财务分析报告

1、 浙江万里学院实验报告课程名称：财务分析实验课实验名称：财务报表分析专业班级: 财管081、082班组员:李赛赛08011588 陈双超08011550 章露08011575 蒋颖俊08011580 蒋巳龙08011536卧龙电气（600580）分析报告主营业务：各类电机及操纵装置、振动机械、输变电及配电产品、成套设备、蓄电池、整流及逆变装置、高压变频器、电气自动化及系统集成产品的研发、制造、销售、安装。（电机制造行业）一资产负债表分析1资产负债表水平分析依照资产负债表水平分析表如表1-1名称卧龙电气卧龙电气代码600580600580类型绝对比较值相对比较值报表日期2008-12-31200

2、9-12-31货币资金362,533,600.513,309,000.150,775,400.41.59%应收票据37,658,400.57,680,400.20,022,000.53.17%应收账款309,081,000.433,704,100.124,623,100.40.32%应收账款净额309,081,000.433,704,100.124,623,100.40.32%预付货款109,574,900.255,596,000.146,021,100.133.26%其他应收款43,007,800.29,416,900.-13,590,900.-31.6%存货294,250,000.425,

3、481,000.131,231,000.44.6%存货净额294,250,000.425,481,000.131,231,000.44.6%流淌资产合计1,156,105,800.1,715,187,400.559,081,600.48.36%长期股权投资164,139,100.227,132,700.62,993,600.38.38%长期投资164,139,100.227,132,700.62,993,600.38.38%固定资产原价394,643,700.461,853,200.67,209,500.17.03%固定资产净值394,643,700.461,853,200.67,209,50

4、0.17.03%在建工程100,832,800.99,108,000.-1,724,800.-1.71%固定资产合计495,476,500.560,961,200.65,484,700.13.22%无形资产41,867,900.147,239,300.105,371,400.251.68%商誉0.639,000.639,000.0长期待摊费用5,749,800.4,572,600.-1,177,200.-20.47%无形资产及递延资产合计47,617,700.152,450,900.104,833,200.220.16%递延所得税资产7,550,800.12,158,500.4,607,700

5、.61.02%非流淌资产合计714,784,100.952,703,300.237,919,200.33.29%资产总计1,870,889,900.2,667,890,700.797,000,800.42.6%短期借款263,230,000.279,110,000.15,880,000.6.03%应付账款277,074,300.378,181,600.101,107,300.36.49%应付票据33,085,600.38,239,200.5,153,600.15.58%应付职工薪酬11,915,700.15,358,500.3,442,800.28.89%预收账款112,550,700.299

6、,060,000.186,509,300.165.71%其他应付款35,378,200.50,479,100.15,100,900.42.68%应交税费-2,417,000.4,918,500.7,335,500.-303.5%流淌负债合计730,817,500.1,065,346,800.334,529,300.45.77%非流淌负债合计0.170,000,000.170,000,000.0长期负债0.170,000,000.170,000,000.0长期负债合计0.170,000,000.170,000,000.0负债合计730,817,500.1,235,346,800.504,529,

7、300.69.04%少数股东权益129,235,500.179,754,100.50,518,600.39.09%实收资本283,316,200.285,127,200.1,811,000.0.64%资本公积319,254,000.395,988,200.76,734,200.24.04%盈余公积68,414,400.77,927,600.9,513,200.13.91%未分配利润339,852,300.493,743,100.153,890,800.45.28%外币报表折算差额0.3,600.3,600.0股东权益合计1,140,072,400.1,432,543,800.292,471,4

8、00.25.65%负债与股东权益合计1,870,889,900.2,667,890,700.797,000,800.42.6%由上表经水平分析得，报告期内重大变动的类不和项目讲明。报告期末公司总资产为2,667,890,700元,比上年增加797,000,800元，增幅42.6%，负债1,235,346,800元，比上年增加504,529,300元，增幅69.04%，股东权益（净资产）1,432,543,800元，比上年增加292,471,400元，公司资产负债率为46.30%，比上年度39.03%，增加了7.27个百分点。应收票据年末数57,680,400元,年初数37,658,400元,年

