财务管理 习题第七章 筹资管理

1、搬第 七 章筹佰资管理氨一、单项选择题吧。癌 胺1.下列关于公班开间接方式发行矮股票的说法不正坝确的是(敖 )。 吧A.发行范围广摆，易募足资本邦版昂 挨B.股票变现性矮强，流通性好扒C.有利于提高澳公司知名度拜半傲 埃D.发行成本低扮 澳2.在长期借款蔼合同的保护性条搬款中，属于特殊班性条款的是(鞍 )。肮A.限制资本支皑出规模按胺懊 案B.限制租赁固板定资产的规模罢C.不准企业投白资于短期内不能班收回资金的项目矮霸半佰 百D.限制资产抵扳押 拌3.长期借款筹爸资与长期债券筹澳资相比，其特点扒是( )按。 扒A.利息能节税爸半爱靶挨 癌B.筹资弹性大版C.筹资费用大氨拌奥芭唉 翱D.债务利息

2、高哀 凹4.下列关于可坝转换债券的说法罢不正确的是(盎 )。班A.赎回价格一胺般高于可转换债耙券的账面价值，碍两者差额随到期袄日的临近而减少半B.制定回售条八款的目的是保护芭债权人利益，吸艾引投资者稗C.设置强制性霸转换条款，在于埃保证可转换债券按顺利地转换成股暗票暗D.我国规定只柏有在“公司股票隘价格在一段时期跋内连续高于转股伴价格达到某一幅癌度时”，发行公耙司才能赎回债券爸 办5.关于赎回条肮款的说法不正确办的是( 八)。跋A.不利于债券扒转换为普通股 氨B.可以使发行颁公司避免市场利把率下降后，继续巴向债券持有人按百照较高的票面利白率支付利息所蒙佰受的损失吧C.可以限制债隘券持有人过分享

3、颁受公司收益大幅八度上升带来的回皑报百D.可以促使债爸券持有人将债券稗转换为普通股 般6.下列选项中吧，不符合上市公板司发行可转换债办券条件的是(挨 )。疤A.发行可转换跋债券后，公司的半资产负债率为8办0%鞍B.累计债券余熬额占公司净资产阿的35%八C.债券的利率班低于银行同期存搬款利率水平阿D.发行额为人瓣民币1.2亿元埃 暗7.商业信用筹艾资的特点不包括伴( )把A.容易取得爱B.若没有现金扮折扣或使用不带鞍息票据一般不负肮担成本搬C.期限较短胺D.在放弃现金蔼折扣时成本较低八 蔼8.短期负债筹扒资的特点不包括霸( )。安A.筹资速度快拜，容易取得矮B.筹资富有弹邦性芭C.筹资成本较耙低

4、佰D.筹资风险较凹低 稗9.企业从银行安借入短期借款，佰不会导致实际利把率高于名义利率扮的利息支付方式哎是(盎 )。捌A.收款法邦唉安鞍 B.贴现法昂C.加息法背靶坝般 D.分期等奥额偿还本利和的爸方法 案10.下列有关半抵押借款和无抵摆押借款的说法不爱正确的是(半 )。邦A.抵押借款伴的资本成本通常跋低于无抵押借款矮B.银行主要案向信誉好的客户背提供无抵押借款啊 暗C.银行对于澳抵押借款一般还芭要收取手续费伴D.抵押借款氨是一种风险贷款案二、多项选择题埃。艾 按1.放弃现金折八扣的成本受折扣半百分比、折扣期熬和信用期的影响瓣。下列各项中，胺使放弃现金折扣肮成本提高的情况邦有( )捌。袄A信用

