公司财务分析报告

1、公司财务分析报告范文一,总体评述（一）总体财务绩效水平根据xxxx公开发布的数据，运用xxxx系统和xxx分析方法对其进行综合分 析，我们认为xxxx本期财务状况比去年同期大幅升高.（二）公司分项绩效水平项目公司评价二，财务报表分析（一）资产负债表企业自身资产状况及资产变化说明：公司本期的资产比去年同期增长xx%.资产的变化中固定资产增长最多,为 xx万元.企业将资金的重点向固定资产方向转移.应该随时注意企业的生产规模, 产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企 业的生产经营形式.因此，建议投资者对其变化进行动态跟踪与研究.流动资产中，存货资产的比重最大，占xx%

2、,信用资产的比重次之，占xx%.流动资产的增长幅度为xx%.在流动资产各项目变化中，货币类资产和短期 投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业应付市场变化的能力 将增强.信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回 收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作.存货类资 产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场 风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作.总之，企业的支付能力和应付市场 的变化能力一般.企业自身负债及所有者权益状况及变化说明：从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为xx%,长期负 债和所有

3、者权益的比率为xx%.说明企业资金结构位于正常的水平.企业负债和所有者权益的变化中，流动负债减少xx%,长期负债减少xx%,股 东权益增长xx%.流动负债的下降幅度为xx%,营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下 降，主要是应付帐款的降低引起营业环节的流动负债的降低.本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为xx%,xx%,该项数据比去 年有所降低，说明企业的长期负债结构比例有所降低.盈余公积比重提高，说明企 业有强烈的留利增强经营实力的愿望.未分配利润比去年增长了 xx%,表明企业 当年增加了一定的盈余.未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高， 说明企业筹资和应付风险的能力比去年

4、有所提高.总体上,企业长期和短期的融 资活动比去年有所减弱.企业是以所有者权益资金为主来开展经营性活动，资金 成本相对比较低.(二)利润及利润分配表主要财务数据和指标如下：当期数据上期数据主营业务收入主营业务成本营业费用主营业务利润其他业务利润管理费用财务费用营业利润营业外收支净利润总额所得税净利润毛利率(%)净利率(%)成本费用利润率(%)净收益营运指数利润分析利润构成情况本期公司实现利润总额xx万元.其中，经营性利润xx万元，占利润总额xx%; 营业外收支业务净额xx万元，占利润总额xx%.利润增长情况本期公司实现利润总额xx万元，较上年同期增长xx%.其中，营业利润比上年 同期增长xx%

5、,增加利润总额xx万元;营业外收支净额比去年同期降低xx%,减少 营业外收支净额xx万元.收入分析本期公司实现主营业务收入xx万元.与去年同期相比增长xx%,说明公司业 务规模处于较快发展阶段，产品与服务的竞争力强，市场推广工作成绩很大，公司 业务规模很快扩大.成本费用分析成本费用构成情况本期公司发生成本费用共计xx万元.其中，主营业务成本xx万元，占成本费 用总额xx;营业费用xx万元，占成本费用总额xx%;管理费用xx万元，占成本费用 总额xx%;财务费用xx万元，占成本费用总额xx%.成本费用增长情况本期公司成本费用总额比去年同期增加xx万元，增长xx%;主营业务成本比 去年同期增加xx

6、万元，增长xx%;营业费用比去年同期减少xx万元，降低xx%;管 理费用比去年同期增加xx万元，增长xx%;财务费用比去年同期减少xxx万元，降 低 xx%.利润增长因素分析本期利润总额比上年同期增加xx万元.其中，主营业务收入比上年同期增加 利润xx万元,主营业务成本比上年同期减少利润xx万元，营业费用比上年同期增 加利润xx万元，管理费用比上年同期减少利润xx万元，财务费用比上年同期增加 利润xx万元，投资收益比上年同期减少利润xx万元,营业外收支净额比上年同期 减少利润xx万元.本期公司利润总额增长率为xx%,公司在产品与服务的获利能力和公司整体 的成本费用控制等方面都取得了很大的成绩，