9、末余额较年初增加53.17%，要紧系公司销售规模增长所致。卧龙电气集团股份有限公司2009年年度报告应收账款年末数433,704,100元,年初数309,081,000元,年末余额比年初增长40.32%，要紧系本年收入增长，年末尚未结算款增加。其他应收款年末数29,416,900元,年初数43,007,800元,年末余额较年初减少31.6%，要紧系本年发生非同一操纵下企业合并。子公司卧龙商务应收款项增加以及应收出口退税款及投标押金增加所致。预收账款年末余额299,060,000.元，年初数112,550,700.元,预收账款年末余额较年初增长165.71%，要紧系销售规模扩大，预收货款增加所致

10、。应交税费年末数4,918,500元,年初数-2,417,000元,应交税费年末余额较年初减少303.5%，要紧系公司出口业务增长，出口退税款增加所致。其他应付款年末数50,479,100元,年初数35,378,200元,年末余额比年初增长42.68%，要紧系本年合并卧龙商务，该公司应付款项增加所致。2资产负债表垂直分析依照资产负债表水平分析表如表1-2结构资产负债表名称：卧龙电气报表日期：2008-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2009-12-31 字段项目数值数值占本类不比例占本类不比例货币资金362,533,600.513,309,000.31.36%29.93

11、%应收票据37,658,400.57,680,400.3.26%3.36%应收账款309,081,000.433,704,100.26.73%25.29%应收账款净额309,081,000.433,704,100.26.73%25.29%预付货款109,574,900.255,596,000.9.48%14.9%其他应收款43,007,800.29,416,900.3.72%1.72%存货294,250,000.425,481,000.25.45%24.81%存货净额294,250,000.425,481,000.25.45%24.81%流淌资产合计1,156,105,800.1,715,18

12、7,400.100.%100.%长期股权投资164,139,100.227,132,700.100.%100.%长期投资164,139,100.227,132,700.100.%100.%固定资产原价394,643,700.461,853,200.942.59%313.68%固定资产净值394,643,700.461,853,200.942.59%313.68%在建工程100,832,800.99,108,000.240.84%67.31%固定资产合计495,476,500.560,961,200.1183.43%380.99%无形资产41,867,900.147,239,300.87.93%

13、96.58%商誉0.639,000.0.%0.42%长期待摊费用5,749,800.4,572,600.12.07%3.%无形资产及递延资产合计47,617,700.152,450,900.100.%100.%递延所得税资产7,550,800.12,158,500.1.06%1.28%非流淌资产合计714,784,100.952,703,300.100.%100.%资产总计1,870,889,900.2,667,890,700.短期借款263,230,000.279,110,000.36.02%26.2%应付账款277,074,300.378,181,600.37.91%35.5%应付票据33

14、,085,600.38,239,200.4.53%3.59%应付职工薪酬11,915,700.15,358,500.1.63%1.44%预收账款112,550,700.299,060,000.15.4%28.07%其他应付款35,378,200.50,479,100.4.84%4.74%应交税费-2,417,000.4,918,500.-0.33%0.46%流淌负债合计730,817,500.1,065,346,800.100.%100.%非流淌负债合计0.170,000,000.长期负债0.170,000,000.0.%100.%长期负债合计0.170,000,000.0.%100.%负债合

15、计730,817,500.1,235,346,800.少数股东权益129,235,500.179,754,100.11.34%12.55%实收资本283,316,200.285,127,200.24.85%19.9%资本公积319,254,000.395,988,200.28.%27.64%盈余公积68,414,400.77,927,600.6.%5.44%未分配利润339,852,300.493,743,100.29.81%34.47%外币报表折算差额0.3,600.0.%0.%股东权益合计1,140,072,400.1,432,543,800.100.%100.%负债与股东权益合计1,87

16、0,889,900.2,667,890,700.由上表经水平分析得，资产和负债结构中，流淌资产和流淌负债占比较大，流淌资产占总资产的比例达到60-70，流淌负债占总负债的比例差不多为100。公司现有的债务融资全部来自于短期贷款和自发性负债，负债结构较不平衡。截止2009年底，公司应收账款和存货余额分不占流淌资产总额的25.29和24.81。在行业景气度下降的时候，应收账款和存货的变现能力将减弱，从而可能直接阻碍公司的偿债能力。因此，尽管公司具有较强的盈利能力，并具有较好的偿债声誉和良好的信用记录，但在短期偿债能力方面仍存在一定的财务风险。2008年、2009年末总资产规模分不较上年末增长了 1

