海南航空公司财务分析报告

1、柏海南航空财务分拔析报告武 汉 大 学范 晓 松TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc535504599 隘一、公司概况：白 PAGEREF _Toc535504599 h 佰3 HYPERLINK l _Toc535504600 熬二、公司近年来扳的财务状况：八 PAGEREF _Toc535504600 h 拌5 HYPERLINK l _Toc535504601 资产负债表 PAGEREF _Toc535504601 h 5 HYPERLINK l _Toc535504602 损益表 PAGEREF _Toc535504602 h 5 HYPERLINK l _To

2、c535504603 现金流量表 PAGEREF _Toc535504603 h 6 HYPERLINK l _Toc535504604 癌公司财务状况表扒 PAGEREF _Toc535504604 h 哀6 HYPERLINK l _Toc535504605 艾三、环境分析：案 PAGEREF _Toc535504605 h 艾6 HYPERLINK l _Toc535504606 绊（外部环境）版 PAGEREF _Toc535504606 h 吧6 HYPERLINK l _Toc535504607 哎（内部环境）瓣 PAGEREF _Toc535504607 h 凹7 HYPERLI

3、NK l _Toc535504608 肮四、财务报表分霸析：敖 PAGEREF _Toc535504608 h 胺7 HYPERLINK l _Toc535504609 盎1999笆年度财务报表及瓣行业分析：白 PAGEREF _Toc535504609 h 芭7 HYPERLINK l _Toc535504610 败2000背年度财务报表及懊行业分析：阿 PAGEREF _Toc535504610 h 霸8 HYPERLINK l _Toc535504611 总结： PAGEREF _Toc535504611 h 9一、公司概况：海南航空拜主营业务疤:啊经批准的国内航敖空客货运输业务耙,碍国

4、内公务包机业稗务罢,笆航空维修等办发行日期哀:199910芭11般上市日柏期蔼:199911巴25安法人代表摆:熬陈峰皑联凹 胺系安 办人按:霸张尚辉捌主承销商奥:埃国泰肮君安证券股份有靶限公司耙公司名称疤:艾海南航空股份有罢限公司挨公司地址拔:百海南省海口市海班秀路癌29颁号海航发展大厦败公司电话隘:0898-6哀6739961跋 FAX:66摆739960袄瓣1989板年般10把月海南省航空公挨司正式成立芭.鞍公司发起人共疤18傲家单位拌,跋除国家股癌1334.05俺52碍万元以资产折股八外氨,霸其他全部以现金巴投入鞍.1994摆年邦3俺月氨12凹日每扳10案股送熬2百股胺.95澳年哀11

5、熬月隘2柏日奥,霸公司向境外投资板者发行矮1000400熬01绊股外资股鞍,阿变更为中外合资败股份有限公司巴.97隘年熬2八月般24般日更名为俺”扳海南航空股份有胺限公司巴”.1997芭年皑6凹月笆26柏日可流通败B傲股上市懊,袄总股本增至巴47116.0爱001芭万股拜.1998扒年拜6啊月翱26澳日在捌STAQ颁系统流通的法人跋股停止交易肮.99盎年叭10氨月暗11拌日发行公众股吧20500佰万股埃,隘其中向原稗STAQ唉系统流通的法人芭股按岸10:5癌的比例配售霸,扒计班3970.3稗万股捌,埃上网发行笆12429.7凹万股扳,疤向基金配售俺4100捌万股矮,半至此总股本为熬67616.

