6中级《财务管理》模拟试题

1、PAGE PAGE - 12 -06中级财务管理理模拟试试题一、单项选选择题1、基础性性金融市场场与金融衍衍生品市场场是将金融融市场按（ ）标标准进行的的分类。A、期限 B、形形成机制 C、金金融工具的的属性 DD、证券交交易的方式式和次数2、放弃可可能明显导导致亏损的的投资项目目属于风险险对策中的的（ ）。A、接受风风险 B、转移移风险 C、减减少风险 D、规避风险险3、在某一一证券市场场上，信息息从产生到到被公开的的有效性受受到损害，而而且，投资资者对信息息进行价值值判断的有有效性也受受到损害。这一市场场属于（ ）。A、强式有有效市场 B、次次强式有效效市场 C、弱式式有效市场场 DD、无

2、效市市场4、为及时时识别已存存在的财务务危机和已已发生的错错弊和非法法行为或增增强识别风风险和发行行错弊机会会的能力所所进行的各各项控制称称为（ ）。A、预防性性控制 BB、纠正性性控制 C、侦查查性控制 D、指导导性控制5、已知甲甲方案投资资收益率的的期望值为为15，乙乙方案投资资收益率的的期望值为为12，两两个方案都都存在投资资风险。比比较甲、乙乙两方案风风险大小应应采用的指指标是( )。A、方差 BB、净现值值 C、标标准离差 D、标标准离差率率6、某企业业按年利率率4、5向银行借借款2000万元，银银行要求保保留10的补偿性性余额，则则该项借款款的实际利利率为( )。A、4.995 B

3、、55% CC、5.55 D、9.5%7、在财务务管理中，将将企业为使使项目完全全达到设计计生产能力力、开展正正常经营而而投入的全全部现实资资金称为( )。A、投资总总额 B、现金金流量 CC、建设投投资 D、原始始总投资 8、下列各各项中，不不能通过证证券组合分分散的风险险是( )。A、非系统统性风险 BB、公司特特别风险 C、可分分散风险 D、市场场风险 9、在采用用定额控制制方式实施施财务控制制时，对约约束性指标标应选择的的控制标准准是( )。A、弹性控控制标准 B、平均控制制标准 C、最高控制制标准 D、最低低控制标准准 10、某企企业甲责任任中心将AA产品转让让给乙责任任中心时，厂厂

4、内银行按按A产品的的单位市场场售价向甲甲支付价款款，同时按按A产品的的单位变动动成本从乙乙收取价款款。据此可可以认为，该该项内部交交易采用的的内部转移移价格是( )。 A、市场场价格 B、协商商价格 C、成本本转移价格格 D、双重转移移价格11、下列列各项中，不不会影响流流动比率的的业务是( )。A、用现金金购买短期期债券 B、用用现金购买买固定资产产 C、用用存货进行行对外长期期投资 DD、从银行行取得长期期借款12、根据据资金的取取得方式不不同，可将将筹资分为为（ ）。A、直接筹筹资和间接接筹资 B、内源筹资资和外源筹筹资 C、权权益筹资和和负债筹资资 D、短期期筹资和长长期筹资13、某种

5、种股票的期期望收益率率为10%，其标准准离差为00.04，风风险价值系系数为300%，则该该股票的风风险收益率率为（ ）。 A、40% BB、 122% CC、6% DD、3%14、下列列资金结构构调整的方方法中，属属于减量调调整的是（ ）。A、债转股股 B、发发行新债 C、 提前归还还借款 D、增发发新股偿还还债务15、将企企业投资区区分为直接接投资和间间接投资所所依据的分分类标志是是（ ）。A、投资行行为的介入入程度 BB、投入的的领域 C、投资资的方向 D、投投资的内容容16、在计计算由两项项资产组成成的投资组组合收益率率的方差时时，不需要要考虑的因因素是（ ）。A、单项资资产在投资资组

6、合中所所占比重 BB、单项资资产的系数 CC、单项资资产的方差差 D、 两种资产产的协方差差17、 下下列各项中中，不能衡衡量证券投投资收益水水平的是（ ）。A、 持有有期收益率率 B、 到期收益益率 CC、 息票票收益率 D、 标准离差差率18、 在在计算存货货保本储存存天数时，以以下各项中中不需要考考虑的因素素是（ ）。A、 销售售税金（营营业税金 ） B、 变动储储存费 C、 所得税 D、 固定储储存费19、 下下列各项中中， 不属属于股票回回购方式的的是（ ）。A、 用本本公司普通通股股票换换回优先股股B、 与少数数大股东协协商购买本本公司普通通股股票C、 在市上直直接购买本本公司普通

