波导股份财务风险案例分析

1、PAGE PAGE 1浙江万里学院商学院毕业论文题 目波导股份财务风险案例分析会计学专业，2012级1-2班程蕾 陈励敬会计系2012010823、2012010849、2012010851梅高媛、王旭冉、赵婧学生姓名专业班级指导教师系 别学生学号浙江万里学院商学院 PAGE I浙江万里学院商学院 PAGE IIPAGE PAGE 44昂毕业论文独创性靶声明疤本人郑重声明所般提交的毕业论文绊是本人在指导教跋师的指导下进行拔的研究工作及取芭得的研究成果。百除文中特别加以昂标注的地方外，把论文中不包含他般人已经发表的学白术成果或者他人瓣为获得高等院校爱学位而使用过的版材料，论文中不碍涉及任何知识产

2、罢权纠纷。否则，翱本人将承担一切耙责任。昂学生签名：_吧_八_ 蔼日 期：胺_败_ 浙江万里学院商学院 波导股份财务风险案例分析摘 要啊财务风险扮的隘存在，对企业八经营活动及日常皑资金的运转有一板定的啊影响。企业财务皑风险隘虽然可以使芭企业安达到利润最大化伴，但是也会给笆企业带来财务危胺机。随着我国经办济碍社会的高速熬发展，伴财务风险给企业按带来的不利影响搬逐渐凸显，案不仅影响企业的扮生存和发展，斑而且唉给财务报表使用笆者和澳其他利益相关者柏带来损失埃。哀财务风险是普遍坝存在的，它可以挨预防减小，但不阿可以彻底根除。百为了在激烈的竞巴争中取胜，企业爱要注重背防范绊财务风险。白目前凹，在中国奥智

3、能手机市场颁上，伴国际品牌扮趋于优势地位，扮占据大部分市场版，邦在凹激烈的扳市场竞争阿环境下背，国产手机品牌芭将会拔面临前斑巨大的班挑战。挨在国产手机中，版波导股份就具有挨一定的代表性。搬本文通过败搜集相关国内外敖文献的资料吧，运用横向比较叭和安纵向分析等方法坝，拜对波导拜股份澳进行财务诊断，艾从而发现波导板股份懊在发展中所存在耙的财务风险，最爸后，针对波导巴股份搬存在的财务风险绊，给出适当的意熬见和建议。 傲关键词：笆财务风险；经营笆状况；波导股份捌Abstrac熬t板The exi稗stence 背of fina氨ncial r佰isk has翱 a cert搬ain inf安luence

4、 熬on the 隘operati暗on of t百he ente般rprise 瓣and the皑 operat柏ion of 懊the dai芭ly capi扮tal.氨 罢Althoug疤h the f艾inan哎cial ri败sks of 昂enterpr皑ise can哀 enable袄 enterp袄rises t拔o maxim霸ize pro爸fits, b绊ut also柏 will b背ring to扳 the en熬terpris岸e finan隘cial cr巴isis.扮 吧Financi胺al risk癌s to th白e enter般prise b霸ring a

5、d罢verse e盎ffects 唉become 佰promine百nt with岸 the ra颁pid dev拔elopmen稗t of ou扳r econo拔my and 啊society拔,熬 not on癌ly affe扮cts the捌 surviv敖al and 傲develop爸ment of跋 enterp败rises a挨nd user吧s of fi鞍nancial把 statem捌ents a笆nd othe蔼r stake瓣holders版 to 盎losses.盎 Financ爸ial芭 risk 吧general案ly exis哎ts阿, it ca哀n prev

6、e霸nt the 案reducti败on, but板 not co版mpletel芭y eradi班cated. 挨In orde傲r to wi坝n in th安e fierc邦e compe阿tition,爱 enterp昂rises s矮hould p颁ay atte熬ntion t斑o the e摆nterpri敖se fina叭ncial r板isk and八 its pr柏eventio芭n. 蔼At pres暗ent, in按 the Ch傲inese 袄smart p八hone氨 market啊, inter蔼nationa笆l brand矮s tends背 to dom阿in

7、ance,靶 occupy扒 most o氨f the m岸arket. 坝In the 耙fierce 班market 爱competi把tion en凹vironme碍nt, the爱 domest斑ic mobi袄le phon翱e brand熬 will f爱ace eno吧rmous c捌halleng摆es.懊 胺In the 稗domesti绊c mobil翱e phone瓣, the w般aveguid肮e share败s have 霸a certa稗in repr白esentat耙ion.拜 哀Through版 collec颁ting re胺lated l瓣iteratu皑r

8、e at h芭ome and啊 abroad傲, the u挨se of h安orizont斑al and 盎vertica熬l compa吧rative 拜analysi拜s metho案d, wave搬guide s耙hares w稗ere fin白ancial 敖diagnos唉is, and疤 found 拔that th百e waveg岸uide sh爱ares in埃 the de翱velopme翱nt of t办he exis蔼tence o稗f the f拌inancia矮l risk.瓣 Finall班y, agai案nst the凹 financ安ial ris绊k of

9、th艾e waveg挨uide sh瓣ares in吧 existe巴nce and拔 give a瓣ppropri爸ate com碍ments a唉nd sugg跋estions版.叭Keyword跋s: 埃 懊Financi笆al 澳R绊isk; 白the O扒peratin扒g 癌C奥onditio耙n; 摆Bird Sh巴are目 录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc439446631 案1 拜研究意义与相关癌理论案 PAGEREF _Toc439446631 h 安3 HYPERLINK l _Toc439446632 背1.1 盎研究背景与现实摆意义奥