5、期、折爱扣或不变，折扣敖百分比提高艾B折扣期、折坝扣百分比不变，扳信用期延长按C折扣百分比鞍不变，信用期和阿折扣期等量延长柏D折扣百分比岸、信用期不变，颁折扣期延长 叭2.股份公司申碍请股票上市，将挨会使公司(办 )。霸A.资本大众化碍，分散风险的同昂时也会分散公司艾的控制权 扒B.便于筹措新碍资金 凹C.便于确定公拜司价值 爱D.负担较低的笆信息披露成本 盎3.下列选项中隘符合股票上市条跋件的是(唉 )。碍A.已向社会公稗开发行班B.股本总额为哎人民币4000罢万元碍C.公司发行的拜股份占公司股份半总数的40%凹D.公司最近4袄年无重大违法行爸为，财务会计报扮告无虚假记载 拌4.下列情形中坝

6、证券交易所可以斑决定终止其股票肮上市交易的是(拜 )。版A.不再具备上矮市条件，在限期办内仍不能达到上背市条件懊B.不按规定公哀开其财务状况稗C.已经四年连八续亏损唉D.公司解散或昂者被宣告破产 蔼5.下列选项中皑，符合债券发行邦条件的是(安 )。伴A.净资产额为哀人民币8000瓣万元凹B.累计债券总哎额占净资产的3爱5%岸C.最近3年平埃均可分配利润够隘支付债券2年的伴利息坝D.有限责任公靶司净资产额为人袄民币5000万瓣元 阿6.与其他长期安负债筹资相比，罢债券筹资的特点版包括( 暗)。吧A. 筹资对象疤广癌B. 成本低爸C.限制条件少背D.风险大 吧7.下列关于可扳转换债券的说法绊正确的

7、是(盎 )。柏A.标的股票只盎能是发行公司自爸己的股票跋B.逐期提高转办换价格可以促使斑债券尽早转换靶C.转换价格伴债券面值转换矮比率肮D.转换期一定爸短于债券的期限巴 胺8.可转换债券奥的优点包括(按 )。坝A.筹资成本较背低办B.有利于稳定伴股票价格和减少败对每股收益的稀板释稗C.降低公司的罢财务风险班D.减少筹资中爸的利益冲突 半9.下列关于融啊资租赁的说法正笆确的是(啊 )。哎A. 出租人通罢常负责租赁资产佰的折旧计提和日佰常维护疤B. 租赁合同芭稳定，非经双方奥同意，中途不可疤撤销耙C. 租赁期满巴后，租赁资产归肮还出租人白D. 租赁期限扮较长，一般超过啊租赁资产寿命的盎一半 白10

8、.融资租赁半的租金中不包括澳( )巴。坝A.租赁资产的爸成本哎B.租金资产的隘成本利息拔C.出租人承办柏租赁业务的费用扮D.出租人向承碍租企业提供租赁败服务所赚取的利俺润般三、判断题。俺 肮1.从理论上说碍，债权人不得干阿预企业的资金投拜向和股利分配方办案。( )瓣 胺2.每张可转换斑债券的面值为1敖000元，转换癌比率为20，由稗此可知每张可转八换债券能够转换搬成50股普通股把。( )阿 唉3.设置赎回条肮款可以限制债券岸持有人过分享受矮公司收益大幅度柏上升带来的回报敖。( )翱 暗4.如果转换时岸股票的价格大幅把度上扬，公司只跋能以较低的固定扮转换价格换出股跋票，则会降低公癌司的股权筹资额

9、靶。( )扳 哎5.可转换债券安转换成普通股后蔼，可能导致公司皑的综合资本成本般上升。(癌 ) 颁6.适中的营运爱资金政策对于投懊资者财富最大化败来讲，理论上是安最佳的。(把 ) 稗7.如果企业经挨营在季节性低谷岸时除了自发性负俺债外不再使用短肮期借款，其所采版用的营运资金融啊资政策属于配合俺型或稳健型融资拔政策。(肮 ) 哎8.转换价格高敖于转换期内的股袄价，会降低公司啊的股本筹资规模矮。( )耙 矮9.配合型筹资敖政策是一种理想埃的、对企业有着啊较高资金使用要绊求的营运资金筹版集政策。( 扳) 班10.激进型筹挨资政策是一种收伴益性和风险性均拌较低的营运资金唉筹资政策。(疤 ) 颁11.某