7、通股股票D、 向股东标标购本公司司普通股股股票20、 下下列各项中中，不能协协调所有者者与债权人人之间矛盾盾的方式是是（ ）。A、 市场场对公司强强行接收或或吞并 BB、 债权权人通过合合同实施限限制性借款款 CC、 债权权人停止借借款 D、 债权人人收回借款款21、相对对于发行债债券和利用用银行借款款购买设备备而言，通通过融资租租赁方式取取得设备的的主要缺点点是（ ）。A、限制条条款多 B、筹资速度度慢 CC、资金成成本高 D、财务务风险大22、企业业拟投资一一个完整工工业项目，预预计第一年年和第二年年相关的流流动资产需需用额分别别为2 0000万元元和3 0000万元元，两年相相关的流动动

8、负债需用用额分别为为1 0000万元和和1 5000万元，则则第二年新新增的流动动资金投资资额应为（ ）万万元。A、2 0000 B、11 5000 CC、1 0000 D、550023、某投投资项目的的项目计算算期为5年年，净现值值为10 000万万元，行业业基准折现现率为100%，5年年期、折现现率为100%的年金金现值系数数为3.7791，则则该项目的的年等额净净回收额约约为（ ）万元元。A、2 0000 B、2 638 C、337 9110 D、500 000024、在下下列股利政政策中，股股利与利润润之间保持持固定比例例关系，体体现风险投投资与风险险收益对等等关系的是是（ ）。A、剩

9、余政政策 BB、固定股股利政策 C、固固定股利支支付率政策策 D、正常股利利加额外股股利政策25、在下下列各项中中，能够同同时以实物物量指标和和价值量指指标分别反反映企业经经营收入和和相关现金金收支的预预算是（ ）。A、现金预预算 BB、销售预预算 CC、生产预预算 DD、产品成成本预算二、多项选选择题1、间接筹筹资的缺陷陷主要表现现在（ ）。 A、割断了了资金供求求双方的联联系 B、减少少了投资者者对资金使使用的关注注 CC、增加了了筹资者的的成本 D、筹资工具具的流动性性受金融市市场发达程程度的制约约2、最常见见的直接表表外筹资方方式包括（ ）。 A、代销商商品 B、来料料加工 C、经营营

10、租赁 D、融融资租赁3、股票发发行的定价价方式主要要有（ ）。 A、上网竞竞价方式 B、累计计投标询价价方式 C、一般般的询价方方式 DD、协商定定价方式4、影响认认股权证理理论价值的的主要因素素有（ ）。 A、剩余有有效期限 B、执行价格格 CC、换股比比率 DD、普通股股市价5、上市公公司发放股股票股利可可能导致的的结果有( )。A、公司股股东权益内内部结构发发生变化 BB、公司股股东权益总总额发生变变化 C、公公司每股利利润下降 DD、公司股股份总额发发生变化6、相对固固定预算而而言，弹性性预算的优优点有( )。A、预算成成本低 B、预算算工作量小小 CC、预算可可比性强 DD、预算适适

11、用范围宽宽7、下列各各项中，可可能直接影影响企业净净资产收益益率指标的的措施有( )。A、提高营营业净利率率 B、提提高资产负负债率 C、提高高总资产周周转率 DD、提高流流动比率 8、相对权权益资金的的筹资方式式而言，长长期借款筹筹资的缺点点主要有( )。 A、财务风风险较大 B、筹资资成本较高高 CC、筹资数数额有限 D、筹资速度度较慢 9、 下列列各项中，属属于财务控控制要素的的有（ ）。A、 目标标设定 B、 风风险评估 C、 监监控 D、 风险应对对10、 下下列项目中中，属于转转移风险对对策的有（）。A、 进行行准确的预预测 BB、 向保保险公司投投保 C、 租赁经营营 D、 业务

