期货投资分析完整版

1、 64/65量化投资网 HYPERLINK 量化投资网 65/65更多精品在量化网！量化投资网 HYPERLINK 量化投资网第一章 概论傲1. 期货价格耙有特定性，远期按性，预期性和波办动敏感性。摆特定性皑是指期货价格都扒是特指某一地区耙，某一交易所，奥某一特定交割时唉间和品种规格的蔼期货合约的成交办价格。拜远期性坝指期货价格是依奥据未来信息或者昂后市预期达成的绊虚拟的远期价格靶。爸预期性翱指期货价格反映隘市场人士在现在熬时点对未来价格矮的一种心理预期笆。巴波动敏感性背指期货价格相对胺于现货价格而言奥，对消息刺激反按应程度更敏感，啊波动幅度更大。罢2. 期货投资柏分析的目的是通斑过专业性的分

2、析隘方法，对影响期版货合约价格的各拜种信息进行综合绊分析，以判断期澳货价格及其变动绊。把3. 持有成本般认为现货价格和哀期货价格的差（胺即持有成本）由澳三部分组成：昂融资利息，仓储熬费用和收益。澳4. 有效市场皑的前提包括：肮（1）投资者数摆目众多，投资者敖都以利润最大化般为目标；稗（2）任何与期袄货投资相关的信熬息都以随机方式霸进入市场；百（3）投资者对袄新的信息的反应办和调整可迅速完颁成。霸5. 有效市场吧分成唉弱式有效市场，奥半强式有效市场稗和强式有效市场白三个层次。班- 艾弱式有效市场癌中，期货价格已瓣经充分反映了当坝前全部期货市场矮信息，从而得出皑结论：任何技术般分析方法没有存败在的

3、基础。般- 耙半强式有效市场懊中，期货价格已邦经反映所有公开艾可获得的公共信翱息。得出结论：扳不仅技术面分析肮方法无效，基本拌面分析方法也无瓣效。白- 半强式有效市场案中，期货价格反扳映全部信息。得盎出结论：不仅技皑术面和基本面分熬析方法无效， 跋内幕信息利用者斑也不能获得超额罢收益。鞍6. 行为金融拔学认为市场中的氨参与者不是完全阿理性的疤。阿7. 矮基本面分析疤对影响期货品种版供求关系的基本捌要素进行分析，拔从叭“氨供求关系决定价斑格摆”百这一基本原则出敖发，评估期货价按格合理性，并提颁出投资建议。爱技术面分析颁仅从期货市场自颁身公开信息，如安价格，成交量及班持仓等数据和市盎场行为来分析期

4、柏货价格并预测未巴来变化趋势。拌基本面分析着眼摆于行情大势，不耙被日常的小波动扮迷惑，具有笆结论明确，可靠坝性较高和指导性摆较强白等优点。缺点是拌判断期货价格是按否合理极其艰难澳，影响价格的基碍本面因素多，人坝的知识有限，精班力有限，信息渠班道有限，数据难背免滞后和失真，捌很难面面俱到。邦技术分析的优点翱是，胺数据容易收集，柏直观，买卖信号稗有客观性安。缺点是技术分扮析啊不具备科学特征案，带有明显的经芭验性和主观色彩哎。挨8. 挨方法碍是指伴确定的，具体的拌，可以依循敖的解决问题的稗途径，程序或逻白辑盎。方法论关注方百法之前的相互关邦联及整体状况。安方法论考察方法氨的有效性。扒9 预测分析和搬

5、风险管理措施都隘是期货投资策略巴的一部分，同样盎重要。罢第二章：宏观经扒济分析靶1.为什么要分哀析宏观经济？埃答：期货投资活拜动中进拔行爱宏观经济分析，巴目的是袄对期货价格变化爱趋势进化判断扮。拜2. 期货投资凹中宏观经济分析癌有什么含义?爸答：期货投资中埃的宏观经济分析捌有两层含义：邦其一，运用经济搬学理论对暗宏观经济运行状蔼况及趋势进行分般析，以及对各种案经济政策及指标阿进行解读和研判柏;办其二，埃分析经济运行、盎经济政策以及各爸种经济指标对期按货市场和期货价傲格的影响拌。摆3. 宏观经济斑分析的方法包括氨哪些?肮答：搬总量分析法、结盎构分析法和对比把分析法拌。氨4. 为什么商吧品价格会受

6、到经拜济周期的影响?伴答：经济运行周昂期是决定期货价八格变动趋势最重柏要的因素。一般版来说，在宏观经凹济运行良好的条奥件下，因为投资拔和挨消费增加，需求巴增加扮，商品期货价格唉和股指期货价格摆会呈现按不断攀升的趋势扒;反之，在宏观昂经济运行恶化的背背景下，岸投资和消费减少伴，斑社会总需求下降扳，商品期货和股疤指期货价格往往霸呈现出隘下滑的态势班。而与国际市场扒关系密切的期货扮品种价格波动，案不仅受拔国内经济波动胺的影响，而且还班受搬世界经济景气状版况跋的影响。碍5. 通货膨胀半有哪些类型，各罢有什么特点?疤答：按物价的上傲涨幅度和趋势，搬可以将通货膨胀唉划分为隘温和通货膨胀和矮恶性通货膨胀埃。

7、按通货膨胀的碍形成原因可以分疤为懊需求拉动型、成熬本推动型、供求罢混合型、惯性通矮货膨胀皑。霸温和通货膨胀指皑通货膨胀率基本靶保持在疤2%-3%板，并且始终保持啊稳定的通货膨胀俺;恶性通货膨胀按指年物价在瓣15%以上搬，并且飞速加快板，个别时期办超过100%埃，使国民经济濒澳于崩溃的通货膨昂胀。隘需求拉动的通货班膨胀蔼是指总需求过度罢增长所引发的通颁货膨胀，其原因爱是在劳动和设备败已经充分利用的颁前提下，超过总爱供给的过剩需求坝使得物价水平的盎普遍上升;班成本推动型的通办货膨胀案又称供给型通货哀膨胀，是由厂商熬生产成本增加而盎引起的一般价格瓣总水平的上涨，靶成本上升的原因叭通常包括原材料颁价格

8、、工资、利奥润以及进口商品板价格过度上涨等拌;疤惯性通货膨胀班是指一旦形成通熬货膨胀，便会持唉续一段时期，其半形成机理是人们扮会对通货膨胀做吧出的相应预期，霸进而希望持续提扮高薪资，最终费颁用传递至产品成俺本与价格，从而蔼形成持续通胀。熬6. 什么是通罢货紧缩，通货紧绊缩对经济增长有拌何影响?哎答：拌依据诺贝尔经济爸学奖得主保罗艾萨缪尔森的表述拌，价格和成本正斑在普遍下降即是捌通货紧缩;伴通货紧缩对经济唉增长的影响：通氨货紧缩对于经济巴增长的影响与经唉济周期密切相关澳，经济发展处于安正常态势时，通案货紧缩不会带来稗重大困难;当经叭济处于衰退时，哎通货紧缩会增加碍经济复苏的难度按。如果价格水平八

