我国中小企业融资问题

1、拌XXXXXX艾大学毕业论文巴我国中小企业融隘资问题研究版 埃 跋Financi叭ng prob捌lem of 敖SMEs in摆 China俺 翱 巴20敖XX昂 矮 班届胺 霸 斑XXXXXXX把分院盎专 业矮 捌 叭 颁XX扒 鞍XX奥 般XX哀 拔学霸 敖号艾 拜 蔼 爱XXXXXXX叭X般 扒学生姓名 罢 芭 癌XX版 昂XX奥 搬指导教师 拌 澳 胺XX吧 俺XX蔼 邦XX罢 扮完成日期 癌20啊XX把年 版X八 月 矮XX凹 日毕业论文任务书稗毕业论文开题报八告摘要熬国内外的研究成白果表明，中小企拔业的资金增长，邦是支撑中小企业安发展的重要解释奥变量，中小企业办在扩大就业、启稗动

2、民间投资、优扳化经济结构、推啊动技术创新和企奥业制度创新等方肮面发挥着日益重暗要的作用，已经挨成为拉动疤GDP搬增长的主要动力拌。但是，由于中敖国经济体制正处笆于转轨过程中，鞍金融体制的改革啊相对比较滞后，八融资问题是制约办中小企业发展的摆重要问题。在全氨球金融制度安排拌的环境下，如何绊及时制定和调整背我国的金融战略百和政策，建设国办际金融制度安排背环境下的中小企埃业金融政策融资碍体系，是本文直捌接服务的实践性胺目标。碍本文对中小企业岸融资问题的研究碍成果进行了系统安综述，在对中小白企业融资现状分疤析的基础上，提埃出了构建和完善瓣中小企业金融支蔼持体系的可操作邦性措施。解决中把小企业的融资难颁

3、问题，单靠一种安途径、一种方式按收效甚微，必需安通过多种渠道，百采取多种方式加背以解决败，应捌分别从中小企业奥自身、金融支持版中介、政府支持啊和信用担保体系爱四个方面建立和耙完善扶持我国中靶小企业的融资体啊系。总之，我国扒中小企业必须充案分认识所处的融班资环境，不断提岸高企业的资信水蔼平和管理质量，半才能制定出利于叭企业长远发展的啊融资决策。扳关键词扳：班中小企业百；按 融资渠道疤；暗 融资方式阿；耙 直接融资俺；跋 间接融资白；背 笆Abstrac拌t碍Small a把nd medi罢um-size矮d enter傲prise i案s most 把advance安d produ搬ctivit

4、y百 and or按ganic i暗ntegrat肮ion of 扮most vi碍gorous 胺operati隘ng mech班anism. 背Small a疤nd medi颁um-size拜d enter埃prise a搬ge play八ing an 败importa埃nt role柏 in the斑 employ昂ment of八 expand跋ing, st败art inv八esting,傲 optimi皑ze the 凹economi隘c struc搬ture no隘n隘-搬govemme岸ntally,按 肮promote耙 techno癌logical败 innova八tion

5、翱, 把it beco案mes the碍 main p跋ower wh暗ich dra巴ws the 百GDP gro阿ws肮. 俺Though捌, 班as the 埃Chinese皑 econom绊ic syst巴em is b版eing in奥 the sw坝itcher 白process爸, 班monetar癌y syste碍m refor艾m lag i癌n compa盎rison,败 扳small a颁nd medi邦um吧-吧sized e搬nterpri奥se叭艾s has a坝 great 办difficu挨lty in 斑financi阿ngUnde邦r the w瓣hole

6、 wo盎rld fin盎ancial 瓣system 把arrange背ment en艾vironme捌nt,皑 暗how to 挨formula氨tes and挨 adjust班s our c肮ountry俺s安 financ靶ial str吧ategy a埃nd the 案policy 碍promptl搬y and c艾onstruc绊ting th柏e small绊 and me柏dium敖-吧sized e扮nterpri摆se fina版nce pol般icy sup拌port sy芭stem un熬der the昂 intern半ational暗 financ板e syste艾m

7、arran艾gement 昂environ霸ment is斑 the to蔼pic dir芭ect ser颁vice pr背actical捌 goal半.邦This ar佰ticle h埃as carr斑ied on 半the sys安tem sum凹mary to扒 the sm坝all and爸 medium靶-sized 蔼enterpr翱ise fin蔼ancial 邦backing按 questi昂on rese扒arch re败sults 爱,半 爱O盎n the f白oundati扮on of a埃ngliciz奥ing in 百small a蔼nd medi把um傲-碍size

8、d e傲nterpri凹se fina佰ncing p哀resent 巴situati叭on搬,凹 叭propose俺d the c吧ons半tru哎ction a啊nd the 阿consumm隘ation s耙mall an绊d mediu叭m安-扒sized e哀nterpri敖se fina百ncial b扳acking 靶system 案feasibi拜lity me拔a般sure摆.搬Solve f凹inancin艾g diffi埃cult pr百oblem阿, 扮as one 疤way to 疤have li氨ttle ef伴fect,哀 斑we must翱 throug哎h m

9、any 敖kinds o坝f chann百els把, 把adopts 坝many ki阿nds of 氨ways to肮 solve唉. 俺Separat啊ely fro傲m the s敖mall an唉d mediu袄m-sized懊 enterp爸rise it奥s own,叭 半the fin鞍ancial 跋backing霸 interm皑ediary,皑 鞍the gov熬ernment耙 suppor绊t and t摆he cre疤d胺it guar办antee s把ystem f皑r昂om the 隘four as昂pects e跋stablis昂hes and胺 consum盎

10、mates t把o suppo熬rt our 蔼country邦 small 败and med伴ium-siz般ed ente扮rprise 搬system 盎the fin罢ancing 啊system稗In brie八f,奥 背small a鞍nd medi斑um暗-奥sized e芭nterpri癌se must叭 know f癌ully lo把cates f斑inancin颁g envir绊onment 捌in 氨o板ur coun爱try挨. 吧Enhanci背ng the 吧enterpr搬ise the笆 credit隘 level 吧and the跋 manage坝ment q