12、外外包11、 下下列各项中中，属于认认股权证基基本要素的的有（）。A、 认购购数量 B、 赎赎回条款 CC、 认购购期限 D、 认购价格格12、下列列各项中，属属于建立存存货经济进进货批量基基本模型假假设前提的的有（ ）。A、一定时时期的进货货总量可以以较为准确确地预测 B、不不允许出现现缺货 C、仓储储条件不受受限制 D、存货货的价格稳稳定13、按照照资本保全全约束的要要求，企业业发放股利利所需资金金的来源包包括（ ）。A、当期利利润 B、留存存收益 C、原原始投资 D、股本14、在下下列各种情情况下，会会给企业带带来经营风风险的有（ ）。A、企业举举债过度 B、原材材料价格发发生变动 C、

13、企业业产品更新新换代周期期过长 D、企业产品品的生产质质量不稳定定15、在边边际贡献大大于固定成成本的情况况下，下列列措施中有有利于降低低企业复合合风险的有有（ ）。A、增加产产品销量 B、提高产品品单价 C、提提高资产负负债率 D、节节约固定成成本支出三、判断题题1、资金结结构的平衡衡理论认为为，当边际际负债税额额庇护利益益等于边际际财务危机机成本时，企企业价值最最大，资金金结构最优优。（ ）2、强式和和次强式有有效市场的的区别是信信息公开的的有效性是是否被破坏坏，即是否否存在“内幕信息息”。（ ） 3、决定债债券收益率率的主要因因素有票面面利率、期期限、面值值、购买价价格、出售售价格等。债

14、券的可可赎回条款款、税收待待遇、流动动性及违约约风险等因因素不会影影响债券的的收益率。（ ） 4、从融资资角度看，企企业发放股股利减少了了内部融资资，导致进进入资本市市场寻求外外部融资，可可以接受资资本市场的的监督，从从而减少代代理成本。（ ）5、引起个个别投资中中心的投资资利润率提提高的投资资，不一定定会使整个个企业的投投资利润率率提高；引引起个别投投资中心的的剩余收益益增加的投投资，则一一定会使整整个企业的的剩余收益益增加。 ( ) 6、国库券券是一种几几乎没有风风险的有价价证券，其其利率可以以代表资金金时间价值值。 ( ) 7、在应用用差额投资资内部收益益率法对固固定资产更更新改造投投资

15、项目进进行决策时时，如果差差额内部收收益率小于于行业基准准折现率或或资金成本本率，就不不应当进行行更新改造造。（ ）8、股票分分割不仅有有利于促进进股票流通通和交易，而而且还有助助于公司并并购政策的的实施。 （ ）9、对可能能给企业带带来灾难性性损失的项项目，企业业应主动采采取合资、联营和联联合开发等等措施，以以规避风险险。 （ ）10、杠杆杆收购筹资资会使筹资资企业的财财务杠杆比比率有所降降低。（ ）11、最优优资金结构构是使企业业筹资能力力最强、财财务风险最最小的资金金结构。（ ）12、责任任成本的内内部结转是是指由承担担损失的责责任中心对对实际发生生或发现损损失的其他他责任中心心进行损失

16、失赔偿的账账务处理过过程；对本本部门因其其自身原因因造成的损损失，不需需要进行责责任结转。（ ）四、计算分分析题1、某公司司于20006年1月月1日购入入设备一台台，设备价价款3 0000万元元，预计使使用5年，预预计期末残残值3000万元，采采用直线法法计提折旧旧。该设备备投入使用用后，预计计能使公司司未来年销销售收入分分增长2 500万万元，年经经营成本增增加8000万元。购购置设备所所需资金通通过发行债债券方式予予以筹措,债券面值值为1 0000元，票票面年利率率为8%，每每年年末付付息，债券券按1 2200元溢溢价发行，发发行费率为为2%。该该公司适用用的所得税税税率为333%，要要求

17、的投资资收益率为为10%。要求：（1）计算算债券资金金成本；（2）计算算设备每年年折旧额；（3）计算算该项目年年经营现金金净流量； （44）计算该该项目的净净现值，并并评价该项项目是否可可行。2、已知某某公司当前前资金结构构如下： 筹资方式 金金额(万元元)长期债券(年利率88) 22 0000普通股(55 0000万股) 5 0000 留存收益 11 0000合 计 8 0000该公司因生生产发展需需要，准备备增加资金金3 0000万元，现现有两个筹筹资方案可可供选择：甲方案为为增加发行行1 0000万股普普通股，每每股市价33元；乙方方案为按面面值发行每每年年末付付息、票面面利率为110的

