公司成功发债

1、浙江省国有资本运营有限公司成功发行2015年公司债为有效解决资本运作资金问题，经与相关专家探讨分析， 公司提出公开发行公司债为公司融资。通过半年的努力，在 2015年10月16日成功募集发行16亿元的公司债，发行利 率为3.78%。公司本次发债准备工作在上半年展开，经过比较分析， 与其他融资方式相比，公司债优势明显。一是审批速度快， 有利于节约融资的时间成本；二是募集资金使用灵活；三是 可以一次申报多次发行，提高募集资金的使用效率；四是发 行公司债券不涉及银行信贷流程，不会占用公司现有的银行 授信额度；五是公司债券通过簿记建档的方式，有利于通过 投资者的良性博弈获取最优利率；从近三年长期公司债

2、的发 行利率来看，其均值低于同期发行的中期票据的利率均值， 也低于同期银行贷款利率。6月11日公司董事会研究决定发行16亿元的公司债券， 期限为3+2年，发债募集工作正式启动。一、承销券商的选择与公司信用评级公司将发债债券 利率、佣金费用及短期闲置资金服务等三项指标，作为选择 债券承销机构的依据。分别邀请浙商银行、财通证券、中信 证券、浙商证券等进行洽谈。浙商银行因不具有发行公司债 资质（浙商银行具有发行中票、短融、超短融票据等资质， 不具有发行公司债、企业债资质），放弃参与公司发债。财 通证券提出发债利率4.1%、佣金按发债总额的0.58%收取、 闲置资金管理收益5.8%，且公司可提前20天

3、告知后随时支 取、风险最终由财通证券提供担保的承销方案。浙商证券提 出方案除佣金为060%外，其他条件与财通证券相同。中信 证券提出佣金不低于1%，兜底债券余额资金收益风险不愿承 担。公司决定选择财通证券作为债券的承销机构。鉴于公司市场化融资均涉及信用评级问题，尤其是公司 债，信用评级不但是发债的必备基础条件，而且信用评级的 高低更是直接影响所发债券的利率水平。为此，公司选择联 合评级公司承担信用评级工作。通过对我公司为期2个多月 的实地考核，高管、业务人员访谈，查阅账目资料等方式， 在全面分析了解公司领导班子、组织机构、财务经营状态和 发展前景等基础上，经评级专家委员会严格按规定程序和审 定

4、标准三审评定后，正式出具评级报告：浙江省国有资本运 营有限公司企业主体长期信用等级为AAA级。发债主承销商财通证券继而对本次发债开展尽职调查 和申报文件制作工作，在完成了对物产中大、物产中拓以及 省建设集团等三大集团公司的财务合并审计及法律合规尽 职调查的基础上，于2015年8月6日正式向上海证券交易 所提交了发债募集说明书的申报材料，准备期间我公司做了大量工作。二、上报审核阶段经上海证券交易所预审并提出反馈 意见。公司对意见逐条研究修正后，于9月9日通过了上海 证券交易所的初审，并将申报材料转报中国证券监督管理委 员会与以审核。最终在9月23日获得了中国证监会批复（证 监许可20152182

5、号），同意公司公开募集发行16亿元 的公司债。三、发债时间选择阶段 公司在获得发债批文后，积极 与承销商协商分析，认为受宽松货币政策预期、股票市场暴 跌和IPO暂停等因素影响，自7月份以来债市需求旺盛，利 率已创历史新低，继续下行的空间十分有限。同时，五中全 会未来定调、美联储加息预期、A股市场回暖、IPO重启、 年末资金面紧张等因素都有可能导致债市利率回升。因此， 决定立即启动发行工作，并根据目前市场利率，同意本期债 券的公告利率区间上限设定为4.30%，首轮询价区间暂定为 36%-4.0%。四、募集发行阶段 经在公司与承销商努力推介下，发 行工作顺利开展，于2015年10月16日公司债券获

6、得30家 投资者热捧，16亿元发行额度共计获得53.14亿元的超额认 购。发行利率为3.78%，综合成本（按5年期计算）3.95%， 分别较原方案低32bp、87bp，在同期同评级债券中发行票面 利率最低（比万达集团、国电集团、远洋集团分别低15bp、9bp、7bp）。本次债券的成功发行补充了公司正在进行的浙商资产 管理有限公司增资项目、省交通集团交工集团上市培育项目 及筹建浙江国际金融市场股份有限公司等项目所需资金的 缺口。降低了公司的融资成本，得到了更多的发展资金，促 进了公司资本的增长，增强了公司的盈利能力，为公司净利 润的增加做好了铺垫。同时，公司债券也降低了金融市场参 与者的风险，提高了金融市场的运作效率。标志着公司渠道 全面、结构合理