10、 PAGEREF _Toc439446632 h 白3 HYPERLINK l _Toc439446633 板1.2爱相关理论敖 PAGEREF _Toc439446633 h 哎4 HYPERLINK l _Toc439446634 叭2 哀波导股份财务现拌状及风险评价败 PAGEREF _Toc439446634 h 袄7 HYPERLINK l _Toc439446635 碍2.1安公司基本情况介背绍哀 PAGEREF _Toc439446635 h 靶7 HYPERLINK l _Toc439446636 八2.2哎公司财务状况分拌析背 PAGEREF _Toc439446636 h

11、百8 HYPERLINK l _Toc439446637 百2.3奥公司财务风险识哀别皑 PAGEREF _Toc439446637 h 靶15 HYPERLINK l _Toc439446638 扒2.3.1案纵向分析癌 PAGEREF _Toc439446638 h 肮15 HYPERLINK l _Toc439446639 背2.3.2艾横向分析懊 PAGEREF _Toc439446639 h 绊20 HYPERLINK l _Toc439446640 昂3 矮财务风险成因分哎析奥 PAGEREF _Toc439446640 h 胺25 HYPERLINK l _Toc43944664

12、1 凹3.1把筹资风险的成因白分析巴 PAGEREF _Toc439446641 h 扳25 HYPERLINK l _Toc439446642 唉3.2安投资风险的成因傲分析邦 PAGEREF _Toc439446642 h 八26 HYPERLINK l _Toc439446643 熬3.3稗营运风险的成因肮分析挨 PAGEREF _Toc439446643 h 办27 HYPERLINK l _Toc439446644 半3.4绊利润分配风险的拌成因分析佰 PAGEREF _Toc439446644 h 鞍29 HYPERLINK l _Toc439446645 芭3.4.1案公司因素疤

13、 PAGEREF _Toc439446645 h 澳29 HYPERLINK l _Toc439446646 芭3.4.2哎股东因素蔼 PAGEREF _Toc439446646 h 奥30 HYPERLINK l _Toc439446647 皑3.4.3班市场成熟度百 PAGEREF _Toc439446647 h 哀30 HYPERLINK l _Toc439446648 扒4 哀结论与建议罢 PAGEREF _Toc439446648 h 跋31 HYPERLINK l _Toc439446649 疤4.1佰研究结论邦 PAGEREF _Toc439446649 h 般31 HYPERL

14、INK l _Toc439446650 埃4.2哀研究建议案 PAGEREF _Toc439446650 h 懊32 HYPERLINK l _Toc439446651 霸4.3霸研究的局限性懊 PAGEREF _Toc439446651 h 盎33 HYPERLINK l _Toc439446652 参考文献 PAGEREF _Toc439446652 h 33 HYPERLINK l _Toc439446653 附 录 PAGEREF _Toc439446653 h 34 HYPERLINK l _Toc439446654 致 谢 PAGEREF _Toc439446654 h 40班1

15、研究意义与稗相关理论笆1.1 研究背疤景与现实意义安2012年以来扮，全球智能终端皑市场以爆发式迅背猛发展。国际电摆信联盟发布的跋2013年信息叭社会分析报告鞍显示2013年阿全球移动互联网皑连接数达68亿百。市场调研公司昂IDC发布报告伴称，由于安卓系敖统和苹果等移动班设备出货持续增班长以及智能手机懊的潮流的推动，澳2013年全球阿智能手机出货量坝首次突破10亿叭。我国智能手机扮消费隘市场拔潜力盎巨大，罢2012年其消绊费量在全球手机摆消费量中占据第爸一。版通过扳工信部统计数据哎得出颁，我国智能手机背销售量凹相比2011年唉1至11月扳增长170.3哀%，稗是全球最大的手氨机生产国与销售癌国

16、啊。目前手机智能班化正在走向成熟百，智能手机市场爸的门槛越来越高爸。中国智能手机敖市场中，国产手斑机占据着50%芭的市场份额，但扮是目前都是在中办低端市场，据I阿DC数据显示，邦市场上价格10扒00元至200拜0元的千元智能拔机80%是国产绊机。据信息产业伴网统计，唉在手机市场中，叭三星和苹果斑获取了其把99%的利润，氨所以国产手机只搬能尽力赚取剩余班1%的利润袄。国产手机正在啊微利甚至亏损的岸困境中挣扎，波碍导作为昔日手机岸行业的老大，它白的发展史就是中袄国国产手机行业芭的发展史，它是背国产手机企业的蔼代表。随着经济暗持续稳定的增长捌，手机销售量逐艾年上升。叭并且傲近年来移动通信爱的快速发展

17、使得败各大移动营运商凹力推 版3G柏 、坝4G芭手机，颁国内手机市场的岸发展前景较好，吧但波导股份由于盎自身所处的环境吧比较复杂，若不捌及时对俺客观环境、政府鞍政策、技术变迁俺、竞争行动等做岸出准确的变化，岸企业只能在手机板行业中昙花一现隘，无法保持持续皑的竞争优势。 耙一个企业要想在唉市场经济条件下敖立足并长期生存袄，就必须要有明袄确的发展目标和埃发现相关风险的白观察力，而防范癌风险是实现其发巴展目标的重要保耙证。在我国，随背着市场经济持续安发展，消费市场八的不断变化，使唉得手机行业出现跋相应的财务风险敖，对财务风险岸进行皑诊断并及时做出背相应对策，越来摆越受到企业的重爸视。通过分析财案务风

18、险扒，可以找出企业凹财务活动的不利瓣因素，从而进行熬相关风险的防范安，降低企业的财捌务危机。板本文对波导佰股份盎所处手机环境进笆行内部和外部因唉素分析邦后岸，埃可以坝发现昂其鞍财务风险捌，吧从而拌找到防范风险的笆办法皑，盎为白企业可持续扳发展提供参考建佰议安，唉这对于检验学习隘成果，将四年大伴学学习的理论应坝用于实践，有一拜定的现实意义。1.2相关理论白（1）俺财务风险的概念隘风险是指百某些未来事项发笆生或不发生颁的澳结果氨具有澳不确定性。某项岸行动哎相关的皑未来环境的不稳捌定性和人的认知稗能力的局限性安导致了风险的存俺在把。某项行动相关背的各项因素在未败来是多变的，我澳们事前很吧难准确地加以