7、提请分析者予以高度重视，因为公 司利润积累的极大提高为公司壮大自身实力，将来迅速发展壮大打下了坚实的基 础.经营成果总体评价产品综合获利能力评价本期公司产品综合毛利率为xx%,综合净利率为xx%,成本费用利润率为xx%. 分别比上年同期提高了 xx%,xx%,xx%,平均提高xx%,说明公司获利能力处于较快 发展阶段，本期公司在产品结构调整和新产品开发方面，以及提高公司经营管理 水平方面都取得了相当的进步，公司获利能力在本期获得较大提高，收益质量评价净收益营运指数是反映企业收益质量，衡量风险的指标.本期公司净收益营 运指数为1.05,比上年同期提高了 xx%,说明公司收益质量变化不大，只有经营

8、性 收益才是可靠的，可持续的，因此未来公司应尽可能提高经营性收益在总收益中 的比重.利润协调性评价公司与上年同期相比主营业务利润增长率为xsx%,其中，主营收入增长率为 xx%,说明公司综合成本费用率有所下降，收入与利润协调性很好,未来公司应尽 可能保持对企业成本与费用的控制水平.主营业务成本增长率为xx%,说明公司 综合成本率有所下降，毛利贡献率有所提高，成本与收入协调性很好，未来公司应 尽可能保持对企业成本的控制水平.营业费用增长率为xx%.说明公司营业费用 率有所下降，营业费用与收入协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业营业费 用的控制水平.管理费用增长率为xx%.说明公司管理费用率有所

9、下降，管理费用 与利润协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业管理费用的控制水平.财务费 用增长率为xx%.说明公司财务费用率有所下降,财务费用与利润协调性很好，未 来公司应尽可能保持对企业财务费用的控制水平.现金流量表主要财务数据和指标如下：项目当期数据上期数据增长情况(%)经营活动产生的现金流入量投资活动产生的现金流入量筹资活动产生的现金流入量总现金流入量经营活动产生的现金流出量投资活动产生的现金流出量筹资活动产生的现金流出量总现金流出量现金流量净额现金流量结构分析现金流入结构分析本期公司实现现金总流入xx万元，其中，经营活动产生的现金流入为xx万元, 占总现金流入的比例为xx%,投资活动产

10、生的现金流入为xx万元，占总现金流入 的比例为xx%,筹资活动产生的现金流入为xx万元，占总现金流入的比例为xx%.现金流出结构分析本期公司实现现金总流出xx万元，其中，经营活动产生的现金流出xx万元， 占总现金流出的比例为xx%,投资活动产生的现金流出为xx万元，占总现金流出 的比例为xx%,筹资活动产生的现金流出为xx万元，占总现金流出的比例为xx%.现金流动性分析现金流入负债比现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标.该指标 越大,偿债能力越强.本期公司现金流入负债比为0.59,较上年同期大幅提高，说 明公司现金流动性大幅增强，现金支付能力快速提高，债权人权益的现金保障

11、程 度大幅提高，有利于公司的持续发展.全部资产现金回收率全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力.本期公司全 部资产现金回收率为xx%,较上年同期小幅提高,说明公司将全部资产以现金形 式收回的能力稳步提高,现金流动性的小幅增强，有利于公司的持续发展.三,财务绩效评价偿债能力分析相关财务指标：项目当期数据上期数据增长情况(%)流动比率速动比率资产负债率(%)有形净值债务率(%)现金流入负债比综合分数企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力.企业有无支付现 金的能力和偿还债务能力,是企业能否健康生存和发展的关键.公司本期偿债能 力综合分数为52.79,较上年同期提高38.1

12、5%,说明公司偿债能力较上年同期大 幅提高，本期公司在流动资产与流动负债以及资本结构的管理水平方面都取得了 极大的成绩.企业资产变现能力在本期大幅提高,为将来公司持续健康的发展，降 低公司债务风险打下了坚实的基础.从行业内部看，公司偿债能力极强，在行业中 处于低债务风险水平，债权人权益与所有者权益承担的风险都非常小.在偿债能 力中，现金流入负债比和有形净值债务率的变动，是引起偿债能力变化的主要指 标.经营效率分析相关财务指标：项目当期数据上期数据增长情况(%)应收帐款周转率存货周转率营业周期(天)流动资产周转率总资产周转率分析企业的经营管理效率，是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段， 如果