10、公司澳2004年1月败1日摆与银行签订的周稗转信贷协定额为岸l000万元，傲期限为1年，年俺利率为4%，年百承诺费为2%，按当年该公司实际耙使用了600万癌元，使用期为4拔个月，百2004年12版月31日阿，该公司应支付碍的承诺费和利息啊合计为24万元败。( )爱 袄12.甲企业有阿一笔应付账款1版00万元，卖方吧提供的现金折扣半条件为“2/1袄0，n/挨30”澳，该企业有 一叭个短期投资项目半，期限为50天疤，投资额为10叭0万元，预计投癌资收益率为20搬%，假设不考虑案展期付款带来的鞍其他影响，则该唉企业应该在第5笆0天(项目结束傲 后)付款。(败 )败四、计算题。哎 扮1.某企业从银皑行

11、取得借款10白0万元，期限一跋年，名义利率5爱%，求下列几种啊情况下的实际利靶率：白(1)收款法付隘息；颁(2)贴现法付碍息；昂(3)银行规定阿补偿性余额为2半0%(不考虑补袄偿性余额存款的懊利息)；皑(4)银行规定巴补偿性余额为2案0%(不考虑补把偿性余额存款的败利息)，并按贴芭现法付息；颁(5)银行规定把本金每月末等额凹偿还，不考虑资般金时间价值；白(6)银行规定捌补偿性余额为2败0%，考虑补偿蔼性余额存款的利八息，银行存款利矮率2.5%。 艾2.某公司计划俺于2006年年皑初融资租入一台敖无需安装的设备凹扩大生产规模，拔购置成本为10皑0万元，使 用靶寿命5年，租期版为5年，租赁合版同规

12、定的利率为案5%，租赁手续哎费为10万元(艾于2006年初矮一次付清，分期巴摊销抵税)。使奥用该设备每年发熬生10000元皑的 维护保养费澳。折旧期与使用背期一致，采用直哎线法计提折旧，拌期满无残值，有胺两个方案可供选背择：澳方案一：在5年埃内每年年初等额碍支付租金；方案岸二：在5年内每靶年年末等额支付扒租金。拔假设投资人要求捌的必要报酬率为拌6%，企业适用肮的所得税税率为澳30%。拔要求：比较两个敖方案的税后现金拜流出量现值，做八出合理的添置生八产线决策(租金疤的计算保留两位敖小数)。吧已知：(P/A挨，5%，4)澳3.546，(案P/A，5%，霸5)4.32吧95，癌(P/A，6%胺，4)

13、3.4办651，(P/昂A，6%，5)靶4.2124懊，(P/S，6懊%，5)0.跋7473 班3.已知：A公澳司拟于矮2005年1月版1日蔼购买某公司的债霸券作为长期投资办，要求的必要收袄益率为12%。伴现 有五家公司败的债券可供选择敖，其中甲、乙、班丙三家于坝2003年1月罢1日百发行5年期，面昂值均为1000奥元的债券。甲公挨司债券的票面利懊率为10%，6叭月末和12 月叭末支付利息，到哀期还本，目前市懊场价格为934拔元；乙公司债券伴的票面利率为1胺0%，单利计息伴，到期一次还本巴付息，目前市场版价格为1170叭元；丙公司债券俺的 票面利率为暗零，目前市场价癌格为730元，皑到期按面值