19、预佰计，由此会导致鞍未来的不稳定性懊，可能会出现多拔种结果蔼。八当熬公司财务结构不熬合理霸，靶融资不当癌时会给公司带来俺不利的影响，使拔其丧失一定的偿跋债能力，最终使败预期获得的收益斑有所下降，这种巴情况就是鞍其中啊一种财务风险。安企业财务风险贯芭穿于生产经营的肮整个过程中，可办将其划分为:筹懊资风险、投资风暗险、营运风险和板未分配利润风险跋四个方面。般企业为了追求利斑润最大化，往往奥在经营中会参考耙以往的信息，并哀根据当前的公司盎现状，编制企业案的财务预算，制疤定相关的政策。拌但是某些未来事版项的发生或不发盎生所带来的后果啊企业是无法预知背的，或许会给企捌业带来收益，或哀许会给企业带来疤巨大

20、的损失。般企业财务风险碍虽然扳给企业提供获取吧收益的机会，版但是也埃可能给企业带来懊财务危机。罢另外傲，邦企业不可能完全八消除财务风险，邦但是可以通过采鞍取预防措施，减斑小财务风险带来拜的不利影响。版（2）颁财务风险的基本百特征霸财务风险有四个版基本特征。办一是碍客观性。皑财务风险是普遍拜存在的，它不会班凭空消失。邦目前我国正处于按经济和社会转型把时期，俺每个企业都可能版面临各种不同的摆财务风险，并且拔市场霸自身的多变与不案确定性隘，使企业难以预霸测未来事件发生按的可能性，这样斑将会增加企业的拌风险，使其收益鞍受到不同程度的白影响。昂二是傲不确定性和复杂癌性。阿由于导致财务风稗险产生的原因是罢

21、多种多样的，并唉且其形成过程的巴复杂性和随机性傲，使企业在经营碍过程中，对其带哎来的损失程度难芭以控制，对测量傲财务风险影响程拜度的工作也会带阿来一定的影响，绊因此，企业经营癌者很难做出正确百的预测。百三是按风险与收益共存捌性。由于财务风拜险瓣预期结果皑的不确定性绊，使企业的实际白收益和预期收益摆产生巨大的差异稗，哀往往导致企业产拌生较大波动性的疤损益，矮所以在拜企业傲的百经营过程中，财翱务风险与收益共罢存，并成正比瓣变化案，一般而言，财巴务风险越大，收矮益也就越高。安四是扒可测性。懊任何事物的发展哎并不是没有一定般规律的扮，人们可以般根据其规律的特坝点隘做出瓣一定的预测。财搬务风险亦是如此邦

22、，盎虽然财务风险具稗有昂不确定性和复杂按性叭的特点，但是并盎不代表霸财务风险是不可凹预测的，案企业发生财务风跋险也存在一定的澳规律，所以斑，罢通过财务分析的跋方法，归纳总结办以前财务风险发澳生的原因并对相袄关的数据资料进版行研究，从而预安测企业未来某种扳事项发生所带来拔的不利影响和破搬坏程度，将其控碍制在可接受的范爱围内，进一步降叭低企业的财务风按险。瓣（3）般财务风险在企业拌经营中的表现捌研究财务风险在熬经济活动中的表般现，可以依据按其佰流程翱将跋企业经济活动分矮筹资、投资、运芭用和利润分配盎四个霸环节，爱且埃各个环节紧密艾联系搬，在企业坝的叭经济活动中，构爸成了企业的财务拌运作架构。啊筹资

23、环节。企业敖要经营发展霸必须有胺相应规模的资金傲支持。企业资产爱主要由债权人和叭股东投资组成，瓣形成企业的办负债资本和权益版资本，把并且决定企业资唉本结构的形成。邦公司在筹集资金白时，需要考虑成搬本效益关系，必奥须在所冒风险和袄付出成本与预期败收益之间进行权埃衡，从中选出最败佳的筹资方式。邦负债资本比例把越高，瓣说明企业获得俺权益收益率就奥越颁高，利用外借资坝本盈利能力鞍也肮越强，但芭是案到期还本付息的百压力大，一旦经爱营不善，将面临般严重胺的霸财务风险。相应半的，财务负债程鞍度越低，股本的办收益率越低，给爸企业带来的财务败风险就越低。企搬业在选取资本结奥构时，一定要权百衡利弊，既能获吧取预期

24、收益，又袄能规避财务风险敖的决策，才是适办合公司特点的筹敖资方式。靶为了降低企业的佰资本成本，满足唉日常经济活动的靶需要，企业则必败须对流动负债柏加强监管，提高胺短期资金的使用啊效益靶。矮投资环节。企业爱可以将蔼投资范围分为把短期和长巴期，跋短期投资虽然会艾加快资金的周转懊速度，提高资产捌的流动性，但是柏其回报率和投资翱收益率将会降低叭。奥当公司皑将大额的资金投癌资于颁长期证券和固定跋资产等般长期资产上，不笆仅周转速度慢，班时间跨度长，而氨且其未来投资报坝酬具有不确定性背，在一定程度上般影响着公司的未班来发展，投资决斑策一旦失误，将胺会给企业带来巨绊大的损失，因此吧长期投资存在着肮较大的风险爱

25、。所以案企业胺在投资前要认真拜做好调查研究，扮详细制作项目可跋行性计划谨慎而颁行。蔼资金运营环节。氨在企业资金运营挨环节中，涉及到芭很多问题。根据罢目前存在于我国安企业中较为突出办的资金运营问题氨，做一说明。企案业运营资金一般凹用于货币资金、盎存货、应收账款拜等项目中。阿企业的生产经营翱离不开货币资金氨，其在一定程度隘上影响着企业的袄运营白。货币资金情况安直接体现在现金叭流量表上，一旦扳管理不善，资金百链断裂，将造成鞍重大财务风险。安存货的管理白影响了企业的扳资金运营结果，哀企业存货表现的扳问题不仅有占用芭资金多、伴周转率低和管理斑费用高盎，斑还有存货跌价损捌失啊的傲风险，笆若矮不妥善处理扒这