13、企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的.公司 本期经营效率综合分数为58.18,较上年同期提高24.29%,说明公司经营效率处 于较快提高阶段，本期公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都取得了很 大的成绩,公司经营效率在本期获得较大提高.提请分析者予以重视，公司经营效 率的较大提高为将来降低成本，创造更好的经济效益，降低经营风险开创了良好 的局面.从行业内部看，公司经营效率远远高于行业平均水平，公司在市场开拓与 提高公司资产管理水平方面在行业中都处于遥遥领先的地位，未来在行业中应尽 可能保持这种优势.在经营效率中,应收帐款周转率和流动资产周转率的变动，是 引起经营效率

14、变化的主要指标.盈利能力分析相关财务指标：项目当期数据上期数据增长情况总资产报酬率(%)净资产收益率(%)毛利率(%)营业利润率(%)主营业务利润率(%)净利润率(%)成本费用利润率(%)企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力.公司本期盈利 能力综合分数为96.39,较上年同期提高36.99%,说明公司盈利能力处于高速发 展阶段，本期公司在优化产品结构和控制公司成本与费用方面都取得了极大的进 步,公司盈利能力在本期获得极大提高，提请分析者予以高度重视，因为盈利能力 的极大提高为公司将来迅速发展壮大，创造更好的经济效益打下了坚实的基础. 从行业内部看，公司盈利能力远远高于行业平均水

15、平，公司提供的产品与服务在 市场上非常有竞争力，未来在行业中应尽可能保持这种优势.在盈利能力中，成本 费用利润率和总资产报酬率的变动，是引起盈利能力变化的主要指标.(五)企业发展能力分析相关财务指标：项目当期数据上期数据增长情况主营收入增长率(%)净利润增长率(%)流动资产增长率(%)总资产增长率(%)可持续增长率(%)企业为了生存和竞争需要不断的发展，通过对企业的成长性分析我们可以预 测企业未来的经营状况的趋势.公司本期成长能力综合分数为65.38,较上年同 期提高92.81%,说明公司成长能力处于高速发展阶段,本期公司在扩大市场需求, 提高经济效益以及增加公司资产方面都取得了极大的进步，公

16、司表现出非常优秀 的成长性.提请分析者予以高度重视，未来公司继续维持目前增长态势的概率很 大.从行业内部看，公司成长能力在行业中处于一般水平，本期公司在扩大市场， 提高经济效益以及增加公司资产方面都略好于行业平均水平，未来在行业中应尽 全力扩大这种优势.在成长能力中，净利润增长率和可持续增长率的变动,是引起 增长率变化的主要指标.总则第一条为了规范公司的财务分析内容和格式，全面揭示经济活动及其效果，切实发挥财务分析在企业管理中的作 用，特制定本规定。口第二条本规定适应于本集团的所有核算单位，包括独立核算单位和单独核算单位。口 口主要经济指标完成情况第三条各项指标数值的计算填列。口各指标的计算口

17、径和格式按附表一和企业财务分析表进行。口（二）表中的计划数指各公司每年度的承包指标数。口（三）工业企业应揭示工业产品销售率及上年同期对比的增减水平。口（四）投资收益率指标只限于年度分析填列。口 口财务状况分析第四条生产经营状况分析口从产量、产值、质量及销售等方面对公司本期的生产经营活动作一简单评价并与上年同期水平作一对比说明。口第五条成本费用分析口（一）原材料消耗与上期对比增减变化情况，对变化原因作出分析说明。口（二）管理费用与销售费用的增减变化情况（与上期对比）并分析变化的原因，对业务费、销售佣金单列分析。口（三）以本期各产品产量大小为依据确定本公司主要产品，分析其销售毛利，并根据具体情况分

18、析降低产品单位成本的可行途径。口第六条利润分析口（一）分析主要业务利润占利润总额的比例（主要业务利润按工业、贸易和其他行业分为产品销售利润、商品销售 利润和营业利润）。口（二）对各项投资收益、汇总损益及其他营业收入作出说明。口（三）分析利润无成情况及其原因。口第七条资金的筹集与运用状况分析口（一）存货分析口根据产品销售率分析本公司产销平衡情况。口分析存货积压的形成原因及库存产品完好程度。口本期处理库存积压产品的分析，包括处理的数量、金额及导致的损失。口（二）应收账款分析口分析金额较大的应收账款形成原因及处理情况，包括催收或上诉的进度情况。口本期未取得货款的收入占总销售收入的比例，如比例较大的应