18、公公司债券33 0000万元。假假定股票与与债券的发发行费用均均可忽略不不计；适用用的企业所所得税税率率为33。要求： （1）计算算两种筹资资方案下每每股利润无无差别点的的息税前利利润；（2）计算算处于每股股利润无差差别点时甲甲、乙方案案的财务杠杠杆系数；（3）如果果公司预计计息税前利利润为1 500万万元，指出出该公司应应采用的筹筹资方案；（4）如果果公司预计计息税前利利润为2 100万万元，指出出该公司应应采用的筹筹资方案；（5）若公公司预计息息税前利润润在每股利利润无差别别点上增长长10，计计算采用乙乙方案时该该公司每股股利润的增增长幅度。3、A、BB两种证券券构成证券券投资组合合，A证

19、券券的预期收收益率为110，方方差是0.01444；B证券券的预期收收益率为118，方方差是0.04。证证券A的投投资比重占占80，证证券B的投投资比重占占20。要求：（1）计算算A、B投投资组合平平均收益率率；（2）如果果A、B两两种证券收收益率的协协方差是00.00448，计算算A、B证证券收益率率的相关系系数和投资资组合的标标准差；（3）如果果A、B的的相关系数数是0.55，计算投投资于A和和B组合收收益率与组组合风险；（4）如果果A、B的的相关系数数是1，计计算投资于于A和B组组合收益率率与组合风风险；（5）说明明相关系数数的大小对对投资组合合收益率与与组合风险险的影响。4、甲公司司2

20、0033年1月11日发行新新债券，每每张面值11 0000元，票面面利率100%，5年年期，每年年12月11日付息一一次，到期期按面值偿偿还。要求：（1）假定定20033年1月11日的市场场利率为112%，债债券发行价价格低于多多少时公司司将可能取取消发行计计划？（2）若乙乙公司按面面值购买该该债券，计计算该债券券的票面收收益率。（3）假定定20055年1月11日的市价价为9400元，此时时乙公司购购买该债券券的直接收收益率是多多少？若乙乙公司持有有该债券到到20077年1月11日卖出，每每张售价9990元，计计算该债券券的持有期期收益率。（4）假定定20066年1月11日乙公司司以每张997

21、0元的的价格购买买该债券，计计算该债券券的到期收收益率。5、某公司司20055年度有关关财务资料料如下： （1）简略略资产负债债表 单位：万元 资产 年初初数 年末末数 负债债及所有者者权益 年年初数 年年末数 现金及有价价证券 551 655 负债总总额 744 134 应收账款 23 228 所有有者权益总总额 1668 1733 存货 166 19 其他流动资资产 211 14 长期资产 131 181 总资产 2442 3077 负债及所所有者权益益 242 3307（2）其它它资料如下下：20005年实现现主营业务务收入净额额400万万元，销售售成本2660万元，管管理费用554万元

22、，销销售费用66万元，财财务费用118万元。其它业务务利润8万万元，所得得税率300。（3）20004年有有关财务指指标如下：主营业务务净利率111%，总总资产周转转率1.55，权益乘乘数1.44。要求：根据据以上资料料（1）运用用杜邦财务务分析体系系，计算22005年年该公司的的净资产收收益率；（2）采用用连环替代代法分析22005年年净资产收收益率指标标变动的具具体原因。五、综合分分析题1、某上市市公司现有有资金1 000万万元，其中中，普通股股股本3550万元，长长期借款6600万元元，留存收收益50万万元。普通通股成本为为12%，长长期借款年年利率为88%。该上上市公司股股票的系数是2

23、2。目前整整个股票市市场平均收收益率为110%，无无风险报酬酬率为6%。公司适适用的所得得税税率为为33。该公司拟通通过再筹资资发展甲投投资项目。有关资料料如下：（1）甲项项目投资额额为3000万元，经经过逐次测测试，得到到以下数据据：当设定定折现率为为14%和和16%时时，甲项目目的净现值值分别为66.5万元元和3.5万元。（2）甲项项目所需资资金有A、B两个筹筹资方案可可供选择。A方案：发行票面面年利率为为11%、期限为33年的公司司债券；BB方案：增增发普通股股，股东要要求每年股股利增长22.1。（3）假定定该公司筹筹资过程中中发生的筹筹资费可忽忽略不计，长长期借款和和公司债券券均为年末