26、些问题，氨将笆会叭影响企业利润下哀降。艾由于管理人员缺皑乏对市场的了解盎，以及对客户调皑查的不充分，所捌以造成应收账款翱的坏账发生，导霸致应收账款无法蔼收回，从而引起癌相关背的风险。熬利润分配环节。拔在企业利润核算碍完结，面临着的艾下一个问题就是靶利润能分配。有背多少用于提取盈爱余公积，作为公俺司进一步发展的碍资本保证；有多颁少用于给版股利分配暗，前者影响公司把资金，后者只是懊增加股东权利而啊不影响公司资本埃。芭引发股价波动的把原因鞍之一盎就是股东摆的实际利益与预斑期利益存在着一背定的差距，即公阿司的罢留存收益熬较办高，板使坝股息分配岸降翱低。疤如果企业隘满足股东近期获氨利的期望，那么昂将会流

27、失大量的霸资金，势必影响凹企业的长远发展白。败本文将依据相关背理论，以波导股罢份为研究对象对啊其财务风险进行隘分析。瓣2袄 芭波导股份财务现矮状及风险评价俺2.1公司基本瓣情况八介绍芭宁波波导股份有吧限公司胺（简称：波导股耙份，办以摆下同）白总部埃位于浙江省宁波八市拌，百是通过国家科技把部和中国科学院笆的高新技术企业昂评审的国家级重疤点高新技术企业奥，奥也是目前国内仅颁存的一家首批拥吧有手机生产资质拜，办专业从事移动通柏讯产品开发、制袄造和销售的上市癌企业。主要产品笆有移动电话、掌罢上电脑、系统设伴备等。跋由波导科技集团扮股份有限公司控坝股，于肮2俺000年7月在叭上海证券交易所啊挂牌上市，股

28、票百代码摆600版130。安宁波波导股份有盎限公司创立于1岸992年10月肮，罢公司以拔“氨科技兴业，人才懊为本捌”隘为宗旨，凝聚了巴大批有识之士，邦在杭州、重庆、唉宁波等地设立了扳五所研究院，拥扒有包括硕士、博熬士、博士后在内暗的600余人的昂科研队伍。波导按每年把销售收入芭的6%用于自主摆研发，经过多年办的发展，波导在碍移动通讯终端产俺品的开发上具备吧了国内一流水平昂。公司建立了一唉套严谨、高效的傲质量保证体系，叭于1999年通芭过ISO900笆1质量管理体系扳认证，2002扳年7月，荣获2拔000版ISO案9001质量管扮理体系认证证书白。目前，波导正耙在积极推进IS扳O14000环懊境

29、质量体系认证翱工作。2005安年，在叭“唉第六届CCID昂中国手机用户满扳意产品调查搬”版中荣膺柏“笆用户满意品牌靶”稗、爱“唉用户满意质量奖艾”笆、俺“办用户满意娱乐手半机奖扒”啊等四项大奖。同靶年波导凭借其敏罢锐的市场洞察力邦，整合了通讯、按音频、视频等尖扮端技术，抢先推搬出MP4系列手扮机，引领手机进柏入鞍“拌摄像、听歌、看颁电影癌”傲的移动娱乐新时笆代，这是波导继版推出MP3系列捌音乐手机之后在翱手机移动娱乐领隘域的又一重大举澳措。班2008年，波唉导紧跟市场方向阿，积极开展移动碍智能终端的方案懊研发，借“智”拜发展，成为业内摆知名的智能终端坝产品方案提供商捌之一。2013啊年，紧跟运

30、营商皑的跋4G扒布局，积极与上瓣游平台合作，着颁手研发伴4G癌终端产品邦。艾现佰波导股份有限公扳司设有30家分绊公司、400多氨个办事处、15霸000多家经销扒商，在国内建立氨了覆盖全国省、哎地市、县（发达背地区到乡镇）三凹级服务网络，在暗全国大中型城市般自建了36个省叭级客户服务中心捌，在二、三级城傲市自建了近40肮0个地市级客户熬服务中心，在县叭、发达乡镇，建鞍立了2000余瓣个特约维修中心叭。疤波导拌始终坚持皑主攻移动通讯昂，叭勇于开拓创新的搬发展战略，依托胺自身市场、生产埃和管理等诸多优矮势，逐步按成为客户认可盎的通讯设备制造俺商拔。唉2.2公司财务拌状况安分析（1）盈利能力办企业的主

31、营业务瓣收入如果不能满爱足本企业的生产翱成本及各项费用胺，就会处于亏损半状态，而一个长伴期亏损的企业也岸必然会因为不能捌偿还到期债务而罢陷入财务危机，巴因此企业的盈利啊状况在一定程度氨上可以间接反映盎出企业的财务风矮险程度。昂在评价企业财务哀风险时，要邦结合本企业历史矮财务报表数据进拌行全面细致的分唉析。本文通过袄以下哀三个盈利能力的佰财务指标来进行瓣分析说明。背主营业务利润率爱。是指公司的主扳营业务利润搬与唉主营业务收入背的扮比值，阿表明企业每单位岸主营业务收入扒能带来多少主营癌业务利润伴，体现了企业主癌营业务的获利能唉力。唉总资产利润率。斑是企业利润总额隘同资产平均总额瓣的比率，芭表明企业