19、说明原因。应收账款中非应收货款部分的数量，包括预付货款、定金及借给外单位的款项等，对于借给外单位和其他用途而挂应收账款科目的款项应单独列出并作出说明。口季度、年度分析应对应收账款进行账龄分析，予以分类说明。口第八条负债分析口（一）根据负债比率、流动比率及速动比率分析企业的偿债能力及财务风险的大小。口（二）分析本期增加的借款的去向。口（三）季度分析和年度分析应根据各项借款的利息率与资金利润率的对比，分析各项借款的经济性，以作为调整借 款渠道和计划的依据之一。口第九条其他事项分析口（一）对发生重大变化的有关资产和负债项目作出分析说明（如长期投资等）。（二）对数额较大的待摊费用、预提费用超过限度的现

20、金余额作出分析。口（三）对其他影响企业效益和财务状况较大的项目和重大事件作出分析说明。措施与建议第十条通过分析对所存在的问题，提出解决措施和途径，包括：口（一）根据分析结合具体情况，对企业生产、经营提出合理化建议。口（二）对现行财务管理制度提出建议。口（三）总结前期工作中的成功经验。口第十一条财务分析应有公司负责人和填表人签名，并在第一页表上的右上盖上单位公章，如栏目或纸张不够，请另加附页，但要保持整齐、美观。口第十二条各企业财务分析应在每月十号前报财务管理部，一式二份。口各项财务指标说明应收账款周转天数=（应收账款平均点用额X30）:本月销售收入（或营业收入）流动资金周转天数=（全部流动资金

21、平均占用额X30）:本月销售收入（或营业收入）存货周转天数=（存货平均占用额X30）:本月销售收入（或营业收入）销售利润率=销售利润（或营业利润）：本月销售收入（或营业收入）X100%产品销售率=本月产品销售收入+（各产品产量x销售单价）X100%假如有两家公司在某一会计年度实现的利润总额正好相同，但这是否意味着它们 具有相同的获利能力呢？答案是否定的，因为这两家公司的资产总额可能并不一 样，甚至还可能相当悬殊。再如，某公司2000年度实现税后利润100万元。彳艮 显然，光有这样一个会计数据只能说明该公司在特定会计期间的盈利水平，对报 表使用者来说还无法做出最有效的经济决策。但是，如果我们将该

22、公司1999年 度实现的税后利润60万元和1998年度实现的税后利润30万元加以比较，就可 能得出该公司近几年的利润发展趋势，使财务报表使用者从中获得更有效的经济 信息。如果我们再将该公司近三年的资产总额和销售收入等会计数据综合起来进 行分析，就会有更多隐含在财务报表中的重要信息清晰地显示出来。可见，财务 报表的作用是有一定局限性的，它仅能够反映一定期间内企业的盈利水平、财务 状况及资金流动情况。报表使用者要想获取更多的对经济决策有用的信息，必须 以财务报表和其它财务资料为依据，运用系统的分析方法来评价企业过去和现在 的经营成果、财务状况及资金流动情况。据以预测企业未来的经营前景，从而制 定未

23、来的战略目标和作出最优的经济决策。为了能够正确揭示各种会计数据之间存在着的重要关系，全面反映企业经营业绩 和财务状况，可将财务报表分析技巧概括为以下四类：横向分析；纵向分析；趋 势百分率分析；财务比率分析。一、财务报表分析技巧之一：横向分析横向分析的前提，就是采用前后期对比的方式编制比较会计报表，即将企业连续 几年的会计报表数据并行排列在一起，设置“绝对金额增减”和“百分率增减” 两栏，以揭示各个会计项目在比较期内所发生的绝对金额和百分率的增减变化情 况。下面，以ABC公司为例进行分析（见下表）。比较利润及利润分配表分析：ABC公司比较利润表及利润分配表金额单位：元项目2001年度2002年度