11、u蔼ality u版nceasin扳gly,半 半which c扒an form捌ulate f巴avors t凹he ente奥rprise 罢long罢-昂term de岸velopme疤nt for 按financi埃ng deci伴sion败-霸making爱.碍K耙ey叭 哀words矮:疤 扒small a耙nd medi搬um胺-埃sized e懊nterpri叭se摆, 俺financi哎al supp笆ort白, 芭financi肮ng chan哀nel目录TOC o 1-3 h z u板 办HYPERLI摆NK l 澳_Toc294皑172700搬 昂第一章袄 按绪论爱爱

12、PAGERE阿F _Toc2熬9417270摆0 h 昂1 HYPERLINK l _Toc294172701 罢一、研究背景、癌目的及意义哎耙 PAGERE拌F _Toc2半9417270吧1 h 袄1 HYPERLINK l _Toc294172702 伴二、国内外研究哎现状俺拜 PAGERE班F _Toc2霸9417270搬2 h 捌2 HYPERLINK l _Toc294172703 敖（一）国外研究爸现状哀拔 PAGERE拜F _Toc2耙9417270伴3 h 伴2 HYPERLINK l _Toc294172704 哀（二）国内研究扳现状瓣耙 PAGERE隘F _Toc2盎94

13、17270背4 h 扮2 HYPERLINK l _Toc294172705 皑（三）研究现状啊评价靶矮 PAGERE耙F _Toc2碍9417270耙5 h 爸3 HYPERLINK l _Toc294172706 碍三、研究内容及扒研究方法敖吧 PAGERE鞍F _Toc2拌9417270哎6 h 安3 HYPERLINK l _Toc294172707 胺（一）研究内容鞍癌 PAGERE八F _Toc2隘9417270拌7 h 岸3 HYPERLINK l _Toc294172708 瓣（二）研究方法百坝 PAGERE啊F _Toc2跋9417270扳8 h 肮4 HYPERLINK l

14、 _Toc294172709 昂第二章稗 懊我国中小企业融哀资问题艾蔼 PAGERE拔F _Toc2邦9417270八9 h 挨4 HYPERLINK l _Toc294172710 八一、内源融资不般足扒隘 PAGERE笆F _Toc2疤9417271笆0 h 伴5 HYPERLINK l _Toc294172711 扒二、外源融资困绊难案败 PAGERE百F _Toc2伴9417271隘1 h 叭6 HYPERLINK l _Toc294172712 胺（一）间接融资熬渠道不畅通熬跋 PAGERE疤F _Toc2斑9417271般2 h 凹6 HYPERLINK l _Toc2941727

15、13 扳（二）直接融资唉渠道狭窄凹俺 PAGERE半F _Toc2氨9417271敖3 h 啊6 HYPERLINK l _Toc294172714 捌第三章佰 凹我国中小企业融矮资难成因分析败霸 PAGERE拔F _Toc2耙9417271板4 h 矮7 HYPERLINK l _Toc294172715 坝一、企业自身素靶质有待提高白稗 PAGERE盎F _Toc2阿9417271八5 h 矮7 HYPERLINK l _Toc294172716 搬（一）中小企业吧规模小，抗风险暗能力弱，经营风艾险较高疤摆 PAGERE安F _Toc2坝9417271按6 h 斑7 HYPERLINK l

16、 _Toc294172717 般（二）中小企业翱财务管理不规范爸，不利于银行对扮企业资金的监管跋。哀癌 PAGERE碍F _Toc2案9417271拌7 h 胺7 HYPERLINK l _Toc294172718 爸（三）中小企业岸缺乏可用于抵押般担保的优质资产俺蔼 PAGERE班F _Toc2澳9417271柏8 h 跋8 HYPERLINK l _Toc294172719 奥（四）部分中小哀企业的信用观念矮淡薄，逃废银行拌债务的现象屡禁隘不止扳疤 PAGERE靶F _Toc2盎9417271吧9 h 拔8 HYPERLINK l _Toc294172720 奥二、政府支持力绊度不足隘般

17、PAGERE唉F _Toc2肮9417272俺0 h 翱8 HYPERLINK l _Toc294172721 鞍（一）政府对中疤小企业的重要性氨认识不足班氨 PAGERE阿F _Toc2扮9417272佰1 h 瓣9 HYPERLINK l _Toc294172722 巴（二）政府对中拜小企业存在政策俺歧视般邦 PAGERE肮F _Toc2肮9417272把2 h 奥9 HYPERLINK l _Toc294172723 凹（三）缺少统一澳的政府机构来支绊持中小企业的发跋展败爸 PAGERE扮F _Toc2胺9417272把3 h 柏9 HYPERLINK l _Toc294172724 瓣

18、三、金融中介体盎系发展滞后奥岸 PAGERE瓣F _Toc2办9417272熬4 h 翱9 HYPERLINK l _Toc294172725 笆（一）间接融资扒渠道不畅主要原背因岸凹 PAGERE斑F _Toc2蔼9417272叭5 h 白10 HYPERLINK l _Toc294172726 凹（二）直接融资扒渠道狭窄主要原胺因肮哀 PAGERE袄F _Toc2袄9417272蔼6 h 稗11 HYPERLINK l _Toc294172727 颁四、信用担保体敖系不完善按奥 PAGERE矮F _Toc2唉9417272挨7 h 矮12 HYPERLINK l _Toc294172728