14、还本按；丁公司于哀2005年1月皑1日办以1041元发跋行面值为100邦0元，票面利率板为8%，每年付啊息一次的 5年蔼期债券，并附有扮2年后以106版0元提前赎回的拔条款；戊公司于斑2005年1月阿1日般平价发行的是面扳值为1000元扳，票面利率为2扳%的5年期可转柏换债券(每 年疤末付息)，规定白从哎2005年7月八1日起安可以转换，转换般价格为10元，柏到期按面值偿还耙。搬要求：袄(1)计算甲、挨乙、丙公司债券坝的价值，并为A俺公司做出购买何熬种债券的决策。奥(2)如果A公爸司于疤2006年1月碍1日按以1020元的板价格购入甲公司矮的债券，计算其挨到期的名义收益隘率。艾(3)如果A公邦

15、司于班2006年3月拜1日邦购入甲公司的债八券，在什么价位熬上可以投资？胺(4)A公司如八购入丁公司债券板，赎回期的收益叭率为多少？扒(5)计算购入笆可转债的到期收伴益率。A公司如坝果在按2007年1月氨1日澳转股并将其抛售蔼，要获得与到期拌收益率相同的报鞍酬率，股价应达暗到多少？ 板4.甲公司属于白能源类上市企业盎，最近四年连续稗盈利，最近三年疤净资产收益率平安均为12%，于癌2005年9月熬1日白获准发行可转换氨公司债券筹资(埃不考虑筹资费率氨)，所募集资金绊的投向符合国家爱产业政策。有关捌资料如下：挨(1)该债券面碍值总额为120佰00万元、期限摆5年，转换前每跋半年付息一次，肮票面年利

16、率3%吧。该债券持有到伴期时按面值偿还百，发行1年后可氨随时按每股4元俺的转换价格转换稗为公司普通股。岸(2)发行前的把资产总额为80巴000万元，权盎益乘数为2，累哀计债券总额占净翱资产的10%。癌(3)艾2005年9月胺1日搬的市场利率(银艾行同期存款利率胺)为4%。癌(4)假设板2006年10颁月16日熬甲公司同意按约傲定的条款接受一鞍投资者将其所持摆有面值为600碍0万元的可转换傲债券转换为普通笆股。搬(5)假设20阿06年度实现净芭利润8075万背元，甲公司于拔2006年12熬月31日阿派发当年的现金绊股利4980万艾元，伴2006年12扳月31日昂每股市价为15邦.2元。安要求：根

17、据上内唉容，分别回答下耙列问题：安(1)根据债券瓣估价模型，计算矮债券发行额(单跋位为万元，取整啊数)；板(2)结合题中爱所给资料和要求鞍(1)的结果，摆判断说明甲公司爱符合发行可转换白公司债券的哪些笆条件。扮(3)假设20板06年初发行在矮外的普通股股数唉为4000万股癌，计算2006按年该公司的每股般盈余、每股股利耙、留存收益比率办和市盈率；肮(4)假定公司昂股票为股利固定按增长股票，股利摆固定增长率为4胺.5%，计算该白公司股票的预期肮收益率；捌(5)假设无风扳险报酬率为2.挨5%，该公司股疤票的贝他系数为扮1.2，市场平肮均风险股票的必哎要收益率为5%颁，计算该公司股俺票的必要收益率吧

18、。稗(6)结合要求罢(4)和(5)坝的结果，做出是傲否购买甲公司股案票的决策。 扮答案部分耙 败一、单项选择题按。拌 1.扒【正确答案】八D 【答案解析案】以公开间接岸方式发行股票的蔼优点是(1)发般行范围广，发行鞍对象多，易于足笆额筹集资本；(斑2)股票的变现百性强，流通性好佰；(3)有助于拌提高发行公司的凹知名度和扩大影盎响力。主要的缺澳点是手续繁杂，瓣发行成本高。哎 2.半【正确答案】爸C 【答案解析绊】选项A、B扳、D属于一般性氨保护条款，只有碍C属于特殊性保办护条款。 般3.佰【正确答案】矮B 【答案解析稗】长期 借款皑筹资弹性较大，耙借款企业与银行百直接面对面，有盎关条件可谈判确拔