24、绝对增减额百分率增减额（%）销售收入 7655000 9864000 2209000 28.9减：销售成本 5009000 6232000 1223000 24.4销售毛利 2646000 3632000 986000 37.7减：销售费用 849000 1325000 476000 56.1管理费用 986000 103000 217000 22.0息税前利润（EBIT） 811000 1104000 293000 36.1减：财务费用 28000 30000 2000 7.1税前利润（EBT） 783000 1074000 291000 37.2减：所得税 317000 483000 16

25、6000 52.4税后利润（EAT） 466000 591000 125000 26.8年初未分配利润 1463000 1734100 271100 18.53加：本年净利润 466000 591000 125000 26.8可供分配的利润 1929000 2325100 396100 20.54减：提取法定盈余公积金46600 59100 12500 26.8提取法定公益金23300 29550 6250 26.8优先股股利现金股利 125000 150000 25000 20.0未分配利润 1734100 2086450 352350 20.322002年度，ABC公司的销售收入比上一年度

26、增长了 2209000元，增幅为28.9%。ABC公司2002年度的销售毛利比2001年度增加了 986000元，增幅达37.7%。 这意味着公司在成本控制方面取得了一定的成绩。2002年公司的销售费用大幅度增长，增长率高达56.1 %。这将直接影响公司 销售利润的同步增长。ABC公司2002年度派发股利150000元，比上一年增加了 20%。现金股利的大 幅度增长对潜在的投资者来说具有一定的吸引力。二、财务报表分析技巧之二：财务报表纵向分析横向分析实际上是对不同年度的会计报表中的相同项目进行比较分析；而纵向分 析则是相同年度会计报表各项目之间的比率分析。纵向分析也有个前提，那就是 必须采用“

27、可比性”形式编制财务报表，即将会计报表中的某一重要项目（如资 产总额或销售收入）的数据作为100%，然后将会计报表中其他项目的余额都以 这个重要项目的百分率的形式作纵向排列，从而揭示出会计报表中各个项目的数 据在企业财务报表中的相对意义。采用这种形式编制的财务报表使得在几家规模 不同的企业之间进行经营和财务状况的比较成为可能。由于各个报表项目的余额 都转化为百分率，即使是在企业规模相差悬殊的情况下各报表项目之间仍然具有 “可比性”。但是，要在不同企业之间进行比较必须有一定的前提条件，那就是 几家企业都必须属于同一行业，并且所采用的会计核算方法和财务报表编制程序 必须大致相同。仍以ABC公司的利

28、润表为例分析如下：ABC公司销售成本占销售收入的比重从2001年度的65.4%下降到2002年度的 63.2%。说明销售成本率的下降直接导致公司毛利率的提高。ABC公司的销售费用占销售收入的比重从2001年度11.1 %上升到2002年度的 13.4%，上升了 2.3%。这将导致公司营业利润率的下降。ABC公司综合的经营状况如下：2002年度的毛利之所以比上一年猛增了 37.3%，主要原因是公司的销售额扩大了 28.9%，销售额的增长幅度超过销售 成本的增长幅度，使公司的毛利率上升了 2.2%。然而，相对于公司毛利的快速 增长来说，公司的净利润的改善情况并不理想，原因是销售费用的开支失控，使

29、得公司的净利润未能与公司的毛利同步增长。三、财务报表分析技巧之三：趋势百分率分析趋势分析看上去也是一种横向百分率分析，但不同于横向分析中对增减情况百分 率的提示。横向分析是采用环比的方式进行比较，而趋势分析则是采用定基的方 式，即将连续几年财务报表中的某些重要项目的数据集中在一起，同期年的相应 数据作百分率的比较。这种分析方法对于提示企业在若干年内经营活动和财务状 况的变化趋势相当有用。趋势分析首先必须选定某一会计年度为基年，然后设基 年会计报表中若干重要项目的余额为100%，再将以后各年度的会计报表中相同 项目的数据按基年项目数的百分率来列示。下面，将趋势分析的技巧运用于ABC公司19992

30、002年度的会计报表，以了 解该公司的发展趋势。根据ABC公司的会计报表编制如下表格。ABC公司19992002年度部分指数化的财务数据项目1999年度（%） 2000年度（%） 2001年度（%） 2002年度（%）货币资金100 189 451 784咨产总额100 119 158 227销售收入100 107 116 148销售成 100 109 125 129净利润 100 84 63 162从ABC公司19992002年度会计报表的有关数据，我们了解到，ABC公司的 现金额在三年的时间内增长将近八倍！公司现金的充裕一方面说明公司的偿债能 力增强；另一方面也意味着公司的机会成本增大，公