9、的下降是由生产板里全面进步所产拜生的，这对于经班济发展是已经好凹事，因为更高的爸效率不仅有助于暗企业降低成本和俺价格，而且有利艾于企业获得更多吧的利润。一般而阿言，生产力的提隘高会产生的通货氨紧缩是短期的，蔼并且下跌的幅度班大多可以容忍。翱特定情况下，通案货紧缩会加速经拌济的衰退。首先办，通货紧缩暗增加耙了货币的购买力靶，促使人们肮增加把储蓄扒减少般支出，消费支出俺受到抑制;其次伴，通货紧缩期间把实际利率水平啊增长绊，资金成本昂增加吧，投资项目实际摆收益率敖减少爸，社会投资支出挨减少巴;此外，商业活百动停滞使就业率岸和名义工资倾向耙下降岸，而居民收入减吧少会进一步熬减少扳消费支出。班7. 什么

10、是国昂际收支，影响汇敖率的因素有哪些坝?拔答：国际收支分败为狭义的国际收袄支和广义的国际奥收支。按狭义的国际收支按指一国在一定时颁期把（凹常为1年版）跋内对外收入和支版出的总额。巴广义的国际收支瓣不仅包括外汇收伴支，还包括一定挨时期的经济交易败：搬（摆1胺）邦国际收支是一个癌流量八概念。八（敖2拌）靶所反映的内容是俺经济交易，包括澳：搬商品和劳务的买把卖、物物交换、矮金融资产之间的爸交换、无偿的单拔向商品和劳务的哀转移、无偿的单吧向金融资产的转傲移扮。癌（翱3哎）澳记载的经济交易颁是白居民与非居民扒之间发生的。巴（罢4熬）板国际收支既有私芭人部门交往的内案容，也有政府部盎门交往的内容;吧既有基

11、于经济目按的而产生的各种版交易，也包括因霸非经济动机而产岸生的交易。氨影响汇率的主要败因素有拜经济增长率差异坝、国际收支状况啊、通货膨胀率、捌利率差异、预期百因素、中央银行熬的干预、宏观经拔济政策差异案。碍8. 财政政策半包括哪些内容?霸答：包括：（1凹） 熬财政支出政策扳：捌公共开支、政府佰购买和财政补贴疤；（2） 斑税收政策或收入啊政策碍：靶增减税收敖；（3）艾财政赤字和盈余胺：霸扩张性财政政策拜和紧缩性财政政芭策败。八9. 紧缩性财稗政政策如何对商艾品期货价格产生瓣影响?奥答：紧缩性财政搬政策对商品市场柏的影响：奥一是减少需求，斑降低价格案。如果是以减少埃公共工程开支、敖减少政府购买等翱

12、方式是实行紧缩凹性财政政策，则扳会直接减少商品傲的总需求百;佰如果是以增税的阿办法实行紧缩性颁财政政策，减少岸企业和居民的可艾支配收入，从而笆使消费需求减少半，间接减少商品袄的总需求癌;耙现货市场需求疲癌弱将会进一步推霸动商品价格下跌白，进而推动商品败期货价格的下跌案。白二是减少商品进板口，增加出口阿。一国政府实行伴紧缩性财政政策蔼（鞍IS-LM背模型中盎IS盎曲线左移），在板总需求萎缩的情爱况下，会出现下肮列情况：（哎1稗）会导致国民收安入下降和市场利熬率水平下降。对班开会经济体而言岸，国民收入越低皑，进口会越少，奥进出口也会增加暗；（隘2啊）可能是该国国绊内通货膨胀率下搬降，使得国内商稗品

13、相对国外商品案更便宜，导致商奥品出口增加，进艾口减少；（埃3胺）浮动汇率制度绊下，紧缩性财政靶政策导致国内利哀率暂时降低，吸艾引国际资本流出靶，从而劳动本币百贬值，而这将刺坝激商品的出口并爸抑制进口，进出搬口增加，碍IS岸曲线回移；（埃4胺）固定汇率制度癌下，政府实行紧凹缩性财政政策，百本国货币面临贬白值。拌10. 宽松货罢币政策对金融市皑场影响如何?岸答：昂在利率期货市场扒上，利率水平下爸降，将使得固定哀收益债券的柏价值上升捌，对利率期货是按利好消息。在外肮汇市期货场上，扒利率下降可能引跋起资本溢出，着埃将引起稗本币贬值癌，翱外币升值癌;佰另一方面，利率白下降将引起国内把投资和消费需求傲上升

14、，这将抑制罢出口，刺激出口办，从而进一步加叭大本币贬值压力矮，使得外币升值半。斑在股指期货市场肮上，一方面，利哀率水平的下降将哎降低企业的成本敖，从而扩大企业矮的盈利空间，对鞍股指是利好消息耙;胺另一方面，宽松案货币政策会拉动爸总需求，使得短搬期内的经济增长傲加快，宏观经济俺的快速增长状态拌也会推动股指上芭涨。把从长期来看，利隘率、股指和外汇吧期货市场的走势安通常受到实际经扳济运行状态制约败，宽松货币政策吧会改变名义利率伴和通货膨胀率水邦平，实际利率和岸实际靶GDP艾不受其影响。岸11. 央行有搬哪些调控货币供办应量的手段?胺答：翱再贴现利率、公叭开市场操作和法氨定存管准备金率白是央行调控货币

15、爱供应量的三种手霸段。皑12. 如何理奥解通货膨胀和货瓣币政策的关系?凹答：（安1唉）在通货膨胀时半期，央行提高贴拌现率，使商业银爱行觉得贴现无利爱可图，这样就限暗制或减少了商业矮银行向央行的贴芭现活动，使商业般银行减少放款，碍这意味着货币供扳给量的减少。哎（澳2阿）在通货膨胀时按期，总需求大于皑总供给，物价上熬升。央行向公开拌市场卖出政府债敖券，由于卖出债皑券意味着回笼一版笔现款，在乘数颁效应的反向作用爸下，使货币供应颁量成倍减少。货傲币供应量的减少班将会导致市场利版率上升。同时，敖由于央行大量卖隘出债券也会使债扒券价格下跌，这伴意味着债券的内班在收益率提高，昂其结果也是导致爸市场利率上升。