32、每1鞍元总资产所产生邦的净利润。按成本费用率。反奥映了企业胺在当期发生的所百有成本费用所带凹来的收益的能力班，哀该指标矮越高，说明企业蔼的成本和费用控颁制的越好。巴表靶2-1至蔼表2-鞍3盎列示了波导股份疤四年百盈利能力白相关矮指标的敖比率变化情况。艾表岸2-摆1 绊波导股份白总资产收益率分佰析表皑 板 版 案 霸 佰年份按项目背2011半年把2012绊年笆2013拜年懊2014稗年阿年初资产总额（蔼万元）背90104.7哎0般90398.4敖0爸94340.8扮0把108237.版00凹年末资产总额（哀万元）斑90398.4奥0哀94340.8皑0懊108237.败00傲120,098半.2

33、8皑净利润（万元）邦6015.19柏6851.37般6796.65八7,435.2霸2伴总资产利润爱率扳6.66把%半7.42斑%败6.71百%扳6.51巴%胺资料来源：安作者整理熬表2氨-2 碍波导股份板主营业务利润率哎分析表般 爱 奥 凹 岸 版年份拔项目板2011年埃2012年氨2013年澳2八014年扮主营业务收入（艾万元）颁59385.9版0拔107449.昂00盎133675.敖00肮160,277艾.99盎主营业务成本（氨万元）罢49905.6搬0哎93005.5绊0扳121659.挨00耙142887.艾05俺主营业务税金及罢附加（万元）暗540.42氨604.81扒617.7

34、0皑603.08笆主营业务利润率按15.05%笆12.88%蔼8.53%爸10.47%蔼资料来源：作者颁整理暗表暗2-芭3 扮波导股份岸成本费用率分析班表隘 埃 埃 皑 蔼年份坝项目邦2011摆年敖2012捌年奥2013凹年吧2014奥年瓣销售费用（万元爸）笆629.50 拜960.64 吧1008.64鞍 氨1428.61搬 拌财务费用（万元哎）稗539.21 拌414.53 耙329.87 爸437.68 俺管理费用（万元敖）蔼5778.89哎 埃8276.33班 巴7797.30坝 摆10766.1氨3 半主营业务成本（坝万元）哎49905.6昂0 斑93005.5凹0 按12165岸9

35、.00 败142887.搬05 八成本费用率巴11.76巴%挨9.49拜%案6.97阿%跋8.23芭%唉资料来源：作者耙整理办图2-1列示了版波导股份四年盈澳利能力相关坝财务安指标的变化趋势稗。阿图2-1 波导敖股份盈利能力变吧化趋势白从隘表坝2-板1俺中可以看出，波半导股份的总资产版利润肮率一直处于7%皑左右，处于较低矮水平，反映出企昂业总资产创造的瓣净利润较低，即伴盈利能力较弱。案在主营业务利润凹率方面，哀从表阿2-哀2岸以及图2-1耙中可以看出鞍，斑波导股份的主营凹业务利润率逐年癌下降且保持在1绊0%左右，表明扳企业主营业务的跋竞争优势在逐渐瓣减少，很有可能叭将面临财务危机罢。成本费用利

36、润凹率反映了企业的懊综合管理能力，扒从耙表罢2-盎3肮和图2-1啊中可以安看白出，波导股份的凹成本费用率也处捌于逐年下降趋势绊，且均处于10扒%左右的较低水瓣平，说明企业有昂可能会因为成本八和费用吞噬利润靶而面临财务风险瓣。百综上所述，波导碍股份的盈利能力挨不高，较高的成拔本费用将影响公佰司的发展。（2）偿债能力邦偿债能力是指企俺业背用其资产偿还艾债务的能力，偿奥债能力是企业利百益相关者尤其是岸企业投资者和债爱券人考虑的重要艾因素之一。搬偿债能力分为短敖期和长期两部分百，一个企业要想阿长期发展，不仅背应有足够的流动安资金供企业偿还叭短期债务，而且白要有足够的长期艾债务偿还保障，暗这样才能有效降

37、袄低财务风险。背 扒本文运用了三个皑财务指标来分析坝波导股份有限公熬司的偿债能力，芭分别是：流动比拜率、速动比率和胺资产负债率，其盎中流动比率和速捌动比率分析企业唉的短期偿债能力绊，资产负债率分凹析企业的长期偿暗债能力，癌三者敖均为债务的存量半比率。埃一般说来，伴流动捌比率越高，说明埃企业资产的变现柏能力越强，短期白偿债能力亦越强肮;鞍反之则弱。傲流动比率应在2板:1以上，流动哀比率2:1，表笆示流动资产是流碍动负债的两倍，埃即使流动资产有伴一半在短期内不背能变现，也能保叭证全部的流动负巴债得到偿还。氨同时速动比率作胺为流动比率的补凹充，应保持在1板-1.5之间笆。翱资产负债率是矮期末负债总额

38、除熬以资产总额的百班分比癌。资产负债率越爱低，企业偿债能捌力越强，偿债越皑有保障，企业举靶债就越容易，财霸务风险较小，反哎之，资产负债率鞍越高，企业偿债拔能力越弱，债权安人的利益缺乏保癌障，企业举债就疤越难，此时，财柏务风险相对较高熬。吧表2-4至表2矮-6扮列示了波导股份碍四年罢短期偿债俺能力相关指标的靶比率变化情况。癌表斑2-绊4 波导股份流唉动比率分析表安 耙 哎 袄 蔼 昂年份安项目肮2011俺年把2012俺年版2013翱年百2014癌年蔼流动资产（万元班）隘619按27.0败65841.3颁77055.7耙92,515.岸88皑流动负债（万元笆）版20329.4艾17711.9班24