31、司大量的现金假如投入资本 市场，将会给公司带来可观的投资收益。另外，公司的销售收入连年增长，特别 是2002年，公司的销售额比基年增长了几乎50%，说明公司这几年的促销工作 是卓有成效的。但销售收入的增长幅度低于成本的增长幅度，使公司在2000年 和2001年度的净利润出现下滑，这种情况在2002年度得到了控制。但从公司总 体情况来看，19992002年间，公司的资产总额翻了一倍多，增幅达127%。 相比之下，公司的经营业绩不尽人意，即使是情况最好2002年，公司的净利润 也只比基年增加了一半多一点。这说明ABC公司的资产利用效率不高，公司在生 产经营方面还有许多潜力可挖掘。四、财务报表分析技

32、巧之四：财务比率分析财务比率分析是财务报表分析的重中之重。财务比率分析是将两个有关的会计数 据相除，用所求得的财务比率来提示同一会计报表中不同项目之间或不同会计报 表的相关项目之间所存在逻辑关系的一种分析技巧。然而，单单是计算各种财务 比率的作用是非常有限的，更重要的是应将计算出来的财务比率作各种维度的比 较分析，以帮助会计报表使用者正确评估企业的经营业绩和财务状况，以便及时 调整投资结构和经营决策。财务比率分析有一个显著的特点，那就是使各个不同 规模的企业的财务数据所传递的经济信息标准化。正是由于这一特点，使得各企 业间的横向比较及行业标准的比较成为可能。举例来说，国际商业机器公司（IBM）

33、 和苹果公司（Apple Corporation）都是美国生产和销售计算机的著名企业。从 这两家公司会计报表中的销售和利润情况来看，IBM要高出苹果公司许多倍。然 而，光是笼统地进行总额的比较并无多大意义，因为IBM的资产总额要远远大于 后者。所以，分析时绝对数的比较应让位于相对数的比较，而财务比率分析就是 一种相对关系的分析技巧，它可以被用作评估和比较两家规模相差悬殊的企业经 营和财务状况的有效工具。财务比率分析根据分析的重点不同，可以分为以下四 类：流动性分析或短期偿债能力分析；财务结构分析，又称财务杠秆分析； 企业营运能力和盈利能力分析；与股利、股票市场等指标有关的股票投资收 益分析。短

34、期偿债能力分析。任何一家企业要想维持正常的生产经营活动，手中必须持 有足够的现金以支付各种费用和到期债务，而最能反映企业的短期偿债能力的指 标是流动比率和速动比率。（1）流动比率是全部流动资产对流动负债的比率， 即：流动比率=流动资产：流动负债；（2）速动比率是将流动资产剔除存货和预 付费用后的余额与流动负债的比率，即：速动比率二速动资产：流动负债。速动 比率是一个比流动比率更严格的指标，它常常与流动比率一起使用以更确切地评 估企业偿付短期债务的能力。一般来说，流动比率保持在2： 1、速动比率保持 在1： 1左右表明企业有较强的短期偿债能力，但也不能一概而论。事实上，没 有任何两家企业在各方面

35、的情况都是一样的。对于一家企业来说预示着严重问题 的财务比率，但对另一家企业来说可能是相当令人满意的。财务结构分析。权益结构的合理性及稳定性通常能够反映企业的长期偿债能 力。当企业通过固定的融资手段对所拥有的资产进行资金融通时，该企业就被认 为在使用财务杠杆。除企业的经营管理者和债权人外，该企业的所有者和潜在的 投资者对财务杠杆作用也是相当关心的，因为投资收益率的高低直接受财务杠杆 作用的影响。衡量财务杠杆作用或反映企业权益结构的财务比率主要有：（1） 资产负债率（）=（负债总额：资产总额）X100%。通常来说，该比率越小， 表明企业的长期偿债能力越强；该比率过高，表明企业的财务风险较大，企业