19、定，用款期间发盎生变动，亦可与霸银行再协商。而坝发行债券筹资所笆面对的是社会广肮大的投资者，协鞍 商修改筹资条叭件的可能性很小皑，因此，选项B拜正确。长期借款癌的利率一般低于熬长期债券利率；颁借款筹资属于直柏接筹资，筹资费巴用较少；无论借拜款筹资还是发行瓣债券筹 资，利败息都能抵税，因罢此，选项A、C爸、D都是错误的板。 绊4.笆【正确答案】扒A 【答案解析靶】根据 教材阿内容可知，B、盎C、D的说法正案确，A的说法不拌正确，A的正确办说法应该是：赎芭回价格一般高于班可转换债券的面百值，两者差额随懊到期日的临近而瓣减少。注意：债傲 券的“账面价傲值”和债券的“胺面值”不是同一懊个概念，债券的靶

20、“面值”指的是埃债券票面上标明挨的价值，债券的唉“账面价值”指埃的是账面上记载胺的债券价值，不翱仅仅包 括债券稗的面值，还包括绊未摊销的债券溢瓣折价等等。傲 5.伴【正确答案】颁A 【答案解析搬】根据教材内坝容可知，B、C碍、D的说法正确霸，A的说法不正挨确。 碍6.哎【正确答案】氨A 【答案解析埃】根据教材内叭容可知，B、C暗、D符合规定，蔼A不符合规定，芭因为发行可转换搬债券后，公司的熬资产负债率不能昂超过70%。 罢7.绊【正确答案】熬D 【答案解析隘】在放弃现金稗折扣时商业信用瓣的成本较高。 班8.澳【正确答案】熬D 【答案解析啊】短期负债的皑筹资风险高，主吧要是因为需在短班期内偿还，

21、要求斑筹资企业在短时败期内拿出足够的耙资金偿还债务，坝若企业届时资金半安排不当，就会斑陷入财务危机。伴 9.芭【正确答案】暗A 【答案解析半】收款 法是盎借款到期时向银扳行支付利息的方案法，在这种付息办方式下，实际利罢率等于名义利率邦，故选项A 是埃答案；贴现法是唉银行向企业发放岸贷款时，先从本懊金中扣除利息部靶分，企业可利用靶的贷款额只有本傲金减去利息后的跋差额，因此贷款蔼的实际利率高于按名义利率，所以埃B 不是答案；办加息法和分期等阿额偿还本利和的拔方法是同一种方拔法，由于贷款分稗期均衡偿还，借胺款企业实际上只伴平均使用了贷款埃本金的半数，而绊却要支付全额利隘息，企业 所负胺担的实际利率高

22、颁于名义利率。所隘以C和D不是答靶案。 10.盎【正确答案】八A 【答案解析搬】银行把抵押案借款视为一种风班险贷款，高风险霸高回报；同时，扳银行对于抵押借啊款一般还要收取背手续费，因此，凹抵押借款的资本蔼成本通常高于无吧抵押借款。银行扒主要向信誉好的疤客户提供无抵押芭借款。艾二、多项选择题拌。摆 1.半【正确答案】袄AD 【答案解柏析】放弃现金爸折扣的成本折袄扣百分比/(1班折扣百分比)哎360/(信邦用期折扣期)拜，显然，A、D八会使放弃现金折佰扣成本提高，B鞍会导致放弃现金坝折扣百分比变小懊，而C不会影响扳(信用期折扣暗期)的数值，因皑此不是答案。肮 2.八【正确答案】耙ABC 【答案碍解

23、析】股份 拌公司申请股票上艾市，一般出于这把样的一些目的：背(1)资本大众暗化，分散风险；八(2)提高股票笆的变现力；(3按)便于筹措新资办金；(4)提高碍公司知名度，吸拔引更 多顾客；昂(5)便于确定阿公司价值。但股皑票上市也有对公蔼司不利的一面。埃主要是指：(1疤)公司将负担较昂高的信息披露成耙本；(2)各种澳信息公开的要求澳可能会暴露 公把司的商业秘密；哀(3)股价有时肮会歪曲公司的实氨际状况，丑化公按司声誉；(4)斑可能会分散公司伴控制权，造成管碍理上的困难。瓣 3.柏【正确答案】氨ABCD 【答背案解析】股份按 有限公司申请翱其股票上市，必拌须符合下列条件稗：(1)已向社稗会公开发行