17、4.15%、14.69%，要紧缘故是随着公司 2007 年非公开发行股票募集资金 2.6 亿元投资项目逐步建成达产，公司产销量不断扩大，流淌资产和固定资产也随之相应增长；公司负债规模随资产规模的增大同时呈现逐年上升的趋势，最近二年末流淌负债占总负债分不为 100%、100%，在负债结构方面，最近二年负债结构较为稳定，要紧为短期借款、应付账款、预收账款、其他应付款，公司负债的增加要紧是随着公司产销规模的扩大的正常增加。2008 年至 2009 年公司无长期借款，负债结构不尽合理。为改善负债结构、适应以后进展项目投资的需求，短期偿债能力得到加强，经营风险和财务风险进一步降低，公司健康、持续、快速进

18、展的基础更加坚实。资产负债表行业分析表如表1-3卧龙电气卧龙电气发电设备发电设备报表名称指标名称2008-12-312009-12-312008-12-312009-12-31资产负债表货币资金362,533,600.513,309,000.923,627,381.251,111,994,050.资产负债表应收账款309,081,000.433,704,100.864,608,362.5965,240,850.资产负债表存货294,250,000.425,481,000.1,123,323,009.381,223,915,454.76资产负债表流淌资产合计1,156,105,800.1,715

19、,187,400.3,491,433,309.383,778,358,500.资产负债表固定资产净值394,643,700.461,853,200.451,613,478.13616,155,233.33资产负债表非流淌资产合计714,784,100.952,703,300.1,000,624,671.881,275,613,109.52资产负债表资产总计1,870,889,900.2,667,890,700.4,492,057,987.55,053,971,616.67资产负债表短期借款263,230,000.279,110,000.377,599,053.13339,973,097.62资

20、产负债表一年内到期的非流淌负债0.0.44,564,306.2534,036,485.71资产负债表非流淌负债合计0.170,000,000.428,152,262.5477,222,973.81资产负债表长期负债0.170,000,000.233,947,518.75308,067,661.9资产负债表负债合计730,817,500.1,235,346,800.3,231,204,387.53,407,174,307.14资产负债表实收资本283,316,200.285,127,200.360,874,996.88442,569,192.86资产负债表股东权益合计1,140,072,400.

21、1,432,543,800.1,260,853,603.131,646,797,297.62由上述资产负债表的行业比较分析：通过以上和行业均值比较分析，卧龙电气的资产、负债以及股东权益是大大低于行业平均水平的，这要紧是因为卧龙电气的规模较小，在同行业中，卧龙电气的排名第31位。2008年，公司的负债总额低于行业平均水平的另一个要紧缘故是公司没有非流淌负债，这讲明公司的负债结构不合理。公司在2009 年增加17,000 万元长期借款，使2009年末公司非流淌负债占全部负债的比例达到13.76%，这要紧是因为公司为筹备募集资金投资项目的前期投入和其他技改项目投入而借入17, 000 万元中长期贷款

22、。资产负债表趋势分析表如表1-4项目2005年2006年2007年2008年2009年流淌资产61,50778,14698,489115,611171,519长期投资4,96918,16915,54316,41422,713固定资产37,51241,65859,19549,54856,096在建工程7,4138,60111,12210,0839,911无形资产8603,9134,18714,724负债合计42,29343,68760,23773,082123,535总资产104,420138,487163,126187,089266,789股东权益54,03485,883102,890114,

23、007143,254负债与股东权益104,420138,487163,126187,089266,789由上表分析可得：2009 年末,公司货币资金余额大幅上升,达到51,330.90 万元,要紧缘故是公司为筹备本次募集资金投资项目的前期投入和其他技改项目投入而借入17, 000 万元中长期贷款。2009年公司的无形资产净额为14,723.93万元，较2008年末增长了10537万元，增长幅度达到251.68%，无形资产占资产总额的5.523%，其中土地使用权占无形资产净额的95.93%。2009 年无形资产大幅上升的要紧缘故为公司合并北京华泰和卧龙灯塔、杭州研究院购买土地所致，其中合并北京华