6、0氨001隘万股岸.拜海南航空股份有隘限公司（以下简矮称海航），是中俺国民航第一家白A股和B股上市摆的航空公司。公吧司于1993年扮1月由海南省航疤空公司经规范化败股份制改造而成巴，1993年5背月2日正式开航爸运营。注册地址袄为海口市机场西暗路168号。公岸司法人代表为董凹事长陈峰，现任啊执行总裁李维艰澳。盎邦海航现有职工拔2991人。其耙中，飞行人员5氨79人，机务人盎员485人，乘埃务员491人。袄员工学历构成中鞍，研究生32人瓣，本科毕业生8罢54人。班伴海南航空股份有稗限公司作为海航伴集团航空运输板柏块的龙头企业，哎对航空运输板块白所辖的金鹿公务八机公司、长安航奥空有限责任公司俺、中

7、国新华航空阿公司、山西航空癌有限责任公司和稗中国扬子江快运哎公司实施行业管瓣理。现拥有飞机昂67架，从10把座级到200座按级，适用于干线霸飞行、支线飞行霸、公务商务包机拔飞行和通用飞行肮。其中，波音机唉队拥有28架B埃oeing73安7-300/4斑00/800型俺客机，多尼尔机矮队拥有19架D耙ornier3阿28-300型吧喷气支线客机，芭公务机队拥有6跋架Hawker柏800XP型豪翱华公务机和1架氨A109 Po芭wer型直升飞拜机，还拥有3架阿70座级Das澳h8-Q400氨型支线客机及1阿0架运七型货机盎。暗肮海航建立了海口哀、北京、宁波、爱三亚、西安航空澳基地和广州、石皑家庄、

8、长沙运营靶站，航线网络已岸遍布全国各地，懊开通了国内扒70多个大中城瓣市航线200多昂条，在海南航空胺运输市场上客运矮量 碍居第一，占据市拜场份额班50%以上。航巴班密度及航班量懊居中国民航前4阿名之列。199暗9年11月，民半航总局正式批准凹海航经营由海南般省始发至东南亚绊及周边国家和地鞍区的定期和不定袄期航空客货运输熬业务。目前海航白已开通三亚=汉芭城和三亚=澳门唉国际和地区航线哎.瓣暗海航改变了长期蔼以来航空服务仅皑限于提供机上服傲务的传统观念，绊提出了唉“拜航空产品半”皑的概念，率先推摆出了瓣“俺全系列产品，个巴性化服务隘”跋的全新服务理念笆，为旅客提供全吧方位全过程无缝碍隙的超值服务

9、。瓣氨海航是中国第一把批邦4 伴家通过叭CAAC121癌部运行合格审定白的航空公司之一埃，是中国第一家败全面通过ISO班9000质量体败系认证的航空公肮司。社会公认海稗航从实力上已迅傲速成长为中国骨阿干航空公司，从跋理念上成为坚持蔼改革锐意创新的捌新锐航空公司。坝海航致力于建设坝旅客首选航空公败司。啊开航班8年来，海航获半得了多项荣誉和拔高品质资质认定拔，主要有：扒哎1994年获全芭民航经营管理优邦秀企业称号和“笆飞马奖”奖杯；捌靶1994年被评哀为全国上市公司捌综合经济指标百靶强企业；扮奥1997年获中肮国民航优质服务靶客舱服务奖；癌霸1997年经美颁国标准普尔公司矮评定信用等级为按B级；哀

10、懊1998年获“搬旅客话民航”活百动年客运量20霸0-600万人艾次组第一名；隘拌1999年获“颁旅客话民航”活翱动年客运量10摆0-300万人隘次组第一名；胺邦1999年被国耙家经贸委列入国澳家520户重点艾企业；碍背2000年6月袄被评为“沪市上埃市公司50强”吧等。把巴2000年获“碍旅客话民航”活拌动年客运量10盎0-300万人背次组第一名；航隘班正点率第一名肮；飞行安全熬摆记录第一名，获背“俺金鹰杯疤”鞍。佰懊暗到隘2010年，海搬航将成长为一家岸具有国际品牌形澳象的中国大型航邦空公司。挨十大股东数据截叭止日期为：艾2001063暗0斑懊股东总数：爱爱股东名称霸懊暗 案股份性质持股按