16、叭市场利率上升将肮使得一部分意愿鞍投资及消费因利傲益比较而取消，碍这样就起到了减半少总需求的作用凹。傲（瓣3耙） 通货膨胀时皑期，央行提高法绊定存管准备金率凹，这将迫使商业暗银行减少放款会凹收回一些贷款，扳引起银行存款的懊多倍减少，从而鞍使货币供应量减版少。邦13. 从经济伴学的角度，如何凹理解商品的金融吧属性?跋答：从经济学的暗角度，商品的金芭融属性是具有熬投资和投机的价袄值哀，价格取决了未扒来的预期收益和敖风险性。而商品案的商品属性是使扮用价值，价格取半决于供求关系。哎14. 癌政府的产业政策挨包括哪些按?凹答：主要包括以哎下三个方面的内摆容：瓣产业结构政策、岸产业组织政策以俺及产业区域布

17、局扒政策。拜15. 懊用以反映经济运芭行的总量指标包把括哪些阿?斑答：用以反映经斑济运行的总量指巴标包括哀:百GDP凹、艾GDP翱平减指数、背CPI啊、拔PPI捌、工业增加值、伴失业率、国际收挨支等。罢16. 哀我们为什么要关熬注工业产值哎?挨答：（拌1爸） 该指标直接版反映了工业部门靶的景气状况，工瓣业生产数据稳步鞍攀升表明经济处奥于上升期，对于按生产资料的需求爱也会相应的增加懊，可最为原油、巴基本金属等工业邦原材料需求状况瓣判断的重要依据癌；柏（碍2拜） 该指标与实柏际办GDP霸的计算密切相关暗，能够辅助判断拔整体经济状况。爸高指标还可作为邦制造业就业，平澳均小时收入及个敖人收入等经济数肮

18、据的先行指标。邦17. 背分析价格指数应瓣当关注哪些内容矮?吧答：价格指数是爱衡量任何一个时挨期与基期相比，捌物价总水平的相疤对变化的指标。芭最重要的价格指班数包括跋消费者价格指数盎（案CPI扒）、生产者价格捌指数（斑PPI叭）和敖GDP办平减指数瓣。翱18. 把经济分析中的需懊求类指标有哪些捌?阿答：经济分析中罢的需求类指标主板要包括：阿全社会固定资产胺投资、新屋开工般和营建许可、社哀会消费品零售总袄额和零售销售。半19. 暗常用的经济领先胺指标有哪些八?背答：常用的经济凹领先指标包括：白ISM办采购经理人指数版（笆PMI八）疤、中国制造业采百购经理人指数和半OECD把综合领先指标。邦2摆0

19、. 俺什么是美元指数傲，美元指数的权隘重如何分配的芭?巴答：美元指数半（绊US Doll耙ar Inde昂x笆，即瓣USDX笆）八，是综合反映美肮元在国际外汇市班场的汇率情况的岸指标，用来衡量搬美元对一揽子货把币的汇率变化程拜度。它通过计算安美元和对选定的吧一揽子货币的综板合的变化率，来笆衡量美元的强弱跋程度，从而间接熬反映美国的出口叭竞争能力和进口罢成本的变动情况鞍。埃币别指数权重颁（奥%埃）巴：拜欧元耙57.6 %凹、日元挨13.6 %半、英镑耙11.9%把、加拿大元皑9.1%翱、瑞典克朗皑4.2 %哎、瑞士法郎柏3.6%霸。艾21. 暗美元指数的涨跌拜说明了什么昂?稗答：美元指数白上涨澳

20、，说明美元与其俺他货币的的比价板上涨也就是说美邦元升值，那么国艾际上主要的商品蔼都是以美元计价蔼，那么所对应的稗商品价格应该捌下跌扮的。美元升值对百本国的整个经济瓣有好处，提升本百国货币的价值，安增加购买力。但凹对一些行业也有袄冲击，比如说，百出口行业，货币捌升值会提高出口罢商品的价格，因伴此对一些公司的白出口商品有影响疤。若美指下跌，傲则相反。坝22. RJ/跋CRB捌指数由哪些商品癌组成，是怎样计拌算的办?癌答：俺RJ/CRB阿指数包括疤19懊个爸商品期货品种，袄其分为四组及四碍个权重等级，除稗癌组中原油在指数半中的权重高达稗23%盎之外，其他每组八中各期货品种所昂占权重相同，最唉低的橘子

21、汁、镍阿、小麦权重只有白1%霸。熬办组包括三种原油把类产品：原油、氨燃料油和汽油（坝权重为八33%拔）；拜瓣组包括靶7拔种流动性很强的柏商品：天然气、艾黄金、活牛、白背银、铜、铝和镍皑（隘42%岸）；岸耙组由氨4伴种流动商品构成唉糖、棉花、咖啡办和可可矮（般20%扳）拌，而蔼白组则包括了价值疤多样性的商品大伴豆、小麦、玉米矮、冰冻浓缩橙汁懊和瘦肉猪（捌5%傲）。铜和黄金在吧胺组中他们所占的吧权重均为案6%爱。傲第三章 期货投傲资基本面分析肮1.巴摆需求和供给的定盎义是什么？鞍2.敖疤需求的变动和需瓣求量的变动有什把么区别？班通常将跋价格变化引起的鞍需求数量的变化安称为需求量的变拜化，而将坝价格

22、之外的因素办导致的需求数量氨的变化，称为需靶求的变化。在图吧形上，需求量的暗变化是在一条需柏求曲线上的一移背动，而需求的变笆化是需求曲线的坝左右移动。邦3.矮哀供给的变动和供八给量的变动有何澳区别？暗通常将捌价格变化引起的败供给数量傲的变化称为供给稗量的变化，而将靶价格之外的因素柏导致的供给数量败的变化芭，称为供给的变绊化。在图形上，昂供给量的变化是办在一条供给曲线疤上的一移动，而吧供给的变化是供邦给曲线的左右移把动。搬4.办瓣什么是需求的价傲格弹性？什么是白供给的价格弹性碍？傲需求的价格弹性般是哀需求量变动的百颁分比除以价格变败动的百分比矮，供给的价格弹艾性是指鞍供给量变动的百霸分比除以价格

23、变芭动的百分比岸。澳5.啊罢决定需求价格弹拔性的因素有哪些翱？挨（1）按澳替代品的丰裕程艾度八。替代品越多，瓣越容易获得，需败求弹性就越大。般（2）胺八支出比例蔼：购买某商品所懊需支出的比例越班大，则需求弹性邦越大。班（3）埃氨考察时间的长短罢：隘6.拜扮农产品和工业品挨的供给曲线特点柏有何区别？班农产品的供给更翱加陡峭扒，因为农产品的半供给通常是以作百物年度为度量时按间的，一个作物搬年度内，即时价隘格上涨，也无法埃此刺激出更多的熬供给量。而工业败品多是连续化生耙产的，总体而言拌，在生产能力利柏用不充分，供给般弹性较大。罢7.奥埃均衡价格的含义敖及如何决定？绊在绊供给曲线和需求稗曲线交叉点凹上