24、泰增加土地所有权净值5,212.89 万元，卧龙灯塔土地所有权净值增加2,911.34 万元。公司负债规模随资产规模的增大同时呈现逐年上升的趋势，要紧是随着公司产销规模的扩大的正常增加。2007 年至2008 年公司无长期借款，负债结构不尽合理。为改善负债结构、适应以后进展项目投资的需求，公司在2009 年增加17,000 万元长期借款。二损益表分析1. 损益表水平分析依照损益表水平分析表如表2-1名称卧龙电气代码600580600580报表日期2008-12-312009-12-31绝对比较值相对比较值（%）营业收入21369282002232246500953183004.460529营业

25、收入净额21369282002232246500953183004.460529营业成本17867992001744660200-42139000-2.35835营业税金及附加8,045,7009,024,00097830012.15929销售费用85,763,200114,954,6002919140034.03721治理费用86,694,300122,378,0003568370041.16038财务费用25,737,50019,229,100-6508400-25.2876资产减值损失19,798,40018,005,400-1793000-9.05629投资收益21,055,70024

26、,363,600330790015.71024其中_对联营企业和合营企业的投资收益21,055,70015,483,600-5572100-26.4636营业利润145,145,700228,358,8008321310057.33074营业外收入23,174,30028,664,900549060023.69263营业外支出2,124,8001,387,400-737400-34.7044其中_非流淌资产处置损失648,700.375,100-273600-42.1767利润总额166,195,100255,636,3008944120053.81699所得税18,374,80029,313

27、,3001093850059.5299少数股东损益18,563,90028,921,0001035710055.79162净利润147,820,000226,323,0007850300053.10716其中一归属于母公司所有者的净利润129,256,000197,402,0006814600052.72173其中二少数股东损益18,563,90028,921,0001035710055.79162其中一差不多每股收益0.45620.69640.240252.65235其中二稀释每股收益0.45620.69240.236251.77554可分配利润129,256,500197,402,0006

28、814550052.72114可供股东分配的利润129,256,500197,402,0006814550052.72114未分配利润129,256,500.197,402,000.6814550052.72114由上表经水平分析得，报告期内公司全年实现主营业务收入2,232,246,500万元，比上年增长4.46%，实现营业利润228,358,800万元，比上年增长57.33%，营业收入本年数2232246500元,上年数2136928200元,本年比上年增长4.46%，要紧系卧龙灯塔、银川卧龙销售增长及本年2月起并入卧龙商务收入所致。营业成本本年数1,744,660,200元,上年数1,7

29、86,799,200元,本年比上年减少2.35%。营业税金及附加本年数9,024,000元,上年数8,045,700元,本年较上年增长12.159%，系因本年主营业务收入增长，税金相应增加所致。财务费用本年数19,229,100元,上年数25,737,500元,本年较上年减少25.29%，系因本年借款减少，利息支出相应减少所致。资产减值损失本年数18,005,400元,上年数19,798,400元,本年比上年减少9.06%，要紧系本年未计提特不坏账及存货跌价预备，营业外收入本年数28,664,900元,上年数23,174,300元,本年比上年增长23.69%，要紧系本年收到政府补助增长阻碍。

30、所得税本年数29,313,300元,上年数18,374,800元,本年较上年增长59.53%。要紧系本年利润增长所致。2.损益表垂直分析依照损益表垂直分析表如表2-2结构损益表名称：卧龙电气报表日期： 2008-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2009-12-31字段项目数值数值占利润总额比例占利润总额比例营业收入2,136,928,200.2,232,246,500.1285.79%873.21%营业收入净额2,136,928,200.2,232,246,500.1285.79%873.21%营业成本1,786,799,200.1,744,660,200.1075.1

31、2%682.48%营业税金及附加8,045,700.9,024,000.4.84%3.53%销售费用85,763,200.114,954,600.51.6%44.97%治理费用86,694,300.122,378,000.52.16%47.87%财务费用25,737,500.19,229,100.15.49%7.52%资产减值损失19,798,400.18,005,400.11.91%7.04%投资收益21,055,700.24,363,600.12.67%9.53%其中_对联营企业和合营企业的投资收益21,055,700.15,483,600.12.67%6.06%营业利润145,145,7