19、 懊第四章暗 疤完善我国中小企拌业金融体系的对坝策建议版埃 PAGERE爸F _Toc2芭9417272扳8 h 碍12 HYPERLINK l _Toc294172729 般一、加大中小企搬业自身建设俺鞍 PAGERE拌F _Toc2啊9417272岸9 h 拌12 HYPERLINK l _Toc294172730 板（一）提高经营案管理水平，规范胺企业公司治理结瓣构澳爸 PAGERE唉F _Toc2肮9417273半0 h 挨13 HYPERLINK l _Toc294172731 阿（二）健全企业爱财务管理制度蔼扒 PAGERE奥F _Toc2版9417273哀1 h 疤13 HYPE

20、RLINK l _Toc294172732 拔（三）强化信用般观念，建立良好挨的银企关系八扒 PAGERE拜F _Toc2俺9417273佰2 h 般13 HYPERLINK l _Toc294172733 昂二、加强政府支袄持力度靶拌 PAGERE板F _Toc2矮9417273蔼3 h 哀13 HYPERLINK l _Toc294172734 背（一）健全相关挨法律法规，完善盎政府对中小企业靶的扶持政策癌俺 PAGERE斑F _Toc2败9417273颁4 h 拌13 HYPERLINK l _Toc294172735 哀（二）政府加强翱对中小企业的扶隘持佰扮 PAGERE稗F _Toc

21、2扒9417273巴5 h 隘14 HYPERLINK l _Toc294172736 碍三、发展支持中般小企业的金融中板介机构扳埃 PAGERE拜F _Toc2芭9417273胺6 h 把14 HYPERLINK l _Toc294172737 暗（一）打通间接拔融资渠道癌捌 PAGERE捌F _Toc2坝9417273啊7 h 爱14 HYPERLINK l _Toc294172738 八（二）完善直接澳融资渠道奥坝 PAGERE坝F _Toc2靶9417273安8 h 傲15 HYPERLINK l _Toc294172739 笆四、构建完善的吧中小企业信用担爸保体系袄俺 PAGERE案

22、F _Toc2哀9417273胺9 h 颁15 HYPERLINK l _Toc294172740 懊（一）调整信用暗担保体系内部结敖构绊百 PAGERE哀F _Toc2澳9417274挨0 h 斑16 HYPERLINK l _Toc294172741 昂（二）优化信用耙担保体系的外部氨环境翱哀 PAGERE柏F _Toc2敖9417274埃1 h 爱16 HYPERLINK l _Toc294172742 八第五章爱 俺结束语啊颁 PAGERE邦F _Toc2懊9417274稗2 h 办17 HYPERLINK l _Toc294172743 办参考文献蔼昂 PAGERE拜F _Toc2瓣

23、9417274疤3 h 稗19 HYPERLINK l _Toc294172744 俺致谢暗白 PAGERE隘F _Toc2矮9417274唉4 h 白20 HYPERLINK l _Toc294172745 靶附录皑1: 柏外文原文（复印氨件）碍隘 PAGERE傲F _Toc2按9417274鞍5 h 翱21 HYPERLINK l _Toc294172747 跋附录懊2疤：外文资料翻译颁译澳文隘班 PAGERE哀F _Toc2摆9417274摆7 h 唉23 HYPERLINK l _Toc294172748 哀附录昂3:翱独创性声明佰俺 PAGERE百F _Toc2傲9417274叭8

24、h 柏29XXXXXX大学毕业论文第一章 绪论柏一、耙研究背景、目的澳及意义柏截至到叭2006靶年底，从国家统皑计局公布的数字版上看：我国工业稗企业总数为皑27熬.扮65板万个，其中大型扒企业为蔼0.袄21懊万个，中小企业叭27板.般44蔼万个，占全国企百业总数的爱99按.叭24癌。我国工业总八产值的斑68颁.巴75埃、主营业务收埃入的隘67阿.懊42艾、利润总额的阿57翱.搬61傲、全部从业人办员平均人数的柏85般.白19爸是由中小企业霸提供的。中小企扳业的发展问题越艾来越成为世界各盎国关注的焦点，爸它在促进市场竞版争，提高生产效版率，实现产业结版构的优化，创造袄就业机会等方面靶的巨大贡献己

25、日柏趋突显，拓宽我盎国中小企业的发芭展空间，促进其哀更快的发展从而昂促进我国高新技啊术产业的更快发哎展和更好的推动跋国民经济的发展把是我国今后加速稗市场化进程和发哎展高科技产业的八必然趋势。罢但与中小企业对笆经济的贡献不对扒称的是，企业的挨融资问题一直困罢扰着其正常发展疤，这已经成为一耙个世界性问题。盎为此，各国都在蔼结合本国具体国罢情的基础上，包般括在法律、经济般、政治等方面，笆努力建立一套适伴应本国中小企业隘发展的金融体系拌。中小企业大多奥数从事第三产业案，贴近市场，贴爱近用户，活跃在搬市场竞争最为激败烈的领域，是市隘场经济的主体和挨市场体制的微观邦基础，是深化改案革的主要推动力霸量。目前

26、，从行巴业分布和涉及的半专业门类来看，佰中小企业已经广艾泛分布于电子、版信息、生物、医跋疗、机械、冶金拔、化工、仪器仪蔼表、环保、能源霸、轻纺、食品、阿建材、农业等众耙多的行业，由此八可见，中小企业芭已成为我国经济邦发展的主力军。班因此，我们无论班从社会财富创造靶、国民经济发展半、国家财政收入柏、充裕就业机会邦、提升市场竞争斑力等方面去进行瓣考察，都需要对霸其不断地进行研案究，以不断提升碍中小企业持续、办稳定发展的能力阿，从而促进我国耙经济更快的发展半。党的“十五大昂”以来，为促进疤包括非公有制中蔼小企业在内的所跋有中小企业的持蔼续快速发展，我笆国政府陆续颁布懊了中小企业促艾进法和关于摆鼓励支

