通货膨胀文献综述

1、 科技与艺术学院经管系学年论文题 目 专 业 班 级 姓名（学号） 指 导 教 师 年 月 日通货膨胀下的企业财务对策研究文献综述一、国内外研究现状（一）国外研究现状美欧等西方国家对通货膨胀、企业财务管理、通货膨胀下企业财务管理领域的研究起步都较早，理论体系也比较完善。Holland（2009）通过对经济环境及投资、资产的管理分析，针对企业的资金链管理提出对策。作者提出企业抱团取暖的策略，他认为通过这种方式，内部调剂资金，虽然持有资金的企业资金回报率有所降低，但是就整个集团而言，降低了财务费用，减少了集团财务风险，有利的改善了集团的财务状况。Bollerslev T（2009）指出，项目决策要

2、经过严密的科学论证，财务数据是历史的数据，通货膨胀也会影响到财务数据的真实性，如果投资预测仍然用过去的财务数据，则企业将来的运转和经营必然受到影响。所以在投资决策过程中，企业相关决策人员要深入实际搜集相关资料，掌握相对准确的投资信息，充分考虑各种可能情况下，对项目实施的必要性、技术的可行性，经济的合理性进行严密科学的论证，尽量减少主观判断，以保证企业把有限的资金用到最需要的项目和效益较好的项目上，充分发挥资金的效能。Alvarez F, Atkeson A.Edmond 和C.Sluggish（2009）针对企业资金成本不断提高、货币性资产持续贬值而实物性资金相对增值、资金供需矛盾尖锐等问题，

3、为企业的筹资方式提出了几点策略：债券筹资采用浮动利率方式、普通股筹资采用高股利政策、普通股筹资采用高股利政策等。Tabi.H.N, Ondoa.H.A（2010）指出通货膨胀一方面使企业承担不应有的纳税义务，另一方面对虚利进行了实分，使企业陷入不自觉的清算当中。为消除和缓解通胀给企业带来不利的影响，可通过调整会计报表、制定适当的股利政策、选择股利支付方式等，以抵制通货膨胀对企业造成的不利影响。Filardo（2010）指出通货膨胀作为一种宏观经济现象，单个企业无力遏制，却可以通过财务或会计的系列方法和程序来保护企业的利益不被侵蚀，以达到减少损失、扩大收益的目的。在企业的财务管理实践中，一方面要

4、注意通货膨胀对于企业实现盈利数量增加的有利影响，另一方面更应该特别注意通货膨胀对于企业资金流失的不利影响。企业财务人员应注意对通货膨胀的预测，争取能够预测到未来的通货膨胀程度，以在通货膨胀到来之前采取某些有利于企业的措施，实现盈利。Pagan,A.R.,A.D. Hall,P.K.Trivedi（2011）从企业面临通货膨胀的近况出发，就通货膨胀对企业理财的影响进行分析，提出了通货膨胀环境下企业理财的对策。作者认为在通货膨胀环境下企业应采取以下对策：合理确定现金持有量、合理确定存货数量、尽快收回应收账款、科学调整长期投资策略、采取有效方法减少应负担的税赋、合理计提物价上涨准备金、建立短期财务预

5、警机制等。Svensson L和Woodford M（2011）指出对长期投资项目进行可行性分析时，必须考虑通货膨胀的影响，才能做出正确的决策。作者论述了通货膨胀下折现率的选择以及通货膨胀对初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量的影响。提出了在通货膨胀下进行投资项目评价的方法。（二）国内研究现状受意识形态因素的影响，我国对通货膨胀对企业财务影响的研究开始的相对比较晚，因为在 20 世纪 80年代以前，中国很多学者不承认社会主义经济中还存在通货膨胀现象，这个时候国外的通货膨胀理论也就毫无用武之地，所以当时中国的通货膨胀理论十分贫乏。20 世纪 80 年代以后，中国的通货膨胀理论开始缓慢发展，之

6、后，随着对国内通货膨胀理论认识的加深和中国企业财务形式的严峻，对通货膨胀的研究开始活跃起来，在这期间出现了很多以中国通货膨胀对企业财务影响理论为研究对象的文章和著作。张然（2010）指出，通货膨胀条件下企业的经营管理面临着许多不确定性,企业财务管理的方法也有所不同。其中财务风险主要包括:定价与成本管理风险,投融资风险,营运资金管理风险,税收风险。针对这些风险,企业应该根据通货膨胀的情况设计出相应的管理对策,以使企业减少通货膨胀的损失。金永利,高健,张晓博（2011）指出，通货膨胀导致的价格及各类价格要素(成本、利率、利润)的扭曲,将造成市场信号的扭曲，给企业的经营管理造成混乱,带来损失。通货膨

7、胀风险是指由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。在通货膨胀情况下,物价普遍上涨,企业生产经营的外部条件恶化,企业的经营管理面临着许多不确定性和一般条件下的不同之处,这些不确定性就是企业所面临的风险。张俊峰（2011）指出物价持续上涨引发的通货膨胀已在各个方面影响我们的经济生活。对此，企业管理层应制订应对策略，以减少由此产生的影响。作者对生产经营层面提出以下策略：调整产品结构，实现产品升级、提高劳动生产率，降低人工成本、转嫁涨价因素，努力拓展市场、实行精细化管理，从各方面降低消耗；对财务管理层面提出以下策略：减少名义货币的持有量、提前购进看涨材料或增持看涨期货、认真实行财务预