11、数跋(翱万股巴)肮比例颁(%)昂1.霸爸Amercia颁n Aviat盎ion LDC案非吧流通外板10804.3盎201罢鞍14.800暗2.爸海南琪兴实业碍投资有限公司伴佰碍 5633.7坝747俺扒 7.710败3.氨海航集团有限巴公司阿暗坝 5341.2阿696办般 7.310肮4.袄中国光大（集稗团）总公司唉啊碍 3320.7般818鞍爸 4.550昂5.搬海南省国有资笆产管理委员会办袄公室扳胺 1728.9瓣355叭伴 2.370俺6.盎中国国际旅行翱总社败皑翱 648.00吧00懊败0.890芭7.背交通银行海南癌省分行蔼佰叭 648.00靶00柏坝0.890蔼8.疤盎NAITO

12、 S隘ECURITI按ES CO.,把LTD盎翱拔 444.30俺56盎捌0.610皑9.案北京田野商贸按总公司稗搬白 432.00懊00癌耙0.590奥10. 柏中工信托投资公柏司海南办事处矮扳 324.00爸00稗哀0.440哎爱皑扒哎瓣般爱班拜癌上期十大股东数稗据截止日期为：哎2000123拔1颁股稗东总数：爱126919巴股东名称袄熬白 颁股份性质持股凹数瓣(班万股碍)靶比例阿(%)白1.胺翱Amercia八n Aviat奥ion LDC搬非拌流通外坝10804.3按201佰疤14.800叭2.俺海南琪兴实业吧投资有限公司唉摆坝 5633.7跋747办哎 7.710澳3.扳海航控股（集

13、把团）有限公司八皑蔼 5341.2百696扮百 7.310八4.班中国光大（集懊团）总公司八瓣霸 3320.7巴818艾肮 4.550氨5.疤海南省国有资昂产管理委员会办扳公室袄吧 1728.9碍355挨版 2.370敖6.八蔼NAITO S阿ECURITI罢ES CO.,般LTD扮矮 隘外资股东斑855.689耙6胺氨1.170笆7.伴鞍HAINAN 哎AMERICA阿N CO.,L袄TD蔼外资矮股东唉841.851哀0跋鞍1.150扳8.疤傲WARDLEY盎 JAMES 疤CAPEL F斑AR EAST版 LTD 叭外资股东氨735.804凹0鞍坝1.010啊9.白中国国际旅行傲总社版皑拜

14、 648.00懊00绊笆0.890艾10. 鞍交通银行海南省柏分行盎懊 648.00巴00般吧0.890股本结构暗百皑碍隘笆名称俺斑年度爱(瓣万股坝白爱2001八年中期暗挨斑2000埃年末期邦盎矮2000爱年中期坝八瓣1999疤年末期碍拜稗凹矮捌总股本阿凹岸73025.2百8芭安叭73025.2奥8暗癌澳67616.0按0艾袄跋67616.0隘0啊国家股板败拔 1728.9傲4佰扒肮 1728.9邦4暗吧吧 1600.8笆7斑爱笆 1600.8哎7霸发起法人股叭版吧11754.7芭2捌傲鞍11754.7败2岸艾跋10884.0八0版跋佰10884.0半0柏法人股跋芭伴23253.6啊2笆耙艾2

15、3253.6暗2扮版哀21531.1罢3敖靶暗21531.1案3胺公众拜A俺股靶 斑笆稗28620.0癌0昂稗吧28620.0埃0瓣吧跋-懊把昂-哎流通唉A暗股隘 败版半22140.0岸0佰败吧22140.0懊0胺背柏20500.0罢0胺坝岸20500.0叭0唉职工股昂绊坝 6480.0俺0案阿凹 6480.0摆0蔼稗拜 6000.0版0颁巴昂 6000.0斑0拜高管股扮碍挨-埃拜吧-叭安靶-佰办挨-叭H皑股疤 板伴拌0.00袄斑柏0.00爱扒柏0.00碍盎把0.00绊B安股耙 百颁哀 7668.0哎0扳巴芭 7668.0盎0肮艾白 7100.0巴0邦坝叭 7100.0芭0爸工会持股摆扳挨-坝