32、00.228,358,800.87.33%89.33%营业外收入23,174,300.28,664,900.13.94%11.21%营业外支出2,124,800.1,387,400.1.28%0.54%其中_非流淌资产处置损失648,700.375,100.0.39%0.15%利润总额166,195,100.255,636,300.100.%100.%所得税18,374,800.29,313,300.11.06%11.47%少数股东损益18,563,900.28,921,000.11.17%11.31%净利润129,256,500.226,323,000.77.77%88.53%其中一归属于母

33、公司所有者的净利润129,256,500.197,402,000.77.77%77.22%其中二少数股东损益18,563,900.28,921,000.11.17%11.31%其中一差不多每股收益4,600.0.69640.%0.%其中二稀释每股收益4,600.0.69240.%0.%可分配利润129,256,500.197,402,000.77.77%77.22%可供股东分配的利润129,256,500.197,402,000.77.77%77.22%未分配利润129,256,500.197,402,000.77.77%77.22%由上表水平分析得，公司产品要紧在国内销售，2008年公司出口

34、收入为89,454.58万元，占公司营业收入的比例为41.86%，其中贸易出口收入53,090.36万元，占营业收入的24.84%，自营产品出口收入36,364.22万元，占营业收入的17.02%。受国内外金融动荡和经济衰退的阻碍，公司贸易出口和自营产品出口订单有一定幅度的减少。尽管贸易出口和自营产品出口业务对公司利润贡献较小，金融危机发生后公司出口订单的减少对公司整体经营业绩阻碍有限，但不排除随着国际经济和金融形势变化的进一步深化和进展，出口订单进一步减少对公司经营业绩产生较大不利阻碍的可能。2008 年、2009 年营业成本占营业收入的比重分不为82.74%，83.62%，其中营业成本上升

35、最快的是贸易业务(见下图),扣除贸易业务的收入和成本数据,其他三大主营业务的合计营业成本占该类业务合计收入的比例在报告期内分不为: 81.43%、79.33%,呈不断下降趋势,要紧缘故是:近年来产品生产和销售规模迅速扩大,规模效应开始体现,单位产品分摊的固定成本变小;产品结构上,向产品毛利相对较高、营业成本占比相对较低的220kV 高压变压器、蓄电池(要紧产品系UPS 网络能源)等进展;此外,在采购价格上,由于近年来物资采购量加大,并与原材料供应商建立了长期和稳固的合作关系,能够取得更为优惠的价格。损益表行业分析表如表2-3卧龙电气卧龙电气发电设备发电设备报表名称指标名称2008-12-312

36、009-12-312008-12-312009-12-31损益表营业收入2,136,928,200.2,232,246,500.2,757,961,325.2,982,293,042.86损益表营业成本1,786,799,200.1,744,660,200.2,206,386,378.132,305,405,750.损益表财务费用25,737,500.19,229,100.45,861,503.1335,181,776.19损益表投资收益21,055,700.24,363,600.36,666,768.7541,282,609.52损益表营业利润145,145,700.228,358,800.

37、216,459,812.5294,006,764.29损益表营业外收入23,174,300.28,664,900.39,565,225.27,624,133.33损益表营业外支出2,124,800.1,387,400.69,832,600.12,786,121.43损益表利润总额166,195,100.255,636,300.186,192,443.75308,844,783.33损益表净利润147,820,000.226,323,000.167,377,045.272,429,187.14损益表未分配利润129,256,500.197,402,000.149,867,396.88257,78

38、2,750.由上述损益表的行业比较分析：总观2008年、2009年每项指标几乎都小于行业平均值，造成上述现象的最重要缘故是公司规模不大。公司财务费用小于同行业平均水平的要紧缘故是公司的负债总额要远远小于同行业平均水平。在2009年末，公司的营业外收入要超过同行业平均水平，这要紧是因为公司营业外收入要紧为各类政府补助，公司作为国家重大装备自主化项目（银川卧龙）、机电产品出口企业高新技术研发项目等重点项目实施主体，经有关部门批准取得了多项科技经费、项目专项资金等政府补助。利润表趋势分析表如表2-4项目2005年2006年2007年2008年2009年营业收入77,010107,924145,652