39、834.1胺29315.9罢835唉流动比率摆3.05斑%邦3.72爱%傲3.10背%疤3.16吧%皑资料来源：作者爸整理皑表伴2-傲5 波导股份速扳动比率分析表靶 伴 挨 扒 蔼 懊年份岸项目奥2011耙年奥2012板年拜2013般年斑2014坝年疤流动资产（万元扳）肮61927.0靶 斑65841.3跋 吧77055.7阿 扳92,515.伴88巴存货（万元）阿5181.3 扳5碍403.8 霸7483.9 蔼9,259.4柏4翱流动负债（万元摆）把20329.4柏17711.9伴24834.1佰29315.9昂835稗速动比率拌2.79跋%阿3.41爸%办2.80百%霸2.84拌%碍资料

40、来源：作者案整理傲表昂2-俺6扳 巴波导股份资产负般债率分析表阿 傲 罢 拔 隘 办 年份胺项目扒2011把年凹2012埃年巴2013靶年扮2014芭年斑总资产（万元）碍90398.4拜0 蔼94340.8案0 阿108237.熬00 拌120,098皑.28俺总负债（万元）八2164板2.40 版18733.6啊0 叭25818.2凹0 板30,245.鞍29罢资产负债率版23.94敖%捌19.86版%芭23.85矮%稗25.18肮%巴资料来源：作者埃整理绊通过表2-4拌、拔表2-5的分析傲可以埃看出搬，波导股份的流隘动比率平均保持扮在3.25左右哎，速动比率平均靶保持在2.96搬左右，说明

41、波导氨股份的短期偿债懊能力比较强，具白有一定偿还债务翱的能力。隘从俺表八2-板6颁中可以看出，隘从2012年开罢始资产负债率逐敖年上升，但岸资产负债率背平均岸保持在2挨3靶%俺左右哎，处于较低水平版，暗企业的负债保持俺在一个合理的范奥围之内，这对于柏债权人来说，企鞍业偿债有一定的安保证。（3）营运能力澳营运能力是企业阿资产的运营效率邦，是企业的盈利啊能力和偿债能力班的基础和补充，埃反映企业可持续盎发展的能力。通叭过分析企业的营八运能力可以了解捌企业现有的经营挨业绩、管理水平爱，帮助企业发现鞍在资产营运中存拔在的问题并找出阿原因，为企业提扮高经济效益指明暗方向；也可以用叭来预测企业未来爸发展前景

42、，正确凹引导企业经营行办为，为企业利益凹相关者尤其是投爸资者提供决策依爸据。叭主要的营运皑指标有板：氨存货周转率扳。奥反映拔企业伴销售效率和存货笆使用效率。澳该指标越伴高埃，肮表明企业存货资笆产变现能力越强捌，存货及占用在佰存货上的资金周版转速度越快，转懊换为现金或应收坝账款的速度越快挨；反之，皑说明昂存货敖的流动性越弱，爸企业的变现能力拌较差。霸应收账款周转率白。办反映了企业的收癌回款项和变成现八金所需要的时间唉。该指标越大，八说明企业收账速岸度快，坏账损失百少，资产流动快颁；反之，将增大扮发生坏袄账损失的风险，俺对公司正常的生鞍产经营是不利的疤。懊流动资产周转率扮。吧反映了企业流动版资产的

43、周转速度跋。吧该指标越爱高吧，说明企业白流动澳资产白周转速度跋越按快，利用越好安；反之傲会形成资金浪费凹，需要补充流动背资金参加周转岸。摆表2-7至表凹2-8艾列示了波导股份吧四年柏营运能力半相关指标的白比率变化情况。隘表笆2-拌7 把波导股份存货周吧转率分析表搬 隘 百 巴 罢年份矮项目白2011肮年拌2012癌年奥2013颁年笆2014般年隘期初存货（万元耙）挨4595.07办5181.3 柏5403.8 矮7483.9 摆期末存货（万元袄）矮5181.3 八5403.8 碍7483.9 扮9,259.4摆4啊营业收入（万元癌）案59385.9伴0 般107449.埃00 靶133675.

44、班00 懊160,277扮.99 续表盎存货周转率吧10.21%白17.57%安18.88%肮17.07%袄资料来源：作者斑整理傲表昂2-奥8罢 敖波导股份应收账败款周转率分析表伴 埃 稗 坝 澳年份稗项目摆2011矮年扳2012柏年奥2013笆年伴2014昂年蔼销售净收入背(挨万元）胺59,385.背9傲0鞍107,449爸.氨00拔133,675扳.把00佰143,436瓣.挨00阿期初应收账款余懊额百(佰万元）皑3,402.2伴2爸2,252.7办8熬1,790.5扮7拜4,477.8柏3拜期末应收账款余皑额肮(熬万元）吧2,252.7靶8巴1,790.5版7昂4,477.8扮3笆11,

45、286伴.00袄应收账款周转率耙52.99啊%般27.57跋%背42.6氨5搬%背20.34氨%耙资料来源：作者按整理暗图2-2列示了翱波导股份四年隘营运阿能力相关指标的耙变化趋势。扳图暗2-2班 波导股份白营运扳能力变化趋势把企业营运能力越爸高，表明企业利岸用资产的效率越把高，企业管理者扳的经营能力越强邦，财务风险较小案，反之，企业就翱应该尽快调整经凹营方针和管理策暗略，努力降低财皑务风险，以便在伴激烈的市场竞争爸中赢得一席之地疤。从表2-7表凹2-8爱和图2-2矮中可以看出，波扮导股份的存货周哀转率从2011白年至2013年胺是逐年上升的，爱说明公司的产品爸销售数量增长，氨销售能力有所加颁

46、强，但是201唉4年存货周转率吧是17.07，隘比2012年和矮2013年有所凹下降，是由销售瓣有所下降，存货啊增多所致。应收傲周转率呈现不稳斑定的状态，波动百起伏较大，从2佰013年的42翱.65降低至2佰014年的20瓣.34，表明公瓣司的收账速度变皑慢，资产流动较袄慢。鞍表哎2-罢9白 把波导股份流动资般产周转率分析表把 扳 傲 袄 皑 癌年份办项目肮2011哀年挨2012安年吧2013案年熬2014扳年般主营业务收入(皑万元）哎59385.9安0 敖107449.碍00 奥133675.般00 伴160277.斑99 伴期初流动资产(把万元）熬57097芭.40 哀61927.0般0

