折叠屏行业2022春季策略报告：安卓阵营的反攻

1、折叠屏行业2022春季策略报告：安卓阵营的反攻1. 无“果”之争，高端化关键之年1.1 折叠屏定义可折叠智能终端：为通过铰链等可弯曲零部件实现显示形态折叠的智能终端产品。目前主要围绕智能手机产品进行开发，同时整机厂商也加大对可折叠平板电脑，可折叠笔记 本等产品的开发力度。优点：多个应用分屏，显示面积提升，便携性强。缺点：折痕，厚度和重量（左右翻折），价格一般贵于旗舰机型。1.2 折叠屏形态内折：能够更好地保护屏幕，但折叠后曲率半径小，折痕较为明显，目前市面上多数 机型采用内折方案。外折：屏幕折痕较浅，缺点是屏幕暴露在外易受损且对铰链要求较高。代表机型有 Mate X，外折方案出货量相对较小。竖

2、折：主要优势在于便携，更广泛适用于大多数用户场景，代表机型有Galaxy Z Filp、 P50 Pocket等。1.3 出货量逆势增长受消费者平均换机周期延长影响，叠加因20年后疫情影响而出现的供应商组件短缺， 全球智能手机出货量自2017年下滑。根据IDC数据，2021年全球智能手机出货量为 13.6亿台，同比增长6.2%。而折叠屏手机作为融合多种先进技术的创新机型近年来出货量持续扩大。根据IDC数 据，2021年全球折叠屏手机出货量达710万台，较2020年的194.7万台同比增长 264.7%，渗透率由0.15%提升至0.5%。1.4 主流智能机品牌齐聚，高端化的关键一年2017年后智

3、能手机行业竞争进入存量时代，安卓阵营同质化严重，遭遇创新瓶颈。填补华为高端机份额空白，目前国产安卓阵营的两条可选主线：自研芯片（ISP、DPU等），打造硬件差异，目前多处于人才和技术储备阶段。产品创新，无论是品牌向上探索亦或是补充产品线，苹果缺位的时间窗口宝贵。三星、华为等折叠屏老玩家持续发力推出多款新机型，小米、OPPO、荣耀等新入局 者纷纷发布首款折叠屏手机。1.5 全球三星主导，国内华为领先三星在全球市场仍占据主导地位，2021年市场份额为83.47%，出货量为672万台； 华为在国内市场位居第一，2021年市场份额为49.3%，出货量为76万台；小米和 OPPO折叠屏手机出货量分别为2

4、0万台和9万台。新参与者的进入和出货量的提升有望带动价格区间下行，苹果折叠屏的推出是影响长 期竞争格局的最大不确定性。1.6 三星：2022指引乐观，三大产品线齐头并进据The Elec，三星2022年计划出货1300万台折叠屏手机，为2021年计划出货两倍， 估计400万支为Galaxy Z Fold、 900万支为Z FlipFold系列：定位高端，Galaxy Fold为第一款大规模商用的折叠手机，目前已迭代3代；Flip系列：定位轻奢，具备价格优势，采用竖向折叠方案，Galaxy Z Flip为首款使用UTG盖 板材料的折叠手机，目前已迭代2代；W系列：三星和中国电信联合推出面向高层政

5、企人士的超高端系列手机，产品定位上与Z Fold系列相似，但定位更加高端，目前已迭代3代；已启动越南北宁厂的扩厂计划，增加三条产线，目标扩产后一年可生产1000万支Z Fold和1500万支Z Flip。1.7 华为：产品线逐渐丰富，国内领跑根据IDC数据，2021年华为折叠屏出货量为76万台X系列：定位高端，对标三星Fold系列，Mate X和Mate Xs采用横向外折方案，在Mate X2 改用内折方案，盖板材料均使用CPI。Pocket系列：定位轻奢，主打时尚便捷，类似三星Flip系列，采用竖向内折方案。硬件技术优势+软件布局领先领跑大陆市场Mate X2采用目前独有的双旋水滴铰链，使其

6、成为行业首次实现真正意义上的无缝设计，阻 挡外部灰尘对屏幕和铰链带来的损伤；鸿蒙系统同样针对折叠屏手机展开系统优化及开发指导。2019年华为携手软件绿色联盟建立 首个折叠屏应用生态联盟，并于2020年12月发布折叠屏移动智能终端人机界面设计及开发指 南V2.0。1.8 预计2025年出货量将超5000万2022年除苹果外的主流厂商折叠屏产品的整齐亮相将带来快速放量，随着折叠屏技术 成熟和规模量产，价格将逐步下探，预计在2025年安卓阵营出货量将超5000万。2. 关键技术逐步攻破，产业链日趋成熟2.1 BOM增量主要来自显示模组和机电结构件铰链与盖板技术是解决屏幕折痕问题的关键，也是折叠屏形态