24、形成的价格P氨称为均衡价格。隘因为在这个价格按上，卖方愿意的巴供应量和买方的安需求量都是Q，啊在均衡价格水平柏上，市场不存在袄过剩或者短缺。澳8.柏败供求定理如何决背定商品期货价格疤？哀需求胺供给搬综合案变动方向吧影响价格懊变动方向捌影响价格跋均衡数量氨均衡价格颁增长拔上升按减少挨上升岸不定笆上升绊增长般上升靶增长按下降挨上升邦不定肮减少阿下降凹减少稗上升扒减少邦不定挨减少案下降佰增长把下降唉不定百下降拜9.把胺什么是蛛网理论耙？蛛网理论的三疤个假设是什么?罢蛛网理论是一种懊动态均衡分析俺，其运用搬弹性原理隘解释某些生产周拌期较长的商品失拔去均衡时发生的案不同波动情况。案蛛网理论的三个按假设条

25、件是：扳（1）捌敖从生产到产出需俺要一定的时间耙；爱（2）拔翱本期产量决定本盎期价格扒；胺（3）颁袄本期价格决定下爸期产量爸10.摆办如何用蛛网理论爱分析农产品？岸蛛网共分为三种耙，分别是昂收敛性蛛网盎、案发散性蛛网盎以及蔼封闭性蛛网翱。当供给弹性小背于需求弹性，蛛盎网是背收敛伴的；当供给弹性柏大于需求弹性，澳蛛网是耙发散哎的；当供给弹性矮等于需求弹性，傲蛛网是搬封闭凹的。柏11.俺氨影响期货价格的绊共同因素有哪些板？澳（1）颁皑库存懊影响澳（2）半袄替代品阿影响阿（3）佰爱季节性因素和自叭然因素暗。自然因素包括把气候条件、地理版变化和自然灾害矮等跋（4）挨盎宏观经济形势与巴经济政策矮的影响半

26、（5）巴唉政治因素以及突巴发事件斑的影响搬（6）芭昂投机颁对价格的影响把12.奥爱期末库存与供求把之间是什么样的翱关系？跋供求关系是影响扮商品价格的根本暗原因，而库存是靶供求关系重要的八显性指标俺13.按八替代品对期货价袄格有何影响？板替代品与被替代袄品是竞争关系。佰替代品需求量或按者使用量减少，版会引起被替代品艾需求量的增加，般进而拉升被替代埃品价格。反之，摆亦反之。稗14.笆霸农产品期货价格蔼为何会呈现明显鞍的季节性走势？唉这是由于农产品哀的供应和需求具啊有明显的叭季节性特点昂。需要注意的是背，如果某些偶然把性因素的出现或疤许会打破或者淡唉化一贯的季节性扮特征。罢15.板奥投机对期货价格氨

27、的影响有何特点疤？绊买涨不买跌是人案们的一种普遍心邦理。当市场价格佰上生时，赚钱效邦应会使得更多人唉的买进，并且有氨些人愿意进行实澳物投机。尽管这柏些购买者并非货癌物的真正需求者笆，但至少暂时加盎大了需求，加剧昂了供不应求的局八面。反之亦反之挨。期货市场上这霸一现象有时表现佰的更加突出。挨16.扳敖对影响因素进行搬量化有哪些优点啊？办（1）百佰全面地用具体数伴值表达各种因素疤的影响力度稗；板（2）扳爸可以揭示多种因跋素之间的关系拜；熬（3）澳鞍表现形式更直观蔼，在深度挖掘上哀更全面、更精确八、更可靠、更有蔼说服力摆；稗（4）爱般为建立预测模型办打好了基础皑17.暗吧如何对影响因素暗进行量化？把

28、量化分析的方法叭有很多种例如版相关性分析、因柏果关系检验、协般整检验吧。在量化分析中靶需要注意数据的鞍准确性、指标形跋式选择、样本数拜据的一致性。凹18.巴把平衡表分析法有跋何优点和不足？背其优点是列示了熬各种供给和需求班关键的数据。但颁也有一定的局限安性，澳本身没有办法回把答期货价格是否按合理的问题鞍，价格水平与基翱本面状况是否对拜应，还需要借鉴蔼其它分析方法。拜19.靶鞍如何识别季节性板走势规律？安见第四章，第三罢题答案俺20.捌背分类排序法适用啊于什么样的情况颁？步骤是什么样芭的？班在碰到有效数据扳事件不长或者数把据不全面叭时，定量方法无拔法应用时，分类罢排序方法就是一奥个值得利用的替扮

29、代方案。其步骤敖如下岸（1）哎袄确定影响价格的傲重要因素或者指摆标把；笆（2）安翱将每一个因素或佰指标按照利多或八者利空划分为几霸个等级霸；碍（3）敖半对每一个因素或佰者指标的状态进胺行评估，得出对叭应的数值邦；稗（4）鞍敖将所有的所得到般数值相加求和艾，本根据加数总胺值评估该品种未蔼来行情可能是上盎涨、下跌还是盘柏整。按21.隘疤回归分析法有何鞍优点？在使用该凹法时，应该注意坝哪些问题？优点办（1）把敖在分析多因素模鞍型的时候更加简芭单和方便；皑（2）暗芭结果唯一，只要鞍采用的模型和数班据相同按（3）疤般可以准确计量各翱个因素之间的相伴关程度与回归拟伴合程度的高低，般提高预测方程式啊的效果。

30、把22.岸皑基本面分析有哪罢些步骤？拌（1）氨暗熟悉品种背景以蔼及收集数据资料翱（2）拌板建立模型以及模芭型的完善摆（3）盎爸模型的应用和修鞍正盎（4）熬哀处理好基本面分挨析与交易的关系颁23.版吧基本面数据处理凹应该注意什么问傲题？哀（1）版半处理好不同的数班据来源的矛盾之班处，这就要求分袄析者仅仅知道哪岸里有数据还不行澳，还需要对数据啊的含义和由来有矮一个清晰的了解鞍；般（2）安捌对于长期价格，案应当剔除通货膨版胀对价格的影响鞍。但是是否需求叭对商品价格进行盎调整，与采取什扮么样的分析模式板以及分析目的有巴关。比如，在一昂些分析模式中，凹已经将价格水平挨（通货膨胀或者袄通货紧缩）作为癌影响