47、百65841.3爱0 翱77055.7巴0 邦期末流动资产(敖万元）鞍61927.0爸0 哎65841.3癌0 拔77055.7捌0 版92515.8皑8 俺流动资产周转率暗1.00爱%扮 靶1.68背%扒 般1.87扳%艾 昂1.89八%碍 败资料来源：作者败整理按从八表2-9版中可以看出佰流动资产周转率啊从2011年开爸始逐年上升，说拌明公司的流动资扒产速度变快，利癌用效率有所提高碍，在一定程度上翱增强了企业的营安运能力。整体来靶看埃流动资产周转能颁力，应收账款周袄转能力和存货周蔼转能力都处于较罢高水平，说明企跋业利用资产效率靶高，财务风险较般小。（4）发展能力蔼企业未来经营生拌产活动的发

48、展趋岸势和能力就是企白业的发展能力。罢企业需要发展就叭不能只哀对企业财务状况瓣进行静态分析，班还有必要动态的艾分析企业的财务蔼状况。用增长额捌作为分析的硬性氨指标只能分析企捌业未来的财务状颁况，不能对企业爸间的分析起到有巴效的作用，对企背业间进行分析需瓣用增长率是一个俺有效的办法。隘主营业务的增长凹率和总资产增长按率是分析企业发皑展能力的主要指矮标。扳总资产增长率。翱反映企业本期资八产规模的增长情澳况。主营业务增皑长率。靶可以表示公司销罢售额的增长幅度把，借以判断企业吧主营业务的发展氨状况。昂一般的说，如果昂该比率低于 霸5啊，说明公司产柏品已进入衰退期凹，保持市场份额叭已经很困难，主澳营业务

49、利润开始胺滑坡，如果没有哎已开发好的新产阿品，将步入衰落斑。绊表2-10至表芭2-11列示了昂波导股份四年发啊展能力傲相关指标的傲比率变化情况。叭表爱2-蔼10柏 版波导股份主营业安务收入增长率分澳析表傲 捌 百 敖 叭 斑 年份爱项目版2011艾年办2012跋年啊2013澳年爱2014癌年半主营业务本期收阿入（万元）扮59385.9皑0 昂107449.暗00 白133675.伴00 佰160277.摆99 版主营业务上期收鞍入（万元）阿10捌3436.00颁 百59385.9版0 扳107449.安00 叭133675.罢00 把主营业务收入增傲长率拜-0.43柏%半0.80癌%坝0.24

50、背%百0.20瓣%鞍资料来源：作者拜整理芭表傲2-靶11扳波导股份总资产班增长率分析表搬 佰 鞍 拔 搬 熬 年份按项目扮2011办年傲2012氨年哎2013扒年碍2014败年耙年末资产总额（扳万元）颁90398.4爸0 按94340.8柏0 隘108237.俺00 爸120,098澳.28盎年初资产总额（把万元）矮90104.7袄0 翱90398.4艾0 挨94340.8伴0 阿108237.班00 办总资产增长率埃0.03叭%扳0.04扮%拜0.15艾%耙0.11盎%唉资料来源：作者扳整理靶从表耙2-摆10可以看出，半2011年到2拔012年的主营半业务收入增长率稗变化较大，从-败0.43

51、增加至傲0.80，说明案公司的产品处于肮增长趋势，且具耙有良好的发展能耙力，尚未面临产埃品更新的风险。岸从2012年开邦始逐年下降，但扮总体高于10%斑，企业处于成长袄期，唉产品具有一定的斑发展能力。凹从表2-11可颁以看出昂总资产增长率在背2011年至2案013年呈上升半趋势，表明企业昂在这个时期资产癌经营规模扩张速挨度较快，在20办14年下降至0扮.11，说明企绊业并没有进行盲佰目的扩张，在一敖定程度上企业具扳备良好的发展能跋力。俺通过以上对波导版股份四项财务指唉标的分析可以看跋出，蔼波导股份佰20安11-跋20哎14年总体盈利摆能力不高并且呈背现不稳定的状态疤。凹企业流动资产的耙变现能力

52、加强，罢其拔短期偿债能力较盎强，并且资产负蔼债率处于较低水昂平，企业的疤负债保持在一个把合理的范围之内隘。存货的周转速挨度变快，应收账唉款周转凹率大幅下降，说班明在收回货款方捌面，处于劣势，半被别人占用大量叭现金，长期下去氨，企业就处于不芭利位置。巴同时颁企业的发展能力阿较好罢。但公司是否真伴的存在财务风险昂，有无破产征兆捌？这是本文关注爸的主要问题。哀 蔼 拜 笆 版 懊 办 半 凹 搬 奥 碍 捌 奥 绊 巴2.3公司财务胺风险识别巴本文从纵向和横案向两个方面罢对埃波导股份暗的佰财务风险进行识矮别。艾2.3.1摆纵向分析白本文肮以2011年至拜2014年的财伴务数据为基础，办通过对资产负债

53、颁表、现金流量表矮、利润表等霸相关半财务指标的爱进行背分析，败并利用白Z计分模型来识摆别摆波导股份拌的财务风险。蔼（1）基于资产蔼负债表 波导股份资产负债表袄的财务风险识别靶资产负债表是企奥业办三大芭报表之一，通过搬资产负债表可以敖看出企业的资金版结构，各种形态爸的资金在公司总岸体资产中的比例氨，了解公司的资耙产质量状况，进拌而分析公司的短岸期偿债能力懊、伴长期偿债能力。蔼同时，还可以看案出公司的发展动氨向，企业所有者耙的变动情况昂。澳根据资产负债表巴与利润表之间的芭关系，艾还可看捌出公司对资金案的鞍利用效率。佰根据资产负债表疤平衡关系和分类爸排列顺序，可以案将企业财务状况蔼分为X,Y,Z暗三

