金融学第03章利息与利息率

1、金融学第3章 利息与利息率 1984年，法国与卢森堡两国之间发生了一件轰动全球的债务案。让人意想不到的是这起纠纷竟然是由一束玫瑰花引起的。原来1797年,法国总统拿破仑偕夫人访问卢森堡,在参观卢森堡一所小学时,向女校长赠送了一束玫瑰花,价值3个金路易，他还在致词中说:“只要法国存在一天,每年的今天我都将派人送上一束玫瑰花,作为法卢友谊的象征。”可是拿破仑后来并没有兑现这个诺言。你想法国那么大，内政外交的事务那么多，他怎么会记得这个小小的许诺呢。然而卢森堡没忘。时隔187年后的1984年，卢森堡政府通知法国政府，要求赔款。法国政府的官员们哭笑不得，想不到卢森堡为一束玫瑰花当真起来。赔款的数目怎么

2、算呢？卢森堡提出，自1797年起，按每年3个金路易、加上0.5的利息，并以复利计算。法国政府官员开始很不以为然，以为不过是区区小数，可是当电子计算机将结果打印出来时，官员们全都傻眼了，这项赔款竟高达138万法郎。于是一件国际债务案由此产生了。那么，到底什么是利息？这项高达138万法郎的巨额债务是如何计算出来的？本章将研究这个与利息有关的问题。引例利息是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬，利率是利息率的简称,指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。 3.1.1 利息的含义利息是在借贷关系中，借者支付给贷者的报酬，或称借贷资金的“价格”。 利息是由一定数量的本金通过借贷行为后产生出来的，

3、在不同的生产方式中体现着不同的社会经济关系。3.1 利息3.1.2 利息的来源和本质1. 马克思关于利息的来源与本质的理论 利息“即平均利润中不是留在执行职能的资本家手中，而是落在货币资本家手中的部分”。马克思通过对利息的来源的考察，进一步揭示了利息的本质。他认为，利息本质上是剩余价值的转化形式，是产业资本家为了取得货币资本能够带来利润的权利而支付给借贷资本家的报酬，它是平均利润一部分。3.1 利息3.1.2 利息的来源和本质2. 西方经济学关于利息的来源与本质的理论(1)早期西方利息理论古典学派以前有关利息的经济思想古典学派之前关于利息问题的研究主要是围绕高利贷是否应该存在、借贷货币是否应该

4、收取利息这一问题而展开讨论的。 古典学派的利息理论古典学派坚持从生产领域来考察利息的来源，强调利息的生产职能。3.1 利息3.1.2 利息的来源和本质2.西方经济学关于利息的来源与本质的理论(2)近现代西方利息理论资本生产力论节欲论和等待论时差利息论 时间偏好论或人性不耐论购买力使用论流动偏好论不完全货币论3.1 利息3.1.2 利息的来源和本质2.西方经济学关于利息的来源与本质的理论(2)近现代西方利息理论资本生产力论利息来源于资本生产力。节欲论和等待论把“节欲”或“等待”看作是资本家的一种牺牲，而利息则是资本家做出牺牲的报酬。3.1 利息3.1.2利息的来源和本质2.西方经济学关于利息的来

5、源与本质的理论(2)近现代西方利息理论时差利息论认为利息来源于时差，即利息是由人们对同一种类、同一数量的现在物品的主观评价高于未来物品的评价所产生的价值上的差额所造成的，是对现在物品的“贴水”。 时间偏好论或人性不耐论认为人们偏好现在财货就是所谓的人性不耐或时间偏好，然而由于每个人的人性不耐程度存在很大差别，就使得人们通过借贷来变更现在收入和将来收入的流量，而利息就是“人性不耐”的结果。3.1 利息3.1.2 利息的来源和本质 2.西方经济学关于利息的来源与本质的理论 (2)近现代西方利息理论购买力使用论“利息是购买力价格中的一个要素”，是使用购买力的报酬。流动偏好论利息不是对于储蓄本身或等待

6、本身的报酬，而是在一特定时期内放弃周转流动性的报酬。不完全货币论“利息就是对它们的不完全对它们的不完全的货币性的衡量。”3.1 利息3.2.1 利息率的概念利息率简称利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。换句话说利息率是单位时间单位资本产生的利息额。利率体现着借贷资本或生息资本增殖的程度，是衡量利息数量的尺度。也有称之为到期的回报率、报酬率。3.2 利息率及其种类3.2.2 利率表达方式利率表达方式：利率=利息借贷额年利率，以年为计息周期计算的利息。年利率以本金的百分之几表示。月利率，以月为计息周期计算的利息。月利率按本金的千分之几表示。日利率，以日为计息周期计算的利息。日利

7、率按本金的万分之几表示。它们之间的关系是（利率一定）： 月息率 = 年息率12 日息率 = 月息率303.2 利息率及其种类3.2.3 利率的种类1. 按利率的决定方式可划分为：官方利率、公定利率与市场利率官方利率由一国货币管理当局或中央银行所规定的利率。 公定利率由金融机构或行业公会、协会等民间权威金融组织按协商的办法所确定的利率。市场利率按照市场规律而自由变动的利率，即由借贷资本的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率。3.2 利息率及其种类3.2.3 利率的种类2. 按借贷期内利率是否浮动可划分为：固定利率与浮动利率固定利率-指在整个借贷期限内，利息按借贷双方事先约定的利率计算，而不