36、重 新举债的能力将受到限制。（2）权益乘数二资产总额：权益总额。毫无疑问，这 个倍数越高，企业的财务风险就越高。（3）负债与业主权益比率（%）=（负债 总额：所有者权益总额）X100%。该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强， 债权人权益受到的保障程度越高。反之，说明企业利用较高的财务杠杆作用。（4）已获利息倍数二息税前利润：利息费用。该指标既是企业举债经营的前提条 件，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。企业若要维持正常的偿债能力， 已获利息倍数至少应大于1，且倍数越高，企业的长期偿债能力也就越强。一般 来说，债权人希望负债比率越低越好，负债比率低意味着企业的偿债压力小，但 负债比率过低

37、，说明企业缺乏活力，企业利用财务杠杆作用的能力较低。但如果 企业举债比率过高，沉重的利息负担会压得企业透不过气来。企业的经营效率和盈利能力分析。企业财务管理的一个重要目标，就是实现企 业内部资源的最优配置，经营效率是衡量企业整体经营能力高低的一个重要方 面，它的高低直接影响到企业的盈利水平。而盈利能力是企业内外各方都十分关 心的问题，因为利润不仅是投资者取得投资收益、债权人取得利息的资金来源， 同时也是企业维持扩大再生产的重要资金保障。企业的资产利用效率越高，意味 着它能以最小的投入获取较高的经济效益。反映企业资产利用效率和盈利能力的 财务指标主要有：（1）应收账款周转率二赊销净额：平均应收账

38、款净额；（2） 存货周转率二销货成本：平均存货；（3）固定资产周转率二销售净额：固定资产 净额；（4）总资产周转率二销售净额：平均资产总额；（5）毛利率=（销售净额-销售成本）：销售净额X100%； （6）经营利润率二经营利润：销售净额X100%； （7）投资报酬率二净利润：平均资产总额X100% （总资产周转率X经营利润净利 率）；（8）股本收益率二净利润：股东权益X100%（投资报酬率X权益乘数）。 以上八项指标均是正指标，数值越高，说明企业的资产利用效率越高，意味着它 能以最小的投入获取较高的经济效益。股票投资收益的市场测试分析。虽然上市公司股票的市场价格对于投资者的决 策来说是非常重要

39、的。然而，潜在的投资者要在几十家上市公司中做出最优决策， 光依靠股票市价所提供的信息是远远不够的。因为不同上市公司发行在外的股票 数量、公司实现的净利润以及派发的股利金额等都不一定相同，投资者必须将公 司股票市价和财务报表所提供的有关信息综合起来分析，以便计算出公司股东和 潜在投资者都十分关心的财务比率，这些财务比率是帮助投资者对不同上市公司 股票的优劣做出评估和判断的重要财务信息。反映股票投资收益的市场测试比率 主要有：普通股每股净收益=（税后净收益-优先股股息）：发行在外的普通股数。通常， 公司经营规模的扩大、预期利润的增长都会使公司的股票市价上涨。因此，普通 股投资者总是对公司所报告的每

40、股净收益怀着极大的兴趣，认为它是评估一家企 业经营业绩以及不同的企业运行状况的重要指标。市盈率二每股现行市价：普通股每股净收益。一般来说，经营前景良好、很有 发展前途的公司的股票市盈率趋于升高;而发展机会不多、经营前景暗淡的公司， 其股票市盈率总是处于较低水平。市盈率是被广泛用于评估公司股票价值的一个 重要指标。特别是对于一些潜在的投资者来说，可根据它来对上市公司的未来发 展前景进行分析，并在不同公司间进行比较，以便最后做出投资决策。派息率二公司发行的股利总额：公司税后净利润总额X100%。同样是每股派发 1元股利的公司，有的是在利润充裕的情况下分红，而有的则是在利润拮据的情 况下，硬撑着勉强支付的。因此，派息率可以更好地衡量公司派发股利的能力。 投资者将自己的资金投资于公司，总是期望获得较高的收益率，而股票收益包括 股利收入和资本收益。对于常年稳定的着眼于长期利益的投资者来说，他们希望 公司目前少分股利，而将净收益用于公司内部再投资以扩大再生产，使公司利润 保持高速增长的势头。而公司实力地位增强，竞争能力提高，发展前景看好，公 司股票价格就会稳步上涨，公司的股东们就会因此而获得资本收益。但对另一些 靠股利收入维持生计的投资者来说，他们不愿意用现在的股利收入与公司股票