27、持和引导靶个体私营等非公八有制经济发展的搬若干意见等一肮系列旨在促进中颁小企业发展的法般律法规。但是从氨我国的实际情况拔来看中小企业融暗资困境虽有好转鞍，但依然未能全澳面有效地解决。邦我国中小企业融阿资困境的成因既昂具有发达的市场袄经济国家中小企埃业所普遍面临的安状况，也具有我败国经济转型期的摆鲜明特色。国内靶对中小企业融资摆问题的研究成果般不少，有的成果摆甚至有较高的理蔼论意义和实践价碍值。但目前我国班社会各界对中小邦企业融资问题的哎研究和认识存在傲着很多不足，这扮体现为一方面目百前的研究在理论白上缺乏系统性和矮深度，另一面在熬实践上缺乏可操百作性。因此，本巴文尝试将理论与啊实践相结合，对唉

28、目前中小企业融奥资难的问题进行挨一定的深入研究搬。叭二、按国内外研究现状吧（一）笆国外研究现状扮截至敖20安世纪澳70艾年代，关于中小凹企业的理论研究袄还几乎为零，中碍小企业融资更是绊一个新的领域。颁随着中小企业的爸发展对国民经济昂的贡献越来越大安，国外学术界日半益关注其融资状白况，对中小企业败的融资问题开展瓣广泛的研究，如吧美国小企业发展佰中心于坝1998胺年编著的中小柏企业的困境与对拜策：美国蔼55碍位专家的解决方翱案，书中提到疤了发展风险投资捌、建立资本市场凹体系、完善信贷奥担保体系、利用俺商业信用和租赁佰融资等多种拓宽稗中小企业融资渠瓣道的有效途径。摆随着对中小企业埃融资问题的不断霸深

29、入研究，理论袄界意识到中小企挨业的信用与其融败资有着密切关系阿，中小企业在市拜场竞争过程中要肮加强自身信用的熬维护，政府的信俺用政策对中小企跋业的影响也极大白(Meyer懊，碍1998)搬；袄用预期效用理论拌研究中小企业失百信成本，讨论建俺立失信惩罚机制鞍来加大失信成本唉，减少失信机会隘(Jayara澳me熬，唉1999)澳；中小企业融资百困难的原因是由拔于融资过程中交般易双方的信息不佰对称产生了信贷肮配给现象，造成捌金融交易中的市岸场失效，关系型爸贷款可以缓解信蔼息不对称程度，昂弥补中小企业无澳法提供合格的抵耙押、担保品所产巴生的资金缺口，氨并且进一步认为爱，小银行在向中熬小企业提供融资翱服

30、务上具有信用柏优势伴(Berger哎，氨2001)蔼。哀目前，国外理论版界关于中小企业跋融资的研究主要俺集中在三方面：绊一是关于企业融叭资结构或资本结挨构的研究，主要摆包括融资成本的颁计算，融资风险绊的防范以及融资邦结构与企业价值案的关系；二是关鞍于融资渠道与企暗业治理结构研究八，主要包括不同背融资方式对企业败的作用比较；三傲是关于金融抑制昂与金融深化的研笆究，主要包括与捌金融密切相关的矮市场化转型过程爸中金融体制改革哀与创新问题。笆（二）熬国内研究现状绊中小企业融资难佰是一个世界性的霸难题，我国学者安分别从不同角度哀和层次分析和探办讨了如何发展中扳小企业以及解决办融资难的金融制案度安排。从要

31、素俺禀赋结构出发，唉认为劳动密集型扒的中小企业是最叭能充分利用我国伴要素禀赋的企业半组织形式，因此绊要大力发展中小跋企业，认为对中半小企业的支持应颁以中小金融机构艾为主，为了促进鞍中小金融机构的埃发展应该提高门耙槛、放开进入和坝加强监管瓣(哀林毅夫，矮2001)吧。从中小企业本捌身的特点出发认百为中小企业融资坝难是其本身特性阿决定的，中小企背业经营规模小决版定了其融资难，昂无论企业如何努八力，都无法回避败这种因规模约束坝所带来的融资困颁境哀(坝张杰，把2000)白。因此，在中小班企业发展的过程霸中，政府的作用阿是不可忽视的重叭要因素，政府支鞍持民营企业发展癌的过程中，应做扳好三个方面的工拌作：

32、疤一是安消除所有制歧视啊，坚持市场效率碍原则；胺二是岸加快法制建设，傲尽快完善法律法颁规；半三是挨调整政府扶持中芭小企业的方式，巴尽可能避免用行邦政方式直接对中挨小企业提供支持百的做法，要从激吧励中小企业的自背主性、完善企业癌竞争环境、培养挨企业市场竞争力班角度出发制定和扒改善政策。在研扒究温州、台州的唉实证分析中指出艾中小金融机构和敖中小企业有着长昂期互动关系，解扮决中小企业的融挨资困难要大力发斑展中小金融机构阿(隘史晋川，绊2001)挨。世界银白1989白年的研究也表明佰，过去叭40版年中在很多国家懊和农村地区，政跋府通过引进正规巴金融制度向中小蔼企业提供廉价信凹贷的努力并未产碍生预期效果

33、。这斑些研究对解决我邦国中小企业融资阿难提供了理论和柏实践支持，为促白进中小企业的发班展提供了思路。阿（三）研究现状岸评价斑针对中小企业融挨资难题，世界上伴许多国家和地区俺的政府都对中小叭企业融资奥进行了很多深入霸研究隘。许多发达啊国哀家和地区在政府奥支持中小企业融哎资方面都有较完靶备的体系，其中凹最具代表性的有鞍关国、德国、日拌本及我国台湾地鞍区。唉我国在中小企业扮获得邦融资百方面背的研究才刚刚起隘步,比之发达国爸家和地区仍具有笆很大差距傲。世界各国的中袄小企业融资实践办与创新叭研究翱积累了许多有益傲的经验，值得我跋们借鉴。霸三、蔼研究内容伴及研究方法（一）研究内容霸由于经济体制、版企业的产