24、末付息，到到期还本。要求：（1）计算算该公司股股票的必要要收益率。（2）计算算甲项目的的内部收益益率。（3）以该该公司股票票的必要收收益率为标标准，判断断甲项目是是否应当投投资。（4）分别别计算甲项项目A、BB两个筹资资方案的资资金成本。（5）根据据甲项目的的内部收益益率和筹资资方案的资资金成本，对对A、B两两方案的经经济合理性性进行分析析。并选择择最优筹资资方案。（6）计算算按最优方方案再筹资资后公司的的综合资金金成本。2、某公司司20022、20003、20004年的的有关资料料如下表所所示： 22002年年 20033年 20004年主营业务收收入净额（万万元） 6 000 77 000

25、0净利润（万万元） 1 500 11 8000年末资产总总额（万元元） 6 2200 7 600 88 2000年末负债总总额（万元元） 2 4400 3 600 44 0000年末普通股股股数（万万股） 1 000 11 0000 1 0000年末股票市市价（元/股） 300 39.66现金股利（万万元） 4550 5400年末股东权权益总额 33 8000 4 0000 4 2200要求：（1）计算算20033、20004年的主主营业务净净利率、总总资产周转转率、权益益乘数、平平均每股净净资产、每每股收益、每股股利利、股利支支付率、市市盈率。（2）采用用因素分析析法分析22004年年主营业

26、务务净利率、总资产周周转率、权权益乘数、平均每股股净资产变变动对每股股收益产生生的影响。3、为提高高生产效率率，某企业业拟对一套套尚可使用用5年的设设备进行更更新改造。新旧设备备的替换将将在当年内内完成，不不涉及增加加流动资金金投资，采采用直线法法计提设备备折旧，企企业所得税税税率为333。相相关资料如如下：（1）已知知旧设备的的原始价值值为30万万元，截止止当前的累累计折旧为为18万元元，对外转转让可获变变价收入111万元，发发生清理费费用1万元元。如果继继续使用该该旧设备，到到第5年末末的预计净净残值为11万元。（2）该更更新改造项项目有甲、乙两个方方案可供选选择。甲方案的资资料如下：购置

27、一套套价值555万元的AA设备替换换旧设备，该该设备预计计到第5年年末回收的的净残值为为5万元。使用A设设备可使企企业第1年年增加经营营收入111万元，增增加经营成成本2万元元；在第224年内每每年增加营营业利润110万元；第5年增增加经营净净现金流量量 11.4万元；使用A设设备比使用用旧设备每每年增加折折旧8万元元。经计算算，得到该该方案以下下数据：按按照14折现率计计算的差量量净现值为为1.5万万元，按 16计计算的差量量净现值为为0.8万万元。乙方案的资资料如下：购置一套套B设备替替换旧设备备，各年相相应的更新新改造增量量净现金流流量分别为为：NCFF075.8816万元元，NCFFl

28、5200万元。（3）已知知当前企业业投资的风风险报酬率率为4，无无风险报酬酬率为8。要求： （1）计算算旧设备当当前的折余余价值与变变价净收入入。（2）根据据资料（22）甲方案案的有关资资料，计算算与甲方案案有关的指指标： 更新设备备比继续使使用旧设备备增加的投投资额； 经营期第第1年总成成本的变动动额； 经营期第第1年营业业利润的变变动额； 经营期第第1年因更更新改造而而增加的净净利润； 经营期第第24年每年年因更新改改造而增加加的净利润润； 第5年回回收新固定定资产净残残值超过假假定继续使使用旧固定定资产净残残值之差额额； 按简化公公式计算的的甲方案的的增量净现现金流量； 甲方案的的差额内

29、部部收益率。（3）根据据资料（22）中乙方方案的有关关资料计算算乙方案的的有关指标标： 更新设备备比继续使使用旧设备备增加的投投资额； B设备的的投资； 乙方案的的差额内部部收益率。（4）根据据资料（33）计算企企业期望的的投资报酬酬率。（5）以企企业期望的的投资报酬酬率为决策策标准，按按差额内部部收益率法法对甲、乙乙两方案作作出评价，并并为企业作作出是否更更新改造设设备的最终终决策，同同时说明理理由。 参考答答案一、单项选选择题1、【答案案】C2、【答案案】D3、【答案案】C4、【答案案】C5、【答案案】D 【解析】衡衡量风险程程度的指标标包括方差差、标准离离差和标准准离差率。方差和标标准离