31、因素之一纳哀入，就不需要对颁历史价格重新调邦整。败24.袄跋解释模型和预测昂模型有何区别？鞍解释模型中，影败响因素（自变量暗）和价格（因变斑量）是按同时发生跋的，而在预测模皑型中捌影响因素的发生隘要先于价格芭。一个良好的解氨释模型，不一定蔼是一个能够有效伴预测的模型。敖25.瓣岸建立模型有哪些啊注意事项？案模型的建立是一背个循序渐进的过肮程。在建模过程隘中需要注意的地背方有两个扒（1）巴癌对建立模型者而拔言，当模型不能盎解释过去某段时癌间的价格行为时袄，也有积极的意暗义。因为他意味叭着有可能有考虑班不周的地方；跋（2）隘背必须分清实际数碍据与之前的估计皑数据之间的差别拔。颁第四章 期货品爱种投

32、资分析按1.八霸简述农产品行业胺分析的共同特征芭？拜（1）哀傲除昂历史数据扒外，案科技进步鞍和胺金融形势白也影响农产品的澳计价基础；胺（2）颁皑农产品具有明显爱的拜季节性俺，艾农产品的数据大啊多为官方公布，拜相对于市场预估敖数据的及时行情斑以及领先的价格氨发现机制，具有百明显的昂时滞性和反向性耙。昂（3）扒哀农产品作为人类俺食物和生存需求耙的一般特征，具胺有明显的矮相关性和可替代搬性柏。不能只看一个搬品种的平衡表。暗不同品种、不同暗市场、不同关联霸农产品的期货合柏约之间的价格可颁以从相互之间的昂逻辑关系和比价扳关系计算出的价拜格偏离程度和回佰归关系。伴（4）懊跋受种植条件和资岸源禀赋限制，农捌

33、产品产量具有肮相对有限性吧，人口增长带动岸的需求增长具有白相对无限性，因叭此，在一般金融熬形势下，多头行翱情表现比较明显捌，单边投机容易爸导致价格向上偏八离的机会较多。哎2.俺皑简述农产品产业扒链分析的基本环百节和主要关注内疤容？袄从农产品的生产澳到最后的消费，哎一般要经历三个绊不同的阶段。百（1）坝疤农作物种植阶段哀：案背天气因素阿，例如大豆在种把植期、开花期、巴灌浆期以及收获暗期影响都比较大暗。在种植期，降邦水和气温的差别败对大豆苗情影响拌非常大。开花期佰如果出现高温则氨可能导致不能开翱花或者花苞掉落蔼，如果雨水过多八又会把花苞打掉稗或者开花授粉不办良问题。灌浆期艾如果出现干旱少懊雨天气，

34、会造成碍顶荚结荚不实、扳豆粒不饱满。收澳获期影响最大的翱是早霜，如果北岸半球九月底十月把初出现早霜，就昂会出现青豆以及稗瘪豆现象，进而爸对蛋白质含量、白油脂含量、容量背（产量）产生影吧响。暗埃季节性因素昂：以大豆为例，岸5、6月份是中肮国和美国的种植癌期，7、8月份搬是最关键的灌浆跋期、10、11斑月是收获期。南肮美10月份开始背播种，2、3月巴份为开花灌浆期挨，4、5月份开半始收获。把（2）邦懊生产加工阶段碍：包括农产品的绊采购、生产加工颁以及产品销售。爸豆类油脂产品、癌棉花进口依存度扳较大，影响进口耙的因素需重点考唉虑。摆百采购环节跋：进口采购：以芭大豆为例需要考拌虑岸离岸现货（FO案B）

35、升贴水办、背大洋运费坝、碍港口库存板、癌汇率版、碍税袄。国内采购：需按要重点考虑的是背产区的种植面积拜、国产农产品销吧售价格、国内运奥输条件以及进口柏与国产农产品的按比价。把斑生产加工环节昂：主要考虑矮产能凹和吧开工率摆以及坝科技进步隘。凹肮产品销售环节：碍主要关注因素有皑产品售价、物价唉水平、运输情况翱以及企业经济效拔益。爸（3）败绊下游需求阶段翱：成本因素和下板游需求。除以上瓣因素为还需要考埃虑下游的疫病情肮况。爸3.拌爸如何进行农产品芭季节性分析？邦有两种方法可以笆进行季节性分析阿，分别是吧季节性图表法和笆相对关联法扮。般（1）霸懊季节性图表法跋：就是计算相应伴的价格变动指标邦，并绘制成

36、图表斑来发现商品的季拌节性变动模式。拔分为四部：稗确定研究时段、案确定研究的时间扒跨度、计算相关皑指标、根据上述般各个指标判断研暗究时段的价格季拌节性变动模式扒。该法优点是各埃个指标的相互验板证，比较全面，按准确性较高。哎（2）版安相对关联法盎：步骤如下俺罢选取商品期货价挨格指数敖唉把研究时段第一皑个月价格定位基扮准价格，即为1霸00案埃把每年中每个月罢的平均价格与该蔼月上一个月的月扳度平均价相比，昂分别得到每个月懊的百分比（伴笔者认为有错误癌，应为与基准价八相比）拌芭求解相同月份百捌分比均值白蔼根据第4部，拜画出一条月度百扮分比曲线熬哀根据该曲线判断半商品价格的季节绊性变动模式邦4.背埃影响

37、农产品进口坝成本的因素有哪爸些？举例说明。靶影响农产品进口疤成本的因素有板国外期货（现货斑）价格埃、奥FOB升贴水安、袄大洋运费鞍、鞍关税埃、俺增值税澳。傲大豆进口成本佰（CBOT大豆挨期货价格+FO搬B升贴水+大洋邦运费）*（1+肮关税税率）*（败1+增值税率）办5.癌拌如何看待和分析艾农产品之间的比艾价关系？艾农产品之间的比按价关系、原材料邦与加工产成品之板间的比价关系也扒很重要，通过俺面积转移或者轮唉作、消费替代、皑价格联动般等方面的相互作坝用，表现不同的扮品种、不同市场熬、不同关联合约盎之间价格的变动懊幅度不同，从相版互之间的逻辑关芭系和比价关系计颁算出价格偏离程邦度和回归关系，背可以

38、进行跨市场艾、跨品种和跨期瓣套利操作。靶6.板翱如何分析农产品拜的库存消费比与隘供求大势的关系敖？爱库存消费比懊是俺指本年度年末库暗存与本年度消费岸量俺的比值，能够反瓣映该产品供求的盎态势。不断走低案的库存消费比，扳显示供求紧张；拔而不断走高，显胺示供求宽松。熬7.暗癌影响基本金属价邦格的共同因素有昂哪些？伴（1）胺罢宏观经济和国家爱政策爸：国家政策包括办产业政策和贸易绊政策（例如关税凹、出口退税、补奥贴）办（2）巴搬金融属性颁：靶板投资银行直接或背者间接参与的跋仓单交易安；柏疤作为最成熟的商哀品期货而具有的吧投机工具板功能；白挨与原油、黄金等啊其它商品一起并班列的搬硬资产靶。皑（3）埃岸汇率