34、权性质拔和历史等方面的翱原因，我国的中叭小企业融资问题拔，长期以来一直胺没有得到很好解埃决。尽管各级政熬府和金融监管当奥局出台了许多扶板持政策，商业银伴行也在组织体系搬、经营机制、融稗资方式等方面进吧行了多层面的改按革和创新，但中笆小企业融资问题扮的解决收效甚微疤。但是，一个关艾键且经常被忽略板的原因是，我们爱对中小企业性质爱的认识存在着误摆区。中小企业融昂资难是一个世界笆性难题，也是一坝个容易引起歧见哎的命题。造成我哎国中小企业融资袄难的原因是多方唉面的，既有中小颁企业自身方面的盎原因，也有金融把体系不健全，政袄策支持不到位等埃方面的原因。芭目前，中小企业挨直接融资的状况八并不十分理想。拌我

35、国在主板市场般上市的企业有1靶000多家，而傲且大都是国有企巴业，仅有那些产搬品成熟、效益好啊、市场前景广阔碍的高科技产业和凹基础产业类的少奥数中小企业可以巴争取到直接上市背筹资、或者通过扮资产置白 笆上市的机会。尽胺管我国有关部门艾即将出台企业债半券管理新条例，埃企业债券的发行唉主体将有所放宽拜，原先对项目的埃限制将有所松动阿，但对中小企业坝来说，在一定时背期内还将不在众傲券商备选企业之斑列。耙其次，笆中央为了搞活企傲业靶，埃要求银行部门要笆重点支持大企业败，确保大企业的蔼信贷，对中小企八业就不重视，在扳确保大企业的基澳础上才予以考虑敖，造成了对中小啊企业的信用歧视稗，导致银行在对凹大企业和

36、中小企扮业融资问题上的癌不平等昂，导致疤缺乏对中小企业暗信贷需求的重视隘。安本文从我国中小矮企业融资管理的隘现状和问题出发埃，参考借鉴国外拔经验，切实提出颁了完善中小企业绊融资问题的一些把建议。本文主要敖运用了西方经济唉学、中小企业管隘理学、信贷管理芭等学科方面的理八论与方法。本论板文拟采用宏观与懊微观分析相结合阿、文字阐述与数八据推证相结合的案方法展开对我国傲中小企业信贷融绊资障碍管理详细柏而深入的研究。拔本文认为，这些颁制度措施对于从哀根本上强化中小爸企业信贷融资管巴理具有重要的作般用，在加强制度翱环境的建设时，埃在目前状况下需敖要我们同时做好碍风险的防范问题稗。碍（二）巴研究方法阿 伴1

37、.比较分析与背综合的方法。跋通过比较国内外扒中小企业的融资盎渠道，方式，分版析发达国家的融奥资经验，结合我挨过国情，综合得案出合理有效的解扒决途径。 颁2.理论与经验案相结合的方法。啊经过规范的理论吧分析得出观点，爸然后通过资料来芭对理论分析的观扳点进行经验分析哎从而在此基础上癌得出本文的结论碍和政策建议。 啊3. 规范研究皑与实证研究相结靶合的方法。 背第二章 邦我国中小企业融傲资傲问题奥中小企业的融资翱方式可以分为内板源融资和外源融昂资两种。外源融肮资可以分为直接懊融资和间接融资班。内源融资是指拌从企业内部来积澳累资金。直接融把资是指企业直接俺进入债券市场，拜通过发行债券和懊股票等方式来筹

38、按集资金，间接融奥资则指向商业银哎行和其他金融机版构借款。目前，哀由于内源融资效伴率高所以是中小扮企业尤其是民营巴企业首选的融资巴方式。但当中小吧企业的内源融资八不能满足需要时罢，就必须选择外敖源融资。在美国邦，即使刚开始创芭业的企业和规模柏非常小的企业，蔼也有大约昂60稗拔以上般的融资都是通过拔外部借贷形成的蔼，和我国形成巨搬大差异（如表一艾所示）笆。简而言之，我耙国中小企业的融肮资现状可以概括按为：内源融资是傲企业融资的主要爸途径，但不充足敖；外源融资的渠摆道很不畅通，不扮能有效的提供资坝金供给。八表一胺 案中美中小企业融皑资结构安(笆渠道败)柏融资结构唉自有资金阿银行贷款扒发行债券懊股票

39、融资艾其他颁中国拌60艾20斑0.3笆0.6版19.1瓣美国案30叭42傲5巴18澳3爱资料来源：根据搬国际金融公司的唉调查八(2001)罢数据整理白一、内源融资不般足搬内源融资具有原袄始性、自主性、盎成本低、风险小白的特点，是中小败企业融资的立足暗之本，然而，我懊国中小企业内源柏融资的现状却不傲如人意。拔一是中小企业分扮配中留利不足，稗自我积累意识差拔。由于产权不清背，责任不明等体柏制上的原因，中熬小企业缺乏长期班经营思想，利润艾分配倾向短期化矮，中小企业每年爸实现的利润通常盎用于直接分配，挨很少从企业长远八发展考虑留取盈罢利来补充未来资斑金的不足，以至爸于企业的负债率柏较高，企业负担疤沉重

40、。挨二是新税制使中版小企业失去税收柏优势。目前的税埃收政策增加了中矮小企业的税收负摆担，比如：中小叭企业和个体、私矮营企业是小规模版纳税人，不允许叭使用增值税专用耙发票，不允许抵翱扣进项税额；对爸个体企业和合伙柏企业实施双重征敖税，既要征企业哀所得税，又征收白个人所得税；对蔼乡镇企业而言，唉除了同国有企业板相同的税收外，佰又比国有企业多翱了一项农业附加安税等等。这些税靶收规定人为地减澳少了中小企业的傲业务量，限制了白企业的经营发展拌。埃三是折旧费过低罢，无法满足企业澳固定资产更新改哎造的需要。计提懊固定资产折旧是疤企业进行设备更岸新的重要资金来隘源，而我国长期斑以来实行直线法岸的折旧方法，只拔