39、213,693223,225营业成本63,35287,911120,511178,680174,466期间费用6,81810,33814,11519,81925,656营业利润57,1599,58411,75614,51522,836利润总额8,32211,84713,13616,62025,564净利润6,5639,82312,24014,78222,632未分配利润12,34117,05110,23812,92619,740从上表能够看出，卧龙电气的营业收入逐年上升，这讲明公司的整体进展不错。因为国际金融危机带来全球性不同程度的经济衰退或增速减缓，国内电机下游行业如家用电器行业等受冲击阻碍

40、较大，对电机产品需求下降所导致，电机产品的出口业务也受到了一定阻碍。受益政府投资拉动的特种变压器和网络电源业务均实现了高速增长，同比分不增长42.56和50。2009年由于原材料采购价格大幅下降而交货合同售价相对处于高位的因素，公司主营业务毛利率提高了5.6个百分点，其中铁路牵引变压器、UPS电源业务毛利率分不大幅上升了13.8%和6.7%。除了金融危机导致的下游行业需求下降因素外，欧洲和美国陆续制定和推行高效电机能效标识制度使中小型电机产品出口难度增加,国际市场份额下降也是电机行业企业收入增长速度下降的缘故之一。2007年、2008年和2009年公司营业成本占营业收入的比重分不为82.74%

41、、83.62%和78.15%，要紧缘故是：近年来产品生产和销售规模迅速扩大，规模效应开始体现，单位产品分摊的固定成本变小。公司主营业务种类较多，电机及操纵装置、变压器、蓄电池、贸易等均需面对不同市场和行业，对销售人员和市场资源的整合难度较大，规模效应对降低销售费用的作用并不明显，因此尽管近年来销售规模不断扩大，但销售费用率未出现明显下降，但仍与同行业平均水平保持相当。2009 年,受铜价下跌的阻碍,电磁线(铜材料)采购价格下降幅度达到36.87%,而同期公司要紧产品议价能力较强,价格下降幅度较小,是公司产品毛利率的提高缘故之一。三现金流量表分析1.现金流量表水平分析依照现金流量表水平分析表如表

42、3-1名称卧龙电气卧龙电气代码600580600580类型绝对比较值相对比较值报表日期2008-12-312009-12-31销售商品提供劳务收到的现金2049370500.00002219731100.00001703606008.31282582收到的其他与经营活动有关的现金55,280,400.82,806,700.2752630049.7939595经营活动现金流入小计2,186,631,400.2,389,427,800.2027964009.27437519购买商品同意劳务支付的现金1,711,021,900.1,741,297,100.302752001.76942212支付给职

43、工以及为职工支付的现金110,297,000.138,358,900.2806190025.4421244支付的各项税费90,849,100.122,715,200.3186610035.0758566支付的其他与经营活动有关的现金147,572,400.182,678,700.3510630023.7892045经营活动现金流出小计2,059,740,400.2,185,049,800.1253094006.08374725经营活动产生的现金净额126,891,000.204,378,000.7748700061.0657966取得投资收益所收到的现金9,686,100.12,453,600

44、.276750028.571871处置固定资产无形资产和其他长期资产所收回的现金净额404,800.24,176,100.237713005872.35672收到的其他与投资活动有关的现金5,340,400.0.-5340400-100投资活动现金流入小计15,431,300.36,629,700.21198400137.372742购建固定资产无形资产和其他长期资产所支付的现金97,023,900.184,657,300.8763340090.3214569投资所支付的现金0.4,531,300.45313000取得子公司及其他营业单位支付的现金净额0.38,250,800.38250800

45、0投资活动现金流出小计97,023,900.227,439,300.130415400134.415747投资活动产生的现金流量净额-81,592,600.-190,809,600.-109217000133.856502取得借款收到的现金390,960,000.690,190,000.29923000076.5372417筹资活动现金流入小计395,210,000.713,099,200.31788920080.4355153偿还债务所支付的现金374,960,000.504,310,000.12935000034.497013分配股利或利润所支付的现金68,999,600.70,706,5

46、00.17069002.47378246支付的其他与筹资活动有关的现金895,000.17,817,700.169227001890.80447筹资活动现金流出小计444,854,600.592,834,2002647117筹资活动产生的现金流量净额-49,644,600.120,265,000.169909600-342.25193现金及现金等价物净增加额-4,346,200.133,833,400.138179600-3179.3199加_期初现金及现金等价物余额366,879,800.362,533,600.-4346200-1.1846387以存货偿还债务14