7、终端能否真正经受可靠 性考验的所在 。此外，成本和价格偏高是影响折叠屏放量的主要因素，BOM增量主要来自显示模组和 机电结构件。2.2 铰链：折叠屏手机结构最复杂的关键机构件铰链等机械结构影响折叠屏手机的开合及折痕控制，而目前主流的折叠屏铰链分为U 型铰链和水滴铰链。三星采用U型铰链居多，华为和OPPO采用水滴铰链。水滴铰链弯折半径R更大，屏幕折叠时会更加自然，减少屏幕磨损提高耐用性。三星的U型铰链R1.0，注定了会有比较明显且较深的折痕；而OPPO的内折水滴已经接近于 R3，所以表现的折痕就比较轻微。铰链设计需要考虑折叠屏相关的连接、走线、散热等上百个精密元件，多数品牌选择 自研设计，组装和

8、代工环节主要由韩厂和台产完成。研发投入大，无规模化下成本高，难点在于供应链整合；生产工艺和组装难度大，价值量高，涉及MIM（金属注射成型）、液态金属等多种工 艺。MIM零部件的价值量具有很大弹性，与铰链复杂程度和零件数量有关。如OPPO Find N铰链 包含136个零件，荣耀Magic V铰链包含213个零件。整体铰链的组装价值是MIM零件的10倍左右，精研科技等国内厂商正在由零件生产向整体组 装转型。OPPO Find N单个成本达到800元，vivo即将发布的X Fold因添加了航天材料，成本预计超 1200元。2.3 盖板：UTG为重要方向折叠屏盖板的材料选择主要有CPI和UTG两种方

9、案：CPI：无色聚酰亚胺，良好的弯曲性能，但其光学性能和抗划伤性能略显不足，因此必须溅镀 一层硬涂层，除中兴nubia 外为初代所有品牌选择。UTG：超薄铝硅酸盐玻璃，良好的硬度，但其抗冲击性仍然不足，不可作为第一表面，必须 在粘贴一层保护膜（会有折痕），2020年开始各品牌开始采用UTG代替CPI。CINNO Research数据显示，2021年国内折叠手机前盖CPI和UTG搭载量分别为 64.3万部和51.4万部，分别同比增长178%和80%。2.4 盖板：复合材料为长期发展方向长期来看，可折叠显示产品的开发一定以简化结构为发展方向2.5 UTG：国内厂商有望受益于减薄需求增加UTG产业链

10、主要分为原片制造和减薄两个环节：具备原片生产能力的厂商数量少，产业集中度高，主要由肖特、康宁、日本NEG占据（面板 玻璃基供应商相似），国内厂商存在较大技术差距。UTG工艺路线分为减薄路线与非减薄路线，整体看减薄路线产品性能和良率稍差，但具有成 本低优势。目前，中国企业主要基于UTG减薄路线开发，代表企业有长信科技和凯盛科技。UTG减薄主要是用化学蚀刻的方法对UTG原片进行处理，通过对玻璃的减薄。玻璃重量变小，达到轻薄化；厚度变小，显示清晰；减少占用空间，使盖板面板折叠更容易；减薄环节国内厂商良率和量产能力差异较大，产能扩充规划积极，国内在2022年到 2023年的UTG年产能有望过亿。3.重

11、点公司分析3.1 精研科技：具备折叠屏铰链MIM件量产能力公司专注MIM技术，主营智能手机和可穿戴设备MIM产品，深度绑定大客户，是三 星、苹果等标杆客户的MIM产品供应商。 折叠屏给MIM工艺带来新的增长极，公司作为国内MIM领域龙头企业有望核心受益 于折叠屏手机的放量、铰链零部件的增加以及复杂程度的提升。 对三星和华为等手机厂商实现了折叠屏铰链中MIM零件的批量供应，并向铰链组装业 务积极转型，以获取更高的附加值。公司拥有连续烧结炉数量国内第一，世界领先，在大规模订单获取上优势显著。3.3 凯盛科技：国产UTG一体化龙头构筑玻璃原片自产技术壁垒，具备国产化全流程产业链实施能力。 开发出“原片配方开发、原片生产、UTG减薄、UTG成型、柔性贴合”全套超薄柔性玻璃生 产工艺技术； UTG主要性能指标参数处于中国第一、国际领先的水平。UTG二期将于2022 年底投产，预计贡献较高业绩弹性。 联合华为发布“优化柔性玻璃弯折性能”发明专利，技术水平得到验证。3.3 长信科技：UTG减薄技术行业领先减薄业务是长信的传统优势领域：公司传统减薄产能位居中国大陆首位，在国内份额 约为40%，全球市场份额约为 20%。客户涵盖京东方、天马、华星光电、中电熊猫，夏普、LG、群创、友达等国内外知名面板厂 商。