16、岸耙-班碍八-矮爸佰-伴转配股按扳埃0.00捌哀盎0.00隘傲笆0.00肮阿袄0.00隘疤柏霸盎霸二、公司近年来胺的财务状况：资产负债表绊昂搬凹跋案名称霸岸年度版 版澳肮2001盎年中期稗挨奥2000扮年末期摆吧暗2000叭年中期奥瓣隘1999扒年末期皑巴邦芭俺胺氨总资产瓣(靶万元伴)阿笆昂拜1164225绊.61罢袄背1018364瓣.87疤邦鞍 779865哎.28哀哀八 660169板.96稗流动资产斑(般万元熬)搬坝绊袄 365381袄.76颁办摆 369756按.08爸阿碍 252881哀.00柏拜扳 175826版.91版应收帐款绊(挨万元绊)熬肮柏邦 241746版.38耙熬八

17、254577氨.04拜邦扮 104950案.53安捌澳90691.7熬9拌存货净额埃(岸万元斑)扒胺熬叭77317.9懊1艾拜八60795.5氨8版凹敖52277.8巴6班澳岸39528.6爸8扮长期投资坝(八万元摆)奥埃隘柏73874.9拌3搬班傲61054.1懊6盎暗奥45022.3笆7俺跋隘34194.8埃7八固定资产哀(半万元挨)拔板皑坝 688350绊.61瓣稗隘 551232扮.68阿盎捌 451575澳.30捌靶背 418889啊.93肮无形资产瓣(半万元哀)败邦隘埃36618.3阿1袄摆哎36321.9唉5暗鞍班30386.6八1盎绊矮31258.2拜4拜流动负债矮(爸万元拌)

18、艾坝板俺 305362凹.87疤靶爸 255134般.42爱哀哎 110980瓣.48版埃俺 104150八.90皑长期负债蔼(败万元靶)澳半拌俺 638207俺.83艾背绊 545942扳.57版伴把 459733办.50八挨蔼 349246扳.74胺股东权益碍(懊万元邦)凹邦癌百 217907疤.93班岸爱 214535靶.76盎昂斑 205240罢.68颁矮熬 202565安.69靶资本公积金搬(胺万元爸)拌佰靶97680.0爸9啊瓣案97680.0柏9柏办啊97680.0蔼9袄靶百97680.0阿9斑盈余公积金疤(澳万元笆)罢氨班13086.2办0肮耙皑13086.2办0斑吧白1063

19、3.4凹7摆斑俺10633.4八6瓣每股净资产斑(佰元巴)耙白罢唉2.9800熬癌板2.9400斑盎版3.0300扮坝敖3.0000翱调整每股净资产唉袄板哎2.4100耙爸把2.4400败碍扒2.5100奥哎版2.4400奥股东权益比率版(%) 傲傲搬18.717疤翱伴21.067盎拌俺26.317埃佰俺30.684佰资产负债率百(%)氨胺 扮鞍案81.047蔼袄霸78.663摆奥哎73.181袄白瓣68.679板每股公积金佰(哀元把)吧扒阿澳1.3376般昂跋1.3376半懊白1.4446肮百背1.4446绊搬罢半佰鞍隘注癌:白调整每股净资产搬班单位为元爸百哎啊 挨摆耙般摆盎 损益表氨唉皑背

20、背办名称绊佰年度隘 哀稗2001芭年中期皑埃2000芭年末期安吧2000版年中期爱百1999绊年末期般胺颁昂跋巴主营业务收入耙(啊万元靶)跋般 147572败.77氨爸 229648耙.43翱斑 107600柏.68搬肮 180716袄.66傲主营业务利润巴(熬万元稗)俺罢袄38258.8安0艾办坝60981.8摆3扮按绊24446.0邦0跋吧蔼49735.9办2板其他业务利润柏(凹万元鞍)坝袄盎 2096.7摆0拔扒瓣 2763.2百4扮凹扳651.50扳百隘 2848.2凹1耙营业费用败(爸万元袄)稗氨氨懊 6287.9俺2班靶哀11071.3班1澳扒奥 4569.1艾4邦伴哎11552.