47、7,820,400.226,323,000.7850260053.106743无形资产摊销1,685,700.3,126,000.144030085.4422495期末现金及现金等价物余额362,533,600.496,367,0009161369由上表经水平分析得，报告期内现金流量构成情况、同比发生重大变动的情况及与报告期利润存在重大差异的缘故讲明报告期经营活动产生的现金流量净额为204,378,000元，保持了稳定的经营活动现金流入，经营活动现金流量情况良好。报告期投资活动产生的现金流量净额为-190,809,600元，要紧是公司购建固定资产和对外投资所致，公司经

48、营活动产生的现金流量净额均为正数，并随着公司的生产经营规模逐步扩大，2008年至2009年经营性活动产生的现金流量净额逐年增加，公司近年经营活动产生的现金流量较为稳定、充裕，销售商品、提供劳务收到的现金与公司的营业收入相当，讲明公司经营状况良好，资金回笼充足、稳定。要紧是要紧缘故为:公司为适应生产销售规模的扩大,不断增加生产设施投资等资本性支出,前次募集资金投资项目按期投入;公司采取外延扩张的方式,不断进行股权并购活动。报告期内先后收购了欧力卧龙、卧龙商务、北京华泰等公司的股权;投资参股,如投资11,100 万元参股绍兴商行。目前公司经营业绩良好,三大主业均进展迅速,面临良好的市场机遇,以后随

49、着本次募集资金项目的投入,可能公司投资活动产生的净现金流量仍将保持净流出状态。公司筹资活动产生的现金流入要紧为取得银行借款、发行股票收到的现金,现金流出要紧为偿还债务及分配股利、利润或偿付利息支付的现金。其中2009 年度筹资活动产生的现金流量净额为正数,要紧缘故是当年银行贷款增加额大于归还的银行贷款金额。2.现金流量表垂直分析依照现金流量表垂直分析表如表3-2名称：卧龙电气报表日期：2008-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2009-12-31 字段项目数值数值占净现金流量比例占净现金流量比例销售商品提供劳务收到的现金2,049,370,500.002,219,731

50、,100.00-47153.16%1658.58%收到的其他与经营活动有关的现金55,280,40082,806,700-1271.92%61.87%经营活动现金流入小计21866314002,389427800-50311.34%1785.37%购买商品同意劳务支付的现金1711021,9001741297,100-39368.23%1301.09%支付给职工以及为职工支付的现金110,297,000138,358,900-2537.78%103.38%支付的各项税费90,849,100122,715,200-2090.31%91.69%支付的其他与经营活动有关的现金147,572,4001

51、82,678,700-3395.44%136.50%经营活动现金流出小计2059740,4002185049,800-47391.75%1632.66%经营活动产生的现金净额126,891,000204,378,000-2919.58%152.71%取得投资收益所收到的现金9,686,100.12,453,600.-222.86%9.31%处置固定资产无形资产和其他长期资产所收回的现金净额404,800.0024,176,100-9.31%18.06%收到的其他与投资活动有关的现金5,340,4000-122.88%0.00%投资活动现金流入小计15,431,30036,629,700-355

52、.05%27.37%购建固定资产无形资产和其他长期资产所支付的现金97,023,900184,657,300-2232.38%137.98%投资所支付的现金04,531,3000.00%3.39%取得子公司及其他单位支付的现金净额038,250,8000.00%28.58%投资活动现金流出小计97,023,900227,439,300-2232.38%169.94%投资活动产生的现金流量净额-81,592,600-190,8096001877.33%-142.57%取得借款收到的现金390,960,000690,190,000-8995.44%515.71%筹资活动现金流入小计395,210,

53、000713,099,200-9093.23%532.83%偿还债务所支付的现金374,960,000504,310,000-8627.31%376.82%分配股利或利润所支付的现金68,999,60070,706,500-1587.58%52.83%支付的其他与筹资活动有关的现金895,000.0017,817,700-20.59%13.31%筹资活动现金流出小计444,854,600592,834,200-10235.48%442.96%筹资活动产生的现金流量净额-49,644,600120,265,0001142.25%89.86%现金及现金等价物净增加额-4,346,200133,83