24、；(搬2)股本总额不翱少于人民币30霸00万元；(3案)公司发行的股爸份达到公司股份阿总数的 25%奥以上；公司股本澳总额超过人民币拌4亿元的公开发案行的比例为10佰%以上；(4)埃公司最近3年无敖重大违法行为，笆财务会计报告无哎虚假记载。本题般中，A符合第 敖1条，B符合第背2条，C符合第拜3条，D符合第佰4条。疤 4.佰【正确答案】把ABCD 【答懊案解析】股票搬 上市公司有下捌列情形之一的，澳证券交易所可以昂决定终止其股票奥上市交易：(1搬)公司股本总额颁、股权分布等发颁生变化不再具备癌上市条件，在证靶券交易所规定的颁限期内 仍不能办达到上市条件；八(2)公司不按摆规定公开其财务按状况或

25、者对财务叭会计报告作虚假靶记载且拒绝纠正芭；(3)公司近跋三年连续亏损，巴在其后一个年度班内未能恢复盈 耙利；(4)公司俺解散或者被宣告叭破产；(5)证瓣券交易所上市规班则规定的其他情哎形。本题中A属岸于第一种情形，爱B属于第二种情摆形，C属于第三矮中情形(提示：岸“公 司近三年搬连续亏损，在其啊后一个年度内未皑能恢复盈利”意搬味着连续四年亏案损)，D属于第百四种情形。班 5.拜【正确答案】挨ABC 【答案把解析】发行 熬债券的条件包括按：(1)股份有傲限公司的净资产昂额不低于人民币耙3000万元，笆有限责任公司的奥净资产额不低于颁人民币6000捌万元；(2)累敖计债券总额不超拔过公 司净资产

26、班的40%；(3癌)最近3年平均芭可分配利润足以癌支付债券1年的坝利息；(4)筹隘集资金的投向符耙合国家产业政策艾；(5)债券利傲率不超过国务院颁限定的利率 水绊平。其中A符合败第1条，B符合蔼第2条，C符合捌第3条，D不符巴合第1条。懊 6.癌【正确答案】巴AD 【答案解绊析】与其他长蔼期负债筹资方式阿相比，发行债券埃筹资的优点在于拌筹资对象广、市颁场大。缺点在于办成本高、风险大熬、限制条件多。白 7.班【正确答案】搬BC 【答案解翱析】标的 股敖票一般是发行公俺司自己的股票，跋也可以是其他公吧司的股票，所以柏，A的说法不正碍确；因为转换价半格越高，债券能埃够转换成的普通昂股股数越少，所拜以

27、，逐期提高转绊换 价格可以促澳使债券尽早转换扮，B的说法正确霸；转换比率债氨券面值转换价绊格，由此可知，柏C的说法正确；氨转换期可以与债爸券的期限相同，扒由此可知，D的芭说法不正 确。佰 8.拌【正确答案】袄ABD 【答案澳解析】根据教稗材内容可知，A哀、B、D的说法疤正确，C的说法暗不正确。 澳9.奥【正确答案】颁BD 【答案解皑析】对于融资版租赁而言，承租笆人可以在承租期隘满后廉价购买租傲赁资产，所以，敖C的说法不正确版，C是针对经营袄租赁而言的；融袄资租赁中，承租傲人通常负责租赁八资产的折旧计提鞍和日常维护，因坝此，A的说法不矮正确，A是针对唉经营租赁而言的背。 懊10.板【正确答案】矮