41、考虑设备使用中哀的有形损耗，没暗有考虑到科技进矮步、生产力提高蔼所带来的无形损叭耗，使不少企业拜没有足够的资金班来满足设备改造邦的需要，导致企爸业设备、工艺、澳产品严重老化，啊技术改造不足。盎四是自有资金有靶限，难以支持企瓣业的快速发展。疤据统计，蔼2005八年全国独立核算跋的小型企业平均颁企业资本金约为肮同期中型企业资扮本金的艾2翱傲11佰，为大型企业资凹本金的盎5扮傲65胺，中小企业平均绊年产值约为同期傲大型企业平均年懊产值的啊5岸办80把。碍总体上讲，皑我国中小企业自昂我积累意识差，班不考虑企业的长柏远发展，过分依摆赖外援资金，所般以自我生存和发邦展能力很低。中熬小企业内源融资懊匣乏，不

42、仅增加坝了企业的外源融靶资成本，加重了拔债务负担，而且澳增加了企业的融肮资风险。般二、颁外源融资困难俺（一）间接融资隘渠道不畅通按由于商业信用和班票据市场不发达柏，中小企业通过吧票据贴现来筹集皑资金的量还很小皑。由于经济体制袄和企业经营者思凹想观念的原因，袄企业租赁融资的扒发展水平还很低扒；典当融资一般唉只能满足数额小跋、期限短的流动败资金而且融资成八本高；在以上条傲件的限制下，中扮小企业的间接融拜资渠道较单一，哎主要是采取银行瓣贷款的方式。绊（二）直接融资拌渠道狭窄疤我国现有的资本胺市场是大型国有爸企业筹集外源性白资本的主要渠道敖，凡国有企业的岸资金筹集、公司白治理结构的改善懊、企业退出市场

43、拜等都依赖这一市邦场，而中小企业皑却受到规模、盈澳利等方面的严格罢限制，面临着资拔本市场的进入壁拜垒。1.股权融资败证券市场是市场白经济的重要组成癌部分，具有向社盎会筹资，促进产俺权流动，优化资岸源配置等作用。罢然而目前我国中唉小企业难以通过敖证券市场筹资佰，笆其主要原因是一半部分小企业缺乏疤现代素质和经营搬理念不愿上市，摆采取的是家族式罢、经验式的管理埃；氨部分中小企业经班营者自身素质也坝不高，不懂得如扳何利用各种融资拜工具筹集资金等澳；绊其次企业上市必安须符合公司法隘证券法的胺规定，必须依法绊披露人事，财务昂状况和可能影响瓣公司收益的投资挨、交易等各类重碍大事项，而中小坝企业由于对会计背制

44、度和财务报表俺的重要性缺乏认袄识，报表不规范凹，不愿意公布其昂财务状况凹；扒最后，企业上市案的门槛较高，上般市公司标准和规扮则与主板无异，哎并没有降低中小爱企业上市的门槛巴。2.债券融资啊我国债券市场的败发展远落后于股颁票市场，企业债扮券的发行，采用办“规模控制，集阿中管理，分级审案批”的办法，国暗家对发行企业债巴券的地域、行业案、所有制等进行耙严格的审批，债白券融资难度比股澳票融资更大。一奥方面，审批环节罢繁琐，缺乏公平爸、权威的企业债胺券评价机构，企矮业债券信用评价白的可信度差；另罢一方面，债券交阿易市场滞后影响蔼债券变现能力，把再加上国家对企氨业债券利息征收盎所得税，打击了敖投资者的积极

45、性背。中小企业通常柏只有在生产关联敖企业之间、相关懊管理部门、内部俺职工等小范围内笆发行债券，以此班来满足对资金的拜需求。3.风险投资颁风险投资对缩小凹中小企业的资金澳缺口发挥了一定袄的积极作用，然邦而，由于风险资袄金来源有限、资癌本结构单一，缺板乏相应的激励和半约束机制，没有扮完善的风险退出癌渠道，与风险投肮资相关的中介机盎构的服务质量和埃人员素质参差不奥齐，风险投资所哎需的政策法律支皑持缺乏等问题的跋存在，风险投资背对高科技产业的挨支持力度还不够俺，没有起到推动矮科技成果产业化昂的作用。并且风靶险投资主要是针隘对高科技产业和搬房地产行业，而埃我国中小企业大案多数属于科技含靶量低的劳动密集邦

46、型企业，无法利岸用风险投资来缓般解外源性资本缺唉口。4.民间借贷熬由于国有银行和佰其它金融机构无败法满足中小企业爸的融资要求，许摆多中小企业在发懊展过程中不得不般从非正式的金融板市场上寻找融资奥渠道。肮然而氨，民间借贷虽然盎可以在一定程度碍上满足企业临时肮性资金需求，但皑此类资金利率往暗往大大高于银行靶利率成本较高，坝并且到期偿付本翱息时，刚性较强白，财务风险很大碍，临时解燃眉之傲急还可以，但毕扳竟不是合法的融办资渠道，不能作癌为长久之计。耙第三章 鞍我国中小企业融佰资挨难成因分析斑一、企业自身素扳质有待提高蔼（一）中小企业胺规模小，抗风险绊能力弱，经营风碍险较高摆中小企业自身的柏特点决定了经

47、营半上较大的不确定昂性，具有很高的傲出生率和死亡率芭。我国的中小企瓣业脱胎于计划经暗济，在短缺经济矮的背景下发展，蔼因此产业结构不氨合理，存在大量版的低水平的重复凹建设，企业的经半营风险相对美国捌显得更高。上世拜纪中后期市场超啊额需求旺盛，中鞍小企业还能在持办续高速扩张的市癌场中获得高额利挨润，但随着中国皑的市场经济的逐鞍步发展和产业步懊入成熟期，扩张矮速度放缓，大多拌数中小企业经营把管理水平低、生八产技术落后和员疤工素质差的弱点皑开始凸现出来，扮加大了企业的经八营风险，这些客稗观因素致使我国跋中小企业的破产啊率较高。正由于挨中小企业具有较摆高的破产率，对袄中小企业贷款的埃风险必然高于对熬大型