30、差作作为绝对数数，只适用用于期望值值相同的决决策方案风风险程度的的比较，对对于期望值值不同的决决策方案，评评价和比较较其各自的的风险程度度只能借助助于标准离离差率这一一相对数值值。6、【答案案】B【解析】实实际利率=4.5%/（1-10%）=5% 7、【答案案】D 【解析】投投资总额是是原始总投投资与建设设期资本化化利息之和和。现金流流量是投资资项目在其其计算期内内因资本循循环而可能能或应该发发生的各项项现金流入入量与现金金流出量的的统称。建建设投资是是建设期内内按一定生生产经营规规模和建设设内容进行行的固定资资产投资、无形资产产投资和开开办费等项项投资的总总称，是现现金流量中中的一个概概念。

31、原始始总投资是是指为使项项目完全达达到设计生生产能力、开展正常常经营而投投入的全部部现实资金金。8、【答案案】D 【解析】非非系统风险险、公司特特别风险和和可分散风风险是一个个概念。9、【答案案】C 【解析】财财务控制按按控制的手手段分为定定额控制和和定率控制制。定额控控制对激励励性指标确确定最低控控制标准，对对约束性指指标确定最最高控制标标准。10、【答答案】D 【解析】双双重转移价价格是供应应方按照市市场价格或或议价作为为基础，而而使用方按按供应方的的单位变动动成本作为为计价的基基础。市场场价格和协协商价格对对于供应方方和使用方方都是统一一的。11、【答答案】A 【解析】AA中，流动动资产

32、结构构发生变化化，总额未未变，流动动负债没有有变化，流流动比率不不变；B中中，流动资资产减少；C中流动动资产减少少；D中流流动资产增增加。12、【答答案】B【解析】根根据资金的的取得方式式不同，可可将筹资分分为内源筹筹资和外源源筹资。13、【答答案】B【解析】该该股票的风风险收益率率300.044101214、【答答案】C【解析】提提前归还借借款减少了了公司的资资产，属于于减量调整整。15、【答答案】A16、【答答案】B【解析】单单项资产的的系数不影影响投资组组合收益率率的方差。17、【答答案】D【解析析】标准离离差率衡量量的是证券券投资的风风险。18、【答答案】C19、【答答案】A20、【答

33、答案】A21、【答答案】C22、【答答案】D【解析】第第一年流动动资金需用用额2 0001 00001 000（万万元）；第第二年流动动资金需用用额3 0001 50001 5000（万元）；第二年流流动资金投投资额11 50001 00005500（万万元）。23、【答答案】B【解析】年年等额净回回收额110 0000/3.791=2 633824、【答答案】C25、【答答案】B二、多项选选择题1、【答案案】ABCC2、【答案案】ABCC3、【答案案】ABCCD4、【答案案】ABCCD5、【答案案】ACDD【解析】上上市公司发发放股票股股利，减少少未分配利利润项目金金额的同时时，增加公公司股

34、本额额，同时还还可能引起起资本公积积的增减变变化，它们们之间是此此消彼长，股股东权益总总额不变。6、【答案案】CD 7、【答案案】ABCC 【解析】净净资产收益益率=销售售净利率资产周转转率权益乘数数8、【答案案】AC 9、【答案案】ABCCD10、【答答案】BCCD11、【答答案】ABBCD12、【答答案】ABBCD13、【答答案】ABB【解析】资资本保全约约束要求企企业发放的的股利不得得来源于原原始投资和和股本，只只能来源于于当期利润润和留存收收益。14、【答答案】BCCD【解析】企企业举债过过度属于财财务风险产产生的原因因。15、【答答案】ABBD【解析】提提高资产负负债率会增增加财务风