28、ABCD 【答傲案解析】融资澳租赁的租金包括笆.租赁资产的成板本、租金资产的罢成本利息、租赁唉手续费三大部分唉。其中，租赁手板续费包括C、D绊。三、判断题。 吧1.绊【正确答案】般错 【答案解析隘】在一般性保邦护条款中，对企叭业支付现金股利吧和再购入股票进班行限制；在特殊绊性保护条款中，昂要求企业专款专阿用，不准投资于哎短期内不能收回哎资金的项目。岸 2.背【正确答案】皑错 【答案解析爸】转换比率是稗每张可转换债券捌能够转换的普通背股股数，不能把伴转换比率理解为板转换价格。每张瓣可转换债券的面半值为1000元埃，转换比率为2伴0，则意味着每邦张可转换债券能爸够转换成20股摆普通股，转换价叭格为

29、1000袄2050(元芭)。鞍 3.巴【正确答案】癌对 【答案解析埃】对于被赎回斑的债券而言，其芭持有人不能以股伴东的身份参与发凹行公司的收益分胺配或者获得股价拌上涨的收益，因氨此，设置赎回条碍款可以限制债券凹持有人过分享受案公司收益大幅度懊上升带来的回报八。 柏4.稗【正确答案】笆对 【答案解析盎】股权 筹资挨额指的是发行股爱票筹集的资金总唉额。假设债券面懊值为1000元巴，规定的转换价隘格为20元/股扮，即每张可转换扳为50股，转换佰之后获得的股权昂筹资额是 10邦00元；如果转傲换时的股价为3艾0元，则按照该蔼价格发行50股癌之后，可以获得傲的股权筹资额为半30501艾500(元)，佰由

30、于1000低百于1500，因阿 此，原题说法芭正确。 暗5.熬【正确答案】霸对 【答案解析肮】可转换债券胺转换成普通股后奥，其原有的低利班息优势不符存在般，公司将要承担矮较高的普通股成捌本，从而可能导癌致公司的综合资拔本成本上升。 俺6.鞍【正确答案】阿对 【答案解析跋】参见教材2矮13页。奥 7.挨【正确答案】疤对 【答案解析靶】(1)在季肮节性低估时，临邦时性流动资产的耙需要量为0，企肮业的全部资产由熬固定资产和永久懊性流动资产构成绊；隘(2)在季节性爸低谷时除了自发傲性负债外不再使埃用短期借款，表扒明季节性低谷时爸临时性负债为0芭； 把(3)根据上述拔两点可知(长期皑负债自发性负把债权益

31、资本)办大于或等于(固伴定资产永久性斑流动资产)，原阿题说法正确。 拌8.啊【正确答案】办对 【答案解析败】股本筹资规颁模股数每股佰面值，转换价格昂高于转换期内的搬股价时，将可转邦换债券转换为股哎票增加的股数小颁于直接发行股票懊筹资增加的股数伴。因此，会降低笆公司的股本筹资爱规模。 按9.瓣【正确答案】矮对 【答案解析熬】参见教材2吧15页。熬 10.隘【正确答案】百错 【答案解析按】激进型筹资巴政策是一种收益百性和风险性均较氨高的营运资金筹白资政策。稳健性案筹资政策是一种隘收益性和风险性绊均较低的营运资扮金筹资政策。鞍 11.笆【正确答案】斑对 【答案解析把】本题 中1捌000600瓣400

32、万元全芭年未使用，应该百支付的承诺费肮4002%奥8(万元)，6白00万元使用了蔼4个月，应该支澳付利息600敖4%4/12靶 8(万元)哎，该600万元懊有8个月未使用扳，应该支付的承阿诺费600柏2%8/12哎8(万元)，瓣因此，答案为：鞍8882拌4(万元)。肮 12.凹【正确答案】搬对 【答案解析颁】如果用该笔唉款项投资该项目拜，则放弃的现金般折扣成本2%扒/(12%)疤360/(5把010)1拔8.4%，由于傲低于用该笔款项凹投资该项目获得坝的收益率，因此败，该企业应该在把第50天(项目盎结束后)付款。摆四、计算题。般 1.扳【正确答案】斑实际利率实际拔的利息费用/实瓣际可供使用资金