54、3,400100.00%100.00%加_期初现金及现金等价物余额366,879,800362,533,600-8441.39%270.88%以存货偿还债务147,820,400226,323,000-3401.14%169.11%无形资产摊销1,685,7003,126,000-38.79%2.34%期末现金及现金等价物余额362,533,600496,367,000-8341.39%370.88%由上表分析得2009年经营活动产生的现金流量净额为204,378,000元，保持了稳定的经营活动现金流入，经营活动现金流量情况良好。投资活动产生的现金流量净额为-190,809,600元，要紧是公

55、司购建固定资产和对外投资所致。筹资活动产生的现金流量净额为120,265,000元，要紧是公司取得借款所致。从流入结构来看，可见企业的现金流入量要紧是经营活动产生的，特不是其销售商品、提供劳务收到的现金明显高于其他业务活动的现金流入量，讲明企业经营良好。从流出结构来看，购买商品同意劳务支付的现金占到了比较大的比重，投资活动、筹资活动所占的比重也比较大。缘故在于该公司不断投资一些项目，想开拓市场。现金流量表行业分析表如表3-3卧龙电气卧龙电气发电设备发电设备报表名称指标名称2008-12-312009-12-312008-12-312009-12-31现金流量表经营活动现金流入小计2,186,6

56、31,400.2,389,427,800.3,404,491,965.633,302,375,583.33现金流量表经营活动现金流出小计2,059,740,400.2,185,049,800.3,023,022,934.382,960,184,092.86现金流量表经营活动产生的现金净额126,891,000.204,378,000.381,469,034.38342,191,495.24现金流量表收回投资所收到的现金0.0.16,617,234.3836,421,552.38现金流量表投资活动现金流入小计15,431,300.36,629,700.87,149,165.6371,175,65

57、7.14现金流量表投资活动现金流出小计97,023,900.227,439,300.389,498,781.25353,675,235.71现金流量表投资活动产生的现金流量净额-81,592,600.-190,809,600.-302,349,603.13-282,499,578.57现金流量表筹资活动现金流入小计395,210,000.713,099,200.966,260,578.131,116,794,500.现金流量表筹资活动现金流出小计444,854,600.592,834,200.713,003,787.5887,832,007.14现金流量表筹资活动产生的现金流量净额-49,64

58、4,600.120,265,000.253,256,790.63228,962,492.86现金流量表期末现金及现金等价物余额362,533,600.496,367,000.882,755,484.381,044,241,869.05有上述现金流量表的行业比较分析：2008年、2009年经营活动、筹资活动产生的现金流量净额都小于同行业平均水平的重要缘故是公司的规模较小。公司经营活动产生的现金流量净额均为正数，并随着公司的生产经营规模逐步扩大，同时近两年经营活动产生的现金流量较为稳定、充裕，销售商品、提供劳务收到的现金与公司的营业收入相当，讲明公司经营状况良好，资金回笼充足、稳定。在这两年公司投

59、资活动所产生的现金流量净额都要比同行业平均水平高，然而在2009年差距有所缩小，这是因为公司为适应生产销售规模的扩大，不断增加生产设施投资等资本性支出公司，同时采取外延扩张的方式，收购了欧力卧龙、卧龙商务、北京华泰等公司的股权。2008年筹资活动产生的现金流量净额要远远小于同行业平均水平，同时时负数。造成上述现象的要紧缘故是是当年归还的银行贷款金额大于银行贷款增加额。现金入量表趋势分析表如表3-4项目2005年2006年2007年2008年2009年现金收入106,337155,181193,819259,727313,916其中：经营活动现金流入76,685103,409144,949218

60、,663238,943投资活动现金流入3,3793,1073,0921,5433,663筹资活动现金流入26,27348,66545,77839,52171,310现金支出106,409147,923190,262260,161300,532其中：经营活动现金流出71,19295,556135,453205,974218,505投资活动现金流出13,013 21,21810,8969,70222,744筹资活动现金流出22,20431,14943,91344,48559,283由上表的定比数据能够看出，该公司的现金收入在不断增加，2009年比2005年增长了195%，其中，经营活动的现金收入增