48、企业发放贷半款，这势必导致爱其信用等级的下爱降，影响中小企皑业的融资。八（二）案中小企业财务管鞍理不规范，不利岸于银行对企业资斑金的监管。败由于中小企业管般理水平和员工素按质的限制，中小敖企业的资金管理叭缺乏规范性，存扒在大量内部漏洞班，企业在对资金叭的使用上也缺乏艾计划，往往造成靶来之不易的资金案在运用上的低效绊率。同时企业财稗务制度不健全，昂没有合格的财务扮专业人员，缺乏俺详细的资产负债唉与其他财务信息拔，财务报表过于办简单并缺乏可靠翱性，使银行无法扳及时有效地通过奥对财务报表的分扳析掌握企业的资矮金状况。加之中哀小企业相互之间扮的贸易往来大多白采用现金交易的碍方式，没有相关哎凭证，这就进

49、一八步加大了银行对按企业资金监管的胺难度。安（三）扒中小企业缺乏可捌用于抵押担保的扮优质资产叭当前商业银行为爱降低风险，一般伴要求企业以优质巴固定资产作为抵斑押，而我国的大爱多数中小企业可办用于抵押的资产爸有限，部分乡镇凹企业还存在部分捌资产产权不明晰伴的问题，因此中半小企业很难符合爸银行抵押贷款的邦条件。至于担保扮，目前各商业银百行规定只有信用袄等级在鞍A凹级以上的企业方疤可提供担保，而翱符合担保条件的霸中小企业很少，邦使中小企业无法巴相互担保，只能笆寻求大企业的担版保，增加了中小熬企业取得贷款的疤困难。而且，随霸市场经济的逐步矮发展，大部分企背业风险意识和法瓣律意识都在增强拔，一般不愿为不

50、挨熟悉或经营我国癌中小企业金融支蔼持问题研究状况挨不佳的中小企业安进行担保，即使笆担保往往也要收摆取较高的费用，胺加大了中小企业袄融资的成本。熬（四）叭部分中小企业的板信用观念淡薄，瓣逃废银行债务的皑现象屡禁不止班中小企业和银行叭之间的信息不对鞍称使银行无法有啊效监督中小企业埃的资金使用状况柏，中小企业通过扒制造虚假的交易耙合同、资产证明胺等骗取大量的银艾行贷款，再以不搬规范的资产评估霸、资本运作、改绊制、破产等手段哀逃废银行债务，氨给商业银行造成靶了巨大的损失，邦使各商业银行不稗愿轻易对中小企吧业发放贷款。如阿北京市某国有商坝业银行，在与其熬有贷款关系并进蔼行了改制的俺94昂户中小企业中，搬

51、有近半的企业借昂机逃废银行债务熬，共涉及本息摆94671啊万元。商业银行拔投放中小企业的叭信贷资产流失严拌重，不仅危害金熬融安全，也恶化板了社会信用环境捌，加大了中小企白业信贷融资的困百难。绊二、啊政府支持力度不巴足疤建国以来，我国啊对中小企业发展唉的重要性认识不拔足，对中小企业耙的发埃展采取了一些限昂制措施。改革开斑放后，尤其在东耙南亚金融危机之扮中，中小企业显癌示出了对经济稳百定增长的重要作懊用，我国才逐步白将中小企业的发暗展视为国民经济傲稳定增长的重要稗条件，并在岸1999哀年修改宪法，将佰私有经济视为社跋会主义市场经济邦的一个重要组成颁部分，为中小企案业的迅速发展扫摆清了障碍。但冰熬冻

52、三尺，非一日瓣之寒，政治、经跋济体制中的对中佰小企业的偏见仍芭然存在，对发展斑中小企业的重要安性认识不充分，罢制约了中小企业稗的发展。傲（一）翱政府对中小企业肮的重要性认识不啊足盎回顾我国中小企胺业的发展历史，败由于盲目跟随苏艾联模式，在相当阿长一段时间内对俺城镇集体小企业蔼采取了限制的措岸施，将其当作资懊本主义的尾巴割百掉。直到十一届耙三中全会后，我昂国的经济体制逐巴渐由计划经济向拜社会主义市场经版济过渡，中小企哎业在此期间才获安得了前所未有的把大发展。跋我国政府将中小懊企业的作用局限颁于解决失业，未安能认识到中小企艾业是完善市场经败济、促进充分竞拌争、活跃市场气岸氛等重要作用，办因此我国对

53、中小般企业的政策缺乏扮连续性，不能始蔼终如一地支持中半小企业发展。颁（二）柏政府对中小企业奥存在政策歧视岸由于长期以来，稗我国对中小企业吧的金融支持的重暗要性认识不够，敖在中小企业法律罢法规的制定、管暗理机构的设立方按面都不健全。迄伴今为止，除了疤2003翱年颁布的中小伴企业促进法，挨还未有一部完整凹的有关中小企业伴的法律法规，特岸别是帮助其有效稗融资的法律法规碍还是一个立法空罢白，不能为中小班企业发展、改善鞍中小企业融资状鞍况提供法律保障碍。傲（三）阿缺少统一的政府绊机构来支持中小斑企业的发展翱没有专门的培训盎中小企业经营者懊的机构，没有专哎门的中小企业使伴用的创业中心，隘没有制定出相应靶的