8、算管理制度等。赵秋君，危倩（2011）指出资金市场会受到通货膨胀的影响，毫无疑问，对企业运营所必需的流动资金和流动资产所进行的行之有效的企业财务管理这一活动也必将受到不同程度的冲击。作者从现金、应收账款和存货三个方面来说明通货膨胀对企业营运资金的影响，并提出相关的决策。黎旭（2011）指出，通货膨胀对企业生产经营与财务管理活动产生了广泛影响。企业应制定正确的财务对策以有效应对通货膨胀的负面效应。企业经营策略上可调整会计处理方法，修正产品定价策略及加强流动资金管理；投资策略上应优化投资组合方式，分散投资风险，确保资本保值增值；筹资策略上应尽量选择成本较低、可行性高的筹资方式，有效吸收资金，防御通

9、胀风险。代秋昳（2011）指出，通货膨胀率的不断攀升使得零售行业面临巨大的挑战,持续的通货膨胀也使得企业在经济管理中存在诸多的不确定性。并就零售企业人力资本管理以及通货膨胀对企业财务管理的影响进行分析,从企业资金占用量、资金供给以及相关成本控制等方面设计出相应的管理对策，减少零售企业在通货膨胀下的损失。王会林（2012）指出，通货膨胀对企业财务产生的影响有：通货膨胀对资金供需量的影响通货膨胀使得企业资金的需求量不断增加。一方面,由于物价上涨,使采购同等数量的物资将需要更多的资金,企业为了减少原材料不断涨价所产生的损失,或想在囤积原材料中获得利益,企业就会提前进货,进行超额储备,造成资金需求的大

10、量增加；另一方面,通货膨胀时期,由于企业按历史成本原则进行核算,导致企业少计成本及虚增会计利润。二、简要评论通过对现有研究文献的梳理可以看出，国外的财务管理理论和实务都已较为成熟，面对通货膨胀和金融危机，国外的研究者和企业更多的是研究企业的筹资和投资，在通货膨胀时期企业通过怎么的渠道取得资金才更合理的、更安全、更容易得到；对项目进行可行性分析时，应该考虑哪些因素，才能取得更高的收益。由于国内企业财务管理体系还不是很完善，所以面对通货膨胀，企业在经营管理方面很混乱，所以国内研究学者和企业管理者更多的是把目光放在企业的内部管理上，比如成本管理、定价策略、营运资金管理等一些基本的企业管理方面的问题。

11、我国在企业财务管理的理论和实践方面都有待提高，在分析国内具体情况的基础上，借鉴和吸收国外的一些先进思想和做法，进一步完善我国的财务管理体系。参考文献1Holland. Enterprise operation and financial measures in Inflation J，Economic Inquiry January，2009，（31）：39-512Bollerslev T. Risk avoidance HYPERLINK app:ds:measure t measure to t enterprise investment under inflation J. Journa

12、l of Econometrics，2009（31）：307-327.3Alvarez F, Atkeson A.Edmond C.Sluggish. HYPERLINK app:ds:influence t Influence of inflation impact on enterprise financing decisionsJ.The Quarterly Journal of Economics，2009,124（3）：911-967.4Tabi.H.N, Ondoa.H.A. Enterprise financial measures in inflationJ.Internati

13、onal Journal of Financial Research,2010,2（1）：45-49.5Filardo. Business finance question research under inflation ConditionJ Economic Review，2010，Third Quarter：11-156Pagan,A.R.,A.D. Hall,P.K.Trivedi. Influence inflation impact on enterprise financial management and countermeasures J.Review of Economic

14、 Studies,2011(12):385-4017 Svensson L, Woodford M . Enterprise long-term investment analysis under inflation ConditionJ.Journal of Economic Dynamics and Control, forthcoming，20118 张然. HYPERLINK :2058/kns50/detailref.aspx?filename=KJZO201007017&dbname=CJFD2010&filetitle=7%23%3Ef=%18+e5bE=?26cB%25%254

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16、ame=CJFDYEARINFO&Value=KJZO*2010*07&NaviLink=+Q,6F%1ECA(FA%1E/%1F)2010,(20)39-40 .9金永利,高健,张晓博. HYPERLINK :2058/kns50/detail.aspx?filename=SYKI201132023&dbname=CJFD2011&filetitle=%18+e5bE=?26cB%25%254%226%3EaW?EC)L0&D%22O通货膨胀下企业的财务风险与管理对策J. HYPERLINK :2058/kns50/Navi/Bridge.aspx?DBCode=cjfd&LinkType=

17、BaseLink&Field=BaseID&TableName=CJFDBASEINFO&NaviLink=9%3CB%25+Q,6&Value=SYKI商业会计, HYPERLINK :2058/kns50/Navi/Bridge.aspx?DBCode=cjfd&LinkType=IssueLink&Field=BaseID*year*issue&TableName=CJFDYEARINFO&Value=SYKI*2011*32&NaviLink=9%3CB%25+Q,62011,(32)10张俊峰. 浅论通货膨胀下的企业资金链管理J. 企业技术开发（下半月），2011，30（2）：68-71.11赵秋君，危倩. 通货膨胀对企业营运资金的影响分析及对策J.中国总会计师，2011（11）：87-88.12黎旭.企业应对通货膨胀的财务对策探析J.湖南财政经济学院学报，2011（02）：128-131.13代秋昳. HYPERLINK :2058/kns50/detail.aspx?dbname=CJFD2011&filename=ZGSM201121040&filetitle=%18+e5