注：合规禁止名单内的公司排除在外表 4：持有基金数量最高的八家公司代码名称持有基金数本期较上期变化数量季报持仓变动(万股)持股占流通股比持股总市值(亿元)持股市值

22、占基金市值比18Q4涨跌幅603899.SH晨光文具688-3810.57%29.420.64%-3%002511.SZ中顺洁柔301753285.95%6.370.38%3%002191.SZ劲嘉股份19148741.43%1.450.47%-3%603816.SH顾家家居174-1298.54%3.420.44%-10%603833.SH欧派家居1631175.19%3.810.46%-16%002014.SZ永新股份12124550.94%0.300.44%10%002078.SZ太阳纸业11-16-106863.75%5.450.46%-25%002831.S裕同科技808710.29

23、%4.930.55%-19%Z资料来源：Wind，注：合规禁止名单内的公司排除在外表 5：绝对规模加仓最多的十家公司代码名称持有基金数持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股占流通股比持股总市值(亿元)持股市值占基金市值比18Q4涨跌幅002511.SZ中顺洁柔30747853285.95%6.370.38%3%002701.SZ奥瑞金6120112010.51%0.610.45%-6%002303.SZ美盈森29349340.61%0.430.49%-15%002191.SZ劲嘉股份1918608741.43%1.450.47%-3%601996.SH丰林集团25105100.54%0.14

24、0.31%-13%002014.SZ永新股份124554550.94%0.300.44%10%002117.SZ东港股份52042040.56%0.290.32%-5%300651.SZ金陵体育11801807.23%0.780.80%11%601968.SH宝钢包装11771770.21%0.070.57%2%600210.SH紫江企业21611610.11%0.060.56%12%资料来源：Wind，代码名称持有基金数代码名称持有基金数持股总量(万股)季报持仓变动(万股)持股占流通股比持股总市值(亿元)持股市值占基金市值比18Q4涨跌幅002078.SZ太阳纸业119570-106863.75%5.450.46%-25%600567.SH山鹰纸业3428-74790.09%0.130.24%-17%002228.SZ合兴包装2654-34650.56%0.280.58%-41%600337.SH美克家居69768-28115.65%3.860.70%-14%603008.SH喜临门1110-23610.34%0.100.82%-36%002585.SZ双星新材124-23570.03%0.010.15%-22%600308.SH华泰股份44671-14294.00%2.030.50%-8%603898.SH好莱客00-6370.00%0.00-27