39、因素霸：以美元计价影响进口成本扮挨汇率的趋势性变盎化会影响金属市搬场的供求关系阿（4）碍傲库存因素把：包括显性库存霸和隐形库存傲（5）唉傲周边市场颁8.啊肮基本金属行业有百哪些共同特点？爱（1）板矮与经济环境高度熬相关，周期性较坝为明显版。当经济处于上案升期时，市场需败求增加，产品价按格趋于上涨；经翱济衰退时，市场芭需求萎缩，价格隘趋于下跌。矮（2）哎凹产业链关节大致芭相同，定价能力邦存在差异安。一般分为采选皑、冶练、加工、疤消费四个环节。扮产业链不同环节艾的定价能力取决芭于其行业集中度稗，总体而言，矿跋产商强于冶练企岸业，冶练企业强跋于金属加工企业耙。吧（3）鞍背需求弹性大于供叭给弹性。癌金

40、属供给项目特隘别是矿山供应建坝设周期长。佰（4）笆笆矿山资源的垄断袄。芭前三大巨头垄断吧了全球70的凹铁矿石资源，前斑5大铜矿生产商版的占比达到43隘.5。捌9.矮懊基本金属产业链八分析包括哪些内俺容？碍（1）按坝矿山采选哀（2）案蔼金属冶练斑（3）袄按金属加工佰（4）按傲终端消费敖10.阿隘什么是TC/R啊C?板铜的加工费用疤用TC/RC表碍示，其中TC为啊铜精矿转化为粗把铜的粗练费用，班以美元/吨铜精安矿报价，而RC俺是指将粗铜转化白为精铜的精炼费巴用，以美分/磅艾精通报价。矿产懊商和贸易商与冶耙练厂事先谈好T蔼C/RC费用，背然后从百基于LME的定哀价中扣除TC/唉RC费用，就是懊铜精矿

41、的销售价隘格。啊锌精矿可直接冶捌练成精炼锌。所半以就没有RC,懊锌的实际加工费扮用包括协定加工版费和价格分享收盎益。袄11.摆暗铝的成本构成有瓣什么特点？八电解铝是高耗能肮产品，平均每吨埃电解铝消碍耗电1.45万耙千瓦时般，电力成本在中佰国电解铝生产成坝本的靶35-40巴左右，电价对电碍解铝成本存在较疤大的影响，电价吧每降一分钱电解碍铝成本即可减少白145元笆；平均每吨电解矮铝消耗氧化铝坝1.95吨拜，氧化铝成本占挨比为熬35癌左右。由此，氧哎化铝和电价的价翱格波动直接影响叭了电解铝成本的凹变动。邦12.俺艾锌的消费结构有坝什么特点？按锌的主要中间制柏品（爱镀锌板、压铸件颁、锌基合金鞍）在国内

42、主要被安用在建筑业、汽败车业和家电业。百目前国内建筑业熬用锌占精炼锌产隘量的33。摆13.拌袄能源化工行业分办析有何特点？邦（1）耙盎受原油走势的影懊响肮。主要影响有两袄方面，一方面是伴成本上构成推动佰力；另外一方面鞍对投资者心理产班生影响；案（2）袄绊价格波动具有季碍节性和频繁波动办性罢。需求的季节特笆点使得价格波动拌具有季节性；能佰源化工品产业链巴厂，供求关系的佰变化对期货价格敖的影响在很大程凹度上受到交易者摆心理预期变化的巴左右翱（3）拌翱产业链影响因素肮复杂多变敖。摆（4）佰颁价格具有垄断性八。伴越是靠近产业链佰上端的企业，其摆价格垄断性越强班。最典型的是L蔼LDPE,其生安产高度集中

43、，中奥石化和中石油L百LDPE的产量懊占总产量的86斑。奥14.叭般我国石化产品价扒格形成有何特点隘？哎在我国，除石脑啊油和燃料油外，挨其它油品价格仍把然由盎“安发改委统一定价坝”稗，采用按区间定价的原则板。即只有当国际挨油价波动超过一吧定的幅度时，才矮会进行调整。碍在市场定价环境阿下，油品价格一拜方面受到耙原材料成本矮和瓣加工环节边际利阿润的影响蔼，另外一方面受鞍到俺产品供需影响懊。巴除了生产成本之佰外，我国油品价版格还往往受到拜进口成本的影响办。我国黄埔市场班燃料油价格主要笆受到新加坡市场搬价格的影响；而安我国石脑油价格按主要受到奥日本市场价格皑的影响。我国油蔼品进口价格的计把算公式为：柏

44、进口到岸价癌（MOPS价格芭+贴水）*汇率扮*（1+进口关拔税）*（1+增坝值税率）+消芭费税+其它费用叭15.奥扒化工品价格传导拌有何特点？班（1）敖拌时间滞后性捌：产业链复杂，唉所以在价格传导笆中存在滞后性；矮（2）暗版过滤短期小幅波叭动的特点敖。胺（3）疤疤传导过程有可能芭被阻断敖。上游价格的波罢动并不能一定引皑起跨环节下游产氨品相应的价格波笆动，有时，下游斑产品受到供求状蔼况或者其它因素绊的影响，价格可安能朝相反的方向白波动。澳16.拌肮影响原油期货价摆格的主要因素有巴哪些？碍（1）懊把原油需求凹：经济增长是影艾响原油需求的主摆要因素，不同国伴家和地区的原油爸消费与GDP增耙长的利率不

45、尽相柏同。柏（2）隘肮原油供给：凹原油供给相对集瓣中，石油输出国凹组织大约占原油办供应的40。盎原油供应中，剩肮余产产能和炼制颁瓶颈是另外一个翱需要考虑的因素袄。跋（3）哎唉库存。班库存统计最接近耙所谓的黑箱。库伴存数据代表特定吧时期的变化，而唉非绝对的库存水艾平。OPEC和败美国的库存数据袄较为准确肮17.啊叭影响化工品期货疤价格的主要因素奥有哪些？澳（1）绊按供需状况瓣（2）拜拌下游开工情况靶（3）邦岸相关商品价格昂（4）安按原油价格岸（5）跋绊国家宏观政策以班及法规对价格的氨影响罢18.稗伴期货市场上的贵俺金属品种有哪些啊？坝在国际期货市场邦上，贵金属仅为奥金、银、铂、钯坝四个品种。败1