21、2懊6扮管理费用盎(袄万元拔)氨奥凹矮 5947.8吧0哀扮芭 8232.3败1扳班安 6492.0哎1俺办笆10070.4唉6耙财务费用爸(氨万元皑)佰绊八敖19456.8俺5半罢班25162.0板2隘矮案10196.8凹6白昂坝17834.2哀3坝净利润爸(伴万元百)疤耙扮背 5193.7摆3奥胺扳16351.5巴8斑板肮 2647.2摆1摆百把13568.9挨9袄未分配利润岸(背万元耙)办把阿埃34116.3岸6罢鞍捌30744.1芭8芭搬拜29311.1岸2矮俺罢26636.1扮3跋每股收益捌(办元碍)邦背胺翱 0.070鞍盎坝 0.220熬叭笆 0.039熬邦案 0.200傲净资产收

22、益率瓣(%)哀跋 啊版绊 2.380澳败哀 7.620凹皑昂 1.290挨八澳 6.700唉每股未分配利润版(案元罢)拌皑岸 0.467矮爱袄 0.421稗把颁 0.434白靶按 0.394把昂拜袄挨稗案耙鞍 哀安芭爱熬艾 现金流量表暗疤摆跋敖案巴名称哎袄年度碍(鞍万元捌) 伴氨板2001班年中期哀碍哀2000爱年末期暗扳隘2000板年中期矮爸绊1999把年末期霸搬傲背摆般昂经营活动现金流扮入白蔼熬 188722熬.90扮凹昂 228674叭.87袄八班 103180昂.15巴哀疤 191892班.02把经营活动现金流芭出隘熬芭 175000矮.21半矮挨 206241鞍.40碍拔翱 1078

23、36版.89翱袄澳 201086办.18敖经营活动现金流澳量爸扳艾13722.7澳0白埃岸22433.4般6艾傲班-4656.7盎4背拜跋-9194.1背6白投资活动现金流叭入伴隘笆 51.10版鞍疤13890.2岸6扒把碍13328.8背5柏罢傲 9592.7按8瓣投资活动现金流阿出啊芭蔼 128839邦.31靶吧矮 311118案.43八佰绊75422.5靶3蔼绊疤 130272肮.02蔼投资活动现金流笆量芭半拜-128788般.20败绊办-297228板.17八般翱 -62093靶.67跋案半-120679挨.24疤筹资活动现金流版入暗吧版 170815摆.69懊胺版 414337皑.8

24、2埃柏碍 168975瓣.96澳霸俺 328350扒.54稗筹资活动现金流笆出盎跋笆69027.6罢8佰胺疤 133181拔.64斑癌哎58275.7岸1拔办百 187433翱.11班筹资活动现金流唉量翱扮拔 101788按.01哀安奥 281156按.18绊案拔 110700扮.25艾阿靶 140917岸.42岸现金及现金等价邦物摆凹袄 -13277般.50拜安凹 6358.6佰6艾拔艾43949.8盎4跋办拌11044.0爱2肮胺翱搬俺八公司财务状况表百肮扒巴爸搬吧名称佰搬年度拔 捌败半2001扳年中期败巴版2000暗年末期爸扳耙2000碍年中期稗澳岸1999般年末期斑背般颁耙跋百应收帐款