8、随市场上货币资金供求状况而变化的利率。 浮动利率-指借贷期限内，随市场利率的变化情况而定期进行调整的利率。3.2 利息率及其种类3.2.3 利率的种类3. 按利率是否带有优惠性质可划分为：一般利率、优惠利率；一般利率指商业银行等金融机构在经营存贷款业务过程中，对一般客户所采用的利息率。它是使用最广泛的利率。优惠利率指银行等金融机构发放贷款时对某些客户采用的比一般贷款利率低的利息率。3.2 利息率及其种类3.2.3 利率的种类4. 按信用行为的期限长短可划分为：长期利率和短期利率短期利率。一般来说，一年期以内的信用行为被称为短期信用，相应的利率即为短期利率。 长期利率。一年期以上的信用行为通常称

9、之为长期信用，相应的利率则是长期利率。总的来说，较长期的利率一般高于较短期的利率。 3.2 利息率及其种类3.2.3 利率的种类5. 按利率的真实水平可划分为：名义利率与实际利率名义利率。指包含了通货膨胀因素的利率。是指以名义货币表示的利息率。一般我们所说的利息率都是指名义利率。实际利率。指物价不变从而实际购买力不变条件下的利率。是名义利率剔除通货膨胀因素以后的真实利率。二者之间的关系：实际利率 = 名义利率 通货膨胀率3.2 利息率及其种类3.2.3 利率的种类6. 根据利率作用的不同可划分为：基准利率和差别利率基准利率。指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，当基准利率变动时,其他利率

10、也相应发生变化。差别利率。指金融机构对不同客户的存、贷款实行的不同利率。3.2 利息率及其种类3.3.1 单利法 单利:是指仅以本金计算利息，而对利息不再计息的方法。利息的计算公式：I = Prn本利和计算公式： S = P+I = P(1+rn)其中：I：表示利息额；P：表示本金；r：表示利率；n：表示期限；S：表示本利和。3.3 利息的计算方法3.3.2 复利法复利: 是指将按本金计算出来的利息额再加入本金,一并计算出来的利息。本利和计算公式： S= P(1+r)n 利息的计算公式 ：I= SP= P（1+r）n1 其中：I：表示利息；P：表示本金；r：表示利率；n：表示期限；S：表示本利

11、和。3.3 利息的计算方法专栏3-1现值和终值3.3 利息的计算方法3.4.1 决定和影响利率变动的因素1. 社会平均利润率2. 借贷资金的供求状况3. 物价水平与预期通货膨胀 4. 国家经济政策 5. 国际利率水平 6. 利率管制 3.4 利率的决定3.4.2 利率决定理论 1. 马克思的利率决定理论马克思的利率决定论是建立在对利息的来源和本质准确把握的基础上，考虑了制度因素在利率决定中的作用的利率理论，其理论核心是利率是由平均利润率决定的。 3.4 利率的决定3.4.2 利率决定理论 2.西方经济学关于利率决定的分析(1)边际生产力的利率决定论(2)局部均衡利率决定论 费雪的利率决定论马歇

12、尔的均衡利息论 维克塞尔的自然利率说凯恩斯的货币供求利率论及其发展 3.4 利率的决定3.4.2 利率决定理论 2.西方经济学关于利率决定的分析(3)一般均衡利率决定论 可贷资金理论利率由储蓄、投资、货币的贮藏或反贮藏和银行新创造的信用等因素决定。 ISLM分析说均衡利率水平是由商品市场的均衡即储蓄等于投资组成的IS曲线和货币市场的均衡即货币供给等于货币需求组成的LM曲线的相交点所决定的。利率的决定取决于储蓄、投资、货币供给和货币需求四个因素。3.4 利率的决定3.5.1 利率的作用 1. 利率在宏观经济活动中的作用第一，利率能够调节社会资本供给。 第二，利息率可以调节投资。第三，利息率可以调

13、节社会总供求。3.5 利率的作用3.5.1 利率的作用 2. 利率在微观经济活动中的作用第一，对企业而言，利率能够促进企业加强经济核算，提高经济效益。第二，对个人而言，利率影响其经济行为。3.5 利率的作用3.5.2 利率作用的条件 1.限制利率作用的因素 利率管制 授信限量 市场开放程度 利率弹性 3.5 利率的作用 3.5.2 利率作用的条件 2.利率作用的条件 市场化的利率决定机制 灵活的利率联动机制 适当的利率水平 合理的利率结构3.5 利率的作用3.6.1 利率管理体制及其类型利率管理体制，即一个国家或地区货币管理当局根据客观经济规律和国家货币政策的要求，对利率的水平、体系和管理方法

14、进行调整、组织与控制，充分有效地发挥利率调节经济功能而采取的原则、程序和方法。3.6 利率管理体制3.6.1 利率管理体制及其类型 1. 自由化利率管理体制2. 管制型利率管理体制3. 市场化利率管理体制3.6 利率管理体制3.6.2 我国利率管理体制的改革 我国利率管理体制改革必须坚持循序渐进，分步实现的原则，设定阶段性的目标，是基于我国现实的经济和金融基础的选择。主要有以下因素的影响：一是市场体系建设方面。二是在市场主体建设方面三是在有效金融监管方面3.6 利率管理体制3.6.2 我国利率管理体制的改革 有弹性的管制型利率管理体制是我国利率管理体制改革过程中的阶段性目标，是过渡性的安排，我国利率管理体制改革的终极目标是建立市场化的利率管理体制。3.6 利率管理体制3.6.2 我国利率管理体制的改革 所谓利率市场化，是指中央银行放松对商业银行利率的直接控制，把