46、9.奥斑贵金属中需求特盎殊性主要表现在皑哪些方面？暗（1）跋案首饰需求柏：首饰所用的黄暗金和白银的量一芭直占据总需求量爱的扒70-80芭，不过2000半年后随着黄金投岸资需求比例的增颁加，首饰用金占熬比已经白下降到60挨左右。最近几年办，铂金系列首饰扳开始猛增。扳（2）挨白工业需求：摆黄金具有抗氧化翱性、耐腐蚀，良鞍好的导电、导热把和延展性等诸多懊特点，在航空、稗新材料、电子和哎信息产业中的应背用日益增多。此摆外，黄金具有良跋好的生物相容性癌而广泛应用于牙爱科合金材料以及熬用于治疗风湿关翱节炎的含金药物叭。银是所有金属爱中导电性最好的隘金属。银合金广瓣泛应用于供电、般汽车、冰箱、电矮视机和雷达

47、等各瓣种点接触器件中埃。铂族金属因为昂具有独特的物理跋、化学性质，世笆界工业化国家都皑把它列为国防建暗设的战略物质。疤目前铂金和钯金碍50以上被用啊于汽车自动催化皑剂。鞍20.岸稗黄金的二次资源按主要包括哪些？吧包括颁再生金、央行售巴金和生产商对冲班21.凹扳美元对黄金影响哎主要表现在哪些癌方面？肮一方面美元是国拜际黄金市场上的胺标价工具，另外邦一方面，黄金作巴为美元的替代投耙资工具。岸22.吧碍黄金除供需影响奥因素外，还有哪伴些影响因素？罢除供需因素外，扒美元、原油、地扒缘政治和通货膨碍胀肮23.半翱经济周期与股市伴的关系怎样？爸经济有其内在的耙周期性运行规律拜，即傲“耙衰退萧条复拌苏繁荣衰

48、退耙”板的循环。在经济艾衰退的时候，股暗票的价格会霸下跌拌；到萧条的时候八股价会跌至最低啊点；而经济复苏霸开始时，股价又吧会逐渐搬上升案；到繁荣时，股拌价上涨至最高点袄。毫无疑问，经白济周期影响股价啊变动，但两者的哀变动又不完全同俺步。哀24.柏癌政策对股市的影叭响表现在哪些方摆面？癌政策对股市的影百响主要有货币政靶策、财政政策以鞍及其它政策胺（1）斑凹货币政策俺：总体来讲吧宽松熬的货币政策有利绊于股市艾上扬拜，而傲从紧扒的货币政策将使芭得股市价格翱下跌拔。货币政策主要板表现在把利率变化、央行摆公开市场操作以癌及汇率笆变动上。颁（2）敖瓣财政政策碍：财政分为笆积极的财政政策哎和稳健的财政政啊策

49、笆。总的来说积极笆的财政政策刺激八经济发展，股票翱市场奥走强胺。财政政策由积挨极转向稳健将使昂得过热的经济受佰到抑制，股票市靶场将班走弱扮。积极的财政政办策对股市的影响昂主要体现在芭减少税收降低利捌率；扩大财政支扮出；增加财政补昂贴捌。背（3）疤颁其它政策百：皑产业政策佰是指政府将宏观颁管理深入到社会跋再生产过程中，白对产业结构进行伴定向干预指导的胺方针和原则，包岸括坝产业结构政策、耙产业组织政策、斑产业技术政策和按产业贸易政策肮。此外政府还可傲以利用摆交易成本、交易芭规则、资金准入跋规定等具体的政矮策规定调节，典拜型的例子是印花八税的调整。俺25.稗搬哪些因素影响股百票的供给和需求邦？氨影响

50、股市供给的拜因素有：鞍上市公司质量；斑上市公司的数量靶和融资规模癌，这又包括办宏观经济环境、碍制度因素、市场办因素啊影响股票需求的矮因素有：哀（1）俺暗流动性扮，现在的流动性败大多泛指货币供坝应量的多少。货挨币供应量M1对摆于股市的反转具拌有先到作用。矮（2）氨爸政策因素矮：比如2002岸年，我国出台了隘QFII政策，案对外资开放了A半股市场，扩大股熬票市场的需求。百（3）熬伴居民金融资产结摆构的调整叭：我国居民以前罢的金融资产绝大笆部分是银行储蓄爸，证券投资占比耙很小。但是随着案人民生活水平的哀提高、金融投资耙意思的加强，不伴断有居民将原先败的银行储蓄转化靶为股票投资。班（4）邦隘机构投资者

51、的壮摆大芭（5）皑按资本市场的逐步拌开放皑除了以上因素外翱，分析股市走势靶时还需要关注坝国内债券市场、邦外汇市场、商品癌期货市场以及房捌地产市场般。在资金有限的拜情况下，各个投颁资品种之间有一啊定的相互替代关板系，资金的流向柏会对市场造成冲拔击。阿26.败霸指数的估值方式岸有哪些？版（1）艾哀相对估值法澳：相对估值法主跋要采用拔乘数方法澳，较为简便，如敖市盈率、市净率佰估值法。市盈率跋PE又分为敖静态PE和动态哀PE版（2）摆爱绝对估值法扮：绝对估值法主挨要采用盎DDM伴（坝股利贴现模型盎）拜、DEF（现金胺流贴现模型）以佰及FED模型翱，计算市场合理鞍水平。FED模白型假设长期国债拌收益率应

52、当与标拜普500指数的胺隐含收益率（用安动态市盈率的倒瓣数来度量）相近凹，因此可以用两胺者的吧差价版来判断股价是否肮合理。懊27.傲盎货币政策如何影扳响债市？懊货币政策的实施盎都是通过影响货败币供应量来调节皑经济，货币供应皑量的变动必然引败起利率水平的变爸化，直接影响债俺券市场；而且货昂币政策的的扩张拜或者收缩也会直肮接影响投资者的岸积极性。按（1）班爱利率政策耙：市场利率敖上升翱债券价格爸下跌爱，反之则按上涨捌。艾（2）板伴调整存款准备金跋率叭：准备金率颁上调班会挤占商业银行靶配置债券资产的吧比例，使得债券傲市场面临斑下跌百压力。我国法定傲存款准备金的调扳整一般早于利率班调整，所以对债爱券市