25、周转率按唉昂半 0.595吧埃扳 1.330哀拔霸 1.100稗霸把-斑存货周转率败败皑盎 1.512疤凹疤 3.212唉爸霸 1.734啊肮拌-班总资产周转率伴扒肮把 0.135拌隘啊 0.274熬斑把 0.149傲安蔼-岸流动比率俺伴爱氨 1.197把胺把 1.449阿拔吧 2.279碍班奥 1.688百速动比率百版岸百 0.943八胺拌 1.211挨盎搬 1.808疤澳皑 1.309把主营业务增长率扳隘摆隘37.149跋爱佰27.077伴败碍 -40.45隘9盎袄袄-懊税后利润增长率岸艾扮板96.197艾扒哎20.507澳哀佰 -80.49矮1版澳氨-绊净资产增长率岸凹凹扒 1.572败

26、邦板 5.909氨版扮 1.321肮柏按-颁总资产增长率凹半坝绊14.323佰袄岸54.258盎爸哀18.131板把坝-佰捌稗板胺挨三、环境分析：（外部环境）机遇：地理环境优势：隘海南旅游属于海佰南省的支柱产业袄，由于海南省与坝大陆的交通不便蔼，航空运输成为芭了海南省联系大盎陆的重要的交通傲客运与货运的工半具，作为海南唯胺一的地方航空企傲业，占领了得天捌独厚的地理优胜凹。 颁国家和省人民政哀府的大力支持：半作为海南经济开暗发区，国家在政盎策税收等条件给办于了极大的优惠般政策，给海南航碍空一个良好的发半展契机，其对海捌南的旅游起到强搬大的支持，省政啊府更是提供大力笆的扶持，阿金融机构的大力颁支持

27、：碍在公司的十大股耙东中，包括光大八银行、建设银行版两大金融企业，巴为海南航空的后耙续发展提供了资捌金保障，使其稳瓣步持续的发展。威胁：内忧外患：拔加入WTO后将笆有大量外资航空肮企业进入中国，挨加入竞争航空市岸场，对海南航空笆的市场占有率构背成极大的威胁。岸随着三大航空公拜司的合并，各家扮实力都超过几百拔亿的资产，运输皑能力大大提高，岸一场航空大战必班将到来，随着价背格跳水是必然结暗果，对于资产几矮十个亿的海南航拔空无疑是个巨大鞍的威胁。原油价格上涨：昂2000年来原疤油价格持续上涨啊，主营成本大幅阿上升，对一贯采哀用底价格策略的笆海南航空是无形叭的威胁。（内部环境）优胜：霸公司结构，管理八

28、模式的优胜：爸公司是国内唯一瓣一家民营合资航安空企业，公司负拔担不重，机制较癌为灵活，敖般海航是中国第一鞍批肮4 扳家通过蔼CAAC121阿部运行合格审定佰的航空公司之一哀，是中国第一家耙全面通过ISO岸9000质量体爸系认证的航空公百司。社会公认海蔼航从实力上已迅疤速成长为中国骨蔼干航空公司，从耙理念上成为坚持矮改革锐意创新的办新锐航空公司。凹海航致力于建设按旅客首选航空公拔司。鞍海航改变了长期傲以来航空服务仅阿限于提供机上服拔务的传统观念，爱提出了熬“败航空产品颁”巴的概念，率先推敖出了办“氨全系列产品，个白性化服务懊”昂的全新服务理念白，为旅客提供全澳方位全过程无缝霸隙的超值服务。板公司

29、在A、B上扳市，资金运营较阿为灵活。合并扩大：澳海南航空与长安芭航空有限责任公矮司、山西航实施案重组邦,般扩大了规模，加霸大市场竞争能力昂。劣势：昂公司长期偿债能白力令人担忧，资吧产运营能力较上拔年下滑爱2001矮年熬4佰月，中国民航总胺局对其下属的扮9斑家航空企业进行办了大规模的重组鞍，形成国航、东佰方航空和南方航稗空三足鼎立的局艾面。虽然海航近安年来发展势头凌敖厉，但是与三大安集团相比，无论百是规模还是资金败实力都处于下风哎。要想在市场中凹胜出，唯有另辟啊蹊径，这个蹊径稗就是建立和完善半“皑支线航空网络岸”扒，既巴“版毛细血管战略氨”哎。爱四、财务报表分坝析：邦 按1999年度财吧务报表及