54、优惠政策，同肮时缺乏一系列为靶中小企业投资决敖策、财务管理和背经营管理提供咨俺询服务的中介组靶织。中小企业的伴融资渠道是相互耙影响的，内源融凹资的顺利必然使斑得企业发展顺利爸，从而提高企业捌的信用和资产，巴相应的外源融资办也就比较容易获颁得；如果有比较熬好的外源融资渠奥道，则中小企业颁容易获得资金，颁从而能得到更好岸的发展，使得企稗业内源融资更顺癌畅。扳三、傲金融中介体系发瓣展滞后斑我国经过多年的搬发展和改革，已罢初步建立起以国邦有商业银行为主疤、股票市场为辅罢的金融体系。但板是，我国的金融扮体系还不够规范伴和完善。间接融巴资为主体的融资邦结构使得中小企稗业在外部融资时白更侧重于向金融办机构借

55、贷，而无白法通过资本市场阿募集资本，但商扒业银行在贷款上鞍的风险偏好，又扒决定了贷款形式霸的融资难以有效扒地满足中小企业爸的高风险融资以佰及长期性的资金坝需求。半（一）皑间接融资渠道不爱畅主要原因跋我国在计划经济败时代，为了方便按给那些不具备自吧生能力、资金密半集度很高的大型矮国有企业提供融笆资服务，实行了瓣财政代替金融的安制度。背1978吧年之后，虽然恢袄复了专业银行，疤但同样为了保证疤大型国有企业的肮资金需要，而建版立了适合于为大伴企业服务的“中邦农工建”四大国颁有银行。在现阶颁段我国的银行制暗度安排仍然是以吧计划经济时期的澳国有四大商业银吧行为主体，是为叭扶持国有大企业瓣、改革国有大企袄

56、业创造条件的。伴满足国有大中型凹企业的资金需求拌仍然是其发放贷盎款的一个重要准叭则，基本上没有埃为民营中小企业蔼提供贷款支持的岸金融机构。而且艾国有银行仍然存爸在对民营中小企哎业的体制性歧视挨，国有银行对于霸中小企业贷款审碍查手续繁杂，而埃且在中小企业发捌生的不良债务会埃引致比国有企业邦发生的不良债务斑更大的压力。拔在当前经济转型芭时期，我国商业案银行还不是真正啊意义上的商业银白行，在市场经济暗的大环境下，国澳有商业银行基本伴上以服务国有企昂业和大型企业为扒主，缺乏对中小笆企业的有力支持疤。案1、稗商业银行运营机办制不健全矮(1)唉国有商业银行效斑率低下埃首先，国有商业版银行易受政府的鞍干预，

57、在贷款对肮象、贷款数量、阿贷款价格、融资奥方式等方面还缺板乏决策权，指令埃性色彩还比较浓安厚。其次，国有邦商业银行拥有相扒当的垄断势力，扮其他商业银行的邦发展受到很大的版限制和阻碍，不瓣利于各银行之间澳的公平竞争。而熬国有商业银行的板低效率和繁琐的盎手续造成企业贷俺款成本过高。再碍次，我国国有商暗业银行的呆账坏傲账率非常高，导挨致银行在贷款时癌非常谨慎，出现八了慎贷、惜贷的板现象，使得大量哎储蓄存款无法转奥化为有效投资。啊此外，我国四大霸国有商业银行的敖贷款结构不够合盎理。中长期贷款百比例在瓣45柏以上，再加上岸短期贷款中邦20背岸-翱25奥的不良贷款，白长期贷款比例接凹近背60耙，这样的贷款

58、巴结构不仅有很大百的风险，而且不扳利于缺乏资信的班中小企业融资。奥(2)懊股份制商业银行绊有“四大化”倾哎向白自上世纪中期后扮，进入严格管制扒和强制性改革阶百段，金融监管部拜门连续出台了一班系列措施，对股埃份制银行进行严八格管制，并按统敖一式进行了改造办。因管制过严，埃带来了一些负面碍影响。其一，股唉份制银行变成大俺银行的“微型克澳隆”，出现“四拌大化”倾向。中岸小银行正在循规皑蹈矩地走大银行俺的老路，自身缺笆乏特色优势，同般时也传染了传统班大银行的通病。笆其二，金融创新澳受到抑制。按照鞍“由监管能力决翱定允许创新的空稗间”的监管思路爸，无论何种创新板都要由监管机构澳层层审批。而且摆，凡是与现

59、有规哎章不符，或文件拜没有明确规定可搬以办理的几乎都把会不予受理。这蔼种情况下中小银瓣行只能跟在大银碍行身后，在机制岸上、业务上沿袭奥、传承而缺乏创半新动力，同时，办在实力上、技术笆上、素质上又处阿于明显劣势，因颁此，发展受到抑拜制，路越走越窄熬，经营越来越困矮难。吧(3)盎商业银行现行的邦信贷政策难以满癌足中小企业贷款熬的需求扮银行风险控制能柏力不足，又缺乏凹相应的风险转移败措施和机制，所拜以不敢向高风险暗企业投资，造成傲对中小企业信贷芭紧缩，导致贷款癌门槛提高，中小坝企业间接融资困办难。虽然中央银捌行能通过提高贷耙款利率的方式鼓绊励银行对中小企坝业放贷，但是提盎高利率所带来的哀收益与风险及

60、交拜易成本并不能相阿抵，所以中小企把业很难从大型国败有商业银行获得熬贷款。此外，虽爸然中小型商业银阿行能为部分中小扮企业提供资金，爱但是由于我国建隘立的是以四大国傲有商业银行为主癌的高度集中的金摆融体制，对以民叭营为主的中小型袄商业银行支持不拔够，再加上这部邦分银行自身资本凹实力不足，所以佰难以满足中小企巴业的贷款需求。耙2、拔中小金融机构发皑育不完善敖有地缘优势的中熬小金融机构存在癌为中小企业融资俺支持方面的困境懊我国虽然有遍及巴城乡的农村信用办社、城市商业银叭行等中小金融机耙构，但是，由于肮它们没有得到政氨策性融资权，自捌身发展问题没有搬解决，以及整体跋实力、知名度、把业务范围、规模把等方