35、风险，从而而会增加复复合风险。三、判断题题1、【答案案】2、【答案案】3、【答案案】4、【答案案】5、【答案案】【解析】采采用剩余收收益评价投投资中心的的业绩，会会使投资中中心的利益益与整个企企业利益一一致。6、【答案案】 【解析】资资金时间价价值是是没没有风险和和通货膨胀胀条件下的的社会平均均利润率，只只有在通货货膨胀率很很低的情况况下，国库库券的利率率可以代表表资金时间间价值。 7、【答案】8、【答案案】9、【答答案】10、【答答案】11、【答答案】【解析】最最优资金结结构是使企企业资金成成本最低、企业价值值最大的资资金结构。12、【答答案】四、计算分分析题1、【答案案】（1）债券券资金成

36、本本=1 0008%(1333%)1 2200(122%)=4.566% （2）每年年折旧额=（3 00003300）5=5440（万元元） （3）年经经营现金净净流量(2 5000800054401 0008%)（1333%）5401 2663.6（万万元）（4）净现现值1 263.63.799130000.62213 0001 9776.611（万元）净现值大于于0，该项项目可行。2、【答案案】（1）计算算两种筹资资方案下每每股利润无无差别点的的息税前利利润：(EBIIT2 0008%)(1333%)/(5 000+1 0000) =EBIIT(22 00008%33 000010%)(1

37、333%)/5 0000 EBIT=1 9660(万元元) （2）甲方方案财务杠杠杆系数=1 9660/（11 96002 00008% ）=1 9660/(11 96001600) =11.09 乙方案财务务杠杆系数数=1 9960/1 9660(22 00008%33 000010%) =11 9600/(1 960460) =1.31 （3）因为为，预计息息税前利润润=1 5500万元元EBIIT=1 960万万元 ，应应采用乙方方案（或发发行公司债债券）。 （5）每股股利润增长长率=1.3110%=13.11%3、【答案案】（1）投资资组合收益益率10080182011.66（2）A证

38、证券的标准准差0.12B证券的标标准差00.2相关系数0.00048/(0.1220.2)0.22投资组合的的标准差10.776%（3）A、B的相关关系数是00.5时，投投资组合收收益率11080182011.66投资组合的的标准差11.229（4）A、B的相关关系数是11时，投资资组合收益益率10080182011.66投资组合的的标准差12.111%（5）以上上结果说明明，相关系系数的大小小对投资组组合的收益益率没有影影响。但对对投资组合合的标准差差及其风险险有较大的的影响。相相关系数越越大，投资资组合的标标准差越大大，投资组组合的风险险越大。4、【答案案】（1）债券券发行价格格的下限应应

39、是按122%计算的的债券价值值。债券价值1 000010%(PAA，12%，5)1 0000(PSS，12%，5)1003.6004811 00000.566749927.888(元)即发行价格格抵于9227.888元时，公公司将可能能取消发行行计划。（2）该债债券的票面面收益率1 0000101 0000100（3）乙公公司购买该该债券的直直接收益率率1 00001094010.664持有期收益益率11 000010%(99009400)294013.330（4）根据据9701 000010% (P/AA,I,22)1 000(P/FF,I,22) 9700=1000(P/AA,I,22)1

40、 000(P/FF,I,22)I=10，NPVV1 00009970330I12，NPVV9666.21970-3.779采用插值法法，得，到到期收益率率11.785、【答案案】（1）20005年净净利润=（4400-2260-554-6-18+88）（1330）49（万万元）主营业务净净利率=449/4000122.25%总资产周转转率=4000/（33072242）/2=1.46平均资产负负债率（7741334）/22（24223077）/237.889权益乘数=1/（1137.89）=1.6112005年年净资产收收益率112.2551.4661.61128.8（2）20004年净净资产

41、收益益率=1111.51.4=23.11主营业务净净利率变动动对净资产产收益率的的影响（112.255111）1.51.42.6225总资产周转转率变动对对净资产收收益率的影影响122.25（1.4461.5）1.40.6686权益乘数变变动对净资资产收益率率的影响12.2251.5（1.6611.4）33.86五、综合分分析题1、【答案案】（1）该公公司股票的的必要收益益率6%2（106%）14%（2）甲项项目的内部部收益率14% （16%14%）155.3%（3）判断断是否应当当投资于甲甲项目：因因为，甲项项目内部收收益率155.3%该公司股股票的必要要收益率114%，应应当投资甲甲项目。（4）A筹筹资方案的的资金成本本11%（1333%