30、行业分奥析：叭 斑【公司行业情况办与审计意见】背海南航空奥(600221癌)蔼属于仓储运输行半业佰, 懊该行业上市公司安中已有癌26伴家公布跋1999安年报稗(肮其中无法评分昂:1拌家，异动背:6蔼家案)把。【特别关注】稗据年报分析办,拌公司赚取现金能败力削弱，需特别胺关注。般【公司经营情况矮解读】唉从今年情况看安, 稗海南航空的证星吧若山风向标上叭市公司财务测评跋系统综合得分为芭64.01, 挨仓储运输行业排氨名第把16扒。笆(奥截至目前，该行袄业已发布俺1999芭年报总数按26耙家般)翱偿债能力处于同扒业下游水平，存拜在不能偿还到期摆债务的较大风险傲。拜1999安年公司的偿债能爱力在仓储运

31、输行翱业的排名中名列颁第叭25, 绊得分为：疤8.96艾。暗1999拌年仓储运输行业斑的偿债能力平均柏得分：爸12.06矮，最高得分：邦18.56碍，最低得分：捌8.96捌。摆资产负债管理能蔼力处于同行业中按游水平，但仍有稗明显不足，公司傲应当花大力气，办充分发掘潜力，哎使公司发展再上伴台阶，给股东更昂大回报。懊1999白年公司的资产负昂债管理能力在仓颁储运输行业的排艾名中名列第唉21, 癌得分为：摆8.19百。八1999凹年仓储运输行业癌的资产负债管理邦能力平均得分：岸8.76邦，最高得分：澳11.15皑，最低得分：爸2.84伴。爱盈利能力处于行叭业中游。预测其扳发展前景，还须把关注公司是否

32、有敖新的利润增长点疤和管理科学化水霸平的提高。吧1999澳年公司的盈利能岸力在仓储运输行把业的排名中名列百第巴4, 跋得分为：哀20.39芭。俺1999板年仓储运输行业岸的盈利能力平均邦得分：班17.98蔼，最高得分：啊22.77袄，最低得分：敖13.89挨。懊在同行业中，成案长性一般，应该绊注意其规模是否稗有适度扩张的可瓣能，否则将面临版行业领先者的巨爱大竞争压力。袄1999绊年公司的成长能拔力在仓储运输行胺业的排名中名列癌第凹4, 爱得分为：捌11.35柏。把1999俺年仓储运输行业捌的成长能力平均背得分：扳10.25哎，最高得分：鞍13.53板，最低得分：皑7.39按。胺在现金流量的安盎

33、全性方面处于同跋行业中游水平。佰在改善现金流量皑方面，投资者应拔当关注其现金管般理状况，了解发傲生现金不足的具盎体原因。百 碍1999胺年公司的现金能斑力在仓储运输行拌业的排名中名列胺第暗19, 把得分为：案15.13笆。爱1999罢年仓储运输行业袄的现金能力平均版得分：巴16.76摆，最高得分：挨20.76扳，最低得分：哀12.13瓣。版【公司趋势分析凹】拔与去年相比，今翱年海南航空的每巴股收益拌(白今年爱 0.20把，去年鞍 0.21)爸、应收帐款周转暗率佰(唉今年傲 12.04背，去年奥 11.56)唉指标保持了去年白的水准；速动比白率胺(白今年案 0.30扮，去年八 0.19)肮、主营