33、颁，由此可知：拜(1) 实际利懊率1005靶%/1005拔%安(2) 实际利靶率1005蔼%/100爱(15%)拔5.26%霸(3) 实际利板率1005俺%/100霸(120%)颁6.25%坝(4) 实际可拌供使用的资金佰100(1阿5%20%)坝75(万元)皑实际利率(1隘005%)/岸756.67皑%百(5)实际利率佰1005%罢/(100/2癌)10%败(6)实际利息百费用100稗5%100稗20%2.5般%4.5(万傲元)斑实际可供使用资背金100(隘120%)佰80(万元)把实际利率4.案5/8010鞍0%5.63叭% 岸2.巴【正确答案】傲方案一每期租金蔼100/（哀P/A，5%，

34、摆4）12矮2.00（万元盎）皑税后现金流出 摆单位：万元隘年度唉租金跋手续费啊折旧与摊销额抵般税啊税后现金流出板0傲22.0笆0案10爸艾32.00八1吧22.0霸0肮暗2430%熬7.20叭14.80癌2八22.0颁0扒斑2430%背7.20安14.80班3案22.0唉0艾扒2430%半7.20蔼14.80翱4扒22.0袄0柏败2430%扒7.20啊14.80耙5啊板隘2430%胺7.20般7.20碍税后现金流昂出现值32.叭0014.8霸0（P/A，蔼6%，4）7碍.20（P/澳S，6%，5）吧32.00耙51.2835疤5.3806鞍77.90（蔼万元）绊方案二每期租金爱100/（P矮

35、/A，5%，5矮）23.10疤（万元） 般税后现金流出 板单位：万元唉年度挨租金鞍手续费矮折旧与摊销额抵瓣税芭税后现金流出鞍0俺鞍10霸跋10跋1哎23.10斑班25.103鞍0%7.53安15.57岸2凹23.10鞍碍25.103埃0%7.53按15.57埃3靶23.10扮叭25.103叭0%7.53捌15.57般4爸23.10鞍办25.103搬0%7.53艾15.57拜5板23.10熬扒25.103阿0%7.53胺15.57挨税后现金流出现叭值1015瓣.57（P/佰A，6%，5）扮75.59（疤万元）蔼结论：通过计算拌可知，方案二的唉税后现金流出量拌现值较小，因此俺，应该选择方案唉二。

36、佰3.碍【正确答案】袄(1)甲债券的霸价值1000隘10%/2翱(P/A，6%板，6)100爱0(P/S，拔6%，6)=9佰50.87(元奥)巴 乙债伴券的价值10伴00(15俺10%)(阿112%3盎)1102.傲94(元)扮 丙债半券的价值10摆00(P/S懊，12%，3)败711.8(暗元)阿 由于疤只有甲债券的目班前市价低于其价百值，所以，甲、疤乙、丙三种债券矮中只有甲债券值碍得购买。般(2)1000瓣10%/2捌(P/A，i，笆4)1000翱(P/S，i邦，4)=102哎0傲i=5%时，1八00010%靶/2(P/A唉，i，4)1安000(P/拔S，i，4)皑1000背i=4%时，1败00010%隘/2(P/A把，i，4)1邦000(P/凹S，i，4)唉1036.30蔼利用内插法解得伴：半年的到期实芭际收益率4.暗45%，到期名八义收益率4.翱45%28柏.9%靶(3)2006瓣年3月1甲债券芭的价值按 50斑(P/A，6昂%，3)50吧1000(疤P/S，6%，爸3)(P/皑S，6%，2/颁3)984.背27(元)白 如果价格低扒于984.27啊元，则可以投资颁。隘(4)赎回期收柏益率设为K，则案有：坝8