54、种类型。X型拔表示正常；Y型奥表示企业已亏损颁了一部分资本，八财务危机有所显懊现；Z型表示企隘业已亏损了全部岸资本和部分负债凹，临近破产。不半同类型对应的安邦全状态如下图所安示。坝表笆2-瓣12啊 凹X型暗流动资产啊流动负债凹长期负债板流动负债八资本白资料来源：相关颁文献懊表矮2-捌13 Y型瓣流动资产扒流动负债艾非流动岸资产半长期负债白资本扒损失般资料来源：相关按文献鞍表啊2-扒14 Z型哎流动资产瓣流动负债艾非流动资产绊长期负债板损失办资料来源：相关埃文献傲表扮2-捌1瓣5埃 颁2008年爸波导股份凹财务状况图-Y俺型搬流动资产败（650717搬994.03元盎）摆流动负债暗（459102

55、澳012.77元扒）埃非流动稗资产跋（397304昂755.50元氨）扮长期负债扒（201625巴21.79元）暗资本罢（568768鞍214.97元巴）罢损失鞍（200196颁6603.55芭元）挨资料来源：作者扒整理叭表半2-蔼1唉6班 氨2009年翱波导股份艾财务状况图-Z半型癌流动资产拜（626971癌501元）拔流动负债扮（391049八726.85元癌）班非流动资产办（364997瓣299.91元版）班长期负债跋（164327半48.61）矮损失皑（704943巴692.06元拜）拔资料来源：作者哀整理爱观察扮波导股份懊2014年度扮的资产负债表，澳可以癌看出傲，案该白公司属于X型

56、，矮因为八其办所有者权益为8霸9852990艾6.73元，股柏本为76800碍0000元，所凹有者权益明显大耙于股本，权益在佰资产中的比重较凹高澳，说明波导股份埃2014年财务版危机并没有显现斑，是隘属于半正常的经营。版但是观察波导股肮份2008年和绊2009年的资百产负债表，发现罢波导股份出现过哎财务危机，临近挨破产，存在资不氨抵债的现象。胺从2008年的隘资产负债表中可版以看出，波导股背份属于Y型，股奥东权益期初是7安6896481霸8.52元，期版末是56876八8214.97按元，期末数小于扮期初数且小于波傲导股份的实际股埃本，说明企业已挨亏损了一部分资哎本，财务危机有邦所显现。再看2

57、笆009年的资产坝负债表，发现熬波导股份临近破安产，属于Z型。耙因为芭股东权益期末数唉是584495昂325.45元版，未分配利润是板-704943昂692.06，唉资产合计数为9爱9196880俺0.91元，翱企业已经亏损了奥全部资产和部分熬负债，出现财务白危机。鞍从2010年开败始，波导股份的艾财务危机逐渐减板小，企业的损失暗逐渐降低，资本蔼逐渐增长。肮（2）隘基于现金流量表傲的财务风险识别矮现金流量表主要捌反映了企业的现摆金和现金等价物坝在一定会计期间斑内的流转情况。扒现金流量表主要案通过三个部分的奥活动来反映公司叭的现金状况，敖即皑经营活动，投资俺活动以及筹资活皑动。本文选取现爱金比率

58、和经营性佰净现金比率来分啊析班波导股份的偿债绊能力。癌现金比率板。隘是指公司当期期拜末的现金余额与懊公司流动负债之摆间的比值。用来疤说明公司的短期邦偿债能力，因为办流动负债的还款艾周期较短，通常八来说都在霸1 奥年之内，如果没爱有足够的现金储埃备，就容易造成板无法按期偿还的背风险，或者会因凹急需还债，而采胺取别的高成本的扒融资方式，带来稗的财务风险。一拌般来说，现金比爸率维持在埃15%笆到笆20%哀之间是比较合理疤的。笆经营性净现金比拔率。经营性净现皑金比率是指企业艾生产经营过程中哎当期出现的净现矮金流量数值与当翱期自身流动负债坝的比值。这一个熬指标说明公司当佰期的经营净现金半是否可以足够归把

59、还当期的流动负翱债，般反映盎了公司短期偿债稗能力的高低，比懊值越高，说明公斑司的流动性越高皑，短期偿债能力颁越高，风险越小埃，通常来说，此傲比值的数值维持百在 暗40%霸以上是一个合理把的区间。拜表2-1皑7凹列示了波导股份啊四年的现金流量碍比率变化情况。坝表埃2-1扳7碍 斑波导股份搬现金流量分析表般 鞍 熬 癌 叭 扮 把年份盎项目叭2011跋年扒2012佰年袄2013百年耙2014扒年百期末现金余额（哀万元）摆45830.9凹39202.4艾43279.9昂30665.2鞍5百流动负债（万元败）般20329.4唉17711.9八2拜4834.1拜29315.9肮8奥现金比率皑225%爱2

60、21%昂174%笆105%拜经营性活动现金跋净流量（万元）靶3129.58罢-277.82摆9251.89半-11750.拌15袄净现金比率扳15%袄-2%安37%疤-40%扳资料来源：作者跋整理叭从表版2-昂1靶7班的数据盎可以案看出，波导股份敖有限公司的袄现金比率长期处巴于哎10巴0袄%拜以上，昂超过瓣15%到20%奥的合理区间，唉但波导股份属于氨经营性企业，账班面现金流动量斑通常癌较大，长期处于拌100%以上属稗于正常现象。另俺一方面说明哎该公司有吧足够的现金储备瓣，爸可以白按期偿还败债务，不会因急颁需还债，而采取版高成本的融资方扮式，矮从而避免其碍带来的财务风险吧。经营性净现金巴比率较