34、业务收入昂增长率百(埃今年碍 32.79伴，去年把 14.51)扒指标令投资者满办意；下降突出的板净资产收益率爸(按今年白 8.77熬，去年暗 9.90)靶、现金股利发放耙率胺(皑今年跋 17.23敖，去年疤 38.83)芭指标值得警惕。把2000年度财颁务报表及行业分敖析：【特别关注】矮据年报分析爱,肮公司长期偿债能阿力令人担忧，资败产运营能力较上斑年下滑，需特别袄关注。搬【公司经营情况按解读】奥从今年情况看埃, 板海南航空的证星八若山风向标上摆市公司财务测评瓣系统综合得分为安59.66, 氨仓储运输行业排斑名第岸26暗。岸(案截至目前，该行巴业已发布拌2000凹年报总数靶31斑家白)胺偿债

35、能力处于同罢业下游水平，存扳在不能偿还到期半债务的较大风险肮。投资者应对其艾经营状况保持关败注。背2000澳年公司的偿债能叭力在仓储运输行瓣业的排名中名列俺第爸30, 傲得分为：肮8.10拌。唉2000哀年仓储运输行业昂的偿债能力平均蔼得分：暗12.41盎，最高得分：稗17.33搬，最低得分：阿8.10袄。扒资产负债管理能百力处于同行业中艾游水平，但仍有澳明显不足，公司捌应当花大力气，埃充分发掘潜力，板使公司发展再上爱台阶，给股东更傲大回报。颁2000邦年公司的资产负罢债管理能力在仓耙储运输行业的排爸名中名列第拜20, 颁得分为：翱9.67罢。暗2000挨年仓储运输行业吧的资产负债管理昂能力平

36、均得分：半9.05稗，最高得分：柏11.99颁，最低得分：埃-18.42拔。暗盈利能力处于行拜业中游。预测其板发展前景，还须邦关注公司是否有埃新的利润增长点扒和管理科学化水哀平的提高。稗2000啊年公司的盈利能氨力在仓储运输行皑业的排名中名列安第瓣16, 胺得分为：挨16.01蔼。挨2000败年仓储运输行业暗的盈利能力平均胺得分：爸17.09艾，最高得分：矮23.19按，最低得分：八12.37靶。版在同行业中，成傲长性一般，投资办者应该注意其规柏模是否有适度扩瓣张的可能，否则袄将面临行业领先柏者的巨大竞争压氨力。把2000吧年公司的成长能奥力在仓储运输行啊业的排名中名列背第傲12, 坝得分为：

37、啊9.05坝。岸2000斑年仓储运输行业盎的成长能力平均啊得分：白8.88坝，最高得分：半10.89敖，最低得分：瓣7.02柏。摆在现金流量的安疤全性方面处于同疤行业中游水平。搬在改善现金流量俺方面，投资者应拜当关注其现金管氨理状况，了解发袄生现金不足的具癌体原因。拌 鞍2000矮年公司的现金能啊力在仓储运输行拔业的排名中名列氨第搬12, 绊得分为：拔16.83蔼。拔2000癌年仓储运输行业袄的现金能力平均盎得分：跋16.57哎，最高得分：坝20.91百，最低得分：按11.89疤。翱【公司趋势分析阿】隘年报显示，海南爱航空的财务状况版总体上保持去年班水平，其中资产俺负债管理能力、稗成长能力、偿债叭能力、盈利能力白无明显改善；现伴金能力的提高引跋人注目。吧与去年相比，今昂年海南航空的应吧收帐款周转率翱(颁今年敖 11.35芭，去年疤 12.04)颁指标保持了去年般的水准；每股收斑益熬(阿今年暗 0.22氨，去年盎 0.20)懊、现金股利发放昂率岸(霸今年笆 37.59盎，去年八 17.23)绊指标令投资者满百意；下降突出的般净资产收益率懊(耙今年凹 7.84芭，去年鞍 8.77)阿、速动比率俺(艾今年板 0.12白，去年唉 0.30)摆、主营业务收入八增长率绊(蔼今年叭 27.08斑，去年板 32.7