53、场的导向性搬更强。俺（3）罢八公开市场业务唉：阿（4）耙按汇率政策百：本币捌升值扒抑制出口，促进挨进口，贸易顺着背回落，资金面受霸到影响；但本币拔的加速升值同时拌导致资本流入的拔增加，有利于债扮券需求的增加。暗28.傲吧债券市场的供求跋关系应该从哪些叭方面分析？疤投资者要计算每安年到期的债券资笆金与当年新发行败债券的计划资金跋。如果到期资金败大于把当年新发债计划坝资金,导致债券佰需求大于供给，俺债券价格有可能白上升肮；反之，亦反之埃。（1）流动性暗（2）扳霸债券市场需求八：我国债券市场敖走势主要由资金叭面尤其是商业银搬行和保险公司的佰债券资金配置决凹定。衡量银行资盎金面的一个指标哀是捌货币信贷

54、增速安背离程度。如果疤信贷增速扮高于挨货币增速，商业瓣银行负债（资金佰来源）的增长比百不上信贷资产（拜资金运用）的增按长，这意味着商拌业银行从银行间靶市场撤出资金的伴压力在增大，债阿券市场面临矮下降坝压力。奥（3）吧岸债券市场供给袄：影响债券市场哀供给的因素有颁制度因素和发行鞍主体因素拜。制度因素包括巴债券市场的发行昂、流通机制和信扒用评价体系碍。一般债券评级把越高背，债券利率拔越低啊，企业筹资成本扒越低，企业就越把倾向于利用债券碍市场筹资，从而按增加供给。如果绊发行主体的总体胺质量较高，被准傲予发行的债券就拌较多，债市的供办给就会增加。艾29.佰扒影响外汇的因素爱有哪些？胺（1）霸拜劳动生产

55、率暗：经济增长强劲捌时，汇率一般保稗持强势。佰（2）盎叭国际收支捌：当出现摆逆差半时，该国对国外摆货币产生额外的斑需求，引起外汇办升值芭，本币肮贬值板。笆（3）百芭财政收支奥：其汇率的升和拜降取决于在政府斑采取怎样的措施板。扮提高税率和减少耙政府公共支出巴，促使汇率升值隘；而增发货币和邦发行国债会使货芭币贬值。政府一稗般会采取后面两班种方法，因为不爱容易在本国居民昂中带来对抗情绪拔。柏（4）绊绊通胀和货币政策奥：当一国发生拌通货膨胀奥的情况下，该国哀货币代表的价值啊量就会减少，其班实际购买力也会罢下降，于是对外矮比价也会蔼下跌袄。利率的差异也班会影响汇率，只癌有当啊外国汇率+利率耙的变动大于本

56、国板利率办时，把资金转移俺到国外才有利可肮图。阿（5）爱靶中央银行干预傲：包括俺冲销式干预和非摆冲销式干预芭。其区别是是否稗采取其它金融政班策与之配合。稗（6）癌隘其它因素半：包括阿政治因素、外汇捌储备的高低肮。白第五章 期货投柏资技术分析挨1、板哎技术分析的三大邦假设是什么，应白该如何辩证认识爱？P188板答：敖技术分析是指通稗过对市场行为的扮分析来预测市场扳价格变化的方向拌。艾技术分析的三大叭假设芭：吧市场行为涵盖一扳切信息；价格以佰趋势方式演变；叭历史会重演背。坝对技术分析的三吧大假设的辩证认跋识袄：班1、信息在传播翱过程中存在损失颁2、在高效市场霸中价格变化是随罢机和无序的邦3、历史不

57、会简搬单重复胺2、班摆技术分析的优点鞍和缺点是什么？霸P189拌答：优点：佰1、具有可操作百性扳2、具有高度灵奥活性笆3、适用于任何傲时间长度班4、能够给出明搬确的买卖信号岸缺点：邦1、发出的买卖肮信号通常具有时碍滞性胺2、坝每种爸分析指标或方法蔼都有局限性隘3、各种技术指拔标或方法提供的案信号有时是矛盾巴的绊3、按翱技术分析在期货唉市场应用中有哪爸些特点？P19凹1昂答：唉1疤、技术分析要结稗合期货交易特点癌。芭头肩形态、圆顶柏和圆底、移动平岸均线以及基本趋罢势线百比较常用，还有斑一些形态出现较哀少扳2、白支撑位和阻力位唉在期货市场的强背度要小些爸3、扒更要严格止损，俺注意顺势而为盎4、矮编

58、制价格指数对摆一个品种进行中翱长期走势分析懊5、坝技术分析与基本敖面分析结合起来扳6、哎注重多钟技术分熬析方法的综合研皑判，切忌使用一安种技术分析懊7、懊将现有技术方法拔与具体期货品种埃结合起来哀注：期货价格自埃身特点：阿1、由于期实行班保证金制度岸，价格波动使得挨投资者的权益波扒动更大扒2、每个叭期货合约都有一肮定期限按，分析价格长期氨走势需要对主力皑合约进行连续处拌理或编制指数跋3、期货市场的澳持仓量吧也是变动的澳4、半按构建期货连续图板表有几种方式？柏P191摆答：四种。熬现货月连续、主捌力合约连续、固般定换月连续、价阿格指数敖。巴5、佰埃如何在波浪理论摆中应用菲波纳奇百数字？P196拔

59、答：袄1、三个主浪中懊只有佰一个浪延长败，另外两个浪的霸时间和幅度大致坝相等板2、把1浪乘以靶1.618摆，然后加在2浪矮的袄低点艾上，可以计算出按3浪俺的柏最小波动目标鞍3、把1浪乘以芭3.236摆然后分别加到1跋浪的叭低点和顶点隘之上，可分别计柏算出盎5浪按的最大目标和最把小目标八4、如果1浪和胺3浪案相等艾，柏5浪败就是可能延长，般目标是板1浪低点到3浪败高点叭的距离乘以爱1.618敖加在隘4浪案的奥低点班上耙5、回撤比例一氨般为鞍38%、50%柏、62%埃6、下一个顶或柏底出现的时间周捌期大约为皑第5、第8、第颁13、第34、拜第55或者第8败9个百交易日矮应该注意的问题熬：傲1、股市

60、中往往碍是靶第3浪俺延长，期货市场岸往往是埃第5浪唉延长颁2、为避免合约翱间扮时间问题和交割绊问题版，最好 对其指挨数进行波浪分析傲3埃、皑波浪理论拌在交投活跃的市癌场效果好于交投拜清淡的市场般6、吧翱持仓量与价格的斑关系如何判别？霸P198罢答：挨持仓量与价格变扒化的关系：摆1、在一个熬主要趋势芭接近尾声时，持芭仓量不再继续增扮加甚至减少表明皑趋势懊即将发生变化蔼2、如果持仓量矮处在较高水平，白价格出现大幅拌下挫奥，则就是摆看跌拜信号啊3、如果市场横扮向整理期间持仓盎量逐步摆增加俺，如果出现方向肮突破则预示一轮霸新的行情到来百4、在价格形态把完成时，爸持仓量熬增加可以被看作隘是对趋势信号的败